报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，当前需求低迷 [9] - 成本端日度加工沥青利润环比降24%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增12.29%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3258 - 3300区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍高，需求端复苏乏力 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率37.0326%，环比减1.14个百分点，样本企业出货等数据有变化，炼厂减产降供应压力，下周或继续减少 [8] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率低于历史平均水平，当前需求低迷 [9] - 成本端日度加工沥青利润 -345.85元/吨，环比减24%，周度山东地炼延迟焦化利润882.4386元/吨，环比增12.29%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基本面偏多，基差方面10月16日山东现货价3420元/吨，01合约基差258元/吨，现货升水期货；库存方面社会库存105.8万吨，环比减1.3%，厂内库存69万吨，环比增6.48%，港口稀释沥青库存12万吨，环比减7.69%；盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增 [9][11] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3258 - 3300区间震荡 [10] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端压力仍高，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等的昨日行情数据，包括期货收盘价、基差、周度库存、周度开工率、样本企业产量、周度检修量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差等指标的数值、前值及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差和华东基差走势的图表 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的图表 [23][24] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了沥青、布油、西德州油价格走势的图表 [26][27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势的图表 [29][30][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了沥青、原油、燃料油比价走势的图表 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势的图表 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了沥青利润走势的图表 [38][39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了焦化沥青利润价差走势的图表 [41][42][43] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了周度出货量走势的图表 [44][45] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了国内稀释沥青港口库存走势的图表 [46][47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了周度产量和月度产量走势的图表 [50] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的图表 [53][55] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了地炼沥青产量走势的图表 [56][57] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了周度开工率走势的图表 [59][60] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了检修损失量预估走势的图表 [62][63] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势的图表 [67][68] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势的图表 [69][70] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了厂内库存存货比走势的图表 [72][73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势和韩国沥青进口价差走势的图表 [75][76][79] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了石油焦产量走势的图表 [81][82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了表观消费量走势的图表 [84][85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势）的图表 [87][88][89][91] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青开工率、改性沥青开工率）走势的图表 [96][97][99] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率走势的图表 [100][101][103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了月度沥青供需平衡表，包含沥青月度下游需求、稀释沥青港口库存、厂家库存、社会库存、出口量、进口量、产量等数据 [105][106]

公司治理结构变更 - 山东墨龙于2025年10月16日以通讯方式召开第八届董事会第八次临时会议，应到董事9名全部出席，会议合法有效 [1][2] - 会议审议通过《关于调整公司治理结构并修订<公司章程>及其附件的议案》，核心变更为拟取消监事会及监事设置，由董事会审计委员会承接原监事会职权 [2] - 与监事会相关的制度将相应废止，同时拟修订《公司章程》及其附件《股东大会议事规则》《董事会议事规则》，并将《股东大会议事规则》更名为《股东会议事规则》 [2] 股东大会安排 - 董事会审议通过《关于召开2025年第一次临时股东大会的议案》，同意于2025年11月3日下午2:00在公司会议室召开股东大会 [2] - 关于治理结构变更的议案尚需提交2025年第一次临时股东大会审议，并需经出席股东大会股东所持表决权的三分之二以上通过方可生效 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各数据总结 合约价格 - BU主力合约10月15日价格为3250，较前一日降40，较10月8日降174 [4] - BU10价格为3470，较前一日无变化，较10月8日涨30 [4] - BU11价格为3250，较前一日降40，较10月8日降174 [4] - BU12价格为3184，较前一日降27，较10月8日降189 [4] - BU01价格为3154，较前一日降13，较10月8日降202 [4] - BU03价格为3188，较前一日无变化，较10月8日降180 [4] 成交量和持仓量 - 10月15日成交量为262129，较前一日增18325，较10月8日增32331 [4] - 10月15日持仓量为346507，较前一日降402，较10月8日增29572 [4] 现货价格 - 山东市场价10月15日为3450，较前一日降10，较10月8日降50 [4] - 华东市场价为3520，较前一日无变化，较10月8日降40 [4] - 华南市场价为3450，较前一日无变化，较10月8日降60 [4] - 华北市场价为3450，较前一日降20，较10月8日降200 [4] - 东北市场价为3720，较前一日降30，较10月8日降100 [4] - 镇江库价格为3330，较前一日降20，较10月8日降160 [4] - 佛山库价格为3330，较前一日降10，较10月8日降150 [4] - 引润价格为3410，较前一日涨10，较10月8日降60 [4] - 京博价格为3460，较前一日降20，较10月8日降120 [4] 基差和月差 - 山东-华东价差10月15日为 -70，较前一日降10，较10月8日降10 [4] - 山东-东北价差为 -270，较前一日涨20，较10月8日涨50 [4] - 华东-华南价差为70，较前一日无变化，较10月8日涨20 [4] - 山东基差(+80)为240，较前一日涨50，较10月8日涨114 [4] - 华东基差为80，较前一日涨20，较10月8日涨14 [4] - 华南基差为80，较前一日涨30，较10月8日涨24 [4] - 10 - 11月差为220，较前一日涨40，较10月8日涨204 [4] - 10 - 12月差为286，较前一日涨27，较10月8日涨219 [4] - 11 - 12月差为66，较前一日降13 [4] - 11 - 01月差为96，较前一日降27，较10月8日涨28 [4] - 12 - 03月差为 -4，较前一日降27，较10月8日降9 [4] 裂差和利润 - 沥青Brent裂差10月15日为199，较前一日涨38，较10月8日涨142 [4] - 沥青马瑞利润为113，较前一日涨35，较10月8日涨129 [4] - 普通炼厂综合利润为527，较前一日涨21，较10月8日涨92 [4] - 马瑞型炼厂综合利润为915，较前一日涨26，较10月8日涨148 [4] - 进口利润(韩国 - 华东)为 -268，较前一日无变化，较10月8日降45 [4] - 进口利润(新加坡 - 华南)为 -994，较前一日无变化，较10月8日降64 [4] 其他相关价格 - Brent原油10月15日价格为62.4，较前一日降0.9，较10月8日降3.9 [4] - 汽油山东市场价为7357，较前一日降30，较10月8日降114 [4] - 柴油山东市场价为3653，较前一日降100 [4] - 渣油山东市场价为0 [4]

