市场整体表现 - 上证指数7月迎来"开门红"，全天成交额近1.5万亿元 [1] - 沪指涨0.39%，深证成指涨0.11%，创业板指跌0.24% [2] 芯片产业链 - 芯片产业链全线走强，凯美特气等多股涨停 [1] 银行股 - 银行股反弹，建设银行、浦发银行等再创历史新高 [1] 创新药概念 - 创新药概念午后大涨，前沿生物"20CM"涨停，科兴制药、悦康药业涨超15% [4][5] - 国家医保局发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施支持创新药全链条发展 [8] - 商保创新药目录将与医保目录同步调整，减轻企业申报负担 [8] 化工股 - 化工股午后集体反弹，凌玮科技、飞鹿股份"20CM"涨停 [9][10] - 亚星化学8分钟拉升涨停，两日主力资金净流入超1亿元 [10] - 亚星化学加速向新材料领域转型，2025年为关键年 [13] - 化工股走强与国际油价大跌有关，美国原油期货及布伦特原油期货主力合约分别下跌约12%、16% [13] 券商股与高位股 - 券商股回落，天风证券等下跌 [1] - 高位股回落，弘业期货、英联股份跌停 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇价格呈弱成本定价特征，产业链负反馈机制下，上游低利润压制开工率回升空间，下游聚酯高负荷叠加织造环节弱传导致需求增量受限；现货流动性偏紧推动基差走强，但远期曲线近弱远强结构显示市场对远期新装置投产的担忧；考虑到外盘货源到港量回升与张家港累库压力，港口库存拐点临近可能压制上行空间，中期需关注煤化工重启动向及聚酯终端订单改善幅度；综合判断乙二醇价格可能低位震荡，因成本支撑和需求平稳，但高库存压力抑制上涨[2][23] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力期货价格三日累计下跌0.46%至4294元/吨，华东现货价格同步下跌0.23%至4330元/吨，基差由26元/吨扩大至46元/吨，跨期价差呈现分化，近月1 - 5价差贴水扩大至 - 21元/吨[1] - 成本端各工艺成本倒挂未见改善，油制工艺延续深度亏损，石脑油制、乙烯制、甲醇制利润分别为 - 102.5美元/吨、 - 982.18元/吨和 - 1543.37元/吨，煤制工艺维持 - 292元/吨亏损[1] - 生产端维持低弹性，乙二醇总体开工率持平62.97%，煤制与油制开工分别稳定在58.59%和65.91%[1] - 需求端聚酯工厂负荷持续保持89.42%高位，江浙织机负荷稳定于63.43%，但终端订单未见显著增量[1] - 港口库存出现结构性分化，华东主港总库下降3.1万吨至50.57万吨，但张家港单周累库1.9万吨，叠加到港量增至12.84万吨（环比 + 14.64%），显性库存压力出现区域性反弹，预计去库节奏将趋缓[1] 产业链价格监测 - 2025年6月30日与27日相比，MEG主力合约期货价格从4314元/吨降至4294元/吨，跌幅0.46%，成交增加11846至194280，持仓增加14998至284619手；华东市场现货价从4340元/吨降至4330元/吨，跌幅0.23%；MEG基差从26元/吨扩大至46元/吨，涨幅76.92%；1 - 5价差从 - 11元/吨降至 - 21元/吨，跌幅90.91%；5 - 9价差从54元/吨降至48元/吨，跌幅11.11%；9 - 1价差从 - 43元/吨升至 - 27元/吨，涨幅37.21%[4] - 石脑油制利润维持 - 103美元/吨，乙烯制利润从 - 982元/吨升至 - 976元/吨，涨幅0.61%，甲醇制利润数据缺失，煤制利润维持 - 292元/吨[4] - 产业链开工负荷方面，乙二醇总体、煤制、油制、乙烯制、甲醇制开工率均无变化，分别为63.0%、58.6%、65.9%、62.3%、62.4%；聚酯工厂负荷和江浙织机负荷也无变化，分别为89.4%、63.4%[4] - 库存与到港量方面，华东主港库存从53.7万吨降至50.6万吨，跌幅5.83%；张家港库存从14.5万吨增至16.4万吨，涨幅13.10%；到港量从11.20万吨增至12.84万吨，涨幅14.64%[4] 产业动态及解读 - 6月30日，上午华东乙二醇美金市场商谈僵持，7月船货商谈区间在508 - 510美元/吨，买盘谨慎，暂无成交听闻；下午华东美金市低位运行，7月船货商谈在508 - 510美元/吨区间，无成交听闻[5] - 6月30日，陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3930元/吨附近自提，好空僵持，主流市场价格波动有限[5] - 6月30日，乙二醇市场整理，市场空好交织，华南市场报盘暂稳，在4450元/吨附近送到[5] - 6月30日，后续到港量预期增多，市场存累库预期压制市场，当前华东价格商谈参考在4340元/吨附近[5]

