竞业限制定义与适用对象 - 竞业限制是指企业与负有保密义务的劳动者约定，在解除或终止劳动合同后一定期限内，劳动者不得入职竞争企业或自行经营同类业务 [2] - 竞业限制的适用对象限于用人单位的高级管理人员、高级技术人员和其他负有保密义务的人员 [4] - 仅掌握行业通用知识或接触一般经营信息的劳动者不属于竞业限制适用对象 [5] 竞业限制的经济补偿与法律效力 - 用人单位需在竞业限制期限内按月向劳动者支付货币形式的经济补偿 [10] - 经济补偿不得以日常工资或奖金形式包含在内，用人单位不得以此为由拒绝支付 [11] - 劳动者违反竞业限制约定时需向用人单位支付违约金 [8] - 除另有约定外，解除劳动合同后用人单位可要求劳动者履行竞业限制义务，或劳动者履行义务后要求支付补偿 [9] 免税店政策与税种 - 免税店商品免除的税种包括关税、进口环节增值税和消费税 [25] - 免税政策适用于烟酒、珠宝首饰、高档化妆品等特定商品 [22] - 关税是针对进出关境货物征收的流转税，由进口商或出口商向海关缴纳 [25]

资源综合利用增值税即征即退政策 - 增值税一般纳税人销售自产的资源综合利用产品和劳务可享受增值税即征即退政策 [2] - 政策自2022年3月1日起执行 [2] - 享受政策需符合《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录（2022年版）》规定的技术标准和相关条件 [2] - 纳税人申请享受政策时 在境内收购再生资源需按规定从销售方取得增值税发票或普通发票 或符合规定的收款凭证及内部凭证 [2] - 自然人销售方从事小额零星经营业务 即销售额不超过增值税按次起征点 可凭收款凭证及收购方内部凭证或税务机关代开发票作为凭证 [2] - 在境外收购再生资源需按规定取得海关进口增值税专用缴款书或具有发票性质的收款凭证及相关税费缴纳凭证 [2] - 纳税人应建立再生资源收购台账 内容包括供货方信息 再生资源名称 数量 价格 结算方式及凭证取得情况等 并留存备查 [2] 口岸进境免税店税收政策 - 口岸进境免税店商品的免税税种包括关税 进口环节增值税和消费税 [18] - 关税是国家对进出关境货物和物品征收的流转税 通常由进口商或出口商向海关缴纳 [18] - 进口环节增值税是对进口商品在进入国内市场时征收的增值税 [18] - 消费税是对特定消费品和消费行为征收的税 如烟酒 珠宝首饰 高档化妆品等商品会涉及 [16][18]

政策动向 - 五部门明确自2025年11月1日起完善免税店政策 旨在发挥政策提振消费作用 引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费 [1] 行业规模与企业存量 - 截至10月底国内现存免税相关企业3.24万家 [1][4] - 近十年行业企业注册量呈整体增长态势 [1][4] 企业注册动态 - 2024年全年注册免税相关企业7031家 虽较2023年有所下滑 但仍处于近十年注册量高位 [1][4] - 2023年全年注册量首次突破万家 达1.15万家 [4] - 截至目前今年已注册相关企业4151家 [1][4] 企业成立年限分布 - 免税相关企业多成立于近三年 成立年限在1-3年的企业占比最高 达47.11% [1][6] - 成立年限在1年内的企业占比16.70% [6] - 成立年限在3-5年的企业占比25.82% [6] 企业地域分布 - 免税相关企业地域集中性高 分布在华南地区的企业占比过半 达52.17% [1][8] - 华东地区为第二大集中区域 企业占比25.55% [8]

