行业整体表现 - 2025年中国智能手机市场出货量约2.85亿台，同比微降0.6%，与2024年同比增长5.6%的势头形成对比 [1] - 市场收缩主要因部分地区“国补”提前消耗完，以及旗舰产品迭代对换机需求的拉动效应有限 [1] - 行业进入增量见顶、存量博弈的时代，竞争态势复杂，高端市场格局固化，中端竞争白热化，外部跨界力量涌入 [1][7] 市场竞争格局 - 2025年中国市场出货量前五名依次为华为、苹果、vivo、小米、OPPO [3] - 前五名市场份额均处在15%以上，第一名与第五名的出货量差额仅约330万台，竞争胶着 [4] - 华为以46.7百万台出货量、16.4%的市场份额重登榜首，但出货量同比下降1.9% [5][6] - 苹果以46.2百万台出货量、16.2%的市场份额位居第二，出货量同比上涨4.0% [5][6] - vivo以46.1百万台出货量、16.2%的市场份额与苹果并列第二，出货量同比下降6.6% [5][6] - 小米以43.8百万台出货量、15.4%的市场份额位列第四，出货量同比上涨4.3% [5] - OPPO以43.4百万台出货量、15.2%的市场份额位列第五，出货量同比上涨2.1% [5] 主要厂商战略分化 - 华为依靠在芯片、操作系统和生态上的积累实现翻身，纯血鸿蒙系统生态的商业化效果与护城河价值开始凸显，但应用生态适配性仍面临挑战 [7] - 小米持续向高端冲锋并押宝“人车家”生态，意图以小米17系列冲击4000元以上高端价位，并将提升手机平均售价列为首要运营目标 [8] - OPPO和vivo的线下渠道优势在电商与国补政策冲击下承压 [9] - OPPO在Find X系列上深化影像长板，但在系统级AI落地速度上略显保守 [10] - vivo基本盘稳固，但在6000元以上的超高端市场缺乏存在感 [10] - 荣耀提出阿尔法战略，从智能手机制造商向AI终端生态公司转变，并通过密集发布中低端机型换取市场份额 [10] 市场结构特征 - 中端市场（2000-4000元）内卷严重，各品牌将旗舰技术加速下放，陷入同质化的性价比与参数竞赛 [11] - 高端市场（4000元或600美元以上）格局固化，苹果与华为凭借自研芯片与封闭生态构建起深厚壁垒 [11][12] - 高端市场缺乏类似新能源汽车“电动化”和“智能化”的底层重构式颠覆性技术突破，创新多停留在硬件参数升级与功能微创新层面 [12] 未来趋势与压力 - 2026年中国智能手机市场出货量预计将继续小幅下滑2%-3%，总量徘徊在2.8亿台以下 [13] - 全球存储芯片等核心元器件成本持续上涨，挤压整机利润，小米、OPPO、vivo等已不同程度地下调2026年出货量目标与零部件采购订单，削减幅度在10%-20%不等 [13] - IDC预计中端价格带市场份额会缩减，在基础性能过剩、技术快速下放的趋势下，中端市场面临压力 [13] - 寻找增量的关键路径是加速出海和寻求AI方面的新突破 [14] AI技术演进与交互变革 - 2025年，随着端侧大模型轻量化技术突破，AI手机迈入生态融合时代 [16] - 出现两条差异化技术路径：以互联网科技公司（如豆包）为主导的“AI定义硬件”模式，以及传统手机厂商（如荣耀）主导的“硬件融合AI”模式 [17][20] - “AI定义硬件”模式下，大模型厂商将能力深度植入手机系统底层，模型即操作系统，硬件是载体，例如搭载豆包大模型的努比亚M153通过多模态交互直接理解用户意图 [18][19] - “硬件融合AI”模式下，厂商试图将AI能力与硬件创新及“具身智能”理念结合，探索手机物理形态变革，如荣耀提出的“机器人手机”概念 [21] - 行业正从由单一手机厂商主导产品定义，迈向由大模型公司、手机厂商等生态伙伴共同参与的“联合定义”新阶段 [21] 产业边界拓展与跨界竞争 - 传统手机厂商在2025年纷纷探寻第二、第三增长曲线，业务复杂度增加 [22] - 小米智能电动汽车业务在2025年第三季度收入达283亿元，同比增长197.9% [22] - 荣耀设立独立AI新业务部门，开发运动速度刷新行业记录的机器人产品 [22] - OPPO已启动对标GoPro与大疆运动相机的手持智能影像设备立项 [22] - vivo在MR及人形机器人领域布局，已推出头显设备vivo Vision [23] - AI眼镜成为所有头部厂商重点押注的新方向 [24] - 以字节跳动为代表的互联网与AI巨头开始以跨界者身份强势介入，寻求与中兴、传音、联想、vivo等企业合作，核心目的是争夺下一代交互入口与核心应用场景 [25] - 这种“软硬结合”的跨界可能迫使头部厂商加大AI研发投入，也为市场份额承压的“尾部”厂商提供了借助顶尖AI能力“翻盘”的机遇 [26] 行业共识与未来方向 - 单一设备的战役时代正在落幕，围绕跨设备协同、场景化智能服务与数据闭环的系统性竞争拉开序幕 [28]

