行业概况 - 2024年全球户外装备市场规模达260亿美元，未来五年复合年增长率预计为5.83% [2] - 2024年中国户外用品行业市场规模达2150亿元，2026年预计增长至2700亿元 [2] - 2024年1-4月户外鞋服品类成交额同比增长近50%，户外运动爱好者年均消费在2000-5000元区间 [10] - 徒步相关搜索量同比增幅近100%，笔记攻略数增幅超190%，"徒步一日游"等关键词增幅超400% [10] 品牌营销策略 - 珠峰成为户外品牌关键赛场，通过登顶验证装备可靠性和技术壁垒，建立专业度强认知 [1][5] - 骆驼、凯乐石、拓路者、波司登等品牌通过赞助登山队或运动员登顶珠峰进行营销植入 [5] - 国际高端户外品牌如猛犸象、巴塔哥尼亚、攀山鼠加速进入中国市场，滔搏与挪威Norrøna达成战略合作 [6] 产品与市场趋势 - 行业呈现"专业户外"向"轻户外"转型趋势，城市户外服装逐渐成为通勤标配 [9] - 奥索卡等品牌从专业登山装备转向开发城市性户外和郊游性户外产品，瞄准泛户外市场 [8][10] - 近九成户外运动爱好者每月参与活动，每周运动3-6小时人群占比最高，显示户外运动生活化趋势 [9] 行业竞争与挑战 - 珠峰营销同质化现象严重，专家建议品牌需明确定位和客群，避免盲目跟风 [6] - 国际品牌凭借多年沉淀拥有稳定用户圈层，国内品牌需通过差异化发展建立长期竞争力 [10] - 专业户外与轻户外之间存在技术共享机会，品牌可通过硬核认证赋能全品类产品线 [9]

业绩表现 - 2025年上半年预计实现净利润700万—1000万元，同比下降90 88%—86 98% [1] - 扣非净利润65万—95万元，同比下降91 99%—88 3%，显示主营业务盈利能力持续恶化 [3] - 2024年全年亏损1 95亿元，营收下滑49 79%；2025年一季度营收、净利润分别下滑48 74%、90 62% [4] 转型战略与执行 - 2024年高调宣布转型户外赛道，提出"5 0新零售战略"整合传统零售、社交电商和内容电商 [3] - 计划打造50家城市生活体验馆与1万家社区驿站生活馆，但未披露当前完成进度 [3] - 创始人周成建认为快时尚领域门槛低且同质化严重，而户外赛道需求增长明确 [4] 运营困境 - 杭州电商总部已撤并回上海，供应商大量出走，2024年秋冬订货会期间200多家供应商放弃合作 [5] - 2024年加盟店净减235家至553家，四季度加盟商提货额同比下降约4300万元 [5] - 2024年采购量同比下降31 84%，反映供应链体系稳定性受损 [5] 行业竞争分析 - 要客研究院指出户外赛道已进入下半场，美邦缺乏技术专利和先发优势 [4] - 成功户外品牌多为深耕运动行业的技术型公司，美邦转型被视作困境中的被动选择 [4] - 始祖鸟等品牌在华增长证明赛道潜力，但美邦尚未证明其产品竞争力 [5] 历史对比 - 2024年上半年净利润曾达7678万元（同比+648%），扣非净利润811万元（同比+133%），主要受益于资产处置和初期转型红利 [3]

核心观点 - 中国电商与品牌运营公司宝尊电商收购英国高端瑜伽服品牌Sweaty Betty的中国区业务，这是宝尊继Gap和Hunter后收购的第三个国际品牌 [4][9] - 中国公司正掀起全球经典消费品牌并购潮，安踏、雅戈尔、报喜鸟等企业通过收购国际品牌实现业务补足和规模扩张 [11][12] - 消费行业因具备抗周期属性在经济波动时期更受资本青睐，跨国公司的中国业务成为并购主要方向 [14] 宝尊电商收购Sweaty Betty - Sweaty Betty创立于1998年，定位高端女性运动服饰，产品定价480-1180元人民币，被誉为"英国版lululemon" [6][7] - 2021年进入中国但水土不服，2023年关闭内地唯一门店，全年收入仅2.03亿美元 [8] - 