上海国际金融中心资产管理功能深化 核心观点 - 资产管理功能是上海国际金融中心建设的核心任务之一，涉及资产估值定价、配置及风险管理三大核心能力 [1] - 需重点推进存量与增量资产联动、传统与新兴资产融合、境内与境外资产并重三大方向 [2][3][5] - 制度建设、AI赋能及行业能力提升是生态体系优化的关键支撑 [7] 存量与增量资产管理联动 - 中国经济存量资产规模庞大，包含金融/非金融、银行/非银行资产，部分以不良资产、困境资产形式存在 [2] - 资本市场并购重组成为激活存量资产战略抓手，上海作为平台对全国资源重组具有枢纽作用 [2] - 并购重组业务扩展资管行业转型空间，推动增量资产与存量资产协同效应 [2] 传统与新兴资产管理融合 - 科技创新催生知识产权等新兴资产形态，需风险投资和耐心资本重点布局 [3] - 数据资产入表启动标志数据要素市场化，其管理路径（要素→资产→资本）对数字经济至关重要 [3] - 碳资产通过市场机制促进绿色转型，上海需在碳资产管理及绿色金融中发挥引领作用 [4] - 数字资产需与实体经济深度融合，支持传统产业升级，避免脱离实体经济发展 [4] 境内与境外资产管理并重 - 上海需提升境外资产人民币定价能力，加强国内外市场联动 [6] - 支持企业出海形成境外资产，涉及市场开放、离岸金融及国际金融资产交易平台建设 [6] - 外资金管机构将增强国际资产配置能力 [6] 生态体系建设方向 - 需协调一行一局一会政策，完善数据/碳资产等新兴领域的制度设计 [7] - AI技术对资管行业数字化转型具有变革性影响 [7] - 行业需全面提升资产估值、配置及风险管理能力以支撑功能深化 [7]

创新药基金表现 - 创新药基金成为今年基金业绩领头羊，截至6月13日，63只基金收益超50%，其中56只重仓创新药，占比89% [3] - 基金收益TOP10中，9只基金一季度重仓创新药，包括汇添富香港优势精选A（99.50%）、长城医药产业精选A（87.73%）、永赢医药创新智选A（79.79%）等 [3] - 重仓港股创新药的基金表现更优，科创板创新药也备受关注 [3] 基金经理投资风格 - 张韡管理的汇添富香港优势精选年内回报99.50%，为年内唯一翻倍基金，持股集中度高，前十大重仓股占比66%且全部为创新药股 [5][6] - 金笑非2022年四季度开始看好创新药，旗下鹏华医药科技年内收益64.68%，主要配置科创板创新药 [8][9] - 梁福睿管理的长城医药产业精选收益87.73%，持仓集中在创新药领域，港股创新药持股从2只增至5只 [14] 行业趋势与布局 - 中国新药交易占比有望在3-5年转化成全球销售额，全球5000亿美金以上的新药市场将为中国公司打开成长空间 [7] - 创新药企业研发具有高投入、高风险、周期长等特点，部分公司股价虚高，出现估值泡沫 [11] - 创新药基本面趋势强劲，超额收益有望进一步扩大，重点关注有颠覆性创新研发和商业化放量的个股 [14][15] 新生代基金经理表现 - 梁福睿、郑宁等新生代基金经理快速崛起，郑宁管理的4只医药主题基金年内回报均超60%，中银港股通医药A涨幅79.30% [14][15] - 储可凡和单林管理的永赢医药创新智选年内收益79.79%，前十大重仓股占比85%，风格激进 [16]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，Apollo全球管理的资产管理规模达到7330亿美元[13] - 2024年第三季度，Apollo的费用相关收益创下531百万美元的记录[24] - 2024年第三季度，Apollo的总融资额为1940亿美元[22] - 2024年第三季度，Apollo的总流入量为1510亿美元[22] - Apollo在2023年实现了26%的总收益增长[13] - 2023年第三季度，Apollo Global Management的GAAP净收入为6.6亿美元，较上季度增长了约4.5%[101] - 2023年第三季度，调整后的净收入为10.45亿美元，较2022年同期增长了约12.5%[101] - 2023年GAAP净收入为50.01亿美元，相较于2022年的-19.61亿美元实现显著增长[102] - 2023年调整后净收入为40.82亿美元，较2022年的32.46亿美元增长了25.5%[102] 用户数据 - Apollo在美国年金销售中排名第一，销售额超过800亿美元[13] - Apollo的平均年化违约率为0.1%（2009年至2024年第三季度）[24] 未来展望 - 预计到2029年，资产发放目标将达到2750亿美元[59] - 预计到2029年，资本解决方案的年费相关收入目标约为10亿美元[59] - 预计到2029年，调整后每股净收入目标为15.00美元，年均增长超过15%[75] - 预计到2029年，资产管理的目标将从1250亿美元增长至超过1500亿美元[78] 新产品和新技术研发 - 2021年到2029年，费相关收益的年均增长目标为20%[75] - 2021年到2029年，资本市场生态系统的费用预计将从2.98亿美元增长至约10亿美元[72] 市场扩张和并购 - 2025年至2029年，全球财富累计有机资本募集目标为1500亿美元[59] - 预计到2029年，全球财富的员工人数将从2021年的20人增长至300人以上[67] 负面信息 - 2023年第三季度，投资收益（净额）为6.63亿美元，较上季度下降了约99%[101] - 2023年第三季度，非控股权益的净收入为-4200万美元，较上季度增长了约5.1倍[101] - 2023年退休服务调整中的投资损失为1.70亿美元，较2022年的74.67亿美元大幅下降[102] 其他新策略和有价值的信息 - Apollo的监管资本为290亿美元[13] - Apollo在全球拥有超过5000名员工[13] - 2023年合并后的分部收入为49.59亿美元，较2022年的41.63亿美元增长了43.5%[102]

