公司财务运作 - 公司赎回江苏银行结构性存款本金4000万元 [1] - 本次理财获得收益20万元 [1] - 公司将持续使用暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] 资金使用与项目影响 - 现金管理行为不会影响募集资金投资项目进度 [1] - 相关操作不会影响公司正常生产经营 [1]

财务表现 - 公司25Q3单季收入为1.33亿元，同比下降30.38% [1] - 公司25Q3单季归母净利为0.37亿元，同比下降40.63% [1] - 公司25Q3单季扣非归母净利为0.08亿元，同比下降68.23% [1] - Q3收入下降主要由于关税影响导致柬埔寨订单承压 [1] 短期展望 - Q4业绩有望好于Q3 [1] - 公司主业户外充气床垫迎来下游去库存拐点 [1] - 新客户订单将带来增量 [1] - 未来主业有望保持双位数增速 [1] - 柬埔寨业务受关税影响订单仍在承压 [1] 中期展望 - 水上用品有望凭借越南基地成为新增长点 [1] - 水上用品今年有望保持高增长 [1] 长期展望 - 公司在新材料领域研发和成本控制能力较强 [1] - TPU渗透率有望持续提升 [1] - 海外户外装备行业仍处于成长期 [1] - 公司仍在持续扩产 [1] - 公司海外份额仍有较大提升空间 [1]

双十一业绩表现 - 2025年双十一购物节，骆驼户外在抖音电商运动户外榜单中超越耐克等国际品牌，并夺得天猫户外细分品类榜首 [1] 市场定位与战略 - 公司捕捉到传统户外市场高端专业品牌与低价无品牌产品两极分化的空位，切入“泛户外”新大众市场 [4] - 战略核心是从“由内而外”转向“由外而内”，避免在已被国际品牌占据的专业赛道上竞争，而是开拓无人主打的“泛户外”概念 [4][11] - 这一定位将户外概念从小众运动延伸为大众生活方式，降低了年轻消费者的购买门槛 [4] 产品策略与竞争力 - 产品层面，公司将专业户外面料技术适度简化并应用转化，以适配日常生活的多元场景 [5] - 例如热销的幻影黑冲锋衣采用自研ENFO面料，售价不足500元，平衡了防风防水功能与都市通勤的时尚需求，打破“专业=昂贵”的认知 [5] 营销与传播策略 - 传播层面突破传统户外广告的极限运动叙事，转向更贴近大众的生活化表达 [5] - 通过在抖音等平台进行场景化直播，展示产品在郊游、露营、城市漫步等“轻户外”场景中的应用 [5] - 结合明星代言与社交话题营销，将户外服饰转化为代表健康、活力的时尚生活符号，与80后、90后、00后消费者建立情感连接 [5] 运营活动与战略配称 - 公司建立了灵活的供应链体系，能根据市场反馈快速调整产品设计和生产计划 [9] - 渠道布局采用线上线下融合策略，保持传统电商优势的同时积极布局社交电商 [9] - 公司始终聚焦“泛户外”定位，通过产品研发、渠道建设、营销传播等环节的协同，将定位植入消费者心智 [9]

