报告公司投资评级 - 公司评级为买入，目标价为 HK$10.30，当前股价为 HK$7.71，股价上行空间为 +34% [1] 报告的核心观点 - 2024 年报告公司各项业务稳健发展，首次实现全面盈利，预计 2025E - 27E 收入和净利润将增长 [6] - 医疗服务收入增长平稳，业务结构变化影响毛利率，预计 2025E - 27E 医疗服务收入将增加 [7] - 业务调整使健康服务板块收入下降，养老服务板块收入上升，预计 2025E - 27E 健康和养老服务收入增长 [8] - 重申买入评级，上调 DCF 目标价至 10.30 港元，看好公司未来发展前景 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要调整 - 评级维持买入，目标价从 HK$5.56 上调 85%至 HK$10.30 [2] - 2025E - 27E EPS 分别为 0.07 元、0.10 元、0.24 元，较原值有不同程度增长 [2] 股价表现 - 展示了 2024 年 3 月至 2025 年 3 月报告公司股价与恒生指数走势 [4] 华兴对比市场预测 - 2025E 营收预测为 53.27 亿元，与市场预测持平；2026E 营收预测为 60.11 亿元，高于市场预测 2% [5] - 2025E - 26E EPS 预测低于市场预测，差幅分别为 -35%、-26% [5] 财务分析 - 2024 年报告公司收入 48.08 亿元，同比增长 2.9%，营业成本 32.85 亿元，同比增长 3.8%，毛利 15.23 亿元，同比增长 1.0% [12] - 2024 年销售及营销成本 7.64 亿元，同比下降 8.6%，管理费用 9.30 亿元，同比下降 37.2%，经营亏损 0.89 亿元，同比下降 84.5% [12] - 2024 年 LTM 付费用户数 3140 万人，同比下降 2.9%，其中 F 端付费用户数 2480 万人，同比下降 5.7%，B 端付费用户数 580 万人，同比增长 13.0% [13] 盈利预测调整 - 上调 2025E - 26E 养老服务和健康服务收入预测，进而上调营业收入预测 [15] - 上调 2025 - 26 年管理费用和销售费用预测，下调归母净利润预测，新增 2027 年预测 [15] 估值 - 使用两阶段 DCF 估值法，WACC 为 9.2%，终值增长率为 3.0%，DCF 目标价为 10.30 港元 [18] - 目标价对应 2025 年 P/S 比率为 4.34x，高于互联网医疗可比公司均值 2.1x P/S [18] 财务报表 - 展示了 2024A - 2027E 利润表、资产负债表、现金流量表及关键假设、财务比率等数据 [24][25]

报告公司投资评级 - 公司评级为买入，当前价格 7.71 港元，合理价值 9.42 港元，前次评级为买入，报告日期为 2025 年 3 月 19 日 [3] 报告的核心观点 - 公司发布 2024 年年报，收入重回增长，首次实现全面盈利，主要得益于 F 端业务稳健增长、B 端业务快速发展及运营效率提高 [8][9] - 作为平安集团医疗养老生态圈旗舰，公司持续深化与集团综合金融业务协同，赋能 F、B、C 端用户 [8][9] - F 端业务稳健增长，B 端业务受企康业务驱动快速增长，C 端未来将推进 F2C/B2C 裂变增长 [10][11] - 医疗服务收入增长，毛利率提升；健康服务因高基数收入下滑，毛利率下降；养老服务积极布局，收入强劲增长 [8][14][16] - 公司经营指标持续转好，预计 25 - 26 年收入双位数增长，毛利率提升，费用率下降，经调整净利润增加，维持“买入”评级 [8][22][24] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2027 年预计营业收入分别为 46.74 亿、48.08 亿、54.21 亿、61.43 亿、70.08 亿元，增长率分别为 -24.7%、2.9%、12.8%、13.3%、14.1% [2][25][26] - 2023 - 2027 年预计归母净利润分别为 -3.23 亿、0.81 亿、1.33 亿、2.00 亿、2.74 亿元，增长率分别为 -、-、63.4%、50.0%、37.5% [2][26] - 2023 - 2027 年预计经调整净利润分别为 -3.15 亿、1.58 亿、2.18 亿、2.90 亿、3.71 亿元，增长率分别为 -、-、37.4%、33.1%、28.0% [2][26] 业务协同 - 公司作为平安集团医疗养老生态圈旗舰，通过家庭医生及养老管家两大核心服务枢纽，整合医疗、健康、养老服务供货商网络，赋能 F、B、C 端用户 [8][9] - F 端通过多种模式为平安集团个人综合金融用户提供服务，赋能险司并探索险种协同和场景融合；B 端通过服务模式为企业员工提供医健服务，解决企业痛点 [9] 各端业务表现 - F 端 2024 年收入 24.17 亿元，同比增长 9.6%，付费用户数同比 -5.7%达 2480 万，ARPU 同比 +17.6% [8][10] - B 端 2024 年收入 14.32 亿元，同比增长 32.7%，付费用户数同比 +13.0%至 580 万，企康业务收入占比提升 [8][11] - C 端未来将推进 F2C/B2C 裂变增长，打造第二增长曲线 [11] 各业务板块情况 - 医疗服务 2024 年收入同比增长 4.9%至 21.69 亿元，毛利率同比 +3.3pct 至 43.3%，公司升级家庭医生服务品牌，整合线上线下医疗资源 [8][14][15] - 健康服务 2024 年收入同比下滑 7.6%至 23.57 亿元，毛利率同比 -5.2pct 至 21.3%，企业客户数同比高增，“体检 +”与“健管 +”业务快速增长 [8][16] - 养老服务 2024 年收入同比增长 413.5%至 2.83 亿元，毛利率 +16.5pct 至 29.1%，公司深化“三位一体”居家养老体系，推进“四联体”建设 [19][20] AI 应用 - 公司基于医疗数据库和问诊数据，迭代平安医博通多模态医疗大模型，部署应用和验证 Deepseek 大模型，提升医疗服务各环节效率 [21] 盈利预测与投资建议 - 预计 25 - 26 年医疗服务收入增速约 11%，毛利率趋于提升；健康服务收入增速约 15%，毛利率维持平稳；养老服务实现双位数增长 [22][23] - 预计 25 - 26 年收入双位数增长，毛利率提升，费用率下降，经调整净利润分别为 2.18 亿、2.90 亿元 [22][24] - 参考港股可比公司估值，给予 25 年 3.5 倍 PS，得到合理价值 9.42 港元/股，维持“买入”评级 [24]