文章核心观点 5月LHV集团各业务有不同表现，贷款组合快速增长，但盈利能力受利率下降和前期减值部分转回影响，各子公司盈利情况有差异，整体财务计划保持不变 [1][2] 集团整体情况 - 5月集团合并贷款组合增长1.04亿欧元，存款总额减少3400万欧元，管理资金量减少1100万欧元，处理与金融中介相关付款670万笔 [1] - 5月集团合并净利润1030万欧元，股东权益回报率17.3% [2] - 4月发行5000万欧元AT1债券，5月赎回1500万欧元；因股票期权计划，股本增加366,721.30欧元；按3月股东大会决议启动股票收购交易 [7] 子公司情况 LHV Pank - 5月客户数量增加2800人，超47万；贷款增长8300万欧元，其中企业贷款5100万欧元，个人贷款3200万欧元 [3] - 贷款组合整体质量良好，解决一笔大额不良贷款，减少此前计提拨备；零售存款增加8800万欧元背景下，企业银行存款降幅低于预期 [3] - 利率下降使银行净利息收入减少，存款利率下降慢于贷款利率 [3] LHV Bank - 5月在英国推出零售客户服务初始版本，开展产品展示和营销活动，相关成本影响月度利润 [4] - 5月贷款组合增长2100万欧元 [4] LHV Kindlustus - 5月新签保险合同金额315万欧元，月末有效合同27.4万份 [5] - 因车险活动业绩提升，5月赔付220万欧元，新增理赔12500起，良好赔付率提升盈利能力 [5] LHV Varahaldus - 5月大型基金L和XL分别增长1.2%和2.3%，LHV Pensionifond Indeks增长5.6% [6] - 净利润超财务计划，资金量和客户数量略低于计划水平 [6] - 5月宣布更改养老基金名称并合并绿色养老基金与其他基金计划 [6] 公司概况 - 公司是爱沙尼亚最大国内金融集团和资本提供者，主要子公司有LHV Pank、LHV Varahaldus、LHV Kindlustus和LHV Bank Limited [8] - 截至5月底，银行服务客户47.1万，养老基金活跃客户11.1万，LHV Kindlustus保障客户17.6万 [8] - LHV Bank在英国为个人客户提供零售银行服务，为中小企业提供贷款，为国际金融科技公司提供银行服务 [8]