市场整体表现 - 上午收盘上证指数下跌0.16%，深证成指下跌1.1%，创业板指下跌1.74% [4] - 银行板块整体走强，板块内个股全部上涨，农业银行、工商银行盘中股价创历史新高 [3] 网红概念股 - 市场结构机会集中在新能源、AI及网红概念领域 [3] - 荒野求生概念因张家界七星山挑战赛火爆而活跃，龙头股三夫户外上午涨超6%，盘中一度涨停 [6] - 哈基米豆浆概念带动九阳股份上午“一字”涨停，迎来两连板 [6] - 九阳股份澄清公司及下属公司均不涉及食品、饮品类产品，主营业务聚焦厨房小家电 [7] 医药股表现 - 医药股走强，医药商业、流感、医药电商、创新药等板块涨幅居前 [9] - 医药商业板块指数为5506.19，上涨3.38% [10] - 漱玉平民涨停20.03%，人民同泰涨停10.04%，开开实业涨停10.03%，鹭燕医药涨停9.97% [10] - 药易购上涨7.73%，合富中国上涨7.19%，国科恒泰上涨4.88% [11] - 疾控部门监测显示当前我国流感活动处于上升阶段，甲型H3N2亚型占比超过95% [11] - 全国流感总体处于中流行水平，23个省份处于中流行水平，南方省份流感活动高于北方 [12] - 创新药龙头百济神州前三季度营收275.95亿元，同比增长44.2%，净利润11.39亿元 [12] - 头部创新药公司产品销售放量及BD交易首付款带动业绩增长，行业快速增长趋势有望延续 [12]

近期市场的结构机会主要集中在新能源、AI两大领域，不过，也有网红概念引起市场关注。 比如，奶皮子糖葫芦概念、荒野求生概念，还有哈基米豆浆概念等等，相关概念股频频异动，三夫户外、九阳豆浆等概念股今天上午涨停。 银行板块上午走强，板块内个股全部上涨，四大行中，农业银行、工商银行盘中股价均创历史新高。 截至上午收盘，上证指数下跌0.16%，深证成指下跌1.1%，创业板指下跌1.74%。 网红概念股火了 近期，张家界七星山的荒野求生挑战赛持续火爆，"冷美人""林北""苗王"等参赛者被网友们津津乐道，赛事现场、选手动态、惊险瞬间等内容的短视频在 社交平台呈刷屏之势。 户外装备、景区、内容运营等荒野求生概念股最近表现活跃，龙头股三夫户外上午涨超6%，盘中一度涨停。 此外，九阳股份今天上午"一字"涨停，迎来两连板。 日前，九阳豆浆推出新品"哈基米南北绿豆浆"，网络热梗与商业的结合，让这款产品在各大电商平台迅速走红。据了解，网友口中的"哈基米南北绿豆"一 梗源于各种改编神曲。在社交平台上，日语"哈基米"通常被当作猫咪的代名词，一些博主在对经典歌曲的改编当中，融入了"哈基米""南北绿豆"等词语， 再附加魔性的拟声词，创作出了许 ...

近期市场的结构机会主要集中在新能源、AI两大领域，不过，也有网红概念引起市场关注。 九阳股份昨日在互动平台表示，公司没有哈基米相关的产品。公司主营业务及产品聚焦于厨房小家电领域，公司及其下属公司均不涉及食品、饮品类产 品。 医药股走强 今天上午，医药股走强，医药商业、流感、医药电商、创新药等板块涨幅居前。 比如，奶皮子糖葫芦概念、荒野求生概念，还有哈基米豆浆概念等等，相关概念股频频异动，三夫户外（002780）、九阳豆浆等概念股今天上午涨停。 银行板块上午走强，板块内个股全部上涨，四大行中，农业银行、工商银行盘中股价均创历史新高。 截至上午收盘，上证指数下跌0.16%，深证成指下跌1.1%，创业板指下跌1.74%。 网红概念股火了 近期，张家界七星山的荒野求生挑战赛持续火爆，"冷美人""林北""苗王"等参赛者被网友们津津乐道，赛事现场、选手动态、惊险瞬间等内容的短视频在 社交平台呈刷屏之势。 户外装备、景区、内容运营等荒野求生概念股最近表现活跃，龙头股三夫户外上午涨超6%，盘中一度涨停。 此外，九阳股份（002242）今天上午"一字"涨停，迎来两连板。 日前，九阳豆浆推出新品"哈基米南北绿豆浆"，网络热梗与商 ...

