并购交易 - 德固特初步达成购买浩鲸科技资产的意向 交易对方包括南京溪软、嘉兴欧拉等5家股东机构 交易尚处筹划阶段且不会导致实际控制人变更[3] - 浩鲸科技为中兴通讯旗下企业 注册资本7.92亿元 主营电信软件、云管软件及行业数字化解决方案三大业务线 2023年7月启动上市辅导但无新进展[3] - 双方已签署意向性协议 浩鲸科技在2025世界移动通信大会展示"三融"智算方案 该方案已在上海和川渝教育行业试点[4] 德固特业务分析 - 公司为炭黑装备制造隐形龙头 拥有151项有效专利（含31项发明专利） 核心技术涵盖气气高温换热、气液余热回收等领域[5] - 2022-2024年营收分别为3.24亿、3.1亿、5.09亿元 同比变动+9.84%、-4.19%、+64.21% 归母净利润6556万、3866万、9671万元 波动显著[5] - 2024年海外营收3.02亿元（占比59.28%） 外销毛利率达48.77% 新签海外订单2.15亿元 一季度业绩下滑（营收降31.19% 净利降53.24%）[6] 战略转型 - 公司传统业务面临业绩波动 通过收购浩鲸科技寻求数字化突破 有望整合其技术方案与客户资源切入新赛道[2][6]

停牌事由和工作安排 - 公司正在筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项，经初步测算预计构成重大资产重组但不构成重组上市 [1] - 公司股票自2025年6月30日开市起停牌，以保障信息披露公平性 [1] - 计划在10个交易日内（即2025年7月14日前）披露交易方案，若逾期未披露将复牌并终止筹划事项 [2] 标的资产基本情况 - 标的公司为浩鲸云计算科技股份有限公司，注册资本79,16245万元，成立于2003年2月21日 [3] - 主营业务包括电信软件开发及服务、云管软件开发及服务、行业数字化解决方案三大业务线 [2] - 经营范围覆盖数据处理存储、信息技术咨询、增值电信业务、安防设备生产销售及进出口业务等 [2] 交易对手方及方式 - 初步确定的交易对方包括南京溪软、嘉兴欧拉等5家有限合伙企业，最终交易方以后续公告为准 [3][4] - 拟通过发行股份及支付现金方式收购浩鲸科技控制权，同步募集配套资金且不导致实际控制人变更 [4] - 已与5家交易对方签署意向性协议，正式交易协议将以进一步协商结果为准 [4] 停牌期间安排 - 公司将履行报批和审议程序，按期向深交所提交合规文件 [4]

