董事会会议召开情况 - 公司第八届董事会第五次会议于2025年12月8日召开 [2][3] - 会议以现场结合通讯表决方式举行 应到董事9名 实际出席并表决董事9名 [3] - 会议通知 召集和召开符合相关法律法规及《公司章程》规定 [4] “十五五”战略规划核心内容 - 董事会审议通过了《“8462”跃升行动——“十五五”战略规划》 旨在推动公司未来五年高质量发展 [5] - 战略规划确立了“八个第一”的核心理念 涵盖发展 增长 创新 人才 品牌 市场 科技等关键要素 [6] - 公司计划围绕“口腔护理 智能口腔 口腔医疗 创新业务”四大赛道进行业务拓展与布局 [7] - 规划提出以“高端化 专业化 国际化 数智化 精益化 资本化”六大抓手驱动增长 [8] - 战略目标是全力实现“营业收入和利润总额”双翻番 [9] 2026年投资计划 - 董事会审议通过了公司2026年投资计划 总投资金额约11,324.00万元 [11] - 其中固定资产投资约6,324.00万元 股权投资约5,000.00万元 [11] 经理层管理方案 - 董事会审议通过了《新一届经理层任期制与契约化管理方案与契约文本》 [13] - 该方案旨在提升公司治理效能和经营活力 [13] - 关联董事赵丰硕在审议此议案时回避表决 [14]

行业科技创新与成果认可 - 中国轻工业联合会发布《"十四五"轻工业先进科技创新成果目录》，涵盖家电、食品、日化等20个行业，集中展现"十四五"期间科技创新成效 [1] - 登康口腔医研平台核心技术"一种具有抗牙敏感生物活性修复技术的研究开发及冷酸灵医研牙膏产业化应用"成功入选该目录，是口腔护理行业唯一入选技术 [1] 公司核心技术突破与产业化 - 公司携手四川大学华西口腔医院，产学研深度融合，实现HX-BGC生物活性玻璃陶瓷材料核心专利突破 [1] - 创新性解决了生物材料在牙膏领域的"材料研发—产品开发—产业转化"全链条创新，成功推出冷酸灵医研抗敏系列产品 [1] - 围绕该技术构建起涵盖10余项专利的技术保护体系，形成市场认可的"专利护城河" [1] 产品市场表现与矩阵拓展 - 新版冷酸灵医研抗敏专效修护牙膏凭借临床验证功效及核心材料突破，当年销售额就突破亿元 [2] - 公司研究开发出冷酸灵医研抗敏源生修护牙膏，于今年8月正式上市，上市不足1个月实现销售额近千万元 [2] - 通过发挥"生物活性玻璃陶瓷"和"生物活性蛋白"协同修护作用，建立起口腔软组织和硬组织修护创新技术标杆 [2] 公司创新战略与未来方向 - 作为国家级高新技术企业，公司不断深化"产学研用"协同创新机制 [2] - 此次入选国家级科技创新目录，标志着公司在推动高水平科技自立自强、培育新质生产力方面迈出关键步伐 [2] - 未来将持续以创新为第一动力，加速科技成果向新质生产力转化，为消费者提供更多科技含量高的口腔健康解决方案 [2]

核心观点 - 登康口腔荣获“2024—2025年度最受尊敬企业——消费领航企业”称号，彰显其在口腔大健康消费领域的标杆地位和综合实力 [1] 经营业绩 - 2025年第三季度公司营收同比增长16.66% [1] - 2025年第三季度公司净利润同比增长15.21% [1] - 公司经营业绩持续保持快速增长，展现出强劲的市场竞争力和盈利能力 [1] 市场地位与产品 - 公司是中国抗敏感牙膏市场的领军企业 [1] - 核心品牌“冷酸灵”在抗敏感牙膏线下市场占据60%以上份额，稳居行业领导地位 [1] - 公司加快高端高质产品布局，推出医研抗敏专效修护牙膏、医研抗敏源生修护牙膏等“爆品” [1] - 公司通过构建爆品矩阵优化产品结构，以满足消费者多样化和个性化需求 [1] 创新与运营 - 公司始终坚持创新驱动，打造了行业领先的抗敏感技术优势 [1] - 公司坚持“合规经营为基、创新变革为先、精益管理为要、高质量发展为本”的经营理念 [2] 可持续发展与社会责任 - 公司坚持绿色制造与公益赋能并行，广泛应用光伏等绿色节能技术推动低碳转型 [2] - 公司积极投身公益，推动乡村振兴、口腔健康科普等公益事业 [2] - 公司近年连续获得万得ESG评级A级、华证ESG评级A级 [2] - 公司荣获2024年上市公司水晶球奖评选最佳ESG管理上市公司等荣誉 [2] 未来展望 - 公司致力于为消费者提供更优质的口腔健康护理产品和整体解决方案 [2] - 公司旨在助力全民口腔健康水平进一步提升 [2] - 公司将为机电集团高质量发展贡献登康力量 [2]