宝尊电商2024年仍整体亏损，但品牌管理业务2025年Q1收入同比增长23.4%至3.9亿元，经营亏损同比收窄28.1% [9] - 此前收购的Gap和Hunter表现超预期，成为增长主要动力 [9] 中国公司全球消费品牌并购潮 - 安踏收购MAIA ACTIVE、Jack Wolfskin等品牌，通过并购完成全球化布局 [11] - 雅戈尔收购法国奢侈品牌Bonpoint，报喜鸟收购Woolrich海外知识产权 [12] - PE机构参与并购，包括竞购星巴克中国业务（估值或达百亿美元）、KKR收购大窑饮品等 [12] - 红杉中国11亿欧元收购Marshall多数股权，蓝池资本投资Golden Goose 12%股权 [13] 消费行业并购趋势 - 消费行业因抗周期属性在经济波动时期更受资本欢迎 [14] - 跨国公司中国业务成为并购主要方向 [14] - 行业洗牌持续但大消费领域保持活跃 [15]

纺织服装产业科技创新 - 武汉纺织大学徐卫林院士团队历时4年研发玄武岩超细丝材料，成功应用于嫦娥六号月球探测器展示的五星红旗[2] - 天门市永佳服饰公司采用悬挂式智能生产线和数字孪生系统，生产周期从3天缩短至4小时，实现"即需即造"的敏捷生产体系[2] - 汉川市名仁纺织引进国外高端自动络筒机，用工从900人减至600人，生产效率提升30%以上，产品合格率稳定在98%[3] - 汉川市纺织企业累计投资40余亿元进行技术改造，90%以上企业实施"机器换人"，用工减少30%同时产量提高20%[3] 产业智能化与物流升级 - 仙桃市毛嘴镇开通广州物流专线，实现"上午进布匹、下午出成衣、隔天发全国"，年产女裤1.1亿条，年货运量达8100吨[4] - 天门服装电商城新建5800平方米快递分拣中心，每小时处理4万件包裹，每月为企业节省快递费9.75万元[5] - 潜江市集聚100多家户外服装企业，年产高端户外服装超500万件，为始祖鸟、迪桑特等国际品牌代工[6] 跨境电商发展 - 天门市与希音、TEMU等平台建立"产业带+跨境电商"模式，2024年网络交易额达513亿元，总销量6亿件，同比增长超25%[7] - 天门市在泰国曼谷、美国洛杉矶设立海外仓，计划2025年扩展至匈牙利等四国，构建72小时跨境物流网络[7] - 潜江户外服装通过希音、亚马逊等平台销往北美、北欧，仙桃毛嘴镇企业通过跨境电商平台开拓欧美、非洲市场[6][7] 产业协同与规模优势 - 湖北省纺织服装产业拥有1770家规上企业，纱产量221.8万吨(全国第5)、布产量30.2亿米(全国第4)[8] - 华纺链平台已接入超1万家企业，服务企业超10万家，总体交易规模突破100亿元[8] - 武汉都市圈推进与天门、黄冈等城市产业协同，共建合作园区和供应链联合体[9]

公司基本情况 - 公司全称为北京三夫户外用品股份有限公司，股票代码002780，成立于2001年6月22日，注册地址位于北京市昌平区陈家营西路3号院23号楼 [1] - 截至2025年3月31日，公司总股本为157,587,486股，其中无限售条件流通股占比82.91% [13] - 公司控股股东及实际控制人为张恒，直接持股比例为20.74%，本次发行完成后预计持股比例将提升至24.46% [1][13] 本次发行方案 - 本次向特定对象发行A股股票数量不超过7,774,227股，发行价格为9.39元/股，募集资金总额不超过7,300万元 [1] - 募集资金将全部用于补充流动资金和偿还银行贷款 [1] - 发行对象为公司控股股东张恒，构成关联交易 [1] - 本次发行已获得深交所审核通过，尚需中国证监会同意注册 [3] 业务经营情况 - 公司主营业务为代理零售多品牌户外用品和自有品牌运营，产品涵盖户外服装、鞋袜和装备 [15] - 截至2025年3月末，公司拥有零售门店46家，覆盖全国11个省16座城市 [4] - 公司实施"自有品牌+独家代理品牌"矩阵式发展战略，自有品牌包括X-BIONIC、X-SOCKS等 [4] - 