财务表现 - 公司2025年上半年收入同比下降9.96%至281.51亿元人民币，主要受消费需求放缓及行业周期影响[1] - 公司2025年上半年利润同比下降20.10%至29.30亿元人民币，主要由于销售收入同比减少[1] 业务战略 - 公司将深度融合国家战略推动战略转型，全力冲刺海南离岛免税销售[1] - 公司将积极把握市内店和口岸店发展机遇，持续拓展海外业务巩固免税主业[1] - 公司将拓展旅游零售和品质零售业务以增强核心能力[1]

核心观点 - 广州市内首家免税店开业 标志着广州在国际消费中心城市建设迈出重要一步 由中免集团 广百股份 岭南控股 白云机场四强联手打造 是全国首批新型市内免税店之一 [1] 商业模式与定位 - 采用"店中店"模式与广州友谊国金店协同联动 实现业态互补与客流共享 [1] - 创新构建"免税+有税"双轨模式 覆盖化妆品 箱包 珠宝 高端酒水等核心品类 [1] - 为消费者提供"市区选购 机场提货"消费闭环服务 [1] - 市内免税店依托优越区位与灵活购物时间 为消费者提供离境前60天内购物便利 且购物不设限额 [2] - 境外消费者在有税区可享"即买即退"离境退税服务 无需提供离境凭证 [2] 消费体验与促销活动 - 开业期间推出冰点价商品低至5.5折 新会员注册获50积分抵现 [3] - 中免会员可额外领取666元券包 消费享10倍积分 [3] - 协同携程 酒店等行业伙伴合作 满额或指定商品消费即享度假酒店体验 [3] 战略意义与发展规划 - 有效串联餐饮 住宿 文化体验及旅游消费等多业态资源 推动"免税＋文旅"产业生态深度融合 [3] - 加速塑造"买全球 卖全球"的国际消费枢纽功能与全球资源配置能力 [3] - 未来将优化商品组合 提升服务能级 创新消费场景 打造辐射大湾区的高品质休闲购物首选地 [3]

业绩表现 - 公司上半年归属于上市公司股东的净利润为-2.74亿元 同比减亏2.80亿元 亏损幅度较上年同期明显收窄 [1][2] - 免税业务板块实现营业收入11.31亿元 净利润3.91亿元 经营活动产生的现金流净额4.56亿元 成为整体业绩的主要支撑 [1][3] - 房地产项目结转收入和毛利较上年同期下降 但公司通过数字化营销升级与渠道资源整合加速存量房地产销售去化 [1][2] 免税业务发展 - 免税业务通过引入香槟 白兰地等新品 拓展跨境电商与完税贸易渠道 提升香化 食品销售占比 [3] - 公司调整免税店经营布局 实施差异化品类经营策略 提升免税店坪效 深化与保乐力加 轩尼诗等国际品牌合作 [3] - 珠海免税青茂口岸出境免税店开业 面向珠澳居民与跨境旅客 成为新的跨境消费节点 [4] 政策与市场环境 - 珠海赴澳门旅游"一签多行"实施后 珠海口岸日均跨境人流保持高位 7月1日至8月14日拱北边检站查验出入境客流突破1500万人次 较2024年同期增长5% 日均客流量达34万余人次 [4] - 《珠海市提振消费专项行动方案》提出增设口岸免税店 探索"免税+新零售"示范区等措施 为免税业务拓展提供政策空间 [4] - "港车北上""澳车北上"等政策效应持续释放 口岸免税业务增长潜力值得期待 [4] 战略转型与协同 - 公司推进"免税+商管+商贸"转型主线 构建大供应链体系 为降本增效奠定规模基础 [1][3] - 控股股东海投公司股权无偿划转至华发集团 增强资源禀赋和资本支持能力 加快构建"免税+商管+商贸"生态体系 [5] - 免税业务为商管和商贸提供流量和品牌效应 商管和商贸通过数字化和场景创新反哺免税 协同格局初步形成 [6] 创新举措与未来布局 - 公司托管珠海免税商场 与阿里云 银泰合作共建"数实一体化智能新零售平台" 推动会员互通和业态优化 [6] - 率先落地境外旅客购物离境退税"即买即退"业务 为境外游客提供便捷退税渠道 [6] - 三亚湾壹号商业项目加快招商 依托海南自由贸易港政策背景 被视为旅游零售领域的重要增量 [6]