文章核心观点 - 艾瑞咨询授予高露洁四项市场地位声明证书，确认其在色修美白牙膏领域的技术创新和市场领先地位 [1] - 行业在政策规范和技术创新推动下转型升级，色修美白牙膏基于光学原理的技术正成为核心竞争力 [2] - 高露洁通过产品定义符合性、技术创新与知识产权、技术优势与验证数据三重优势奠定其开创者地位 [4][5] - 公司的技术创新引领行业从营销概念竞争转向技术产品竞争，推动口腔护理向科技化发展 [7][8] 行业背景 - 2020年《化妆品监督管理条例》实施，将牙膏纳入类似化妆品管理体系，要求提供功效宣称依据，禁止不实宣传 [2] - 行业进入更加规范化、透明化的发展新阶段，为色修美白等新兴品类建立明确技术标准和发展方向 [2] - 色修美白牙膏基于光学互补色原理，通过紫色中和黄色达到视觉美白效果，技术机制多元 [2] - 消费者对产品功效要求提高，行业进入科学美白创新阶段，技术领先性成为核心竞争力 [2] 高露洁的开创者地位优势 - 产品定义符合性领先：高露洁第二代色修锁活舱美白牙膏是唯一完全符合全部定义标准的商业化产品 [4] - 技术创新与知识产权优势：公司拥有相关核心技术专利，包括1993年申请的泵送机制专利和2014年授权的牙齿增白专利 [5] - 技术优势与验证数据突出：根据GQT评测报告，产品一次使用后去黄17%，并具有16小时固白/防渍功效，在-30°C至40°C条件下稳定性良好 [5] 创新技术细节 - 采用真空锁活舱技术，反重力推进泵设计确保使用过程中不回流、0污染 [7] - 产品包含50%紫爆珠、17%蓝爆珠、33%黄金微珠的三重爆珠系统，实现精准定量释放和黄金色修配比 [7] - 根据GQT评测报告（报告编号：HGWT20250075792），产品具有以紫修黄功效和美白功效 [7] 行业影响 - 高露洁的技术创新路径为其他品牌提供可借鉴方向，推动行业从营销概念竞争转向技术产品竞争 [8] - 严格的技术标准和功效验证要求将促进整个行业向更加规范、透明方向发展 [8] - 预计将有更多品牌加大研发投入，推动口腔护理行业向更高质量、更高科技含量方向发展 [8]

