人民财讯9月24日电，9月24日，在由证券时报与南方基金联合主办的2025中国证券业财富经纪高峰论坛 上，世纪证券副总经理谭显荣表示，公募基金销售费用改革对行业震动巨大，短期直接冲击基金销售机 构收入和利润，尤其对重固收类产品影响显著，但长期看是利好，将倒逼销售机构向买方模式转型。作 为中小券商，本轮调降销售环节费率的冲击相对较小，应追求差异化业务发展，包括推进券结业务、与 公募基金合作定制化产品、打造ETF生态圈以及加强投顾团队建设等。 ...

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入31,146.36万元，利润总额1,972.31万元，归属于母公司净利润336.34万元，总资产226,022.33万元，净资产152,643.07万元 [2] - 营业收入和利润同比下降主要因海外土石方工程机械市场竞争加剧及盾构业务受地区工程建设进程变化影响 [1] - 公司正通过产品研发、市场拓展、团队建设和产业经营四方面推进战略规划收官和转型升级 [2][3][4][5][6] 财务表现 - 上半年营业收入31,146.36万元，利润总额1,972.31万元，归母净利润336.34万元 [2] - 总资产226,022.33万元，归属于母公司净资产152,643.07万元 [2] - 经营活动现金流量净额同比下降因业务备货付款大幅增加及销售回款减少 [1] 产品研发进展 - 优化海外产品线：完成新能源装载机（CE版）VCU调试，推进5吨高配及中配版装载机试制，实现0.8吨滑移装载机上市销售 [2] - 迭代绿色化产品：完成5吨二代、6吨电动装载机、7吨甲醇增程装载机小批试制，推进5吨混动装载机及135吨甲醇挖掘机研发 [2] - 探索智能化技术：无人驾驶装载机在混凝土搅拌站实景测试，积极推进项目场景验收 [3] - 拓展定制化产品：交付甲醇增程矿卡及皮带运输机，探索其他定制化产品及应用场景解决方案 [3] 市场拓展策略 - 深耕国际化业务：重点布局东南亚、东欧、南美、中东、非洲、"一带一路"沿线国家、RCEP成员国及金砖国家，在俄罗斯、巴西组建本地化营销团队并搭建海外配件库 [4] - 拓展经销服务：扩大经销商网络，加强兄弟企业内部协同，在矿山等大客户领域实现协同落地 [4] - 品牌建设与营销：通过参加德国bauma展、俄罗斯CTT展、厦门工博会等线下展会强化全球品牌影响力，国内构建新媒体矩阵并举办经销商展会 [4] - 质量管理与服务：打造客户为中心的质量管理机制，DPHU指标持续提升，针对国内客户启动"同心圆"走访活动，针对海外客户启动"XGMA CARE"服务走访 [4] 经营管理措施 - 健全风险合规体系：成立风险管理小组，发布《全面风险管理制度》《经营风险管理办法》，明确年度经营风险事项清单，加快呆滞库存去化 [5] - 优化组织架构：调整国内营销部内设机构提高效能，实施"部门负责人360°测评"覆盖所有部门及子公司，完善激励机制和薪酬制度 [5] - 推进精益生产：成立专项项目群组设定安全库存清单缩短交付周期，通过成本分析及原材料管控实现降本增效 [5] 产业经营与投资 - 持续探索工程机械（如矿山机械）、智能化高端装备等战略性新兴产业投资机会 [6] - 厦工钢构拓展市场化业务，厦工中铁推进厂房扩建项目提升盾构业务制造能力 [6] 公司治理 - 第十届董事会第三十三次会议于2025年8月27日召开，审议通过《2025年半年度报告》等7项议案 [9][10][13][17][19] - 第十届监事会第十二次会议于同日召开，审议通过《2025年半年度报告》并确认其合规性和真实性 [27][28][29]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1156.82亿元，同比增长5.67% [1] - 归母净利润17.56亿元，同比增长60.07% [1] - 第二季度归母净利润同比大增261%，利润总额同比大增475% [1] - 厨房食品业务通过渠道拓展和新工厂产能释放实现销量增长 [1] - 饲料原料及油脂科技业务受益于原材料采购优化和养殖需求提升，大豆压榨利润显著增长 [1] 定制化产品合作 - 与胖东来合作推出黑豆酿造酱油成为现象级爆款商品 [3] - 为山姆、奥乐齐、盒马等商超提供定制化产品包括MM有机小米、钙铁锌DHA五彩营养果蔬面等 [3][5] - 