公司动态 - 中盐化工通过公开竞拍以人民币92 9万元获得内蒙古自治区阿拉善左旗吉兰泰镇天然碱矿普查探矿权 [1] - 探矿权勘查项目名称为吉兰泰天然碱探矿权 [1] - 探矿权人为中盐内蒙古化工股份有限公司 [1] - 勘查面积为14 57平方公里 [1] - 出让期限为5年 [1] - 探矿权获取时间为2025年6月30日 [1]

公司专利技术 - 山东华鲁恒升化工股份有限公司取得"一种工厂废气环保净化设备"专利 授权公告号CN223042375U 申请日期为2024年08月 [1] - 专利技术通过过滤板拉出机构实现快速拆卸维护 解决传统净化设备过滤网拆卸不便问题 [1] - 专利设计包含L形板转动结构 解决净化箱搬运时缺乏着力点的痛点 [1] 公司基本情况 - 山东华鲁恒升化工股份有限公司成立于2000年 注册地位于德州市 注册资本212321.9998万人民币 [2] - 公司属于化学原料和化学制品制造业 对外投资1家企业 参与招投标5000次 [2] - 公司拥有商标信息39条 专利信息395条 行政许可164个 [2] 专利技术细节 - 净化设备包含净化箱 进气管 排气管 过滤板 U形固定板等核心组件 [1] - 采用挡板带动圆杆移动的机械结构 实现过滤板在U形固定板内的全自动脱离 [1] - 连接杆与L形板的联动设计使净化设备具备可搬运特性 [1]

上市及募资情况 - 公司于7月1日开启申购，发行价84元/股，发行数量1000万股，将在深交所创业板上市 [1] - 原计划募资13亿元，实际募资总额8.4亿元，净额7.6亿元，较计划缩水4.6亿元（按净额计缩水5.4亿元） [5] - 募资用途中12亿元拟用于江西年产20万吨电子树脂项目（一期），1亿元补充流动资金 [2] 江西电子树脂项目进展 - 项目总投资15亿元，建设期18个月，计划2024年7月投产，建成后将新增年产15.2万吨电子树脂产能 [3] - 已签署多项工程及设备合同，包括重庆建工第四建设（2052万元）、佛山市钛鸿机械（累计合同额约8133万元）等 [4][6] - 截至披露日，部分设备安装工程（如江苏新景环保1300万元）及防腐保温工程（604.91万元）仍在履行中 [6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为11.93亿元、8.86亿元（同比-25.7%）、9.52亿元（同比+7.47%），2024年营收仍较2022年低2.4亿元 [8][9] - 同期净利润连续下滑，分别为1.88亿元、1.64亿元、1.43亿元 [9] - 2025Q1营收同比+25.6%至2.76亿元，但净利润同比-4.43%至3314.9万元，主因江西项目折旧摊销导致成本增38.49% [10][12] - 预计2025H1营收同比+29.09%至6.15亿元，归母净利润同比+4.11%至7820.61万元 [12][13] 研发与费用结构 - 2022-2024年研发费用率分别为1.25%、2.17%、2.27%，低于行业均值（3.95%-4.15%），公司解释因产品应用集中且产能紧张限制中试 [14][15] - 同期管理费用率（3.13%-4.66%）约为研发费用率两倍 [14] - 可比公司中圣泉集团研发费用率最高（2024年5.43%），宏昌电子最低（2.12%） [15] 业务与产能布局 - 主营业务为电子树脂研发生产，产品包括MDI改性环氧树脂等，主要应用于覆铜板领域 [8] - 江西子公司成立于2021年3月，由公司全资控股，年产20万吨项目一期投产后将显著提升产能 [6] - 2025Q1销量同比+40.13%至1.41万吨，但产品售价因原材料降价而下调 [10]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 伊朗装置逐步复工，港口库存累库速率加快但太仓可流通货源有限、基差强势，后续到港压力仍存且MTO装置7月有检修意向；内地煤头甲醇开工偏高但传统下游韧性足、醋酸开工提升，内地工厂库存回落 [3] 各目录总结 甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货与主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，单位多为元/吨 [7][9][23] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇与CFR中国进口价差等相关图表，单位有元/吨、美元/吨 [27][34][35] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，单位有吨、% [36][37][39] 地区价差 - 涵盖鲁北 - 西北、华东 - 内蒙、太仓 - 鲁南等不同地区间价差图表，单位为元/吨 [41][48][51] 传统下游利润 - 涉及山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利图表 [52][56][58]

