登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：603127 证券简称：昭衍新药 公告编号：2025-047 北京昭衍新药研究中心股份有限公司关于召开2025年第二次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025年12月5日 重要内容提示： (一)股东大会类型和届次 2025年第二次临时股东大会 (二)股东大会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025年12月5日 14点30分 召开地点：北京市经济技术开发区瑞合西一路7号院会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 至2025年12月5日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间 段，即9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日 ...

股票交易异常波动 - 公司股价于11月14日大幅上涨 收盘涨幅为7.69% 盘中一度触及涨停 换手率高达28.48% [2] - 自10月28日至11月14日 公司股价累计涨幅高达256.29% 在14个交易日中有12个交易日以涨停价收盘 [2][6] - 股价波动触及5次异常波动和3次严重异常波动情形 上交所将其列为重点监控对象 [4][6] 停牌核查安排 - 公司股票自11月17日开市起停牌核查 预计停牌时间不超过3个交易日 [2][6] - 停牌原因为维护投资者利益 股价累计涨幅已严重偏离基本面 [2][6][8] 公司经营业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5.49亿元 同比下降22.80% [10] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1238.62万元 同比下降146.65% [10] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-504.80万元 同比下降225.26% [10] 业绩变动原因与风险 - 业绩下滑主要由于面向医院客户的产品采购单价下调 以及同期订单采购量较上年出现缩减 [10] - 公司主营业务未发生重大变化 且处于亏损状态 短期经营业绩面临压力 [8][10] - 公司已落地多项费用管控举措 但费用下降幅度未能完全抵消收入端下滑的影响 [10]

股价异常波动与停牌核查 - 公司股票在2025年10月28日至11月14日期间连续十四个交易日中有十二个交易日以涨停价收盘，累计涨幅达256.29% [1] - 股价多次触及异常波动及严重异常波动情形，涨幅明显偏离公司基本面和行业水平，存在市场情绪过热、非理性炒作风险 [1] - 为维护投资者利益，公司股票自2025年11月17日开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] 经营业绩与财务表现 - 2025年第三季度净利润为-504.8万元，同比下滑225.26% [3] - 当前市盈率显著高于行业平均水平，股价与经营情况严重偏离 [3] - 利润变动主要受集中采购降价等医疗行业政策调整影响，产品采购单价下调，同时订单采购量较上年出现缩减 [3] - 公司已落地多项费用管控举措，但短期内费用的下降幅度未能完全抵消收入端的下滑影响 [3] 监管关注与交易风险 - 上海证券交易所已明确指出公司股票交易情况构成严重异常波动 [3] - 交易所将对其异常交易行为从严认定，并可能采取列为重点监控账户、暂停或限制投资者账户交易等自律管理措施 [3]