政策核心内容 - 财政部等五部门联合印发通知 明确自2025年11月1日起完善免税店政策 [1] - 政策从优化国产品退免税管理、扩大经营品类、放宽审批权限、完善便利化监管措施四个方面进行完善 [1] 政策具体亮点 - 国货扶持力度空前 国产品进入免税店视同出口 退免增值税和消费税 [2] - 口岸出境免税店及市内免税店销售国产品的经营面积原则上不少于总经营面积的四分之一 [2] - 品类扩容新增手机、微型无人机、非处方药等热销刚需品 并加速海外热销商品上架 [2] - 审批放权将口岸免税店设立等权限下放省级部门 经营面积可协商确定 [2] - 服务体验升级 首次推出全渠道网上预订 支持市内预订口岸提货 [2] 政策实施效果与行业影响 - 今年1月至9月办理离境退税境外旅客人数同比增长229.8% 退税金额同比增长97.4% [3] - 政策能激发国内消费者在境内买全球和境外旅客入境购国货的双向消费热情 引导海外消费回流 [3] - 下放审批权和优化布局有助于激发地方积极性 推动形成特色化免税购物场景 [3] - 政策将带动旅游、交通、餐饮等相关产业协同发展 放大免税经济的乘数效应 [3] - 国产品退免税政策降低经营成本 推动优质国货借免税渠道扩大影响力 并吸引国际品牌加码布局 [3] - 审批放权与联合采购鼓励政策将激活市场竞争 推动免税业态从政策依赖向服务驱动转型 [3]

市场整体表现 - 午盘三大指数集体收跌，沪指下跌0.63%，深成指下跌0.62%，创业板指下跌1.49% [1] - 两市合计超3500只个股上涨，合计成交额1.556万亿 [1] 下跌行业与板块 - 算力硬件概念股低开低走集体下跌，光模块三巨头大幅调整 [3] - 存储芯片概念股震荡走弱，江波龙跌超10% [3] - 可控核聚变概念股下挫，中国核建跌停 [3] - 培育钻石、保险、存储芯片、煤炭、CPO概念等行业板块跌幅居前 [3] 上涨行业与板块 - 医药板块逆势上涨，三生国健20cm涨停，联环药业、昂利康涨停 [3] - 锂电板块表现活跃，天际股份2连板，恩捷股份等多股涨停 [3] - 福建板块再度走强，平潭发展11天8板 [3] - AI应用概念股持续走高，荣信文化、福石控股双双20cm涨停 [3] 政策与监管动态 - 财政部等部门印发通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策以支持提振消费 [3] - 商务部为保护资源和环境，制定了2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及程序 [3]

政策核心目标 - 完善免税店政策旨在支持提振消费并引导海外消费回流 [1] - 政策目标包括吸引外籍人员入境消费并促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] - 政策自2025年11月1日起实施 [1] 政策优化方向 - 优化国内商品退(免)税政策管理并支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 [1] - 进一步扩大免税店经营品类并将更多便于携带的消费品纳入经营范围 [1] - 放宽免税店审批权限以支持地方因地制宜整合优化免税店布局 [1] - 完善免税店便利化和监管措施以持续提升旅客免税购物体验 [1]

政策核心与目标 - 政策旨在完善免税店政策以支持提振消费，引导海外消费回流，并吸引外籍人员入境消费 [1] - 政策目标为促进免税商品零售业务健康有序发展 [1] - 新政策自2025年11月1日起施行 [11] 国内商品销售支持与优化 - 鼓励免税店经营企业加大优质特色国内商品采购力度，进入口岸出境免税店和市内免税店销售视同出口，可退（免）增值税、消费税 [4] - 优化国内商品通关流程，进入免税店销售的国内商品出境时按个人自用物品监管，无需出口检验检疫 [4] - 要求免税店加大对国产品的推介力度，引入老字号、文创、非遗等特色产品，并规定用于销售国产品的经营面积原则上不少于总经营面积的四分之一 [5] 免税店经营品类扩大 - 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品以丰富旅客购物选择 [6] - 支持企业通过提升议价能力和联合采购等方式，吸引更多国际品牌最新及热销商品投入免税店销售 [6] - 优化进口免税商品监管方式，加快境外已上市热销商品的上架进度 [6] 审批权限下放与布局优化 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体变更等审批权限至省级财政部门会同相关部门 [7] - 优化口岸出境和进境免税店经营面积确定方式，由招标人或口岸业主与经营主体协商确定，变更需经海关核准 [8] - 支持地方结合旅客流量和旅游业状况，因地制宜整合优化免税店布局，开发地域特色主题购物场景 [8] 购物便利化与服务提升 - 支持口岸和市内免税店提供网上预订服务，旅客可凭出入境证件及购物凭证在指定地点提货 [9] - 允许旅客在市内免税店预订后，在口岸进境免税店付款提货，按口岸进境免税店政策执行 [10] - 持续优化免税购物流程以提升便利化水平，并加强监管以维护市场秩序和保障消费者权益 [10]

