公司融资与战略 - 福德士河完成142亿元人民币银团定期贷款融资 为澳大利亚企业首次实现人民币银团贷款重大突破 [1] - 通过人民币跨境结算和人民币计价销售有效降低汇率波动对利润影响 丰富融资渠道和资本来源 [1] - 在中国市场港口销售采用人民币计价方式 90%全球铁矿石出货量面向中国市场 [1][2] 中国市场业务发展 - 2007年进入中国市场 累计向中国出口超过20亿吨铁矿石 成为中国主要铁矿石供应商之一 [2] - 2019年在上海自贸区设立全资子公司 实现铁矿石直供中国钢铁企业的服务本地化 [1] - 与宝武、中远海运、中信泰富特钢、湖南钢铁等企业签署谅解备忘录 合作领域涵盖减碳、脱碳和绿色铁素项目 [2] 绿色转型与技术创新 - 将中国视为创新、供应链发展和脱碳领域关键合作伙伴 重点投资清洁能源、绿色铁素和供应链创新方向 [2][3] - 与中国新能源设备制造商开展战略合作 整合风能、太阳能、储能及采矿设备等尖端技术 [2] - 通过合作实现脱碳行动规模效应 提升经济价值与运营效率 显著减少采矿运营碳足迹 [2] 合作战略定位 - 将与中国机构合作作为实现长期增长战略和绿色产业转型的关键支柱 [3] - 认可中国在技术、工程和清洁能源应用方面位居世界前列的能力 [3] - 积极拓展供应链脱碳和绿色铁素生产领域合作 期待进一步提升合作水平 [3]

公司业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月将录得公司拥有人应占亏损约9000万至1 10亿美元 较去年同期约1320万美元的亏损显著增加 [2] - 亏损增加的主要原因是可能就K&S矿场计提约1 20亿美元的资产减值亏损拨备 [2] 亏损原因分析 - 资产减值亏损拨备的产生源于俄罗斯卢布升值导致美元计价的营运成本上升 [2] - 任何减值费用均属非现金及非经常性项目 不会直接影响集团的现金流量 [2]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月拥有人应占亏损介于9000万美元至1.10亿美元 [1] - 去年同期（截至2024年6月30日止六个月）拥有人应占亏损为1320万美元 [1] - 亏损同比扩大约582%至733% [1] 资产减值影响 - 需就K&S矿场计提资产减值亏损拨备约1.20亿美元 [1] - 去年同期未计提资产减值拨备 [1] - 减值主因俄罗斯卢布升值导致美元计值经营成本增加 [1] 非现金性质说明 - 减值费用属非现金及非经常性质 [1] - 不会对集团现金流量造成直接影响 [1]

核心财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止6个月将录得拥有人应占亏损约9000万美元至1.1亿美元 [1] - 截至2024年6月30日止6个月期间录得拥有人应占亏损约1320万美元 [1] - 亏损同比增幅达582%至733% [1] 资产减值影响 - 公司可能须于2025年6月30日就K&S矿场计提资产减值亏损拨备约1.2亿美元 [1] - 2024年同期未计提任何资产减值拨备 [1] - 减值费用属非现金及非经常性质 不会对现金流量造成直接影响 [1] 汇率变动影响 - 俄罗斯卢布升值导致以美元计值的经营成本增加 [1] - 汇率变动是计提资产减值拨备的主要原因 [1]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年归属股东净利润不超过人民币150万元 较2024年同期亏损净额约人民币20万元实现扭亏为盈 [1] 业绩改善驱动因素 - 担保费收入增加推动其他收入增长 [1] - 终止确认若干应付款项带来其他收入增加 [1] - 未出现2024年同期的出售固定资产亏损及非经常性开支 使其他开支减少 [1] - 中国平均资金成本下降导致财务成本降低 [1] 业务运营影响 - 设施管理服务分部提供稳定收入来源支持业绩改善 [1] - 环保合规成本上升对盈利产生负面影响 [1] - 高品位铁矿场升级及扩展工程导致产量下降 [1] - 规模经济效益因产量减少而降低 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内47港到货量环比增131.50万吨迎来回升，澳矿和巴西矿到货量增加，非澳巴矿减少；海外矿石发运大幅回升，全球19港矿石发运总量升至年内高位，增量源于巴西矿和非澳巴矿，澳巴矿低位平稳运行；按船期推算国内港口澳巴矿到货量趋稳运行，海外矿石供应在回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 简评 - 国内47港到货量回升，澳矿到货环比增160.80万吨，巴西矿增27.00万吨，非澳巴矿环比减56.30万吨 [2] - 海外矿石发运大幅回升，全球19港矿石发运总量达3406.60万吨，环比增359.85万吨，增量源于巴西矿和非澳巴矿，澳巴矿环比微增7.36万吨 [2] - 按船期推算国内港口澳巴矿到货量趋稳运行，海外矿石供应回升 [2] 矿石到货与发运数据 - 国内到货量方面，北方六港、全国45港、全国47港到货量环比和月度均有不同程度增长，全国47港中澳矿和巴矿到货量增加，其他矿减少 [3] - 发运量方面，澳洲发运量环比和月度减少，巴西发运量环比和月度大幅增加，全球19港发运总量环比和月度上升；四大矿商中VALE发运量增加，RIO、BHP、FMG发运量减少 [3]

