金融支持提振消费政策 - 六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，围绕增强消费能力、扩大金融供给等六大方面推出19项重点举措 [1] - 政策聚焦商品消费、服务消费和新型消费三大重点领域，通过信贷、债券、股权融资等组合拳提供全方位金融支撑 [1] - 金融支持方向包括支持增强居民消费能力、支持提高消费供应效率、加强基础金融服务 [6][7] 消费提振的战略意义 - 消费提振是我国扩内需、稳增长的关键点，中央经济工作会议将其列为今年重点工作任务之首 [2] - 我国经济加速向以内需为主导的增长模式转型，消费成为构建新发展格局的重要引擎 [2] - 2024年商品消费支出占GDP比重已与美国基本相当，服务消费占GDP比重为18%，远低于发达国家的40%以上，显示巨大潜力 [2] 金融支持商品消费 - 创新优化消费信贷产品，满足差异化、个性化需求，继续做好消费品以旧换新金融服务 [3] - 加大对报废机动车回收拆解、废旧家电回收及家电以旧换新、家装厨卫"焕新"等企业的信贷支持 [3] - 强化金融支持外贸企业拓内销力度，完善内贸险服务，扩大外贸优品消费 [3] 金融支持服务消费 - 增加对批发零售、餐饮住宿、家政服务、养老托育等领域经营主体的融资支持 [3] - 围绕文化旅游、体育、娱乐、教育培训、居住服务等领域创新融资模式 [3] - 央行设立5000亿元服务消费与养老再贷款，重点支持住宿餐饮、文体娱乐、养老托育、教育旅游等行业 [3] 金融支持新型消费 - 探索金融支持数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费的有效渠道和方式 [4] - 加强金融创新，开发适合新型消费特点的金融产品和服务 [4] 多元化金融支持体系 - 银行、消费金融公司、汽车金融公司等多层次消费金融服务体系已较完善，信贷支持为主渠道，债券融资、股权融资同步发力 [6] - 支持文化、旅游、教育等服务消费领域企业发行债券，鼓励科创企业通过债券市场募资 [6] - 支持消费产业链上优质企业通过发行上市、"新三板"挂牌等方式融资 [6] 消费基础设施与供给效能 - 当前消费基础设施格局不够完善，县域物流配送体系滞后，供应链响应效率有待提升 [7] - 围绕适老改造、体育设施、充电装备等消费基础设施建设领域探索创新金融产品 [7] - 对交通、物流、供应链等商贸流通项目加大贷款投放力度 [7]

外贸企业支持政策 - 支持电商企业设立出口转内销专区 对外贸企业上线开店给予流量费减免等支持 [1] - 组织300场左右"粤贸全球"境外展 覆盖欧美 东盟 中东 中亚 拉美 非洲 港澳等七大市场 [1] - 落实口岸通关便利化措施 优化出口退税办理流程 加密海运空运快线 [1] 跨境电商发展措施 - 组织美国采购商与跨境电商企业开展选品对接 [1] - 开展海外仓资源线上线下对接活动 [1] 金融支持政策 - 引导金融机构通过贷款延期展期 调整还款安排等方式缓解外贸企业资金压力 不得随意抽贷 断贷 [1] - 扩大出口信用保险规模和覆盖面 加大对重点国别承保力度 提升理赔追偿效率 [1] - 深入开展"千企万户大走访"活动 全面摸排小微企业经营状况和融资需求 优化银企对接 [1]

中美经贸关系 - 美国政府单边关税政策冲击全球经贸秩序 [1] - 中美日内瓦经贸会谈联合声明发布 两国企业迎来90天"外贸窗口期" [1] 中国外贸企业应对策略 - 广州某家电企业受美国关税影响 大批冰箱曾滞留仓库 现利用窗口期重新装船出口 [1] - 部分外贸企业通过产品研发和设计创新 积极开拓新兴市场 [1] 行业动态 - 中国外贸在复杂国际环境中保持稳健发展态势 [1]

