核心观点 - 日本经济二季度GDP超预期增长 8月制造业PMI超预期回升 消费增速回升 投资维持韧性 通胀边际降温 日央行加息预期小幅上行 美日利差收窄 日元升值 多重因素推动日股上涨 日经225创历史新高 日本30年期国债收益率升破3.2% [2] - 居民部门超额存款流向股市引发关注 M1增速从底部回升 7月非银存款大增 存款数据作为股市流动性辅助指标需综合评估 [2] - AI+行动政策推动相关产业加速发展 消费及智能硬件企业积极参与 看好AI+硬件和AI+基础设施两条投资主线 [3] - 债市情绪趋弱 信用债进入阶段性调整 推荐防御市采取中短端下沉策略 关注专业担保机构担保债券 抗波动性较好且具收益性价比 [4] 宏观与固定收益 - 日本二季度GDP超预期增长 8月制造业PMI超预期回升 消费增速回升 投资维持韧性 通胀边际降温 [2] - 日央行加息预期小幅上行 美日利差收窄 日元升值 美日关税协议等多重因素推动日股上涨 日经225创历史新高 [2] - 市场对日本财政可持续性担忧加剧 推动日本30年期国债收益率升破3.2% [2] - 居民超额存款流向股市引发讨论 M1增速从底部回升 7月非银存款大增 存款数据作为股市流动性辅助指标需综合评估 [2] - 债市情绪趋弱 信用债阶段性调整 推荐防御市采取中短端下沉策略 关注专业担保机构担保债券 抗波动性较好且具收益性价比 [4] 可选消费与家电 - AI+行动政策推动产业加速发展 消费及智能硬件企业积极参与 [3] - 看好AI+硬件主线 包括AI眼镜、扫地机、全景相机、NAS及3C配件 推荐萤石网络、绿联科技、TCL电子、石头科技、科沃斯、公牛集团 关注安克创新、影石创新等 [3] - 看好AI+基础设施主线 全民AI需求增长反向拉动算力基础设施投资 推荐兆驰股份 关注亿田智能 [3] - 小熊电器2025H1营业总收入25.35亿元同比+18.94% 归母净利2.05亿元同比+27.32% 25Q2营收同比+29.58% 归母净利同比+641.5% 收入修复受益低基数效应、罗曼智能并表及母婴等新兴品类放量 盈利能力改善 [5] - 公牛集团25H1营收81.68亿元同比-2.60% 归母净利20.60亿元同比-8.00% 受新房销售筑底影响传统主业增长放缓 加快培育新能源业务探索增量 [9] - 极米科技25H1营收16.26亿元同比+1.63% 归母净利8866万元同比增8456万元 25Q2营收同比+5.38% 归母净利同比扭亏 车载光学产品量产 投影技术外溢至车载、商用等新场景 [18] - 绿联科技25H1营收38.57亿元同比+40.60% 归母净利2.75亿元同比+32.74% 上半年海外加速扩张 存储类营收同比增长超100% [43] 食品饮料与必选消费 - 水井坊25H1总营收15.0亿元同比-12.8% 归母净利1.1亿元同比-56.5% 25Q2总营收5.4亿元同比-31.4% 归母净利-0.8亿元同比-251.2% 二季度受需求萎缩影响经营偏弱 重视渠道健康度 [6] - 中国飞鹤25H1收入91.5亿元同比-9.4% 归母净利10.0亿元同比-46.7% 毛利率同比-6.3pct至61.6% 归母净利率同比-7.6pct至10.9% 5月开始清理渠道库存控制发货节奏 [14] - 蜜雪集团1H25收入148.7亿元同比+39.3% 归母净利润26.9亿元同比+42.9% 归母净利率18.1%同比+0.5pct 单店收入贡献增长亮眼 中国内地拓店同比提速 [24] - 珠江啤酒25H1收入32.0亿元同比+7.1% 归母净利6.1亿元同比+22.5% 25Q2收入19.7亿元同比+5.0% 归母净利4.6亿元同比+20.2% 量同比+1.1% 价同比+3.8% 97纯生势能延续 [30] - 立高食品25H1营收20.7亿元同比+16.2% 归母净利1.7亿元同比+26.2% 25Q2营收10.2亿元同比+18.4% 归母净利0.8亿元同比+40.8% 稀奶油业务高增驱动 B端乳制品国产替代趋势持续 [44] - 毛戈平25H1营收25.88亿元同比+31.3% 归母净利润6.70亿元同比+36.1% 归母净利率25.9%同比+0.9pct 彩妆/护肤业务收入同比均增30%以上 销售费用率45.2%同比-2.3pct [46] 金融与证券 - 国联民生25H1收入40.11亿元同比+269% 归母净利润11.27亿元同比+1185% Q2归母净利润7.51亿元同比+145% 环比+100% 民生证券并表贡献弹性 [7] - 上海银行25H1归母净利润同比+2.0% 营业收入同比+4.2% 年化ROE11.00%同比-0.50pct ROA0.81%同比-0.01pct 非息增速回暖 