地缘政治与军事动态 - 以色列国防军空袭黎巴嫩南部真主党目标 包括武器库和火箭发射器 以军称违反以黎协议 [2][3] - 北约32个成员国国防部长举行视频会议 确认支持乌克兰并讨论安全保障问题 优先事项为实现公正可信持久和平 [4][5] - 欧盟考虑为乌克兰建立相当于北约第五条的条约 规定对成员国攻击即视为对全体攻击 盟友将自动提供防御 [5] 美联储货币政策 - 美联储7月会议纪要显示联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5% 委员一致认为上半年经济活动增长放缓 [6][7] - 通胀率仍略高且经济前景不确定性较高 两名官员投票反对维持利率不变 支持下调25个基点以防止就业市场疲软 [7] 农产品贸易与行业压力 - 美国大豆协会主席致信总统称大豆种植户面临极大财务压力 大豆价格下跌同时生产成本大幅上涨 [8][9] - 2018年前7年美国大豆28%出口中国 占同期出口总量60% 2023-2024市场年度对华出口2500万吨 远超对欧盟490万吨 [9] - 协会敦促美中贸易谈判优先考虑大豆议题 越晚达成协议对豆农冲击越严重 [8][9] 公用事业监管政策 - 市场监管总局发布《公用事业领域反垄断指南（征求意见稿）》 针对供水供电供气供热等自然垄断行业 [10][11][12] - 指南细化滥用市场支配地位行为认定标准 包括不公平高价/拒绝交易/限定交易/搭售/差别待遇等 [12] - 特别针对限定交易行为提出考量因素 如是否强制要求采购指定经营者服务或通过流程设置实施限制 [12][13]

供水需求与产能 - 杭州江北主城区日供水量于8月18日达193.93万吨，突破历史峰值188.75万吨 [1] - 市水务集团一体化范围内日供水总量达427.16万吨，超过历史最高纪录419.29万吨 [1] - 当前集团总供水能力为548.3万吨/日，其中江北主城区为255万吨/日，可满足夏季高峰需求 [1] 基础设施扩建 - 祥符水厂扩建工程于2024年12月通水，制水能力从25万吨/日提升至50万吨/日 [1] - 莫干山路石祥路DN1600供水连接管线工程增强祥符水厂出水输送能力 [1] - 主城区凤起东路管廊DN1600给水管通水满足下沙区域用水增长需求 [2] 区域管网优化 - 建德市西线供水管网全线通水，终结大同、李家等乡镇分散供水历史 [2] - 富阳区通过连通管建设实现片区管网互联互通，提升全区调度互补能力 [2] 工艺技术升级 - 闲林水厂与萧山第二水厂增设预臭氧系统 [2] - 滨江水厂完成二氧化碳投加系统改造 [2] 运营管理措施 - 集团通过强化制水厂工艺运行管理、设施设备运维及水质监测保障供水稳定 [1] - 加强高峰时段厂站网联动调度与重点区域管线排查 [1]

行业监管动态 - 市场监管总局发布《公用事业领域反垄断指南（征求意见稿）》向社会公开征求意见 [1] - 指南针对供水、供电、供气、供热、污水处理、垃圾处理、广播电视、公共交通等具有自然垄断环节的行业制定 [1] - 公用事业领域滥用市场支配地位行为多发 特别是在供水、供气、供电、供热等行业 [1] 反垄断执法重点 - 细化不公平高价、拒绝交易、限定交易、搭售、附加不合理交易条件和差别待遇等滥用市场支配地位行为的认定标准 [1] - 针对限定交易行为提出具体考量因素 包括是否强制采购指定经营者提供的工程施工服务或设备材料 [1] - 通过设置报装流程、服务过程、格式合同、管理系统等方式实施限定交易的行为被纳入监管范围 [1] 政策制定背景 - 公用事业因公共性、地域性、政策性等特点 其垄断行为类型和损害呈现特殊性 [2] - 指南旨在明确反垄断执法基本原则 健全监管长效机制 [2] - 为公用事业领域反垄断执法和经营者合规提供明确指引 促进行业规范健康发展 [2]

