平台治理动态 - 抖音平台近期在日常治理中发现部分黑产账号通过发布茅台酒特写、在直播中展示"高仿茅子货源"等方式吸引目标受众进行站外违规交易 [1] - 此类黑产通过购买、租用或利用他人信息注册账号等途径操作批量抖音号并将头像设置为茅台酒图片 [1] - 黑产账号的投稿内容以商务宴请中茅台特写为主或在其他热门视频评论区发布消息引导用户添加站外联系方式 [1] 黑产运作模式与风险 - "违规导流"是抖音反作弊治理的重要工作除假酒导流外还有演唱会门票、中奖等多种导流类型 [1] - 黑产团伙将用户引导至平台外交易使平台无法对后续行为进行合规治理或处置用户发生纠纷后难以维权 [1] - 用户可能遭遇付款后被拉黑或以付款不成功为由被要求多次转账等诈骗手段 [1] 公司行动与用户提醒 - 抖音提醒广大用户勿轻信打着"高仿"名义导流交易的黑产团伙以免掉入诈骗陷阱或成为黑产链路一环遭受损失 [1]

公司业绩表现 - 第三季度营收6.43亿元，同比暴跌46.23% [3] - 第三季度归母净利润仅2696.51万元，同比下滑92.55% [3] - 前三季度高档酒收入29.61亿元，同比下滑27.98% [4] - 前三季度中档酒收入0.41亿元，同比下降15.38% [4] - 前三季度低档酒收入1.14亿元，增幅达25.09% [4] - 前三季度批发代理收入同比下降近30% [7] - 前三季度安徽省内销售收入25.87亿元，同比下降27.24% [8] - 前三季度省外收入5.3亿元，下降23.93% [8] 产品结构问题 - 高档酒作为绝对营收支柱，占比达90%以上 [4] - 产品结构全面失衡，高端产品缺乏全国性品牌认知度 [4] - 在价格带上遭遇一线名酒与省内龙头古井贡的双重挤压 [4] - 产品迭代滞后于消费趋势变化，仍坚守传统高度白酒 [5] - 创新产品占比不足，未推出低度化产品应对市场变化 [5] - 低端酒毛利率普遍低于40%，远逊高档酒的70%以上水平 [5] 渠道模式挑战 - “大商制”渠道模式是公司困境的根源 [6] - 渠道控制力薄弱，将市场主动权让给了经销商 [7] - 销售过度依赖少数大商，缺乏直控终端的能力 [8] - 导致厂商与终端市场严重脱节，难以及时捕捉消费需求变化 [8] - 在行业调整期，经销商优先削减库存而非开拓市场，导致终端动销恶化 [7] 行业背景与趋势 - 白酒行业深度调整持续，行业集中度持续提升 [3][9] - 消费降级大趋势对非头部品牌形成精准打击 [4] - 中高端白酒消费呈现“马太效应”，头部品牌如茅台、五粮液继续坚挺 [4] - 行业掀起“低度风”，众多酒企推出低度化产品以适应年轻消费者需求 [5] - 中国国内白酒市场规模增速由2022年、2023年的近10%下降至2024年的5%左右 [10] 区域酒企普遍困境与启示 - 区域酒企面临“坚守高端则市场流失，下探低端则利润受损”的普遍困境 [5] - 在行业存量博弈阶段，产品创新乏力、渠道僵化、战略模糊的企业首当其冲 [9] - 二线品牌必须做出根本性选择：通过产品差异化、渠道精细化打造独特竞争力，或接受被收购整合的命运 [3][9] - 高度依赖单一区域的市场结构难以抵御市场风险 [8]

