收购交易 - 洛阳钼业宣布以5.81亿加元（约30亿元人民币）全现金收购加拿大上市公司Lumina黄金全部股权 [2] - 收购价格折合每股1.27加元，较4月17日收盘价溢价41% [4] - 交易已获得Lumina黄金52.3%股东表决支持，后续将按当地公开收购程序推进 [4] - 公司同时签署2000万美元可转换债券认购协议，用于支持Cangrejos金矿项目持续运行 [4] 标的资产 - Cangrejos金矿位于厄瓜多尔西南部，是大型原生金矿项目，100%由Lumina黄金持有 [2] - 保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨 [3] - 储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨 [3] - 矿山寿命预计26年，为露天开采且剥采比低，基础设施完备使开采成本具竞争力 [3] 行业背景 - 国际金价持续上涨，截至4月22日期现货价格双双突破3500美元/盎司创历史新高 [2] - 公司表示收购基于对黄金资源的长期布局和对金价走势的看好 [2] - 2024年公司营收2130亿元同比增长14%，归母净利润135亿元同比增长64% [4] 公司概况 - 洛阳钼业是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，铜产能进入全球前十 [4] - 业务遍布亚洲、非洲、南美洲和欧洲，金属贸易业务位居全球前列 [4] - 位列全球最有价值矿业公司前20强 [4]

产品库存与销售 - 铁精粉库存因冬季北方钢厂停工放假累积，2025年初加大销售力度消耗库存 [1] - 安徽球团因钢厂利润低、现金流不高未复产，公司正开发新客户，择机复产 [1] - 2024年度普式指数同比下降8.4%，公司内蒙、安徽区域平均销售价格下降幅度均小于8.4% [2] 资本开支与工艺优势 - 过去几年公司每年约有15亿元经营净现金流用于资本开支，银行项目贷款顺利，四川锂矿副产矿销售会产生现金流投入项目建设 [2] - 湖南酸法工艺优势为使尾渣物质达环保排放标准、锂回收率高于硫酸盐法、成本大幅降低 [2] 锂矿项目规划 - 公司认为锂是稀缺周期性品种，低谷期建设成本低，通过创新降低生产成本，具备规模和成本优势可应对市场周期变化 [2] - 四川锂矿为锂辉石矿，生产成本普遍较低；湖南锂矿为锂云母，公司通过创新工艺实现成本优化 [2] 铁矿产量与成本 - 未来几年铁矿每年有增量，成本上涨幅度小，整体变化不大 [3] - 四川选厂建成前，副产矿采取委托加工方式加工为锂精粉直接对外销售，具体方式根据与合作方商谈结果确定 [3] 财务费用与产销规划 - 项目建设相关利息支出资本化，财务费用增幅不大 [4] - 铁矿产销规划是应销尽销、以产定销，具体销售情况根据市场行情确定 [4] 尾矿库建设 - 四川加达锂矿尾矿库选址确定，调整选厂位置缩短与尾矿库距离以降低成本 [5] 铁矿价格走势 - 铁矿行业受钢厂效益及宏观经济政策影响大，钢厂现金流充足和政策刺激对铁矿价格及需求形成强劲支撑 [6] 拍卖与资源整合 - 公司未参与新疆苦水湖硼锂矿拍卖 [7] - 公司积极关注优质矿产资源，希望通过并购增加资源储量实现可持续发展 [7] 项目进展 - 2024年湖南鸡脚山锂矿通天庙矿段锂资源量折合碳酸锂当量约324.43万吨通过评审备案，采选隧道掘进7051米，完成总工程量的97.62% [7] - 选矿方面优化生产工艺和厂区布局，获批选厂土地并完成场平工作；冶炼方面开展锂云母酸法提锂新工艺研究 [7] - 公司推进湖南鸡脚山“4A级景区矿山”建设 [9] - 公司在临武建设高标农田解决废石排放问题，未来继续进行改造 [9] 人才招聘与业务合作 - 公司开展校园招聘为业务增长和新业务开拓积蓄人才 [9] - 加达锂矿计划销售原矿为锂辉石原矿加工后的锂精矿 [9] - 公司积极推进锂电上下游合作事宜，后续根据项目进度和市场情况选择合作企业 [10] 资金平衡与社会责任 - 2024年公司提出每10股派发现金红利2元，预计分红3亿元，公司主营业务盈利能力强，现金流充足，与银行合作良好，不存在资金压力 [11][12] - 公司全资子公司四川大中赫为当地提供156个就业岗位，推动乡村振兴与区域经济协同发展 [13] 勘探与项目推进 - 加达锂矿首采区2.04平方公里，占总面积的9.61%，已完成首采区探矿工作，正推进储量评审和探转采手续，加紧首采区外勘探 [13] - 维拉斯托矿是多方合作项目，具体进展关注公司公告 [13] - 公司是否参与霍邱范桥铁矿拍卖关注公司公告 [13] 产品延伸规划 - 四川加达锂矿的花岗伟晶岩目前没有延伸做芯片半导体和石英坩埚的规划 [14]

公司概况 - 西藏智汇矿业专注于锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售，总部位于西藏，主要业务位于那曲市嘉黎县绒多乡，拥有58.5平方公里探矿权及4.5平方公里采矿权 [1] - 公司蒙亚啊矿包含已运营的露天矿场和开发中的地下采矿项目，后者预计2025年下半年投入商业运营 [1] - 以2022-2024年平均年产量计，公司在西藏锌精矿、铅精矿、铜精矿市场分别排名第二、第三、第五 [1] 商业模式与财务状况 - 商业模式覆盖探矿、采矿、选矿及精矿销售全链条，主要客户为有色金属贸易商和精炼厂 [1] - 2022-2024年收入分别为4.82亿元、5.46亿元、3.01亿元，2024年收入同比下降44.9%主要因露天矿开采量减少 [1][2] - 同期毛利率分别为36.2%、39.9%、34.7%，毛利波动明显（1.75亿元、2.18亿元、1.05亿元） [1] - 2022-2024年末流动负债净值持续存在，分别为0.49亿元、0.98亿元、0.79亿元，显示流动性压力 [2] 资源与技术优势 - 截至2024年底，露天矿场矿石储量154.8万吨，地下矿场储量1062.6万吨，合计1217.4万吨 [4] - 拥有12项采矿和选矿技术专利，团队包括五名地质专家（含两名西藏国家级技术专家） [4] 行业与运营挑战 - 锌、铅、铜精矿价格受全球宏观经济、供需关系、通胀预期等多因素影响，波动性显著 [4] - 西藏地区高海拔环境增加员工健康风险及运营成本，气候条件可能导致生产中断 [4] - 蒙亚啊矿场服务年限31年（合并基准），需通过储量替代策略维持生产，但面临探矿资本不足和技术挑战 [4] 发展前景 - 公司需通过IPO募集资金加强资源勘探、技术创新及成本优化，以应对行业竞争和价格波动 [4] - 长期竞争力取决于地下矿场投产进度及储量替代策略实施效果 [1][4]

公司财务与经营 - 2025年第一季度公司完成对豪森矿业49%股权的收购并纳入合并报表范围，属于同一控制下企业合并，需追溯调整2024年度财务报表期初数据[1][2] - 2024年公司实现营业收入15.39亿元（同比+19.97%），归母净利润4.77亿元（同比+39.06%），扣非净利润5.03亿元（同比+23.64%），全年生产锌精矿61,559.71金属吨、铅精矿20,669.25金属吨[18] - 2024年累计分红3.81亿元（占归母净利润79.97%），包括半年度每10股派1.7元和年度拟每10股派2.2元[20] 战略与资源布局 - 2024年公司完成谢家沟浮选厂主体建设，设立西成矿业整合江洛矿区矿业权，新增徽县东坡铅锌矿普查探矿权及洛坝空白区采矿权，实现郭家沟矿区两采矿权"两证合一"[19] - 2025年计划采选矿石178万吨，目标铅锌精矿金属量超10万吨，持续推进江洛矿区资源整合及300万吨/年选矿工程建设[24][35] - 公司制定《未来三年股东分红回报规划》，承诺2025-2027年现金分红比例不低于可供分配利润的30%[25] 公司治理与投资者关系 - 2024年召开4次股东大会、11次董事会、7次监事会，组织董监高履职培训，连续三年发布ESG报告并提升ESG评级[22] - 