报告期内公司户外用品收入分别为74,410.05万元(2024年)和18,581.37万元(2025年1-3月) [3] 行业概况 - 户外用品行业属于"F523纺织、服装及日用品专门零售"类别 [15] - 2022年中国户外用品行业零售总额为262.2亿元，2012-2022年CAGR为6.11% [19] - 行业呈现休闲化、年轻化趋势，90后与95后占比达44% [21] - 滑雪细分赛道保持高景气，2021年市场规模达137.5亿元 [20] 行业竞争格局 - 国际品牌占据中高端市场，如ARC'TERYX、The North Face等 [34] - 国内品牌以泛户外为主，如牧高笛、探路者等 [34] - 行业集中度持续提升，专业户外品牌天猫销售额占比从29.7%提升至53.5% [35] - 公司代理300余个中高端户外品牌，并拥有多个自有品牌 [36]

核心观点 - 2025年4月金融数据呈现宽货币特征，M2重回8%，但宽信用链条尚未建立，507一揽子货币政策宣告实质性宽松，未来1 - 2个季度或持续宽松 [2][3][6] - 5月中到6月中市场震荡上行且节奏反复，科技成长板块在政策和产业升级推动下有望活跃，建议关注科技板块业绩优秀价值股 [8] - 钢铁行业今年涨幅靠前，政策推动产能置换和减产提质，需求有望企稳回升，特钢企业前景较好 [11][13] - 化工行业景气低位徘徊，25Q2成本压力缓和，基础化工行业估值偏低，有三条投资主线 [16][17][18] - 传媒行业中电影市场4月降温，游戏市场增长，广告市场调整，国内AI追赶迅猛，头部互联网公司有望价值重估，影视IP产业链有发展潜力 [21][22][24] - 本钢板材是精品汽车钢生产基地，拟进行资产置换，AI赋能转型，汽车钢品牌竞争力领先 [26][27][29] - 探路者是户外龙头，传统业务稳健，芯片业务高增，户外市场前景好，竞争格局多元，Mini LED应用拓宽 [32][33] 宏观金融数据解读 货币供应量数据 - M1增速小幅滑落至1.5%，受企业预期走弱、房地产销售下滑拖累，M0增速升至12%，M1走弱源于活期存款拖累 [2][3] - M2增速快速上行至8%，原因一是去年同期低基数，二是存款流向理财同比减少，存款少减拉动M2增速上行1个百分点 [4] 社融数据 - 社融增速8.7%加速上行，支撑来自政府融资，政府债券融资增速20.93%，去除政府融资的社融增速小幅上行至6.02%，有效社融增速小幅上行至5.83% [4] - 贷款增速转为回落，4月新增人民币贷款2800亿元，同比少增4500亿元，居民和企业信贷均弱于去年同期，票据冲量明显 [5][6] 货币政策展望 - 507一揽子货币政策宣告实质性宽松，未来1 - 2个季度或有进一步降息降准、新型政策性金融工具推出、PSL重启、结构性货币政策工具扩张等宽松政策 [6] 科技金股投资组合 - 5月中到6月中市场震荡上行，前期市场在政策和外部环境预期下上涨，5月中旬后有资金面波动和外部环境不确定性等扰动因素 [8] - 科技成长板块在政策和产业升级推动下有望活跃，AI算力、机器人、半导体等领域有长期潜力，建议关注科技板块业绩优秀价值股 [8] 钢铁行业 行业表现 - 今年以来钢铁板块涨幅1.35%，板材、特钢子板块涨幅居前，分别上涨7.57%、4.14% [11] 供需情况 - 供给侧，截止25Q1高炉平均开工率81.06%，环比上升3.07pct，同比上升4.74pct [12] - 需求侧，3月钢材表观消费量12446.14万吨，同比增加9.08%，3月底社会库存环比减少6.07%，同比减少24.60% [12] 投资建议 - “十五五”国家重大项目结构优化，钢铁需求向高端制造转型，制造业对钢材需求有刚性支撑，基建需求有望释放，特钢企业有望稳定增长，行业基本面有望向好 [13] 化工行业 行业景气 - 2024年化工行业营收高位、盈利承压，25Q1板块内部表现分化，石油化工和基础化工销售毛利率处历史底部区间，行业低景气有望加速产能淘汰 [16] 成本供需 - 25Q2 Brent原油季均价65.3美元/桶，较25Q1、24Q2下降12.9%、23.2%，成本压力有望减轻，但需留意库存转化损益 [17] - 25Q1石油化工、基础化工资本开支同比增速分别为 - 24.5%、 - 5.3%，存量及在建产能待消化，化工品出口有挑战但有韧性，关注内需释放 [17] 投资建议 - 截至5月12日，石油化工和基础化工PE (TTM) 分别为18.2x、23.7x，基础化工行业估值处2014年以来偏低水平，有中长期配置价值 [18] - 投资主线包括扩大内需关注民爆等板块、培育新质生产力关注新材料国产替代板块、关注部分资源品规模扩张成长性 [18] 传媒行业 各细分市场表现 - 电影市场4月票房11.98亿元，同比下降46.49%，环比下降37.77%，新上映影片表现平淡，缺乏爆款带动 [21] - 游戏市场3月实际销售收入266.92亿元，环比下降4.45%，同比增长13.99%，端游增速明显 [22] - 3月广告市场同比上涨1.5%，2024年娱乐及休闲等行业刊例花费同比涨幅显著 [22] AI发展 - 4月OpenAI发布GPT - 4.1等三款模型，在代码等核心能力上超越GPT - 4o及GPT - 4o mini，知识截止日期更新至2024年6月 [23] 投资建议 - 国内AI追赶迅猛，头部互联网公司有望价值重估，建议关注AI赋能的头部互联网大厂，影视IP产业链有发展潜力 [24] 本钢板材 公司概况 - 集炼铁、炼钢等于一体，具备汽车用冷轧板和镀锌板生产及整车供货能力，产品应用领域广泛，2024年各产品有实际产量 [26] 资产置换 - 拟与本溪钢铁进行资产置换，拟置入本溪钢铁矿业100%股权，拟置出除保留资产及负债外的全部资产及负债，方案尚需论证协商 [27] 数智转型 - 2024年“智慧指数”提升31.7%，借助5G + 工业互联网技术推进智能化建设，投入光整AI智能模型提升效率和质量 [28] 投资建议 - 汽车钢品牌竞争力行业领先，自主创新研发成效显著 [29] 探路者 公司经营 - 是综合型户外用品集团，有900多家门店，芯片业务涉及多领域，2024年户外服装营收占比约2/3，芯片类产品同比高增66.4% [32] - 2024年实现营业收入15.92亿/+14.4%、归母净利润1.07亿/+48.5%，2025Q1营收3.56亿/-7%、归母净利润0.49亿/-30.7%，部分业务盈利能力坚挺 [32] 行业情况 - 2024年全国居民人均衣着消费支出增长2.8%，国内户外运动消费总额超3000亿，市场前景广阔 [33] - 户外行业竞争格局多元化、专业化、生态化并行，国际品牌主导高端市场，本土新兴品牌抢占中低端市场 [33] - 触控和显示芯片有多种技术路径，2024年全球Mini LED显示屏市场规模约6.76亿美元，应用形态拓展 [33]

定增募资情况 - 公司拟通过定增募集不超过7300万元，发行对象为控股股东张恒，构成关联交易 [1][2][3] - 相比2024年7月申报稿中1.8亿元的募资计划，金额缩水约59% [1][2][3] - 发行价格为9.39元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80% [3] - 募集资金将全部用于补充流动资金和偿还银行贷款 [3][4] 控股股东动态 - 张恒直接持股比例为20.74%，若全额认购定增股份，持股比例将升至24.46% [3] - 2019年至2021年期间，张恒累计减持套现1.43亿元，减持价格区间为16.88-20元/股，显著高于当前定增价 [3] 财务表现 - 2019-2024年6年间公司净利润累计亏损约1.39亿元，其中2024年亏损2149.41万元（同比降158.83%） [1][6] - 2023年业绩达历史峰值：营收8.46亿元（同比+50.51%），净利润3653.40万元（同比+210.91%） [6] - 