文章核心观点 - 中国牙膏行业监管进入精细化新阶段，《牙膏分类目录（征求意见稿）》将牙膏正式纳入化妆品监管体系，通过建立八大功效类别、规范宣称用语和产品编码，旨在终结市场长期存在的医疗化宣传、字号混淆及“多品一号”等乱象，推动行业竞争重心从营销驱动转向功效验证与科技驱动 [3][4][5][9] 监管新规核心内容 - 新规将牙膏功效明确划分为八大类别：基础清洁类、防龋类、抑制牙菌斑类、抗牙本质敏感类、减轻牙龈问题类、去渍美白类、抗牙石类、减轻口臭类 [6] - 企业需为产品在八大类别中“对号入座”，并生成唯一的产品分类编码，该编码将作为牙膏的“数字身份证”贯穿备案、抽检、流通全流程 [6] - 新规将牙膏“宣称用语”与“功效”直接绑定，对基础清洁、防龋等类别提供明确的宣称词汇“白名单”，对去渍美白等类别则在符合机理前提下给予有限灵活空间 [7] - 儿童牙膏被重点监管，规定12岁为分界，儿童牙膏只能宣称基础清洁与防龋两类功效，以确保安全优先 [8] - 新规是监管体系的自然延伸，从《化妆品监督管理条例》到《牙膏监督管理办法》，再到此次《意见稿》，实现了监管链条的细化落地 [9] 行业现状与市场乱象 - 截至2025年前10个月，线上（包括抖音、淘天、京东、快手）牙膏市场GMV规模共计140亿元，同比增长23.07% [12] - 市场存在三大系统性问题：医疗化宣传泛滥、“妆、消、械、药”边界模糊、以及“多品一号”的套证现象 [12][13][16][19] - 医疗化宣传问题突出，部分产品宣称“修复牙釉质”、“逆转牙龈萎缩”、“抗幽门螺杆菌”等，突破监管红线并误导消费者 [13][15] - 字号混淆严重，有械字号产品被包装成“牙膏”并打上“三甲医用”标签进行销售，模糊了不同监管类别产品的边界 [16][18] - “多品一号”现象普遍，同一备案号下通过调整香型和包装孵化多个产品，使备案制度失去准确性 [19][20] 新规对行业竞争格局的影响 - 新规将深刻改变行业竞争方式，依赖概念堆叠、擦边医疗化宣传的品牌将失去土壤，以配方机理、功效验证为核心能力的企业将获得更大发展空间 [9][10] - 行业竞争重心将从“营销驱动”拉回“功效驱动与科技验证”，灰色玩法将逐步退出，真正靠实力的企业将重新排位 [10] - 新规很可能加速资源向三类企业集中：具备研发与功效验证能力的专业型品牌、合规能力强能快速适配政策的运营型品牌、拥有渠道和品牌积累的成熟企业 [27] - 中小品牌若缺乏足够研发投入或合规体系，经营压力将迅速上升，行业将走向健康集中 [27][28] 企业应对策略与调整方向 - 企业需从被动合规转向主动思考，在市场沟通、研发逻辑、产品规划三个层面同步适配新规 [23] - 企业面临三大核心考验：对法规条款的精准解读与落地转化能力、产品标签的合规调整、备案流程的高效应对 [23] - 企业目前可着手三件事：积极反馈征求意见稿、加强学习理解新规导向、将功效验证与合规审核纳入产品流程以建立长期能力体系 [23] - 企业应自检自查，调整产品标签、电商页面、直播话术等宣传内容，并规范渠道辅料和代理手册 [24] - 儿童牙膏企业需重点自查功效宣称是否符合仅限两类的规定 [24] - 以冰泉品牌为例，其调整策略包括：将减轻口臭类功效作为核心基础功能并确保机理与目录精准匹配，将其他1-7类功效定位为场景化延伸功能以形成差异化竞争力 [25][26][27]

文章核心观点 - 在传统且看似固化的口腔护理行业，公司通过放弃传统定位理论，转而采用分层式迎合式定位、构建内容型组织与扁平化架构、并依托快速迭代的供应链进行贴近消费者的微创新，成功打破了行业增长瓶颈，实现了对全国不同渠道和消费人群的全面覆盖 [2][5][6][9] 行业特征与挑战 - 口腔护理（牙膏）行业特征为产品生命周期长、人群覆盖广（从婴儿到老人）、使用频次高（日化用品中最高），但存在客单价低、消费低频的特点 [4] - 行业市场格局在过去20年相对稳定，前十名品牌变动不大，仅有海外小众品牌短暂进出 [4] - 在低客单价且要求全人群覆盖的品类中，传统的定位理论已失效，因为单一广告媒介或产品定位难以触达和服务所有人群 [5] - 行业创新感知难度大，即便在摩擦剂、香精香料等方面做出努力，消费者也可能难以立即感知，这与科技行业形成鲜明对比 [10][11] 公司战略：分层式迎合式定位 - 公司战略定调为服务全人群，但认识到无法用单一产品或广告触达全人群，因此采用分层式迎合式定位 [5][6] - 针对不同渠道（如Shopping Mall新零售店、河南河北农村便利店、抖音、小红书、拼多多）和不同消费人群，打造差异化的产品与场景创新 [6] - 产品创新来源包括对人群的差异化分析，以及对消费者品类和个人使用感受的把握 [8] - 例如，在KKV面向年轻人群推出高颜值、口感甜、提供情绪价值的产品；在下沉市场则提供“买牙膏送鸡蛋”等高性价比商品 [7] - 公司根据不同人群的认知和需求进行微创新，旨在让产品变得“好一点点”，这被视为行业最大的创新 [11] 产品与创新案例 - 公司产品线丰富，在不同渠道销售的牙膏有300多款，但每个市场接触到的产品各不相同 [10] - 创新案例：针对冬季寒冷地区用户刷牙时的不适感，开发了39度溶菌酶牙膏，提供温热感受，该单品在线上线下渠道均销售良好 [8] - 创新案例：专门为中老年市场推出了藏红花牙膏，在特定市场取得了良好的销售成绩 [10] 组织与运营架构 - 为执行分层化定位并高效触达不同画像的消费者，公司自2018年起打造了一个全新的内容型组织，该组织能够独立完成从编导到拍摄的全流程内容制作，类似于一个微电影公司 [9] - 公司采用了效仿科技公司的超级扁平化组织架构，以促进快速试错、复盘和迭代，从而适应线下复杂多元的零售环境（如服装店、书店、饰品店等销售终端） [9] - 通过大量内容向消费者传达产品创新的具体细节和价值 [9] 渠道与市场覆盖 - 公司实现了全国销售终端的全覆盖，销售网点广泛，包括OTC药房、便利店、超市、美妆店、酒店等多种线下场所 [8] - 认识到中国是一个“超级信息茧房”，不同消费者接触的信息和市场认知差异巨大，因此构建适应信息茧房的商品结构和品牌传播成为吸引消费者的关键课题 [10]