2025年将优化信息披露质量，增加投资者交流活动，计划通过业绩说明会、策略会等渠道强化价值传递[27] - 公司使用不超过6,000万元闲置募集资金补充流动资金，期限12个月，已获董事会、监事会及保荐机构批准[37][38][39] 研发与产能建设 - 公司累计开展探采选领域研发项目60余项，与多所院校建立产学研基地，2025年将完善科技管理制度及人才培养体系[26] - 募集资金项目调整：2023年将原募投项目4亿元变更至江洛矿区300万吨/年选矿工程，截至2025年3月末募集资金余额2.49亿元[35][36]

股东大会召开情况 - 会议于2025年4月18日14:30在北京丰台区南四环西路188号召开，采用现场与网络投票结合方式，网络投票通过深交所交易系统（9:15-15:00）和互联网系统（9:15-15:00）进行 [2][3] - 会议由第十二届董事会召集，董事长吴城主持，103名股东及代表出席，代表有表决权股份788,939,288股（占总股本71.1194%），其中现场投票代表784,299,952股（70.7012%），网络投票代表4,639,336股（0.4182%）[4] - 公司董事、监事、高管及北京海润天睿律师事务所律师王士龙、王羽列席会议，律师出具法律意见书确认程序合规 [5][27] 提案表决结果 - **董事会工作报告**：同意788,499,448股（99.9442%），中小股东同意率90.5197% [7][8] - **监事会工作报告**：同意788,499,448股（99.9442%），中小股东同意率90.5197% [9][10] - **财务决算报告**：同意788,499,448股（99.9442%），中小股东同意率90.5197%，反对比例略增至0.0531% [11][12] - **利润分配预案**：同意788,485,148股（99.9424%），中小股东同意率90.2115% [13][14] - **年度报告及摘要**：同意788,499,448股（99.9442%），中小股东同意率90.5197% [15][16][17] - **董事/监事薪酬提案**：两案同意率均为99.9426%，中小股东同意率90.2352% [18][19][20][21] - **独立董事制度修订**：同意785,540,140股（99.5691%），但中小股东反对率达72.4910% [22][23] - **续聘审计机构**：同意788,498,148股（99.9441%），中小股东同意率90.4917% [24][25] 法律意见与文件 - 北京海润天睿律师事务所确认会议召集、表决程序及决议符合《公司法》《证券法》等法规要求 [27] - 备查文件包括股东大会决议（董事签字盖章）、法律意见书及深交所要求的其他文件 [27]

据港交所4月17日披露，西藏智汇矿业股份有限公司(以下简称：智汇矿业)递表港交所主板，国金证券 (香港)、迈时资本为其联席保荐人。 据招股书，智汇矿业是一家矿业公司，专注中国西藏的锌、铅及铜的探矿、采矿、精矿生产及销售业 务。根据上海有色网的资料，于2022年至2024年，以锌精矿平均年产量、铅精矿平均年产量、铜精矿平 均年产量计，该公司在西藏分别排名第二、第三、第五。采矿作业位于西藏那曲市嘉黎县绒多乡。该公 司的蒙亚啊矿主要包括一个自2007年起已投入商业营运阶段的露天矿场和一个开发中的地下采矿项目。 地下矿场预期于2025年下半年进入商业运营阶段。该公司的采矿作业位于国家指定的金达整装勘查区 内，在海拔5,000.0米至5,300.0米之间，区内已被发现拥有丰富的矿产资源。分别持有面积约58.5平方公 里的探矿权及面积约4.5平方公里的采矿权。 作为西藏的一家矿业公司，该公司相信该公司需要持续采用本地化的经营方法，充分考虑西藏独特的地 质状况和西藏的特定政策，以确保该公司的业务能够适应当地情况及实现业务持续发展和成功。于2024 年12月31日，露天矿场的总矿石储量为1,548.0千吨，平均品位分别为4. ...

