行业背景与市场机遇 - 中国咖啡消费正从线下连锁与外卖场景向家庭、办公室、露营等更细分的场景延伸，催生了对咖啡机设备的需求增长 [1] - 中国咖啡机市场规模从2019年的约20亿元人民币增长到2024年的约53亿元人民币，预计2029年将达到约125亿元人民币，其中家用机增长更快 [2] - 中国咖啡人均年消费量约14.3杯，显著低于欧洲的567.9杯、韩国的415.6杯、日本的280.8杯等成熟市场，显示渗透率低，边际增长空间巨大 [3][4] - 咖啡机市场正通过电商渠道从耐用品向“可演示、可比较、可被种草”的消费电子品转变，增长形态更陡峭，依赖上新节奏与社媒种草 [2] - 中国家用咖啡机市场同时处于“从0到1的普及期”和“从入门到进阶的升级期”的重叠阶段 [4] 公司概况与市场地位 - 格米莱控股有限公司专注于咖啡机设计、研发、制造、销售与售后服务，产品销往全球60多个国家和地区，累计销量超过200万台，服务用户超过40万 [5] - 按2024年收入计，公司是中国咖啡机行业第二大品牌、国内品牌第一，市场份额约7.5%，在中国半自动意式咖啡机行业为第一，市场份额约16.0% [11] - 公司立足于广东顺德完整的咖啡机产业集群，拥有从代工到自主品牌的发展经验，2024年其在顺德的5万平方米工厂投产 [12] 财务表现与增长动力 - 公司收入从2023年的约3.08亿元人民币增长至2024年的约4.98亿元人民币，税后净利润从约2200万元人民币增长至约4000万元人民币 [5] - 2025年前三季度，收入从去年同期的约3.12亿元人民币增长至约4.49亿元人民币，净利润从约1165万元人民币跃升至约5397万元人民币 [5] - 公司整体毛利率近三年稳定超过40%，2025年前三季度线上渠道毛利率达52%，显著高于A股家用电器板块约25%的平均毛利率 [8] - 公司正处于“利润增速快于收入增速”的阶段，主要驱动力是产品结构向更高客单价或更高毛利的品类迁移，以及营销与渠道效率改善 [6] - 自有品牌收入占比从2023年的约69%提升至2024年的约82%，2025年前三季度占比仍在80%以上，显示增长重心向品牌业务倾斜 [11] 产品结构与均价提升 - 家用意式咖啡机平均售价从2023年的781元人民币增长至2025年9月的1680元人民币，翻倍不止 [6][7] - 家商两用咖啡机在2025年9月份季度客单价为3588元人民币，商用机客单价更高，这些高单价品类出货量占比不断抬升 [6][7] - 均价提升源于产品矩阵扩展与高端产品线推出，例如2023年底推出云象家族，2024年用更高端的猫头家族取代部分入门型号，2025年升级云象家族并丰富白鲸家族产品线 [9] - 产品均价提升通常由新功能（如自动打奶泡、研磨一体、智能化）和新设计带来的客单价抬升所驱动 [9] 销售渠道与区域分布 - 线上渠道收入占比从2023年的约41.4%提升到2024年的约54.4%，2025年前三季度进一步提升至约58.3% [13][14] - 中国市场收入占比从2023年的约69.7%提升至2024年的约79.0%，2025年前三季度为约80.9%，海外市场占比相应有所走低 [14] 增长策略与未来挑战 - 公司扎根“意式半自动”主航道，该细分市场规模2024年约25亿元人民币，预计2029年达约71亿元人民币，增速高于整体咖啡机大盘 [13] - 增长可持续性面临几层约束：电商渠道竞争激烈，需持续投入以维持转化和价格体系 [13]；高端市场面临国际品牌在核心技术、可靠性及专业口碑上的壁垒 [15]；全球化运营面临合规、关税与本地化服务的精细化挑战 [15] - 公司的长期叙事在于完成消费场景迁移，将一部分线下咖啡消费转化为家庭与办公室的体验型消费，并通过制造研发、产品矩阵、渠道组合和品牌表达来实现 [16]

