2025年中国智能手机市场概况 - 2025年中国智能手机市场全年出货量为2.84亿台，同比微降0.6% [3][8] - 华为以4670万台出货量和16.4%的市场份额，时隔五年重夺中国市场第一 [3][8] - 市场前五名形成两个等级：华为、苹果、vivo的出货量在4600万台级别，小米与OPPO的出货量在4380万台和4340万台级别，等级之间差距达数百万台 [8][9] 荣耀公司2025年表现与挑战 - 荣耀2025年总出货量为7100万台，但国内市场份额跌出前五，被IDC合并计入“其他”类别 [3][11] - 按荣耀官方数据估算，其国内出货量不超过3550万台（占总出货一半），对应国内市场份额约为12.5% [11][12] - 公司2025年经历重大人事变动，包括CEO更换及核心高管离职，随后推行“雄鹰计划”导致约45%的核心岗位负责人调整 [5] - 人事变动影响上半年新品发布节奏，上半年国内上市59款新机中荣耀仅发布2款，但下半年发力，近六个月内共推出16款新品 [5][6] - 2025年第三季度，荣耀以14.4%的份额重回中国市场前五，与OPPO并列，但第四季度因iPhone 17上市等因素，份额出现明显下滑 [7] 荣耀的海外市场拓展 - 2025年荣耀海外市场销量占比首次超过50%，海外销量同比涨幅高达47%，远高于公司整体9%的增速 [11][15] - 荣耀成为全球前十厂商中2025年前三季度海外增速最快的厂家 [15] - 公司在海外多区域取得进展：在拉美凭借中高端机型实现规模支撑；在中东非和东南亚的17个重点国家市场份额超过10%；在欧洲凭借Magic系列折叠屏等高端产品进入部分市场前五 [15] - 公司通过联名保时捷设计（如售价2850欧元的Magic V2 RSR）和泡泡玛特IP等差异化营销策略提升品牌影响力 [17] AI转型战略与未来布局 - 公司管理层明确2026年将向“AI终端生态公司”加速转型，目标是引领全球AI终端新范式 [21] - 公司推出“1x3xN”AI生态战略，旨在打造跨品牌、跨场景、跨设备的智能互联生态 [21] - 为支持AI转型，公司新成立多个技术研发实验室，并计划未来5年投入100亿美元构建AI生态体系 [23] - 公司在2026年CES上展示了全球首款“手机机器人”ROBOT PHONE，旨在将手机从“手持工具”升级为“主动智能体” [24] 行业竞争格局与荣耀面临的压力 - 在中国高端市场（6000元以上价位段），华为与苹果形成双寡头，合计份额接近80%，占据行业80%以上利润，对包括荣耀在内的安卓中高端品牌形成挤压 [14] - 全球智能手机市场集中度高，2025年前五名（苹果、三星、小米、vivo、OPPO）合计出货量超过8亿台，占据大部分市场份额 [18] - 即便假设荣耀7100万台手机全部为海外出货，其体量仍可能低于传音（2025年第二、三季度出货量分别为2510万台和2860万台），难以撼动其全球第六的地位 [19][20] - 2025年内存及相关零部件价格上涨20-30%，荣耀作为体量相对较小的厂商，议价能力弱于苹果、三星等巨头，面临核心零部件成本上涨带来的利润挤压 [20]

小米公司 (1810.HK) 电话会议纪要关键要点总结 涉及的公司与行业 * 公司：**小米公司** (1810.HK) [1] * 行业：智能手机、智能电动汽车 (EV)、消费级AIoT (人工智能物联网)、互联网服务 [1][2][20][71] 核心观点与论据 财务预测与评级调整 * 高盛下调对小米2026-27财年的收入和盈利预测，平均下调幅度分别为8%和17% [1] * 调整主要基于：1) 因平均销售单价 (ASP) 提升导致智能手机出货量 (尤其是大众市场) 下降；2) 智能电动汽车交付量预测下调 [1][2] * 预计2026年调整后净利润为397亿元人民币，较2025年预测值422亿元人民币有所下降 [3] * 维持对小米的 **“买入”** 评级，更新后的12个月目标价为 **47.5港元**，意味着35%的上涨潜力 [18] * 牛市/熊市情景下的目标价分别为55港元 (上涨56%) 和30港元 (下跌15%) [18] 智能手机业务 * **出货量预测下调**：预计2026/27年智能手机出货量分别为1.58亿/1.62亿台，同比增长-5%/+2% (2025年预计为1.66亿台，同比-2%) [1] * **平均销售单价 (ASP) 提升成为重点**：由于内存成本上升 (预计2026年DRAM/NAND价格分别上涨150%/100%)，公司将提升ASP作为2026年首要运营重点 [1] * ASP预计在2026/27年同比增长+6%/+4% [1] * 根据市场调研，2026年初至今，小米在中国/海外市场新机型平均提价幅度为高个位数百分比/中个位数百分比，部分机型/市场提价高达10-20% [1] * 2025年第四季度，小米全球智能手机出货量同比下降超过10%至约3800万台，主要受中国市场 (-18% YoY) 和印度市场 (-24% YoY) 疲软影响 [23] * 2025年全年，小米在中国智能手机市场出货量同比增长4.3%至约4370万台，市场份额提升0.8个百分点至15.5% [23] * 2026年市场竞争将更激烈，华为采取更激进的定价策略，而苹果调整产品周期 [37] 智能电动汽车 (EV) 业务 * **交付量预测下调但高于公司指引**：预计2026年交付量为 **67万台** (公司指引为55万台)，其中SU7约20万台，YU7约40万台，第三款车型 (大型EREV SUV) 约6.5万台 [2][46] * 预计2026年调整后净利润率 (NPM) 与2025年持平，为2.6% [2] * 预计2026年毛利率 (GPM) 为23%，略低于2025年预测的24.9% [46] * 毛利率压力来自：1) 为抵消电动汽车购置税影响的消费者补贴；2) SU7 Ultra高毛利车型的交付占比下降 [46][47] * **新款SU7** 将于2026年4月开始交付，预售价为23-31万元人民币 (较旧款提价1.4-1.0万元)，标配激光雷达和高级辅助驾驶，性能与续航升级 [52][59] * 2025年公司交付41.1万台电动汽车，其中第四季度交付14.5万台 [46] 人工智能 (AI) 与生态系统 * 小米计划在2026年推出一款**集成自研芯片、操作系统和AI的消费级终端设备** [19][39] * 小米的**MiMo-V2-Flash模型**在编码和智能体能力方面领先，具有低令牌成本和高推理速度的优势 [19][42] * 在免费试用期间，MiMo-V2-Flash成为OpenRouter上处理的令牌数量第三大的模型 [42] * 公司优势在于系统级操作权限、全球庞大的互联设备数量以及智能体AI能力 [41] * 长期看好小米构建全球最大的消费者实体智能生态系统的潜力 [72] 其他业务与催化剂 * **互联网和AIoT业务**：预计将成为关键的利润稳定器，部分抵消智能手机和投资收入的利润下滑 [17] * **潜在催化剂**：1) 新EV车型/改款车型的强劲订单量 (新款SU7两周内获得近10万预订单)；2) 海外AIoT销售加速增长；3) AI硬件创新；4) 机器人及辅助驾驶更新 [19] * **股票回购**：公司于1月22日宣布自动股票回购计划，授权独立经纪商在2026年股东大会前回购最多25亿港元股票；2026年初至1月22日已回购约6000万股，总代价约23亿港元 [19] 其他重要内容 估值方法更新 * 采用分类加总估值法 (SOTP)：1) 小米核心业务 (智能手机+AIoT+互联网) 采用18倍2027年企业价值/税后净营业利润估值；2) 电动汽车业务采用现金流折现法估值，价值为520亿美元；3) 应用10%的控股公司折价 [63][64][73] 风险提示 * 主要下行风险包括：1) 全球智能手机市场竞争加剧，份额增长不及预期；2) 智能手机/电动汽车业务毛利率压力加大；3) 品牌高端化及电动汽车业务执行不及预期；4) 地缘政治及监管风险；5) 宏观经济疲软导致需求减弱；6) 汇率波动 [73] 财务数据摘要 (基于新预测) * **营收**：2025E/2026E/2027E 分别为 4646亿/5435亿/6511亿元人民币 [4] * **调整后每股收益**：2025E/2026E/2027E 分别为 1.60/1.47/1.87元人民币 [4] * **市盈率**：2025E/2026E/2027E 分别为 20.3x/22.0x/17.3x [4] * **净现金状况**：公司处于净现金状态，净负债权益比为负 [10]