板块整体表现 - 11月20日白酒板块整体下跌0.18%，表现略强于上证指数（下跌0.4%）和深证成指（下跌0.76%）[1] - 板块内个股表现分化，皇台酒业领跌，迎驾贡酒以1.63%的涨幅领涨[1] 领涨个股表现 - 迎驾贡酒涨幅最大，为1.63%，收盘价42.90元，成交额2.55亿元[1] - 古井贡酒上涨0.87%，收盘价161.95元，成交额3.53亿元[1] - 舍得酒业上涨0.67%，收盘价63.45元，成交量11.02万手[1] 领跌个股表现 - 皇台酒业领跌，跌幅为2.17%，收盘价13.08元[2] - \*ST岩石下跌1.60%，收盘价5.55元[2] - 酒鬼酒下跌1.43%，收盘价61.40元，成交额4.82亿元[2] 权重股表现 - 贵州茅台微跌0.27%，收盘价1467.11元，成交额35.32亿元[2] - 五粮液上涨0.30%，收盘价120.25元，成交额19.10亿元[1] - 山西汾酒下跌0.97%，收盘价193.40元，成交额6.79亿元[2] 板块资金流向 - 白酒板块主力资金净流出2.22亿元，游资资金净流入2.41亿元，散户资金净流出1890.46万元[2] - 舍得酒业获得主力资金净流入2335.56万元，主力净占比3.34%[3] - 山西汾酒获得主力资金净流入1045.55万元，主力净占比1.54%[3] - 五粮液获得游资净流入4249.53万元，游资净占比2.23%[3]

文章核心观点 - 文章通过艺术家刘孝田的视角 探讨艺术创作与乡村振兴的联动 核心观点是家乡的自然与人文资源是艺术创作的源泉 而艺术成果及衍生产业（如酒业）又能反哺家乡 推动地区从“穷山恶水”向繁荣城镇转变 [1][8][10] 水墨乡愁：将画作变为家乡名片 - 艺术家刘孝田的创作灵感源于其在大别山的生活经历 家乡的山水风光塑造了其豪放的画风 [2] - 其为大别山石窟 毛坦厂中学等家乡景点创作的画作被印在门票上 这些画作已成为家乡的文化名片 [4] 中西合璧：将精神元素注入画作 - 为在国际艺术展上打动外国观众 刘孝田尝试将中国人民的精神元素融入画作 其名作《破冰》描绘了渔民不畏严寒破冰出航的场景 [5] - 其油画风格独树一帜 融合中西方绘画优点 其灵魂在于蕴含的中国文化 [7] 乡村振兴：要将新霍山画作长卷 - 刘孝田计划创作一幅记录霍山乡村振兴变化的长卷 内容将从古代历史跨越至改革开放后的产业发展 [8] - 长卷计划以大别山水利工程佛子岭水库结尾 强调好山好水酿出迎驾贡酒 酒业带动当地就业与居民富裕 是霍山新风貌的关键 [10]

来源｜中访网 责编｜李晓燕 2025年的中国白酒行业，正深陷深度调整的周期阵痛，近五年最严峻的市场寒冬持续蔓延。上游酒企业 绩诉求倒逼下的产品压货、消费场景迭代带来的需求分流、社会库存高企引发的渠道承压，三重压力交 织叠加，让身处产业链中间环节的经销商陷入生存困境，要么在同质化竞争中被动躺平，要么在多方挤 压下艰难维系，行业生态重构进入关键阶段。 寒冬之下，总有品牌以长期主义坚守破局初心，用诚意举措温暖市场。由王延安创意策划的西凤酒15年 6年陈酿品牌，深耕行业二十五载，始终以诚信为基、以感恩为怀，在行业调整期逆势加码资源投入， 串联厂商与消费者构建利益共同体，不仅实现自身业绩正向增长，更成为白酒行业穿越周期的标杆范 本，诠释着品牌与生态共赢的核心本质。 遵循"瓶瓶有礼、月月开奖"的活动机制，品牌在消费端持续释放福利，截至11月中旬，已在省内开展十 一轮中奖颁奖、省外推进四轮福利兑现，累计送出千余辆雅迪电动车，发放现金红包超千万元。趣味化 的中奖机制与实打实的消费福利，有效激发消费者购买热情，推动产品开瓶率稳步提升，形成"消费-中 奖-复购"的良性循环，让品牌深度融入消费者美好生活场景，夯实市场消费基础。 作 ...