公开市场操作 - 央行6月16日开展2420亿元逆回购操作 利率1.40% 当日1738亿元逆回购到期 实现单日净投放682亿元 [2] 资金面 - 央行净投放后 存款类机构隔夜质押式回购利率下行超2bp至1.39% 七天品种上行超2bp [4] - 美国隔夜融资担保利率报4.28% [4] - 全国股份制银行一年期同业存单成交利率1.67% 较上日持平 [6] 利率债与国债期货 - 国债期货多数上涨：30年期主力合约涨0.05% 10年期涨0.01% 2年期涨0.02% 5年期持平 [11] 宏观经济数据 - 5月规模以上工业增加值同比增5.8% 超预期5.7% 前值6.1% 1-5月累计增6.3% [12] - 5月社会消费品零售总额41326亿元 同比增6.4% 显著高于预期4.9% 前值5.1% [12] - 1-5月固定资产投资同比增3.7% 低于预期4% 民间投资同比持平 [12] 债券市场动态 - 中金公司获批发行98亿元科技创新债券 国开行发行80亿元绿色金融债券支持城市更新 [16] - 财政部启动国债做市支持操作 交易商协会发文规范债券发行承销 [16] 负面信用事件 - 蒙自城投 国厚资产 中航产融等6家主体遭遇评级下调或债券展期 涉及H9国厚01 21学费03等券种 [17]

浙江证监局网站发布关于对杭州迦明资产管理有限公司采取出具警示函措施的决定。经查，该公司在开 展私募基金业务中存在以下行为：一、管理的部分基金投资范围不符合基金合同约定；二、向托管人提 供非实际履行的投资协议。根据有关规定，浙江证监局决定对该公司采取出具警示函的监督管理措施， 并记入证券期货市场诚信档案。 ...

指数调整公告 - KBW宣布2025年第二季度KBW Nasdaq Premium Yield Equity REIT Index（指数代码KYX ETF代码KBWY）的成分股调整 将于2025年6月23日开盘前生效 [1][2] - 成分股变动涉及剔除1家公司：SITE Centers Corp（纽交所代码SITC） [2] 相关指数产品 - KBW Nasdaq系列指数包含多个可交易ETF产品 涵盖银行、资本市场、保险、区域银行、金融科技等领域 [2] - 欧洲投资者可通过Invesco平台交易金融科技ETF（代码FTEK LN） 但美国投资者无法持有该产品 [3] 公司背景 - KBW是Stifel Financial Corp旗下子公司 专注于金融服务和金融科技领域的投资银行业务 [1][4] - 公司在银行、保险、经纪、资产管理等金融细分领域具有行业领先的研究、投行和交易业务能力 [4] - 欧洲业务通过Stifel Nicolaus Europe Limited运营 品牌名称为Keefe Bruyette & Woods Europe [4]

Not for Distribution to U.S. Newswire Services or for Dissemination in the United States of America. TORONTO, June 13, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Picton Mahoney Asset Management (“Picton Mahoney”) announced that, effective today, it has renamed the funds set forth below in order to streamline the names across its fund family. Mutual FundsPrevious NameNew NamePicton Mahoney Fortified Equity FundPICTON Global Equity FundPicton Mahoney Fortified Income FundPICTON Income FundPicton Mahoney Fortified Core Bond Fun ...