核心业绩表现 - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-2.74亿元 同比减亏2.80亿元 亏损幅度明显收窄 [1] - 免税业务板块实现营业收入11.31亿元 净利润3.91亿元 经营活动产生的现金流净额4.56亿元 成为整体业绩的核心支撑 [1][2] - 公司整体经营仍处亏损状态 但经营质量呈现边际改善 现金流改善有助于缓解短期资金压力 [1][3] 业务板块表现 - 免税业务通过引入香槟 白兰地等新品 拓展跨境电商与完税贸易渠道 提升香化 食品销售占比 [2] - 积极调整免税店经营布局 实施差异化品类经营策略 有效提升免税店坪效 [2] - 房地产项目结转收入和毛利较上年同期下降 公司持续加大销售力度加速存量去化 履行"五年房地产业务有序退出"承诺 [1][2] 战略转型进展 - 公司推进"免税+商管+商贸"转型主线 跨板块协同格局初步形成 免税业务为商管和商贸提供流量和品牌效应 [1][2] - 三亚湾壹号商业项目正加快招商 依托海南自由贸易港政策背景 被视为旅游零售领域的重要增量 [3] - 在粤港澳大湾区区位优势和政策利好叠加下 公司转型路径逐步推进 [3] 运营与财务指标 - 公司资产负债率 期间费用率等核心指标仍待进一步优化 资本结构调整是下阶段重要任务 [1] - 经营活动现金流改善 有效改善公司整体财务状况和经营成果 [1][2]

业务模式创新 - 杭州萧山机场口岸出境免税商店成为浙江省首家售卖退税国产品的免税店 专为已办结出境手续的旅客提供直接以退税价格购买国产品的服务 后续退税手续由商店统一办理 [2] - 依托统一采购成本优势与退税政策红利 退税国产品专柜价格较国内常规售价普遍低10%至20% [3] - 中免(杭州)免税品有限公司计划进一步丰富品类 引入丝绸制品和智能电器等高附加值"新国货"商品 [3] 销售表现 - 免税商店目前设有10个销售店铺 经营面积超1800平方米 涵盖烟酒和化妆品等品类 在售商品总数超2500种 [2] - 5月首批上架15个国内知名护肤品牌单品共183件商品 7月销售额环比提升34.2% 较该店同期整体销售额环比增幅高出28.4个百分点 [3] 政策支持与监管优化 - 杭州萧山机场海关提供政策宣讲和业务指导 从政策合规和供应链优化等维度提供全流程指导 [3] - 海关深化监管系统应用 实现调拨转关和出入库等业务线上审批 24小时保障货物"即到即审即出" [3] - 海关将继续完善监管作业流程和提升通关效率 进一步扩大国货国际影响力并激发免税消费新活力 [4]

公司业务与战略 - 深圳首家市内免税店由中免集团、深圳免税集团、深业集团联合打造 位于深业上城一层黄金地段 面积近3000平方米 [3] - 采用"市内选购 机场、邮轮母港离境提货"的创新模式 为离境消费者提供便捷购物体验 [3] - 经营模式升级为"免税+有税""进口+国产""线下+线上" 结合深圳特色推广国货潮品 [3] - 商品矩阵以美妆护肤、腕表首饰、高端酒水为主 国潮精品和科技电子为特色 涵盖国际知名品牌、中华老字号及深圳智造产品 [3] 行业政策与发展 - 2024年8月财政部等五部门联合发文 明确在深圳等8个城市各设立1家市内免税店 [2] - 市内免税店面向规定期限内离境旅客销售 相比口岸免税店具有购物时间更灵活、环境更舒适、品类更丰富等优势 [2] - 深圳成为全国新增市内免税店项目中最早落地执行的城市之一 [2] 市场数据与影响 - 深圳各口岸上半年出入境人员达1.3亿人次 同比增长16.2% [4] - 深圳机场上半年旅客吞吐量3257.01万人次 同比增长10.9% [4] - 市内免税店开业有望释放入境消费潜力 激发深圳国际消费活力 [4] - 免税商品可提供11%至25%的价格优惠 显著高于传统离境退税8%至9%的幅度 [3]

