鲁南制药集团股份有限公司党委书记、董事长、总经理张贵民研究员代表依托单位致欢迎辞，向各位专 家和嘉宾的到来表示热烈欢迎，向各位专家和嘉宾长期以来对实验室建设的关心和支持表示感谢。 齐鲁晚报.齐鲁壹点通讯员范建伟 近日，经方与现代中药融合创新全国重点实验室第一届学术委员会第三次会议在北京召开。 专家代表对实验室获批以来的建设工作及研究进展给予了充分肯定，围绕实验室的发展目标、平台构 建、机制体制、成果转化等问题进行了深入讨论，并提出针对性意见和建议。 鲁南制药集团相关负责人表示，本次会议为经方与现代中药融合创新全国重点实验室在新阶段的发展明 确了方向、凝聚了共识、注入了动能。实验室将在学术委员会指导下，聚焦经方与现代中药创制的关键 科学问题和共性技术，打通科技链与产业链转化应用堵点，提升中药新药创制水平和研发效率，促进中 医药产业高质量发展，努力成为高效服务"健康中国"战略的科技力量。 实验室相关负责人从"实验室基本情况""研究进展与代表性成果""队伍建设与人才培养""运行管理与开 放交流"等四个方面，向与会专家汇报了实验室自批复建设以来的建设进展情况。 ...

公司股价与交易表现 - 2024年1月26日，众生药业股价上涨5.81%，报收22.78元/股，成交额达12.77亿元，换手率为7.50%，总市值为193.61亿元 [1] 公司基本情况 - 广东众生药业股份有限公司成立于2001年12月31日，并于2009年12月11日上市，公司位于广东省东莞市石龙镇西湖工业区信息产业园 [1] - 公司主营业务为药品的研发、生产和销售，其主营业务收入构成如下：中成药销售占53.03%，化学药销售占38.12%，中药材及中药饮片销售占6.13%，原料药及中间体销售占2.14%，其他(补充)占0.58% [1] 基金持仓情况 - 银华基金旗下有一只基金重仓持有众生药业，具体为“中药（562390）”基金，该基金在2023年第四季度持有众生药业13.1万股，占基金净值比例为3.2%，是基金的第十大重仓股 [2] - 基于持仓测算，该基金在2024年1月26日因众生药业股价上涨浮盈约16.38万元 [2] 相关基金表现 - “中药（562390）”基金成立于2022年7月20日，最新规模为7769.73万元 [2] - 该基金今年以来收益率为1.81%，在同类基金中排名4593/5579；近一年收益率为2.61%，在同类基金中排名4183/4270；自成立以来累计亏损2.85% [2] - 该基金的基金经理为马君，其累计任职时间为13年148天，现任基金资产总规模为508.95亿元，任职期间最佳基金回报为144.61%，最差基金回报为-75.62% [3]

股价表现 - 2026年1月26日，特一药业股价触及涨停，涨停价13.19元，涨幅10.01%，总市值67.67亿元，流通市值49.70亿元，总成交额6.01亿元 [1] 业绩表现 - 公司2025年业绩预告显示，净利润同比大幅增长241.55%-339.13%，扣非净利润增长263.83%-371.64% [1] - 2025年前三季度，公司净利润同比增长985.18%，扣非净利润增长2508.06%，营收增长51.86% [1] 产品与销售 - 公司核心产品止咳宝片销售显著增长 [1] - 皮肤病血毒丸和降糖舒丸市场潜力大 [1] - 公司营销渠道优化和“自营 + 推广服务商”模式转型成效显现，推动了产品销售 [1] 行业与资金 - 近期中药板块受到市场关注，同板块部分个股也有较好表现 [1] - 当日可能有资金流入中药板块，特一药业作为业绩表现突出的个股，吸引了资金的关注 [1] - 技术面上，若其短期均线呈多头排列等积极信号，也会吸引更多投资者买入 [1]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [9] 报告核心观点 - 中药行业在集采推进背景下或继续呈现结构性分化 企业可通过发力院外市场、拓展产业链、强化创新研发、拥抱创新药等途径寻找新增长点 建议关注中药上市公司2025年业绩发布情况及基药目录调整进展 [6] - 投资建议关注三大主线：价格治理、消费复苏、国企改革 [7][12] - 具体投资标的建议关注：研发实力强且独家品种多的企业、受集采影响较小的企业、“医保+非基药+独家”品种、品牌与产品力强的龙头企业、国企改革受益企业 重点推荐佐力药业、以岭药业 关注片仔癀、寿仙谷 [13] 市场表现与估值 - 上周（2026.01.18-2026.01.24）中药Ⅱ板块上涨0.89% 报收6406.83点 涨幅在医药二级子行业中位居第二 表现最好的子板块是医药商业（上涨4.26%）[3][20] - 上周中药板块PE（ttm）为27.34X 环比上升0.23X 近一年PE最大值为30.26X 最小值为24.72X 处于2013年以来28.89%分位数 [4] - 上周中药板块PB（lf）为2.3X 环比上升0.02X 近一年PB最大值为2.52X 最小值为2.17X 处于2013年以来5.74%分位数 [4] - 近十二个月 中药板块相对沪深300指数的相对收益为-21% 绝对收益为2% [11] 上游中药材价格 - 上周（2026.01.13-2026.01.19）中药材价格总指数为229.59点 较前一周上涨1.1% [5] - 十二个中药材大类同比呈现“10涨2跌”态势 植物皮类药材价格指数涨幅居首 [5] - 近期市场行情以波动为主 滋补类药材实际需求上涨带动市场热度增加 植物皮类药材价格大幅上涨拉动整体指数上行 [5] 行业动态与业绩 - 截至2026.01.25 有11家中药上市公司发布2025年年报或业绩预告 其中6家实现净利润同比正增长 3家增速超过100% 2家增速在50%-100%之间 多数企业业绩处于回升态势 [6] - 业绩预增企业的主要共同点是构建“院内+院外”协同发展格局 并加强院外市场尤其是电商业务 [6] - 基药目录已完成专家初步遴选 建议继续关注其调整进展 [6] 投资主线分析 - **主线一：价格治理** 在集采、医保谈判、药价比等政策降价大方向下 行业分化或更明显 具备竞争优势的品种及企业有望以价换量 [7][12] - 集采方面 建议关注价格降幅、院端市场份额及研发创新能力 独家品种且在院端销售规模大、研发能力强的企业更易实现以价换量 [7] - 医保谈判和目录调整方面 建议关注价格降幅和新增进入医保的品种及企业 研发创新能力强的企业和独家品种有望获得更大增量市场 [12] - 基药目录调整方面 建议关注调整进度 已纳入医保的非基药有望率先入基 可重点关注“医保+非基药+独家”品种 [12] - “四同”“三同”等药价比政策形成价格联动 拥有渠道和产品优势的龙头企业有望以价换量并提升市占率 [12] - **主线二：消费复苏** 看好宏观经济回暖及内需刺激带来的消费类中药销量恢复 人口老龄化和居民健康意识提升是长期驱动力 看好拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业及产业链延伸的消费中药 [12] - **主线三：国企改革** 中药行业国资控股企业占比较高 国企改革深化带来的投资机会来自提质增效取得的业绩增量 [12]

策略组合概览 - 第九期（20260124-20260207），基于半月、一月、三月三个因子策略筛选出15只股票的交集，平均股息率为4.60%，平均市盈率为32.54倍 [1] - 三个策略的股票并集为20只，平均股息率为4.76%，平均市盈率为33.96倍，与第八期相比，股息率更高而市盈率更低 [2] 高价值组公司分析 - **冀中能源 (000937)** - 煤炭开采龙头，市净率0.99（破净），股息率高达14.93% [4] - 前三季度净利润4.07亿元，同比下降66.46%，但第三季度环比增长102.69%，降幅收窄 [4] - 河北省国资委控股，连续二十多年现金分红，累计超190亿元 [4] - **思维列控 (603508)** - 铁路行车安全设备龙头，市盈率18.2倍，市净率1.05（接近破净），股息率约5.8% [4] - 