分红比例提升 [10] - 苏州银行25H1归母净利润同比+6.2% 营收同比+1.8% PPOP同比+7.1% 年化ROA0.89%同比-0.07pct ROE12.34%同比-0.98pct 信贷平稳投放 息差降幅收窄 成本费用改善 [10] - 宁波银行25H1营收同比+7.9% 归母净利润同比+8.2% 年化ROE13.80%同比-0.94pct 息差降幅收窄 非息增速回暖 中期分红每10股派3元总额19.81亿元占归母净利润13.41% [19] - 中国银河25H1营收137.47亿元同比+37.71% 归母净利64.88亿元同比+47.86% Q2营收61.89亿元同比+123.56% 归母净利34.72亿元同比+25.96% 投资与经纪业务增长亮眼 [20] - 浙商银行25H1归母净利润同比-4.15% 营业收入同比-5.76% PPOP同比-6.29% 年化ROA0.48%同比-0.04pct ROE8.68%同比-0.97pct 息差边际下行及中收承压 [22] - 兴业银行25H1归母净利润同比+0.2% 营业收入同比-2.3% PPOP同比-3.1% 年化ROE10.12%同比-0.88pct ROA0.82%同比-0.02pct 利润增速回正 其他非息降幅收窄 零售资产质量改善 [17] - 南京银行25H1归母净利润同比+8.8% 营收同比+8.6% PPOP同比+9.6% 年化ROA0.93%同比-5bp ROE15.32%同比-64bp 信贷有力投放 利息收入增长强劲 [23] - 中信证券25H1营收330.39亿元同比+20.44% 归母净利137.19亿元同比+29.80% Q2营收152.78亿元同比+11.69% 归母净利71.74亿元同比+27.85% 扩表趋势延续 龙头地位稳固 [27] - 国金证券25H1营业收入38.62亿元同比+44.28% 归母净利润11.11亿元同比+144.19% Q2归母净利润5.28亿元同比+500.00% 投资、经纪业务驱动 [30] - 远东宏信25H1净息差4.06%高于24年4.00% 不良率1.05%低于24年末1.07% 生息资产净额2666亿元较24年末增长2.30% 1H25 DPS 0.25港币派息率约50% [41] 科技与通信 - 万国数据国内数据中心业务上架率持续提升 新签订单增加 行业供需好转 DayOne在欧洲、东南亚落地新项目 目标3年内签约1GW容量 成功发行国内首批数据中心REITS项目 [16] - 寒武纪1H25营收28.81亿元同比+4348% 归母净利润10.38亿元同比+296% 2Q25营收17.69亿元同比+4425% 环比+59% 归母净利润6.83亿元同比+325% 环比+92% 毛利率55.88%环比-0.11pct 净利率38.58%环比+6.60pct [29] - 唯捷创芯1H25营收9.87亿元同比-7.93% 归母净利润-0.09亿元同比-183.72% 2Q25营收4.78亿元同比-21.66% 环比-5.99% 归母净利润0.09亿元同比-47.76% 环比+147.96% 毛利率28.02%同比+4.05pct 环比+6.76pct [47] - 精测电子1H25营收13.81亿元同比+23.20% 归母净利2766.64万元同比-44.48% 半导体营收5.63亿元 净利润1.58亿元同比+2316.4% 净利率28% 14nm明场缺陷检测设备交付 28nm明场设备验收 7nm先进制程交付验收 在手订单36.09亿元 半导体订单18.23亿元环比+9.3% [40] - 东软集团25H1营收46.89亿元同比+9.08% 归母净利5627.04万元同比-42.75% Q2营收28.40亿元同比+15.02% 环比+53.51% 归母净利6836.08万元同比-26.52% 环比+665.41% 新签AI合同同比+50% [55] - 石基信息25H1营收12.50亿元同比-9.56% 归母净利3354.18万元同比+35.67% 净利率3.59%同比+0.97pct 毛利率优化同比+1.38pct 海外业务取得重要进展 [59] - 中国电信天翼云业务迈向高质量发展阶段 智算业务需求旺盛 移动业务、宽带业务保持稳健发展 2025年资本开支指引不变 占收入比逐步下降 利用AI大模型提升运营效率 [24] 工业与材料 - 苏博特25H1营收16.73亿元同比+7.03% 归母净利6324.54万元同比+18.68% Q2营收9.91亿元同比+0.70% 环比+45.45% 归母净利3891.71万元同比+20.86% 环比+59.97% 西部重点基建工程如雅下水电站落地推进 位外加剂需求带来增量 [12] - 