文章核心观点 陕西省通过实施以旧换新政策、创新文旅消费场景及推广票根经济等一系列举措，有效提振了消费市场，带动了相关行业销售增长，释放了经济新活力 [1][3][5] 以旧换新政策实施与成效 - 政策作为提振消费的核心抓手，通过扩品类、提补贴、简流程精准对接民生需求 [1] - 汽车以旧换新方面，消费者通过报废国四排放标准燃油车并叠加商家优惠，可节省大笔开支，例如智己LS6车型原价23万元，补贴后省下2万余元 [1] - 2025年前11月，陕西省新能源汽车零售额同比增长34.8% [1] - 家电以旧换新品类已从传统“老三样”扩展至扫地机器人、按摩椅、咖啡机等30余种新潮生活电器，并对一、二级能效产品提供更高补贴比例 [2] - 具体案例显示，消费者将使用12年的旧冰箱折价400元，再叠加15%政府补贴，总计节省1000多元 [2] - 政策覆盖范围广泛，延伸至数码产品（如旧手机换新享15%补贴）、家装（厨卫用具、智能家居专项补贴）及电动自行车（最高补贴600元）等领域 [2] - 2025年1月1日至12月24日，全省消费品以旧换新累计达819.54万件（辆、台、部），申请补贴资金76.35亿元，带动消费680.72亿元 [3] 文旅消费创新与增长 - 通过创新场景、丰富业态提升服务，带动文旅消费持续升温，例如西安大唐不夜城通过互动演艺、汉服体验、特色文创等营造火热夜间消费图景 [3] - 具体消费案例显示，有游客在西安停留3天，文旅消费支出达5000元 [3] - 推广“票根经济”，将交通票、景区门票、赛事号码牌等票根转化为美食体验券、消费代金券，以串联消费链条并产生“乘数效应” [4] - 以2025宝鸡马拉松为例，参赛选手凭票根可在40余家酒店、商场、超市享受专属优惠及景点折扣 [4] - 宝鸡马拉松赛事期间，相关票根（号码牌）带来58万余人次客流，创造了1.91亿元的综合消费收入 [5]

火箭发射与航天相关业务 - 华宝新能的户外电源产品已在国内火箭发射等多个高难度离网电力场景中广泛应用 [1] - 泰胜风能的火箭贮箱项目预计将于2026年年中正式投产 [1] 电池与材料 - 泰和科技的原磷酸铁锂生产装置改造完成后，预计可形成年产1万吨磷酸焦磷酸铁钠的生产规模 [1] 脑机接口 - 拓新药业目前的产品及业务暂不涉及脑机接口相关领域 [1] 传媒与娱乐 - 博纳影业参与出品电影《飞驰人生3》，该影片已定档2026年春节档全国院线上映 [1] 光伏 - 泽润新能目前暂未就太阳翼接线盒进行研发 [1] 算力与云计算 - 立昂技术表示将持续加大对算力、云计算、云服务行业的研发投入 [1] 通信与卫星互联网 - 信维通信目前直接持有信维电科15%的股份 [1] - 信科移动的卫星互联网业务尚处于投入期 [1] 半导体 - 北京君正表示其新制程的产品将从一季度陆续开始进入大规模销售阶段 [1] 其他业务与澄清 - 宋城演艺目前暂未与美国特斯拉公司建立业务合作关系 [1] - 博思软件表示目前林芝腾讯仍持有公司股份 [1] - 新宝股份的咖啡机自主品牌Barsetto在国内的销售额占比还很小 [1]

公司业务表现 - 公司咖啡机出口业务在国内排名前列 [2] - 公司咖啡机自主品牌Barsetto（百胜图）在国内销售有较好表现，并在咖啡机领域有一定知名度 [2] - 公司目前业务主要以出口为主，Barsetto（百胜图）品牌国内销售额占公司总体销售比例还很小 [2]

公司业务与市场地位 - 公司咖啡机出口业务在国内排名前列 [1] - 公司咖啡机自主品牌Barsetto（百胜图）在国内市场有一定知名度且销售表现较好 [1] - 公司目前业务仍以出口为主 Barsetto（百胜图）品牌国内销售额占公司总体销售比例很小 [1]

公司创始人言论 - 追觅科技创始人兼CEO俞浩在社交媒体发文，针对特斯拉CEO埃隆·马斯克发表个人见解，并声明自己不会PUA大家 [1][5] 公司业务扩张 - 自去年下半年以来，追觅科技已快速进入多个新市场，包括牙刷、显示器、汽车、洗衣机、冰箱、手机、空调、燃气灶、热水器、洗碗机、净水器、宠物用品、抽油烟机、航空、耳机、洗车机、剃须刀、智能电视、音箱、智能戒指、体脂秤、路由器、移动电源、智能眼镜、家装灯具、运动相机、空气炸锅、咖啡机、厨师机、具身机器人、机票酒旅事业等 [3][7] 创始人背景 - 创始人俞浩出生于1987年，毕业于清华大学 [4][7] - 俞浩在2007年成为中国最早的四旋翼无人机开发者，并于2009年发明三旋翼无人机，创办清华大学极客空间“天空工场” [4][7] - 俞浩于2017年创立追觅科技 [4][7]

