财务表现 - 营业收入105.5亿元 同比增长2.17% [1] - 归母净利润2.88亿元 同比减少32.69% [1] - 扣非净利润2.38亿元 同比增长0.88% [1] - 基本每股收益0.4189元 [1]

公司治理 - 公司第六届第二十三次董事会会议于2025年8月21日以现场会议方式召开 [2] - 会议审议《关于修订的议案》等文件 [2] 业务结构 - 2024年1至12月营业收入构成中钢结构占比96.76% [2] - 其他业务收入占比3.24% [2] 市场信息 - 公司股票代码SZ 002541 [2] - 收盘价17.9元 [2]

公司业务转型与布局 - 公司始建于1988年 传统主业为钢结构制造 拥有多项工程施工资质 产品在电厂厂房钢结构及空冷平台钢结构 广播电视通讯塔及微波塔 输电线路铁塔及变电站架构 石化能源钢结构及民用钢结构市场均位于行业前列 [1] - 2016年收购老挝开元矿业完成业务转型 实现钢结构+钾肥双轮驱动 [1] - 截至2024年末 公司钾肥产销量超120万吨 积极推进第二个百万吨项目 [1] - 子公司昆明帝银磷矿探转采手续已完成县政府联勘联审 并报送审核资料到昆明市政府 [1] - 公司自上市后切入矿业板块耕耘8-10年 实现多地布局 2022年斥资2.81亿元收购昆明帝银72%股权 矿权面积6.89平方公里 [4] - 老挝地区铜金 铝土 稀土等有色金属矿资源丰富 公司目前在老挝积极开发钾资源 未来有望向资源型企业开拓 [1][4] 钾肥行业供需格局 - 全球钾肥储量约68.2亿吨 死海 加拿大 白俄罗斯 俄罗斯占据全球69.9%的钾资源储量 [2] - 2024年全球钾肥产量（折纯K2O）加拿大1500万吨（占比31.3%） 俄罗斯900万吨（占比18.8%） 白俄罗斯700万吨（占比14.6%） 中国630万吨（占比13.1%） [2] - 需求集中在中国 巴西 美国和印度等农业大国 全球长期供需错配严重 [2] - 前苏联三家钾肥公司宣布上半年减产计划 合计减少出口180万吨以上 EuroChem减少约10万吨产量 Belaruskali减少90-100万吨产量 Uralkali减少至少30万吨产量 [2] - 必和必拓加拿大詹森一期项目（415万吨）延期到2027年中 [2] - 2025年全球钾肥（折合KCl）需求量将提升至7430万吨 亚洲需求量约3110万吨 拉丁美洲约1660万吨 北美洲约1160万吨 [2] - 预测2025-2028年钾肥供给-需求为-92/-136/-17/301万吨 2028年前钾肥市场维持供需紧平衡 [2] 公司钾矿资源与竞争优势 - 公司在老挝甘蒙省拥有133平方公里钾盐矿权 折纯氯化钾储量超过4亿吨 [3] - 截至2024年末 公司氯化钾产能100万吨/年 包含颗粒钾产能40万吨/年 副产物溴素产能9000吨/年 [3] - 甘蒙地区钾矿埋藏深度浅（部分不及100米） 矿体连续性好 厚度大（最深近160米） 溢晶石含量很低 开采成本优势显著 [3] - 钾盐矿区位于东南亚运输核心圈 北距万象380公里 东距越南边境180公里 西距老泰3号友谊大桥40公里 距亚洲农业国家较近 运距短 区位优势明显 [3] - 老挝循环经济产业园完成签约14个项目 总投资金额达4亿美元 涵盖复合肥 溴素及阻燃剂 硫酸钾 光伏发电等产业链项目 以及新型材料 智能制造等新兴产业 [3] 财务表现与盈利预测 - 预计2025-2027年公司归母净利润为11.03亿元（同比+95.5%） 12.53亿元（同比+13.6%） 15.03亿元（同比+19.9%） [4] - 对应EPS分别为0.89元 1.01元 1.21元 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入105.5亿元，同比增长2.17% [1] - 净利润2.88亿元，同比下降32.69% [1]

