公司经营业绩 - 2025年半年度营业收入较上年同期增长11.06% [2] - 2025年半年度归母净利润较上年同期增长36.09% [2] - 公司整体经营情况良好 业绩稳定增长 [2] 资本运作与战略布局 - 设立全资子公司金房星晟投资公司 搭建高效灵活且具有前瞻性的资本运作平台 [2] - 设立二级全资子公司金房供热（和田）有限公司及金房热能（洛浦）有限公司 [2] - 继续突破新疆区域供热市场 结合当地气候特点与能源结构定制供热解决方案 [2] 业务发展与社会贡献 - 凭借供热领域积累的先进技术与丰富经验提供高效环保的供热解决方案 [2] - 积极响应国家援疆政策的重要战略布局 为和田地区提供稳定高效的供能服务 [2] - 助力当地经济社会蓬勃发展 [2]

财务表现 - 2025年上半年营收18.98亿元，同比下降2.65% [1] - 归母净利润5.25亿元，同比增长9.88%，扣非净利润同比增长9.87% [1] - 加权ROE为4.75%，同比提升0.51个百分点 [1] - 销售毛利率39.22%，同比提升3.76个百分点，净利率27.92%，同比提升2.77个百分点 [1] - 期间费用率4.72%，同比上升2.15个百分点 [1] - 货币资金67.50亿元，有息负债率19.07%，同比下降1.73个百分点，资产负债率29.01%，同比下降3.56个百分点 [1] - 流动比率2.61，速动比率2.50，财务费用持续为负 [1] 业务运营 - 拥有授权专利77项，其中发明专利18项，实用新型52项，软件著作权7项，在研项目9项 [2] - 在热网平衡、热网自控、低位热能利用等领域形成自主知识产权技术 [2] - 构建"源-网-荷"协同的新型综合能源服务体系，采用热源超低排放改造、中水源热泵供热、余热利用及智慧运营等技术 [2] - 实施"双效提升"数字化战略，优化能源使用效率及经营流程 [2] 市场环境与子公司表现 - 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价690元/吨，同比下跌149元/吨，煤炭成本下降有望提升供热板块业绩弹性 [3] - 控股子公司兆讯传媒2025年上半年营收2.93亿元，同比下降8.81%，净利润0.21亿元，同比下降47.75% [3] - 户外裸眼3D大屏业务毛利率为-34.97%，产生较大亏损 [3]

投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点 - 工程及接网收入减少导致公司总收入略降2.65%至18.98亿元，但归母净利润增长9.87%至5.25亿元 [1][4] - 清洁供热业务毛利率显著修复，供暖业务毛利率提升7.63个百分点至38.99% [4] - 公司通过科技创新构建多能互补的综合能源服务体系，拥有77项授权专利和9项在研项目 [4] - 公司深耕沈阳新兴区域（浑南区、沈抚新区等），受益于区域快速发展带来的用热需求增长 [4][5] - 预计2025-2027年归母净利润持续增长，增速分别为27.9%、8.9%、5.9% [6][7] 财务表现 - 2025H1主营业务收入结构：供暖14.16亿元(+2.08%)、广告发布2.93亿元(-8.81%)、发电0.68亿元(-9.18%)、工程施工0.22亿元(-52.33%) [4] - 2025H1毛利率表现：供暖38.99%、广告发布26.78%、发电12.01%、工程施工93.42% [4] - 预测2025年营业收入35.70亿元(+1.7%)，2026年36.89亿元(+3.3%)，2027年38.12亿元(+3.3%) [6][7] - 预测2025年归母净利润8.43亿元(+27.9%)，2026年9.18亿元(+8.9%)，2027年9.72亿元(+5.9%) [6][7] - 盈利能力持续改善：毛利率从2024年33.4%升至2027年36.5%，ROE从2024年6.1%升至2027年8.4% [6] 业务发展 - 子公司国惠新能源是供热行业少数高新技术企业，自主研发热动离心式水源热泵等领先技术 [4] - 供暖服务覆盖沈阳新兴发展区域包括浑南新城（行政/科技/文化中心）、沈阳商贸金融开发区等高潜力市场 [4][5] - 江苏泰州医药开发区生物质工业蒸汽业务随区域需求增长潜力持续释放 [5] - 服务区域住宅小区较新且节能保温效果好，供热能力随区域扩张同步提升 [4][5]

供暖启动情况 - 内蒙古呼伦贝尔根河市和额尔古纳市于9月1日开始供暖 供暖期持续至2026年5月31日 共计9个月 为中国供暖期最长的两个城市 [1] - 根河市素有"中国冷极"之称 连日夜间气温已大幅降至个位数 供暖当日室内温度达到26℃左右 [1] 供暖设施运营 - 根河热电公司热网首站运维人员现场测量热网循环泵的振动与温度参数 [1] - 额尔古纳城市基础设施运营集团公司热电厂完成所有关键设备全面检修 加装智能监测系统实时排查异常 [1] - 供暖部门提供24小时热线响应机制 工作人员全天监测数据保障用户温度达标 [1] - 该公司当前供热能力覆盖270余万平方米 [1]

业务拓展 - 公司通过控股子公司华通绿源投资建设通州区张湾镇村等六小村棚户区改造片区供热工程项目 [1] - 项目预计总投资4087.84万元人民币 采用自有或自筹资金进行投资建设和运营管理 [1] - 项目运营期20年 计划于2025年11月开始正式运营 [1] 市场战略 - 项目旨在提高公司在北京区域供热市场的占有率 [1] - 公司通过与北京通州投资发展有限公司合作拓展通州区供热业务 [1] - 项目将为通州区张家湾镇六小村供能范围内用户提供供热服务 [1] 合作模式 - 公司与控股子公司华通绿源及北京通州投资发展有限公司签订供热工程引入投资人项目服务合同 [1] - 华通绿源作为具体投资运营主体负责项目全过程实施 [1] - 该项目属于棚户区改造配套供热基础设施建设项目 [1]

