公司基本信息 - 惠州市视界安防科技有限公司新成立 注册资本20万人民币 [1] - 经营范围涵盖五金产品制造与销售 橡胶制品制造与销售 塑料制品制造与销售 [1] - 业务涉及光伏设备及元器件制造与销售 模具制造与销售 [1] - 开展安全系统监控服务 数字视频监控系统制造与销售 [1] - 提供电子产品销售 租赁服务 计算机软硬件零售与批发 [1] - 从事货物进出口 技术进出口 技术服务与技术开发 [1] - 新增电池销售 机械设备销售与研发 安防设备制造与销售 [1] 行业覆盖范围 - 公司业务横跨五金制造 橡胶塑料制品 光伏设备三大制造业领域 [1] - 深度布局安防产业链 覆盖监控系统制造 设备销售及技术服务环节 [1] - 涉足新能源领域 开展光伏设备及电池销售业务 [1] - 具备进出口资质 业务范围覆盖国际国内市场 [1]

A股半年报分红情况 - A股半年报披露进入密集期 上市公司公告中期分红方案渐次增多 [1] - 多家公司实控人及高管提出分红预案 真金白银现金分红成为主流 [1] 分红规模与重点企业 - 宣布分红公司达100家 拟分红总金额突破1000亿元 [3] - 中国移动和中国电信拟分红金额均超100亿元 [3] - 宁德时代 海康威视和中国联通拟分红金额均超30亿元 [3] 分红趋势特征 - 推出中期分红预案公司数量较往年同期显著增长 [5] - 分红主力多为行业龙头 上半年净利润普遍实现正增长 [5] - 充足现金流为分红提供支撑 [5] - 龙头公司打破年度分红为主的传统模式 [5] 分红政策影响 - 中期分红体现公司稳健性与发展信心 [7] - 促使资金向盈利稳定 现金流充沛企业集中 [7] - 倒逼低分红 高融资企业改善治理 [7] - 分红资金回流二级市场将提升市场流动性 [7]

股东减持计划 - 控股股东联众永盛和实际控制人徐进计划减持合计不超过990,000股 占总股本比例1.4199% 占剔除回购专户后总股本比例1.4638% [1] - 联众永盛拟减持不超过320,000股 占比0.4590% 徐进拟减持不超过670,000股 占比0.9609% [1] - 二者为一致行动人 合计持有25,310,000股 占总股本36.3005% 占剔除回购专户后37.4220% [2] 公司IPO情况 - 2021年8月5日深交所创业板上市 发行新股1720万股 发行价41.91元/股 [2] - 募集资金总额7.21亿元 实际净额6.50亿元 超募1.33亿元 [3] - 发行费用7106.23万元 其中保荐承销费用5137.70万元 [4] 历史股价表现 - 上市首日盘中最高价78.50元 为历史最高价 [3] 募投项目规划 - 原计划募集5.16亿元 用于安防数字监控产品扩建/研发中心/营销平台建设及补充营运资金 [3] 历史监管记录 - 2023年4月深交所对持股5%以上股东汇文添富发出监管函 [5] - 该股东在减持计划披露后不足15个交易日即减持97,700股 占比0.1419% 成交金额391.12万元 [5] - 汇文添富为第三大股东 [6]

机器人灵巧手产品进展 - 传动腱绳产品仍处于持续开发优化阶段 尚未形成商品化订单 [1] - 与多家机器人公司建立常态化技术交流机制 持续反馈产品测试数据以优化开发方向 [1] 下游行业动态 - 机器人灵巧手作为新兴领域关键部件 技术标准与应用需求仍在快速演进中 [1] - 下游机器人产业规模化落地节奏直接影响相关配套产品的市场需求释放 [1] - 公司密切关注工业机器人 服务机器人等领域对灵巧手部件的技术要求变化 [1]

