国内航线运营表现 - 2026年1月上市公司国内航线运力投放同比下降约4.3% 环比2025年12月提升约5.8% 主要原因是2026年春节较2025年晚了近3周 春节错期导致1月运力同比下滑 但行业备战春运使运力环比有明显提升 [1][2] - 1月上市公司整体客座率较2025年同期提升约1.6个百分点 同比继续改善 但环比12月下降0.4个百分点 由于春节较晚但运力已提前部署 1月客座率环比表现不强势属正常现象 [2] - 2026年春运数据显示 2月15日起的9天春节假期期间 全国民航累计运输旅客2205万人次 保障航班17.1万班 日均指标分别较2025年春运同期增长7.7%和4.4% 由于旅客量增速高于航班量增速3个多百分点 预计2月航司客座率提升较明显 [2] 国际航线运营表现 - 2026年1月上市航司国际航线运力投放同比提升约2.6% 环比提升0.6% 客座率同比提升0.8个百分点 环比提升0.5个百分点 国际线客座率开始企稳 航司在逐步适应日本航线的变化 [3] - 日本航线承压对春秋与吉祥两家中型航司的影响依旧存在 叠加春节错期 导致这两家航司1月运力投放同比下滑较明显 [3] 机场板块运营数据 - 2026年1月主要机场国际旅客吞吐量表现分化 上海机场同比下降5.6% 首都、白云和深圳机场同比分别增长4.7%、19.8%和2.7% [4] - 白云机场旅客吞吐量自去年12月以来提升较为明显 上海机场出现负增长 与日本航线受限后部分旅游出行需求转向东南亚方向有一定关系 [4] 行业趋势与投资观点 - 行业供给端增长自去年下半年以来得到约束 客座率水平稳步提升 反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡过程 对行业整体盈利水平改善有较大助益 [5] - 从盈利弹性角度出发 大型航司受益会更加明显 [5]

国家民航体系与香港机场整合 - 建议将香港国际机场纳入国家“1+3+7+N”国际航空枢纽新战略格局 以配合“十五五”规划的高水平对外开放并发挥香港作为国际航空“超级联系人”的独特优势 [3][7] - 当前“3+7+N”国际航空枢纽体系（“3”指北上广）已见成效 但部分机场及航线出现资源紧张 导致“7”和“N”涵盖的一些机场未能充分满足国际航班服务需求 [3][7] - 具体建议包括明确香港与“北上广”三大枢纽的功能差异化分工 并建立国家层面的航空枢纽协同发展机制 统筹航权、时刻、空域等核心资源配置 [3][7] - 建议充分利用内地航空公司运力 开拓或增加香港与内地7个国际航空枢纽及若干区域与货运枢纽间的航班 以填补内地枢纽的国际航线空白 [3][7] - 建议还包括利用内地航空公司运力共同加快拓展香港国际机场的长途航线 [4][8] 粮食安全与市场利用 - 建议关注善用国内国际两个市场以保障国家粮食安全 [1][3][5][7] 居民收入与社会结构 - 建议关注提升居民收入、推动“扩中提低”以建设橄榄型社会 [1][3][5][7] 其他产业发展与区域建设建议 - 建议服务国家民航发展 打造香港成为国际飞机部件处理及交易中心 [4][8] - 建议以高质量体育协同发展 加快推动粤港澳大湾区建设世界一流湾区 [4][8] - 建议构建冰雪经济全周期消费生态与可持续发展体系 [4][8] - 建议推动科技助残规模化应用 服务共同富裕目标与“十五五”民生发展 [4][8]