定制化合作模式采用"宽SPU、窄SKU"策略，每个品类聚焦1-2个精品 [5] - 合作本质是强强联合，商超负责选品，食品企业提供研发和供应链支持 [5] 大健康战略布局 - 推出大健康品牌"金龙鱼丰益堂"，基于食药同源理念开发功能食品 [6] - 针对4亿超重人群推出植物甾醇蛋白乳和甘油二酯油产品 [6][7] - 为3.3亿心血管疾病患者提供低GI米饭、黑青稞苦荞挂面等控糖产品 [6][7] - 中国膳食营养补充产品食用比例不足20%，远低于美日67%的市场渗透率 [6] 研发与供应链优势 - 拥有83个生产基地形成全国供应链网络 [8] - 上海研发中心累计投入几十亿人民币，产出谷维多稻米油等创新产品 [8] - 采用AIB食品安全审核体系保障产品质量 [8] - 连续15年蝉联C-BPI食用油品牌榜首，评分698.5分 [8] 行业发展趋势 - 上半年社会消费品零售总额同比增长5% [9] - 商超渠道围绕消费者需求进行产品力比拼 [3] - 健康中国战略推动消费升级与健康膳食需求深度融合 [9] - 老龄化加速，预计2035年60岁以上人口突破4亿占比超30% [6]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入1156.82亿元 同比增长5.67% [1] - 归母净利润17.56亿元 同比增长60.07% [1] - 第二季度归母净利润同比大增261% 利润总额同比大增475% [1] 业务表现 - 厨房食品业务营收利润双增长 主要受益于销售渠道拓展和新工厂产能释放 [1] - 面粉和大米业务业绩明显改善 [1] - 饲料原料及油脂科技板块受益于原材料采购优势及养殖行业需求增长 大豆压榨利润同比涨幅较大 [1] 产品创新 - 推出多款定制化新品包括MM有机小米、钙铁锌DHA五彩营养果蔬面、红烩牛肉芝士焗饭等 [1] - 与胖东来合作推出黑豆酿造酱油成为现象级爆款 后续推出定制款菜籽油和葵花籽油 [2] - 定制化产品基于客户需求洞察 依托研发和供应链优势实现 [1][2] 渠道合作 - 与山姆、胖东来、奥乐齐、盒马、开市客、大润发和沃尔玛等商超建立定制化产品合作 [4] - 商超渠道趋向"宽SPU、窄SKU"模式 头部ODM供应商更受青睐 [4] - 定制合作模式为商超提供选品优势 为食品企业带来渠道流量和大单品效应 [4] 行业背景 - 上半年社会消费品零售总额同比增长5% [5] - 消费升级与健康膳食需求深度融合 食品产业迎来新机遇 [5] - 公司依托研发生产供应链优势 推进多元化营养健康食品开发 [5]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1156.82亿元 同比增长5.67% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润达17.56亿元 同比增长60.07% [2][3] - 经营活动现金流量净额146.25亿元 同比大幅增长793.97% [2][3] - 第二季度归母净利润同比增长261% 盈利能力显著回升 [2] - 扣非净利润13.89亿元 同比增长764.33% [3] - 基本每股收益0.32元/股 同比增长60% [3] 业务板块表现 - 厨房食品营业收入同比增长2.69% 毛利率提升0.8个百分点 [4] - 饲料原料及油脂科技营业收入同比增长10.81% 毛利率提升3.25个百分点 [4] - 新工厂产能释放带动销量增长 [4] - 饲料原料业务受益于原材料采购优势及下游养殖需求良好 [4] 定制化产品战略 - 与胖东来合作推出黑豆酿造酱油及定制菜籽油等产品 [4] - 与山姆、奥乐齐、盒马、开市客、大润发和沃尔玛等商超开展定制化合作 [5] - 推出"MM有机小米"等多款定制新品提升渠道占有率 [4] - 定制化模式通过商超选品与食品企业供应链能力实现强强联合 [5] 产品升级与创新 - 加速布局大健康领域 推动基础营养向功能食养升级 [9] - 推出低GI米饭、黑青稞苦荞挂面等健康食品 [9] - 建立全覆盖食品安全与质量管理体系 实现产品全程可追溯 [9] - 食用油行业向包装化、品牌化、高端化发展 [8] - 包装优质大米成为核心增长点 面粉向专用化、差异化发展 [8] 行业趋势与展望 - 消费升级与健康膳食需求融合开辟新市场空间 [9] - 零售商自有品牌爆品现象支撑收入增长 [4] - 产品力比拼成为商超渠道破局方向 [4] - 公司依托研发、生产、供应链优势满足多元化需求 [9]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入1156.82亿元，同比增长5.67% [1] - 归母净利润17.56亿元，同比增长60.07% [1] - 第二季度归母净利润同比大增261%，利润总额同比增长475% [1] - 厨房食品和饲料原料及油脂科技两大业务板块营收、利润均同比增长 [1] - 面粉和大米业务业绩明显改善 [1] - 饲料原料及油脂科技板块受益于良好的原材料采购和销售节奏，大豆压榨利润同比涨幅较大 [1] 业务发展策略 - 年内推出多款定制新品，包括MM有机小米、钙铁锌DHA五彩营养果蔬面、红烩牛肉芝士焗饭等 [1] - 定制产品成功落地源于对客户需求的深入洞察和强大的研发、供应链能力 [1] - 与胖东来合作推出黑豆酿造酱油成为爆款商品，后续又推出定制款菜籽油和葵花籽油 [2] - 与山姆、胖东来、奥乐齐、盒马、开市客、大润发和沃尔玛等商超都有定制化产品合作 [2] 行业趋势与竞争优势 - 商超优化选品过程中，"宽SPU、窄SKU"或是未来主流货品形式 [3] - 商超在推出自有品牌时青睐具备强ODM能力的头部公司 [3] - 公司拥有全球产业链优势、先进加工设备和工艺、前沿食品科技研发优势、严苛品质管理体系 [3] - 定制化产品合作是"强强联合"，公司受益于渠道流量和大单品效应 [3] 市场环境与未来展望 - 上半年社会消费品零售总额同比增长5% [4] - "健康中国"战略深入推进，消费升级与国民对品质生活、健康膳食的追求深度融合 [4] - 公司将进一步依托研发、生产、供应链等核心优势，提供更多元化、更营养健康的高品质食品 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1156.82亿元 同比增长5.67% [1] - 归母净利润17.56亿元 同比增长60.07% [1] - 第二季度归母净利润同比大增261% 利润总额同比增长475% [1] 业务板块表现 - 厨房食品业务营收利润双增长 受益于销售渠道拓展和新工厂产能释放 [1] - 面粉和大米业务业绩明显改善 [1] - 饲料原料及油脂科技板块受益于原材料采购优势及养殖行业需求 大豆压榨利润大幅增长 [1] 定制化产品合作 - 与山姆、胖东来、奥乐齐、盒马等商超推出定制新品包括MM有机小米、钙铁锌DHA五彩营养果蔬面等 [3][5] - 为胖东来定制黑豆酿造酱油成为现象级爆款 后续推出菜籽油和葵花籽油产品 [3] - 合作模式为商超选品+食品企业研发生产 形成强强联合效应 [5] 大健康战略布局 - 推出大健康品牌"金龙鱼丰益堂" 基于食药同源理念开发功能食品 [6] - 针对4亿超重人群推出甘油二酯油 针对3.3亿心血管患者推出植物甾醇蛋白乳 [6][7] - 中国膳食营养补充产品食用比例低于20% 远低于美日67% 存在巨大发展空间 [6] 研发与供应链优势 - 拥有83个生产基地覆盖全国 形成高效供应链网络 [10] - 上海研发中心累计投入几十亿元 产出谷维多稻米油等创新产品 [10] - 连续15年蝉联食用油品牌力指数榜首 评分698.5分 [10] 行业发展趋势 - 上半年社会消费品零售总额同比增长5% 消费持续改善 [11] - 商超渠道趋向"宽SPU、窄SKU"模式 注重精品选品 [5] - 健康中国战略推动消费升级 食品产业向营养健康方向转型 [6][11]

经营业绩 - 2024年公司实现营业收入8.01亿元，同比下降17.80%，净利润1.02亿元，同比下降36.79% [1] - 制药机械板块收入同比下降24.13%，节能环保板块收入同比下降15.48% [1] - 公司整体毛利率为34.29%，较上年增加0.72个百分点，其中制药机械板块毛利率下降5.97个百分点，节能环保板块毛利率上升2.91个百分点 [1] 业务板块分析 - 制药机械板块前五名客户交易金额同比下降25.01%，主要受制药行业投融资减少及医保控费政策影响 [10] - 节能环保板块前五名客户交易金额同比下降8.77%，主要受锂盐价格下滑及产能过剩影响 [10] - 制药机械板块前五名供应商交易金额同比下降24.05%，节能环保板块前五名供应商交易金额同比下降59.42% [15] 成本结构 - 