北京商报讯（记者 丁宁）10月15日晚间，嘉必优（688089）发布2025年前三季度业绩预增公告显示， 公司前三季度预计实现归属净利润约为1.29亿元，较上年同期增长53.77%。 嘉必优表示，报告期内公司营业收入增加主要系国内客户ARA和藻油DHA产品销量增加所致；利润增 加主要系营业收入增加，同时公司生产效率提升，叠加产品结构和客户结构优化，提升了公司的盈利能 力。 ...

报告期内公司营业收入增加主要系国内客户ARA和藻油DHA产品销量增加所致;利润增加主要系营业收 入增加，同时公司生产效率提升，叠加产品结构和客户结构优化，提升了公司的盈利能力。 智通财经APP讯，嘉必优(688089.SH)发布前三季度业绩预增公告，前三季度实现归属于母公司所有者 的净利润约1.29亿元，较上年同期增长53.77%。 ...

报告期内公司营业收入增加主要系国内客户ARA和藻油DHA产品销量增加所致；利润增加主要系营业 收入增加，同时公司生产效率提升，叠加产品结构和客户结构优化，提升了公司的盈利能力。 格隆汇10月15日丨嘉必优(688089.SH)公布，经财务部门初步测算：1、2025年前三季度实现营业收入约 4.28亿元，较上年同期增长10.55%；2、2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约1.29亿 元，较上年同期增长53.77%；3、2025年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利 润约1.15亿元，较上年同期增长75.41%。 ...

公司业绩表现 - 前三季度实现营业收入约4.28亿元，较上年同期增长10.55% [1] - 前三季度实现归属于母公司所有者的净利润约1.29亿元，较上年同期增长53.77% [1] 业绩增长驱动因素 - 营业收入增加主要系国内客户ARA和藻油DHA产品销量增加所致 [1]

湖北甘源生物科技D-阿洛酮糖项目 - 公司计划在湖北荆州建设年产40万吨D-阿洛酮糖项目，总投资110亿元，占地面积1500亩，计划于2025年12月开工，建筑面积约5万平方米 [2] - 项目将新建包括果糖异构系统、色谱分离系统在内的多条自动化生产线，并组建4条生产线以实现40万吨的年产能 [2] - 湖北甘源生物科技有限公司成立于2025年8月15日，注册资本500万人民币，主营业务包括生物饲料研发、食品添加剂及保健食品销售 [3] 辽宁甘源生物科技D-阿洛酮糖项目 - 关联公司辽宁甘源生物科技有限公司计划建设年产6万吨D-阿洛酮糖项目，已于2025年7月获得环评批复，项目投资10亿元 [6][7] - 该项目以葡萄糖浆为原料生产阿洛酮糖糖浆，建成后可根据市场需求进一步生产D-阿洛酮糖晶体产品 [7] - 辽宁甘源公司成立于2025年4月8日，注册资本1.5亿元，主要从事食品添加剂、饲料添加剂的生产及销售业务 [5] 非粮生物质高值化利用行业活动 - 第五届非粮生物质高值化利用论坛将于11月27-29日在浙江杭州举行，主题聚焦非粮生物基化学品、材料和能源 [9][10][13] - 论坛设置多个专场，包括生物质绿色预处理、非粮糖、生物基化学品、生物质甲醇、燃料乙醇以及可持续航空燃料(SAF)等 [13][14] - 论坛主席团包括来自中国科学院宁波材料所、浙江大学的资深专家学者，体现了产学研结合的特点 [11]

公司合规与质量管理 - 公司所有食品添加剂产品的生产与销售均严格遵守国家法律法规 [1] - 公司所生产的产品均已履行了必要行政许可程序 [1] - 公司严格执行一系列强制性国家标准并建立完善的质量管理体系 [1] 产品安全与可靠性 - 公司确保出厂产品的各项指标符合国家食品安全标准要求 [1] - 公司致力于为客户和消费者提供安全可靠的产品 [1]

核心观点 - 公司三氯蔗糖等代糖产品销售业务总体保持良好态势[2] - 公司持续推进新型代糖产品的技术研发与市场拓展[2] - 部分新型甜味剂产品已顺利实现市场投放[2] 代糖产品销售情况 - 公司三氯蔗糖等代糖产品销售业务总体保持良好态势[2] 新型代糖业务进展 - 公司持续推进新型代糖产品的技术研发与市场拓展[2] - 部分新型甜味剂产品已顺利实现市场投放[2] - 正根据终端客户需求稳步推进推广节奏[2] 未来发展规划 - 公司将结合行业政策导向、市场动态变化及自身战略发展规划进一步优化新型代糖业务的布局与发展[2]

中经记者蒋政河南郑州报道 日前，《中国经营报》记者从河南省"吃货季"活动启动仪式暨中秋特色食品展示推介活动现场获悉，河 南省食品工业协会、河南省餐饮与住宿行业协会、河南省食品安全促进会联合发布的"关于食品添加 剂'减量减品种'的倡议书"，倡议相关餐饮和食品生产企业规范使用食品添加剂承诺，推动实施"减量减 品种"，力争达到食品添加剂使用"能不用则不用、能减少则减少、能替代则替代"，切实根治"两超一 非"问题。 河南省食品工业协会副秘书长信荣荣提到，开展食品添加剂"减量减品种"，是推动食品行业转型升级的 重要契机。 该倡议提到，食品添加剂的使用应以安全性和工艺必要性为前提，在达到预期效果的前提下尽可能降低 在食品中的使用量。不应以掩盖食品腐败变质、掩盖食品本身或加工过程中的质量缺陷为目的使用食品 添加剂，或以掺杂、掺假、伪造为目的而使用食品添加剂。 记者注意到，今年5月，国务院食品安全委员会办公室联合工业和信息化部、农业农村部、国家卫生健 康委、海关总署、市场监管总局印发《食品添加剂滥用问题综合治理方案》，在全国范围内部署开展食 品添加剂滥用问题综合治理行动。 今年2月8日起实施的《食品安全国家标准食品添加剂使用 ...