在2025年的外贸世界里，谁还在说"客户等我一下"？ 对不起，客户早就把订单给了那个第一时间回复的人。 你还在这样报价吗？ 邮件拖到明天才回？ 报价单卡在老板签字？ 客户问了还在整理产品图？ 现实是：你还在磨，客户已经在 WhatsApp 上下单给别人了。 一、为什么"速度"变得这么重要？ 过去我们做外贸，追求的是细致和周全。 打样 → 审核 → 方案 → 多轮报价。 流程复杂，但客户节奏也慢，大家彼此"等得起"。 图片来源：ai生成 但现在完全不同了： 尤其是拉美、东南亚、中东这些新兴市场：节奏非常快、询盘来了就希望"当天看、当天谈"、沟通主要靠 WhatsApp、Facebook、Messenger、连欧美买手都 逐渐适应"今天问，今天定"的节奏。 他们等不起你两天后发来一个Excel表格。 图片来源：facebook平台截图 你必须记住一句话：情绪热度一过，成交机会就没了！ 客户从看到你 → 咨询你 → 等你报价，这个窗口期只有几个小时，甚至几十分钟！我们曾经遇到一个客户，卖电动工具的，泰国客户问报价，他回得晚了两 个小时，结果订单被抢。 客户只说了一句："对方报得快，而且有介绍视频，我懒得再问你了。" ...

贸易战影响 - 今年3 - 5月我国出口增速逐月回落，分别为12.3%、8.1%、4.8%，但出口规模稳定在3000亿美元中枢附近，对美出口显著萎缩，分别为9.1%、 - 21.0%、 - 34.5%[9] - 中美贸易额不同萎缩情形下，我国下半年出口下降幅度不同，分别为10%（冲击情形）、7.5%（中性情形）、3%（乐观情形），对全年GDP增长影响不同，中性为4.4%，乐观为4.9%[11][12] - 2018 - 2019年，17.9pct关税+14个月时间，最终造成约190亿美元/月永久缺口[72] 政策情况 - 4.25政治局会议对逆周期政策积极定调，“六边形”政策涉及多领域，同比、环比均显著加强，但政策发力仍留有余地[27] - 政策实施克制，直接原因是表观韧性强于预期，上半年增速有望达5.1 - 5.2%；深层原因是要实现“三均衡”目标及避免“无效增长”[35][39][42] 经济需求表现 - 4月以来外贸逆势上扬，但贸易战中断预期修复，扭曲经济节奏，需求透支使经济“头重脚轻”加剧[59][66] - 消费数据有韧性，前5个月消费品以旧换新带动销售1.1万亿元，剔除后累计同比约 - 1.6%，但隐忧仍在，居民前5个月短期贷款合计仍在深度萎缩区间（ - 2624亿元）[92][98] - 4月起基建投资回落幅度超季节性，三大基建科目在低基数下放缓；制造业投资重回“衰退式”扩表，可持续性不强；地产投资仍在加速下坠[105][111][125] 政策选择与资产表现 - 政策选择财政主导，财政“挑大梁”，财政适度前置，持续用力，货币克制加力，结构性政策主导[144][146][148] - Q3债强于股，债市上涨动力可能来自资金面趋松 + 财政刺激缺位组合，10Y有望触及1.5%；Q4股强于债，9 - 10月降息 + 财政加码落地后，债市利多出尽可能小幅盘整[172][177]

金融开放政策核心观点 - 中国人民银行宣布八项金融开放举措，涉及金融监管、数字金融、结构性货币政策工具创新及跨境贸易支持 [1] - 政策体现央行对结构性货币政策工具的重视，旨在支持实体经济发展，特别是推动外贸稳定 [1] - 政策强调"先试先行"思路，以上海为试点推动创新 [1][3] 金融监管政策 - 央行将设立银行间市场交易报告库，高频汇集并分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等子市场交易数据 [2] - 当前银行业净息差缩窄，商业银行普遍调整资产负债结构，涉足多元投资，增加跨市场风险传染几率 [2] - 报告库设立有助于监管部门突破信息壁垒，全方位掌握商业银行投资交易信息，更好识别和防控风险 [2] 结构性货币政策工具创新 - 央行在上海试点结构性货币政策工具创新，包括航贸区块链信用证再融资、跨境贸易再融资、碳减排支持工具扩容等 [3] - 再贴现政策明确支持外贸企业，引导商业银行对符合政策导向的企业展开贴现业务，实现精准滴灌 [3][4] - 央行推动科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券，解决科创企业发债难问题 [4] 债券市场支持科创企业 - 科创企业长期依赖股权融资，债市"科技板"面临发债主体扩容和风险缓释工具完善两大问题 [4] - 头部私募股权投资机构发行长期限科技创新债券，带动资金投早、投小、投长期、投硬科技 [4] - 当前科创债以中短期为主，风险分担机制待完善，需引入信用风险缓释工具以匹配科技型企业风险特征 [4] 人民币外汇期货交易 - 央行会同证监会研究推进人民币外汇期货交易，便利金融机构和外贸企业管理汇率风险 [5] 政策总体聚焦方向 - 本次政策主要聚焦金融监管和结构性货币政策工具支持实体经济两方面 [5] - 市场需适应央行货币政策导向边际变动，深化对结构性工具的理解，而非仅关注总量性工具 [5]