合作核心内容 - 华润酒业与华润万象生活签署白酒销售战略合作协议，聚焦万象生活管理的住宅、写字楼、购物中心、产业园等业态及B端、C端客户，开拓新白酒销售赛道[1] - 合作内容包括深化产品联动，合作开发摘要、金沙系列等定制酒品及联名礼盒，以及强化营销共创，整合双方线上线下资源推进销售[4] - 合作意味着华润万象生活在全国服务的两百多万户住户和两百多栋写字楼用户有机会成为金沙酒业等华润白酒产品的客户[3] 合作资源基础 - 截至2024年底，华润万象生活在全国覆盖1385个社区项目、248栋写字楼项目和122座购物中心[3] - 截至2025年上半年，万象星会员达到7237万人[3] - 上月到任的华润啤酒总裁金汉权与华润万象生活总裁喻霖康在现场见证签约，显示高管团队稳定后对合作的重视[2] 行业背景与动因 - 面临白酒需求端深度调整压力，各家酒企都在想方设法开拓新渠道要增量[4] - 华润酒业并非首家联手物管公司，2023年国台酒与碧桂园服务合作，为物管方提供高毛利社区增值服务品类[5] - 华润体系此前对白酒业务支持主要集中在商超板块，如金沙酒业、金种子酒产品进入华润万家、Olé等门店[6] 合作时机与内部协同 - 白酒业务收购初期，产品矩阵、渠道体系、价格体系尚在梳理中，且此前商业零售资产与酒业板块股权、考核、预算不同，缺少共识[6] - 今年以来华润集团调配华润啤酒高管入职华润置地、华润万家担任核心高管，集团内部形成支持华润酒业的合力[6] - 金沙酒业2024年开始与总裁读书会合作打造品牌文化IP，借助企业家影响力拓展高端圈层[6]

活动概况与象征意义 - 中国消费名品全国行（贵州站）暨“赤水河谷 中国酱香”区域品牌推广活动在茅台国际大酒店举办，活动细节体现创新与环保，如使用酒糟二次利用制作嘉宾证件，并首次亮相数字员工“东方筱智”与“黛阿央” [2] - 活动标志着贵州白酒产业从“政策赋能”向“价值自驱”的深层转型，行业竞争进入“标准定义+文化资本化”的高级阶段，区域品牌升维为产业生态共同体，国际化战略从产品出海升级为标准与文化双向输出 [3] - “赤水河谷 中国酱香”是工信部首批43个中国消费名品区域品牌中唯一的酒类品牌，其入选标志着赤水河流域酱香酒的品质、工艺及文化获得国家层面认可，巩固了贵州作为全国重要白酒生产基地的领先地位 [4] 品牌价值与政策契合 - 贵州是单一产业区域品牌（“赤水河谷 中国酱香”）和企业品牌（茅台、习酒）共同上榜首批中国消费名品的唯一省份，品牌建设被赋予传承中华文明、增强文化自信的时代使命 [6] - 该产业名片的价值在十五五规划背景下进一步提升，主要体现在三方面：契合“巩固优势产业”战略并呼应酿酒业纳入历史经典产业名录；依托赤水河谷不可复制的风土与“12987”工艺形成29家酒企的产业集群；成为传统产业升级范本，以绿色和数字化路径助力高质量发展 [8] - 中国酒（特别是贵州酱香酒）被国家列为“历史经典产业”，这是对其千年传承的肯定，也是将其文化竞争力转化为现代产业竞争力的战略举措，活动现场举行了品牌题字揭幕仪式，标志着品牌进入政企联动、全域推广的新阶段 [10] 产业格局与企业矩阵 - 贵州省白酒产业形成“一超多强、群星璀璨”的格局，活动现场有29家企业入选“赤水河谷 中国酱香”区域品牌首批企业矩阵，包括茅台、习酒、珍酒、国台等知名企业 [11] - 29家企业共同发布《区域品牌公约》，提出八点承诺，涵盖敬畏自然、传承工艺、严控原料、质量追溯、真实标注、规范市场、绿色生产和强化自律，标志着行业从“丛林竞争”转向“价值共生” [12] - 公约的意义在于构建“集体声誉”机制守护产区生命线，确立“品质共识”重塑行业游戏规则，并完成“价值叙事”的升维，从卖产品升级为输出包含生态观、工匠精神、商业伦理和发展智慧的“文明体系” [13] 行业专家发展建议 - 中国酒业协会理事长提出贵州白酒产业发展需守住五大关键：生态是命脉、文化是核心、传承是根本、时间是成就、创新是动力 [16] - 中国酒类流通协会会长建议产业加大文化研究、维护消费者利益、打造产业融合新生态、建立白酒出海平台、将责任嵌入发展战略 [18] - 中国食品工业协会副会长提出四点思考：坚持生态优先、坚持质量至上、坚持创新驱动、坚持协同发展，茅台和习酒作为龙头也分享了在文化传承、品质坚守、生态保护、创新开放等方面的实践 [20][21] 未来展望与全球对标 - 活动现场组织了多场论坛，议题涵盖区域品牌培育、打造全球影响力经典产业高地、酒文化触达消费者、线上线下融合创新消费场景等，汇聚了企业、电商、媒体、协会等多方观点 [23] - “赤水河谷 中国酱香”正在复刻全球顶级区域品牌（如景德镇瓷器、瑞士汝山谷机芯、波尔多葡萄酒）的成长密码，以不可复制的风土、全球认可的标准和全产区共同坚守的价值契约，冲击产业价值链顶端，旨在将地理概念转化为全球品牌新篇 [23]

