公司成立与基本信息 - 盐城博瀚科技发展有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李德林 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 许可项目包括道路货物运输（不含危险货物） [1] - 一般项目涵盖科技推广和应用服务 [1] - 业务涉及纤维素纤维原料及纤维制造、生物基材料制造与销售 [1] - 包括棉花收购、加工及棉麻销售 [1] - 涉及合成纤维制造与销售、高性能纤维及复合材料销售 [1] - 包括食品添加剂销售、产业用纺织制成品生产 [1] - 业务包含货物进出口、技术进出口、进出口代理 [1] - 涉及装卸搬运、纸浆销售、针纺织品及原料销售 [1]

核心观点 - 美国关税政策及美欧贸易紧张局势对欧洲企业的负面影响预计将在2026年显著加剧 [1] 当前影响 - 由于企业采取前瞻性措施，2024年贸易摩擦对欧元区整体经济增长的拖累相对有限，仅使经济增幅收窄约0.03个百分点 [1] - 企业普遍采取了包括提前调整供应链、锁定关键原材料和多元化出口市场等措施 [1] 未来预期影响 - 到2026年，贸易紧张局势的实质性影响将集中释放，预计拖累欧元区经济增长0.5至0.6个百分点 [1] - 影响加剧的原因包括临时应对策略效力减弱、合同重新谈判以及投资延迟效应显现 [1] 潜在连锁反应 - 若美欧未能在今年年底前就关键贸易分歧达成缓和机制，2025年可能出现企业投资进一步收缩、产能利用率下降及就业市场承压等连锁反应 [1]

核心观点 - 美国关税政策及美欧贸易紧张局势对欧洲企业的负面影响预计将在2026年显著加剧 [1] 当前影响 - 2024年贸易摩擦对欧元区整体经济增长的拖累相对有限，仅使经济增幅收窄约0.03个百分点，因企业采取了前瞻性措施 [1] - 企业采取的前瞻性措施包括提前调整供应链、锁定关键原材料和多元化出口市场 [1] 未来预期影响 - 到2026年，贸易紧张局势的实质性影响将集中释放，预计拖累欧元区经济增长0.5至0.6个百分点 [1] - 影响加剧的原因包括临时应对策略效力减弱、合同重新谈判以及投资延迟效应显现 [1] 潜在连锁反应 - 若美欧未能在2024年年底前就关键贸易分歧达成缓和机制，2025年可能出现企业投资进一步收缩、产能利用率下降及就业市场承压等连锁反应 [1]

股价与两融交易 - 11月11日公司股价下跌0.08%，成交额为2.61亿元 [1] - 当日融资买入3540.88万元，融资偿还3913.62万元，融资净卖出372.75万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计7.12亿元，其中融资余额7.10亿元，占流通市值的4.59%，处于近一年较低水平（低于20%分位） [1] - 当日融券卖出1.39万股，金额17.35万元，融券余量16.82万股，余额209.91万元，处于近一年较高水平（超过60%分位） [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为7.62万户，较上期减少11.10%，人均流通股增至16070股，增幅12.49% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4518.40万股，较上期增加635.97万股 [2] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股679.59万股，较上期减少7.09万股 [2] - 易方达中证红利ETF（515180）为第六大流通股东，持股491.13万股，较上期增加35.02万股 [2] - 招商中证红利ETF（515080）为新进第八大流通股东，持股408.32万股 [2] - 华夏中证1000ETF（159845）为第九大流通股东，持股404.16万股，较上期减少5500股 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月公司实现营业收入393.75亿元，同比下降31.47% [2] - 2025年1-9月公司实现归母净利润3.37亿元，同比下降35.78% [2] - A股上市后公司累计派现40.45亿元，近三年累计派现17.35亿元 [2] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市南山区，成立于1998年6月8日，于2010年5月28日上市 [1] - 公司主营业务为数字化分销业务和数字化零售业务 [1] - 主营业务收入构成：通信产品占比86.37%，非通信产品占比13.08%，其他业务收入占比0.56% [1]

公司基本信息 - 公司名称为深州德顺贸易有限公司 [1] - 法定代表人为张光 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 业务范围包括电子测量仪器销售和玻璃仪器销售 [1] - 涵盖专用化学产品销售（不含危险化学品）和化工产品销售（不含许可类化工产品） [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等 [1]