公用事业反垄断指南发布背景 - 市场监管总局于8月20日发布《关于公用事业领域的反垄断指南（征求意见稿）》 旨在明确反垄断执法原则 细化垄断行为分析思路和认定标准 为执法和经营者合规提供指引 促进行业规范健康发展 [1] 公用事业领域垄断问题现状 - 公用事业涵盖供水 供电 供气 供热 污水处理 垃圾处理 广播电视 公共交通等行业 多数具有自然垄断环节 [2] - 该领域垄断行为较为多发 经营者易将垄断优势向上下游竞争性环节延伸或限制竞争 滥用市场支配地位行为在供水 供气 供电 供热等行业尤为突出 [2] 市场支配地位认定标准 - 认定市场支配地位时重点考虑市场份额 相关市场竞争状况 控制物理网络或关键基础设施的能力 用户依赖程度 以及其他经营者进入市场的难易程度（包括行业准入限制和特许经营模式） [3] - 结合公用事业领域自然垄断环节 特许经营模式 以及公共性 地域性 政策性等特点进行综合分析 [3] 滥用市场支配地位行为类型 - 指南针对不公平高价 拒绝交易 限定交易 搭售 附加不合理交易条件和差别待遇等行为逐项细化认定因素 [3] - 针对多发的限定交易行为 明确考虑是否要求交易相对人只能采购指定经营者提供的工程服务或设备材料 或通过报装流程 合同设置等方式实施限制 [3] 正当理由认定标准 - 列举认定滥用行为时常见的正当理由（如符合法律法规 行业惯例和交易习惯）及通常不能认定为正当理由的情形 [4] - 针对拒绝交易 限定交易 差别待遇等行为规定可考虑的特定正当理由 并结合执法实践明确排除不合理抗辩 [4] 经营者集中与公平竞争审查 - 经营者可通过公平竞争依法实施集中（如收购物理网络或关键基础设施资产）以扩大规模 但未达申报标准的集中若可能限制竞争 反垄断执法机构可要求申报 [5] - 进一步明确公用事业领域需开展公平竞争审查的情形 包括限定交易 妨碍市场进入 妨碍商品流通 限制招投标等滥用行政权力排除竞争的行为 [5] 法律责任与处罚规则 - 违反《反垄断法》的公用事业经营者 行业协会及相关个人将依法处理 [6] - 若垄断行为因行政机关滥用行政权力导致（如被动遵守行政命令或受强制实施） 经营者可依法从轻或减轻处罚 [6] - 组织或实质性帮助达成垄断协议但情节轻微且主动消除危害的经营者 可依法从轻或减轻处罚 [6]