公司基本信息 - 公司上市日期为2018年5月4日，股份代號为1833[7][109] - 公司中国总部及主要营业地点在中国上海市杨浦区国霞路298号INNO创智B栋5 - 8楼，香港主要营业地点在香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1922室[6] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所，位于香港中环太子大厦22楼[5] - 公司授权代表为李斗先生和刘程先生，公司秘书为刘程先生[5] - 公司主要往来银行为中国银行（香港）有限公司，位于香港中环花园道1号[7] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司实现总收入4808.1百万元，较2023年同比增长2.9%，全年盈利88.3百万元，首次实现全面盈利[9][10] - 公司费用率同比下降14.4个百分点[12] - 2024年公司总收入4808.1百万元人民币，较2023年同比增2.9%[25][27] - 2024年公司毛利率为31.7%，低于2023年的32.3%[27] - 2024年公司总费用1693.5百万元人民币，同比下降26.9%[27] - 2024年公司全年盈利88.3百万元人民币，2023年亏损334.9百万元人民币[27] - 2024年调整后净利润158.5百万元人民币，2023年亏损315.1百万元人民币[27] - 2024年LTM付费用户数3140万人，较2023年同比降2.9%[27] - 2024年F端付费用户数2480万人，同比下降5.7%[27][28] - 2024年B端付费用户数581.2万人，同比增长13.0%[27][31] - 2024年B端累计服务企业数2049家，较2023年同比增35.9%[27][31] - 2024年F端及B端业务收入同比增长17.2%，其中F端收入同比增长9.6%，B端收入同比增长32.7%[27] - 2024年公司收入总计4808082千元，同比增长2.9%，其中医疗服务收入2168815千元，同比增长4.9%；健康服务收入2356482千元，同比下降7.6%；养老服务收入282785千元，同比增长413.5%[53] - 2024年公司毛利总计1523356千元，同比增长1.0%，其中医疗服务毛利938048千元，同比增长13.5%；健康服务毛利502974千元，同比下降25.5%；养老服务毛利82334千元，同比增长1089.5%[53] - 2024年公司毛利率总计31.7%，同比下降0.6个百分点，其中医疗服务毛利率43.3%，同比提升3.3个百分点；健康服务毛利率21.3%，同比下降5.2个百分点；养老服务毛利率29.1%，同比提升16.5个百分点[53] - 2024年全年销售及营销费用为763.5百万元，较2023年减少8.6%，原因是投产管控加强和资源配置效率优化[64] - 2024年全年管理费用为930.0百万元，较2023年减少37.2%，原因是组织效能提升使人力及相关费用减少[65] - 2024年全年其他收入为34.8百万元，较2023年减少75.6%，主要由于政府补助减少[66] - 2024年全年其他收益净额为46.2百万元，较2023年减少48.6%，归因于应收款项减值金额变动[67] - 2024年全年财务收入净额为182.6百万元，较2023年减少24.9%，主要原因是利息收入减少[69] - 2024年全年净利润为88.3百万元，2023年全年净亏损334.9百万元[70] - 2024年全年经调整净利润为158.5百万元，2023年全年经调整净亏损为315.1百万元[70] - 2024年12月31日现金及其他流动财务资源为2044653千元，2023年12月31日为1866511千元，其中人民币分别为1954331千元和1776663千元，美元分别为60889千元和65902千元，港币分别为29433千元和23946千元[72] - 2024年12月31日全部可利用资金总额为13064.7百万元，其中现金及现金等价物为2044.7百万元，受限资金为100.3百万元，定期存款为2398.4百万元，金融资产为8521.3百万元[72] - 2024年经营活动所得现金净额为99329千元，2023年为-282859千元；投资活动所得现金净额为114646千元，2023年为-1486060千元；融资活动所用现金净额为-38438千元，2023年为-67356千元[73] - 2024年现金及现金等价物增加净额为175537千元，2023年为-1836275千元；年初现金及现金等价物分别为1866511千元和3700689千元；年末分别为2044653千元和1866511千元[73] - 2024年投资活动所得现金净额包括申购买理财产品及定期存款14047.6百万元以及收回理财产品及定期存款所得款项14195.6百万元[73] - 2024年购买物业、厂房及设备，无形资产开支为34244千元，2023年为42960千元[76] - 2024年12月31日公司无可供分派储备[123] - 2024年12月31日集团资产负债率为78.67%[128] - 截至2024年12月31日止年度，集团捐赠支出约人民币660.0千元，2023年为人民币9.6千元[129] - 截至2024年12月31日止年度，集团五大客户占总收入约32%，最大客户占总收入约16%，五大供应商占总成本约13%，最大供应商占总成本约3%[138] 各条业务线数据关键指标变化 - F端和B端业务分别实现收入2416.5百万元和1431.5百万元，同比增长9.6%和32.7%[10] - B端累计服务企业客户数达2049家，同比增长35.9%[10][12] - 家庭醫生會員權益用戶數超1400萬人，年人均使用頻次5次，主動服務覆蓋率達100%[12] - 居家养老服务覆盖全国75城，较去年年末新增21个城市[13] - 到店方面，截至报告期末，建立覆盖29个科室约5万名内外部医生团队，累计签约专家医生超2900位，合作医院近4000家，合作健康服务供应商约10.5万家，其中体检供应商近2600家[16] - 到家方面，截至报告期末，合作药店达23.5万家，合作养老服务供应商超150家[16] - AI体检报告解读实现100%覆盖，解析精准率达98%；医疗单据实时解析准确率超90%，辅诊准确率超95%；智能推荐准确率达99%；慢病管理改善率达90%[17] - 报告期内，家医服务效能提升约62%，专医效能提升约42%，健康管理师服务效能提升约55%[17] - 报告期内，公司家庭医生服务了209万医疗理赔协同模式保单客户[33] - 报告期内，公司F端ARPU同比增长17.6%，收入同比增长9.6%，录得24.165亿元人民币[36] - 截至报告期末，公司累计服务企业客户数达2049家，较去年同期增长35.9%，86%来自平安集团渠道，14%来自自主拓展渠道[37] - “体检+”与“健管+”重合客户数累计同比增长18.4%[37] - 报告期内，B端收入14.315亿元，同比提升32.7%[38] - 企康业务收入10.507亿元，同比增长9.5%，环比增长69.7%，收入占比从1H24的54.6%提升至2H24的92.0%[38] - 