报告行业投资评级 - 维持新材料行业“推荐”评级 [1][120] 报告的核心观点 - 新材料是化工行业未来重要发展方向，处于下游需求爆发阶段，随政策支持与技术突破，国内新材料有望加速成长，筛选电子信息、新能源等重要领域，挖掘上游核心供应链、研发与管理优异的新材料公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 新材料产业动态更新 电子信息板块 - 产业动态：中科院上海微系统所联合宁波大学团队制备双向高导热石墨膜，性能突破可为高功率器件热管理提供支撑；2024 年阿里云在 AI 基础设施领域收入占比第一，下半年中国 GenAIIaaS 市场同比激增 165%；Rokid 与蓝思科技联合开发的 AI+AR 眼镜量产；三星推出采用 QD - OLED 面板的智能显示器；深圳印发措施发展数字服务消费；全球半导体制造产能预计 2024 - 2028 年 CAGR 达 7%，7 纳米及以下产能 CAGR 约 14%；我国自主研发龙芯 3C6000 等处理器 [23][24][25][26][27][28][29] - 企业信息：2025 年一季度全球半导体代工 2.0 市场总收入同比增长 12.5%；江丰电子董秘等人员变更，天奈科技商标被裁定无效，安集科技、华特气体董事长变更，濮阳惠成子公司拟投资项目 [31][32][34][35] - 企业关键数据：展示中芯国际、国瓷材料等公司 2025 年 6 月 27 日市值、股价及 2024 - 2026 年归母净利润、PE 等数据 [38] 航空航天板块 - 产业动态：中国航空工业集团启动人工智能专项行动；中国航发交付 AEP100 发动机助力 W5000 无人机首飞 [39][40][41] - 企业信息：联合发射联盟火箭成功发射亚马逊卫星；欧洲航天初创企业载人飞机再入舱测试突破；中天火箭决定不向下修正“天箭转债”转股价格 [45][46] - 企业关键数据：展示光威复材、中复神鹰等公司 2025 年 6 月 27 日市值、股价及 2024 - 2026 年归母净利润、PE 等数据 [48] 新能源板块 - 产业动态：我国光伏发电累计装机突破 10 亿千瓦；商务部将组织新能源汽车消费季活动；6 月车市热度攀升，新能源零售预计达 110 万辆 [49][50] - 企业信息：石大胜华收到责令整改及警示函 [68] - 企业关键数据：展示宁德时代、比亚迪等公司 2025 年 6 月 27 日市值、股价及 2024 - 2026 年归母净利润、PE 等数据 [69] 生物技术板块 - 产业动态：上海市科委立项 18 个合成生物学项目，资助 4200 万元 [70] - 企业关键数据：展示华恒生物、凯赛生物等公司 2025 年 6 月 27 日市值、股价及 2024 - 2026 年归母净利润、PE 等数据 [74] 节能环保板块 - 产业动态：生态环境部发布山西环保督察典型案例，部分地区垃圾焚烧设施建设滞后等 [75] - 企业信息：嘉澳环保被证监会立案；万润股份股东增持 [79][80][81] - 企业关键数据：展示卓越新能、山高环能等公司 2025 年 6 月 27 日市值、股价及 2024 - 2026 年归母净利润、PE 等数据 [82] 板块数据跟踪 - 展示费城半导体指数、多层陶瓷电容台股营收同比等多类指数及价格变化图表 [21] 行业评级及投资策略 - 新材料受下游催化放量迎景气周期，维持“推荐”评级 [120]

德固特重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购浩鲸科技控制权 并同步募集配套资金 预计构成重大资产重组但不构成重组上市 [1] - 交易对方初步确定为浩鲸科技主要股东 包括南京溪软 嘉兴欧拉等五家机构 已签署意向性协议但范围尚未最终确定 [1] - 公司股票自6月30日起停牌 预计10个交易日内披露交易方案 交易不会导致实际控制人变更 [1] 德固特基本面 - 公司为节能环保装备制造领域高新技术企业 拥有压力容器设计 A级锅炉制造等多项资质认证 [2] - 2024年营业收入5.09亿元同比增长64.21% 归母净利润9671.51万元同比大增150.15% [2] - 截至6月27日收盘股价报22.27元/股 单日上涨4.36% 总市值34亿元 [3] 浩鲸科技概况 - 国际化软件与信息技术服务商 前身为中兴通讯旗下中兴软创 2023年7月启动上市辅导 [5] - 主要股东包括南京溪软 中兴通讯 中国互联网投资基金等 业务覆盖电信运营商及政企客户数字化解决方案 [5] - 近期推出"三融"端到端智算方案 已在上海 川渝教育行业试点 提供算力及科研服务 [6] 并购战略意义 - 通过收购可快速切入数字化赛道 整合浩鲸科技技术 客户资源实现业务边界拓展 [7] - 数字化技术将优化产品研发设计 生产流程管理及智能运维服务 提升综合竞争力 [7] - 分析师认为此次跨界并购对数字化转型具有重要战略意义 后续进展需重点关注 [7]

德固特重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购浩鲸科技控制权，并同步募集配套资金，交易预计构成重大资产重组但不构成重组上市 [3] - 公司股票自2025年6月30日起停牌，预计10个交易日内披露交易方案 [3][9] - 2025年6月27日股价逆势上涨超4%，市场对交易预期积极 [9] 浩鲸科技背景与股权结构 - 前身为中兴软创，成立于2003年，原为中兴通讯控股子公司，主营电信支撑业务 [5] - 2018年阿里通过南京溪软以12.233亿元收购43.66%股份并增资1亿元，成为第一大股东 [5] - 当前无控股股东，南京溪软持股28.83%、中兴通讯持股28.61%，阿里云为南京溪软实控方 [6] - 2018年更名浩鲸科技后加速云计算布局，业务覆盖80多个国家数字化转型服务 [7] 德固特经营与财务表现 - 2024年营收5.09亿元（同比+64.21%），净利润9671.51万元（同比+150.15%），均创历史新高 [8] - 2025年一季度营收1.25亿元（环比+41.57%），扣非净利润2335.26万元（环比+1117.11%） [9] - 公司为炭黑装备"隐形龙头"，拥有137项专利（含29项发明专利）及3项软件著作权 [8] 交易相关方与协议进展 - 交易对手方包括南京溪软、嘉兴欧拉等机构，多为浩鲸科技历史投资人 [11] - 南京溪软实控人为云锋基金，嘉兴欧拉实控人为赛富投资基金 [11] - 已与交易方签署意向性协议，初步达成资产购买意向 [11]