股价异常波动与停牌核查 - 公司股票在2025年10月28日至11月14日期间连续十四个交易日中有十二个交易日以涨停价收盘，累计涨幅达256.29% [1] - 因多次触及股价异常波动及严重异常波动情形，公司股票自2025年11月17日开市起停牌，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 上海证券交易所已明确指出其交易情况构成严重异常波动，并将对异常交易行为从严认定，可能采取列为重点监控账户、暂停或限制账户交易等措施 [3] 公司基本面与财务表现 - 公司当前市盈率为负833，市净率为8.57，市值约为95亿元 [2] - 2025年第三季度净利润为-504.8万元，同比下滑225.26% [2] - 利润变动主要受医疗行业集中采购降价政策影响，导致产品采购单价下调，同时订单采购量较上年出现缩减 [3] 市场表现与风险提示 - 公司股价涨幅明显偏离公司基本面和行业水平，存在市场情绪过热、非理性炒作风险 [1] - 公司提醒投资者注意二级市场交易风险，当前市盈率显著高于行业平均水平，股价与经营情况严重偏离 [2] - 尽管公司已落地多项费用管控举措，但短期内费用的下降幅度未能完全抵消收入端的下滑影响 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度会员人数约为116,000名 符合预期 [8] - 第三季度调整后EBITDA亏损为4590万美元 年初至今调整后EBITDA亏损为8520万美元 [8] - 经调整后 年初至今归一化调整后EBITDA亏损约为7000万美元 更能反映业务基本表现 [8] - 第三季度总按人头计算收入为3416亿美元 即每会员每月约982美元 [15] - 第三季度医疗利润为440万美元 即每会员每月13美元 而去年同期为50万美元 即每会员每月1美元 [16] - 年初至今医疗利润为5220万美元 即每会员每月50美元 经调整后年初至今归一化医疗利润为8080万美元 即每会员每月78美元 [16] - 第三季度运营费用为2110万美元 较去年同期的3160万美元改善1040万美元 降幅达33% [17] - 公司期末现金为3770万美元 [18] - 公司将全年调整后EBITDA指引修订为亏损11亿美元至亏损95亿美元的范围 [9][19] - 2024年业务归一化调整后EBITDA亏损约为191亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按人头计算收入增长约6% [5] - 归一化医疗成本趋势同比保持平稳 而行业成本趋势普遍上升 [5][6] - 护理赋能模式正在改善文件准确性、质量绩效和护理协调 [9] - 一级供应商在STARS HEDIS差距闭合方面的表现比非一级供应商高出174% [10] - 临床项目在急性后管理、慢性病管理和专科利用率方面持续稳定运行 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是过渡年 重点改善稳定性、加强运营纪律和成熟临床基础 [5] - 运营改进计划已嵌入业务 实现同比超过1亿美元的EBITDA改善 [7] - 推进战略性合资企业 增加约13,000名完全认可的ACO会员 改善盈利能力和现金流 [7] - 有意合理化供应商网络以改善利润率表现 退出在临床或经济上不一致的群体 [7] - 支付方已发出信号 转向更可持续的福利设计 公司预计将从CMS沟通的改善费率环境中受益 [22] - 行业竞争格局趋向更理性 改善像公司这样的基于价值的护理模式的经济效益 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 核心业务在医疗管理、质量绩效和人群疾病负担对齐方面显示出稳定的积极迹象 [8] - 核心运营模式正在发挥作用 医疗成本趋势全年保持稳定 [22] - 公司有能力将EBITDA从2024年到2025年改善超过1亿美元 并已确定2025年到2026年有12亿至17亿美元的EBITDA扩张机会 [23] - 公司预计在2026年实现有意义的盈利 [21] - 有利的宏观顺风正在进入2026年 包括支付方福利设计转向和CMS改善的费率环境 [22] 其他重要信息 - 年中结算调整对第三季度收入产生2100万美元影响 导致第三季度整体产生2400万美元的不利影响 [42][43] - 公司已加强团队和流程 以支持未来结算确认的更大可见性和可预测性 [15] - 公司正在对齐成本结构与运营模式和业务规模 同时重新投资于市场运营、供应商支持、利用率管理和护理协调角色 [17] - 公司正在推进支付完整性和合同卫生工作 包括有针对性的重新谈判、跨支付方标准化和更清晰的执行问责制 [10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重新谈判努力以及支付方在2026年让渡利润空间的动机和一致性 - 回答指出不同地区在福利设计方法上存在差异 但符合公司预期 支付方的动机在于公司业务对其会员的投资 尤其是在高风险患者、医疗费用减少以及STARS和质量方面 [25][26] - 关于支付方是否更多参与潜在盈余的问题 回答澄清公司承担支付方风险 支付方获得其行政利润率 而公司使用保费的某个百分比来运营业务 支付方的参与主要体现在执行业务方面 例如实现与计划相关的STARS绩效 [28][29][32] 问题: 业绩指引下调是由特定支付方或市场驱动还是更广泛的原因 - 回答指出指引下调主要与两个因素相关 一是年中结算低于预期 公司已实施新的结构性控制措施 二是部分医疗成本举措的假设推迟到2026年 后者占比较小 [36][37] - 关于非核心资产拖累业绩的问题 回答确认2025年其中一个市场仍面临阻力 但2026年EBITDA机会中的一部分与该市场的合同调整相关 [38][39] 问题: 第三季度前期金额调整的具体影响、未来再次发生类似调整的可能性以及原因 - 回答澄清第三季度前期调整净影响为300万美元不利 加上年中结算的2100万美元影响 第三季度总不利影响为2400万美元 [42][43] - 关于2026年再次发生类似调整的可能性 回答指出部分原因是公司有非授权计划 数据获取较晚 但预期2026年将采用更一致的方法来记录费用和收入 从而避免这种重大波动 改善与支付方的联合运营委员会以及新人员将有助于消除一些沟通不畅或延迟沟通 [45][46][47] 问题: 2026年每会员每月收入增长预期基于改进编码和费率上涨的百分比 - 回答指出经深入分析费率变化 公司四个市场整体保费净改善约为5% 这只是基本费率改进 编码改进的影响将在下一季度有更清晰的视线 公司对同比进展感到满意 [48][49] 问题: 第三季度每会员每月成本趋势百分比 - 回答澄清当比较归一化2025年年初至今与归一化2024年全年数据时 公司的Part A和Part B成本是平稳的 [50] - 提问者推论若趋势持续 2026年应至少看到500个基点的毛利率扩张 回答予以肯定 [51][52]