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 嘉必优作为国内营养素原料龙头，凭借"一主两翼"战略（人类营养为主，动物营养和个人护理为两翼）和技术优势，受益于婴幼儿配方食品新国标实施和帝斯曼专利到期，国内外需求共振驱动增长 [8][13][23] - 预计2025-2027年营收同比增速26%/18%/15%，归母净利润同比增速42%/21%/20%，当前估值（2025年PE 25.57倍）较可比公司（平均43.66倍）具备性价比 [1][8][87] 业务与产品布局 - 产品矩阵以ARA（2024年收入占比70.2%）和藻油DHA（19.6%）为核心，SA晶体及β-胡萝卜素为补充，应用覆盖婴幼儿配方食品、健康食品、动物营养及化妆品 [13][15] - ARA与DHA 2021-2024年收入CAGR分别为20.7%和24.4%，SA因化妆品业务推进放缓同期CAGR为-33.4% [15][23] 市场地位与竞争优势 - 2021年全球ARA市占率13.5%（国内超50%），藻油DHA国内市占率9.7%位列前三 [8][13] - 产品质量指标全面优于国际标准（如ARA过氧化值≤1meq/kg vs 国标≤5meq/kg），获多国认证 [67][68][69] - 相比帝斯曼具备价格优势和生产灵活性，且无排他条款 [72][73] 行业需求与增长动力 - 新国标强制要求DHA添加量（≥3.6mg/100kJ）且DHA:ARA比例不低于1:1，推动ARA/DHA需求结构性提升 [8][69][70] - 全球藻油DHA市场2020-2023年CAGR 12.3%，中国达17.5%，预计2027年全球/中国规模分别达8.34亿美元/9.07亿元 [52][56][57] 海外扩张进展 - 帝斯曼ARA专利2023年到期后，公司加速开拓雀巢（2024年供货150-160吨）、达能（年供货超100吨）等国际客户 [8][74][75] - 2024年境外收入2.08亿元（同比+26.4%），占比提升至38.3%，境外毛利率（51.5%）显著高于境内（38.9%） [31][38][76] 产能与供应能力 - 截至2024年底，ARA/DHA发酵油剂年产能均超600吨，微胶囊年产能1500吨，具备共线生产灵活性 [80][81] - 黑龙江3000吨粉剂项目预计2025-2026年投产，就近供应北方客户 [80][81] 财务预测 - 预计2025-2027年营收7.00/8.23/9.43亿元，毛利率提升至46.5%/48.0%/49.0% [1][8][84] - 归母净利润1.76/2.13/2.55亿元，对应EPS 1.04/1.26/1.52元/股 [1][8][84]

业绩表现与展望 - 二季度业绩波动受产品需求不旺、价格下行及市场库存消化影响 [2][9] - 核心产品三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚销量自二季度末企稳回暖 [2][9] - 公司对三季度经营持审慎乐观态度 [2][9] - 三氯蔗糖全球需求增速预计维持在15%-20% [17] 定远二期项目进展 - 项目处于建设与产能爬坡期 短期受大宗商品疲软及试运行成本影响 [3][7] - 年产8万吨电子级双氧水项目已于2025年第一季度建成投产 [4] - 预计2025年第三季度末实现70%以上负荷运行 2026年初达设计产能 [4] - 电子级双氧水已通过光伏及显示面板头部客户验证并实现批量供货 [4][5] 泛半导体领域布局 - 聚焦湿电子化学品 关键金属杂质含量控制稳定 [3][5] - 正在推进显示领域核心材料的中试产线搭建及客户端验证 [3][5] - 横向延伸电子级氢氧化钾、硫酸、氨水、硝酸等高纯化学品 [4][5][8] - 全体系认证覆盖光伏、显示面板及成熟制程半导体领域 [4][5] 产品产能与规划 - 具备年产1万吨D-阿洛酮糖和1200吨甜菊糖苷生产能力 [14] - 年产1万吨双氯磺酰亚胺酸装置已投产 为LiFSI关键原料 [16] - 持续跟踪塔格糖、甘露糖醇等新兴健康甜味剂技术 [10][13][14] - 新能源材料部分产品已完成工艺路线和成本验证 [16] 研发与竞争优势 - 构建从基础化工原料到高附加值甜味剂的完整产业链 [14][17] - 依托合成生物学技术进行工艺优化和产品创新 [12][14] - 采用"技术+供应链"双重认证模式加速客户导入 [4][5] - 长三角区位优势实现200-500公里范围内行业覆盖 [5] 市值管理与投资者关系 - 实施员工持股计划建立利益共享风险共担机制 [6][7] - 通过回购、增持及多渠道投资者交流提升市值表现 [12][17] - 坚决反对网络不实信息 采取法律手段维护权益 [15] - 社保基金增持体现对公司长期价值的信心 [12]