渣油：供需偏弱 价格承压下调 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 近日渣油市场小幅下跌。昨日山东低硫渣油4070元/吨，较上周二下跌30元/吨。中硫渣油3890元/吨，较 上周二下跌55元/吨。因国际油价先扬后抑削弱成本支撑，且渣油市场供应宽松，下游焦化装置刚需采 购为主，需求乏力。卓创资讯预计，沙特或继续增产压制油价，成本端支撑减弱。下游柴油价格仍有跌 势，渣油需求难有明显改善，价格将维持弱势整理。 ...

研究中心能化团队 2025/10/22 | | 指标 | 9/22 3401 | 10/15 | 10/16 3279 | 10/17 | 10/20 3141 | 日度变化 6 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU主力合约 BU10 | 3406 | 3250 3470 | 3200 | 3135 3156 | 3168 | 12 | -109 -302 | | | BU11 | 3401 | 3250 | 3279 | 3234 | 3236 | 2 | -14 | | | BU12 | 3352 | 3184 | 3197 | 3166 | 3167 | 1 | -17 | | 需回 | BU01 | 3322 | 3154 | 3162 | 3135 | 3141 | 6 | -13 | | | BU03 | 3325 | 3188 | 3191 | 3164 | 3172 | 8 | -16 | | | 成交量 | 243371 | 262129 | 269344 | 312542 | 2614 ...

数据来源: Mysteel、云沥青、Wind īs 加安期货 沥青早报 研究中心能化团队 2025/10/20 | | 指标 | 9/18 | 10/13 | 10/15 | 10/16 | 10/17 | 目度変化 -144 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU主力合约 | 3427 | 3302 | 3250 | 3279 | 3135 | -44 | -167 | | | BU10 | 3436 | 3470 | 3470 | 3200 | 3156 | | -314 | | | BU11 | 3427 | 3302 | 3250 | 3279 | 3234 | -45 | -68 | | | BU12 | 3388 | 3222 | 3184 | 3197 | 3166 | -31 | -56 | | 需面 | BU01 | 3370 | 3181 | 3154 | 3162 | 3135 | -27 | -46 | | | BU03 | 3377 | 3203 | 3188 | 3191 | 3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各数据总结 合约价格 - BU主力合约10月15日价格为3250，较前一日降40，较10月8日降174 [4] - BU10价格为3470，较前一日无变化，较10月8日涨30 [4] - BU11价格为3250，较前一日降40，较10月8日降174 [4] - BU12价格为3184，较前一日降27，较10月8日降189 [4] - BU01价格为3154，较前一日降13，较10月8日降202 [4] - BU03价格为3188，较前一日无变化，较10月8日降180 [4] 成交量和持仓量 - 10月15日成交量为262129，较前一日增18325，较10月8日增32331 [4] - 10月15日持仓量为346507，较前一日降402，较10月8日增29572 [4] 现货价格 - 山东市场价10月15日为3450，较前一日降10，较10月8日降50 [4] - 华东市场价为3520，较前一日无变化，较10月8日降40 [4] - 华南市场价为3450，较前一日无变化，较10月8日降60 [4] - 华北市场价为3450，较前一日降20，较10月8日降200 [4] - 东北市场价为3720，较前一日降30，较10月8日降100 [4] - 镇江库价格为3330，较前一日降20，较10月8日降160 [4] - 佛山库价格为3330，较前一日降10，较10月8日降150 [4] - 引润价格为3410，较前一日涨10，较10月8日降60 [4] - 京博价格为3460，较前一日降20，较10月8日降120 [4] 基差和月差 - 山东-华东价差10月15日为 -70，较前一日降10，较10月8日降10 [4] - 山东-东北价差为 -270，较前一日涨20，较10月8日涨50 [4] - 华东-华南价差为70，较前一日无变化，较10月8日涨20 [4] - 山东基差(+80)为240，较前一日涨50，较10月8日涨114 [4] - 华东基差为80，较前一日涨20，较10月8日涨14 [4] - 