交易概况 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买浩鲸科技控制权，并同步募集配套资金，预计构成重大资产重组 [1] - 交易对方初步确定为浩鲸科技主要股东，包括南京溪软、嘉兴欧拉、南京嘉彧腾等，已签署意向性协议 [1] - 交易不会导致公司实际控制人变更，股票自6月30日起停牌不超过10个交易日 [1] 公司背景 - 公司成立于2004年，2021年3月登陆深交所创业板，为节能环保装备制造领域高新技术企业 [2] - 业务覆盖化工、能源、冶金、固废处理等领域，拥有A1级压力容器制造资质、A级锅炉制造资质等多项认证 [2] - 2024年营业收入5.09亿元（同比+64.21%），归母净利润9671.51万元（同比+150.15%） [2] 收购动因 - 行业数字化转型趋势明显，公司需通过技术升级提升产品设计精准度、优化生产流程及智能运维能力 [2] - 浩鲸科技在数字化领域的技术积累（电信软件、云管软件、行业数字化解决方案）可弥补公司技术短板 [6] - 专家认为收购将帮助公司快速切入数字化赛道，实现研发、生产、售后全链条效率提升 [7] 标的公司信息 - 浩鲸科技前身为中兴软创（2003年成立），2023年7月启动上市辅导，辅导机构为中信建投 [3] - 主要股东包括南京溪软（27.8266%）、中兴通讯（27.6199%）、南京嘉彧腾（13.8527%）等 [4] - 业务聚焦电信运营商、云服务商及政企客户，提供"三融"端到端智算方案，算力部署周期从6个月压缩至72小时 [6]

德固特筹划重大资产重组 - 公司正在筹划发行股份及支付现金方式购买资产并募集配套资金事项 预计构成重大资产重组 不构成重组上市 也不会导致公司实际控制人变更 [2] - 公司股票自2025年6月30日开市起停牌 预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案 最晚将于2025年7月14日开市起复牌 [4] - 标的公司为浩鲸云计算科技股份有限公司 是一家国际化的软件和信息技术服务商 主要业务包括电信软件开发及服务 云管软件开发及服务和行业数字化解决方案 [5] - 公司已与浩鲸科技的主要股东签署意向性协议 初步达成购买资产意向 交易方案待进一步协商确定 [6] - 截至6月27日收盘 公司股价报22.27元/股 上涨4.36% 总市值近34亿元 [7] 成都先导终止重大资产重组 - 公司终止收购南京海纳医药科技股份有限公司约65%的股权 原因是未能就交易方案 交易价格 交易对方范围 业绩承诺等核心条款达成一致意见 [9] - 本次交易尚处于筹划阶段 交易各方均未签署正式的交易协议 终止不会对公司业务开展 生产经营活动和财务状况造成不利影响 [9] - 公司表示将继续围绕既定的战略目标有序开展各项经营管理工作 在合适的时机与条件下积极寻求更多的发展机会 [10] - 公司聚焦小分子及核酸新药的发现与优化 拥有DNA编码化合物库技术平台等核心技术平台 与全球数百家机构建立了合作 [10][11] - 截至6月27日 公司股价报16.24元/股 上涨4.24% 总市值超65亿元 [12]