2025年一季度营收1.94亿元（同比+14.52%），净利润1267.36万元（同比+2806.12%） [7] - 截至2025年一季度，货币资金8553.78万元（同比+30%），短期借款1.90亿元（同比+31.67%），长期借款102.81万元（同比-70.01%） [4] 资产负债与存货 - 资产负债率持续攀升：2024年底44.05%，2025年一季度末44.99% [1][7] - 存货余额持续增长：2022年3.93亿元→2025年一季度6.25亿元 [7] 业务发展 - 2024年营收下降5.45%主因部分重点品牌终止合作及攀山鼠品牌不再并表，但自有品牌和独家代理品牌增长弥补损失 [6] - 对子公司松鼠部落项目全额计提固定资产减值损失，并计提商誉减值损失 [7] - 预计2025-2027年营业收入每年增长10% [9]

公司基本情况 - 公司名称为北京三夫户外用品股份有限公司，成立于2001年6月22日，注册资本157,587,486元，股票代码002780，在深圳证券交易所上市 [4] - 公司主营业务为代理零售多品牌、多品类专业户外用品和自有户外用品品牌运营，产品涵盖户外服装、鞋袜与装备三大类 [44] - 截至2025年3月31日，公司拥有线下门店46家，覆盖全国11个省16座城市，线上销售覆盖天猫、京东、抖音等主要平台 [30][34] - 公司控股股东及实际控制人为张恒，持股比例20.74%，最近三年未发生变更 [4] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为56,236.71万元、84,640.00万元、80,026.30万元，2025年1-3月为19,401.96万元 [5] - 2022-2024年归属于母公司净利润分别为-3,317.89万元、3,653.40万元、-2,149.41万元，2025年1-3月为1,267.36万元 [5] - 2025年3月末总资产115,131.87万元，资产负债率44.99%，流动比率1.85，速动比率0.51 [5] - 存货规模持续增长，2025年3月末达48,347.30万元，占流动资产比例较高 [30][36] 品牌战略 - 实施"自有品牌+独家代理品牌"矩阵战略，2021年收购X-BIONIC、X-SOCKS品牌IP中国所有权 [44] - 独家代理DANNER、MYSTERY RANCH等国际品牌，与Kl?ttermusen AB合作运营攀山鼠品牌 [44] - X-BIONIC品牌收入快速增长，但在滑雪领域面临竞争，存在运营不及预期风险 [33] - 2024年终止与THE NORTH FACE、ARC'TERYX合作，相关收入占比从23.95%降至0.66% [32] 募投项目 - 本次向特定对象发行股票拟募集不超过7,300万元，全部用于补充流动资金和偿还银行贷款 [44] - 发行对象为公司控股股东张恒，认购资金来源于自有资金及自筹资金（含股票质押融资5,500万元） [43] - 发行价格为9.39元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [22] - 本次发行需经深交所审核通过及中国证监会同意注册，存在审批不确定性 [42] 行业风险 - 户外用品行业与宏观经济关联度高，若经济波动可能影响居民消费能力 [40] - 国际品牌占据中高端市场主导地位，国内品牌竞争加剧 [41] - 部分国际品牌采购受国际贸易形势、汇率波动等因素影响 [41] - 电商渠道快速变革，社交电商、直播等新模式对传统线上销售形成挑战 [34]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 户外行业发展迅猛，成为服装细分行业增长点，公司主业增长好，未来期待终端折扣率改善带来品牌力和盈利能力提升；芯片业务中G2 