吉林省石油焦产量总体表现 - 2025年1-6月吉林省规模以上工业企业石油焦累计产量达15.2万吨 [1] - 累计产量同比2024年同期增长27.8% [1] - 累计产量增速较2024年同期高出48.7个百分点 [1] - 累计产量增速较同期全国水平高出32.3个百分点 [1] - 累计产量约占全国总产量1567.4万吨的1.0% [1] 吉林省石油焦单月产量表现 - 2025年6月吉林省规模以上工业企业石油焦当月产量达2.9万吨 [2] - 当月产量同比2024年同期大幅增长44.2% [2] - 当月产量增速较2024年同期高出66.4个百分点 [2] - 当月产量增速较同期全国水平高出46.6个百分点 [2] - 当月产量约占全国总产量254.9万吨的1.1% [2] 统计范围说明 - 统计数据范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 俄罗斯能源设施受袭但炼厂与运输设施检修回归及时 ，中东高硫出口随发电需求消退回升 ，墨西哥高硫出口稳定低位 ，夏季发电需求消退 ，高硫裂解下行及税改下进料需求支撑不明显 ，高硫近端库存高位压抑市场价格 ，近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏 [7] - 低硫燃料油供应因素短期内存在扰动 ，尼日利亚 RFCC 装置运营不稳定 ，南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长但暂无新招标 ，Al - Zour 炼厂受阿联酋分流影响 ，马来西亚炼厂回归增加部分低硫直馏供应 ，中国市场第三批低硫配额下发 ，四季度中石化和中石油预期配额充裕但不增产 ，中海油预期配额紧张 ，船燃需求平稳无具体驱动 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - FU 主力 2025 年 10 月 15 日价格 2683 ，较上一交易日降 17 ；持仓 25.8 万手 ，较上一交易日增 0.5 万手 ；仓单 45800 吨 ，较上一交易日无变化 [3] - LU 主力 2025 年 10 月 15 日价格 3155 ，较上一交易日降 48 ；持仓 6.6 万手 ，较上一交易日增 0.1 万手 ；仓单 13080 ，较上一交易日无变化 [3] - FU1 - 5 为 30 ，较上一交易日无变化 ；LU12 - 1 为 - 4 ，较上一交易日降 11 ；LU - FU 主力价差 472 ，较上一交易日降 31 ；FU01 - 外盘 12 为 9.8 ，较上一交易日增 0.1 ；LU12 - 外盘 11 为 9.0 ，较上一交易日降 0.7 [3] 第二部分 市场研判 重要资讯 - 俄罗斯海上原油运量在过去四周攀升至 28 个月新高 ，受产量增长和乌克兰对炼油厂发动袭击影响 ，原油供应被迫转向出口终端 [6] 行情研判 - 俄罗斯能源设施受袭但炼厂与运输设施检修回归及时 ，Primorsk 港 9 月中旬受袭后两日恢复石油装载 ，梁赞及伏尔加格勒等大炼厂设施陆续回归恢复 [7] - 中东高硫出口随发电需求消退有所回升 ，伊朗出口仍受限制 ，墨西哥高硫出口在 Olmeca 和 Tula 二次装置投产背景下稳定低位 [7] - 需求端夏季发电需求彻底消退 ，高硫裂解下行及税改低成本背景下进料需求支撑不明显 ，高硫近端库存高位压抑市场价格 ，近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏 [7] - 低硫燃料油供应因素短期内存在扰动 ，尼日利亚 RFCC 装置运营不稳定 ，近两周或回归 ，关注近端低硫出口持续 [7] - 南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长 ，但自 9 月来暂无新招标 [7] - Al - Zour 炼厂运营稳定低硫高位出港维持 ，近期受阿联酋分流影响 ，马来西亚炼厂回归增加部分低硫直馏供应 [7] - 中国市场第三批低硫配额下发 ，四季度中石化和中石油预期配额充裕但不增产 ，中海油预期配额紧张 ，船燃需求平稳无具体驱动 [7][9] - FU 仓单 45800 吨 ，较上一交易日无变化 ；LU 仓单 10020 吨 ，较上一交易日无变化 [7] - 新加坡纸货市场高硫 Oct/Nov 月差从 7.8 至 7.4 美金/吨 ，低硫 Oct/Nov 月差从 6.1 至 7.6 美金/吨 [7] 第三部分 相关附图 - 包含新加坡高硫现货贴水、新加坡低硫现货贴水、新加坡高低硫价差、新加坡 LSFO - GO、高硫燃料油裂解、低硫燃料油裂解等附图 ，数据来源为银河期货和路透 [10]