纪要涉及的公司 紫金矿业 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2025年一季度归母净利润达101.67亿元，同比增长62%，主要因金铜业务毛利率显著提升，矿山产金毛利率从51%提至60.86%，矿山产铜毛利率从51%提至61%，资产负债率降至54.89%[2][7] - 2025年一季度矿产铜28.7万吨，同比增长9%；矿产金19吨，同比增长13%；矿产锌8.8万吨；矿产银104吨。矿产铜成本与2024年四季度基本持平，同比2024年一季度略升；矿产金成本环比和同比均上升，因金价上涨致权益金增加[3] 2. **业务结构** - 黄金业务占比持续提升，2021年毛利占比21%，2024年提至30%，2025年一季度达36%，预计未来与铜业务持平[2][8] - 2025年计划生产85吨黄金，同比增长17%，增量主要来自加纳金矿（5 - 6吨）、波格拉金矿（权益产量3 - 4吨）、新疆赛雅尔顿金矿（3 - 4吨）等[2][9][11] 3. **主要项目进展** - 卡莫阿铜矿2025年产量目标60万吨，基于近期产量表现及管理层优化[2][13] - 巨龙项目二期预计2025年底投产，完全达产后一、二期合计铜产能30 - 35万吨，三期规划年产25万吨，目标年产60万吨铜[2][14][15] - 塞尔维亚Timok矿区采用崩落法采矿技术，预计2026年底投产，新发现马格铜金矿助力当地铜产量提升，中长期规划年产能40万吨铜[2][17] 4. **勘探成果** - 2024年勘探成果显著，多宝山增储至2400多万吨，乌里蒂卡发现约70吨高品位金资源，满都努东北部有超大型锂资源[4][18] - 公司重视勘探机制，激励地质人员，确保未来供应增长[4][20] 5. **盐湖与锂矿项目** - 拉果错盐湖项目具备投产条件，待技改批复，2025年规划产量约1.8万吨，全年指引4万吨，综合成本预计控制在每吨5万元以下[4][23][25] - 阿根廷3Q盐湖项目预计2025年三季度投产，目标成本每吨六七万元左右[4][27] - 马诺诺项目初步核实资源量约600多万吨，有勘探潜力，初步规划年产10万吨碳酸锂[4][31] - 沙坪沟钼矿已拿到采矿证，预计公示结束后推进交割，2025 - 2026年暂无产量指引[4][32] 6. **套期保值** - 2025年冶炼类企业铜和锌长口比例25%，金银50%；矿山类企业套期保值比例从5%提至8%，公司对价格相对乐观[33] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **成本披露变化**：2024年和前年公司仅披露具体产品成本，未披露综合成本，因不同产品结构对综合成本影响大，应关注具体产品成本变化[5] 2. **销售单价与毛利率**：电积铜销售单价环比和同比均大幅上升，因穆索诺伊销量增加，公司毛利率显著提升[6] 3. **金矿产量增量细节**：罗斯贝尔金矿预计有不到1吨小幅提升，山西紫金一季度产1.5吨，全年预计表现好，秘鲁La Renta铜金矿上层黄金预计贡献1 - 2吨，万国黄金按权益计入总量[11] 4. **波格拉金矿情况**：全面复产后全口径年产量可达20吨，是全球前十大金矿之一，复产由巴里克主导，紫金权益占比24.5%[11] 5. **新疆萨瓦亚尔顿金矿成本**：成本可能相对较高，品位低且选冶难度大，一季度成本或略高于集团平均水平[13] 6. **巨龙项目三期投产时间**：原计划2028年底投产较紧张，若二期2025年底投产，三期预计2027 - 2028年间完成[16] 7. **拉果错盐湖项目二期**：二期建设准备中，无明确投产节奏，需观察一期运行情况调整[24] 8. **藏格玛尼措与拉果错协同效应**：目前不清楚建设进度，无法确定两者是否有协同效应，完成后可能有协同作用[26] 9. **阿根廷项目和湘源锂矿**：建设按计划进行，湘源锂矿综合成本预计6万元左右，有望小幅盈利，预计2025年下半年建成，湖南地区副产品收入抵减后成本降低[29] 10. **公司未来产能规划**：到2028年目标产量25 - 30万吨，成为全球头部锂矿生产商之一，马诺诺项目值得长期关注[30]

