文章核心观点 - 2026年春节假期呈现出消费新趋势，核心是消费者从执着于“回家”转向追求更舒适的“团圆”，消费行为更趋理性，更愿意为“情绪价值”和“极致体验”付费 [1] 出行趋势：双向流动与两极分化 - **“反向团圆”常态化，带动一线城市酒店消费**：2026年春节期间，飞往北上广深的旅客中，18%为50岁以上人群，其中60岁以上老年人购买“人生第一张机票”的数量同比增长20% [2] 广州、深圳、上海的酒店在正月初二、初三入住老年人同比大增56% [2] - **“县城游”热度高涨，下沉市场消费升级**：飞往武夷山的旅客量同比增长160% [2] 春节假期前四天，全国主要县城景区门票预订量同比增长超过60% [3] 安徽临泉、湖南汉寿等县城春节期间酒店预订量翻倍增长 [3] - **出行半径“短更短、长更长”两极分化**：“两小时自驾圈”租车预订量同比大增97% [3] 出境游订单创近5年新高，法国、德国、瑞士等目的地订单数量同比翻倍，“定制游”和“包团游”比例显著上升 [3] - **米兰冬奥会带动意大利观赛游**：2月14日至15日飞往意大利的机票量环比前两日增长64%，冬奥会期间国内飞往意大利的机票量同比增长近两倍 [4] 文旅消费：亲子经济与国风文化并重 - **“亲子经济”是消费压舱石，高溢价服务受青睐**：热门主题乐园门票预订量较平时大增141%，家长愿意为“优速通”、“主题房”等高溢价服务买单 [6] - **冰雪消费全国化，南北互动频繁**：江苏、浙江、上海等地室内滑雪场门票预订量同比增长超过50% [7] “滑雪+温泉”的订单组合最受年轻消费者欢迎 [7] - **“新中式”古城旅游及文化体验受追捧**：灯会、庙会等关键词搜索热度同比提升117% [7] 去景德镇做陶瓷、去临汾看哪吒传说、去广东看醒狮表演等根植本土文化的体验项目成为消费需求 [7] - **入境游呈现文化深度体验趋势**：2026年春节期间，外国游客足迹遍布中国107个城市，深入大同看社火、去腾冲看打铁花等 [8] 影视行业：春节档理性化与口碑驱动 - **2026年春节档票房与观影人次**：截至2月24日上午9点，春节档票房为57.52亿元，观影人次为1.20亿 [9] - **头部影片构成稳定梯队**：票房前四影片为《飞驰人生3》（29.27亿元）、《惊蛰无声》（8.68亿元）、《镖人：风起大漠》（8.06亿元）、《熊出没·年年有熊》（7.14亿元） [9] - **观众消费更理性，依赖口碑决策**：行业分析指出观众倾向于持币观察后冲着口碑入场，单纯依靠预售冲量难以形成持续热度，口碑传播成为票房关键变量 [9] - **不同类型影片满足多元市场**：《飞驰人生3》作为成熟续作系列是市场的“稳定器”和“流量压舱石” [10][11] 《惊蛰无声》拓展了春节档题材纵深 [11] 《镖人：风起大漠》的高讨论度显示市场对高工业化水准国产武侠片的期待 [11] 《熊出没·年年有熊》继续稳固三四线城市的亲子市场基本盘 [12]