报告期内，家医会员权益用户数超1400万人，年人均使用频次达5次，较2023年末提升35.1%[41] - 家医主动服务覆盖率达100%[41] - 居家养老服务覆盖全国75个城市，较2023年末新增21城，权益用户数较2023年末增长143%[42] - 到店建立覆盖29个科室约5万名内外部医生团队，累计签约专家医生超2900位，合作医院近4000家，合作健康服务供应商约10.5万家[44] - 到家合作药店达23.5万家，合作养老服务供应商超150家[45] - AI体检解读实现100%覆盖，解析精准率达98%，医疗单据实时解析准确率超90%，辅诊准确率超95%，智能推荐准确率达99%，慢病管理改善率达90%[49] - 报告期内，家医服务效能提升约62%，专医效能提升约42%，健康管理师服务效能提升约55%[49] 公司战略与发展 - 公司拥有“11312”一站式主动健康管理服务体系，即1个专业权威家庭医生团队、1个国际一流标准服务路径、3套主动式健康管理服务、12项稀缺医疗资源[14] - 2024年公司将原有多个事业群整合升级为六大中心[18] - 公司升级O2O服务网络至“到线、到店、到家、到企”的四到服务网络[16] - 公司将推进对平安集团2.4亿个人金融客户的医疗服务覆盖和健康档案建立[32][49] - 截至2024年9月末，使用平安集团医疗养老生态圈服务的个人综合金融客户，客均合同数、客均AUM分别为其他个人客户的1.6倍、3.9倍[33] - 公司将利用医险数据闭环优势，加速推进AI大模型在复杂疾病多学科会诊等场景的应用[49] - 公司将深化与平安集团商业保险等综合金融业务协同，推进“综合金融+医疗养老”战略[52] 股息分配 - 2024年公司向全体股东实施每股9.7港元的特别股息，股东可选择以股代息[19] - 2024年11月14日，董事会建议宣派特别股息，每股9.7港元[120] - 经批准，公司实际总计现金派息金额近45亿港元，合共10.4263082亿股新股份作为特别股息配发给股东[120] - 新股份于2025年1月27日上午九时正（香港时间）开始于联交所买卖[120] 公司人员与薪酬 - 2024年12月31日，公司共有1563名员工，建立了“现金薪酬+福利+长期激励”的薪酬体系[85] - 公司员工主要参与由政府机构资助的供款退休金计划，截至2024年12月31日止年度，概无被没收的供款及用于减少现有供款水平[86] 公司董事信息 - 郭晓涛53岁，2024年3月加入集团任非执行董事，2019年加入平安集团[90] - 蔡方方51岁，2024年3月加入集团任非执行董事，2007年加入平安集团[92] - 付欣45岁，2023年3月加入集团任非执行董事，2017年10月至2023年1月曾任平安集团企划部总经理[93] - 朱梓阳29岁，2021年12月加入集团任非执行董事，2021年7月起于合生创展集团任副总裁[94] - 汤云为80岁，2018年5月加入集团任独立非执行董事，1984 - 1993年曾在上海财经大学任职[97] - 郭田勇56岁，2018年5月加入集团任独立非执行董事，1999年起于中央财经大学任职[99] - 周永健博士74岁，2018年5月加入集团任独立非执行董事，1994年5月起任信星鞋业集团非执行董事[100] - 李斗为公司执行董事兼首席执行官[103] - 蔡方方2015年3月至2023年4月出任平安集团首席人力资源执行官[92] - 付女士2020年3月至2022年3月担任平安集团副首席财务官[93] - 2024年3月19日，陈心颖女士辞任非执行董事，郭晓涛先生和蔡方方女士获委任为非执行董事[159] - 各董事服务合约年期自各自委任经股东大会批准之日起为期三年，可根据公司组织章程大纲及细则及适用上市规则重续[160] - 2024年12月31日，李斗先生持有公司300,000股股份，占比0.03%；吴军先生持有226,520股股份，占比0.02%[170] - 计算董事持股比例的基准为2024年12月31日已发行股份总数1,118,812,900股[170] - 截至2024年12月31日，据董事所知，除已披露情况外，无董事或公司最高行政人员在公司或其相联法团股份等中拥有相关权益或淡仓[172] 公司股权结构 - 截至2024年12月31日，安鑫、安科技術有限公司、平安分别持有公司441,000,000股股份，持股比例均为39.41%[174] - 截至2024年12月31日，Hopson Development Holdings Limited、Sounda Properties Limited、朱孟依分别持有公司89,284,776股股份，持股比例均为7.98%[174] - 2024年12月31日公司已发行股份总数为1,118,812,900股[174] 公司雇员激励计划 - 公司根据雇员激励计划可授出的EIS股份总数为70,000,000股，截至2024年12月31日剩余可供授出的EIS股份数目为27,978,616股，占已发行股份的1.29%[144] - 截至2024年12月31日，公司根据雇员激励计划授出的EIS购股权所涉及的未行使购股权的股份总数为6,870

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 平安好医生 2024 年首次扭亏，F 端、B 端协同驱动业绩增长，布局医疗 AI 领域，特别股息落地有望与平安集团协同发展，看好其在医疗 AI 领域拓展及与平安集团协同潜力 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 48.08 亿、53.7 亿、59.23 亿、65.23 亿元，同比增速 2.6%、11.7%、10.3%、10.1%；归母净利润分别为 0.81 亿、2.45 亿、3.09 亿、3.42 亿元，同比增速 125.2%、200.7%、26.0%、10.7%；每股盈利分别为 0.07、0.11、0.14、0.16 元；市盈率分别为 96.4、62.0、49.2、44.4 倍；市净率分别为 2.2、4.2、4.0、3.9 倍 [3] 公司基本数据 - 总股本、已上市流通股均为 21.61 亿股；总市值、流通市值分别为 164.5 亿、176.8 亿、176.8 亿港元；资产负债率分别为 78.67%、17.47%、17.47%；每股净资产分别为 3.21、11.96、11.96 元；12 个月内最高/最低价为 18.3/5.5 [4] 业绩情况 - 2024 年总收入 48.08 亿元，同比+2.59%，净利润 0.81 亿元，首次扭亏；F 端收入 24.17 亿元（+9.6%），依托“保险 + 医养”模式深化集团 2.4 亿个人客户渗透；B 端收入 14.32 亿元（+32.7%），服务企业客户数增至 2049 家（+35.9%）；医疗服务板块收入 21.69 亿元（+4.9%）；养老业务收入 2.83 亿元，增长 413.5%，居家养老服务覆盖 75 个城市，同比新增 