产品与广告宣传 - 一款名为“康字头云南本草伢痛宁草本护理喷剂”的产品自今年9月起频繁出现在电视剧贴片广告中 [1][3] - 广告宣称该产品可应对多种口腔问题，包括牙齿敏感、牙龈出血、牙龈肿胀、牙周炎痛等，并使用“晚上用，白天千万别用，因为我怕效果太猛”等夸张表述 [2][3] - 扫描广告二维码可跳转至某电商平台店铺“康字头工厂直发店”，该店五瓶装产品售价59.9元，平台显示已卖出180盒 [4] - 店铺客服否认广告中“只能睡前喷”的说法，称产品可“逐步修复保护牙齿，修护口腔微环境，抑制细菌滋生” [4] 产品属性与监管合规 - 该产品实际为“草本口鼻护理液”，并非药品，其执行标准为企业标准，检验规则参照化妆品标准 [4][5] - 产品外包装印有“本品不能代替药品”字样，但广告宣传内容涉及疾病治疗功能，涉嫌违反《中华人民共和国广告法》 [2][6] - 专家指出，广告将护理产品等同于药品，带有夸大功效的特征，极易让消费者混淆 [6] 公司背景与生产信息 - 产品出品企业为古初堂生物科技（龙岩）有限公司，成立于2024年8月，注册资本100万元，成立仅一年 [9] - 广告中宣称产品为“11年的老国货”，但与企业成立时间不符，公司工作人员对“老国货”说法的解释前后矛盾 [9] 营销手法与行业观察 - 电商平台店铺“康字头工厂直发店”的商品展示视频中出现了其他公司生产的产品，如澳德力康和普维亚品牌的喷剂，与所售产品不符 [14][19][20] - 店铺客服对于为何展示其他企业产品表示“不清楚” [21] - 2023年电商平台口腔护理产品零售额达266.6亿元，同比增长5.3% [22] - 专家提醒消费者需区分护理品、药品和医疗器械，警惕“解决所有牙齿问题”等绝对化、夸大性营销话术 [22]

行业与公司 * 纪要涉及的公司为倍加洁（或称贝加洁、贝佳洁）[1][2] * 公司主营业务为口腔护理产品（牙刷、牙膏、牙线签、牙线）和湿巾的代工（ODM）与自有品牌（OBM）业务[2][5][6] * 公司对外投资了微美姿（舒克品牌）和三安钢（或称三康、善恩康）[2][9][10] 核心财务表现 * 公司2025年前三季度营收11.19亿元，同比增长18.75%，其中自身增长14%[4] * 累计归母净利润7707万元，同比增长约85%[2][4] * 经营现金流净额1.36亿元，同比增长26%[2][4] 分产品线业绩 * **口腔护理产品**：营收7.62亿元，同比增长26%[2][5] * **牙刷**：营收3.73亿元，同比下降0.22%[5] * **牙膏**：营收1.29亿元，同比增长10倍[2][5] * **牙线签**：营收1.04亿元，同比增长30%[2][5] * **牙线**：营收6600万元，同比下降5.78%[5] * **湿巾产品**：营收2.7亿元，同比下降8.88%[6] * **益生菌制品（善恩康）**：贡献收入7821万元[6] 业务模式与市场分布 * **代工业务（ODM）**：营收9.45亿元，同比增长11%-11.5%[6] * **自有品牌业务（OBM）**：营收8975万元，同比增长52%，但仍亏损2080万元[2][6] * OBM业务线下毛利率约30%，线上电商毛利率达71%-72%，综合毛利率50%，同比提升3.7个百分点[6] * **国内市场**：收入4.99亿元，同比增长37%[2][7] * **出口市场**：收入5.83亿元，同比仅增长1.2%[2][7] 订单与产能状况 * **订单情况**：牙刷在手订单8000多万只，湿巾在手订单3000多万包，均处于较高水平[8][13] * **产能利用**：牙刷理论产能6.72亿只，实际产能利用率约80%[14][19] * **产能规划**：牙膏计划扩产至1.8亿支以满足需求[13] 对外投资表现 * **微美姿（舒克）**：前三季度营收16.8亿元，同比增长17%[9] * 净利润1220万元，由去年同期亏损4124万元扭亏为盈[2][9] * 改善主要得益于电商业务，舒克宝贝电商前三季贡献1.94亿元营收[9] * **三安钢（三康/善恩康）**：前三季度营收7913万元，同比增长74%[10][11] * 净利润1423万元，扭亏为盈[10] * 产品结构优化，军粉产品贡献2700万元（占比34%），代工业务收入4100万元（占比51.8%），高毛利率APP产品贡献显著[11] 未来展望与目标 * 公司预计2025年主营业务保持双位数增长，计划2026年继续保持至少双位数以上增长，实现翻倍目标[3][13] * **2026年品类目标**：牙刷预计增长3%-5%[14]，湿巾目标重回4亿片营收规模[14][15]，牙膏设定50%的增长目标[3][15] * **自有品牌目标**：2026年预期收入3000多万，聚焦少量SPU[16] * **业绩承诺**：三康2025年需实现扣非净利润1800万元，前三季度已实现1423万元，完成可能性较大[12] 毛利率与成本控制 * 毛利率提升因素：牙膏从负毛利转正至18%[17]，自有品牌业务毛利率达50%[6][17]，善恩康业务毛利率超50%[17] * 公司实施降本增效措施，目前处于导入期，成效尚不明显，净利润水平预计保持在7%至8%[21] 风险与应对 * **海外市场**：出口增长乏力，受国外注册法规影响导致海外客户导入低于预期，但预计2026年改善[15] * **关税政策**：短期内对牙刷和湿巾产品有影响，但至9月底影响已收窄[18] * **应对措施**：越南扩展项目建设中，预计明年第一季度投产，以应对潜在关税政策变动[18] 研发与竞争优势 * 善恩康（AKK）拥有全球最大的AKK菌株库，约500余株[22] * AKK probiotics菌株零售价9000元/公斤，对标竞争对手定价8000元/公斤[22] * 公司计划进一步投入研发和临床试验以增强产品功效[22]