公司基本信息 - 重庆小栗均商贸有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李军 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖五金产品、电子产品、珠宝首饰、日用家电、照相器材及望远镜零售 [1] - 业务包括厨具卫具及日用杂品、电池、文具用品、体育用品及器材、电子元器件零售 [1] - 涉及自动售货机、商业饮食服务专用设备制造与销售、电动自行车及日用陶瓷制品销售 [1] - 公司可依法自主开展经营活动，无需批准的项目除外 [1]

公司基本信息 - 公司名称为上海曜贞商贸有限责任公司 [1] - 法定代表人为黄耀俊 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] - 公司于近日成立 [1] 公司经营范围 - 经营范围包括食品添加剂销售、日用化学产品销售、日用品销售、饲料添加剂销售 [1] - 业务涵盖化妆品批发与零售 [1] - 涉及化工产品销售（不含许可类化工产品） [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 包括食用农产品零售与批发 [1] - 涵盖贸易经纪、国内贸易代理、会议及展览服务 [1] - 除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动 [1]

行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [6][8][29] 核心观点 - 10月CPI表现超预期，服务消费环比由降转涨，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续六个月扩大 [4] - 离岛免税新政实施首周效果显著，海南离岛免税购物金额同比增长34.86% [5] - 重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][29] 周行情回顾 - 报告期内（2025年11月03日至11月07日），商贸零售指数上涨0.31%，社会服务指数上涨0.11%，美容护理指数下跌3.10%，在31个申万一级行业中分别排名第17、第19和第31位 [3][15] - 同期上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，沪深300指数上涨0.82% [3][15] - 细分子板块中，贸易板块表现最佳，上涨7.47%，酒店餐饮板块上涨2.85%；互联网电商板块下跌3.53%，饰品板块下跌3.10% [3][17] - 个股方面，A股商贸零售行业中，中信金属周涨幅达31.77%，吉宏股份跌幅为11.97%；社会服务行业中，全聚德上涨11.47%；美容护理行业中，锦盛新材上涨6.20%，华熙生物下跌7.80% [20][21] 重点行业数据及资讯 - **宏观经济数据**：10月CPI同比上涨0.2%，高于市场预期，上月为下降0.3%；服务价格同比上涨0.8%，环比由上月下降0.3%转为上涨0.2%；核心CPI同比上涨1.2%，为2024年3月以来最高 [4] - **美护行业**：金佰利将收购科赴，交易预计于2026年下半年完成；爱茉莉太平洋2025年第三季度营业利润同比增加41%；半岛医疗国内首款非减脂类械三聚焦超声设备获批；微度医疗“注射用聚左旋乳酸微球填充剂”获批上市 [4] - **出行链**：2025年第45周全国民航执行客运航班量近10.1万架次，同比2019年上升1.3%；离岛免税新政实施首周，海南省离岛免税购物金额达5.06亿元人民币，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37% [5][24] - **IP衍生品**：52TOYS澳门首店开幕；上海迪士尼宣布将建设第四座主题酒店；浪浪山IP联动销售金额预计超25亿元人民币；荣耀与奥飞娱乐达成战略合作，共同开发AI交互潮玩等产品 [5][24][27][28] - **零售行业**：博裕资本以约40亿美元收购星巴克中国60%股权；截至11月5日，淘宝闪购新客双11电商订单破亿；饿了么将改名淘宝闪购 [5][28] 投资建议与推荐标的 - 维持行业“推荐”评级，建议重点关注美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][29] - 具体推荐标的包括：上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份、珀莱雅、潮宏基、福瑞达等 [6][29] - 报告附表中对珀莱雅、贝泰妮、福瑞达、巨子生物、潮宏基等重点公司给出了“买入”或“增持”的投资评级及盈利预测 [12]

公司基本信息 - 公司名称为丽江市古城区彩辉商贸有限公司 [1] - 法定代表人为刘洋 [1] - 注册资本为100万元人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务涵盖建筑材料销售，包括建筑装饰材料、建筑用钢筋产品、砼结构构件、水泥制品、轻质建筑材料等 [1] - 经营产品包括塑料制品、橡胶制品、非金属矿及制品 [1] - 业务涉及劳动保护用品、五金产品、电线电缆的销售 [1] - 服务类业务包括人力资源服务、劳务服务、机械设备租赁、国内贸易代理 [1] - 广告相关业务包括广告设计、代理与广告制作 [1]

公司基本信息 - 公司名称为攀枝花市盛威源工贸有限公司 [1] - 法定代表人为付文 [1] - 注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括金属矿石、非金属矿及制品、煤炭及制品销售 [1] - 业务范围涵盖化工产品（不含许可类）、耐火材料、五金产品销售 [1] - 兼营润滑油、办公设备耗材等产品批发零售 [1]