原油加工量产量数据 - 2025年4月中国原油加工量为5803万吨 同比下降1.4% [1] - 2025年1月至4月中国原油加工量累计产量为24026.8万吨 累计增长0.8% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括恒逸石化 荣盛石化 中国石化 中国石油 上海石化 华锦股份 泰山石油 岳阳兴长 ST实华 沈阳化工 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国原油行业市场行情监测及发展趋向研判报告》 [1]

板块指数表现 - 国庆中秋假期期间多数化工及石油板块指数上涨 化工原料指数上涨4.21% 化工机械指数上涨2.53% 农药化肥指数上涨7.43% [1] - 化学制药指数是唯一出现下跌的化工板块指数 累计下跌0.60% [1] - 石油板块各指数均录得上涨 石油加工指数上涨1.17% 石油开采指数上涨1.93% 石油贸易指数上涨3.01% [1] 大宗商品与期货市场 - 国际原油期货价格在节后出现下跌 截至10月10日 WTI原油期货结算价为58.9美元/桶 较10月3日下降3.25% [1] - 同期布伦特原油期货结算价为62.73美元/桶 较10月3日下降2.79% [1] - 石化产品现货市场表现分化 液氯价格涨幅居首达25.35% 异丙醇上涨4.50% 焦炭上涨3.60% [1] - 丙烷在现货市场中跌幅最大为7.76% 维生素VE下跌5.68% 泛酸钙下跌5.26% [1] 上市公司股价表现 - 资本市场中澄星股份股价涨幅最高达21.12% 岳阳兴长上涨20.97% 横河精密上涨15.36% [2] - 雅克科技与百傲化学分别录得15.17%和12.70%的涨幅 [2] - 蓝丰生化股价跌幅最深为19.04% 雅运股份下跌13.23% 天泰科技下跌12.53% [2]

行业产量数据 - 2025年4月中国燃料油产量为356万吨，同比增长3.1% [1] - 2025年1-4月中国燃料油累计产量为1440.8万吨，累计下降6.9% [1] 相关企业 - 新闻提及的上市企业包括中国石化（600028）、中国石油（601857）、上海石化（600688）、恒逸石化（000703）、荣盛石化（002493）等 [1] 信息来源 - 数据来源为国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国燃料油行业市场全景调研及投资前景研判报告》 [1]

油价调整 - 国内汽、柴油价格于10月13日24时起下调，汽、柴油价格每吨分别降低75元和70元 [1] - 全国平均来看，92号汽油、95号汽油和0号柴油每升均下调0.06元 [3][4] - 以92号汽油计算，加满50升油箱的成本将减少3元 [3] 市场供应与监管 - 要求中石油、中石化、中海油等企业组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策 [1] - 各地相关部门将加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为 [1]

国内成品油价格调整 - 自2025年10月13日24时起国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别下调75元和70元 [2] - 本次调价基于近期国际市场油价波动运行及现行成品油价格机制对比前10个工作日平均价格得出 [2] - 调整后各省区市和中心城市汽、柴油最高零售价格公布例如北京市汽油8785元/吨、柴油7785元/吨重庆市汽油8965元/吨、柴油7960元/吨 [3] 市场供应与价格监管 - 要求中石油、中石化、中海油等原油加工企业组织好成品油生产和调运确保市场稳定供应并严格执行国家价格政策 [2] - 各地相关部门将加大市场监督检查力度严厉查处不执行国家价格政策的行为维护正常市场秩序 [2] - 消费者可通过12315平台举报价格违法行为 [2]