公司战略目标 - 公司计划到2030年在私募市场募集4000亿美元资金 [1] - 目标到2030年调整后运营收入翻倍至150亿美元 市值达到2800亿美元 [2] - 2030年营收目标超过350亿美元 五年复合年增长率为10% 2024年营收为200亿美元 [2] - 未来五年预计有机基础费用增长5%以上 调整后运营利润率保持在45%以上 [3] 私募市场布局 - 过去一年投入近280亿美元收购私募资产公司 包括125亿美元收购Global Infrastructure Partners和120亿美元收购HPS Investment Partners [4] - 完成HPS收购后 私募信贷客户资产将达到2200亿美元 叠加2025年一季度末持有的2250亿美元私募股权、基础设施和房地产资产 [5] - 2025年5月以32亿美元现金收购私募市场数据提供商Preqin 拓展Aladdin技术业务在私募数据领域的布局 [5][6] - Preqin带来4000多家客户关系 包括普通合伙人、有限合伙人和服务提供商 [6] 产品创新与合作 - 与Partners Group合作整合多元私募资产 为零售客户提供统一另类投资组合 [7] - 首创将私募股权和信贷投资纳入预设组合 满足个人投资者需求 计划逐步增加其他另类资产类别 [7] - 加强iShares部门（全球提供1400多只ETF）和主动股票业务 包括获批的现货比特币和以太坊ETF [8][9] 行业动态 - 私募信贷市场规模预计从2023年的16万亿美元增长至2030年的45万亿美元 [1] - 摩根大通2024年2月宣布追加500亿美元直接贷款额度 2021年以来已完成100多笔私募信贷交易 总额超100亿美元 [12][13] - 花旗与Apollo合作推出2500亿美元私募信贷直接贷款计划 初期聚焦北美市场 [14] 财务表现 - 公司股价过去一年上涨285% 跑赢行业169%的涨幅 [10]

债券市场动态 - 5月24日-30日全市场债券发行规模1.49万亿元，环比下降32.59%，利率债(-59.25%)和金融债(-46.98%)降幅显著 [2] - 科创债单周发行348.48亿元环比降72.5%，但政策落地后累计发行达3652.11亿元，银行占比超50% [2] - 低利率环境下金融机构增加债券投资比例，数字化转型成为2025年核心战略，头部机构聚焦AI技术和大模型应用 [2] AI技术突破 - DeepSeek通过底层架构创新使AI部署成本降低98%，数据处理速度提升2倍，复杂问题处理效率提升800倍 [3] - 技术团队采用基础编程语言直接调度硬件资源，开发"记忆压缩术"模块化存储关键信息，构建"专家会诊"模式处理多因子联动分析 [3] - 突破解决金融领域"算力依赖"和"场景割裂"瓶颈，为债券市场精细化应用创造条件 [3] 债券市场智能化需求 - 2024年末债券托管余额183万亿元，境外机构持有4.5万亿元，低利率环境(预计利率债收益率进入1%时代)倒逼机构借助AI提升效率 [4] - AI应用集中于利率预测(整合GDP/CPI/货币政策数据)、信用风险评估(多维画像构建)、智能投研(非结构化数据处理提升效率30%-50%) [4][5] - 德邦基金、兴业基金、中信证券等机构已通过大模型实现动态风险评估、利率决策辅助和全流程预警 [4][5] 技术落地挑战 - 数据获取难题：场外协议利率等非公开数据难以获取，高频波动要求实时更新模型 [5] - 模型能力边界：高阶逻辑推理存在"幻觉风险"，需依赖RAG技术和人工校验 [5] - 合规性门槛：需满足GDPR等隐私保护要求，从"黑盒"转向可解释性架构 [6] 主要市场参与者 - 中信证券Bond Copilot聚焦债券投行全链条，微京科技Dealrisk覆盖投前/中/后一体化工具，适配《资本新规》 [6] - 天阳科技ALGO软件在风险管理系统稳定性占优但技术迭代滞后，贝莱德阿拉丁系统复杂度高导致中小机构难接入 [6] - 微京科技提供智能投研、市场风险、RWA三大系统，本地化研发符合中国监管要求 [7] 未来趋势 - 技术路径分化：通用大模型与专用模型形成"通用底座+垂直插件"架构 [8] - 业务场景深化：从单点工具向投研-交易-风控-合规全链路渗透 [8] - 监管协同：内置合规校验模块，通过联邦学习和可视化技术满足可解释性要求 [8]