潞安环能25H1收入140.69亿元同比-20.3% 归母净利13.48亿元同比-39.4% Q2营收71.01亿元同比-21.1% 环比+1.9% 归母净利6.91亿元同比-26.4% 环比+5.1% 销售均价同比-24% 单吨成本同比-14.4% 综合毛利率36.0%环比2H24回升4.6pct Q2毛利率环比提升1pct [13] - 宝钢股份25H1营收1513.72亿元同比-7.28% 归母净利48.79亿元同比+7.36% Q2营收784.93亿元同比-4.79% 环比+7.70% 归母净利24.45亿元同比-6.63% 环比+0.44% [22] - 中金黄金25H1营收350.67亿元同比+22.90% 归母净利26.95亿元同比+54.64% Q2营收202.08亿元同比+31.49% 环比+36.00% 归母净利16.56亿元同比+72.57% 环比+59.50% 25H1金价均价同比上涨38.9%至724.29元/克 [33] - 菲利华25H1营收9.08亿元同比-0.77% 归母净利2.22亿元同比+28.72% Q2营收5.02亿元同比-0.61% 环比+23.46% 归母净利1.17亿元同比+23.00% 环比+10.99% 布局半导体、航空航天、光学、光伏、光通讯配套领域 [31] - 精工钢构25H1营收99.11亿元同比+29.48% 归母净利3.50亿元同比+28.06% Q2营收50.91亿元同比+20.08% 环比+5.64% 归母净利2.26亿元同比+28.46% 环比+81.69% 海外收入增长超预期 [49] - 桐昆股份25H1营收442亿元同比-8.4% 归母净利11.0亿元同比+2.9% Q2营收247亿元同比-8.7% 环比+27.4% 归母净利4.9亿元同比持平 环比-20.5% [52] - 恒立液压中大挖产品持续突破 外资客户需求显著复苏 法国布局丝杠产能 [53] - 中集集团25H1营收760.90亿元同比-3.82% 归母净利12.78亿元同比+47.63% Q2营收400.64亿元同比-14.16% 环比+11.21% 归母净利7.34亿元同比-6.11% 环比+35.04% 集装箱和海工业务毛利率显著提升 清洁能源板块利润迅速增长 [37] - 中海油田服务25H1收入233.2亿元同比+3.5% 归母净利润19.6亿元同比+23.3% Q2收入125.2亿元同比+1.2% 环比+16.0% 归母净利润10.8亿元同比+12.5% 环比+21.4% 毛利率17.54%同比+0.7pp [38] 医药与医疗 - 爱康医疗1H25收入6.94亿元同比+5.6% 归母净利润1.6亿元同比+15.3% 销售费用率降低-0.3pct 利息收入增加 [27] - 药明合联ADC赛道长期发展动能强劲 订单高增 产能有序建设 运营效率持续提升 [60] 房地产与建筑 - 招商蛇口25H1营收514.85亿元同比+0.41% 归母净利14.48亿元同比+2.18% Q2营收310.37亿元同比+12.76% 环比+51.79% 归母净利10.03亿元同比-7.57% 环比+125.11% 聚焦质量与回报双提升 积极投拓 打造产品力 [17] 传媒与教育 - 万达电影25H1总营收66.89亿元同比+7.57% 归母净利润5.36亿元同比+372.55% 25Q2营收19.80亿元同比-17.38% 环比-57.94% 归母净利润-2.94亿元 非票业务增长迅速 [21] - 学大教育25H1营收19.16亿元同比+18.3% 归母净利2.30亿元同比+42.2% Q2营收10.52亿元同比+15.04% 环比+21.8% 旺季利润率同比提升 [56] 能源与公用事业 - 新奥股份1H25营业总收入660.15亿元同比-1.5% 归母净利24.08亿元同比-4.8% 核心利润27.36亿元同比+1.4% Q2营业总收入322.75亿元同比-1.5% 环比-4.3% 归母净利14.31亿元同比-1.2% 环比+46.6% 核心利润16.53亿元同比+2.2% 环比+52.5% 舟山接收站接卸量同比提升 [57] 汽车与交通 - 雅迪控股25H1收入191.9亿元同比+33.0% 归母净利16.5亿元同比+59.5% 两轮车销量高增 产品结构优化 降本增效 [32] - 航发动力25H1营收140.98亿元同比-23.99% 归母净利9177.79万元同比-84.57% Q2营收79.34亿元同比-35.37% 环比+28.69% 归母净利8426.65万元同比-80.84% 环比+1021.85% 国内军品需求延后 新型号发动机装配成熟度不高导致毛利率下滑 [26] 其他制造业 - 雷赛智能25H1收入8.91亿元同比+8.