A股中期分红概况 - 沪深两市超过50家上市公司提出分红方案 以基准股本估算 最新现金分红规模已超820亿元 [1] - 中期现金分红成为主流 多家公司实控人及高管主动提议分红方案 [1] 龙头企业分红案例 海康威视 - 董事长提议2025年中期分红方案 每10股派4元（含税） 预计分红规模36.93亿元 [1] - 叠加2024年度每10股派7元（合计64.3亿元） 年内累计分红超100亿元 [1] 华利集团 - 控股股东提议每10股派10元（含税） 合计派发11.67亿元 [2] - 上半年营收126.61亿元（同比+10%） 归母净利润16.64亿元（同比-11.42%） 新客户订单增长抵消老客户下滑 [2] 中国移动 - 中期派息每股2.75港元（同比+5.8%） 折合人民币541亿元 占上半年归母净利润842亿元的六成 [3] 宁德时代 - 每10股派10.07元（含税） 港股每10股H股派11.04港元 分红总额45.73亿元 占半年度净利润15% [3] 其他重点公司分红方案 次新股及中小市值公司 - 太力科技实控人提议每10股派不低于2.5元（含税） [1] - 行动教育每10股派10元（含税） 合计1.19亿元 占半年度净利润90.74% [2] 高比例分红企业 - 东方雨虹每10股派9.25元 合计22.1亿元 可供分配利润87.25亿元 [4] - 藏格矿业每10股派10元 合计15.69亿元 占净利润87.14% [4] - 东鹏饮料每股派2.5元 合计13亿元 [4] - 药明康德每10股派3.5元 预计10.03亿元 [4] 行业分红特征 - 通信运营商中国联通每10股派1.112元（同比+16%） 合计34.77亿元 [3] - 多家公司响应上交所"提质增效重回报"专项行动倡议 通过分红提升投资价值 [2]

公司分红与回购计划 - 2025年中期分红拟每10股派发现金红利4.00元，分红总额约36亿元 [1] - 2024年度现金分红每10股派发现金红利7.00元，共计派发现金红利约64.30亿元，占当年归母净利润的53.69% [1] - 2025年度内现金分红总额将超百亿元，叠加回购计划后，自2024年12月26日至中期分红落地期间，公司给予投资者的现金回报总额超过120亿元 [1] 历史股东回报表现 - 自2010年上市以来，公司累计分红648.36亿元，累计回购39.02亿元（尚在进行中），分红与回购合计687.38亿元 [2] - 公司IPO融资34亿元，现金回报总额为融资额的20.22倍 [2] - 在2010/2011/2012/2015/2016五个年度实施了高比例转增送股的权益分配方案 [2] 财务与经营状况 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为56.57亿元，同比增长11.71% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为53.43亿元，占归母净利润比值94%，而上年同期为流出1.90亿元 [3] - 半年度末应收款项与应收票据总额372.57亿元，较去年末下降33.76亿元，较一季度末下降4.32亿元 [3] 行业与政策背景 - 新"国九条"推动资本市场全面深化改革，倡导上市公司提高分红率和多次分红 [2] - 投资者日益关注自由现金流、净资产回报率（RoE）等综合财务指标，高股息率公司持续受到市场认可 [3] 未来战略与展望 - 公司预计资本开支逐步下降，营运资本继续严控，经营质量稳步上行将体现为净利率、RoE和自由现金流等指标的持续向好 [4] - 公司强调稳健经营管理与财务管理的协同，未来将继续坚持创新驱动与高效运营，以更优异的业绩和持续稳定的分红回报股东 [4]