21 个城市；健康服务板块收入 23.56 亿元，同比下滑 7.6% [6] AI 布局 - 自主研发的 AI 辅助诊疗系统导诊与辅助诊断准确率高，此前已发布多模态大模型及医生工作台，2025 年 2 月初完成 DeepSeek 部分场景应用验证，全新推出的数字分身“平安芯医”已覆盖多科室 [6] 特别股息 - 2024 年 12 月 4 日表决通过特别股息发放及以股代息方案，每股派息 9.7 港元，总值约 108.5 亿港元；平安集团间接全资附属公司安鑫有限公司选择以股代息，平安好医生配发 10.4 亿新股，发行后总股数达 21.6 亿股，安鑫有限公司获配 6.99 亿股，平安集团无意私有化 [6] 投资建议 - 维持“推荐”评级，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 53.7、59.2、65.2 亿元，同比变动+11.7%、10.3%、10.1%，采用 PS 进行估值，给予 2025 年 4 倍目标 PS，对应目标价 10.78 港元 [6]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级，下调目标价至 6.6 港元 [2][7] 报告的核心观点 - 2024 年公司收入同比增长 2.9%至 48.1 亿元，2H24 收入同比增长 11%，扭转下滑趋势，但经调整净利率环比下降 1.8pcts 至 2.5% [7] - 预计 2025 年公司收入可实现低双位数增长，但利润率提升空间有限 [2][7] - 平安集团对公司持股比例升至 53.7%并实现并表，额外协同效应有待观察 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,674|4,808|5,480|6,253|7,211| |同比变动|-24.7%|2.9%|14.0%|14.1%|15.3%| |归母净利润/（亏损）（百万元）|(323)|81|169|251|364| |P/S（X）|1.6|1.8|2.9|2.6|2.2|[3] 财务报表分析与预测 利润表 - 营业收入逐年增长，毛利率呈下降趋势 [8] - 销售费用和管理费用在 2024 年有所下降，之后相对稳定 [8] - 核心经营利润和归母净利润逐渐改善 [8] 现金流量表 - 经营活动所得现金流量净额在 2024 年转正并逐年增加 [8] - 投资活动所用现金流量净额波动较大 [8] - 融资活动所得现金流量净额在 2025 年有较大流出 [8] 资产负债表 - 流动资产总额和非流动资产总值有一定变化 [8] - 流动负债总额和非流动负债总额相对稳定 [8] - 权益总额逐年增加 [8] 主要财务比率 - 每股盈利和每股收入逐渐增长 [8] - P/E、P/S、P/B 等估值指标有不同变化 [8] - 盈利能力比率和盈利增长指标表现良好 [8] - 偿债能力指标有所改善 [8] 港股互联网医疗企业估值表 |代码|公司名称|股价（港币）|市值（港币百万）|过去 1 个月股价变动（%）|年初至今股价变动（%）|12 个月滚动远期市销率（现值）|12 个月滚动远期市销率（3 年均值）|2025E 市销率|2026E 市销率|2027E 市销率|2025E 收入同比变动|2026E 收入同比变动|2027E 收入同比变动| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |6618 HK|京东健康|33.40|106,869|4.2|18.4|1.5|2.0|1.5|1.3|1.2|13%|12%|12%| |241 HK|阿里健康|5.27|84,809|33.0|57.1|2.4|1.8|2.4|2.1|2.0|11%|11%|7%| |1833 HK|平安好医生|7.72|16,686|24.6|22.4|3.0|2.5|3.0|2.7|2.5|7%|10%|11%| |9886 HK|叮当健康|5.54|7,425|66.3|(17.1)|NA|NA|NA|NA|NA|NA|NA|NA| |6086 HK|方舟健客|0.50|660|4.2|4.2|NA|1.0|NA|NA|NA|NA|NA|NA| |市值加权平均| - | - | - | - | - | - | - |1.9|1.7|1.6| - | - | - |[12] SPDBI 医药行业覆盖公司 |股票代码|公司|现价 (LC)|评级|目标价 (LC)|行业| |----|----|----|----|----|----| |6990.HK Equity|科伦博泰|238.0|买入|230.0|生物科技| |13.HK Equity|和黄医药|24.0|买入|41.3|生物科技| |HCM.US Equity|和黄医药|15.5|买入|26.5|生物科技| |9688 HK Equity|再鼎医药|27.9|买入|43.0|生物科技| |ZLAB US Equity|再鼎医药|35.4|买入|55.0|生物科技| |ONC US Equity|百济神州|249.8|买入|324.0|生物科技| |6160 HK Equity|百济神州|149.4|买入|194.0|生物科技| |688235 CH Equity|百济神州|213.6|买入|273.0|生物科技| |6996.HK Equity|德琪医药|3.0|买入|5.4|生物科技| |1952 HK Equity|云顶新耀|51.5|买入|25.0|生物科技| |9995 HK Equity|荣昌生物|15.7|持有|26.0|生物科技| |688331 CH Equity|荣昌生物|29.8|持有|35.0|生物科技| |9969 HK Equity|诺诚健华|8.7|买入|9.2|生物科技| |688428 CH Equity|诺诚健华|17.7|持有|14.5|生物科技| |1801 HK Equity|信达生物|39.3|买入|60.0|生物科技| |6622 HK Equity|兆科眼科|1.9|买入|12.5|生物科技| |2616.HK Equity|基石药业|3.4|持有|4.25|生物科技| |9926 HK Equity|康方生物|70.8|买入|65.0|生物科技| |9966.HK Equity|康宁杰瑞|5.2|买入|13.6|生物科技| |2162.HK Equity|康诺亚|34.5|买入|58.0|生物科技| |IMAB US Equity|天境生物|0.8|买入|22.5|生物科技| |2696.HK Equity|复宏汉霖|29.1|持有|19.0|生物科技| |6855.HK Equity|亚盛医药|36.8|买入|28.1|生物科技| |2256.HK Equity|和誉|7.5|买入|5.6|生物科技| |2142.HK Equity|和铂医药|8.3|买入|6.0|生物科技| |600276 CH Equity|恒瑞医药|45.0|买入|61.0|制药| |1177 HK