**涉及的行业与公司** * **行业**：全球智能手机行业、服务器行业、个人电脑（PC）行业 [1][59][63] * **公司**：传音控股（Transsion， 688036.SS）[3][37] **核心观点与论据** **全球智能手机市场展望** * **出货量预测下调**：由于内存价格上涨，将2026E/2027E全球智能手机总出货量（TAM）预测下调6%/5%，至11.9亿/12.1亿部，同比增长率调整为-6%/+2%（此前为+1%/+1%）[1][8][13][14] * **市场价值仍将增长**：预计2026E/2027E全球智能手机市场价值将同比增长+2%/+6%，达到5810亿/6145亿美元，主要受产品结构向高端（售价600美元以上）升级驱动[2][8][11][13] * **高端市场表现更优**：在内存成本上升周期中，高端智能手机因物料成本占总物料清单（BoM）比例较低且用户价格敏感度较低，预计将获得更多市场份额[1] * **折叠屏手机渗透率提升**：预计全球折叠屏手机渗透率将从2024年的1.5%提升至2026E的3.8%和2027E的6.1%，出货量达到4500万/7400万部，得益于新机型发布、供应链改善带来的价格更具竞争力以及创新设计[1][14][16] * **按价格区间分析**： * **高端（>600美元）**：预计2025-27E出货量复合年增长率（CAGR）为2%，至2027E达3.79亿部，占总量31%（2024年为27%）；价值贡献将从2024年的65%提升至2027E的70%[18] * **中端（200-600美元）**：预计2025-27E出货量CAGR为-3%，至2027E达3.47亿部，占总量29%；价值贡献将从2024年的22%降至2027E的20%[19][20] * **入门级（<200美元）**：预计2025-27E出货量CAGR为-4%，至2027E达4.85亿部，占总量40%（2024年为44%）；价值贡献将从2024年的13%降至2027E的10%[21] * **中国市场结构**：2024年以出货量计，中端机型占主导（41%，即1.19亿部）[25] **对传音控股（Transsion）的评级与预测** * **评级下调**：将评级从“中性”下调至“卖出”，目标价从91元人民币下调至55元人民币[3][37][50] * **下调原因**：内存成本上升给全球智能手机需求（尤其是对价格更敏感的新兴市场）带来不确定性，可能抑制公司增长[3][37] * **盈利预测修正**：将2025-27E净利润预测分别下调7%/30%/34%，主要反映因内存成本上升导致的智能手机出货量预测下修以及毛利率（GM）压力[37][38][39] * **出货量与ASP预测**：预计2025-28E智能手机出货量同比增长率分别为-5%/-12%/+10%/+5%，至2028E达1.02亿部；预计平均售价（ASP）在2025-27E将以10%的CAGR增长，主要受部分成本转嫁和产品结构向中高端升级驱动[38][46] * **毛利率展望**：预计毛利率将在2026年第一季度触底（17.0%，对比2025年第三季度的18.6%），并随着内存成本正常化和产品结构持续升级，在2028E逐步回升至21.7%[38] * **敏感性分析**：若2026E智能手机收入比基准预测低20%（即同比下降18%而非基准的+3%），且毛利率比预测低5个百分点（即15.5% vs 20.5%），则2026E净利润将比基准预测低57%[47] * **上行风险**：内存成本影响小于预期、竞争环境更健康、产品结构升级或产品线扩张快于预期[54][55] **服务器市场展望** * **总体增长**：预计通用服务器出货量在2025-27E将同比增长+11%/+8%/+2%[59] * **AI训练服务器高增长**：预计AI训练服务器出货量在2025-27E将同比增长+56%/+67%/+34%[59] * **市场结构变化**：AI服务器（特别是训练和高性能类别）在总收入中的占比将持续快速提升[61] **个人电脑（PC）市场展望** * **出货量预测**：预计全球PC出货量在2026E/2027E将同比增长-5%/+3%[63] * **AI PC渗透率提升**：预计AI