Touch并购成功，未来在车载领域有拓展空间，公司有望发展INCELL技术；公司发布多款户外智能装备且性能有改善 [8] - 维持盈利预测，维持25 - 26年收入预测20.11/22.80亿元，新增27年收入预测25.88亿元；维持25 - 26年归母净利预测2.37/2.76亿元，新增27年归母净利润预测3.25亿元；对应维持25 - 26EPS预测0.27/0.31元，新增27年EPS预测0.37元；2025年4月28日收盘价8.11元对应25/26/27年PE分别为30/26/22X，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024年公司收入、归母净利、扣非归母净利、经营性现金流分别为15.92、1.07、0.84、2.25亿元，同比增长14.44%、48.50%、252.83%、 - 44.90%；剔除相关损益后归母净利为2.20亿元，同比增长60.1%；24Q4单季收入、归母净利、扣非归母净利分别为4.84、0.049、 - 0.07亿元，同比增长5.15%、 - 81.03%、92.16%；2024年拟每10股派发现金红利0.12元，分红率为9.6%，股息率为0.15% [2] - 2025Q1收入、归母净利、扣非归母净利分别为3.56、0.49、0.48亿元，同比增长 - 7.04%、 - 30.70%、 - 27.78% [3] 户外业务情况 - 2024年户外收入、净利、净利率为13.69、1.24亿元、9.0%，同比增长8.91%、135.1%、4.8PCT [4] - 分产品看，户外服装、户外鞋品、户外装备、其他收入分别为10.59、2.30、0.75、0.06亿元，同比增长8.18%、14.72%、4.37%、 - 5.4% [4] - 分渠道看，增长主要来自线上、加盟、联营、大客户，直营下滑；线上、直营、加盟、联营、集团大客户业务、其他收入分别为3.74、1.27、3.47、3.73、3.65、0.06亿元，同比增长8.48%、 - 25.96%、21.44%、35.57%、18.63%、 - 5.4% [4] - 分品牌看，核心品牌探路者增长11%，店数和店效双增；探路者、TOREADKIDS分别实现线下营收9.44、0.36亿元，同比增长11.0%、15.4%；店数分别为833、75家，净开26、 - 3家；店效分别为113、47万元/年，同比增长7.5%、20% [4] - 2024年末公司门店908家，净开15家，其中直营、加盟（联营）分别为62、846家，同比增长1.6%、1.7%；2024年直营店效、加盟（联营）单店出货分别为204、41万元/年，同比增长 - 27.2%、19.4%；单店面积分别为117、104㎡，同比增长4.4%、30.4%，直营平效、加盟单平出货分别为1.75、0.39万元/年，同比增长 - 30.3%、 - 8.4%；开业12个月以上的成熟直营门店店效为241万元/年，同比下降15% [4] - 分地区看，华北和海外地区略有下滑，其他地区均实现增长；2024年华北、华南、华东、东北、西北、西南、华中、海外地区分别实现营收3.54、2.03、3.07、1.32、0.60、0.56、0.64、0.36亿元，同比增长 - 2.12%、45.51%、15.31%、37.14%、55.71%、54.96%、21.21%、 - 26.11% [4] 芯片业务情况 - 2024年北京芯能、G2 Touch收入分别为94、18940万元，同比增加 - 12.6%、54.8%，净利润分别为 - 9085、8988万元，归母净利贡献 - 5451、8540亿元，北京芯能计提商誉减值4899万元，商誉计提完毕，预计未来G2 Touch对业绩贡献将持续放大 [5] 毛利率与净利率情况 - 2024年毛利率为47.4%，同比下降0.9PCT，其中户外服装、户外鞋品、芯片毛利率分别为49.74%、41.81%、47.74%，同比提升 - 1.45、 - 