投资者关切与公司回应 - 投资者质疑五粮液股价表现不佳且回购计划推进缓慢 对比其他公司迅速执行回购 表达对公司未来信心及运营效率的担忧 [1] - 公司回应称对回购事项持续关注并预判 需结合资本市场及自身实际情况 例如实施规模和实施效果等因素 [1] - 公司强调通过持续加大分红等方式积极回馈股东 以提升股东价值 [1]

公司电商渠道布局 - 公司在京东、天猫、抖音等平台均设有官方旗舰店铺 [1] 公司产品维权措施 - 公司高度重视产品打假和维权，设有专门部门负责打假工作 [1] - 公司提供95019电话作为相关打假线索的反馈渠道 [1]

股价与资金流向 - 11月20日盘中公司股价上涨2.18%，报收164.05元/股，总市值达867.17亿元，成交金额1.23亿元，换手率0.19% [1] - 当日主力资金净流入203.87万元，其中大单资金买入2112.59万元（占比17.24%），卖出1908.72万元（占比15.58%） [1] - 公司股价年内下跌1.94%，但近20个交易日上涨5.63%，近60个交易日上涨1.70% [1] 公司基本面与股东结构 - 公司2025年1月至9月实现营业收入164.25亿元，同比减少13.87%，归母净利润39.60亿元，同比减少16.57% [2] - 截至11月10日，公司股东户数为4.60万户，较上期减少0.80% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利126.12亿元，近三年累计派现71.36亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，招商中证白酒指数A（161725）为第二大流通股东，持股1598.27万股，较上期增持235.27万股 [3] - 易方达消费行业股票（110022）为第四大流通股东，持股778.61万股，较上期减持19.19万股 [3] - 景顺长城新兴成长混合A（260108）为第七大流通股东，持股580.00万股，较上期减持300.00万股，香港中央结算有限公司为第八大股东，持股563.66万股，较上期增持48.53万股，酒ETF（512690）为新进第九大股东，持股532.09万股 [3] 业务构成与行业分类 - 公司主营业务收入98.27%来自白酒业务，其他业务占比1.40%，酒店业务占比0.33% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ，概念板块包括白酒、高派息、国资改革、价值成长、融资融券等 [1]