文章核心观点 - 商务部认真办理全国两会代表委员的建议提案 并将其转化为促进消费 特别是服务消费和数字消费的具体政策措施 [1][2][3][4] 政策制定与执行 - 商务部在制定加快培育服务消费新增长点、扩大服务消费等政策措施时 认真研究吸纳了代表委员的建议 [2] - 商务部联合国家发展改革委等部门出台了《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》 其中体现了代表提出的构建“硬核支撑”、打造“新型供给”、营造“软性环境”三方面建议 [3] - 商务部将代表委员的建议提案作为制定相关政策的重要参考 以更好回应民众关切 [4] 服务消费发展 - 居民消费结构转向提升生活品质、丰富精神世界、实现自我发展的服务领域 [1] - 当前存在服务业占GDP比重较发达国家偏低、新型和优质消费供给不足、服务消费供需不匹配、政策协同不足等问题 [1] - 代表建议从调整促消费政策重点、创新服务消费业态和场景、促进传统服务业数智化转型、加强部门间政策协调和监管力度四方面促进服务消费提质扩容 [2] - 商务部实施服务消费提质惠民行动 创新推出消费新业态新模式新场景试点 [2] - 政策覆盖餐饮、家政、养老等“刚需”领域以及文化、娱乐、旅游等“升级”需求 [2] 数字消费发展 - 数字技术正深度拓展服务消费空间和体验 并赋能相关产业转型升级 [2] - 数字消费存在基础设施短板、产品服务供给结构性失衡、制度环境多重制约等痛点堵点 [3] - 代表建议围绕完善数字消费基础底座、加速多元业态融合创新、健全数字消费体制机制等方面提出建议 [3] - 在线医疗、智慧旅游、虚拟演艺是数字技术拓展服务消费的例证 [2] 建议提案办理情况 - 2025年商务部共收到全国两会建议提案1020件 其中建议584件、提案436件 [4] - 建议提案内容涉及国内贸易、对外贸易、利用外资、对外投资合作、加强多双边经贸关系等商务改革发展重点领域 [4] - 商务部通过邀请代表面对面沟通、共同研究、反馈进展等方式办理建议 [1][2][3] - 商务部将不断完善建议提案办理工作机制 创新工作思路 以凝聚共识形成合力 [5]

以旧换新政策成效与市场表现 - 截至2月22日，2026年消费品以旧换新已惠及3053.2万人次，带动销售额2045.4亿元[1] - 北京、上海、四川等地已推出新的以旧换新政策举措，例如四川省针对汽车以旧换新推出最高2万元的补贴[2] - 2026年家电以旧换新补贴范围集中到一级能效产品，最高补贴1500元，直接拉动冰箱、洗衣机、电视等六类绿色智能家电销量攀升[3] 春节假期整体消费市场表现 - 今年春节假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期增长5.7%，增速较去年春节假期加快1.6个百分点[1] - 商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长6.7%和7.5%[1][4] - 春节期间必吃榜餐厅搜索量较节前增长60%，汕头、洛阳、徐州、长沙、厦门成为“味蕾游”热门目的地[5] 智能与绿色产品消费趋势 - 春节假期，重点平台智能眼镜销售额增长47.3%，节水卫浴器具销售额增长23.2%[1][3] - 智能、绿色产品成为春节消费市场的最大亮点，绿色智能导向是2026年家电以旧换新政策的核心亮点[3] 餐饮与茶饮消费新动态 - 新式茶饮消费迎来爆发，茶百道数据显示，部分景区门店销量涨幅高达4500%[5] - 甘肃嘉峪关、四川阿坝州、湖北潜江、山西朔州、广西贵港等“小众目的地”进入新式茶饮销量增幅前十，显示下沉市场潜力释放[5] 服务消费与新业态发展 - 春节假期重点平台租车出行订单量增长51%，其中租期为7天和8天的订单分别增长95%和73%，南北互跨订单量增长251%[6] - 科技与传统文化融合成为新年俗，例如重庆万架无人机表演、辽宁赛博财神机器人巡游、新疆机器人与民族舞斗舞等活动涌现[6] - 跨境游火爆，春节期间使用非中国护照预订国内航班的数量同比增长两成，外国游客足迹覆盖107个中国城市[6] 政策与活动支持 - 商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度[2] - 今年首批消费品以旧换新资金已拨付各地，春节期间各地加大补贴投放，并通过消费券、补贴、红包等形式直达消费者[2] - 春节前后，各地推出约3万场次各具特色的文旅活动，商圈将文化年味与沉浸式体验深度融合以激发活力[4]