字节跳动AI硬件产品动态 - 字节跳动旗下“豆包”AI眼镜即将进入出货阶段 无屏版计划于2026年第一季度率先发布 带显示功能的版本预计在第四季度推出[1] - 该AI眼镜需配合豆包App使用 搭载自研空间算法芯片 重量不足50克 计划推出多款配置 起步价预计控制在2000元以内[1] - 产品由字节跳动与龙旗科技联合研发 龙旗负责底层UI开发 字节主攻上层App研发 量产由龙旗南昌工厂承接[1] - 此前字节跳动已推出豆包AI手机助手技术预览版 搭载该助手的努比亚M153工程样机少量发售并快速售罄 二手市场出现溢价[2] - 字节跳动为推进AI眼镜项目 已招募多名具有硬件设计经验的工程师[4] AI眼镜行业竞争格局 - AI眼镜被认为是手机之后的下一代关键终端 行业正经历“百镜大战” 头部互联网公司如阿里、字节、百度等均在布局[5] - 阿里巴巴旗下夸克AI眼镜于2025年11月27日发布后频频“爆单” 发货周期一度拉长至45天 二手现货价格被炒至4000-5000元[5] - 夸克AI眼镜首发S1和G1两个系列共六款单品 S1系列最低到手价3799元 G1系列最低1899元起 均搭载阿里千问AI助手 由立讯精密代工[5] - 百度推出全球首款原生AI眼镜“小度AI眼镜” 搭载中文大模型 其Pro版于2025年11月正式发售[5] - 理想汽车于2025年12月3日发布AI眼镜Livis 售价1999元起 小米AI眼镜则于2025年6月上市 售价同样1999元起[5] 市场前景与数据 - 调研机构Counterpoint报告显示 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量同比增长110% 其中AI眼镜出货量占智能眼镜总出货量的78%[6] - 行业观点认为 AI眼镜有望迈向千亿级市场规模[6] - 互联网公司积极布局硬件 旨在掌握“入口”和“分发权” 以构建关键护城河[4]

公司发展历程与战略定位 - 公司成立于1985年，初创团队仅7人，现已成长为全球通信行业领军企业，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球三分之一人口，年营收超千亿元 [5] - 公司用四十年时间实现了从技术跟随者到引领者、从“单打冠军”到“全能选手”、从国内市场到全球布局的跨越 [4][6] - 在AI时代，公司对使命和愿景进行了升级，从聚焦网络设备、通信系统，向“网算端能”（网络、算力、终端、新能源）拓展，致力于成为网络连接和智能算力领域的领导者 [5] 网络连接业务 - 公司在通信技术演进中实现了从2G跟随、3G突破、4G并跑到5G领跑的跨越，核心产品竞争力位居行业前列 [6] - 公司自2019年全面发力5G，截至2023年，其5G基站、5G核心网累计发货量保持全球第二 [6] - 公司积极布局5G-A技术，围绕六大场景建立技术领先优势，其5G-A通感一体解决方案已在25个省份的超100个项目中试点 [7] - “十四五”期间，公司已协同1000多个行业头部生态伙伴，在18个行业打造了100多个场景方案 [7] 算力业务 - 公司将战略重心从“全连接”向“连接+算力”升级，打造第二增长曲线 [8] - 2025年前三季度，公司算力营收同比增长180%，营收占比达25%；其中服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120% [8] - 公司推出全栈全域智算解决方案，以自研AI大容量交换芯片“凌云”为基石，构建Nebula星云智算超节点，可打造万卡乃至十万卡级别的超大规模智算集群 [8] - 公司服务器采取开放解耦架构，可适配自研处理器及国内外GPU卡，近一年已完成多家国内主流GPU卡的适配，性能提升显著 [8][9] - “十五五”时期，公司将围绕“算、存、软、效、联”推动算力全栈发展，全面适配国内外主流算力芯片 [9] 终端业务 - 公司近期与豆包手机助手合作的工程样机努比亚M153引发抢购热潮，公司正与豆包、DeepSeek等大模型厂商携手探索AI智能终端的交互创新 [10] - 2025年4月，公司推出“AI家庭系列产品”，涵盖AI家庭网络、算力、智能屏及机器人，开启AI家庭新赛道 [10] - 在个人消费领域，公司推出如努比亚Z80 Ultra、红魔11Pro系列等多元化AI终端产品，融入AI影像优化、AI游戏加速等技术 [11] - “十五五”期间，公司将积极推动AI端侧应用发展，强化在个人消费者、家庭场景的AI实践，构建全场景智慧生态 [11]

