人事变动核心事件 - 娃哈哈集团于10月10日召开董事会 通过宗馥莉辞去法定代表人 董事及董事长等所有职务的申请 同时任命许思敏为集团总经理 董事长职务暂时空缺[1][3] - 此次辞职距离宗馥莉2023年接任董事长职务仅约12个月 这是她在2024年7月因部分股东对其经营管理提出疑问首次请辞后的第二次辞职[2][3] 新任管理层背景 - 新任总经理许思敏在娃哈哈体系内关联6家公司 在三家核心企业担任监事职务 并在重庆市涪陵娃哈哈饮料有限公司和吉林娃哈哈食品有限公司担任法定代表人兼经理/总经理[5][6] - 许思敏在4家娃哈哈系公司的任期均从2025年开始 表明公司内部人事布局早已开始逐步调整[6] 公司运营现状与前景 - 公司产品线涵盖包装饮用水 蛋白饮料等十余类200多个品种 但当前客服及多个省市办事处电话无法接通或停机 有办事处工作人员对后续情况表示不确定[7] - 宗馥莉离开后专注于自有品牌“娃小宗” 行业专业人士指出饮料行业已无高利润 主要依靠规模 新品牌若不被市场认可将面临经销商不愿冒险的挑战[8]

港股上市申请 - 公司于10月9日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为华泰国际、摩根士丹利和瑞银集团 [1] - 截至10月10日收盘，公司A股股价为311.68元/股，市值为1621亿元 [1] - 募集资金将用于完善国内产能布局、推进供应链升级、深化全国化战略、强化品牌建设、数字化转型及拓展海外市场 [1][3] 市场地位与业绩表现 - 公司是中国第一的功能饮料企业，收入增速在全球前二十大上市软饮企业中位列第一 [1] - 按销量计，公司在中国功能饮料市场份额从2021年的15.0%增长至2024年的26.3%，连续4年排名第一 [1] - 按零售额计，公司是2024年第二大功能饮料公司，市场份额为23.0% [1] - 2025年上半年，公司实现营业收入107.37亿元，同比增长36.37%；实现归母净利润23.75亿元，同比增长37.22% [2] 产品与渠道布局 - 公司已建立起覆盖全国的立体化销售网络，截至2025年6月30日，覆盖全国超过420万家终端销售网点，实现中国近100%地级市覆盖 [2] - 东鹏"补水啦"电解质饮料于2025年上半年实现营收14.93亿元，追平2024年全年销售额，营收占比提升至13.91% [2] - 同期东鹏特饮营收占比降至77.91%，较去年同期下降9.32个百分点，新产品已成为重要增长引擎 [2] 上市战略意义 - 赴港上市是公司迈向全球化的重要一步，将为未来发展注入强大动力 [1][3] - 港股市场可提供更广阔的融资渠道，吸引国际资本，为出海计划提供资金支持，加速在东南亚及其他海外市场的布局 [3] - 上市能提升品牌的国际影响力，向全球投资者展示实力，有助于品牌在东南亚市场的拓展 [3] - 上市可带来更多战略资源和合作机会，通过与国际投资者和金融机构合作，拓展国际业务网络，提升全球竞争力 [3]

公司动态与品牌调整 - 宗馥莉已于9月12日辞去娃哈哈集团有限公司法定代表人、董事及董事长等职务 [5] - 娃哈哈集团决定从2026年新的销售年度起，将品牌更换为“娃小宗”，原因为“娃哈哈”商标的使用须获得集团全体股东一致同意，否则存在法律风险 [6][7] - 宗馥莉辞职后将独立经营新品牌“娃小宗”，该品牌已推出首款定价4元的凝香乌龙无糖茶 [6] 新品牌“娃小智”的推出 - 宗泽后推出新品牌“娃小智”，其全国招商会暨产品首发盛典于10月10日在杭州举行，汇聚200余位经销商 [2] - “娃小智”产品矩阵包括AD钙奶、矿泉水、椰子水、八宝粥等，主打大健康概念，配方配料升级且价格略低于娃哈哈 [3] - 招商会现场成功与近百个区县经销商达成合作意向并签约，购买10万元以上产品可获得区域独家经销商资格 [3] - “娃小智”品牌注册于2025年9月23日，认证主体为娃小智食品（杭州）有限公司，该公司成立于2025年1月13日，注册资本500万元 [4] - 宗泽后通过贵州娃茅酒业集团有限公司等穿透持股娃小智食品（杭州）有限公司33.211%，为公司实际控制人 [4] 家族背景与商业关系 - 宗氏家族的商业传奇始于宗泽后担任保灵公司领导期间，向宗庆后提供了儿童营养液的生产订单、技术资源和销售渠道 [1] - 宗庆后离世后，娃哈哈管理架构调整，宗馥莉推行改革引发与旧部、经销商及部分家族成员的意见分歧，部分力量向宗泽后靠拢 [1] - 宗泽后曾于2016年5月携手宗庆后等共同创立大理宗盛智能科技有限公司，该公司拥有“宗”系列核心商标，覆盖食品、饮料等多个领域 [5] - 在宗泽后推出“娃小智”前，其团队已推出“益品宗师傅”品牌，但因市面上存在其他“宗师傅”而逐渐被淡化，转而力推“娃小智” [3]