华南基差为80，较前一日涨30，较10月8日涨24 [4] - 10 - 11月差为220，较前一日涨40，较10月8日涨204 [4] - 10 - 12月差为286，较前一日涨27，较10月8日涨219 [4] - 11 - 12月差为66，较前一日降13 [4] - 11 - 01月差为96，较前一日降27，较10月8日涨28 [4] - 12 - 03月差为 -4，较前一日降27，较10月8日降9 [4] 裂差和利润 - 沥青Brent裂差10月15日为199，较前一日涨38，较10月8日涨142 [4] - 沥青马瑞利润为113，较前一日涨35，较10月8日涨129 [4] - 普通炼厂综合利润为527，较前一日涨21，较10月8日涨92 [4] - 马瑞型炼厂综合利润为915，较前一日涨26，较10月8日涨148 [4] - 进口利润(韩国 - 华东)为 -268，较前一日无变化，较10月8日降45 [4] - 进口利润(新加坡 - 华南)为 -994，较前一日无变化，较10月8日降64 [4] 其他相关价格 - Brent原油10月15日价格为62.4，较前一日降0.9，较10月8日降3.9 [4] - 汽油山东市场价为7357，较前一日降30，较10月8日降114 [4] - 柴油山东市场价为3653，较前一日降100 [4] - 渣油山东市场价为0 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据情况 合约价格 - BU主力合约BU10在10月14日价格为3290 - 3470，较前一日变化-12 - 0，较上周变化-176 - -15；BU11为3290，较前一日-12，较上周-176；BU12为3211，较前一日-11，较上周-207；BU01为3167，较前一日-14，较上周-235；BU03为3188，较前一日-15，较上周-224 [4] 成交量与持仓量 - 10月14日成交量为243804，较前一日-97298，较上周-21306；持仓量为346909，较前一日+5700，较上周+4574 [4] 现货价格 - 山东市场价10月14日为3460，较前一日-20，较上周-40；华东市场价为3520，较前一日-10，较上周-40；华南市场价为3450，较前一日无变化，较上周-60；华北市场价为3470，较前一日-20，较上周-190；东北市场价为3750，较前一日无变化，较上周-70 [4] 基差与月差 - 山东基差（+80）10月14日为190，较前一日+12，较上周+106；华东基差为60，较前一日-8，较上周+36；华南基差为50，较前一日+2，较上周+36；10 - 11月差为180，较前一日+12，较上周+161；10 - 12月差为259，较前一日+11，较上周+192等 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差10月14日为163，较前一日-51；沥青马瑞利润为81，较前一日-45；普通炼厂综合利润为508，较前一日-26，较上周+22；马瑞型炼厂综合利润为891，较前一日-33，较上周+79；进口利润（韩国 - 华东）为-265，较前一日-9，较上周-94；进口利润（新加坡 - 华南）为-991，较前一日无变化，较上周-60 [4] 其他相关价格 - Brent原油10月14日价格为63.3，较前一日+0.6，较上周-2.1；汽油山东市场价为7387，较前一日-3，较上周-105；柴油山东市场价为3653，较前一日-150 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 合约价格 - BU主力合约10月13日价格为3302，较10月10日降26，较9月12日降148 [4] - BU10合约10月13日价格为3470 [4] - BU11合约10月13日价格为3302，较10月10日降26，较9月12日降148 [4] - BU12合约10月13日价格为3222，较10月10日降54，较9月12日降190 [4] - BU01合约10月13日价格为3181，较10月10日降67，较9月12日降215 [4] - BU03合约10月13日价格为3203，较10月10日降67，较9月12日降202 [4] 成交量与持仓量 - 10月13日成交量为341102，较10月10日增17781，较9月12日降7466 [4] - 10月13日持仓量为341209，较10月10日增18615，较9月12日降25349 [4] 合约交割 - 10月13日合约交割量为13040，较9月12日降890 [4] 市场价 - 山东市场价10月13日为3480，较10月10日降10，较9月12日降20 [4] - 华东市场价10月13日为3530，较10月10日降30，较9月12日降30 [4] - 华南市场价10月13日为3450，较10月10日降30，较9月12日降50 [4] - 华北市场价10月13日为3490，较10月10日降70，较9月12日降170 [4] - 东北市场价10月13日为3750，较10月10日降50，较9月12日降70 [4] 库存价格 - 镇江库10月13日价格为3370，较10月10日降30，较9月12日降120 [4] - 佛山库10月13日价格为3350，较10月10日降40，较9月12日降100 [4] 其他价格 - 引润10月13日价格为3400，较10月10日降20，较9月12日降70 [4] - 京博10月13日价格为3490，较10月10日降50，较9月12日降100 [4] 地区价差 - 山东 - 华东价差10月13日为 - 50，较10月10日增20，较9月12日增10 [4] - 山东 - 东北价差10月13日为 - 270，较10月10日增40，较9月12日增50 [4] - 华东 - 华南价差10月13日为80，较10月10日持平，较9月12日增20 [4] 基差与月差 - 山东基差（+80）10月13日为178，较10月10日增6，较9月12日增78 [4] - 华东基差10月13日为68，较10月10日降4，较9月12日增28 [4] - 华南基差10月13日为48，较10月10日降14，较9月12日增48 [4] - 10 - 11月差10月13日为168，较10月10日增56，较9月12日增149 [4] - 10 - 12月差10月13日为248，较10月10日增84，较9月12日增191 [4] - 11 - 12月差10月13日为80，较10月10日增28，较9月12日增42 [4] - 11 - 01月差10月13日为121，较10月10日增41，较9月12日增67 [4] - 12 - 03月差10月13日为19，较10月10日增13，较9月12日增12 [4] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差10月13日为222，较10月10日增123，较9月12日增132 [4] - 沥青马瑞利润10月13日为134，较10月10日增112，较9月12日增120 [4] - 普通炼厂综合利润10月13日为541，较10月10日增92，较9月12日增49 [4] - 马瑞型炼厂综合利润10月13日为930，较10月10日增97，较9月12日增116 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）10月13日为 - 247，较10月10日降23，较9月12日降70 [4] - 进口利润（新加坡 - 华南）10月13日为 - 981，较10月10日降22，较9月12日降33 [4] 原油与其他油品价格 - Brent原油10月13日价格为62.7，较10月10日降2.5，较9月12日降2.7 [4] - 汽油山东市场价10月13日为7390，较10月10日降43，较9月12日降123 [4] - 柴油山东市场价10月13日为3753，较10月10日降41，较9月12日降120 [4] - 渣油山东市场价较前期持平 [4]

报告基本信息 - 报告名称：沥青早报 [2][10][18] - 报告团队：研究中心能化团队 [3][11][19] - 报告日期：2025/10/13 [3][11][19] 期货指标情况 - BU主力合约10月10日价格3328，日度变化 -47，間度変化 -112 [4][12][20] - BU10合约10月10日价格3440，日度变化9，間度変化 -20 [4][12][20] - BU11合约10月10日价格3328，日度变化 -47，間度変化 -112 [4][12][20] - BU12合约10月10日价格3276，日度变化 -49，間度変化 -109 [4][12][20] - BU01合约10月10日价格3248，日度变化 -57，間度変化 -112 [4][12][20] - BU03合约10月10日价格3270，日度变化 -52，間度変化 -102 [4][12][20] - 10月10日成交量323321，日度变化107262，間度変化47323 [4][12][20] - 10月10日持仓量322594，日度变化2486，間度変化 -71983 [4][12][20] - 10月10日合車13040，日度变化0，間度変化 -5900 [4][12][20] 现货价格情况 - 10月10日山东市场价3490，間度変化 -10 [4][12][20] - 10月10日华东市场价3560，間度変化0 [4][12][20] - 10月10日华南市场价3480，間度変化 -20 [4][12][20] - 10月10日华北市场价3560，日度变化 -30，間度変化 -100 [4][12][20] - 10月10日东北市场价3800，日度变化 -10，間度変化 -30 [4][12][20] - 10月10日镇江库价格3400，日度变化 -80，間度変化 -20 [4][12][20] - 10月10日佛山库价格3390，日度变化 -40，間度変化 -60 [4][12][20] - 10月10日引润价格3420，日度变化 -30，間度変化 -70 [4][12][20] - 10月10日京博价格3540，日度变化 -10，間度変化 -70 [4][12][20] 价差情况 - 10月10日山东 - 华东 -70，日度变化0，間度変化 -10 [4][12][20] - 10月10日山东 - 东北 -310，日度变化10，間度変化20 [4][12][20] - 10月10日华东 - 华南80，日度变化0，間度変化20 [4][12][20] - 10月10日山东县差（+80）172，日度变化17，間度変化42 [4][12][20] - 10月10日华东基差72，日度变化 -33，間度変化92 [4][12][20] - 10月10日华南县寿62，日度变化7，間度変化52 [4][12][20] - 10月10日月差10 - 11为112，日度变化未明确，間度変化92 [4][12][20] - 10月10日月差10 - 12为164，日度变化28，間度変化89 [4][12][20] - 10月10日月差11 - 12为52，日度变化2，間度変化 -3 [4][12][20] - 10月10日月差11 - 01为80，日度变化10，間度変化0 [4][12][20] - 10月10日月差12 - 03为6，日度变化3，間度変化 -7 [4][12][20] 裂差与利润情况 - 10月10日沥青Brent裂差98，日度变化51，間度変化 -42 [4][12][20] - 10月10日沥青马瑞利润22，日度变化46，間度変化 -38 [4][12][20] - 10月10日普通炼厂综合利润449，日度变化36，間度変化 -88 [4][12][20] - 10月10日马瑞型炼厂综合利润833，日度变化39，間度変化 -25 [4][12][20] - 10月10日进口利润（韩国 - 华东） -225，日度变化 -2，間度変化 -49 [4][12][20] - 10月10日进口利润（新加坡 - 华南） -960，日度变化 -3，間度変化 -13 [4][12][20] 相关价格情况 - 10月10日Brent原油价格65.2，日度变化 -1.0，間度変化0.7 [4][12][20] - 10月10日汽油山东市场价7433，日度变化 -25，間度変化 -84 [4][12][20] - 10月10日柴油山东市场价6376，日度变化 -35，間度変化 -141 [4][12][20] - 10月10日渣油山东市场价3653，日度变化 -100，間度変化 -90 [4][12][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - BU主力合约10月10日价格3440，日度变化+9，周度变化 -20；BU11价格3328，日度变化 -47，周度变化 -112；BU12价格3276，日度变化 -49，周度变化 -109；BU01价格3248，日度变化 -57，周度变化 -112；BU03价格3270，日度变化 -52，周度变化 -102 [4] - 10月10日成交量323321，日度变化107262，周度变化47323；持仓量322594，日度变化2486，周度变化 -71983；合车13040，日度变化0，周度变化 -5900 [4] 现货价格 - 10月10日山东市场价3490，日度变化0，周度变化 -10；华东市场价3560，日度变化0，周度变化0；华南市场价3480，日度变化0，周度变化 -20；华北市场价3560，日度变化 -30，周度变化 -100；东北市场价3800，日度变化 -10，周度变化 -30 [4] - 镇江库价格3400，日度变化 -80，周度变化 -20；佛山库价格3390，日度变化 -40，周度变化 -60；引润价格3420，日度变化 -30，周度变化 -70；京博价格3540，日度变化 -10，周度变化 -70 [4] 基差&月差 - 10月10日山东 - 华东 -70，日度变化0，周度变化 -10；山东 - 东北 -310，日度变化10，周度变化20；华东 - 华南80，日度变化0，周度变化20 [4] - 山东基差( +80)172，日度变化17，周度变化42；华东基差72，日度变化 -33，周度变化92；华南基差62，日度变化7，周度变化52 [4] - 10 - 11月差112，日度变化56，周度变化92；10 - 12月差164，日度变化58，周度变化89；11 - 12月差52，日度变化2，周度变化 -3；11 - 01月差80，日度变化10，周度变化0；12 - 03月差6，日度变化3，周度变化 -7 [4] 裂差&利润 - 10月10日沥青Brent裂差98，日度变化51，周度变化 -42；沥青马瑞利润22，日度变化46，周度变化 -38 [4] - 普通炼厂综合利润449，日度变化36，周度变化 -88；马瑞型炼厂综合利润833，日度变化39，周度变化 -25 [4] - 进口利润(韩国 - 