PC的出货量渗透率将从2024年的20%大幅提升至2026E的55%和2028E的81%[63] **其他重要内容** * **相关报告列表**：列出了高盛此前发布的关于全球科技、智能手机（特别是AI手机和折叠屏）、台湾科技等主题的多份研究报告[3] * **免责声明与利益冲突披露**：高盛声明其与研究报告覆盖的公司存在业务往来，可能存在利益冲突，报告仅为投资决策的单一参考因素[6][65][72] * **估值方法**：对传音控股采用远期市盈率（PE）法进行估值，目标PE倍数（11倍）设定为与同行2027E平均PE一致，并位于公司历史交易区间（11倍至51倍）内[50][56] * **与市场共识对比**：高盛对传音控股2026E的净利润预测与彭博共识基本一致，但对2027E的预测低7%，主要反映了对内存成本上升可能抑制市场增长的担忧[48][50]

公司产品表现 - 荣耀Magic8 RSR保时捷设计版正式开卖首日销售额超越历代保时捷设计版，创造了最高纪录 [1] - 该手机起售价为7999元人民币 [1] - 顶配版本配备了24GB运行内存 [1] 产品技术配置 - 手机搭载高通第五代骁龙8至尊版移动平台 [1] - 搭载中电科芯片的两款手机直连卫星通信芯片，支持天通与北斗双卫星链路 [1]

中国折叠屏手机市场现状 - 2025年中国折叠屏手机出货量约1001万台，同比增长9.2%，但增速相比2024年的30.8%出现明显回落 [1] - 2025年第四季度出货量231万台，同比下降8.0%，呈现阶段性回调 [1] - 市场呈现显著分化，华为以71.8%的市场份额一家独大，荣耀、vivo、OPPO、三星份额均不足10% [1][2] 华为市场主导地位分析 - 华为市场份额从2024年的50%大幅提升至2025年的71.8% [2] - 其优势源于较早进入市场、持续投入、在铰链等关键技术上的研发突破，以及推出了横折、竖折、三折、阔折等多种形态产品 [2] - 2025年产品线包括华为Mate X6/X7（横向大折叠）、华为Mate XTs（三折叠）和华为Pura X（阔折叠） [3] 2026年市场变局与增长预期 - 苹果首款折叠屏iPhone已定档2026年秋季发布，被视为可能激活市场的关键变量 [1][4][5] - IDC预计，受苹果及更多品牌推出形态创新产品推动，2026年中国市场关注度与消费吸引力有望再度提升 [4] - 全球市场方面，IDC预计2026年折叠屏手机出货量将迎来爆发式增长，同比增幅可达30% [6] 苹果折叠屏产品细节与影响 - 首款折叠iPhone（iPhone Fold）预计采用钛合金机身、不锈钢铰链，配备7.8英寸内屏和5.5英寸外屏 [5] - 苹果的加入预计将吸引更多消费者关注并尝试折叠屏，推动市场增长，同时给其他品牌带来压力 [6] - 行业预计苹果的入局将在铰链、屏幕等关键部件上推动供应链技术进步 [7] 市场竞争格局与厂商策略 - 2025年多家手机厂商调整了折叠屏产线并降低出货目标，市场进入“小年” [2] - 面对苹果入局，其他厂商需在聚焦盈利与逆势投入以扩大份额之间做出策略抉择 [6] - 未来产品形态趋势上，更多厂商可能推出类似苹果的阔折产品，并开始放弃竖折产品 [6]

公司股价与市场反应 - 小米集团宣布股票回购计划后 其股价在周五交易中上涨超过2% [1] - 尽管周五上涨 但公司股价今年以来已累计下跌超过8% 反映出其估值持续承压 [2] 股票回购计划详情 - 公司宣布一项价值高达25亿港元（约合3.21亿美元）的股票回购计划 [1] - 该回购计划将于1月23日开始 将在公开市场执行 具体取决于市场状况和监管批准 [3] - 公司近期有回购历史 例如在1月13日以1.52亿港元回购了400万股 [2] 公司经营环境与回购动机 - 回购计划旨在安抚投资者 当前公司面临竞争加剧、零部件成本上升以及近期产品安全问题等挑战 [1] - 有观点批评股票回购可能在不改善公司基本业务的情况下推高股价 并可能挤占用于员工薪酬、工厂扩张、创造就业和创新等其他投资的现金 [2]