29日，沪指缩量窄幅震荡，深证成指、创业板指盘中创阶段新高，科创50指调整。截至收盘，沪指涨 0.37%报3857.93点，深证成指涨0.99%报12696.15点，创业板指涨2.23%报2890.13点，科创50指数跌 1.71%报1341.31点，沪深北三市合计成交28306亿元。 中原证券指出，2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中 科技创新领域盈利弹性最为显著。美联储释放降息信号，全球流动性预期宽松，美元走弱利于外资回流 A股。中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有 望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线 建议关注软件开发、半导体、通信设备以及电子元件等行业的投资机会。 （文章来源：证券时报网） 盘面上看，白酒、保险、旅游服务、小金属、黄金、日用化工、铜、电信运营、生物制药、食品等板块 走强，半导体、IT设备、染料涂料、软件服务、汽车服务、石油贸易、家用电器等板块走弱；概念股方 面，钠电池、固态电池、锂矿等拉升。 ...

提振消费"组合拳"将出台，相关板块投资机会值得关注。中证消费50指数由沪深两市50家规模大、经营 质量好的消费龙头公司组成，聚焦食品饮料、家用电器等核心消费领域，两大行业合计权重约75%，指 数成分股均为各细分行业龙头企业，或直接受益于内需复苏趋势。从估值角度看，指数目前滚动市盈率 仅为17.2倍，处于2019年发布以来6%分位处，配置价值显现。 消费ETF易方达（159798）跟踪该指数，可助力投资者高效配置消费龙头，布局板块发展机遇。 每日经济新闻 国家发改委在今日召开的新闻发布会上表示，将打好提振消费组合拳，激发市场活力，在扩大优质供给 方面，平稳有序实施消费品以旧换新政策，做好政策接续，加快首发经济、数字消费、"人工智能+消 费"等领域政策出台和实施，分类施策促进文旅、赛事、露营等服务消费。 商务部此前表示，9月要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服 务供给能力，激发服务消费新增量；今年1至7月份，中国服务零售额同比增长5.2%，服务消费占比持 续提升。 ...

临沂商城周价格指数总体表现 - 周价格总指数为102.32点 环比下跌0.25点 跌幅0.25% [1] - 14类商品价格指数中4类上涨 5类持平 5类下跌 [1] - 上涨前三为灯具类 家用电器和音像器材类 日用品类 [1] - 下跌前三为钢材类 建筑装潢材料类 文教办公用品类 [1] 灯具类价格表现 - 周价格指数收于104.44点 环比上涨0.08点 [1] - 家居照明 商业照明 户外照明 灯具配件价格全线上涨 [1] - 道路灯销量稳中有升 配件中开关 灯头 光源价量双涨 [1] - 商业照明中金卤灯成交量增加 品牌灯盘实现小幅涨价 [1] 家用电器和音像器材类价格表现 - 周价格指数收于103.21点 环比上涨0.07点 [2] - 主要受制冷电器拉动上涨 其次为净化电器和厨房电器 [2] - 制冷电器中空调 展示柜 冰箱走货量较低但价格回升明显 [2] - 厨房电器和净化电器订单量缩减但批发价格上浮 [2] 日用品类价格表现 - 周价格指数收于102.77点 环比上涨0.04点 [3] - 箱包 首饰 护理及美容用品价格涨幅居前 [3] - 开学季拉杆箱需求走强推动价格上涨 [3] - 发饰 手部饰品 毛衣链等首饰和护发用品因小额订单较多推动价格上浮 [3] 钢材类价格表现 - 周价格指数收于96.35点 环比下跌1.77点 [4] - 型材类 建筑钢材类 板材类 管材类环比均下跌 [4] - 上游钢材期货市场震荡下行带动现货价格跟跌 [4] - 下游建筑工程开工较少导致需求不足 市场交易清淡 [4] 建筑装潢材料类价格表现 - 周价格指数收于105.29点 环比下跌0.03点 [5] - 专用材料类和装饰材料类环比下跌 [5] - 防水材料市场进入销售旺季但受原材料价格下降影响 [5] - 商户低价促销导致防水材料价格小幅下调 [5] 文教办公用品类价格表现 - 周价格指数收于109.15点 环比下跌0.02点 [6] - 文化办公用品类环比下跌 体育娱乐用品类持平 [6] - 临近开学文教用品销售势头良好但价格略有下行 [6] - 笔袋等用品批发走量增加 [6]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入17.50亿元 