公司领导层与品牌变动 - 自2026销售年度起公司将启用新品牌“娃小宗” [1] - 宗馥莉日前辞去娃哈哈集团相关职务 [1] - 宗馥莉辞职与商标使用“不合规”密切相关，其将娃哈哈资源转移至宏胜集团销售产品却未支付商标使用费，触及国资权益，387件核心商标转移申请遭紧急叫停 [1] 公司治理与内部矛盾 - 公司股权结构呈三方制衡格局，国资、宗馥莉个人、职工持股会分别持股，“娃哈哈”商标使用需全体股东一致同意 [1] - 宗馥莉深陷家族内部矛盾，与宗庆后其他三名子女就21亿美元离岸信托归属爆发矛盾，香港高等法院裁定冻结该资产 [3] - 家族成员要求分割娃哈哈集团29.4%的股权，同时职工持股会部分股权因离职员工诉讼，工商变更未彻底完成 [3] 公司改革举措与影响 - 宗馥莉执掌期间大力推动以标准化、流程化、数字化为核心的改革 [3] - 改革措施包括调整内部组织架构，劝退或调整多位老将，以及改革外部经销商体系，削减不达标或经营不善的经销商 [3] - 改革推行过于急进，引发宗庆后老部下的不满，形成对宗馥莉不利的势能 [3] 公司财务业绩表现 - 2024年公司全国饮料销售净收入同比增长53%，创历史最高增速 [3] - 2025年一季度整体销售净收入增速保持在30%以上 [3] - 公司在含乳饮料和速食粥赛道仍保持市场份额第一 [3] 新品牌战略与挑战 - 启用新品牌“娃小宗”后，宗馥莉将获得百分之百决策权，决策效率大幅提升 [4] - 新品牌将全力进军无糖茶市场，该行业市场规模增长迅猛，且中国市场渗透率远低于日本，增长空间巨大 [4] - 新品牌面临渠道商如何增加毛利润等挑战，需在法律合规、市场接受、情感认同等多重维度找到平衡 [5] 行业竞争与公司产品 - 公司面临对手竞争激烈的环境 [3] - 公司过去三年未推出国民级爆品 [3]

事件背景与最新声明 - 国庆节前王老吉指责加多宝通过境外关联公司万捷有限公司在60余个国家和地区对王老吉商标进行恶意抢注 干扰其海外市场拓展 [2] - 10月10日加多宝发表声明 称其自90年代从王老吉后人取得祖传凉茶秘方及海外商标使用权 并于2000年代初合法获得海外王老吉商标所有权 [1][4] - 针对加多宝的声明 王老吉于10日晚以12字简短回应 "有病去医院 有事找法院 谢谢" 暗示将通过法律途径解决争议 [1][4] 双方核心主张与法律行动 - 王老吉宣称其已在全球100多个国家和地区完成王老吉及英文品牌WALOVI的商标注册 权利归属清晰 [3] - 王老吉已在中国澳门 中国台湾 巴西等21个国家及地区发起法律反击 通过商标不使用撤销 无效宣告等程序维权 目前已有10个国家及地区的审理机关支持其诉求 [3] - 加多宝表示其在全球超过60个主要国家和地区注册王老吉商标的目的是开拓海外市场 其产品已远销十多个国家和地区 [4] 海外市场战略与布局 - 随着国内凉茶市场增长放缓 海外市场成为必争之地 [5] - 王老吉于今年8月推出四款WALOVI标识国际罐产品 并计划在马来西亚实现本地化生产以加速全球化布局 美国是其最大单一海外市场 东南亚尤其是泰国也是重要市场 [5] - 加多宝也推进海外布局 主要涵盖东南亚 中国香港等市场 并计划在香港上市 [5] 商标纠纷的法律复杂性 - 双方境外商标纠纷主要源于不同国家和地区的商标治理体制与标准存在差异 导致同一商标在不同司法管辖区可能获得不同认定 [6] - 澳门终审法院在一起判决中认为 若商标注册仅为排除他人使用而保留权利 即便象征性使用亦不构成认真使用要件 因此其商标应予以撤销 [3]