realme真我Neo8手机产品发布与核心配置 - 公司于1月22日正式发布realme真我Neo8手机，产品首销价2399元起，国补后到手价2039.15元起 [1] - 手机搭载第五代骁龙8处理器，配备UFS 4.1存储和LPDDR5X内存，并采用大气流冷锋散热系统和苍穹通信系统 [3] - 手机配备8000mAh大容量电池，并集成新一代极客性能面板与新一代GT性能引擎，以全面满足电竞需求 [3] 屏幕显示技术与性能 - 公司联合三星显示定制了165Hz三星苍穹屏，采用M14旗舰发光材料 [3] - 屏幕手动峰值亮度达1000nit，全局峰值亮度1800nit，局部峰值亮度高达6500nit，并支持3800nit阳光显示，在极限高亮度下仍能实现103%的P3超广色域覆盖 [3] - 为满足电竞需求，屏幕支持超30款热门游戏实现原生165Hz超高帧显示，并搭载定制妙感触控芯片，支持3800Hz瞬时触控采样率 [3] - 屏幕应用全新绿野护眼技术，支持全亮度DC调光、硬件级低蓝光及AI主动护眼技术 [3] 面板产业研究服务 - 研究机构提供面板产业链市场供需及价格报告、面板价格"Plus"和市况更新月度报告、面板产业市况季度报告等服务 [5] - 研究服务还包括面板价格预测月度报告、面板出货追踪月度报告、市场供需季度分析报告、季度面板产能状况报告及面板厂产能利用率月度分析报告 [5]

印度智能手机市场2025年回顾与竞争格局 - 2025年第四季度印度智能手机市场出货量约为3450万台，同比下降7% [1] - 2025年全年印度智能手机市场出货量约1.542亿台，同比小幅下降1% [1] - 市场整体规模趋于稳定，显现出成熟化特征，向价值驱动型策略倾斜 [1] 2025年第四季度市场表现与下滑原因 - 四季度出货量下滑反映了典型的节日消费旺季后的放缓态势 [1] - 渠道库存高企、卢比贬值以及内存成本上涨引发产品涨价导致大众市场购买力减弱 [1] - 多家品牌在四季度悄然调整了最低零售价，以转嫁不断攀升的元器件成本 [2] - 由于节日后渠道库存处于高位，经销商对补货持谨慎态度，从11月起卖出势头进一步放缓 [2] 2025年第四季度主要品牌市场份额 - vivo四季度出货量约790万台，市场份额为23%，位居第一 [1] - 三星四季度出货490万台，市场份额14%，位居第二 [1] - OPPO（不含一加）四季度出货460万台，市场份额13%，位列第三 [1] - 小米四季度出货420万台 [1] - 苹果四季度出货390万台 [1] 2025年全年主要品牌市场份额与增长 - vivo全年总出货量3210万台，市场份额21%，蝉联第一，同比增长19% [2] - 三星全年出货量2300万台，市场份额约15%，位居第二 [2] - OPPO全年出货量约2000万台，市场份额13%，排名第三 [2] - 小米全年出货量与OPPO仅有30万差距，市场份额均为13% [2] - 苹果市场份额约10%，排名第五，但同比增长28%，增速在上榜企业中最为明显 [2] 领先品牌的具体策略与表现 - vivo和OPPO是四季度唯二实现双位数同比正增长的品牌 [2] - vivo的表现得益于Y31 5G、Y19s 5G、T4X 5G和V60e等机型的强劲销量，依托深度的线下渗透、业内最大的地面推广员网络以及去中心化的代理主导运营模式 [2] - OPPO通过A系列和K系列的平衡策略维持势头，并对V系列和Reno系列坚持六个月一次的更新节奏，主动协助零售商清理老库存 [2] - 三星围绕Fold 7和S25 FE推出了针对性的升级优惠和返现活动，延续其价值导向策略，但销量仍有所放缓 [2] - 小米出货量下降，其销量主要由Redmi 14C 5G和POCO C75等入门机型支撑 [2] - 苹果iPhone 17基础款需求强劲，但消费者推迟购买，期待针对iPhone 15和16的促销活动 [3] - 一加在重建与主流零售关系后重返增长轨道，OnePlus 15系列在线下反响强烈 [3] - 摩托罗拉和Nothing继续推进选择性线下扩张，聚焦高客流门店并部署定向促销人员 [3] 市场未来展望与趋势 - 预计2026年印度智能手机市场将出现中个位数百分比的下滑，因终端价格上涨和产品增量价值有限将进一步延缓用户换机升级 [3] - 未来市场将更多由成本管控能力和渠道执行力所主导，而非“噱头式”的技术创新 [3] - 主打入门级市场的中国手机厂商预计将转向价值增长策略，重点发力25000至60000卢比（约合人民币2,000–4800元）的“旗舰杀手”细分市场 [3] - 60000卢比以上的高端市场仍将由苹果、三星和vivo主导 [4] - 随着内存通胀限制硬件差异化，品牌将越来越依赖渠道杠杆，如服务与生态捆绑、金融分期、以旧换新计划，以及根据元器件供应情况灵活安排分阶段上市策略 [4] - 零售端执行力，包括促销团队实力、库存支持机制和本地化动销方案将成为全年维系市场稳定的关键 [4]