归母净利润9100.26万元 [1] - 二季度经营环比改善显著 新能源装备业务短期承压但核心板块逆势增长 [1] 家用电器业务 - 实现营收7.17亿元 同比增长14.08% [1] - 深化与格力 美的 海尔合作 开拓LG 三星等海外家电龙头企业客户 [1] 新能源汽车业务 - 营收达3.05亿元 同比增长61.02% 净利润同比增89.47% [1] - 产品进入主流车企供应链 计划开发厚膜加热器和智能座舱产品以提升单车价值量 [1] 新能源装备业务 - 熔盐储能电加热器作为国内首例6kV商业化产品 市场份额居行业头部 [2] - 与西安热工院签订近亿元熔盐储能电加热器开发合同 [2] 预镀镍材料业务 - 实现营收9406.59万元 同比增长22.61% [2] - 批量供货国际知名圆柱电池企业 国产替代先发优势持续扩大 [2] 机器人业务布局 - 与上海织识战略合作开发座椅压力感知系统及机器人电子皮肤 已完成量产准备 [2] - 下半年推进温控系统研发 目标打入具身智能本体厂商供应链 [2] - 全球人形机器人对柔性触觉传感器需求规模预计达152.5万平方米 市场规模274亿元(2030年) [2] 战略发展模式 - 构建传统业务升级与新兴业务突破的双轮驱动模式 [3] - 机器人业务契合国家战略 有望成为未来三年最重要增长引擎 [3] - 在政策支持与技术迭代驱动下向新质生产力领域拓展 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 格力电器上半年业绩低于预期 营业收入97325亿元同比下降2% 归母净利润14412亿元同比增长2% [6] - Q2单季度表现不佳 营业收入55818亿元同比下降12% 归母净利润8508亿元同比下降10% [6] - 维持盈利预测 预计2025-2027年归母净利润分别为351亿元/386亿元/417亿元 同比增长9%/10%/8% [5][6] - 当前估值水平较低 对应2025-2027年市盈率分别为8/7/6倍 [5][6] 财务表现 - 2025H1营业总收入97619亿元 同比下降27% [5] - 2025H1归母净利润14412亿元 同比增长20% [5] - 毛利率285% 较2024年294%有所下降 [5] - 经营性现金流净额283亿元 同比增长453% [6] - 合同负债124亿元 同比环比分别下降12%和32% [6] 业务板块分析 - 消费电器业务营收76279亿元 同比下滑5% [6] - 工业制品及绿色能源业务营收9591亿元 同比增长17% [6] - 智能装备业务314亿元 同比增长21% [6] - 国内市场营收下滑5% 海外市场营收增长10% 其中自主品牌占比近70% [6] 行业状况 - 家用空调行业2025年上半年总销量123亿台 同比增长8% [6] - 内销量6654万台 同比增长9% 外销量5656万台 同比增长8% [6] - 家空出口2025Q1增长25% Q2下滑8% [6] - 中央空调市场容量同比下滑1590% [6] - 内销市场在以旧换新政策拉动下稳步增长 第三批资金已下达 第四批将于10月发力 [6] 财务预测 - 预计2025年营业总收入204352亿元 同比增长75% [5] - 预计2026年营业总收入215018亿元 同比增长52% [5] - 预计2027年营业总收入225038亿元 同比增长47% [5] - 预计2025年毛利率303% 2026年308% 2027年312% [5] - 预计2025-2027年ROE分别为226%/221%/213% [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 2025年上半年业绩略超预期 营业收入1564.94亿元(同比增长10%) 归母净利润120.33亿元(同比增长16%) 扣非净利润117.02亿元(同比增长15%) [6] - Q2单季度表现强劲 营业收入773.76亿元(同比增长10%) 归母净利润65.46亿元(同比增长16%) 扣非净利润63.38亿元(同比增长15%) [6] - 首次实施中期分红 每10股派发2.69元 分红金额超25亿元 分红率21% [6] - 卡萨帝品牌收入同比增长超20% Leader品牌收入同比增长超15% [6] - 维持盈利预测 预计2025-2027年归母净利润分别为215.5/247.8/285亿元 同比增长15%/15%/15% [6] 财务表现 - 