深圳首家市内免税店试营业 - 深圳首家市内免税店在试营业期间完成首单成交 顾客在免税酒水区完成购物结算并将在下周一从深圳机场启程前往迪拜 [1] - 深圳市内免税店将于本月26日正式开业 位于深业上城 [1] - 免税店构建了涵盖美妆护肤 腕表首饰 高端酒水 国潮精品 科技电子等核心品类的多元化商品矩阵 [1]

核心观点 - 深圳市内免税店于2025年8月23日试营业期间完成首单成交 标志着项目正式启动运营 [1] - 该项目由中免集团 深圳免税集团 深业集团联合打造 经营面积近3000平方米 位于深业上城一层黄金地段 [4] - 作为全国新增市内免税店中最早落地的项目之一 体现深圳速度 并助力深圳建设国际消费中心城市 [4] 项目背景与政策支持 - 财政部等五部门联合印发《关于完善市内免税店政策的通知》后 深圳积极推进市内免税店招标选址与落地 [4] - 项目承载大湾区核心引擎和中国对外开放窗口的特殊期望 [4] 运营细节与商业布局 - 门店聚焦多元消费需求 涵盖美妆护肤 腕表首饰 高端酒水 国潮精品 科技电子等核心品类 [4] - 试营业期间持续打磨服务细节与丰富商品品类 致力于提供优质多元便捷的购物体验 [4] 首单交易详情 - 首单顾客于试营业首日上午10时许在免税酒水区完成购物结算 [1] - 顾客计划于下周一从深圳机场启程前往迪拜 [1] - 购物流程在工作人员专业引导下顺利完成 [1]

行业背景与政策支持 - 市内免税店是设立在城市核心区域面向即将在规定期限内离境旅客的零售业态 相比传统口岸免税店具有购物时间更灵活 购物环境更舒适 商品品类更丰富及与城市商业文化旅游资源深度融合的优势 [3] - 2024年8月财政部等五部门联合印发通知明确将在深圳等8个城市各设立1家市内免税店 [3] - 深圳成为全国新增市内免税店项目中最早落地执行的城市之一 [3] 公司运营与战略布局 - 深圳首家市内免税店由中免集团 深圳免税集团 深业集团联合打造 面积近3000平方米 位于深业上城一层黄金地段 [3] - 采用"市内选购 机场 邮轮母港离境提货"的创新模式 为离境消费者提供便捷购物体验 [4] - 以"免税+有税""进口+国产""线下+线上"经营思路升级市内免税店模式 在引入国际知名品牌基础上结合深圳特色推广国货潮品 [3] 商品结构与竞争优势 - 店内涵盖免税商品及有税商品 构建以美妆护肤 腕表首饰 高端酒水为主 国潮精品 科技电子为特色的多元化商品矩阵 [4] - 汇聚国际知名品牌 中华老字号非遗品牌及本土化优质国民科技品牌 包括智能手机 全景相机等"深圳智造"产品 [4] - 免税商品可提供11%至25%的价格优惠 相比传统离境退税约8%至9%的优惠幅度更具价格优势 [4] 市场潜力与消费基础 - 2025年8月23日深圳首家市内免税店在试营业期间迎来首单成交 将于月26日正式开业 [1] - 2024年上半年深圳各口岸出入境人员达1.3亿人次 同比增长16.2% 深圳机场旅客吞吐量3257.01万人次 同比增长10.9% [5] - 市内免税店开业有望释放入境消费潜力 激发深圳国际消费活力 [5]

业务战略 - 公司紧密围绕消费者需求变化进行业务布局 [1] - 持续拓宽商品边界并发力首发经济和银发经济 [1] - 围绕"免税+文商体旅康"和"免税+国潮出海"模式吸引顾客 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入281.51亿元，同比下降9.96% [1] - 归母净利润26亿元，同比下降20.81% [1]