华东)-225，日度变化 -2，周度变化 -49；进口利润（新加坡 - 华南）-960，日度变化 -3，周度变化 -13 [4] 其他相关价格 - 10月10日Brent原油65.2，日度变化 -1.0，周度变化0.7；汽油山东市场价7433，日度变化 -25，周度变化 -84 [4] - 柴油山东市场价数据不完整；渣油山东市场价数据不完整 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标总结 期货合约情况 - BU主力合约9月30日价格3424，日度变化 -42，周度变化32 [4] - BU10合约9月30日价格3440，日度变化 -45，周度变化32 [4] - BU11合约9月30日价格3424，日度变化 -42，周度变化32 [4] - BU12合约9月30日价格3373，日度变化 -45，周度变化36 [4] - BU01合约9月30日价格3356，日度变化 -46，周度变化54 [4] - BU03合约9月30日价格3368，日度变化 -44，周度变化43 [4] 成交量与持仓量 - 9月30日成交量229798，日度变化 -35312，周度变化 -12721 [4] - 9月30日持仓量316935，日度变化 -25400，周度变化 -96907 [4] 市场价情况 - 山东市场价9月30日3500，日度和周度变化均为0 [4] - 华东市场价9月30日3560，日度和周度变化均为0 [4] - 华南市场价9月30日3510，日度变化0，周度变化10 [4] - 华北市场价9月30日3650，日度变化 -10，周度变化 -10 [4] - 东北市场价9月30日3820，日度变化0，周度变化 -10 [4] 基差与月差情况 - 山东基差(+80) 9月30日126，日度变化42，周度变化 -42 [4] - 华东基差9月30日66，日度变化42，周度变化38 [4] - 华南基差9月30日56，日度变化42，周度变化 -2 [4] - 10 - 11月差9月30日16，日度变化 -3，周度变化0 [4] - 10 - 12月差9月30日67，日度变化0，周度变化 -4 [4] - 11 - 12月差9月30日51，日度变化3，周度变化 -4 [4] - 11 - 01月差9月30日68，日度变化4，周度变化 -22 [4] - 12 - 03月差9月30日5，日度变化 -1，周度变化 -7 [4] 裂差与利润情况 - 沥青Brent裂差9月30日57，日度变化 -42，周度变化 -115 [4] - 沥青马瑞利润9月30日 -16，日度变化 -38，周度变化 -104 [4] - 普通炼厂综合利润9月30日434，日度变化 -52，周度变化 -107 [4] - 马瑞型炼厂综合利润9月30日767，日度变化 -45，周度变化 -103 [4] - 进口利润(韩国 - 华东) 9月30日 -223，日度变化0，周度变化 -56 [4] - 进口利润(新加坡 - 华南) 9月30日 -931，日度变化0，周度变化5 [4] 其他相关价格 - Brent原油9月30日价格66.3，日度变化0.8，周度变化2.1 [4] - 汽油山东市场价9月30日7471，日度变化 -21，周度变化 -12 [4] - 柴油山东市场价9月30日3733，日度变化 -50 [4] - 渣油山东市场价9月30日3803，日度变化20 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 期货合约数据 - BU主力合约9月29日价格3466，日度变化16，周度变化93 [4] - 各合约价格9月29日较9月9日有不同程度上涨，如BU01周度变化118 [4] - 9月29日成交量265110，日度变化 -83458，周度变化 -15365；持仓量342335，日度变化 -24223，周度变化 -83527 [4] - 9月29日仓单13930，日度无变化，周度变化 -5010 [4] 市场价数据 - 山东、华东、东北市场价9月29日较9月9日有 -10的变化；华南市场价周度变化10；华北市场价无变化 [4] 基差&月差数据 - 山东基差（+80）9月29日为84，日度变化 -16，周度变化 -113；华东基差为24，日度变化 -16，周度变化 -23；华南基差为14，日度变化14，周度变化 -63 [4] - 各合约月差9月29日较9月9日有不同变化，如10 - 11月差周度变化 -8 [4] 裂差&利润数据 - 沥青Brent裂差9月29日为92，日度变化2，周度变化 -26；沥青马瑞利润为16，周度变化 -23 [4] - 普通炼厂综合利润9月29日为480，日度变化 -12，周度变化8；马瑞型炼厂综合利润为807，日度变化 -7，周度变化 -4 [4] - 进口利润数据部分缺失 [4] 其他数据 - 展示了BU远期结构、社库仓单、期货持仓量、期货成交量、重交沥青不同地区价格及价差、平衡表、沥青库存、产量、实际消费等多组数据的历史变化情况 [6][7]