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 智能眼镜（AI/AR眼镜）行业正迎来产业爆发起点，大厂纷纷入局，相关新品有望成为继耳机、手表后甚至替代手机的下一代智能终端 [5] - 苹果计划于2026年发布、2027年发售首款智能眼镜Apple Glass，产品定位为智能穿戴配件，主打极致轻量化与低功耗 [3][14] - 全球消费级AR眼镜厂商XREAL于2025年12月18日发布搭载自研X1空间计算芯片的XREAL 1S，实现了全球首创的系统级实时2D转3D功能 [5][15] - 折叠屏手机市场增长强劲，预计2026年全球折叠屏智能手机出货量将同比增长30%，苹果首款折叠iPhone的推出将成为关键驱动力 [49][50] 行业动态：智能手机 - **中国市场数据**：2025年10月，中国市场手机总销量达3226.7万部，同比增长8.7%，其中5G手机占比90.9% [20] - **外资品牌表现**：2025年10月，外资品牌手机在华销量同比增长13.0%至702.7万部 [20] - **苹果产品线扩张**：据传苹果计划在2027年秋季前推出至少七款iPhone新机型，产品策略朝向“多尺寸、多形态、多价位”发展 [21][24] - **苹果新品预测**： - iPhone 17e预计2026年春季发布，搭载A19芯片，并可能首次导入苹果自研的C1X数据机芯片 [21][22] - iPhone 18 Pro系列预计2026年秋季发布，将导入可变光圈相机，并可能采用屏下前摄技术 [22] - 首款折叠iPhone（iPhone Fold）预计2026年秋季亮相，配置7.8英寸可折叠内屏 [22][23] - iPhone 20预计2027年秋季发布，纪念iPhone问世20周年，将采用四边曲面全屏幕设计 [23] - **vivo新品发布**：vivo S50系列于2025年12月15日发布，起售价2999元，搭载高通骁龙8系旗舰芯片，配备6500mAh电池 [25][27][29] - **三星成本策略**：为节省成本，三星Galaxy S26的后置摄像头配置预计将与S25相似 [32] - **芯片短缺影响**：机构预测，由于零部件成本飙升，2026年全球智能手机出货量可能下降2.1%，低端市场物料清单成本自年初以来上涨20%-30% [35][36] - **折叠屏市场展望**：IDC预测，2025年全球折叠屏智能手机出货量预计同比增长10%至2060万部，2026年同比增长率有望达30% [49] - **苹果折叠屏影响**：苹果首款折叠iPhone预计在发布首年将占据22%的折叠屏手机出货量份额和34%的市场价值份额，平均售价约2400美元 [50] - **供应链转移**：苹果正与印度芯片制造商CG Semi进行初步谈判，考虑在印度封装部分iPhone芯片，CG Semi的OSAT工厂计划于2026年开始生产 [56][58] 行业动态：可穿戴设备（AI/AR眼镜） - **苹果Apple Glass**： - 计划2026年发布、2027年发售，定位为需连接iPhone的智能穿戴配件，无AR显示屏 [3][14] - 核心配置预计搭载Apple Watch同款SiP芯片（如S10），该芯片拥有双核CPU与4核NPU，性能达旧款iPhone芯片水准且低功耗，有望实现全天续航 [3][14][76] - 采用极致轻量化设计，重量控制在40克左右，电池容量预计低于800mAh [4][14][77] - **XREAL 1S发布**： - 于2025年12月18日发布，定价3299元，12月22日正式发售 [5][15] - 搭载全球首颗专为空间显示定制的X1空间计算芯片，实现全球首创的系统级实时2D转3D功能，提供500英寸随身巨幕体验 [5][15] - XREAL自2022年起连续多年稳居全球消费级AR市场份额第一 [5] - **谷歌入局**：谷歌宣布计划于2026年推出首款AI驱动的智能眼镜，将与Warby Parker、三星等合作，基于Android XR操作系统构建 [59] - **Meta市场地位**：Meta的Ray-Ban Meta智能眼镜去年销量超过100万台，目前在该市场处于领先地位 [60][79] - **技术芯片进展**： - 苹芯科技推出PIMCHIP-S300多模态智慧感知芯片，采用存算一体架构，在6mm×6mm尺寸内实现毫瓦级功耗与500Gops峰值算力，旨在解决AI眼镜的续航与重量瓶颈 [61][66] - 搭载S300芯片的某客户AI+AR眼镜产品，实现45克重量与10小时续航，上线首月销量突破万台 [72][73] - **市场规模预测**：据Grandview Research数据，智能眼镜市场规模预计将从2023年的80亿美元增长至2030年的750亿美元 [79] - **谷歌生态催化**：谷歌于2025年12月9日举行Android XR特别发布会，重点展示Gemini AI模型与XR设备的整合，可能推动端侧AI与产业链发展 [74][75] 行业动态：面板 - **平板电脑市场**：2025年第三季度，全球iPad出货量同比增长4%，苹果以34%的市场份额排名第一 [80][82] - **OLED显示器市场**：2025年第三季度全球OLED显示器出货量达64.4万台，同比增长65%，预计全年出货262万台，年增84% [87] - **OLED显示器排名**：2025年第三季度，华硕以21.9%的市场份额超越三星（18.0%）首次跃居全球第一，微星以14.4%位列第三 [87][90] - **折叠屏面板增长**：Counterpoint预测2026年全球折叠屏智能手机面板出货量将同比增长46% [90] - **折叠屏面板格局**：预计2026年，三星显示将占据57%的折叠手机面板市场份额，京东方以22%的份额紧随其后 [90] - **笔记本面板升级**：苹果计划在2026年的MacBook Pro系列中首次采用OLED屏幕，取代Mini LED，新机将搭载基于台积电2nm工艺的M6芯片 [93][95] - **供应链公司动态**：汇顶科技为三星首款三折叠手机Galaxy Z TriFold提供主副屏触控方案及超窄侧边电容指纹方案 [83][86] 重点关注公司 - 报告建议关注AI眼镜产业链相关公司：立讯精密、歌尔股份、恒玄科技、瑞芯微、宇晶股份 [5][16] - 报告列出了五家公司的盈利预测与估值数据（截至2025年12月19日） [8][17] - **歌尔股份**：股价28.2元，2025年预测EPS 0.94元，预测PE 29.97倍 - **立讯精密**：股价57.73元，2025年预测EPS 2.32元，预测PE 24.84倍 - **宇晶股份**：股价35.55元，2025年预测EPS 0.14元，预测PE 253.93倍，投资评级为“买入” - **瑞芯微**：股价175.66元，2025年预测EPS 2.58元，预测PE 67.99倍 - **恒玄科技**：股价214.47元，2025年预测EPS 4.71元，预测PE 45.58倍

文章核心观点 - AI的发展正从“思考”阶段迈向“行动”阶段，其商业价值的关键在于获得执行能力而非仅提供建议 [2][4] - 手机因其高频使用、高行动密度及掌握系统权限，成为“行动型AI”竞争的首要试验场 [8] - 中国市场凭借高密度标准化服务、完整的线上线下闭环、用户高接受度及产业快速协同能力，成为AI Agent规模化落地的最佳试验田，并可能率先跑通新模式 [3][21][23] AI价值共识：必须从“思考”迈向“行动” - “思考”型AI面临商业天花板，OpenAI 2025年第三季度支出攀升至36.5亿美元，同期收入仅20.6亿美元，每赚1美元需在算力上花费1.8美元 [4] - AI基础设施投资激增但利润未同步提升，2024至2025年间投资从150亿美元激增至1250亿美元，增长近8倍 [6] - 当前大模型收费方式以Token计价和调用次数计费为主，本质是API生意，单位价值有限且高度可替代，更像效率工具而非不可或缺的生产要素 [6] - AI的下一个价值点在于“行动”能力，Agent作为跨应用、跨服务的调度中枢，将重新定义数字经济的收费方式和价值分配逻辑 [7] 手机成为AI行动的关键载体 - 中国成年用户平均每天使用手机约6.2小时，完成超过120次数字动作，95%的高频任务发生在手机上，是用户“行动密度”最高的终端 [8] - 手机操作系统天然掌握AI行动所需的应用安装调用权限、前后台调度、身份认证、支付接口等关键基础设施 [8] - 在结构性条件下，手机终端成为各方验证AI商业价值的首要试验场和“行动型AI”竞争中最先被点燃的战场 [8] Agent竞争格局：三方势力试水“AI执行” - **基础模型服务商**（如阿里、百度、腾讯）：通过“模型+自家应用生态”承载Agent能力，在单一App内形成执行闭环，优势在于模型能力强、生态协同度高，但权限止步于App之外，行动范围受限 [10] - **终端厂商**（如OPPO、小米、vivo、荣耀）：将“大模型+系统级助手”确立为核心方向，让AI在操作系统层完成任务拆解与跨应用执行，优势在于天然掌握系统级权限，但需谨慎推进以维护生态稳定 [10][11] - **原生AI厂商**（如豆包）：选择激进路径，通过与终端厂商在OS层深度合作，让大模型以虚拟用户方式操作手机界面，直接争夺系统层行动入口，但易遭遇应用方的权限限制和防御 [12] - 当前Agent探索大多被限制在各自生态边界内，真正决定成败的是在不打破既有秩序的前提下为AI争取到足够行动空间 [13] 产业结构重塑与深层挑战 - AI Agent的引入暴露了体系性矛盾：操作权限从绑定人类用户转向非人类智能体，导致权限边界模糊、传统授权逻辑松动 [14] - 商业模式面临挑战，当决策者变成Agent，依赖人类注意力的广告与推荐闭环被打破，价值衡量与收益分配缺乏答案 [14] - 责任机制缺位，AI出错造成损失时，责任归属在法律与制度上尚未明确 [14] - 核心挑战源于基础设施缺失，大量应用为人类操作设计，缺乏标准化动作接口和可验证结果的能力，整个生态未为AI“行动”做好准备 [14] - 冲突倒逼产业加速入场，例如智谱推出具备“Phone Use”能力的AutoGLM，能自动完成打开APP、下单、支付等复杂操作，被视为全球首个具备此类能力的开源代理模型 [15] - 一些SaaS和B端服务正弱化复杂UI，提供更清晰、可预测的指令化接口，为Agent预留入口 [16] 中国市场成为AI Agent最佳试验田 - 全球AI技术竞争白热化，模型能力进化周期从“以年计”压缩到“以月计”，2023-2024年间主流模型在推理基准上的正确率提升幅度普遍超过20个百分点 [18] - AI Agent规模化落地需要密集且标准化的服务场景、完整的线上线下闭环、用户高接受度、快速产业协同及统一的治理体系 [21] - 中国市场具备独特优势：服务高度平台化（外卖、出行、零售等），任务具备清晰接口；支付、履约体系全面数字化；用户对自动化接受度高；模型、终端、App与服务平台之间具备快速联动能力 [23] - 数据对比：中国用户月均使用App约25–30个，前5大超级App占用户总使用时长大60%；美国用户月均使用App约40–45个，前5大App使用时长占比不足35% [21] - 豆包手机所代表的Agent形态率先出现在中国是市场条件成熟后的自然显现，中国市场正在验证AI Agent规模化运行的可能，未来可能输出一整套围绕AI行动重构的新AGI操作系统 [23]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 字节跳动AI业务通过模型能力提升、端侧AI硬件布局、应用商业化及云服务低价策略实现高速发展，在流量和MaaS市场取得领先，并倒逼整个互联网行业加速AI投入 [3] 根据相关目录分别总结 1. 模型：从豆包1.8看多模态Agent能力提升及成本优势 - 豆包大模型1.8于2025年12月发布，核心提升在于Agent、多模态理解和上下文管理能力，在通用智能体、通用视觉问答、空间理解等多个测评集上达到行业SOTA水平 [10][13] - 模型优化方向并非单纯追求参数规模，而是聚焦复杂任务解决能力和多模态交互，能够完成包含多模态信息的复杂任务处理，并通过更少的tokens消耗实现长程任务 [3][16] - 成本策略具备高性价比，豆包模型定价为全球主流模型中性价比最高之一，输入价格低至0.11美金/百万tokens，输出价格为0.28美金/百万tokens，同时推出阶梯式折扣，最高可节省47%的使用成本 [3][18][19] 2. 