公司核心管理层变动与市场反应 - 宗馥莉从娃哈哈集团辞职引发广泛关注，但经销商业务层面尚未接到调整通知 [2] - 部分资深经销商表示合作首选仍是宗系企业，对娃哈哈或“娃小宗”品牌持开放态度 [2] - 另有经销商对事件后续发展持观望态度，部分新年份联销体合同尚未签约，等待月底局势明朗 [2][3] 经销商与零售商对“娃小宗”品牌的态度 - 部分零售商对“娃小宗”产品预期不高，认为若产品仍为水、茶饮等大标品，因市场竞争激烈且同质化严重，基本不会进货 [3] - 有经销商表示，若“娃小宗”没有销售任务量要求，可以考虑“带着卖”，但商业上更倾向于销售娃哈哈品牌产品 [2] 宏胜集团在娃哈哈体系中的关键作用 - 娃哈哈的经销商协议涉及宏胜集团下属多家公司，包括宏辉食品、浙销公司等，经销商主要向浙销公司打款 [4][5] - 娃哈哈的产品供货主要依赖宏胜集团的生产线，宏胜集团拥有16个生产基地、44家子公司、104条生产线，年产能超过4.8亿箱 [6] - 2025年经销商协议中，娃哈哈商业等实体被杭州宏胜、拉萨宏胜等宏胜集团下属公司替代 [5] 公司治理与未来发展的潜在挑战 - 娃哈哈集团旗下持有的生产企业股份数量较少且持股比例多数低于50%，对生产端控制力较弱 [7] - 分析认为宗馥莉辞职或为摆脱娃哈哈集团历史遗留的模糊权责关系与潜在法律纠纷，未来将更专注于宏胜体系及新品牌发展 [7] - 宗馥莉保留娃哈哈股东身份同时推动“娃小宗”品牌，两者如何平衡以及“娃小宗”能否在激烈市场中崛起是关注焦点 [7]

作者 | 第一财经 栾立、乐琰、揭书宜 宗馥莉再次辞职消息传出后，引发全网热议。第一财经记者10月11日多方采访娃哈哈经销商发现，经销商业务上尚未 接到调整通知，部分受访者对宗馥莉辞职可能带来的变化仍持观望态度，也有经销商表示愿意力挺，还有一部分零售 商称基本不会售卖"娃小宗"产品。 业界认为，宗馥莉辞职风波背后最关键的是娃哈哈未来如何发展，经销商、零售商的合作、市场格局是否会发生重大 变化。如果"娃小宗"与娃哈哈有竞争关系，尤其是如今的生产端话语权大多掌握在宗馥莉所控制的"宏胜系"，那么未来 从生产端到零售端，产业链者该如何平衡？ 2025.10. 11 本文字数：1874，阅读时长大约3分钟 也有部分零售商表示一切要在商言商。"娃哈哈最主要的核心产品之一是水，而水属于大标品，竞争对手非常多，且很 难差异化。目前我们还不清楚'娃小宗'具体的产品是什么，但如果还是水、茶饮这类的话，我们基本不会进货的，因为 根据目前市场上的商品情况来看，这类商品非常同质化，'娃小宗'很有可能会卖不动。除非'娃小宗'可以做出非常与众 不同的商品，但这个难度很大。我们是零售端的，必须考虑销量，目前我们对'娃小宗'的预期并不太高。" ...