公司治理与股东大会安排 - 公司将于2025年12月12日召开2025年第二次临时股东大会，会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 [2] - 股东大会将审议包括取消监事会、修订《公司章程》及多项公司治理制度在内的议案，其中议案1、3、4为特别决议议案，议案7、8将对中小投资者单独计票 [4][5][6] - 公司拟取消监事会，其职权将由董事会审计委员会承接，并对《公司章程》及相关治理制度进行大规模修订，此为公司治理结构的重大调整 [31][61][62] 产能扩张与资本开支 - 控股子公司两面针（江苏）实业有限公司将投资建设两面针中草药功能性口腔护理产品生产基地扩建项目，预计总投资额为6885.22万元 [18][19][21] - 新项目将建设一幢六层厂房，总建筑面积22749平方米，包括18199平方米的牙膏生产车间和4550平方米的酒店用拖鞋生产车间 [22][23] - 项目旨在突破现有产能瓶颈，通过引进先进设备、优化生产布局，提升自动化水平和运营效率，以应对市场订单增长 [21][24][26] 财务与审计安排 - 公司董事会审议通过续聘中喜会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构，审计费用合计78万元，与2024年度持平 [45][56][58] - 中喜会计师事务所2024年度实现业务收入总额41845.83万元，其中证券业务收入12260.14万元，共服务40家上市公司客户 [49]

富贵鸟品牌运营现状 - 品牌运营方发布声明称公司运营一切正常 回应注销传闻 [1] - “富贵鸟”系列品牌商标及相关知识产权已于2019年通过司法拍卖完成转移至全新运营主体 [1] - 品牌由富贵鸟（厦门）科技集团有限公司承接 持续开展设计、生产与销售等经营活动 [1] 有友食品资金管理 - 公司使用7000万元自有资金进行现金管理 投资品种为券商收益凭证 [2] - 资金来源为自有资金 此前已披露拟使用不超过12亿元自有资金进行理财 期限为12个月 [2] 两面针产能扩张计划 - 控股子公司拟投资6885.22万元扩建中草药功能性口腔护理产品生产基地 [3] - 项目旨在提升产能、优化生产布局与流程 并建设酒店用拖鞋生产线以完善产品配套能力 [3] 知乎2025年第三季度业绩 - 第三季度营收为6.59亿元 非公认会计准则经营亏损同比收窄16.3% [4] - 付费阅读业务贡献营收3.86亿元 占总营收58.5% 营销服务收入1.89亿元 占比28.7% 其他业务收入8390万元 占比12.8% [4] - 第三季度月均订阅会员数达到1430万 环比增长8.1% [4]