端侧AI：AI手机助手及其他创新硬件 - **AI手机**：字节与中兴联合推出AI手机努比亚M153，定价3499元，采用高通骁龙8至尊版芯片，标配16GB LPDDR5X内存和512GB UFS 4.x存储，通过Doubao-Seed-1.6模型和UI-TARS GUI Agent实现跨应用自动执行任务，标志着端侧AI从“说”到“做”的重要里程碑 [3][23][28] - **生态入口博弈**：豆包手机助手采用GUI Agent路线，通过获取安卓系统级权限INJECT_EVENTS模拟用户操作，绕过App开发者接口，与超级App存在明显的生态摩擦和流量争夺，例如阿里系多款App已拒绝其登录 [3][44][46][48] - **硬件升级推动**：端侧AI Agent将直接抬升手机内存与带宽门槛，稳定运行系统级Agent需要16GB内存，流畅生成速度（20 Tokens/s）需要约70 GB/s的内存带宽，推动LPDDR6等新一代内存标准成为刚需 [3][50][52] - **其他创新硬件**：包括AI玩具、AI智能体耳机（如Ola Friend）、AI眼镜及PICO VR等，目前仍在探索期，核心难点在于尚未找到颠覆性场景，且面临外部竞争与合作壁垒 [3][53][55][58][60] 3. AI应用：豆包和即梦用户增长到流量变现 - 截至2025年9月，豆包月活跃用户数达1.7亿，即梦AI月活为0.1亿 [3][62] - 豆包APP于2025年10月接入抖音商城和抖音本地生活，开启商业化尝试，从工具向电商入口转型 [3][62] - 即梦AI的优势在于与抖音、西瓜视频等内容平台的深度融合，提供从AI生成到专业剪辑的完整工作流，并已入驻火山引擎开放企业级API服务 [3][63] 4. AI云：投入激进，MaaS依靠低价后发制人 - 在全栈AI云市场（AI IaaS+PaaS+MaaS），字节火山引擎2025年上半年市场份额为15%，与阿里云（36%）等一梯队仍有差距 [3][69][78] - 但在MaaS细分市场，火山引擎凭借豆包模型能力及低价策略占据领先地位，2025年上半年在对外客户大模型服务调用量（Tokens）份额高达49.2%，稳居市场第一 [3][75] - 截至2025年12月，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三 [3][75] - 火山引擎当前优势在于“快与省”，适合弹性、轻量AI需求，后续竞争关键在于MaaS层能否保持模型能力领先及低价，以及能否将流量转化为IaaS/PaaS层的营收 [3][81][82] 5. 字节AI高速发展背后的战略优势及组织架构调整 - **战略优势**：1）数据层持续领先，C端业务（如抖音）反哺模型训练，形成数据飞轮；2）重资源饱和式投入算力基础设施和人才；3）拔高基础研究优先级，将“探索智能上限”作为重要目标 [3][83] - **组织架构调整**：2025年，前Google DeepMind研究副总裁吴永辉加入并主导Seed团队的基础研究，原负责人朱文佳更专注于模型应用，同时AI Lab等研究团队并入Seed，形成更聚焦AGI前沿探索的架构 [85] 6. 投资分析意见 - 投资逻辑包括两方面：一是字节AI产业链的算力、硬件、应用等环节相关标的受益；二是字节在AI入口和云服务的进展将倒逼互联网大厂加快AI布局 [3][88] - 报告列举了通信、计算机、互联网传媒、电子等领域的多个相关投资标的，如润泽科技、浪潮信息、腾讯控股、阿里巴巴、中兴通讯等 [3][89]

字节跳动AI手机生态合作战略 - 字节跳动正加速拓展AI手机“朋友圈”，与vivo、联想、传音等全球主流手机厂商推进合作，标志着国内AI手机市场进入“互联网巨头+硬件厂商”深度共建的新阶段 [1][2] - 公司核心战略是通过“生态合作”模式，将豆包手机助手深度植入合作厂商的操作系统底层，获取“系统级权限”，而非自研硬件 [3] - 此举意在建立一个庞大的“AI终端矩阵”，对缺乏自研大模型能力的中小手机厂商具有吸引力，帮助其快速补齐AI短板，提供差异化智能体验 [6] 豆包大模型的技术定位与能力 - 豆包手机助手获得了类似“注入事件”的高级权限，使其从一个被动回答问题的工具，转变为能“看懂屏幕、操作应用、跨APP执行任务”的系统级智能体 [3] - 