上半年经营性现金流净额111.4亿元 同比增长32.2% [6] - 销售毛利率26.9%(同比下降3.7个百分点) [6] - 期间费用持续优化 销售费率10.1%(同比下降0.1个百分点) 管理费率3.8%(基本持平) 财务费率-0.2%(同比下降0.3个百分点) [6] - 净利润率7.69%(同比提升0.36个百分点) [6] - 当前估值对应2025-2027年PE分别为11倍/10倍/9倍 [5][6] 业务分部表现 - 国内收入增长8.8% 海外收入增长11.7% [6] - 分区域看:北美保持增长 欧洲增长24% 南亚增长33% 东南亚增长18% 中东非增长65% [6] - 分产品看:冰箱柜增长4.2% 厨电增长2% 洗衣机增长7.6% 空调增长12.8% 水产业增长20.8% [6] 行业背景 - 2025年上半年家用空调/冰箱/洗衣机行业总销量分别增长8%/4%/9% [6] - 内销市场在以旧换新政策拉动下稳步增长 三大白电出货量创历史新高 [6] - 外销市场Q1抢出口后Q2走弱 空调Q2出口销量下滑8% [6] - 产能转移是出口走弱的核心原因之一 [6]

天眼查App显示，近日，合肥数智云家科技有限公司成立，法定代表人为韩玉杰，注册资本100万人民 币，经营范围为许可项目：第二类医疗器械生产；第三类医疗器械生产；医疗器械互联网信息服务；第 三类医疗器械经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关 部门批准文件或许可证件为准）一般项目：软件开发；软件销售；第一类医疗器械销售；第二类医疗器 械销售；第一类医疗器械生产；信息技术咨询服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术 转让、技术推广；家用电器研发；家用电器制造；家用电器销售（除许可业务外，可自主依法经营法律 法规非禁止或限制的项目）。 ...

相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国家用电器及电子产品市场深度分析及未来趋势预测报 告》 根据中国海关数据显示：2025年6月中国家用电器进口数量为143万台，同比下降16.2%，进口金额为 1.48亿美元，同比下降24.2%，2025年6月中国家用电器出口数量为37095万台，同比下降7.8%，出口金 额为80.28亿美元，同比下降9%。 近一年中国家用电器出口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 近一年中国家用电器进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入973.25亿元，同比下降2.46% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润144.12亿元，同比增长1.95% [1][2] - 扣非净利润139.46亿元，同比微增0.59% [1][2] - 二季度营业收入同比下滑12.11%，净利润同比下滑10.07%，与一季度13.78%和26.29%的增长形成反差 [2][3] 业务构成 - 消费电器业务收入762.79亿元，占比78.38%，同比下降5.09%，为主要拖累因素 [4][5] - 工业制品及绿色能源业务收入95.91亿元，占比9.85%，同比增长17.13% [4][5] - 智能装备业务收入3.14亿元，占比0.32%，同比增长20.90% [4][5] - 其他主营业务收入13.10亿元，占比1.35%，同比增长16.56% [5] 行业对比 - 2025年上半年家用空调、冰箱、洗衣机行业销量分别同比增长8.3%、3.7%、8.8% [5] - 海尔智家上半年营业收入1565.17亿元，同比增长10.22%，净利润120.37亿元，同比增长15.59% [6][7] - 二季度家用空调线上市场2100元以下低端机销量占比首次超过50% [5] 市场竞争 - 7月线上空调市场份额美的19.98%居首，格力16.41%次之，小米13.5%位列第三 [8] - 格力与小米就线上空调排名及产品架构对比产生公开争议 [7] 股东回报与市场表现 - 公司宣布2025年中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [3] - 年内股价涨幅不足7%，低于家用电器指数12.48%的涨幅 [8] - 截至8月28日市值为2647亿元，市盈率9.18 [8][9]