Equity|中国生物制药|3.5|买入|5.5|制药| |2359 HK Equity|药明康德|61.4|买入|56.0|CRO/CDMO| |603259 CH Equity|药明康德|61.1|买入|62.0|CRO/CDMO| |3759 HK Equity|康龙化成|15.2|买入|16.8|CRO/CDMO| |300759 CH Equity|康龙化成|26.3|持有|22.4|CRO/CDMO| |2269 HK Equity|药明生物|23.3|持有|18.5|CRO/CDMO| |2268 HK Equity|药明合联|35.1|买入|35.0|CRO/CDMO| |300760 CH Equity|迈瑞医疗|244.6|买入|350.0|医疗器械| |2252 HK Equity|微创机器人|20.3|买入|15.1|医疗器械| |2500 HK Equity|启明医疗|1.9|买入|10.0|医疗器械| |9996 HK Equity|沛嘉医疗|4.7|买入|7.5|医疗器械| |2160 HK Equity|心通医疗|1.1|买入|3.4|医疗器械| |2172 HK Equity|微创脑科学|10.9|买入|15.5|医疗器械| |688351 CH Equity|微电生理|19.8|买入|27.9|医疗器械| |2190 HK Equity|归创通桥|13.3|买入|16.4|医疗器械| |688617 CH Equity|惠泰医疗|358.5|买入|454.0|医疗器械| |688236 CH Equity|春立医疗|13.3|买入|16.2|医疗器械| |1858 HK Equity| - |9.0| - |10.6|医疗器械| |1789 HK Equity|爱康医疗|5.2|买入|6.8|医疗器械| |2325 HK Equity|云康集团|5.0|买入|10.5|ICL| |241 HK Equity|阿里健康|5.3|持有|4.0|互联网医疗| |1833 HK Equity|平安好医生|7.7|持有|6.6|互联网医疗|[15] SPDBI 乐观与悲观情景假设 - 乐观情景：目标价 9.0 港元，概率 20%，支持互联网医疗的政策密集出台，线下医疗资源合作好于预期，医保接入快于预期 [18][21] - 悲观情景：目标价 5.0 港元，概率 20%，互联网医疗监管进一步趋严，线下医疗资源开拓竞争激烈，发展不如预期，医保接入慢于预期 [18][20]

报告公司投资评级 - 维持“持有”评级，下调目标价至 6.6 港元 [2][7] 报告的核心观点 - 2H24 收入同比增速恢复至双位数，但经调整净利率环比有所收窄 2024 年收入同比+2.9%至人民币 48.1 亿元，毛利率同比下滑 0.6pcts 至 31.7%，三大期间费用率同比下滑 14pcts，带动经调整净利同比扭亏为盈至人民币 1.6 亿元，实现经营性现金流首次正流入 2H24 收入同比+11%，扭转下滑趋势，但经调整净利率环比下降 1.8pcts 至 2.5% [7] - 预计 2025 年实现收入低双位数增长，但利润率提升或相对有限 C 端对收入的拖累基本消除，F 端收入稳健增长，B 端短期可维持较高增速 考虑到 2024 年期间费用大幅削减以及对养老、AI 等项目的前瞻性投入，2025 年利润率提升空间相对有限 [7] - 集团并表后能带来多少额外协同效应仍有待观察 平安集团对公司持股比例上升至 53.7%并实现并表，公司预计未来与集团协同将进一步加强，但此前与集团业务已有较深度协同，此次并表能带来的额外业务增量有待观察 [7] 财务报表分析与预测 利润表 - 2023 - 2027 年营业收入分别为 46.74 亿、48.08 亿、54.8 亿、62.53 亿、72.11 亿元，同比变动分别为 -24.7%、2.9%、14.0%、14.1%、15.3% [3][8] - 归母净利润/（亏损）分别为 -3.23 亿、0.81 亿、1.69 亿、2.51 亿、3.64 亿元 [3][8] 现金流量表 - 经营活动所得现金流量净额 2023 年为 -2.83 亿元，2024 年为 0.99 亿元，2025 - 2027 年预计分别为 1.56 亿、2.5 亿、3.83 亿元 [8] - 投资活动所用现金流量净额 2023 年为 -14.86 亿元，2024 年为 1.15 亿元，2025 - 2027 年预计分别为 41.05 亿、2.18 亿、2.28 亿元 [8] - 融资活动所得现金流量净额 2023 年为 -0.67 亿元，2024 年为 -0.38 亿元，2025 年预计为 -44.72 亿元 [8] 资产负债表 - 流动资产总额 2023 - 2027 年分别为 133.27 亿、134.02 亿、95.53 亿、101.09 亿、109.45 亿元 [8] - 非流动资产总值 2023 - 2027 年分别为 31.93 亿、33.77 亿、31.93 亿、30.42 亿、29.13 亿元 [8] - 权益总额 2023 - 2027 年分别为 132.67 亿、35.8 亿、37.67 亿、40.47 亿、44.52 亿元 [8] 主要财务比率 - 每股盈利（摊薄）2023 - 2027 年分别为 -0.3 元、0.1 元、0.1 元、0.1 元、0.2 元 [8] - 每股收入 2023 - 2027 年分别为 4.3 元、4.0 元、2.4 元、2.7 元、3.2 元 [8] - 毛利率 2023 - 2027 年分别为 32.3%、31.7%、31.5%、31.3%、31.1% [3][8] - 归母净利率 2023 - 2027 年分别为 -6.9%、1.7%、3.1%、4.0%、5.1% [8] 行业估值对比 港股互联网医疗企业估值表 |代码|公司名称|股价(港币)|市值(港币百万)|过去 1 个月股价变动（%）|年初至今股价变动（%）|12 个月滚动远期市销率（现值）|12 个月滚动远期市销率（3 年均值）|12 个月滚动远期市销率（2025E）|12 个月滚动远期市销率（2026E）|12 个月滚动远期市销率（2027E）|收入同比变动（2025E）|收入同比变动（2026E）|收入同比变动（2027E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |6618 HK|京东健康|33.40|106,869|4.2|18.4|1.5|2.0|1.5|1.3|1.2|13%|12%|12%| |241 HK|阿里健康|5.27|84,809|33.0|57.1|2.4|1.8|2.4|2.1|2.0|11%|11%|7%| |1833 HK|平安好医生|7.72|16,686|24.6|22.4|3.0|2.5|3.0|2.7|2.5|7%|10%|11%| |9886 HK|叮当健康|5.54|7,425|66.3|(17.1)|NA|NA|NA|NA|NA|NA|NA|NA| |6086 