搭载于中兴工程样机（努比亚M153）的豆包大模型1.6版本，能通过一句语音指令（如比价下单）自动在多个平台间跳转并完成任务，实现“动口不动手” [4] - 面对跨应用操作引发的生态壁垒挑战，豆包正通过技术迭代，尝试在不触碰核心数据隐私的前提下，通过“屏幕理解”和“模拟交互”来完成任务 [5] 合作进展与市场反应 - 豆包与中兴通讯合作的工程样机已于12月1日亮相，搭载高通骁龙8至尊版处理器并配备专属AI物理按键 [4] - 合作消息发布当日，中兴通讯A股强势涨停，H股大涨超10%，显示资本市场对“大模型+硬件”跨界组合的认可 [4] - 在经历短暂的产品调整后，中兴商城于12月16日重启了该工程机的销售，但名额极其有限 [5] 面临的挑战与调整 - 豆包助手因需要跨应用操作，触碰了微信、淘宝、美团等“超级App”的生态围墙，部分用户反馈登录或支付时出现异常 [4] - 豆包方面迅速做出“规范化调整”，明确了新的安全边界：在涉及金融、支付等高敏感环节，助手将提示用户手动完成或无法截取受保护界面 [5] - 这一插曲揭示了AI手机发展的核心痛点：如何在用户体验与平台安全、数据隐私之间找到平衡点 [5] 行业影响与发展前景 - 字节跳动的“开放生态”模式，为AI技术落地提供了一条新路径，正在尝试重构用户与手机的交互方式 [6] - 随着更多厂商加入和模型能力迭代，未来可能迎来手机能替用户“跑腿办事”的新时代 [6]

行业核心事件与产品动态 - 字节跳动与中兴通讯联合推出的“豆包AI手机”（努比亚M153工程样机）于12月限量发售，开售后迅速售罄，二手平台成交价一度接近发售价的两倍[1] - 豆包手机助手展示了跨应用自动比价、订票、智能管家等功能，但很快被微信、淘宝、美团及多家银行类App限制登录或禁止AI操作[1] - 产品经理出身的投资人李云龙在豆包手机引发震动后，自行开发了类似产品“肉包”，该项目在开源社区GitHub上星标数持续攀升，获得大量开发者关注[1] AI手机助手的技术实现与门槛 - “肉包”项目的初版开发仅耗时四小时，其中99%的代码由AI生成，开发者仅写了约十行代码[3] - 开发过程调用了包括Claude、ChatGPT在内的六款AI助手，分别负责UI设计、前端开发、后端逻辑与测试部署[3] - “肉包”核心原理是通过高权限工具截取屏幕画面，利用多模态大模型识别界面元素，再结合模拟点击、滑动等操作实现对手机应用的自动化控制[3] - 该工具采用多智能体架构，包含管理者、执行者、反思者和记录者等角色，使AI具备从错误中学习的能力[3] - 技术门槛并不高，真正的挑战在于模型优化、数据标注、系统权限获取以及可持续的商业模式[2] 行业竞争格局与开源生态 - 在豆包手机被主流App封禁后，智谱开源了“会操作手机的AI”AutoGLM，阿里也发布了同类开源项目Mobile Agent[4] - 阿里Mobile Agent和智谱AutoGLM（开源版）均需连接电脑作为中转，而“肉包”则完全运行于手机本地，降低了用户使用门槛[4] - 豆包手机问世前，荣耀已在发布会上演示过AI操控手机的能力，例如“一句话点咖啡”的场景[4] - 各大厂纷纷推出内置AI服务，如腾讯的“元宝”、美团的“小美”、字节跳动的“豆包”、阿里的“夸克”和“通义千问”，形成“围墙花园”[9] 性能瓶颈与核心技术壁垒 - “肉包”在演示中执行“在B站搜索关键词视频并点赞”任务时，整个流程耗时2分54秒，而豆包手机预计只需十几秒[6] - 性能瓶颈源于“肉包”底层依赖阿里通义千问VL通用大模型，每一步操作都需要上传整屏截图至云端进行分析，导致响应迟缓[6] - 豆包手机体验流畅得益于其“封闭性”：仅适配单一机型努比亚M153，聚焦国内几十个高频App，通过深度标注与专属模型实现精准控制[6] - 数据标注是提升效率的关键，豆包手机投入重金对主流App进行了人工标注，而“肉包”及大多数开源项目缺乏标注资源[6] - 据估算，若要将“肉包”训练至媲美豆包手机助手的水平，至少需要300万元投入和三到四个月时间[7] 商业利益冲突与平台封禁 - 大厂封禁AI助手（如微信、淘宝、美团封禁豆包手机和“肉包”）是因为其行为模式被识别为非人类操作，且不愿开放接口[8] - 封禁本质上是出于商业利益考量，AI助手会直接冲击平台依赖“用户打开App—浏览页面—点击广告”构建的传统流量变现模型[8] - 360集团创始人周鸿祎指出，AI助手让用户无须浏览首页、观看广告即可直达目标，直接冲击了传统流量逻辑[8] - 