2026年春节消费市场表现 - 2026年春节长假期间餐饮、旅游、出行等消费市场势头强劲，实现马年“开门稳” [1] - 假期前两天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节前两天增长10.6% [1] 餐饮消费特征 - 地方特色美食成为消费者出游的重要选择 [1] - 春节期间，必吃榜餐厅的搜索量较节前增长60% [1] - 汕头、洛阳、徐州、长沙、厦门成为Top5“味蕾游”目的地 [1]

2026年春节假期文旅市场表现 - 2026年春节假期9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假日8天增加0.95亿人次 [1] - 同期国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假日8天增加1264.81亿元 [1] - 假日游客人数和花费均创历史新高 [1] 市场活动与消费促进 - 全国春节文化和旅游消费月活动火热开展，各地集中发放消费券、专项补贴等 [2] - 福建推出4300余场文旅消费活动、560余项优惠政策 [2] - 湖南通过发放消费券、景区门票优惠等开展促消费活动3000余场 [2] - 重庆推出1300余场文旅活动、发放5000万元出行补贴 [2] 产品与业态创新 - 非遗活动亮点纷呈，“非遗贺新春·寻味中国年”主题活动好戏连台 [1] - “文博馆里过大年”渐成风尚，浙江、辽宁、宁夏等地文博场馆推出数百场主题展览与体验活动 [1] - 科技赋能场景创新，如福建泉州非遗灯会上线超2000盏非遗花灯，并创新推出“世遗探秘”全域AI剧本游 [2] - 冰雪旅游释放“热效应”，黑龙江哈尔滨冰雪大世界推出“新春冰雪盛宴” [2] - 乡村旅游红红火火，各地推出古镇民俗、乡村专线、田园体验等产品 [2] - 影视IP带动文旅出圈，多地借热播剧推出主题游线与特展 [2] 区域与夜间经济亮点 - 夜间经济活力十足，洛阳古城文化特色街区、长沙五一商圈等集聚区人气旺盛 [2] - 文艺演出广受欢迎，如“戏聚京津冀·新春演出季”、陕西“西安天天有秦腔”、黑龙江齐齐哈尔“冰雪齐缘艺梅香”冰雪演出季等 [1]

春节假期晋中文旅市场表现 - 春节假期累计接待游客520.53万人次，同比增长61.43% [3] - 累计实现门票收入3786.85万元 [3] - 联动全市63家A级旅游景区、旅游点、文化文博场馆及各大商圈街区，整合推出274项文旅活动 [3] 文旅活动策划与主题 - 以“怡然见晋中 欢乐过大年”为主题，策划打造欢乐年货节、欢乐中国年、欢乐冰雪季等五大重点板块 [3] - 推出中国传统文化之旅、太行山水艺术之旅、休闲度假美食之旅三大主题六条精品线路 [3] - 活动涵盖逛大院、赶大集、游古建、玩冰雪、品美食、赏非遗、享年俗、闹社火等多元业态 [3] 数字化与科技赋能传统体验 - 平遥古城“机器人嘉年华”上演科技赋能非遗的新型民俗表演 [4] - 平遥焕真科技馆运用全息投影与AI交互技术打造数字科技秀，重构晋商繁华场景 [4] - 灵石王家庄园推出AI智能互动、赛博朋克巡游 [4] - 祁县乔家大院推出AR、XR、指路机器人、3D真人手办等科技应用 [4] - 榆次老城“千灯绘古垣”国潮灯会引入AR技术，游客扫码可见虚拟神兽与实景灯组交互，并举办无人机表演 [4] 惠民举措与未来计划 - 活动叠加“一减一加四免费”等多重惠民举措 [3] - 元宵佳节将举办规模盛大的群众社火活动，市城区将举办晋中社火汇演，汇聚全市社火表演精华 [4] - 未来将持续做强“怡然见晋中”品牌，以全域融合、业态创新、服务提质、精准引流为核心，推动文旅高质量发展 [4]