股价及交易数据 - 截至2025年8月20日收盘，东南网架报收于4.4元，上涨0.92%，换手率1.11%，成交量11.58万手，成交额5057.79万元 [1] - 8月20日资金流向：主力资金净流出101.9万元，游资资金净流出129.28万元，散户资金净流入231.18万元 [1][2] 外汇衍生品套期保值业务 - 公司拟开展外汇衍生品套期保值业务，交易金额不超过8000万美元或等值外币，额度内可循环使用，期限为12个月 [1][2][4] - 交易品种包括远期、掉期、互换、期权等外汇衍生产品，资金来源为自有资金，不涉及募集资金 [2][4] - 业务目的为规避外汇风险，防范汇率波动对业绩的影响，提高外汇资金使用效率，降低财务费用 [2][4] - 公司已制定《外汇衍生品交易管理制度》，明确业务操作原则、审批权限、管理流程及风险控制措施 [2][3] - 该业务已通过第八届董事会第二十五次会议和第八届监事会第十八次会议审议，无需提交股东大会 [1][2][4] 外汇衍生品交易管理制度 - 制度适用于公司及下属全资、控股子公司，未经批准子公司不得操作该业务 [3] - 业务仅限于与具有外汇交易经营资格的金融机构进行，不得进行投机和非法套利交易 [3] - 年度交易计划需经董事会或股东大会审议通过，财务部负责日常管理，审计部负责监督审查，证券部负责信息披露 [3] - 独立董事、董事会审计委员会有权监督资金使用情况，各操作环节相互独立 [3] - 当汇率剧烈波动或出现重大风险时，财务部门需及时分析并上报管理层，采取风险控制措施 [3] 保荐机构核查意见 - 开源证券认为该业务有助于规避外汇市场风险，增强财务稳健性，符合相关法规要求 [4] - 保荐机构对业务无异议，认为审议程序合规，不构成关联交易或重大资产重组 [4]

公司违规处罚事件 - 浙江东南网架股份有限公司因将建筑垃圾交由未取得核准的单位或个人处置被杭州市西湖区三墩镇人民政府罚款20万元 [1] - 违法行为发生在2025年5月14日浙大紫金港校区西区综合训练馆项目 违反《浙江省固体废物污染环境防治条例》第三十六条第二款 [1] - 公司一年内第二次因同类违法行为被查处 涉及处置建筑垃圾1704平方米 属于从重处罚情形 [2] 公司基本情况 - 公司成立于1984年 2007年5月在深交所上市(股票代码002135) [2][3] - 是国内钢结构行业塔尖企业 大型建筑集成服务商 [2] - 累计完成工程项目8000+ 获授权专利200+ 拥有150+自主知识产权 [3] 公司业务与成就 - 业务涵盖设计、制作、安装、建材、贸易和投资等多个领域 [3] - 承建国内外标志性工程包括中国"天眼"、国家游泳中心"水立方"、广州电视塔"小蛮腰"等 [2][5] - 获得国家和省部级优质工程奖300多项 [5] - 拥有行业首家国家级企业技术中心 形成十大核心技术体系 [5]

外汇衍生品交易安排 - 公司拟与具有外汇衍生品交易业务资格的金融机构开展外汇衍生品套期保值业务 [2] - 交易金额在审批有效期内任意时点不超过8000万美元或等值外币 [2] - 交易额度在投资期限内可循环滚动使用且最高合约价值不超过上述额度 [2]