前三季度净利润3.96亿元，同比增长20.98%，经营现金流4.98亿元，同比增长102% [4] - “十四五”期间铁路投资年均7700亿元，公司在手订单充足，技术壁垒高 [4] - **航民股份 (600987)** - 印染行业龙头，市盈率10.06倍（行业均值23.85倍），市净率1.56，股息率3.23% [5] - 前三季度净利润4.83亿元，同比增长1.59%，资产负债率仅28.7% [5] - 产业链完整，盈利能力强，分红政策稳定 [5] - **克明食品 (002661)** - 挂面龙头，市盈率15.2倍，股息率约4.8%，陈克明品牌市占率第一 [5] - 前三季度净利润1.24亿元，同比下降20.17%，但毛利率提升至28.5%，环比改善 [5] - 渠道下沉成效显著，新品类（方便食品、面粉）增长迅速 [5] 中价值组公司分析 - **中集车辆 (301039)** - 全球商用车龙头，市盈率20.97倍，市净率1.25，全球市占率连续六年第一 [5] - 前三季度净利润6.22亿元，同比下降26.23%，南方市场增长强劲 [5] - 星链计划助力降本增效，新能源商用车布局领先，海外市场拓展顺利 [5] - **亚宝药业 (600351)** - 中药龙头，市盈率22.3倍，市净率1.82，股息率约3.5%，毛利率稳定在68%-72% [5] - 前三季度净利润2.15亿元，同比下降8.44%，经营现金流4.57亿元，同比增长19.41% [5] - 丁桂儿脐贴市占率超70%，覆盖5800家以上医疗机构，研发投入大 [5] - **钱江摩托 (000913)** - 大排量摩托车龙头，市盈率18.5倍，股息率约2.1% [5] - 前三季度净利润3.20亿元，同比下降31.38%，第三季度净利润0.51亿元，环比下降56.59% [5] - 大排量摩托车市场增长迅速（增速超过35%），拥有Benelli、QJMOTOR等高端品牌，新能源电摩有布局 [5] - **五芳斋 (603237)** - 粽子龙头，市盈率25.6倍，股息率约3.8%，百年老字号品牌 [5] - 前三季度净利润1.75亿元，同比下降16.89%，经营现金流2.56亿元，同比下降51.92% [5] - 产品结构优化，电商渠道增长迅速（增速超过40%），高速服务区渠道优势明显 [5] 观望组公司分析 - **富安娜 (002327)** - 家纺龙头，市盈率15.8倍，股息率约5.8%，毛利率53.53% [6] - 前三季度净利润1.60亿元，同比下降45.2%，但现金流稳定，存货周转加快 [6] - **民爆光电 (301362)** - LED照明出口龙头，市盈率32.5倍，毛利率38.7%，海外收入占比85%以上 [6] - 前三季度净利润1.50亿元，同比下降19.75%，第三季度净利润0.43亿元，环比下降27.91% [6] - 研发投入占比5.8%，客户包括宜家、沃尔玛等，产能扩张中 [6] - **三元生物 (301206)** - 赤藓糖醇龙头，市盈率28.7倍，毛利率29.3%，全球市占率约35% [6] - 前三季度净利润0.67亿元，同比下降16.80%，营收下降7.54% [6] - 客户包括元气森林、农夫山泉等，产能全球领先 [6] - **镇洋发展 (603213)** - 氯碱化工龙头，市盈率25.3倍，市净率2.1，股息率约3.2% [6] - 2025年净利润预计为6700-8000万元，同比下降58.13%-64.94% [6] - **科思股份 (300856)** - 化妆品原料龙头，市盈率29.8倍，毛利率38.5%，全球市占率约12% [6] - 前三季度净利润0.78亿元，同比下降84.84%，营收下降39.93% [6] - 研发投入占比6.2%，客户包括欧莱雅、雅诗兰黛等 [6] 谨慎组公司分析 - **恒盛能源 (605580)** - 热电联产企业，市盈率61.83倍，市净率7.79，估值较高 [6] - 前三季度净利润9571.63万元，同比下降13.51%，CVD金刚石业务收入占比仅0.15% [6] - **S 