HK|方舟健客|0.50|660|4.2|4.2|NA|1.0|NA|NA|NA|NA|NA|NA| |市值加权平均| - | - | - | - | - | - | - |1.9|1.7|1.6| - | - | - | [12] 情景假设 乐观情景 - 目标价 9.0 港元，概率 20% 支持互联网医疗的政策密集出台，线下医疗资源合作好于预期，医保接入快于预期 [18][21] 悲观情景 - 目标价 5.0 港元，概率 20% 互联网医疗监管进一步趋严，线下医疗资源开拓竞争激烈、发展不如预期，医保接入慢于预期 [18][20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为9.0港币 [7] 报告的核心观点 - 平安好医生2H24收入27.1亿元，同比增10.7%，优于预期，非IFRS净利润0.7亿元，逊于预期，主因布局业务有前瞻性投入，对应非IFRS净利率2.5%，同比扭亏为盈，建议关注与集团并表后的医险协同深化效应及AI技术对业务的降本增效赋能进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 医疗服务 - 2H24医疗服务收入同增6.7%至11.1亿元，主因加强与集团医险协同和服务场景深化，创新家医理赔模式，丰富家医产品供给，家医人均使用频次同比提升 [2] - 医疗服务毛利率为46.6%，同比+9.6pp，主因板块内业务结构性变化 [2] - 2H24借助AI技术为业务环节赋能，迭代医博通医疗大模型并完成Deepseek的部署和应用，家医/专医/健康管理师客均服务成本分别改善约62/42/55%，期待大模型中长期赋能医疗服务能力 [2] 健康服务 - 2H24健康服务收入同比-0.2%至13.7亿元，主因一次性因素影响使2H23收入为高基数 [3] - 健康服务毛利率为18.9%，同比-9.7pp，主因拓展企康业务，低盈利能力业务比重上升 [3] - 在医疗服务网络上，聚焦“两大枢纽”和“四到网络”建设，截至2H24，合作医院近4,000家，合作药房达23.5万家 [3] F端与B端业务 - 2H24年F端战略业务总收入24.2亿元，同增9.6%，过去12个月LTM付费用户数超3,140万，同减约2.9%，在平安集团2.4亿个人金融用户中的渗透率达约13% [4] - B端战略业务收入14.3亿元，同增32.7%，服务企业数累计达2,049家 [4] - 公司战略重点的企业健管服务2H24收入环比增长近70%，未来伴随客户基数扩大或延续强劲增长 [4] 盈利预测与估值 - 上调2025 - 2026年非IFRS净利润23.3/22.1%至3.0/3.9亿元，引入2027年预测4.8亿元，主因AI降本及费用端谨慎投入 [5] - 基于DCF的新目标价为9.0港币，对应3.3/3.0倍2025/2026年预测PS，WACC为7.9%，永续增长率为2.0%，均不变 [5] 盈利预测调整 - 调整2025/2026年收入预测-0.7/-0.4%至人民币54/59亿元，引入2027年预测新值64亿元，主因公司处于转型完成后初期，业务开展速度或慢于预期 [12] - 调整2025/2026年非IFRS净利率预测至5.6/6.5%，引入2027年预测新值7.4%，主因AI大模型等赋能降本增效，叠加费用投入谨慎 [12] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|4,674|4,808|5,385|5,932|6,417| |+/-%|(24.13)|2.88|12.00|10.15|8.17| |归属母公司净利润(人民币百万)|(322.59)|81.43|246.90|327.67|410.68| |+/-%|(46.90)|(125.24)|203.22|32.71|25.33| |EPS(人民币,最新摊薄)|(0.15)|0.04|0.11|0.15|0.19| |ROE(%)|(2.41)|0.97|6.65|8.19|9.40| |PE(倍)|NA|186.29|62.18|46.85|37.38| |P/B(倍)|1.14|4.23|4.00|3.69|3.36| |EV/EBITDA(倍)|2.32|(473.92)|49.00|25.30|15.47| [7] 基本数据 - 目标价9.00港币，收盘价7.72港币（截至3月13日），市值16,686百万港币，6个月平均日成交额202.65百万港币，52周价格范围5.53 - 18.30港币，BVPS3.21人民币 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 9.00 港币 [7] 报告的核心观点 - 平安好医生 2H24 收入 27.1 亿元，同比增 10.7%，优于预期，非 IFRS 净利润 0.7 亿元，逊于预期，对应非 IFRS 净利率 2.5%，同比扭亏为盈，建议关注与集团并表后的医险协同深化效应及 AI 技术对业务的降本增效赋能进展 [1] 各业务板块总结 医疗服务 - 2H24 收入同增 6.7%至 11.1 亿元，主因加强与集团医险协同和服务场景深化，创新家医理赔模式，家医人均使用频次同比提升 [2] - 毛利率为 46.6%，同比 +9.6pp，主因板块内业务结构性变化 [2] - 借助 AI 技术赋能业务，迭代医博通医疗大模型并完成 Deepseek 部署和应用，家医/专医/健康管理师客均服务成本分别改善约 62/42/55% [2] 健康服务 - 2H24 收入同比 -0.2%至 13.7 亿元，主因一次性因素使 2H23 收入为高基数 [3] - 毛利率为 18.9%，同比 -9.7pp，主因拓展企康业务，低盈利能力业务比重上升 [3] - 聚焦“两大枢纽”和“四到网络”建设，截至 2H24，合作医院近 4,000 家，合作药房达 23.5 万家 [3] F 端与 B 端业务 - 2H24 年 F 端战略业务总收入 24.2 亿元，同增 9.6%，过去 12 个月 LTM 付费用户数超 3,140 万，同减约 2.9%，在平安集团 2.4 亿个人金融用户中渗透率达约 13% [4] - B 端战略业务收入 14.3 亿元，同增 32.7%，服务企业数累计达 2,049 家 [4] - 企业健管服务 2H24 收入环比增长近 70%，未来或延续强劲增长 [4] 盈利预测与估值调整 盈利预测调整 - 调整 2025/2026 年收入预测 -0.7/-0.4%至 54/59 亿元，引入 2027 年预测 64 亿元，主因公司处于转型完成后初期，业务开展速度或慢于预期 [12] - 调整 2025/2026 年非 IFRS 净利率预测至 5.6/6.5%，引入 2027 年预测 7.4%，主因 AI 大模型赋能降本增效，费用投入谨慎 [12] 估值调整 - 基于 DCF 的目标价调至 9.0 港币（前值 7.5 港币），对应 3.3/3.0 倍 2025/2026 年预测 PS，WACC 为 7.9%，永续增长率为 2.0%，均不变 [5][15] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|4,674|4,808|5,385|5,932|6,417| |+/-%|(24.13)|2.88|12.00|10.15|8.17| |归属母公司净利润(人民币百万)|(322.59)|81.43|246.90|327.67|410.68| |+/-%|(46.90)|(125.24)|203.22|32.71|25.33| |EPS(人民币,最新摊薄)|(0.15)|0.04|0.11|0.15|0.19| |ROE(%)|(2.41)|0.97|6.65|8.19|9.40| |PE(倍)|NA|186.29|62.18|46.85|37.38| |P/B(倍)|1.14|4.23|4.00|3.69|3.36| |EV/EBITDA(倍)|2.32|(473.92)|49.00|25.30|15.47| [7] 基本数据 - 目标价 9.00 港币，收盘价 7.72 港币（截至 3 月 13 日），市值 16,686 百万港币 [8] - 6 个月平均日成交额 202.65 百万港币，52 周价格范围 5.53 - 18.30 港币，BVPS 3.21 人民币 [8]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年实现总收入4808.1百万元，较2023年同比增长2.9%[11] - 公司2024年全年盈利88.3百万元，首次实现全面盈利[11] - 2024年公司费用率同比下降14.4个百分点[13] - 2024年公司总收入4808.1百万元人民币，较2023年同比增2.9%[26][28] - 2024年公司毛利率为31.7%，略低于2023年的32.3%[28] - 2024年公司总费用1693.5百万元人民币，同比下降26.9%[28] - 2024年公司全年盈利88.3百万元人民币，2023年亏损334.9百万元人民币[28] - 2024年调整后净利润158.5百万元人民币，2023年亏损315.1百万元人民币[28] - 2024年公司收入总计4808.082百万元，同比增长2.9%，毛利总计1523.356百万元，同比增长1.0%，毛利率总计31.7%，同比下降0.6个百分点[54] - 2024年销售及营销费用763.5百万元，较2023年减少8.6%[65] - 2024年管理费用930.0百万元，较2023年减少37.2%[66] - 2024年其他收入34.8百万元，较2023年减少75.6%[67] - 2024年其他收益净额46.2百万元，较2023年减少48.6%[68] - 2024年财务收入净额182.6百万元，较2023年减少24.9%[70] - 2024年全年净利润88.3百万元，2023年全年净亏损334.9百万元；经调整净利润158.5百万元，2023年经调整净亏损315.1百万元[71] - 2024年12月31日现金及其他流动财务资源为2044653千元人民币，2023年12月31日为1866511千元人民币[73] - 2024年12月31日全部可利用资金总额为13064.7百万元人民币，其中现金及现金等价物为2044.7百万元人民币，受限资金为100.3百万元人民币，定期存款为2398.4百万元人民币，金融资产为8521.3百万元人民币[73] - 2024年经营活动所得现金净额为99329千元人民币，2023年为 - 282859千元人民币；投资活动所得现金净额为114646千元人民币，2023年为 - 1486060千元人民币；融资活动所用现金净额为 - 38438千元人民币，2023年为 - 67356千元人民币[74] - 2024年现金及现金等价物增加净额为175537千元人民币，2023年为 - 1836275千元人民币[74] - 2024年投资活动所得现金净额包括申购买理财产品及定期存款14047.6百万元人民币以及收回理财产品及定期存款所得款项14195.6百万元人民币[74] - 2024年购买物业、厂房及设备，无形资产开支为34244千元人民币，2023年为42960千元人民币[77] - 2024年12月31日公司无可供分派储备[124] - 2024年12月31日，集团资产负债率为78.67%[129] - 截至2024年12月31日止年度，集团捐赠支出约人民币660.0千元，2023年为人民币9.6千元[130] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年F端业务实现收入2416.5百万元，同比增长9.6%[11] - 2024年B端业务实现收入1431.5百万元，同比增长32.7%[11] - 2024年B端累计服务企业客户数达2049家，同比增长35.9%[11] - 2024年LTM付费用户数约3135.0万人，同比略下滑2.9%[28][29] - 2024年F端付费用户数约2481.0万人，同比下降约5.7%[28][29] - 2024年B端付费用户数约581.2万人，同比增长约13.0%[28][32] - 2024年B端累计服务企业客户达2049家，同比增长约35.9%[28][32] - 2024年F端及B端业务收入同比增长17.2%，F端收入2416.5百万元人民币，同比增9.6%，B端收入1431.5百万元人民币，同比增32.7%[28] - 报告期内，公司F端ARPU同比增长17.6%，收入同比增长9.6%，达24.165亿元[37] - 截至报告期末，公司累计服务企业客户数达2049家，较去年同期增长35.9%，86%来自平安集团渠道，14%来自自主拓展渠道[38] - “体检+”与“健管+”重合客户数累计同比增长18.4%[38] - 报告期内，B端收入14.315亿元，同比提升32.7%[39] - 企康业务收入10.507亿元，同比增长9.5%，环比增长69.7%，收入占比从1H24的54.6%提升至2H24的92.0%[39] - 2024年医疗服务收入2168.8百万元，同比增长4.9%，毛利率43.3%，同比提升3.3个百分点[54][58][59] - 2024年健康服务收入2356.5百万元，同比下降7.6%，毛利率21.3%，同比下降5.2个百分点[54][60][61] - 2024年养老服务收入282.8百万元，同比增长413.5%，毛利率29.1%，同比提升16.5个百分点[54][63][64] 家庭医生会员权益相关数据 - 2024年家庭医生会员权益用户数超1400万人[13] - 2024年家庭医生会员权益用户年人均使用频次5次[13] - 2024年家庭医生会员权益用户主动服务覆盖率达100%[13] - 报告期内，家医会员权益用户数超1400万人，年人均使用频次达5次，较2023年末提升35.1%[42] - 报告期内，家医主动服务覆盖率达100%[42] 公司服务网络相关数据 - 居家养老服务覆盖全国75城，较去年年末新增21个城市[14] - 