主营业务成本中直接材料占比81.40%，直接人工占比7.59%，制造费用占比11.01% [17] - 制药装备业务直接材料占比70.29%，节能环保设备直接材料占比85.03% [19] - MVR系统单位成本上升主要由于10T/H-20T/H规格设备占比提高及新工艺成本较高 [22] 市场竞争与订单 - 制药装备行业受医药投融资下降影响，2024年中国医药投融资额较2021年下降78.53% [25] - 锂盐行业产能过剩导致节能环保设备需求收缩，碳酸锂价格低位震荡 [27] - 截至2024年末在手订单15.61亿元，较2023年末下降10.12% [33] 同行业比较 - 公司营业收入变动趋势与东富龙、楚天科技一致，呈现先增后降 [37] - 归母净利润下降趋势与东富龙、楚天科技保持一致 [39] - 迦南科技因业务构成不同导致变动趋势差异，乔发科技因规模较小导致差异 [38]

经营业绩 - 2024年实现营业收入8.01亿元，同比下降17.80%，净利润1.02亿元，同比下降36.79% [1] - 制药机械板块收入同比下降24.13%，节能环保板块收入同比下降15.48% [1] - 整体毛利率34.29%，同比增加0.72个百分点，其中制药机械板块毛利率下降5.97个百分点，节能环保板块毛利率上升2.91个百分点 [1] 业务板块表现 - 制药机械板块前五名客户交易金额同比下降25.01%，主要受制药领域投融资减少和医保控费政策影响 [9] - 节能环保板块前五名客户交易金额同比下降8.77%，主要受锂盐价格下滑及产能过剩影响 [9] - 制药机械板块前五名供应商交易金额同比下降24.05%，节能环保板块前五名供应商交易金额同比下降59.42% [16] 产品分析 - MVR系统销量61套，同比下降32.22%，但销售单价同比上升18.32%至926.54万元/套，毛利率提升2.72个百分点 [20] - 三合一设备销量79台，同比下降40.60%，销售单价微降1.63%，毛利率提升1.26个百分点 [22] - 清洗机销量56台，同比增长21.74%，但毛利率下降7.07个百分点，主要因20万只及以上规格产品定价低且成本上升 [23] 行业环境 - 中国医药投融资额从2021年340亿美元降至2024年73亿美元，下降78.53%，影响制药设备需求 [24] - 锂盐价格从历史高点下跌超过87.5%，至2024年末约7万元/吨，影响新能源领域MVR系统需求 [26] - 制药装备行业竞争加剧，部分企业为稳固市场份额下调产品价格 [24] 公司优势 - 品牌优势：制药装备领域参与国家行业标准制定，节能环保设备填补国内空白 [28] - 技术优势：拥有14项发明专利，151项实用新型专利，4项外观专利，9项软件著作权 [29] - 项目设计优势：在制药、化工、环保、新能源等领域拥有丰富工程应用经验 [29] 财务数据 - 2024年信用减值损失5033.59万元，同比增加362.44%，主要因对志存锂业应收账款计提坏账准备4409.16万元 [35] - 截至2024年末在手订单15.61亿元，较2023年末17.38亿元有所下降 [31] - 2024年研发费用4259.49万元，同比下降8.66% [33]

公司战略转型 - DQ不再依赖大单品"暴风雪"冰淇淋贡献大部分销量 该产品销量占比从70%下降至40% [1][3] - 公司推出三种门店模型 包括常规冰淇淋店 冰淇淋与定制蛋糕店 以及热食冰淇淋与汉堡店 [1] - 南京首家手工定制蛋糕店提供60款以上不同蛋糕产品 配备专业裱花师并支持现场定制 [1] - 蛋糕销售占比已达20% 公司利用供应链优势拓展该高速成长品类 [3] 行业竞争格局 - 冰淇淋赛道竞争激烈 品牌通过联名策略实现差异化 如肯德基与OATLY 和路雪与奈雪的茶联名 [4] - 行业进入全维度竞争阶段 需通过健康概念 差异化定位 成本优化等策略错位竞争 [5] - 中国冰淇淋市场自2021年进入高速增长期 但同质化现象加剧 [5] 消费趋势变化 - 蛋糕消费场景多元化 生日场景占比从70%-80%降至40% 其他节日场景占60% [3] - 消费者追求质价比高且差异化的产品 注重社交属性和话题感 [4][5] - 口味创新速度加快 品牌需快速响应趋势并提高复购率 [4] 产品发展方向 - 定制化产品被视为未来方向 冰淇淋蛋糕虽属小众但增长潜力大 [5] - 行业需推出健康概念产品 小包装多规格策略以应对需求分化 [5]