春运出行需求集中释放 - 铁路部门累计发售春运火车票5102万张，12306系统保持安全平稳运行 [1] - 节前出行高峰（2月10日至14日）多个核心热门区间，如北京-上海、上海-南京、广州-湛江/武汉/汕头/南宁、重庆-成都、北京-沈阳/邯郸/哈尔滨/郑州等，余票充足 [1] - 居民出行需求集中释放，预计将催化交通运输、旅游酒店、餐饮消费等行业景气度与资金关注度提升 [1] 泡泡玛特深化欧洲市场布局 - 泡泡玛特宣布将伦敦设立为欧洲总部所在地 [2] - 公司计划在欧洲新增27家门店，其中在英国将新增包括伯明翰、卡迪夫及伦敦牛津街旗舰店在内的7家线下门店 [2] - 相关投资预计将为英国创造超过150个就业岗位，此举标志着公司全球化战略进入深度运营阶段，旨在强化品牌渗透与渠道布局，提升海外营收贡献 [2] 格米莱赴港IPO凸显成长性 - 咖啡机企业格米莱控股有限公司已向港交所递交上市申请 [3] - 按收入计，格米莱是中国咖啡机行业第二大品牌，2024年市场份额约为7.5% [3] - 公司2023年、2024年及2025年前三季度营收分别为3.08亿元、4.98亿元及4.49亿元，除税前溢利分别为2391万元、4427万元及6879万元，呈现连续增长 [3] - 该事件有望提升市场对小家电、咖啡产业链及国产替代、消费升级主线的关注度 [3] 高端炒货市场显现消费分层 - 薛记炒货部分产品价格高企，多款蔬果类炒货价格突破100元/斤，多款去壳坚果炒货价格逼近200元/斤 [4] - 其高价话题在社交媒体引发广泛关注，仅小红书“薛记珠宝”单个话题阅读量就突破3000万 [4] - 价格上涨主要受消费升级、原料和工艺升级以及春节供需三大因素驱动 [4] - 该现象反映了休闲食品细分赛道的消费分层趋势，对布局高端化、具备产品力与成本管控能力的企业形成利好 [4]

公司上市与市场地位 - 格米莱控股有限公司已向港交所提交上市申请书 [1] - 公司是中国领先的专业咖啡机企业 产品分销至全球逾60个国家及地区 累积销量超过200万件 [1] - 就收入而言 公司位列中国咖啡机行业第二大品牌 亦为国内第一大自主品牌 2024年的市场份额约为7.5% [1] 细分市场领先地位 - 2024年 公司位列中国半自动意式咖啡机行业第一大品牌 市场份额约为16% [1] - 公司为分体式半自动意式咖啡机行业第一大品牌 市场份额约为27.9% [1] - 公司已实现了对咖啡机行业价值链的全面覆盖 [1]

公司上市与市场地位 - 格米莱控股有限公司于1月29日向港交所主板递交上市申请书，中信证券为独家保荐人 [1] - 公司是中国领先的专业咖啡机企业，产品分销至全球超过60个国家及地区，累积销量超过200万件 [1] - 按2024年收入计，公司是中国咖啡机行业第二大咖啡机品牌，市场份额约为7.5% [1] - 按2024年收入计，公司是中国半自动意式咖啡机行业第一大咖啡机品牌，市场份额约为16.0% [1] - 按2024年收入计，公司是中国分体式半自动意式咖啡机行业第一大品牌，市场份额约为27.9% [1]

公司上市与市场地位 - 格米莱控股有限公司于2024年1月29日向港交所主板递交上市申请书，独家保荐人为中信证券 [1] - 公司是中国领先的专业咖啡机企业，产品已分销至全球超过60个国家及地区，累积销量超过200万件 [1] - 以收入计，公司位列中国咖啡机行业第二大咖啡机品牌，同时是国内第一大咖啡机品牌，2024年市场份额约为7.5% [1] - 以收入计，公司是中国半自动意式咖啡机行业第一大品牌，2024年市场份额约为16.0% [1] - 在分体式半自动意式咖啡机细分行业，公司同样是第一大品牌，2024年市场份额约为27.9% [1]