投资交易 - 海南矿业拟以3亿元增资获得丰瑞氟业15.79%股权 [1] - 丰瑞氟业整体估值约19亿元 较其净资产5.37亿元增值253.8% [2] - 交易包含业绩承诺条款 要求丰瑞氟业在业绩承诺期累计扣非净利润不低于6亿元 [2] 标的公司业务概况 - 丰瑞氟业拥有河南境内8个萤石矿采矿权 保有矿石资源量1354万吨 [1] - 萤石矿采矿证规模64.5万吨/年 2024年矿石开采量71.8万吨 [1] - 2024年生产萤石块矿和萤石精粉各7.8万吨 运营3万吨/年无水氟化氢产线 [1] 标的公司财务表现 - 2024年实现营业收入6.68亿元 净利润1.65亿元 [1] - 2025年上半年实现营业收入2.81亿元 净利润7480.33万元 [1] - 截至2025年6月末 资产总额17.84亿元 负债总额12.47亿元 净资产5.37亿元 资产负债率69.9% [1] 公司战略布局 - 本次投资符合公司战略规划 有助于优化资源产业布局并提升盈利能力 [1] - 公司在中国、东南亚、西非及中东拥有铁矿石、锂矿、石油、天然气等战略性资源产业布局 [2] 公司经营业绩 - 2024年营业收入40.66亿元同比下降13.11% 净利润7.06亿元同比增长12.97% 扣非净利润6.8亿元同比增长23.72% [2] - 2025年一季度营业收入11.89亿元同比增长7.17% 净利润1.6亿元同比下降35.2% 扣非净利润1.55亿元同比下降31.21% [2] 重大资产重组进展 - 公司正推进收购ATZ Mining 68.04%股权和Felston 51.52%股权交易 [3] - 标的公司及相关下属资产已完成内部整合 但尽职调查、审计和评估工作尚未完成 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入7.21亿元，同比上升23.65%，归母净利润6159.2万元，同比下降40.11% [1] - 第二季度营业总收入4.17亿元，同比上升22.82%，归母净利润4155.0万元，同比下降33.55% [1] - 毛利率33.77%，同比减少31.84%，净利率15.65%，同比减少50.38% [1] - 每股收益0.08元，同比减少38.46%，每股经营性现金流0.32元，同比增加9.55% [1] - 三费占营收比10.26%，同比增加4.47% [1] 财务指标变动 - 应收账款同比增幅达422.19% [1] - 交易性金融资产变动幅度84.28%，因购买结构性存款产品 [2] - 应收款项变动幅度1143.04%，因铁精粉赊销量增加 [2] - 预付款项变动幅度285.48%，因预付设计服务费、电费、材料款等 [2] - 应付票据变动幅度101.79%，因备战公司采用票据支付款项增加 [2] - 应交税费变动幅度404.29%，因应交增值税、资源税及所得税增加 [4] 业务运营 - 公司并表范围内共有4处矿区，包括哈西亚图铁多金属矿、宝山铁矿、松湖铁矿、备战铁矿 [6] - 哈西亚图铁多金属矿达产后可实现开采量144万吨/年，其中铁120万吨/年 [6] - 宝山铁矿目前开采量50万吨/年，松湖铁矿扩产项目建成后可达200万吨/年 [6] - 备战矿业与察汉乌苏铁矿一体化整合后达1000万吨/年 [6] - 公司累计保有铁矿石资源量达3.8亿吨，较2023年增长31.03% [6] 现金流与投资 - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-1969.33%，因哈西亚图公司、备战公司基建投入增加及结构性存款购买支出 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度343.01%，因哈西亚图公司金融机构借款增加 [4] - 长期借款变动幅度139.03%，因哈西亚图公司新增长期借款 [4] 商业模式与评价 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [5] - 公司去年的ROIC为6.27%，资本回报率一般 [4] - 公司上市以来中位数ROIC为7.92%，投资回报一般 [4] - 应收账款/利润已达103.42% [6]

公司业绩 - 2025年上半年公司实现归属净利润约6159 2万元 同比下降40 11 [1] - 2025年上半年公司实现营业收入约7 21亿元 同比增长23 65 [1] 业务概况 - 公司主营业务为铁矿石的开采 选矿加工和铁精粉销售 [1] 市场表现 - 截至8月14日收盘 公司股价报6 61元/股 总市值52 88亿元 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营收7.21亿元 同比增长23 65% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6159万元 同比下降40 11% [1] - 扣非净利润5405万元 同比下降41 20% [1] - 基本每股收益0 08元 [1] 业绩变动原因 - 净利润下降主要系铁精粉销售毛利率下降所致 [1]