核心观点 - 市场监管总局发布《关于公用事业领域的反垄断指南（征求意见稿）》 旨在强化公用事业领域反垄断监管 维护公平竞争市场秩序和消费者利益 意见反馈截止日期为2025年9月3日 [1][2] 总则 - 指南制定目的为预防和制止公用事业领域垄断行为 强化自然垄断环节监管 依据《反垄断法》等法律法规 [2] - 公用事业定义涵盖供水、供电、供气、供热、污水处理、垃圾处理、广播电视、公共交通等行业 [3] - 基本原则包括维护公平竞争、依法科学监管、增进民生福祉和服务高质量发展 [5][6] - 鼓励公用事业经营者加强反垄断合规建设 行业协会需加强行业自律 [7] 相关市场界定 - 相关商品市场界定需综合考虑商品特征、用途、价格、需求者依赖程度及供给替代因素 [9] - 相关地域市场界定需考虑需求者实际选择区域、物理网络分布及特许经营范围 [10] - 垄断协议或滥用市场支配地位案件中 地域市场一般界定为物理网络覆盖范围 [10] 垄断协议 - 横向垄断协议包括固定价格、划分销售地域或市场份额等行为 [12][13] - 纵向垄断协议包括固定转售价格、限定最低价格及通过奖惩措施强制实施价格限定 [14] - 市场份额低于执法机构标准且符合条件者可豁免禁止 [15] - 禁止经营者组织或实质性帮助达成垄断协议 禁止行业协会组织垄断行为 [16][17] - 豁免需证明协议符合《反垄断法》第二十条条件 [19] 滥用市场支配地位 - 认定需先界定相关市场 再分析市场支配地位及竞争影响 [20] - 市场支配地位认定因素包括市场份额、控制关键基础设施能力、用户依赖度及市场进入难度 [21] - 禁止行为涵盖不公平高价、拒绝交易、限定交易、搭售、附加不合理条件及差别待遇 [22][24][25][26][28][29] - 正当理由包括法律法规要求、行业惯例、保护消费者利益及社会公共利益等 [31] - 保障安全、补偿亏损等理由一般不被认定为正当理由 [32] 经营者集中 - 达到申报标准的集中需事先申报 未申报或未批准不得实施 [35] - 收购物理网络或其他关键基础设施资产可能构成经营者集中 [36] - 未达申报标准但可能排除限制竞争的集中 执法机构可要求申报 [37] - 审查重点为自然垄断环节经营者与竞争性环节经营者之间的集中 [38] - 违法实施集中包括未申报、未经批准实施及违反审查决定等行为 [39] 公平竞争审查与行政权力滥用 - 行政机关需对涉及公用事业经营者的政策措施开展公平竞争审查 [40] - 禁止行政机关滥用行政权力限定交易、妨碍市场进入、妨碍商品自由流通及排斥限制招投标等行为 [42][43][44][45][46][47] - 禁止强制经营者从事垄断行为及制定排除限制竞争内容的规定 [48][49] 法律责任 - 违反《反垄断法》者依法处理 可考虑经营者合规建设情况 [50] - 因行政权力滥用实施垄断行为者可从轻或减轻处罚 [51] - 组织或帮助垄断协议者需承担法律责任 情节轻微者可从轻处罚 [52][53] - 拒绝配合调查者从重处罚 积极配合者可从轻处罚 [54] - 宽大制度允许主动报告者减轻或免除处罚 [55] - 行政处罚记入信用记录并通过公示系统公开 [56] - 涉嫌犯罪或违规案件移交公安、纪检监察或检察机关 [57] 适用范围与解释 - 指南适用于公用事业经营者及其他相关经营者 [58] - 由国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室解释 [59]

核心观点 - 焦作市城管系统通过“党建+业务”模式打造“城市管家”矩阵 推动城市管理从管理型向服务型深度转型 增强群众获得感 幸福感和安全感 [1] 城市管家矩阵组织架构 - 构建“1+12+N”组织架构（1个党委+12个党支部+N个党小组） 以“红色领航·智理焦作·心享民生”为核心主题 秉持初心 匠心 贴心 廉心 安心的“五心”服务理念 [1] 水管家服务成效 - 科学划分全市供水区域 布设689个服务网格 集结60名党员志愿者驻点负责 提供全流程供水服务与公共设施维护 [4] - 上半年已超额完成供水管网改造工程既定任务 [4] 气管家安全措施 - 依托“燃气安全红色驿站”提供免费安检和隐患整改一站式服务 上门安检713家餐饮门店和8处商业综合体 排查整改286处燃气安全隐患 [7] - 完成18个小区庭院管网PE管改造 签订202份管道保护协议 全面启用钢瓶全流程监管体系实现“一瓶一码”溯源管理 [7] 暖管家服务机制 - 推行“线上接单—线下处置—全程反馈”闭环机制 30分钟内响应处理用户问题 投诉率大幅下降 [8] - 主动入户5889户 客户满意率达98% 通过“慧暖万家”服务品牌提升服务满意度 [8] 环境管家管理成果 - 设置垃圾分类集中投放点858个 升级标准化投放点644个 覆盖30万户居民 [10] - 实现城区82条主要道路机械化清扫率100% 通过党员应急值班制和除雪除冰救援队保障出行安全 [10] 市容管家优化措施 - 设立党员“护学岗”解决学校周边交通拥堵问题 设置早晚市场18个和便民市场53个便利流动商贩经营 [12] - 按照“721”工作法（70%服务 20%管理 10%执法）开展餐饮油烟专项执法检查 排查整治户外广告牌保障安全 [12] 市政管家基础设施维护 - 整改路面坑槽和井盖损坏等问题311处 完成12座桥梁结构性检测及18条道路病害探测 [16] - 更换LED路灯175套 节电率达40% 在防汛关键期完成排水泵站设备检修保障汛期安全 [16]