全社会跨区域人员流动总量 - 2月26日（春运第25天）全社会跨区域人员流动量预计达22194万人次，环比下降3.8%，但比2025年同期增长5.2% [1] - 前一日（2月25日，春运第24天）全社会跨区域人员流动量为23058.9万人次，环比下降4.9%，比2025年同期增长5.4% [1] 铁路客运 - 2月26日铁路客运量预计1565万人次，环比下降8%，但比2025年同期增长9.8% [1] - 2月25日铁路客运量达1701.4万人次，环比下降6%，比2025年同期增长12.4% [1] 公路人员流动 - 2月26日公路人员流动量预计20286万人次，环比下降3.4%，比2025年同期增长4.8% [1] - 2月25日公路人员流动量达20996万人次，环比下降4.8%，比2025年同期增长4.8% [1] - 2月26日公路营业性客运量预计3238万人次，环比下降2.2%，比2025年同期增长4.7% [1] - 2月25日公路营业性客运量达3312万人次，环比增长0.9%，比2025年同期增长4.9% [1] - 2月26日高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计17048万人次，环比下降3.6%，比2025年同期增长4.8% [1] - 2月25日高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量达17684万人次，环比下降5.8%，比2025年同期增长4.7% [1] 水路客运 - 2月26日水路客运量预计84万人次，环比下降14.2%，但比2025年同期大幅增长19.5% [1] - 2月25日水路客运量达97.9万人次，环比下降8.8%，比2025年同期大幅增长20.2% [1] 民航客运 - 2月26日民航客运量预计259万人次，环比下降1.7%，比2025年同期增长10% [1] - 2月25日民航客运量达263.6万人次，环比微降0.2%，比2025年同期增长8.8% [1]

全社会跨区域人员流动总量 - 2月26日（春运第25天）全社会跨区域人员流动量预计达22194万人次，环比下降3.8%，但比2025年同期增长5.2% [1] - 2月25日（春运第24天）全社会跨区域人员流动量为23058.9万人次，环比下降4.9%，但比2025年同期增长5.4% [1] 铁路客运 - 2月26日铁路客运量预计1565万人次，环比下降8.0%，但比2025年同期增长9.8% [1] - 2月25日铁路客运量为1701.4万人次，环比下降6.0%，但比2025年同期增长12.4% [1] 公路人员流动 - 2月26日公路人员流动量预计20286万人次，环比下降3.4%，但比2025年同期增长4.8% [1] - 其中公路营业性客运量预计3238万人次，环比下降2.2%，但比2025年同期增长4.7% [1] - 其中高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量预计17048万人次，环比下降3.6%，但比2025年同期增长4.8% [1] - 2月25日公路人员流动量为20996万人次，环比下降4.8%，但比2025年同期增长4.8% [2] - 2月25日公路营业性客运量为3312万人次，环比增长0.9%，比2025年同期增长4.9% [2] - 2月25日高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量为17684万人次，环比下降5.8%，但比2025年同期增长4.7% [2] 水路客运 - 2月26日水路客运量预计84万人次，环比下降14.2%，但比2025年同期大幅增长19.5% [1] - 2月25日水路客运量为97.9万人次，环比下降8.8%，但比2025年同期大幅增长20.2% [3] 民航客运 - 2月26日民航客运量预计259万人次，环比下降1.7%，但比2025年同期增长10.0% [1] - 2月25日民航客运量为263.6万人次，环比微降0.2%，但比2025年同期增长8.8% [4]

春运期间运营数据表现强劲 - 2月15日至23日期间，公司共执行航班648班次，运送旅客10.7万人次，较1月27日至2月4日期间分别增长4.5%和7.6% [1] - 国内航班整体客座率达到94%，其中西安进港航班平均客座率达94%，西安出港至深圳、宁波、南京的航班客座率均超过95% [1][3] - 春运启动后旅客运输量快速增长，2月22日与23日单日运送旅客量均突破1.3万人次，连续刷新单日历史最高峰 [2] 航线网络优化与产品服务升级 - 为应对“史上最长春节假期”的出行需求，公司开通了西安—兴义—珠海、郑州—库尔勒、西安—西双版纳国内航线，并恢复了西安—泰国普吉岛国际航线 [2] - 公司加密了西安—库尔勒、西安—阿勒泰、贵阳—温州等航线 [2] - 公司持续提供“长安无忧”系列暖心服务，并与集团旗下其他10家航空公司联合推出“海天无限”中转联程产品，全面执行“干支通、全网联”运营模式 [3] 极端天气下的运行保障能力突出 - 2月23日返程高峰遭遇降雪，公司通过联动机场、空管等单位高效应对，确保当天西安进出港航班全部执行完毕，无取消、备降或返航 [4] - 2月23日当天公司航班正常率达到97.37%，且公司原因延误率为0% [4] - 整个春节假期期间，公司航班正常率达到97.35% [4] 全面的春运安全保障与应急准备 - 针对春运期间复杂的极端天气及多客流叠加的挑战，公司制定了周密的春运保障方案，优化运力调配，并全面排查整治风险隐患 [6] - 公司把好运行标准、人员资质和航空器适航等安全关口，强化极端天气风险管控，并完善应急预案，加强值班值守 [6] 节日主题营销与服务提升品牌温度 - 公司在春运期间组织开展了“万里乘风 瑞马踏春”空地主题活动，例如在除夕航班上举办有奖竞答等客舱互动，营造节日氛围 [7][8] - 公司在西安机场的“长安庭”贵宾厅进行了新春主题布置，提供茶艺表演、主题打卡拍照活动，并为旅客送上水饺等节日食品 [10] - 2月16日除夕夜，长春—西安航班安全降落，标志着公司乙巳（蛇）年安全运行圆满收官 [10]