货币政策工具支持计划 - 中国人民银行重庆市分行推出"五个百亿级"货币政策工具支持计划，聚焦科创、绿色、消费、外贸、民营经济五大领域，通过资金精准投放与金融服务优化，为重庆经济高质量发展注入强劲动能 [1] 资金池构建 - 整合1000亿元低成本资金，构建"专用额度+政策倾斜额度"双支撑体系 [2] - 从人行重庆市分行直接管理的支农支小再贷款、再贴现中切出850亿元专用额度，定向支持科创、绿色等领域 [2] - 引导全国性银行争取总行政策工具，新增150亿元倾斜额度，强化资金协同效应 [2] - 五大领域将分别获得"渝科融""渝绿融""渝消融""渝通融""渝民融"百亿级专属工具支持 [2] 五大专属工具 - 创设百亿级"渝科融"，聚焦高新技术企业、"专精特新"中小企业等，提供低成本信贷 [3] - 创设百亿级"渝绿融"，覆盖绿色项目、转型活动及绿色主体，推动国家级绿色金融改革创新试验区建设 [3] - 创设百亿级"渝消融"，瞄准"以旧换新"消费链条，支持住宿餐饮、教育等消费服务行业 [3] - 创设百亿级"渝通融"，助力受关税影响企业、陆海新通道产业链，强化西部陆海新通道金融支撑 [3] - 创设百亿级"渝民融"，向民营企业、小微企业主及个体工商户输血，精准破解民营经济"融资难" [3] 多维举措保障 - 人行端开通"专用额度优先支持、快速办理绿色通道、适度降低质押比例"服务 [4] - 金融机构端要求丰富"再贷款""再贴现"产品，精准匹配五大领域融资需求 [4] - 依托"长江渝融通"大数据系统，动态更新企业"白名单"，引导银行业全流程资金配套 [4] - 联动财政、行业主管部门，构建"政策宣传+融资对接+效果评估"协同机制 [4] 全流程管理 - 金融机构按月/季提交业务申请，人行重庆市分行快速响应审批 [5] - 发放环节强调"专用额度优先安排、快速办理"，保障资金"即申即享" [5] - 监测阶段通过"专项报表+系统统计"，实时跟踪贷款、票据流向 [5]

外贸行业表现 - 5月中国货物贸易出口同比增长6.3%，前5月累计增长7.2%，展现较强韧性 [1] - 中美关税阶段性缓和推动企业利用90天缓冲期"抢出口""抢囤货"，外贸旺季提前到来 [2] - 出口市场多元化取得进展，中东、拉美、非洲等新兴市场流量增幅超40%，中东区域5月单月增幅达59% [4] 焦点科技(MIC国际站)战略举措 - 采取"短期抢滩美国+长期布局多元市场"组合策略，推出"美国备货节"活动，全渠道推广抢占窗口期 [1][2] - 活动上线后美国采购需求激增，运动服装、工程机械、电动车部件等品类订单旺盛 [3] - 配套推出"15天快速发货"专项服务，筛选优质商家入驻"快速发货馆"，并优化西班牙语服务功能 [2] 多元化市场布局 - "新航海计划"聚焦欧洲、中东、拉美等高潜力市场，通过"新域商机馆"实施国别化精准运营 [4] - 成功案例：上海开芮实业通过平台开发欧洲需求，获瑞典客户2万只保温杯订单 [5] - 深圳市帆尼斯科技借助平台匹配南亚客户，实现询盘当日成交 [5] - 计划8月启动"金秋采洽会"平台级活动，深化多元市场采销链路 [5]