业务拓展 - 公司通过控股子公司华通绿源投资建设通州六小村供热项目 总投资4087.84万元人民币 [1] - 项目运营期20年 计划于2025年11月开始运营 [1] - 投资主体使用自有或自筹资金进行项目投资、建设和运营管理 [1] 战略布局 - 项目旨在提升北京区域供热市场占有率 服务于通州区张家湾镇六小村供能范围用户 [1] - 采用供热工程引入投资人模式 与北京通州投资发展有限公司签订服务合同 [1] - 项目属于棚户区改造配套供热工程 符合区域发展规划需求 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入18.98亿元同比下降2.65% [1] - 归属于上市公司股东净利润5.24亿元同比增长9.87% [1] 主营业务发展 - 通过收购与合作扩大供热区域市场份额 [1] - 多渠道收集用户反馈使满意度显著提升 [1] - 抓住城市清洁供暖攻坚行动机遇实现供暖面积增长 [2] 智慧化运营 - 2024-2025供暖季成功落地二级网单元阀试点项目实现热负荷动态均衡分配 [1] - 依托自研智慧化运营平台打通数据采集-分析-调控全链条闭环 [1] - 2025-2026供暖季将实现温度数据稳定回传与参数自动修正 [2] 技术战略 - 推进源-网-站-户全链能效优化 [2] - 将传统供热系统改造为具备自感知、自分析、自优化能力的智慧热网 [2] - 深化清洁能源+智慧运营双轮战略探索零碳技术 [2] 政策资源利用 - 结合国家两重建设资金对城市地下管网的定向投入推进智能化升级 [2] - 通过城市更新和旧城改造市场新建改建集中供热项目 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营收18.98亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.24亿元 同比增长9.87% [1] 政策环境 - 国家持续推进城市更新行动 要求加快供热管网老化更新及智能化升级 [1] - 国家能源局推进能源数字化智能化发展 构建物联网热网实时监控体系 [1] 智慧供热技术 - 烟气余热回收利用项目回收余热约44.57万吉焦 节水约11.76万吨 [2] - 节约原煤约3.72万吨 综合减排5.04万吨二氧化碳 [2] - 热动离心式水源热泵技术应用范围拓展 降低碳排放并保障供暖品质 [2] 数字化运营平台 - 智慧化运营平台实现对供热全流程"源网站户"实时精准监控 [3] - AI算法精准预测热负荷变化 动态调整供热参数实现按需供热 [3] - 平台确保供热服务稳定性 用户室温波动控制在极小范围内 [3] 市场地位 - 平均供暖面积与联网面积稳步增长 市场份额进一步扩大 [3] - 通过24小时实时监测与精准调控保持行业领先地位 [3] 战略规划 - 持续加大清洁供热领域研发投入 提高清洁能源占比 [4] - 积极推进与摩尔线程合作 开拓新业务增长点 [4] - 推动智慧供热技术与算力技术深度融合 助力绿色转型 [4]

股价与融资交易 - 8月28日股价下跌3.11% 成交额达1.47亿元 [1] - 当日融资买入1863.33万元 融资净买入528.70万元 融资余额8860.65万元占流通市值5.45% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额1933元处于近一年50%分位较高水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.80万户 较上期大幅增加52.14% [2] - 人均流通股4560股 较上期减少34.27% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入8780.52万元 同比下降8.52% [2] - 归母净利润-1540.20万元 同比大幅下降244.37% [2] 业务构成与公司背景 - 主营业务为供热节能产品与技术服务 智慧供热全面解决方案 [1] - 收入构成：热网智能感知与调控系统76.47% 供热托管服务18.40% 智慧供热应用平台4.49% [1] - 公司成立于2002年11月22日 于2022年8月8日上市 注册于河北省石家庄市 [1] 分红情况 - A股上市后累计派现3560.78万元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9258.67万元，同比增长27.2% [1] - 归母净利润-692.87万元，同比改善59.63% [1] - 第二季度营业总收入8051.69万元，同比增长83.71%，归母净利润1452.35万元，同比增长278.43% [1] - 毛利率75.13%，同比提升42.47个百分点，净利率-7.48%，同比改善68.26个百分点 [1] - 三费占营收比66.08%，同比下降10.65个百分点 [1] - 每股收益-0.05元，同比改善61.54%，每股经营性现金流-0.35元，同比下降219.97% [1] - 应收账款5.2亿元，同比增长18.29%，货币资金8343.65万元，同比微增0.17% [1] 盈利能力与效率 - 历史ROIC中位数为20.93%，2023年ROIC为3.87%，2024年ROIC为4.44% [3] - 2024年净利率17.93%，显示产品或服务附加值较高 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.92%，经营活动现金流净额均值为负 [3] - 应收账款/利润比率达678.18% [3] 业绩预期与资本结构 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.62亿元，每股收益均值1.19元 [3] - 有息负债9191.21万元，同比下降3.97% [1] - 每股净资产12.66元，同比增长4.13% [1] 技术研发与创新 - RUN-STORM I智慧供热系统融合大数据+云计算+AI模型+水力仿真+数字孪生技术，可降低热耗10%-30%、电耗30%-50% [4] - 100kW磁悬浮离心压缩机填补余热回收和供暖领域空白，热泵机组能效高达6.5 [5] - RUN I智能体深度融合DeepSeek大模型，推动行业从"经验驱动"向"数据驱动"转型 [5] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [3]