公司运营与管理 - 公司飞行班组采用“黑红笔方法论”进行飞行准备与复盘 即用黑笔预判航路、天气、机场情况 用红笔标注实际与预判的差异 以此积累飞行经验 [1] - 公司注重飞行员从“知道怎么做”到“理解为什么”的跨越 强调建立航线思维和独立判断能力 而不仅仅是执行标准操作程序 [1] - 公司班组长每周集中解决新副驾驶在“120天100小时”阶段遇到的共性问题 并通过建立小群等方式从最基础的日志填写进行教学 [1] - 公司飞行员在执飞中需对放行资料进行独立研判 结合实际情况做出决策 例如在天气突变时果断备降 [5] 企业文化与员工 - 公司员工将飞行视为纯粹的喜爱与乐趣 而非工作负担 从而能持续保持工作热情 [4] - 公司员工对飞行安全抱有深厚的敬畏之心 认为每一班航班都是全新的 需始终保持对安全风险的警惕和主动管理 [5] - 公司员工认为和睦的家庭支持是其能够全心投入飞行工作的重要后盾 [4] - 公司班组长期望组员能力快速提升 并认为组员在其班组“待得越短 说明能力越强” [7] 客户服务与品牌形象 - 公司在春运等特殊时期 其航班承载着连接万家团圆的意义 机组工作获得旅客的理解与感谢 [2] - 公司机组以保障旅客安全准点抵达目的地为核心服务承诺 [7] - 公司通过机组在节日期间发放红包、提前拜年等简单仪式 营造团队氛围并传递祝福 [4]

公司运营与团队管理 - 公司党员员工在急难险重任务中发挥战斗堡垒和先锋模范作用，坚持党建与业务深度融合[3] - 在波音777F全货机首飞筹备中，公司成立专项工作小组，明确分工、细化任务、倒排节点，团队成员昼夜奋战、协同发力[3] - 公司资深机长教员主动规划培训方案、打磨教学课件、手把手带教，2025年牵头组织20余场专项培训，实现所有改装人员全覆盖[5] - 公司机长教员将多年飞行经验传授给年轻飞行员，帮助学员成长为合格机长和优秀教员[10] - 公司党员先锋冲锋在前、吃苦在先，用实际行动凝聚干事创业的合力[10] 新机型引进与运行体系建设 - 公司于2025年启动波音777F全货机首飞筹备工作，这是公司首次引进该机型，涉及机型引进、手册编制、人员改装、训练保障、运行合规等大量工作[3] - 针对波音777F机型系统复杂、技术先进且无现成操作手册的情况，公司从零起步搭建飞行运行体系[4] - 公司严格对照国际民航标准和民航局规章，牵头梳理运行流程、制定操作规范，高质量完成标准操作程序、初始训练课程及各类运行手册编制，填补了该机型运行标准空白[5] - 公司建立常态化隐患排查机制，坚持“隐患零容忍、问题不放过、整改不拖延”，定时梳理飞行数据、设备运行状态，组织运行复盘[8] - 公司建立机型技术问题快速响应机制，形成“发现—分析—解决—固化—提升”的闭环管理[6] 飞行安全与训练保障 - 公司强调飞行无小事，每一道程序、每一项检查都必须标准到位，要把安全牢牢握在自己手中[1] - 公司为扫清技术盲区、破解运行难题，牵头开展技术研讨，集中攻关系统适配、特殊场景操作、故障排查处置等难题[6] - 公司把实践经验转化为运行规范，将实操技巧、易错点提醒、风险防控要点固化到手册与培训教材中，以提升机组应对复杂情况和突发故障的能力[6] - 公司持续优化训练流程、完善保障措施，推动机组操作熟练度和应急处置能力稳步提升[8] - 新引进的波音777F全货机投运后三个月运行平稳有序，未发生不安全事件，公司以零差错、零隐患守住了民航安全底线[8][9] 业务里程碑与成果 - 2025年9月25日，公司首架波音777F全货机历经12小时长途飞行，平稳降落南京禄口国际机场，标志着新机顺利投运[8] - 公司员工曾荣获2025年方大劳动模范光荣称号[1]

