公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA，评级展望稳定，反映公司在铁矿石采选领域的龙头地位和较强的盈利能力 [2] - 2024年总资产154.17亿元，同比增长9.7%，归母净利润7.51亿元，同比下降34.2% [2] - 经营活动现金流净额15.47亿元，EBITDA利润率44.57%，显示较强的经营获现能力 [2][3] - 总债务攀升至75.55亿元，同比增长11.9%，净债务/EBITDA升至4.05倍，财务杠杆高企 [2][3] 资源储备与产能优势 - 铁矿石储量增至69,085.75万吨，约占全国查明储量的8.05‰，可持续开采超30年 [3][15] - 锂矿资源储量跻身全国前列，已备案碳酸锂当量超472万吨，未来增储空间大 [3][15] - 2024年铁精粉单位成本370.62元/吨，毛利率57.86%，成本优势显著 [3][15] - 球团产能利用率仅38.89%，安徽产线停产，设备折旧侵蚀利润 [3][19] 行业环境与市场需求 - 2025年铁矿石供给宽松格局加剧，四大矿山预计增产，非主流矿山增量显著 [9][10] - 下游钢铁行业需求承压，地产新开工面积连续五年负增长，球团需求疲软 [11][12] - 铁矿石价格呈震荡下行趋势，2024年均价993.97元/吨，同比下降1.5% [13][17] - 制造业用钢需求提供支撑，设备更新政策有望带动相关领域需求 [11] 锂矿项目与资本支出 - 锂矿项目总投资规模达117.57亿元，主要依靠自有资金，面临较大资本支出压力 [23][25] - 湖南和四川锂矿"探转采"手续尚未办妥，存在项目进度及收益不达预期风险 [3][23] - 年处理2,000万吨多金属资源综合回收利用项目已完成部分备案，用地手续办理中 [6][23] - 2024年在建工程增长19.3%至12.87亿元，未来仍将保持高速增长 [27][29] 财务风险与流动性 - 2024年速动比率0.20，现金短期债务比0.17，短期偿债压力较大 [3][32] - 受限资产规模29.12亿元，占总资产18.89%，融资弹性受限 [27][29] - 银行授信总额67.55亿元，未使用额度13.71亿元，流动性储备尚可 [32] - 存货跌价准备0.27亿元，计提比例4.04%，需关注大宗商品价格波动风险 [27]

海南矿业锂辉石包销协议 - 公司与控股子公司Kodal Mining UK的全资子公司LMLB签订锂辉石包销协议 [1] - 协议自2026年1月1日起执行 LMLB在布谷尼锂矿项目一期生产的锂辉石将全部出售给海南矿业 [1] - 协议采用底价机制 年度底价为双方协定的公式价格 [1] 战略布局 - 协议的签署是公司持续落地锂矿采选和锂盐加工业务一体化产业布局的重要举措 [1] - 该举措将提升公司在新能源行业的竞争力和影响力 [1]