反内卷政策对建筑行业的影响 - 反内卷政策推动建筑企业从价格竞争转向价值竞争 33家建筑类央企国企和民企发布倡议书提出四不方针 包括不拼凑规模 不盲目扩张 不过度负债 不设空壳架构 [1] - 建筑央企市场份额提升至59.89% 行业付款条件和利润率承压 反内卷本质是价值回归 通过优化供需改善盈利和现金流 [2] - 反内卷政策覆盖央国企蓝筹 国际工程和钢结构三大板块 政策从定调向落地转化 [1] 央国企蓝筹反内卷投资逻辑 - 分红能力维度 九大建筑央企新签订单市场份额达59.89% 地方国企竞争压力边际缓解 关注中国建筑和四川路桥 [2] - 价格弹性维度 大宗资源品涨价预期提升 布局资源品业务公司具备业绩弹性 推荐中国化学和中国中铁 [2] - 科技转型维度 建筑行业受益智慧城市和智慧建造需求 企业开拓数据要素等非传统业务 推荐隧道股份 关注中国建筑国际 [2] 国际工程板块反内卷受益逻辑 - 价格弹性角度 煤炭等资源品涨价预期提升 北方国际焦煤销量500+万吨 24年利润超6亿元 中性预期26年焦煤业务利润7.7亿元 乐观预期9.5亿元 [1][3] - 下游盈利改善角度 钢铁和水泥行业退出落后产能 推动产品升级和低碳改造 下游企业产线升级需求触底反弹 利好中材国际和中钢国际 关注中铝国际 [1][3] 钢结构制造环节反内卷影响 - 钢价上行带动需求短期释放 加工端利润改善 鸿路钢构吨净利在钢价上行区间达347元 24年跌至111元 吨净利改善弹性大 [4] - 钢价波动提升库存和成本管理要求 利好龙头成本采购优势 推荐鸿路钢构 [4] 钢结构安装环节反内卷影响 - 反内卷加速行业出清 行业向智能建造 绿色建造和装配式建筑转型 龙头技术 资金和品牌优势凸显 [5] - 海外订单增长显著 精工钢构25H1海外订单同比增长94% 江河集团24年海外新签订单同比增长57% 海外占比提升改善盈利和现金流 推荐江河集团和精工钢构 [5]

公司技术研发 - 公司以第一主编身份编制《装配式部分包覆钢-混凝土组合结构技术规程》《装配式部分包覆钢-混凝土组合剪力墙技术规程》两项浙江省装配式钢结构建筑地方标准，填补了业内PEC结构体系技术空白 [2] - 公司装配式部分包覆钢-混凝土组合结构关键技术突破了当前单一装配式钢结构建筑和装配式混凝土建筑的技术瓶颈，解决了防火、防腐、保温、隔声、震动等问题，同时提升了抗震、连接节点可靠性、便捷性 [2] - 该技术已在全国近40个、超130万m²项目中应用，具有装配率高、用钢量低、得房率高、建造周期短等优势 [2] 国际资质认证 - 公司取得美国钢结构协会AISC质量认证、欧盟EN1090EXC4认证、日本钢结构H级认证、俄罗斯GOST认证等多重国际标准认证 [2] - 公司在日本国内的钢结构认证等级为H级 [2]

公司回应与澄清 - 公司否认与第三方签订合同协议以发布虚假业绩或重大事项信息 [1] - 公司已向相关平台举报并删除自称"格上"账号的帖子 相关账号已注销 [1] - 公司强调信息披露以法定媒体公告为准 二级市场股价受多重因素影响 [1] 市值管理措施 - 公司通过股东增持、回购股份注销及提高现金分红比例维护投资者利益 [1] - 2025年至今公司股价较年初涨幅约13% 高于同行表现 [1] 应收账款管理策略 - 公司以严控增量、化解存量、防范风险为目标 加快应收款项清收清理 [1] - 成立专项清欠行动领导小组和工作专班 制定绩效薪酬激励方案并与负责人签订责任状 [1] - 通过商业汇票、供应链金融及ABS等工具压减现金支付 改善现金流质量 [1]