2.35、3.36PCT；归母净利率为6.7%，同比提升1.5PCT；24Q4毛利率为43.8%，同比下降2.8PCT；归母净利率为1.0%，同比下降4.6PCT；25Q1毛利率为48.8%，同比提升1.3PCT；归母净利率为13.9%，同比下降4.7PCT [5][6] 存货与应收账款情况 - 2024年末存货、应收账款金额分别为3.49、2.17亿元，同比增加4.8%、 - 12.1%；存货、应收账款周转天数分别为147、52天，同比减少25、28天；2025年3月末存货、应收账款金额分别为4.38、2.66亿元，同比增长11.55%、 - 7.95%，环比增长25.6%、22.51%，存货、应收账款周转天数分别为195、61天，同比增加32、 - 2天 [7] 财务预测情况 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,391|1,592|2,011|2,280|2,588| |YoY（%）|22.1%|14.4%|26.4%|13.4%|13.5%| |归母净利润(百万元)|72|107|237|276|325| |YoY（%）|2.7%|48.5%|122.2%|16.4%|17.9%| |毛利率（%）|48.2%|47.4%|45.0%|45.0%|45.0%| |每股收益（元）|0.08|0.12|0.27|0.31|0.37| |ROE|3.4%|5.5%|10.8%|11.2%|11.7%| |市盈率|99.82|67.22|30.25|26.00|22.06|[10]

上市信息 - 扬州金泉股票于2023年2月16日在上海证券交易所上市，股票简称为“扬州金泉”，代码为“603307”[5][111] - 本次公开发行1675万股，发行后总股本为6700万股，上市的无流通限制及锁定安排股票数量为1675万股[111][113] - 发行价格31.04元/股，发行后市盈率21.61倍，募集资金总额51,992.00万元，净额41,211.16万元[127][128][130] 股份锁定与减持 - 控股股东林明稳等部分股东自上市日起36个月锁定股份，部分股东12个月锁定[7][10][12][14][16] - 锁定期满后两年内减持，价格不低于发行价[8][33] - 上市6个月内股价连续20日低于发行价或期末低于发行价，锁定期自动延长至少6个月[8][33] 稳定股价措施 - 上市后三年内，股价连续20日低于每股净资产，启动稳定股价措施[17] - 回购股份数量不高于总股本1%，资金不超净利润5%，年累计不超10%[23] 募集资金 - 募集资金投资于“年产25万顶帐篷生产线技术改造项目”等四个项目[36] - 开设专项账户，与开户行、保荐机构签三方监管协议[35] 利润分配 - 提取10%法定公积金，累计达注册资本50％以上可不再提取[67][68] - 优先现金分红，满足条件时每年现金分配利润不低于当年可分配利润10%[72][81] 股权结构 - 发行前注册资本5025.00万元，董事等及其近亲属合计持股5010.0000万股[114][120] - 发行前林明稳持股2762.20万股，占比54.97%，为控股股东及实际控制人[122] 业绩情况 - 2022年预计营业收入105,000 - 116,000万元，同比变动35.37% - 49.55%[133] - 2022年预计净利润23,500 - 27,500万元，同比变动132.47% - 172.04%[133] - 2022年预计扣非后净利润23,100 - 27,100万元，同比变动140.04% - 181.61%[133] 风险因素 - 面临宏观经济、行业竞争、国际贸易政策、汇率和原材料价格波动等风险[100][102][103][104][105] 其他 - 董事会由5名董事组成，监事会由3名监事组成[116][117] - 发行后、上市前A股股东户数16,728户，前10名股东持股占比75.23%[125]