交易概况 - 德固特拟通过发行股份及支付现金方式购买浩鲸科技控制权，并同步募集配套资金，预计构成重大资产重组但不构成重组上市 [1] - 公司股票自6月30日起停牌，预计在不超过10个交易日内披露交易方案 [1] - 初步交易对方包括南京溪软、嘉兴欧拉等五家机构，已签署意向性协议但范围尚未最终确定 [1] - 交易不会导致德固特实际控制人变更 [1] 标的公司业务 - 浩鲸科技成立于2003年，注册资本7.92亿元，是国际化软件与信息技术服务商，主要客户为全球电信运营商、云服务商及政企 [2] - 三大业务线包括电信软件开发及服务、云管软件开发及服务、行业数字化解决方案 [2] - 近期推出"三融"端到端智算供给方案，已在上海和川渝教育行业试点，辐射全国教育数字化市场 [2] 收购方业务与业绩 - 德固特为高科技节能环保装备制造商，聚焦化工、能源、冶金等领域，主营节能换热装备、粉体环保装备等 [2] - 2024年营收5.09亿元（同比+64.21%），归母净利润9671.51万元（同比+150.15%） [3] - 2025年一季度营收1.25亿元（同比-31.19%），归母净利润2367.3万元（同比-53.24%），但剔除调整因素后营收同比增超10% [3] - 海外业务毛利率达50%，显著优于国内，持续带动整体盈利水平提升 [3]

德固特重大资产重组计划 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买浩鲸云计算科技股份有限公司控制权，并同步募集配套资金，预计构成重大资产重组但不构成重组上市或导致实际控制人变更 [1][5] - 交易标的浩鲸科技为国际化软件和信息技术服务商，业务涵盖电信软件开发、云管软件开发和行业数字化解决方案三大领域 [5] - 已与浩鲸科技五家主要股东签署意向性协议，交易方案尚需进一步协商确定 [5] - 公司股票自2025年6月30日起停牌，预计在10个交易日内（最晚7月14日）披露交易方案 [3][4] - 若未按期披露方案将复牌并终止筹划，且承诺1个月内不再筹划重大资产重组 [4] - 公司为节能环保装备制造商，产品覆盖化工、能源等领域，拥有全球销售网络 [4] - 停牌前股价报22.27元/股，单日上涨4.36%，总市值34亿元 [6] 成都先导终止收购事项 - 公司决定终止收购南京海纳医药科技股份有限公司65%股权，因未能就交易方案、价格等核心条款达成一致 [9][11] - 原计划以现金受让股权方式实施，已进行尽调但最终终止 [9] - 终止不会对公司业务、财务状况造成不利影响，各方无需承担违约责任 [11] - 公司聚焦小分子及核酸新药研发，拥有DEL等核心技术平台，多个项目处于临床及临床前阶段 [12] - 终止公告发布前股价报16.24元/股，单日上涨4.24%，总市值65亿元 [13]

经营业绩 - 2024年公司实现营业收入8.01亿元，同比下降17.80%，净利润1.02亿元，同比下降36.79% [1] - 制药机械板块收入同比下降24.13%，节能环保板块收入同比下降15.48% [1] - 公司整体毛利率为34.29%，较上年增加0.72个百分点，其中制药机械板块毛利率下降5.97个百分点，节能环保板块毛利率上升2.91个百分点 [1] 业务板块分析 - 制药机械板块前五名客户交易金额同比下降25.01%，主要受制药行业投融资减少及医保控费政策影响 [10] - 节能环保板块前五名客户交易金额同比下降8.77%，主要受锂盐价格下滑及产能过剩影响 [10] - 制药机械板块前五名供应商交易金额同比下降24.05%，节能环保板块前五名供应商交易金额同比下降59.42% [15] 成本结构 - 主营业务成本中直接材料占比81.40%，直接人工占比7.59%，制造费用占比11.01% [17] - 制药装备业务直接材料占比70.29%，节能环保设备直接材料占比85.03% [19] - MVR系统单位成本上升主要由于10T/H-20T/H规格设备占比提高及新工艺成本较高 [22] 市场竞争与订单 - 制药装备行业受医药投融资下降影响，2024年中国医药投融资额较2021年下降78.53% [25] - 锂盐行业产能过剩导致节能环保设备需求收缩，碳酸锂价格低位震荡 [27] - 截至2024年末在手订单15.61亿元，较2023年末下降10.12% [33] 同行业比较 - 公司营业收入变动趋势与东富龙、楚天科技一致，呈现先增后降 [37] - 归母净利润下降趋势与东富龙、楚天科技保持一致 [39] - 迦南科技因业务构成不同导致变动趋势差异，乔发科技因规模较小导致差异 [38]