2025年中国智能手机市场整体格局 - 2025年中国智能手机市场总出货量为2.85亿台，同比微降0.6%，市场进入存量竞争阶段 [1][4] - 根据IDC出货量数据，华为以4670万台出货量和16.4%的市场份额，时隔多年重新登顶中国市场第一 [1][2] - 前五大厂商市场份额咬得非常紧，华为(16.4%)、苹果(16.2%)、vivo(16.2%)、小米(15.4%)、OPPO(15.2%)，最大差距仅1.2个百分点 [2][3] 主要厂商年度表现与排名变化 - vivo出货量同比下降6.6%至4610万台，市场份额从2024年的17.2%降至16.2%，排名从第一跌至第三，是头部厂商中同比降幅最大的 [2] - 苹果出货量同比增长4.0%至4620万台，市场份额从15.5%提升至16.2%，与vivo并列第二 [2] - 小米出货量同比增长4.3%至4380万台，市场份额从14.7%提升至15.4% [2] - OPPO出货量同比增长2.1%至4340万台，市场份额从14.8%提升至15.2% [2] 2025年季度市场动态与竞争 - 第一季度市场同比增长3.3%，总出货量7160万台，小米以39.9%的同比增幅和18.6%的份额位列第一 [8] - 第一季度vivo出货量1030万台，市场份额14.4%，仅列第四，显示其领先地位早有松动 [7][8] - 第四季度苹果凭借iPhone 17系列重回中国市场季度第一，vivo位居国产品牌第一 [9] vivo的产品策略与市场挑战 - vivo采用机海战术，2025年vivo系（vivo + iQOO）共发布81款新机，数量仅次于OPPO系的107款 [11] - 市场呈现高端化趋势，600美元以上手机市场份额在2025年第三季度已达31.1%，而整体市场进入存量时代，对依赖中低端机海战术的厂商构成挑战 [12][13] - vivo从市场份额第一跌落，主要源于其中低端基本盘承压，而非高端产品线 [11] - vivo X300系列采用差异化影像路线，未跟进大电池（Pro版为6510mAh），但凭借蔡司2亿APO长焦等影像配置，其销量在统计周期内超过了上一代X200系列 [10] 用户体验与品牌忠诚度问题 - 用户体验存在短板，如拍照AI味重、操作复杂、扬声器音质差、马达减配等，影响了其“参数没输过”的口碑 [16][17] - 2025年7月，因X200 Ultra滤镜更新延迟及高管不当言论，vivo陷入用户舆论漩涡，暴露出舆情管理不足 [18] - 2025年6月QuestMobile数据显示，vivo用户换机后持续选择本品牌的比例为39%，低于华为(40.4%)、苹果(52.9%)和OPPO(45.0%) [22] - AI功能体验不佳，如语音助手指令理解不精准、日程提醒不好用，且公司战略重心从云端大模型转向端侧AI [19][21] 行业未来趋势与成本压力 - 2026年全球手机市场将面临内存价格快速上涨带来的成本压力，竞争将更加激烈 [5] - 行业预计2026年中国市场出货量将有更明显回落 [12] - 在成本上升和存量竞争背景下，冲击高端市场以获取更高利润对厂商至关重要 [13][14]

公司市场地位与表现 - 苹果公司被列为2026年值得关注的15支最佳标普500股票之一 [1] - 苹果公司在全球智能手机市场份额达到20%，处于市场领先地位 [1] - 苹果iPhone 17系列在新兴和中型市场销售强劲，需求旺盛 [1] - 苹果公司在2025年第四季度以28%的同比增幅重夺中国智能手机市场榜首位置 [1] 行业动态与展望 - 2025年全球智能手机出货量同比增长2%，主要由新兴市场需求和经济动能驱动 [2] - 研究机构Counterpoint预计，由于芯片短缺和零部件成本上升，2026年全球智能手机需求将放缓 [2] - 芯片制造商正将重心从手机转向人工智能数据中心，这可能影响手机供应链 [2] 公司业务描述 - 苹果公司是一家全球性科技巨头，业务涵盖智能手机、个人电脑、可穿戴设备及配件的设计、制造和销售 [3]