到店方面，截至报告期末建立覆盖29个科室约5万名内外部医生团队，累计签约专家医生超2900位，合作医院近4000家，合作健康服务供应商约10.5万家，其中体检供应商近2600家[17] - 到家方面，截至报告期末合作药店达23.5万家，合作养老服务供应商超150家[17] - 公司升级O2O服务网络至“到线、到店、到家、到企”的四到服务网络[17] - 居家养老服务覆盖全国75个城市，较2023年末新增21城，权益用户数较2023年末增长143%[43] - 公司将O2O服务网络从“三到”升级至“四到”，到店建立约5万名内外部医生团队，累计签约专家医生超2900位，合作医院近4000家，合作健康服务供应商约10.5万家[45] - 到家合作药店达23.5万家，合作养老服务供应商超150家[46] AI相关业务数据 - AI体检报告解读实现100%覆盖，解析精准率达98%；医疗单据实时解析准确率超90%，辅诊准确率超95%；智能推荐准确率达99%；慢病管理改善率达90%[18] - 报告期内，家医服务效能提升约62%，专医效能提升约42%，健康管理师服务效能提升约55%[18] - AI体检解读实现100%覆盖，解析精准率达98%，医疗单据实时解析准确率超90%，辅诊准确率超95%，智能推荐准确率达99%，慢病管理改善率达90%[50] - 报告期内，家医服务效能提升约62%，专医效能提升约42%，健康管理师服务效能提升约55%[50] 公司战略与合作相关 - 公司将推进对平安集团2.4亿个人金融客户的医疗服务覆盖和健康档案建立[33] - 截至2024年9月末，使用平安集团医疗养老生态圈服务的个人综合金融客户，客均合同数、客均AUM分别为其他个人客户的1.6倍、3.9倍[34] - 报告期内，公司家庭医生服务了209万医疗理赔协同模式保单客户[34] - 公司基于14.4亿次线上问诊数据迭代平安医博通®多模态医疗大模型[47] - 公司处理和调用平安独特的海量医险闭环数据用于AI医疗大模型训练，数据包含数亿人次医患对话等医疗数据库和覆盖2.4亿平安综合金融客户的理赔等金融数据库[49] - 公司将推进对平安集团2.4亿个人金融客户的医疗服务覆盖和健康档案建立[50] - 公司持续建设“三位一体”养老管家，覆盖居家养老10大场景，2024年3月及8月分别发布住联体、乐联体[43] - 公司为企业员工提供主动式医疗健康服务及丰富到企活动[46] 公司上市与所得款项相关 - 公司上市日期为2018年5月4日，股份代号为1833[8] - 公司2018年5月4日在联交所主板上市，股份代号为1833[110] - 公司上市所得款项净额约为8564.0百万港元[113] - 2020年公司配售80,000,000股新股份，所得款项净额约为7828.0百万港元，相当于净发行价每股约97.85港元[114] - 截至2024年12月31日，业务拓展未动用所得款项净额120.8百万港元已全部使用[116] - 为潜在投资等提供资金的未动用所得款项净额由1537.9百万港元变更为544.9百万港元，预计2025年12月31日前使用[116] - 进一步发展核心业务的未动用所得款项净额由7828.0百万港元变更为544.9百万港元，已使用118.3百万港元，剩余426.6百万港元预计2030年12月31日前使用[116] - 营运资金及一般公司用途未动用所得款项净额变更为8276.1百万港元，已使用509.8百万港元，剩余7766.3百万港元预计2025年12月31日前使用[116] 公司股息相关 - 2024年公司向全体股东实施每股9.7港元的特别股息，股东可选择以股代息[20] - 2024年11月14日，董事会建议宣派特别股息，每股9.7港元[121] - 经批准，公司实际总计现金派息金额近45亿港元，合共1,042,630,820股新股份作为特别股息配发给股东[121] - 新股份于2025年1月27日上午九时正（香港时间）开始于联交所买卖[121] 公司组织架构相关 - 2024年公司将原有多个事业群整合升级为六大中心，提升跨部门协同效率[19] 公司人员相关 - 2024年12月31日公司共有1563名员工[86] - 2024年12月31日，集团共有1,563名员工[136] 公司董事相关 - 公司执行董事长为李斗，总裁为吴军[89][90] - 郭晓涛53岁，2024年3月加入集团任非执行董事，2019年加入平安集团，现任平安集团执行董事等职[91] - 蔡方方51岁，2024年3月加入集团任非执行董事，2007年加入平安集团，现任平安集团执行董事等职[93] - 付欣45岁，2023年3月加入集团任非执行董事，现任平安集团执行董事等职[94] - 朱梓阳29岁，2021年12月加入集团任非执行董事，2021年7月起任合生创展副总裁等职[95] - 汤云为80岁，2018年5月加入集团任独立非执行董事，在会计及财务管理方面经验丰富[98] - 郭田勇56岁，2018年5月加入集团任独立非执行董事，1999年起于中央财经大学任职[100] - 周永健博士74岁，2018年5月加入集团任独立非执行董事，担任多家公司非执行董事[101] - 李斗为公司执行董事兼首席执行官[104] - 2024年3月19日，陈心颖女士辞任非执行董事，郭晓涛先生和蔡方方女士获委任为非执行董事[160] - 各董事服务合约年期自各自委任经股东大会批准之日起为期三年，可根据公司组织章程大纲及细则和适用上市规则重续[161] 公司股权相关 - 2024年12月31日，李斗先生持有公司300,000股股份，占已发行股份总数的0.03%[171] - 2024年12月31日，吴军先生持有公司226,520股股份，占已发行股份总数的0.02%[171] - 计算董事持股概约百分比的基准为2024年12月31日已发行股份总数1,118,812,900股[171] - 截至2024年12月31日，安鑫、安科技術有限公司、平安分别持有公司441,000,000股股份，持股比例均为39.41%[175][176] - 截至2024年12月31日，Hopson Development Holdings Limited、Sounda Properties Limited、朱孟依分别持有公司89,284,776股股份，持股比例均为7.98%[175][176] - 2024年12月31日公司已发行股份总数为1,118,812,900股[175] 公司雇员激励计划相关 - 公司根据雇员激励计划可授出的EIS股份总数为70,000,000股，截至2024年12月31日剩余可供授出的EIS股份数目为27,978,616股，占已发行股份的1.29%[145] - 截至2024年12月31

港股通标的调整 - 平安好医生以11.78%的跌幅领跌 [1] - 汇量科技跌幅达到8.59% [1] - 第四范式跌幅为7.55% [2] - 金山云跌幅为7.73% [2] - 科济药业-B跌幅为7.36% [3] - 微创机器人-B跌幅为6.28% [3] - 锅圈、康诺亚-B、阅文集团和宜搜科技的跌幅均超过5% [4]