核心观点 - 2026年开年以来，公司核心主业延续强劲增长势头，文旅、消费、创新药等赛道迎来新突破，创新研发进入密集收获期，全球化布局纵深推进，财务状况持续向好，主业发展确定性不断增强 [1][2][9] 文旅业务表现 - 马年春节期间文旅消费展现强劲增长：上海豫园商城新春假期累计接待客流近120万人次，同比提升超20% [1] - Club Med国内五家精致“一价全包”度假村春节核心假期六日平均入住率达90% [1] - 三亚·亚特兰蒂斯春节假期九日总营业额突破1.24亿元，同比增长20%，创历史最佳春节表现 [1] 创新药研发与商业进展 - 2025年，复星医药的创新药品收入已超67亿元，同比增长18.09% [3] - 2019年至今，复星医药已在全球获批上市12个创新药和生物药，并前瞻性布局超过70项（按适应症计算）在研创新药、生物类似药，创新药收入已占制药板块的32% [3] - 2025年多项关键性创新药BD为未来可持续增长打下基础：与辉瑞就口服小分子GLP-1药物YP05002达成全球独家许可协议，潜在总金额超20亿美元 [4] - 与生物技术公司Clavis Bio达成战略合作，基于前沿靶点共同开发创新疗法，公司可获得至多72.5亿美元付款 [4] - 自研小分子抑制剂FXS6837与Sitala达成全球授权合作 [4] - 复迈宁（芦沃美替尼片）获得沙特阿拉伯的突破性疗法认定，开启全球步伐 [4] - 复宏汉霖研发的HLX15-SC（重组抗CD38全人单克隆抗体注射液-皮下注射）1期临床试验申请分别获中国国家药监局和美国FDA批准，该药是达雷妥尤单抗生物类似药，2024年全球销售额约128.8亿美元 [2] - 中国首个自主研发的利妥昔单抗生物类似药汉利康迎来上市七周年 [2] - 复宏汉霖凭借HLX43、HLX22、H药汉斯状等核心创新产品全球开发，2025年股价全年涨幅达到约150% [4] 全球化运营与收入 - 2025年上半年公司海外收入占比达到53%，创历史新高 [6] - 医药板块：2025年复星医药创新药的海外收入增长达184%，海外收入已超过百亿人民币 [7] - 复宏汉霖已有10款产品在国际获批上市，覆盖约60个国家和地区 [7] - 文旅板块：复星旅文旗下Club Med地中海俱乐部2025年上半年全球营业额达人民币92.5亿元，同比增长3.8%；经营利润达人民币12.7亿元，同比增长11.0% [7] - 消费板块：豫园股份旗下餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设首家海外门店 [7] - 泰国豫园灯会在曼谷举行，吸引超400万人次当地观灯者 [7] - 珠宝品牌老庙在马来西亚吉隆坡开设海外首店，并计划布局东南亚及更多海外市场 [7] - 保险板块：复星葡萄牙保险2025年上半年国际业务获得总保费9.24亿欧元，占比近30% [7] - 智造板块：海南矿业通过海外项目布局，境外营收占比升至57% [8] 财务状况与资本运作 - 2025年上半年，复星国际总债务占总资本比率53%，债务成本进一步下降 [8] - 2025年9月，出售葡萄牙医疗集团Luz Saúde 40%股权及表决权，回笼资金3.1亿欧元 [8] - 2025年11月，完成出售德国私人银行HAL 99.743%股份的交割，交易金额7.03亿欧元 [8] - 2025年完成9.9亿美元离岸银团贷款签约，刷新当年离岸市场民营企业同类贷款规模纪录，也是公司近5年离岸银团贷款最高规模 [9] - 2025年成功发行4年期4亿美元债以及5年期4亿欧元债 [9]