大会概况 - 由华夏时报社主办的“2025华夏大健康产业发展暨康复服务大会”将于2025年11月21日在北京举行，主题为“智领健康未来”[2] - 大会旨在强化健康领域科技自立自强，集结了樊代明院士领衔的顶尖学术天团以及50余家全产业链领军企业[2] - 我国大健康产业规模在五年间从7.4万亿元跃升至12.3万亿元，实现跨越式发展[2] 学术引领 - 中国工程院院士樊代明将发表《以整合思维，推动消化系疾病诊疗新突破》主题演讲，其“整合医学”理念与“十五五”规划导向高度契合[5] - 大会学术阵容为“国家队级别”，樊代明院士作为《中国肿瘤整合诊治指南（CACA）》核心倡导人，深耕医学领域四十余年[5] - 中国康复研究中心党委书记吴世彩将分享《科技为翼，服务为根：康复服务升级背后的民生答卷》，西南证券研究院副院长杜向阳将解析创新药投资机遇[6] 产业参与 - 大会汇聚50余家大健康产业核心企业，覆盖创新药研发、医疗器械、医疗服务、健康管理、数字健康五大领域[8] - 参会企业包括中国生物制药、以岭药业等行业龙头，以及荃信生物、加科思药业等创新型企业，形成研发-生产-流通-服务全链条格局[8] - 大会设置5场圆桌对话，聚焦创新药投资、脑机接口商业化、AI医疗规模化、中医药成果转化及健康消费升级等热点议题[8][9][10][11] 圆桌对话焦点 - “创新药‘钱’途几何？”圆桌由杜向阳主持，探讨研发投入高、回报周期长等行业压力，中国生物制药执行董事谢炘与荃信生物董秘胡衍保将分享“大而全”与“小而美”不同战略路径[8][9] - “脑机接口的商业落地还有多远？”圆桌由华夏时报社副社长闫洪丰主持，讨论如何从“个案突破”走向“规模化临床应用”以及商业化蓝图中的多方角色[9] - “AI医疗的规模化破局”圆桌由北京普华诊所总经理张敬主持，迪安诊断董秘陶钧将分享“AI+检验”模式效率提升路径，歌锐科技刘建勋将解析数据壁垒与算法偏见等技术难题[10][11] 权威成果发布 - Wind ESG评级负责人董德尚将发布《华夏ESG蒲公英50—30指数2025年度报告》，该指数为国内首个聚焦大健康产业的ESG专项指数，对A股50家企业和H股30家成长型企业进行量化评级[13][15] - 头豹研究院医疗健康首席分析师荆婧将发布《2025华夏大健康产业白皮书》，基于国家卫健委统计信息中心、万得信息等权威机构核心数据，经过8个月调研编撰而成[13][15] - 华夏ESG蒲公英30指数今年以来大涨106%，跑赢大盘及同类指数，受益于香港特区政府《医疗创新2030计划》等利好政策及成分股定期优化调整[15] 后续影响 - 大会组委会将系统整理对话精华内容，形成《2025大健康产业发展共识》在会后发布，为全行业提供发展指引[12] - 华夏时报社将开设专栏对ESG报告、产业白皮书及获奖案例进行深度解读，并联合中国抗癌协会等机构建立常态化交流合作机制[16] - 大会设置“成果展示区”，20余家企业将展示最新技术与产品，包括中国生物制药的消化系疾病创新药、美好医疗的脑机接口部件、以岭药业的中医数字化诊疗平台等[12]