2025年中期分红计划 - 公司董事长提议实施2025年中期分红 以未来权益分派股权登记日总股本减去回购专户股数为基数 每10股派发现金红利4元（含税）[2] - 截至2025年7月31日 公司回购专户股数为6279.13万股 以总股本92.33亿股测算 本次中期分红总额约36亿元[2] - 此为公司上市后首度推出中期分红计划 拟中期分红金额在A股市场仅次于中国移动和宁德时代[2] 历史股东回报表现 - 自2010年上市以来累计分红648.36亿元 累计回购39.02亿元（尚在进行中） 分红与回购合计达687.38亿元[3] - IPO融资34亿元 每1元融资额对应20.22元的现金股东回报[3] - 曾在2010-2012年、2015年及2016年五个年度实施高比例转增送股权益分配方案[3] 2024-2025年度分红实施情况 - 2024年度现金分红已于5月20日完成 每10股派发现金红利7元 共计派发现金红利约64.3亿元 占2024年归母净利润的53.69%[2] - 2024年年度分红加上2025年中期分红 股东在2025年度内到账现金分红将超百亿元[2] 股份回购进展 - 2024年12月26日开启规模20亿元至25亿元的回购计划[2] - 截至2025年7月底 已耗资18.59亿元回购6279.13万股[2] 2025年上半年财务表现 - 上半年归属于上市公司股东净利润56.57亿元 同比增长11.71%[4] - 经营活动产生的现金流量净额53.43亿元 上年同期为流出1.9亿元[4] - 半年度末应收款项与应收票据总额372.57亿元 较去年末下降33.76亿元[4] - 二季度末应收规模相比一季度末下降 为历史上第二次出现该情况（首次发生在2010年）[4] 政策背景与战略定位 - 2024年4月新"国九条"推动资本市场改革 要求改变"重融资轻投资"倾向[3] - 中期分红是公司经营调整初见成效后对财务管理再审视的结果[3] - 公司将继续坚持创新驱动与高效运营 通过持续稳定分红回报股东[4]

公司分红提议 - 海康威视董事长胡扬忠提议实施2025年中期分红 [1] - 提议向全体股东每10股派发现金红利4元（含税） [1]

业务表现 - 境外主业和创新业务2025年实现正增长 [2] - 境外主业和创新业务占总营收比例持续提升 [2] 技术研发 - 深耕AIoT多模态大模型技术 [2] - 创新研发夯实技术底座 [2] 战略与财务 - 战略调整成效初显 [2] - 现金流大幅改善 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，当前市值对应25-27年PE分别为19X、17X、14X [3][4][5] 核心财务表现 - 25Q2营收232.9亿元（YoY -0.5%），归母净利润36.2亿元（YoY +14.9%），扣非净利润35.6亿元（YoY +2.3%）[1] - 25H1营收418.2亿元（YoY +1.5%），归母净利润56.6亿元（YoY +11.7%），扣非净利润54.9亿元（YoY +4.7%）[1] - 25H1整体毛利率45.19%（同比+0.35pct），主业产品毛利率48.52%（同比+2.19pct）[2] - 创新业务收入117.7亿元（YoY +13.9%），海外主业收入122.3亿元（YoY +6.9%），合计占比达57% [1] 分板块业务情况 - PBG收入55.7亿元（YoY -2.1%），下滑幅度缩窄 [1] - EBG收入74.6亿元（YoY -0.4%），呈现企稳向好趋势 [1] - SMBG收入40.7亿元（YoY -29.8%），成为主要业绩拖累项 [1] 费用与经营优化 - 25Q2销售/管理/研发费用分别同比+2.0%/-6.4%/-1.0%，连续两个季度费用增速低于营收增长 [2] - 25H1创新业务毛利率38.28%（同比-3.70pct），主要受低毛利率汽车电子业务占比提升影响 [2] AI技术布局与增长潜力 - 已推出数百款大模型产品，覆盖绝大部分产品线 [3] - 通过先锋用户反馈打磨产品，未来将形成标准化行业方案并建立生态 [3] - 端侧感知层设备龙头地位+多模态大模型能力+行业knowhow积累，强化长期竞争力 [3] 盈利预测 - 下调25-26年归母净利润预测至138.16亿元、158.13亿元（下调幅度5%），新增2027年预测188.15亿元 [3][4] - 预计25-27年营收增速分别为3.57%、10.81%、10.93%，归母净利润增速15.35%、14.45%、18.99% [4][11] - 25-27年ROE预测为15.7%、16.4%、17.6%，毛利率稳中有升至45.2% [11][12] 估值指标 - 当前PE（25E）19倍，PB（25E）3.0倍，EV/EBITDA（25E）14.7倍 [4][12] - 每股指标：25年EPS 1.50元，每股净资产9.53元，股息率2.8% [12]