市场表现综述 - 2025年10月30日，国内市场主要指数普遍下跌，上证综指收于3986.9点，下跌0.73%，深证成指收于13532.13点，下跌1.16%，科创50指数下跌1.87%，创业板指下跌1.84% [1][4][9] - 万得全A市场总成交额为24643亿元，较前一日有所上升 [1][9] - 行业表现分化，30个中信一级行业中仅4个上涨，其中有色金属、钢铁及交通运输行业涨幅居前，而通信、电子及国防军工行业跌幅较大 [1][9] - 海外市场方面，美国三大股指全线收跌，道指跌0.23%，标普500指数跌0.99%，纳指跌1.57%，万得美国科技七巨头指数跌2.15% [2][4] 重要政策动态 - 财政部等五部门联合印发通知，自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在支持提振消费、引导海外消费回流，措施包括优化国产品退免税管理、扩大经营品类至手机、无人机等、放宽审批权限及完善便利化监管 [15][16][17] - 商务部发布《关于拓展绿色贸易的实施意见》，从三方面提出16条具体措施，以促进贸易优化升级，包括推动外贸企业开展绿色设计和生产，加快物流绿色低碳发展 [19] 宏观经济与行业数据 - 2025年前三季度中国国内生产总值（GDP）增长率达5.2%，货物贸易进出口增长4% [13] - 2025年第三季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.07% [22] - 2025年前三季度，文化企业实现营业收入10.96万亿元，同比增长7.9%，其中文化新业态特征明显的16个行业小类营业收入同比增长14.1% [22] - 2025年前三季度，软件业务收入11.11万亿元，同比增长13%，利润总额1.43万亿元，同比增长8.7% [22] 国际关系与外部环境 - 国家主席习近平同美国总统特朗普在釜山举行会晤，双方经贸团队就重要经贸问题深入交换意见并形成共识，同意加强在经贸、能源等领域合作 [11][12][14] - 根据中美吉隆坡经贸磋商联合安排，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，并对中国商品加征的24%对等关税暂停一年，中方将相应调整反制措施 [18] - 外交部就七国集团（G7）计划建立关键矿产联盟以对抗中国一事作出回应，敦促其遵守市场经济原则和国际经贸规则 [20]

政策核心目标 - 完善免税店政策以支持提振消费、引导海外消费回流并吸引外籍人员入境消费 [4] 支持国产品销售 - 鼓励免税及符合条件的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度，相关采购视同出口，可退（免）增值税和消费税 [1][4] - 优化国内商品退（免）税监管和操作手续，便利国内商品进店销售，通关时无需出口检验检疫 [1][4][5] - 要求口岸出境和市内免税店加大对国产品的推介，引入老字号、文创、非遗等特色产品，并规定销售国产品的经营面积原则上不少于总经营面积的四分之一（25%） [1][5] 扩大免税商品品类 - 新增手机、微型无人机、运动用品、保健食品、非处方药、宠物食品等商品至口岸出境、进境及市内免税店的经营品类 [2][6] - 加快境外已上市热销商品在国内免税店的上架进度，并鼓励企业通过联合采购等方式吸引更多国际品牌投入最新及热销商品 [2][6] 优化审批与布局 - 下放口岸出境免税店设立及经营主体变更等审批权限至省级人民政府及相关部门 [3][7][8] - 支持地方结合旅客流量、旅游业发展状况等因素，因地制宜整合优化免税店布局，开发地域特色主题购物场景 [9] 提升购物便利性 - 允许旅客提前通过网上窗口预订免税商品，并凭出入境证件在指定地点提货 [3][10] - 允许旅客在市内免税店预订后，在口岸进境免税店付款提货，视为口岸购物 [10]