公司运营与服务 - 公司乘务组在航班落地后清舱检查时发现旅客遗失物品 包括一个装有3500元现金的红包 [1] - 公司工作人员严格按照遗失物品处置流程 对现金进行清点并封存后 交接给地面服务人员 [1] - 公司地面服务人员根据座位号查找旅客信息并成功联系失主 在约定地点将遗失现金归还 [1] - 旅客对公司高效细致的服务表示高度认可 并写下感谢信 [1] 行业声誉与品牌形象 - 该事件通过行业媒体《中国民航报》及中国民航网进行报道 展现了民航业对旅客服务的重视 [1] - 事件体现了航空公司一线员工（乘务长张丹 地面工作人员邹思思）的专业素养与责任心 [1] - 旅客的公开致谢与“为东航优质服务点赞”的行为 有助于提升公司在消费者心中的品牌形象 [1]

2026年春节及春运期间天津滨海机场运营数据 - 2026年春节假期累计运输旅客52.5万人次，保障客货运航班3694架次 [1] - 春节假期单日旅客吞吐量在2月23日(正月初七)达到高峰，超过6.5万人次 [1] - 春节假期单日航班量在2月21日(正月初五)达到高峰，为436架次 [1] - 春节假期日均保障旅客超过5.8万人次，日均保障客货运航班超过410架次 [1] - 自春运开始至报告日共22天，累计运输旅客125.6万人次，保障客货运航班0.92万架次 [2] - 春运期间日均旅客吞吐量为5.7万人次，日均航班量为418架次 [2] 旅客出行需求与热门目的地 - 春节假期较长，旅客返乡探亲、长途旅游需求被大幅释放 [1] - 国内热门出行城市包括广州、成都、西安、深圳、重庆、昆明、上海、大连、长沙、杭州、海口 [1] - 境外热门出行目的地包括韩国首尔、泰国曼谷、新加坡 [1] 机场服务保障与文化主题活动 - 围绕"经津乐道情满旅途"服务主题，针对老年、儿童、首乘旅客设置爱心柜台、专属休息区，提供"一对一"全程引导 [2] - 安检区域增设流动服务岗，升级置物筐等人性化设施以提升过检效率与体验 [2] - 近300名来自机场员工、员工亲属、高校及社会团体的志愿者每日在值机、安检、自助设备及到达区域提供流动帮扶 [2] - 春节假期以"非遗中国年"为主题，在航站楼推出非遗展示、"行走的博物馆"微型展览、舞狮送福、年货市集等系列文化活动 [2]

文章核心观点 - 航空股全线走高，主要受离岸人民币兑美元升值、油价下行等利好因素驱动，市场预期航空公司将获得汇兑收益并释放业绩 [1] - 行业分析认为，航空业供给高度约束而需求强劲，叠加国际航线恢复预期，航空板块投资有望迎来黄金时代 [1] 市场表现 - 截至发稿，东方航空(00670)涨5.42%，报6.03港元 [1] - 截至发稿，南方航空(01055)涨3.9%，报6.4港元 [1] - 截至发稿，中国国航(00753)涨2.66%，报7.34港元 [1] - 截至发稿，国泰航空(00293)涨1.11%，报13.7港元 [1] 核心驱动因素 - 离岸人民币兑美元升破6.85，创2023年4月14日以来新高 [1] - 航空公司有较多外币负债且多以美元负债为主，美元走弱有助于产生汇兑收益 [1] - 油价下行以及人民币升值均有利于航空公司释放业绩 [1] 行业基本面与展望 - 当前飞机制造链困境前所未有，导致行业供给高度约束 [1] - 航空公司客座率水平已经达到历史高位 [1] - 出入境旅客量增长趋势确定 [1] - 天气转暖加快将利好3月旅游出行 [1] - 在“晚春运”背景下，节后各行业冲刺一季度订单任务，预计3月公商务恢复较快 [1] - 中美元首将会晤，预计中美航线未来有增加预期 [1] - 综合来看，航空板块投资有望迎来黄金时代 [1]