公司股份回购 - 公司于2025年11月14日斥资45.31万港元回购股份 [1] - 回购股份数量为3.96万股 [1] - 每股回购价格区间为11.09港元至11.49港元 [1]

交易概述 - 共青城梅花腾龙起飞投资合伙企业拟以4.03亿元自有资金受让ST中珠10.38%的股份[1] - 股份转让价格为1.95元/股 云鹰资本转让5.36%股份 郑子贤转让5.02%股份[2] - 交易完成后梅花投资将成为ST中珠第二大股东 持股10.38% 云鹰资本和郑子贤不再持有股份[2] - 梅花投资表示在未来12个月内无增持或减持计划 且不谋求上市公司实控权[2] 交易方背景 - 梅花投资的执行事务合伙人为梅花创投董事长吴世春[1][3] - 梅花创投自2014年成立以来已投资超过600家创新企业 覆盖硬科技、智能制造与消费创新等赛道[1] - 吴世春作为一级市场知名投资人 今年活跃于A股市场 此前已成为梦洁股份第二大股东和ST路通第一大股东[1][3] 标的公司基本面 - ST中珠主要业务涉及医药制造、医疗服务、医疗器械及房地产等领域[2] - 2025年前三季度公司营业收入为4.33亿元 同比增长12.82%[2] - 2025年前三季度归母净利润为-3378.54万元 同比减亏63.44%[2] 行业趋势与动因 - 2024年9月出台的"并购六条"首次明确支持私募基金以产业整合为目的收购上市公司[3] - 政策窗口打开为VC机构提供了契机 当前不少上市公司估值处于相对合理区间 A股市场表现较好带来可观短期收益空间[3] - 创投机构能通过二级市场投资积累行业资源、优化投研体系 形成"一二级市场联动"的良性循环[4]

股东减持计划 - 公司持股5%以上股东深圳市信中康成投资合伙企业（有限合伙）及其一致行动人深圳市信中龙成投资合伙企业（有限合伙）发布股份减持计划告知函 [1] - 信中康成持有公司股份223,488,310股，约占公司总股本的12.57% [1] - 信中龙成持有公司股份28,498,500股，约占公司总股本的1.60% [1] 减持具体安排 - 信中康成计划减持公司股份不超过8,890,977股，占公司总股本的0.50% [1] - 信中龙成计划减持公司股份不超过17,781,955股，占公司总股本的1% [1] - 减持期间为自公告披露之日起15个交易日后（2025年12月8日）的3个月内 [1] - 减持方式包括集中竞价、大宗交易等深圳证券交易所认可的合法方式 [1]

康龙化成(300759.SZ)公告称，持股5%以上股东信中康成计划减持不超过889.10万股（占公司总股本的 0.50%），一致行动人信中龙成计划减持不超过1,778.20万股（占公司总股本的1.00%），合计减持不超 过2,667.30万股（占公司总股本的1.50%）。减持方式为集中竞价交易或大宗交易，减持原因为合伙企 业存续期限即将到期及自身资金需求，减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内。 ...