宗馥莉辞职事件的市场反应 - 宗馥莉辞职引发娃哈哈未来发展的热议，经销商和零售商对可能的变化持观望态度 [1] - 部分经销商表示愿意力挺宗系企业，认为娃哈哈或“娃小宗”品牌并不重要 [1] - 多位受访经销商对于事件后续发展仍保持观望，有山东经销商称新年份联销体合同尚未签约，月底局势或更明朗 [1] - 湖北省经销商表示娃哈哈方面近两年变化很大，是否会继续合作需观望 [2] - 部分零售商对“娃小宗”产品预期不高，认为若产品为水或茶饮等大标品则同质化严重，基本不会进货，除非产品能做出显著差异化 [2] 娃哈哈与宏胜系的产业链关系 - 经销商主要向浙江娃哈哈食品饮料营销有限公司打款 [3] - 娃哈哈产品供货主要由宏胜集团生产，其拥有16个生产基地、44家子公司、104条生产线，年产能超过48000万箱 [4] - 2025年联销体协议中，启力食品和娃哈哈商业被宏胜集团下属的杭州宏胜、拉萨宏胜等公司替代 [4] - 宏辉食品、浙江娃哈哈食品饮料营销有限公司均为宏胜集团下属公司的全资子公司 [3][4] - 娃哈哈集团旗下持有部分生产企业股份，但数量较少且绝大多数持股比例低于50% [5] 公司治理与未来发展的行业观点 - 业界认为辞职风波关键点在于娃哈哈未来如何发展，以及经销商、零售商的合作与市场格局会否生变 [1] - 分析指出娃哈哈自创立伊始存在诸多模糊不清的权责关系，宗庆后去世后问题接踵而至，宗馥莉辞职可争取摆脱困扰，专注于宏胜和新品牌更符合其利益 [5] - 若娃哈哈集团离开宏胜集团将面临困境 [5] - 专家认为“娃小宗”很可能成为娃哈哈的竞争对手，宗馥莉需平衡股东身份与新品牌发展，其崛起之路漫长，当前首要任务是稳住市场 [7] - 新一年经销商合同签约在即，留给双方博弈的时间不多 [7]

公司人事变动 - 娃哈哈集团董事长宗馥莉辞职 [1] - 辞职原因据称是为独立经营新品牌"娃小宗" [1] 新品牌发展动态 - 宗馥莉实控的宏胜集团于9月30日在社交媒体开设官方账号，目前暂未对外发文 [1] - 近期"娃小宗"茶饮视频在网络上曝光 [1] - 记者在电商平台未找到商家出售"娃小宗"产品 [1] 商标注册状态 - 宏胜集团已注册饮料类别"娃小宗"商标，注册号为83540584 [1] - 该商标在4月份获初审公示后收到了异议申请 [1] - 因收到他人对该商标发出的异议，目前商标尚未注册成功，未下发注册证 [1]

宗馥莉辞任娃哈哈相关职务 - 宗馥莉于9月12日向娃哈哈集团有限公司辞去公司法定代表人、董事及董事长等相关职务[1] - 宗馥莉决定经营自己的品牌"娃小宗"[1] - "娃小宗"微博账号认证主体为宏胜饮料集团有限公司 审核通过时间为9月30日 截至发稿粉丝数为1304且暂未发布任何内容[1] 娃小宗与娃小智品牌竞争 - 宗馥莉的叔叔宗泽后的品牌"娃小智"开启招商活动 招商人员表示要和宗馥莉一起竞争市场[1] - "娃小智"注册于2025年9月23日 认证主体是娃小智食品（杭州）有限公司[2] - 娃小智食品（杭州）有限公司成立于2025年1月13日 法定代表人系吴坚 注册资本为500万元[2] 宗泽后品牌布局与股权结构 - 宗泽后通过贵州娃茅酒业集团有限公司穿透持股娃小智食品（杭州）有限公司33.211% 是公司实际控制人[2] - 贵州娃茅酒业集团有限公司向上穿透后的控股股东为大理宗盛智能科技有限公司[4] - 大理宗盛智能科技有限公司拥有丰富商标资源 以"宗"系列为核心形成多品类、多品牌矩阵布局 核心商标包括宗（图形标）、宗盛、娃小智、益品宗师傅、宗后时代、泉宗师等 品牌覆盖食品、饮料、功能饮品、保健品、智能终端等多个领域[4]