纪要涉及的公司 西部矿业 纪要提到的核心观点和论据 - **2024年业绩情况**：营收500亿元，同比增长17%；利润总额59.92亿元，同比增长27%；净利润52.94亿元，同比增长25%；归母净利润29.32亿元，同比增长5%；经营性现金流82.46亿元，同比增长32%；加权平均净资产收益率18.23%，每股收益1.23元；年度分红计划23.83亿元，占归母净利润81% [2][3] - **2024年产量情况**：矿产铜计划15.87万吨，实际完成17.75万吨，同比增长40%；锌计划10.7万吨，实际完成10.7万吨；铅计划5.39万吨，实际完成5.39万吨；铁精粉计划143万吨，实际生产137万吨；冶炼铜计划21.78万吨，实际完成26.4万吨；高纯氢氧化镁生产11.48万吨，氧化镁13.9万吨 [3][4] - **2025年规划**：营收目标555亿元，总利润目标51亿元；主要产品生产目标为矿产铜16.82万吨、精炼锌12.46万吨、铅1.1万吨、铁精粉145万吨、镍1563吨等；冶炼产能为35万冶炼铜、20万锌和24万铅 [4] - **减值计提及亏损情况**：2024年计提减值准备5.6亿元，包括固定资产减值3.8亿元、无形资产减值4100万元、存货跌价准备1.4亿元；青海铜业全年亏损6.8亿元，2025年一季度已显著减亏 [2][5] - **玉龙三期工程进展**：2025年7 - 8月预计可达基建条件，2026年下半年投产，2027年底完全达产，实现年产18 - 20万吨铜的增量 [3][6] - **铜价预期**：2025年预算铜价假设较2024年有所下调，但仍高于2023年，预计7万多元/吨，低于当前市场价，整体利润预期保守 [3][7] - **产量情况**：2025年铜矿产量预计增加，不存在明显下滑；新投产选厂150万吨规模预计贡献4.6万吨铅锌产能 [9][12] - **成本情况**：矿山单位成本稳定；冶炼加工成本约5000元，与行业优秀企业有提升空间，2025年将优化指标降低成本；2025年将大幅减少亏损 [11][18][19] - **分红规划**：若无重大变动，将维持高水平分红比率，2025年分红比例继续保持 [24] - **负债率控制**：持续压降负债率，带息负债利率从3.1%降至2.8%，压缩矿产资源开发规模 [25] - **资源拓展**：成立专门项目组，在拉萨和格尔木地区负责资源拓展工作 [26] - **大股东情况**：大股东持股比例从2019年的28.21%增至31%左右，2025年4月再次启动增持 [3][27][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **项目建设**：开展多个下属矿山和联营单位工程，提升选矿工艺处理能力和各类金属年产能 [4] - **会东大梁矿山**：服务年限还剩四年，新增储量约2万吨，若找到新资源生命周期可能延长 [13] - **青海铜业冶炼场**：2024年底产能从15万吨扩至20万吨，通过优化电解工艺流程实现；总产能20万吨，精炼8万吨，全流程12万吨 [14][15] - **冶炼产能利用率**：理论上可超设计产能利用率达120%，但未来一段时间保持在中天新冶75万吨规模 [17] - **青海铜业原料及库存**：每月需约1万吨铜金矿石原料，要求尽量保持零库存 [20] - **2024年矿产品成本**：玉龙铜业矿产铜成本约3万元/吨，西部同业及其他小型矿山约35000元/吨；金顶山铅锌矿成本三四千元/吨，惠东铅锌矿成本较高 [21] - **东台吉乃尔碳酸锂项目**：2024年营收14.78亿元，归母净利润5.9亿元，对公司利润贡献约1.6亿元；生产1.42万吨，销售约1.7万吨，年底库存约380吨，成本约3.4万元/吨 [22][23]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：黄金矿业、铁矿、高纯铁、镍矿 - 公司：海王控股、海王澳洲、中国汉皇 纪要提到的核心观点和论据 海王控股金矿项目情况 - **资源目标与项目位置**：公司战略是成为在场黄金公司，2024年资源达170万盎司，项目位于澳大利亚西澳地区，距主要矿区四小时车程，有三个矿区[1]。 - **各矿区进展** - **田水矿**：地下水申请已上报，采矿设计等工作在进行，内部设计和科研已上报[2][3]。 - **CS矿**：钻孔结果好，选矿实验恢复率98%，今年打19个钻并布置新钻法，该矿曾在50 - 60年代生产过[4]。 - **GP矿**：有多种矿体利于降低成本，现有资源71.9亿磅（70万盎司），选况试验结果好，已完成严肃工作状和地理参数状[5][6]。 - **资源汇总与优势**：澳大利亚标准资源总计112万公尺红金资源，平均品位3.1，矿权有提供矿量和位于矿产中心部位的优势[7][9]。 - **出金时间与产量预估**：准确出金日期因可研未完成和需政府批准无法确定，但两三年内一定能出金；预计产量10万盎司，按当前净价算销售收入可达20 - 21亿澳元，人民币销售收入高于国内业务二十多亿[10][17][18]。 - **成本预估**：可研未完成无法给出准确成本，同类矿商在澳洲目前约2000澳元左右[18]。 - **生产经验**：团队有丰富国内外金矿建设和运营经验，有信心将项目变成黄金矿山[19][20]。 海王控股2024年财务数据和业绩表现 - **经营业绩** - **毛利**：2024年毛利6.74亿元，较去年增加约5200万，毛利率从20.5%上升到27.11%，主要因铁矿和高纯铁板块降本增效[11]。 - **铁晶矿**：2024年平均销售价格973元/吨，同比减少约16元/吨[11]。 - **高纯铁**：产量75.3万吨，同比减少15.6%；平均销售价格2990元/吨，同比下降3.4%；单吨销售成本2945元/吨，同比下降4.66%；毛利率上升2.22个百分点，基地塔利润率上升至20.62%，地产收益率从11.05%上升到12.14%[12][13]。 - **资产负债情况** - **净负债比率**：2024年末扣除保证金现金和银行存款的净负债金额与互动权益比率为31.7%，与去年基本持平[14]。 - **资本支出**：2024年整体资本支出1.4亿元，比去年减少7800万，主要用于长期资产提供；收购赛格乃金矿股份，持股比例增加到93.37%；年末资本承担约4200万人民币，主要是赛格乃金矿[14]。 - **现金流情况** - **经营活动**：2024年经调整的经营活动现金净流入3.35亿元人民币，来源于经济润、非资金成本、融资成本及经营资本变动[15]。 - **投资活动**：经调整的投资活动现金净流出1.87亿元，包括长期资产支出和收购赛格纳金矿及非公募权益支出[15]。 其他业务情况 - **汉王印尼镍矿项目**：宏图镍矿项目运转正常，效益尚可[23]。 公司决策与发展计划 - **项目决策**：董事会决定海王黄金要成为黄金生产企业，认为719项目可较快建成投产，若非洲项目出售有资金建设，不出售也有能力建设，该项目风险小、开发期短[24][25]。 - **资金计划**：2024年末合用现金结余3.76亿元，其中3.58亿元为现金；未来资本支出根据公司现金流、整体计划及目标评估后进行，融资手段多样，国内融资环境改善，融资规模提升、成本下降[26][27][28]。 - **收购策略**：若有合适机会，会收购价值被低估的资产；目前主要集中资源在澳大利亚黄金矿场，除非有更好项目，否则不考虑其他[30][35]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 全球纸黄金与实物黄金数量比为130比1，若10%的人兑换纸黄金，可能影响黄金市场[10]。 - 澳洲黄金公司平均生产成本不比中国黄金企业高，因人力成本占比小且劳动生产率高[34]。

纪要涉及的公司 紫金矿业 纪要提到的核心观点和论据 1. **2024年经营成果** - 主要产品产量高位增长，矿产铜107万吨、矿产金73吨，全球排名分别提升至第四和第六位[2] - 精细化成本管控加强，整体运营成本下降，经营业绩创新高，营收3036亿元，同比增长3.5%；毛利619亿元；EBITDA632亿元，同比增长36%；利润总额481亿元，同比增长51.8%；归母净利润321亿元，同比增长51.8%；经营性净现金流489亿元，同比增长32.6%[2][4] - 增长基础夯实，资源储量大幅增长，重点项目快速推进，如巨龙铜矿、诺顿金田等项目进展顺利[2] - 价值创作能力获认可，A股、H股表现良好[2] 2. **各业务板块情况** - **铜业务**：是亚洲唯一矿产铜破百万吨的企业，近5年矿产铜年复合增长率24%，期末拥有铜资源量1.1亿吨、储量5043万吨，产量同比增长6.1%，成本同比下降4.3%[5] - **金业务**：是世界黄金协会会员，近5年矿产金年复合增长率12%，期末拥有金资源量3973吨、储量1487吨，产量同比增长7.7%，总维持成本上升至1233美元/盎司，但仍处行业较好地位[6] - **锌业务**：拥有锌资源量1157万吨、储量710万吨，产量同比下降3.5%，成本管理实现5.7%降幅，毛利率41.5%，同比增长近20个百分点[7] - **其他业务**：2024年生产矿产银436吨，同比增长5.8%；铁199万吨、钴864吨、铜钼9273吨、钨3672吨[7] 