天眼查App显示，近日，上海渔丽户外用品有限公司成立，法定代表人为蒋永全，注册资本2万人民 币，经营范围为一般项目：户外用品销售；渔具销售；塑料制品销售；饲料添加剂销售；饲料原料销 售；畜牧渔业饲料销售；互联网销售（除销售需要许可的商品）；食用农产品零售；五金产品批发；日 用百货销售；特种劳动防护用品销售；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；品牌管理；市场营 销策划；平面设计；专业设计服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

投资评级与目标 - 报告对浙江自然(605080)的投资评级为"买入" [1] - 公司最新收盘价为24.91元，总市值为35.26亿元 [1] 业绩表现与近期回顾 - 2025年第三季度单季收入为1.33亿元，同比下降30.38%；归母净利润为0.37亿元，同比下降40.63% [2] - 2025年前三季度累计收入为8.18亿元，同比增长3.48%；累计归母净利润为1.82亿元，同比增长12.06% [2] - 第三季度业绩下滑主要受去年同期包含供应商关联交易口径影响以及柬埔寨工厂搬迁导致订单承压 [2] - 前三季度经营活动现金流为2.51亿元，同比增长39.23%，高于归母净利润主要因应收账款下降 [2] 分品类表现与运营分析 - 分品类看，主业充气床垫仍维持稳健双位数增长；水上用品维持较快增长，且2025年上半年已实现微利；硬箱受关税及商超客户价格敏感度高等因素影响，增速有所放缓 [3] - 2025年第三季度公司毛利率为28.23%，同比减少1.07个百分点；归母净利率为27.80%，同比减少4.80个百分点 [3] - 第三季度期间费用率增长明显，销售/管理/研发/财务费用率分别为5.02%/13.78%/9.38%/-0.58%，同比分别增加2.40/5.66/4.84/-1.71个百分点 [3] - 截至第三季度末，公司存货为2.31亿元，同比增长11.31%，存货周转天数为130天，同比增加18天；应收账款为1.58亿元，同比下降3.24% [4] 未来展望与盈利预测 - 短期看，第四季度业绩有望好于第三季度，主业户外充气床垫迎来下游去库存拐点，叠加新客户订单带来增量，未来有望保持双位数增速 [5] - 中期看，水上用品有望凭借越南基地成为新增长点，今年有望保持高速增长 [5] - 长期看，公司在新材料领域研发及成本控制能力较强，TPU渗透率有望持续提升，海外份额仍有较大提升空间 [5] - 报告下调公司2025-2027年收入预测至11.55/13.14/14.76亿元；下调归母净利润预测至2.13/2.54/2.86亿元；对应每股收益下调至1.50/1.79/2.02元 [5] - 以2025年11月13日收盘价计算，公司2025-2027年预测市盈率分别为17/14/12倍 [5] 财务预测摘要 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为11.55亿元、13.14亿元、14.76亿元，同比增长15.2%、13.8%、12.3% [8] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.13亿元、2.54亿元、2.86亿元，同比增长15.0%、19.3%、12.5% [8] - 预测公司2025-2027年毛利率将稳定在33.8%-34.0%之间，净资产收益率(ROE)将逐步提升至10.2% [8]

公司业务与产品 - 公司子公司超琦科技代理全球知名户外装备品牌猛犸象/MAMMUT [2] - 猛犸象品牌以产品安全可靠性能及丰富产品线闻名 [2] - 品牌产品线包括服装、背包、鞋、睡袋、头盔、攀登器材及雪崩安全装备等 [2] 产品应用与市场 - 相关户外装备产品可用于冰雪产业旅游项目 [2]

公司业务 - 万里马子公司超琦科技代理全球知名户外装备品牌猛犸象/MAMMUT [1] - 猛犸象品牌产品以安全可靠性能和丰富产品线闻名 [1] - 产品线包括服装 背包 鞋 睡袋 头盔 攀登器材及雪崩安全装备等 [1] 产品应用与市场 - 相关产品可用于冰雪产业旅游项目 [1]