环氧丙烷市场行情分析 价格走势与驱动因素 - 6月26日环氧丙烷市场均价达7666 67元/吨 较6月1日上涨4 4% 较6月10日低点上涨7 33% [1][2] - 上半年价格呈W型曲线 最高点为1月初华南市场8950元 最低点为4月下旬华北市场6810元 [2] - 6月价格上涨主因包括：美方下调关税带动出口订单恢复 山东大厂外采需求提振 国际原油及原料丙烯价格上涨 [2] 供应端动态 - 6月供应缩量推动涨价：华东市场金陵亨斯迈 镇海等装置仅履行合约单 浙石化全部自用 连云港为主要现货来源 [3] - 盛虹石化20万吨/年PO/SM装置重启 负荷率70-80% 万华三期 卫星石化 中石化长岭等新装置计划近期投产 [3] - 7月预计产能集中释放 瑞恒装置计划停车 其余增量装置落地可能对市场形成利空 [3] 需求端表现 - 价格传导不畅：下游产品涨幅低于环氧丙烷 终端海绵等消费品市场冷清 聚醚新订单有限 [4] - 下游观望情绪浓厚：合约量占比高 现货刚需一般 丙二醇 异丙醇胺等领域因原料涨价压缩利润 企业采购意愿低 [4] - 7月淡季需求疲软：部分丙二醇装置计划重启 但高温天气抑制整体买气 终端需求处于盘整状态 [5] 后市展望 - 行业认为涨势不可持续：供应增量集中兑现与终端需求疲软将导致价格回归弱势 [3][5]

公司概况 - 武汉吉和昌新材料股份有限公司（吉和昌）北交所IPO已获受理 [1] - 公司主要从事表面与界面处理相关特种功能性材料的研发、生产和销售 [1] - 基于环氧衍生新材料、磺内酯衍生新材料、乙炔衍生新材料三大合成及应用技术体系形成数百种中间体、添加剂产品矩阵 [1] - 产品广泛应用于新能源电池、光伏硅片切割、水性涂料、电子及通用电镀工程等领域 [1] 财务表现 - 2022年—2024年公司实现营业收入分别为4.27亿元、4.38亿元、5.17亿元 [1] - 2022年—2024年公司实现净利润分别为5608.86万元、5621.29万元、5634.63万元 [1] - 2024年公司营业收入增长18.05%，净利润同比增长0.24% [1] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为9128.05万元，同比大幅增长 [1] - 2024年加权平均净资产收益率为12.94%，较2023年的14.50%有所下降 [1] 财务指标 - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.6600元，2023年为0.6500元，2022年为0.6700元 [1] - 2024年扣除非经常损益后归属母公司所有者净利润为5405.48万元，2023年为5376.30万元，2022年为5298.71万元 [1]

巴西对华乙醇胺反倾销初裁 - 巴西外贸秘书处对原产于中国的乙醇胺作出反倾销肯定性初裁 不采取临时反倾销措施 [1] - 涉案产品南共市税号为29221100和29221200 包括单乙醇胺和二乙醇胺 [1] - 巴西贸易保护局最终确定以美国作为替代国计算中国正常价值 [1]

发行信息 - 公司此次发行总数为1000.00万股，其中网上发行1000.00万股，申购代码301630，申购价格84.00元，发行市盈率为23.94倍 [1] - 单一账户申购上限为1.00万股，申购数量为500股的整数倍 [1] - 股票代码为301630，股票简称为同宇新材，申购日期为2025.07.01，中签号公布及缴款日为2025.07.03 [3] - 顶格申购需配市值为10.0万元 [3] 主营业务 - 公司主营业务系电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产 [2] 募集资金用途 - 江西同宇新材料有限公司年产20万吨电子树脂项目(一期)投资金额为120000.00万元 [3] - 补充流动资金10000.00万元 [3] 财务指标 - 2024年总资产为15.07亿元，2023年为14.19亿元，2022年为10.71亿元 [3] - 2024年净资产为7.98亿元，2023年为6.39亿元，2022年为4.57亿元 [3] - 2024年营业收入为9.52亿元，2023年为8.86亿元，2022年为11.93亿元 [3] - 2024年净利润为1.43亿元，2023年为1.64亿元，2022年为1.88亿元 [3] - 2024年基本每股收益为4.78元，2023年为5.48元，2022年为6.27元 [3] - 2024年净资产收益率(加权)为19.87%，2023年为25.89%，2022年为52.02% [3] 行业比较 - 公司发行市盈率为23.94倍，参考行业市盈率为38.62倍 [3]