核心业绩表现 - 2026年春节9天假期累计接待游客233.96万人次 较2025年同期的203.59万人次上升14.92% [1] - 实现旅游收入14.10亿元 较2025年同期的11.37亿元上升24.01% [1] - 接待过夜游客56.10万人次 较2025年同期的34.73万人次大幅上升61.53% [1] - 纳入监测的景区累计接待游客160.20万人次 较2025年同期的151.84万人次按可比口径上升5.51% [1] 核心活动与旗舰项目 - 香山古城片区作为核心主会场 举办“金马腾跃香山城”新春文化嘉年华 成为最具人气的文旅地标 [2] - “香山上河图”NPC沉浸市集及“寻味·香山圩”美食市集在百年骑楼街举办 再现古城繁华并提供地道美食 [2] - 举办新春金色大地音乐会、香山非遗·盛世巡游等活动 巡游包含古镇六坊云龙、西区长洲醉龙等非遗项目 [2] - 兴中广场推出全息水幕投影秀、音乐快闪、财神巡游等活动 为夜间消费注入活力 [2] 产品与业态创新 - 深中通道海上观光航线于2月14日开通 游客可近距离观赏深中通道等超级工程 成为文旅互联互通的新晋爆款 [4] - 南朗街道崖口村推出格桑花海、升级东堤海岸 并开放广东首个绿皮火车民宿试住 ANLU简庐电厂工坊咖啡店独具特色 日均吸引游客近9万人次 [3] - 市博物馆等公共文化场馆假期“不打烊” 推出新春游园会等活动 [3] - “非遗寻根·隆都年味”特色研学专线创新“非遗+研学+旅游”模式 [3] 营销与渠道支持 - 推出“请到中山过大年”文旅消费惠民补贴活动 自2月15日持续至3月15日 累计发放消费券超8万张 覆盖全消费领域 近百家商户参与 [4] - 春节前上线“请到中山过大年”智慧导览小程序 提供信息汇总、导航预约等功能 并同步推出8条精品文旅路线 [4] 全域活动与细分市场 - 各镇街结合资源推出乡村文旅活动 [3] - 沙溪镇龙瑞村举办珠中江澳“贺岁杯”篮球邀请赛 吸引大批球迷和游客 [3] - 南区曹边村举办大湾区狮王争霸赛 来自广州、佛山等地的10支龙狮精英队伍参与 [3]

公司业绩预期 - 公司预计营业收入将实现增长 [2] - 公司预计净利润将出现下降 [2] 营业收入增长驱动因素 - 增长主要受益于出入境旅游市场稳步恢复 [2] - 旅游产品服务收入同比提升 [2] - 策略性投资业务稳中有进，持续为公司提供稳健的收入贡献 [2] 净利润下降原因分析 - 净利润下降主要原因是收入结构变化导致的净利润水平下降 [2] - 旅游产品服务和策略性投资业务虽收入增长较好但毛利水平相对较低 [2] - 景区经营业务受细分市场竞争加剧、天气原因影响，经营数据同比有所下降 [2] - 投资收益进一步降低 [2]

公司2025年财务预测 - 公司预计2025年归属上市公司股东净利润为8388万元 [2] - 公司预计营业收入将实现增长 [2] - 公司各板块子公司数据均未披露 尚待会计师事务所审计 [2] 营业收入增长驱动因素 - 营业收入增长主要受益于出入境旅游市场稳步恢复 [2] - 旅游产品服务收入同比提升 [2] - 策略性投资业务稳中有进 持续为公司提供稳健的收入贡献 [2] 净利润下降原因分析 - 净利润下降主要原因是收入结构变化导致的净利润水平下降 [2] - 旅游产品服务和策略性投资业务虽收入增长较好但毛利水平相对较低 [2] - 景区经营业务受细分市场竞争加剧、天气原因影响 经营数据同比有所下降 [2] - 投资收益进一步降低 [2]