佳通 (600182)** - 轮胎行业，市盈率约45倍，股息率0.3% [7] - 前三季度净利润1.22亿元，同比下降22.17%，营收增长4.75%，资产负债率68.7% [7] - **德尔玛 (301332)** - 小家电企业，市盈率约40倍，毛利率28.7% [7] - 前三季度净利润0.89亿元，同比下降14.66%，营收下降0.63%，现金流同比下降35.2% [7] - **文峰股份 (601010)** - 零售企业，市盈率约22倍，股息率1.8% [7] - 前三季度净利润0.49亿元，同比下降58.77%，营收下降14.58%，资产负债率62.3% [7] - **小方制药 (603207)** - 外用药企业，市盈率约35倍，毛利率32.5% [7] - 前三季度净利润1.70亿元，同比增长5.09%，应收账款同比增长18.53%，存货同比增长26.68% [7] - **国光股份 (002749)** - 农药企业，市盈率约30倍，股息率2.1% [7] - 前三季度净利润2.78亿元，同比增长3.06%，营收增长6.09% [7] - **洛凯股份 (603829)** - 电器开关组件企业，市盈率约28倍，股息率1.5% [7] - 前三季度净利润0.71亿元，同比下降14.93%，营收增长9.60% [7]

行业政策与发展规划 - 海南省发布《海南省加快推进中医药产业高质量发展三年行动方案(2026—2028年)》[1] - 方案旨在推动中医药产业高质量发展[1] 行业资源禀赋 - 海南省是中药资源宝库，拥有中药资源2000余种[1] - 益智、裸花紫珠、胆木、胡椒等特色南药产量占全国90%以上[1] - 已建成4个国家级和省级资源圃库，保存2800余种活体资源[1] 产业体系与基础 - 已形成以益智、胡椒、裸花紫珠、胆木、草豆蔻等重点品种的种植初加工体系[1] - 创建并培育出多个亿元级中成药单品[1] - 建成30余个科研平台支撑全产业链发展[1] - 初步构建了特色鲜明的热带南药产业体系[1]

公司业绩预告 - 金花股份预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1,400.00万元到2,000.00万元 [1] - 公司预计净利润与上年同期的7,461.13万元相比将减少6,061.13万元到5,461.13万元 [1] - 公司预计净利润同比减少幅度为81.24%到73.19% [1]

公司运营与信息披露 - 公司目前正在进行2025年年度报告的编制工作 [1] - 公司2025年年度报告计划于2026年3月28日披露 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润仍为负值 [1] - 预计公司2025年年度亏损幅度较2025年前三季度进一步扩大 [1] 业绩变动原因 - 业绩变动受公司战略调整实施影响 [1] - 业绩变动受核心产品挂网价格下调影响 [1] - 业绩变动受资产减值等多种因素综合影响 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损22,000万元至28,000万元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损23,500万元至29,500万元 [1] 业绩变动原因 - 行业政策与市场环境变化导致部分产品的销量或价格出现下滑 该部分产品贡献的利润有所下降 [1] - 受整体市场供需关系影响 部分中药材品种价格延续下跌态势 导致公司中药材业务仍处于亏损状态 [1] 非经常性损益影响 - 报告期内 预计非经常性损益对净利润的影响约为1,500万元 主要为政府补助和理财收益等项目 [1] - 上年同期 非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润的影响金额为-64,222.40万元 [1]