一旦AI助手试图成为跨平台的“超级入口”，便直接威胁到了现有利益格局，这解释了豆包手机在接入微信、淘宝时遭遇抵制的原因[9] 行业面临的深层挑战 - 手机操作权限与安全之间存在矛盾，手机厂商对用户隐私和品牌声誉高度敏感，不敢贸然开放系统底层权限[10] - 一旦开放权限给AI，也意味着黑灰产和诈骗者可能利用这些接口[10] - 理想的路径是由手机厂商作为整合者，与头部App达成授权合作，在系统底层预留安全可控的AI代理接口[10] - AI手机助手的终极障碍是责任界定，目前豆包手机助手和“肉包”均在支付及其他关键环节强制用户二次确认，将最终决策权留给人类以规避责任纠纷[11] - 法律人士指出，对于涉及敏感信息的App，监管部门应对AI代操作系统、使用App的行为作出必要限制，例如严禁授予AI操纵财产的权限[11]

豆包手机助手产品发布与市场反应 - 豆包手机助手于12月1日上线，是一款与中兴通讯合作、以努比亚M153机型为载体的定制技术展示“工程机” [1] - 其核心卖点在于对日常App的自动化操作，包括点外卖、订机票、比价购物，在媒体测评中AI甚至可以代替回复微信消息、操作小程序游戏 [1] - 这是目前唯一一款将豆包嵌入底层操作系统的手机，可实现与系统的深度交互 [4] 产品销售与市场热度 - 产品于12月5日在中兴商城售罄 [4] - 产品发售价为3499元，售罄后二手平台上全新未拆封手机的报价达到7999至9999元，最高溢价超过6500元 [4] - 公司于12月16日重启F码候补申请通道，但仅有少量名额且无扩大生产计划，将优先面向此前未购买到该机型的爱好者 [1] 用户反馈与产品功能调整 - 自12月2日晚间起，多位用户反馈使用该手机登录微信后账号出现异常退出 [6] - 有网传信息称豆包手机助手可以直接查询银行卡余额，并跳过认证读取用户信息 [6] - 针对反馈，豆包手机助手于12月5日发布说明，决定对AI操作手机能力进行规范化调整，具体包括限制刷分、刷激励的使用场景，进一步限制金融类应用的使用，以及限制部分游戏类使用场景 [6] 公司回应与高层表态 - 针对“字节跳动因网络安全、数据安全及竞争问题被监管机构约谈”的传言，知情人士回应称消息不实 [1] - 12月9日，中兴通讯终端事业部总裁倪飞发文称已收到问题与反馈，正在与合作伙伴积极沟通解决 [7] - 抖音集团副总裁李亮转发倪飞发文并配文称，AI带来的变革和用户需求是真实存在的，豆包和中兴的探索是一个开始，AI一定是未来 [7]

产品发布与市场动态 - 中兴商城于12月16日重启豆包手机助手及合作机型nubia M153的F码候补申请通道 正式恢复产品购买资格 此次开放的为F码排队候补申请 仅有少量名额且无扩大生产计划 将优先面向此前未购买到该机型的爱好者[1] - 搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机努比亚M153此前已少量发售 售价3499元 主要面向开发者和科技爱好者 首批少量发售的机型很快售罄 在二手平台 该机溢价300元到3500元不等[1] - 本月初 字节跳动旗下豆包团队发布豆包手机助手技术预览版 它是以豆包APP为基础 与手机厂商在操作系统层面合作开发的AI助手软件 需要获得大量软件的授权才可直接控制手机进行操作[1] 产品功能与安全争议 - 自12月2日晚间起 多位持有豆包手机的用户反馈使用该手机登录微信后 微信账号出现异常退出的状况 还有网传信息称 豆包手机助手可以直接查询银行卡余额 并跳过认证读取用户信息[2] - 12月5日 豆包手机助手发布关于调整AI操作手机能力的说明 决定在部分场景对AI操作手机的能力做一些规范化调整 具体包括限制刷分 刷激励的使用场景 进一步限制金融类应用的使用 以及限制部分游戏类使用场景[2] - 12月9日 中兴通讯终端事业部总裁 努比亚技术有限公司总裁倪飞在社交平台发文称 已收到一些问题与反馈 正在与合作伙伴积极沟通与解决[4] 公司回应与行业观点 - 抖音集团副总裁李亮转发倪飞发文并配文称 AI带来的变革是真实存在的 用户的需求也是真实存在的 豆包和中兴的探索是一个开始 不论这次是不是会成功 但AI一定是未来[4] - 近日有报道称 由于担忧网络安全 数据安全以及潜在的竞争问题 监管机构已经约谈字节跳动相关负责人 12月13日 知情人士向记者回应称该消息不实[4] - 字节跳动多次发布公开声明 对于豆包手机助手的安全性作出解释[4]