市场表现 - 8月18日恒生指数下跌93点或0.4%至25,176点，恒生科指上升0.7%至5,579点，大市成交金额达3,119亿港元，港股通净流入减少至8.7亿港元 [1] - 当日上涨股份达959只，资金关注绩优股及细分行业龙头，汽车、物流、内险、券商、互联网医疗、生物医药、软件及电子设备股表现突出 [1] - 京东健康(6618 HK)涨8.4%创两年新高，蓝思科技(6613 HK)、瑞声科技(2018 HK)、中兴通讯(763 HK)涨幅6.0%-7.2%，中国人寿(2628 HK)和中信证券(6030 HK)分别上涨2.9%和3.1% [1] 宏观与估值 - 7月以来中国经济修复动能边际减弱，恒生指数预测PE约11倍回升至2018-2019年高位，风险溢价处于历史低位，AH溢价创六年新低 [2] - 中国10年期国债收益率回升至1.78%反映机构"由债转股"资产再平衡，A股赚钱效应吸引居民资金回流，全球M2创新高及美联储9月降息预期支撑港股流动性 [2] 房地产行业 - 上周30大中城市新房成交量123万平方米，同比下跌15.5%，环比下跌4.9%，一、二、三线城市同比分别下跌26.8%、12.1%、4.9% [3] 消费与汽车行业 - 361度(1361 HK)与斯坦德机器人达成战略合作，计划引入具身机器人至零售门店，股价盘中涨7%收盘涨2.3% [4] - 汽车股表现强劲，长城汽车(2333 HK)涨10.2%，吉利(175 HK)和比亚迪(1211 HK)分别涨2.6%和0.8%，蔚小理涨幅1.1%-6.9% [4] 医药行业 - 创新药板块多数上涨，医保工作会议提出扩大即时支付范围并赋能医药创新，中国生物制药(1177 HK)业绩稳健增长 [5] - 海吉亚医疗(6078 HK)预计上半年收入下降15%-17%，净利润下降34%-39%，但经营性现金流同比增约30% [5] 新能源与公用事业 - 新能源及公用事业股窄幅波动，哈尔滨电气(1133 HK)和威胜控股(3393 HK)分别涨1.3%和4.5%，港华智慧能源(1083 HK)跌7.2% [6] 中国水务(855 HK)研究 - 湖北江陵项目居民用水阶梯价格上调9.6%-64.4%至2.05-6.15元/m³，占公司总供水能力0.7% [7] - 新增河南鲁山及湖南怀化沅辰两个供水项目进入听证会阶段，合计每日供水能力10.4万吨，目前共四个项目在听证阶段 [8] - 预计FY26有8-10个供水项目获批涨价，目前已五个项目获批涨价合计每日供水能力72万吨 [8] - 目标价上调至6.90港元对应11.1%上升空间，FY26-27股东净利润预测分别提高1.4%和1.8% [10] 361度(1361 HK)研究 - 2025年上半年收入同比增长11.0%至57.1亿元，净利润8.6亿元同比增8.6%，经营现金流5.2亿元同比大增227.2% [12] - 童装收入12.3亿元同比增10.0%，儿童鞋类销量增25.8%均价提至100元/双，成人鞋类销量和均价分别增7.1%和5.2% [13] - 电商收入同比增45%至18.2亿元，超品店已开49家全年目标100家，海外网点1,357个 [14] - 目标价调升至7.74港元对应10倍FY26E市盈率，预计FY25E收入112.4亿元同比增11.5%，净利润13.1亿元同比增13.6% [15]