3. **项目更新情况** - **铜项目**：巨龙铜矿建成后年产能30 - 35万吨；诸诺铜矿计划2026年底建成投产，年产能7.6万吨；熊盛铜矿规划建设1200万吨年选矿规模；丘卡鲁 - 佩吉铜金矿推进年总产能45万吨的改扩建工程；刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿2025年计划产铜58万吨[8][9] - **金项目**：苏里南金矿2025年计划产金9吨；维亚纳金矿2025年计划产金4吨；秘鲁阿雷娜金矿通过延长服务年限提升产能；所罗门的精灵金矿推进330万吨选矿工程；加纳金矿预计年产黄金约5.8吨；国内商业指金、龙南指金等项目有产能提升计划[10][11] - **锂项目**：拉果错盐湖2万吨年电池级碳酸锂项目2025年一季度末投产，全部建成后形成6万吨年当量碳酸锂产能；阿根廷萨尔塔省盐湖项目2万吨年碳酸锂项目2025年三季度投产，3万吨年碳酸锂项目有序推进；马诺诺锂矿项目坚持绿色低碳开发，水电、光伏项目已发电[12][13] 4. **战略规划** - 2025年目标：产铜115万吨、产金85吨、产锌精矿44万吨、产银450吨、产锂4万吨、产钼1万吨[13] - 2028年目标：矿产铜150 - 160万吨、矿产金100 - 110万吨、矿产锌精矿55 - 60万吨、矿产银600 - 700吨[13] 5. **ESG绩效** - 信息披露提升，从2019年披露135个指标增加到现在一倍多，开展双重实质性分析[15] - 环境生态改善，水循环利用率达93.46%，危险废弃物利用率达75%，一般废弃物利用率达15.29%[16] - 安全生产加强，杜绝较大以上安全生产事故，冶炼和加工板块实现零重伤，员工培训覆盖率提高[17] - 社区贡献增大，解决社区诉求300多个，召开社区会议100多次，接待利益相关方来访近2万次，社区社会贡献值达950亿左右，投入资金8亿多[18] - 风险管理重视，开展项目研讨会，辨识内在风险，要求美国政府将公司从实体清单移除[19][20] 6. **资本运作战略** - 选择与产业相近、有协同效应的标的，通过收购上市公司控股权或参股公司等方式，利用资本市场发展壮大，未来会进一步探索新模式[21][23] 7. **成本展望** - 2025年成本控制压力大，部分主力矿山品位下降、刚性成本上升，但公司有信心保持成本竞争力，将树立过紧日子思想，严控无效低效投资，加强技术和管理创新[33][34] 8. **投资并购战略** - 继续观察并购策略，用稳健策略选择性价比高的项目，黄金是重要投资标的，也重视国内及周边国家的铜产业投资，会分析项目增储和降本空间[40][41][43] 9. **碳酸锂业务** - 调整产量基于市场和项目审批情况，目的是夯实基础、降低成本和提升技术，预计2030年锂需求超300万吨，公司有信心锂板块为未来发展做贡献[48][51] 10. **勘探增储成果** - 取得显著成果，如对岸资源量达2500多万吨铜等；苏宝山铜矿深部发现3350多万吨铜；塞尔维亚提摩格城矿带发现300多万吨铜[53][54] 11. **安全生产工作** - 采取系列措施，包括引起员工重视、请专家排查、建立台账管理、提升员工技能、选择安全工艺、应用人工智能等[57][58][59] 12. **AI应用助力** - 引入AI可提升公司管理体系，公司将全面加大部署力度，期望在行业内走在前列[60][61][62] 13. **市值管理** - 出台市值管理制度，坚持矿业战略，抓大放小，关注并购机会，调整管理层薪酬结构，加大分红比例，加强与投资者交流[64][65][66] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司持有的iPhone号股票增值收益26亿元，直接计入公司所有者权益[4] - 2024年财务费用下降12.4亿，得益于债务结构优化和融资成本下降[32][33] - 海外矿山成本管控措施包括成立国际管理委员会、谈判或竞价降低外包成本、构建供应链网络、公开竞价采购设备、关口前移控制投资、优化技术和合同管理、强化控本考核等[35][36][37] - 独立董事通过参加董事会、现场调研、日常沟通参与公司决策和监督，公司形成了监事会、纪委、监察、审计和内部控制五位一体的监督机制，2024年资产负债率从59%下降到55%，财务指标优化[28][30][31]