报告核心观点 2025年上半年A股呈"N型"走势，下半年市场在政策发力、信心回暖背景下积蓄上行动能。国际上关税影响未清、全球经济有不确定性，但处降息周期；国内财政货币政策协同，经济增速有望达5%，资本市场改革红利释放。A股估值低、盈利有望修复，虽有波动但回调是布局良机，随着政策兑现、基本面改善、情绪修复和资金入场，市场有望向好[7]。 2025年上半年A股市场回顾 - 大盘呈"N型"走势，年初受海外利空调整，后因DeepSeek、两会等带动春季躁动，沪指3月突破3400点，4月受外部冲击调整，在政策支撑下6月重返3400点上方[7][17] - 截至6月12日，主要指数分化，上证指数涨1.52%，北证50涨37.25%，深成指、创业板指等回调；行业板块多数上涨，有色金属、美容护理等涨幅居前，商贸零售、建筑装饰等表现承压[19] 2025年下半年市场环境分析 全球经济 - 上半年回顾：美国关税政策使全球经济增长动能趋弱、通胀回落、政策不确定，多国面临财政与债务风险、地缘政治不确定；关税负面效应显现，全球经济和贸易承压，5月摩根大通全球制造业PMI降至49.6%；全球通胀震荡下行，预计2025年全球通胀率达4.3%；美联储按兵不动，欧央行等延续降息[25][26][30] - 下半年展望：关税影响或进一步显现，全球经济增长放缓，美国有望软着陆，欧元区弱复苏，日本承压；全球通胀继续回落但高于疫情前；美联储降息放缓，欧央行降息接近尾声，日本央行或加息；多家国际机构下调2025年世界经济增速预测[36][43][51] 国内经济 - 上半年回顾：经济整体平稳向好，一季度GDP同比增5.4%，但内生增长动能需夯实；通胀方面，CPI渐进企稳，PPI在负区间波动；财政政策上，地方政府专项债券发行规模扩大且节奏前置；货币政策适度宽松，5月降准释放流动性，下调LPR和存款利率[55][56][58] - 下半年展望：消费有望成政策重点，需求端扩容、潜力释放；投资端，房地产投资维持低位，制造业投资保持高速增长，基建投资稳中有进；外贸方面，出口有韧性但面临压力，进口有望温和修复；通胀方面，CPI有望边际修复，PPI或维持低位；财政政策积极，支出结构多元；货币政策延续适度宽松，降准、降息有空间；预计2025年GDP实现5%左右增长目标[63][71][89] 资本市场 - 推动中长期资金入市，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》落地，引导中长期资金加大入市力度[7] - 上市公司运用资本工具箱进行市值管理，通过并购重组转型升级，促进资源配置；机构运用互换便利工具，上市公司响应股票回购增持再贷款政策，增强市场稳定性；一级市场融资节奏更科学，常态化退市机制平稳运行[7] 市场因素 - 盈利：A股盈利能力企稳向好，盈利预期有望延续[7] - 估值：回升明显，有望继续向上修复[7] - 机构持仓：规模环比回落，但汇金、证金、社保等重要机构加大投资力度[7] 2025年下半年市场展望与操作策略 市场展望 当前A股处于"厚积"阶段，虽有波动和抛压，但回调是布局良机，随着政策红利兑现、基本面改善、情绪修复和资金入场，市场有望迎来"薄发"时刻[7] 操作策略及行业配置 - 操作策略：关注红利高股息资产估值重塑、新质生产力、扩内需政策支持下的消费三条主线[4] - 行业配置：建议超配金融、有色金属、基础化工、食品饮料、机械设备、TMT等行业，标配农林牧渔、汽车、交通运输、公用事业等[8]

稳就业 - 高校毕业生等青年就业作为重中之重，开展就业服务攻坚行动，加快落实扩岗补助等支持政策 [3] - 围绕返乡农民工等重点群体，用足用好中央和省预算内投资资金，加大以工代赈支持力度 [3] - 小微企业稳岗扩岗专项贷款额度提高，最高授信由3000万元提高至5000万元，个人最高授信1000万元 [3] - 对外贸企业开展"点对点"上门服务，支持组织在岗培训、转岗培训，增强用工稳定性 [3] 稳企业 - 对有进出口实绩且正常经营的外贸企业"应贷尽贷""能贷快贷" [4] - 建立省市县三级民营企业金融直连服务机制，完善普惠融资服务体系，2025年信易贷平台新增授信5000亿元以上 [4] - 开展"鲁科保"和知识产权保护保险保费补贴，支持企业稳产经营 [5] 稳市场 - 举办"百县千企万店"重点促消费活动1000场以上，省级统筹5000万元资金支持发放零售、餐饮消费券 [6][7] - 大力发展银发经济，促进养老服务与物业、家政、医疗、文化、旅游、体育、教育等行业融合发展 [7] - 推动发展汽车运动和汽车文化，支持旅游景区、度假区建设房车露营地项目 [7] - 全年组织370场以上境外重点展会和配套对接活动，组织6000家次以上企业参加境内国际性展会 [7] 稳预期 - 年底前迭代更新100个"一件事"服务场景，深化投资项目审批制度改革 [8] - 优化完善"鲁惠通"平台功能，6月底前完成总体建设任务，加快推动政策直达快享 [8] - 精准对接国家创业投资引导基金，推动更多创投项目落地 [8] - 强化重点项目用地保障，省级统筹保障省级以上重大基础设施项目耕地占补平衡指标 [8]