核心业绩表现 - 上半年累计供水20.43亿立方米 完成年度计划53.4% [1] - 清洁能源发电4.5亿度 完成年度计划57% [1] - 全员劳动生产率达66.4万元/人 同比增长3.6% [2] 水资源业务进展 - 省中南部供水工程管道安装完成年度计划86% 投资完成73% [1] - 跨流域调水1.98亿立方米 农灌供水7.16亿立方米保障368.57万亩水田 [1] - 盘锦供水工程正式通水 日均用水量6万立方米 [1] 清洁能源建设 - 整合水电站30万千瓦与风电20万千瓦装机容量 [1] - 40万千瓦风电项目完成64台风机吊装及升压站建设 年度投资2.43亿元 [1] - 40万千瓦压缩空气储能项目加速推进 [1] 生态环保业务 - 中标本溪高新区污水处理厂设备更新项目 [2] - 完成辽东湾第二污水处理厂中水回用工程验收 [2] - 运营14个污水处理厂 总处理规模40.75万吨/日 均达一级A排放标准 [2] 投资与效率 - 完成年度投资13.16亿元 其中战略性新兴产业投资3.01亿元 同比增长60.96% [2]

股价表现 - 截至8月18日收盘价1.280港元 较前一交易日下跌9.22% [1] - 盘中最低触及1.240港元 创近一年新低 [1] - 当日资金净流出0.12万港元 [1] 公司基本情况 - 总资产规模约23.41亿元 [1] - 在职员工近200人 [1] - 拥有2家全资子公司、3家控股子公司及1家参股子公司 [1] 业务运营 - 为台州市领先的供水服务提供商 [1] - 管理运营台州市供水一期及二期项目 向台州南片供应原水和市政用水 [1] - 目前在建台州市供水三期及四期工程 [1] 发展战略 - 致力于保持有力度的发展模式 [1] - 培育有厚度的企业文化并打造有高度的国企样板 [1] - 注重环保节能与优质供水服务 [1]

绿色金融推动宁夏转型 - 国家开发银行通过绿色贷款重点支持基础设施绿色低碳发展、生态环境保护、产业转型升级等领域，助力宁夏绿色转型 [1] - 宁夏分行累计发放贷款1.44亿元支持大唐闽宁绿电小镇共享储能电站建设，采用"前期贷款+中长期项目贷款"组合降低融资成本 [3] - 宁东基地164万千瓦复合光伏项目获19亿元贷款支持，180天建成并网，年发电量达30亿度，减排二氧化碳226万吨 [4][5] 新能源技术应用与突破 - 闽宁镇共享储能电站累计充放电3608万千瓦时，采用构网型储能技术可独立支撑局部电网运行，预计年充放电340次以上，年放电量5900万千瓦时 [2][3] - 光伏项目创新"板上发电、板间种植、板下修复"立体生态模式，在4.52万亩煤矿压覆区安装300余万块光伏板 [4][5] - 储能电站实现新能源电力24小时平衡消纳，使闽宁镇供电区域白天全绿电供应，夜间缺口通过储能补充 [2] 水资源管理与农业升级 - 香山兴仁供水工程获2.84亿元贷款，延伸扬水管线23万亩灌溉区，解决中部干旱带核心区3万人用水问题 [6][7] - 工程投运后将替代压砂种植模式，改善地下水生态环境，支持文冠果、枸杞等经济作物种植 [6][7] - 长城水务数字化改造获1400万元贷款，漏损率从15%降至9%，年新增供水量124.6万立方米 [8][9] 金融创新与服务模式 - 宁夏分行通过规划合作、联合调研先行先试，运用人民银行碳减排工具降低新能源项目融资成本 [3] - 建立行领导牵头专班为宁东光伏项目开设绿色通道，实现短周期高标准建设 [4][5] - 以存量项目现金流为还款来源支持水厂数字化改造，实现授信评审与放款流程优化 [9]