市场开盘表现 - 三大指数小幅低开，沪指报3985.06点跌0.05%，深成指报13517.17点跌0.11%，创指报3260.26点跌0.08% [1] - 培育钻石板块跌幅居前 [1] 中美经贸关系 - 中美两国元首会晤，经贸团队就重要问题深入交换意见并形成共识 [2] - 美方取消对华商品加征的10%芬太尼关税，暂停24%对等关税一年，暂停实施出口管制50%穿透性规则一年，暂停对华海事等301调查一年 [2] - 中方将与美方妥善解决TikTok问题 [2] - 美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策 [7] 行业与产业政策 - 国家金融监督管理总局鼓励试点理财公司发行10年期以上或最短持有期5年以上养老理财产品，支持投资养老领域资产 [2] - 五部门明确自2025年11月1日起完善免税店政策，支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品 [3] - 多部门联合通知将HPV疫苗纳入国家免疫规划，自2025年11月10日起为适龄女孩免费接种 [3] - 商务部提出加快推动物流绿色低碳发展，促进外贸运输“公转铁”、“公转水” [3] 公司业绩与动态 - 格力电器前三季度净利润215亿元，同比下降2.27% [4] - 万科A前三季度归属于上市公司股东净利润亏损280.16亿元 [4] - 士兰微前三季度净利润同比增长1109%，芯片生产线满负荷生产 [4] - 五粮液第三季度净利润20.19亿元，同比下降65.62%，拟合计分红100.07亿元 [4] - 比亚迪第三季度营收1949.85亿元同比下降3.05%，净利润78.23亿元同比下降32.60% [4] - 牧原股份第三季度净利润42.49亿元，同比下降55.98% [4] - 洋河股份第三季度净亏损3.69亿元，同比转亏 [4] - 中际旭创第三季度净利31.37亿元，同比增长125% [4] - 佰维存储第三季度净利润2.56亿元，同比增长563.77% [4] - 立讯精密第三季度净利润48.74亿元，同比增长32.49% [4] - 浪潮信息第三季度归属于上市公司股东净利润6.83亿元，同比下降1.34% [4] - 慧博云通拟以29.46亿元购买宝德计算65.47%股份 [5] - 天际股份六氟磷酸锂满产满销，预计明年出货量超5万吨 [5] - 标榜股份筹划控制权变更事项停牌 [6] - *ST创兴董事长刘鹏因涉嫌犯罪被批准逮捕 [6] 资本市场与新股发行 - 证监会同意摩尔线程智能科技首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [4] 国际市场与海外公司 - 美股三大指数集体收跌，纳指跌1.57%，标普500指数跌0.99%，道指跌0.23% [6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.88% [6] - Meta跌超11%，为三年以来最大单日跌幅 [6] - 欧洲央行将存款利率维持在2%不变，主要再融资利率在2.150%不变，边际贷款利率在2.4%不变 [8] - OpenAI宣布将于2026年启动“星际之门”数据中心，规划容量突破8吉瓦，预计未来三年投资超4500亿美元 [8] - 苹果公司第四财季营收1024.7亿美元同比增长7.9%，每股收益1.85美元同比增长90.72% [8] - 亚马逊第三季度净销售额1801.7亿美元，净利润211.9亿美元 [8] 机构观点 - 万联证券认为政策利好提振下科技板块景气度走高，A股市场韧性有望增强，流动性有望继续好转 [9] - 东吴证券认为市场“慢牛”格局延续，成交量充分，中美会谈取得积极进展带来环境性改善 [9]