公司控制权变更 - 公司控股股东由郭建国变更为苏州工业园区启辰衡远股权投资合伙企业（有限合伙）[1] - 公司实际控制人由郭建国、田淑芬夫妇变更为邝子平[1] - 变更原因为郭建国及其一致行动人向苏州启辰协议转让公司1775.67万股股份，占上市公司总股本的26.10%，并已完成股份过户登记[1] 股权转让交易细节 - 郭建国及其一致行动人郭田甜、海南大成瑞信投资合伙企业向苏州启辰协议转让股份[1] - 相关股份转让事项已于2025年1月6日签署《股份转让协议》，并于2025年5月23日约定由苏州启辰实际执行[1] - 郭建国已作出不谋求上市公司控制权及维持控制权稳定性的承诺[1] 公司主营业务 - 公司主营业务为基于车联网、卫星定位、人工智能、大数据、云计算等技术，为城市智能交通提供综合解决方案[1] 新任实际控制人背景 - 新任实际控制人邝子平是启明创投的创始主管合伙人[1] - 其主要关注信息科技、人工智能、自动化设备、区块链等领域[1]

产业格局与蓝图 - 大兴区产业格局迎来新突破，“6+5+3”产业发展蓝图全面铺展 [1] - 临空经济实现突破转型，生命健康产业规模五年翻番，氢能产业领跑全市，软件业营收连跨两个百亿台阶，商业航天基地成为北京市“南箭北星”布局重要支点 [1] - 现代化产业体系立稳“四梁八柱”，推动产业蓝图转化为更多“实景图” [1] 区域产业协同发展 - 产业协同是大兴发展的关键，关键在于与北京经济技术开发区构建“1+1>2”的共赢格局 [2] - 两区可联手做强医药研发服务领域，共享检测平台等举措正在落实，在智能交通领域推动氢能车辆和加氢设施“东进”亦庄，引导自动驾驶企业“西出”至大兴，实现“东进西出”双向赋能 [2] - 与河北省协同基于互补优势，大兴在研发设计、总部经济和高端服务有优势，河北在装备制造、资源配套承载能力强，已推动一批市场化合作试点 [3] 产业政策与营商环境 - 大兴区构建了全面支持企业发展的产业政策体系，设立的产业引导基金通过与一线知名投资机构合作，放大了财政资金杠杆，为科技创新驱动的生产制造企业提供全方位支持 [3] - 良好的营商环境让企业获得感十足，有公司从初创企业成长为国家级专精特新“小巨人”企业，见证了大兴区从传统农业大区向科技创新高地的转型 [3] 绿色转型与新能源产业 - 绿色转型是大兴高质量发展的重要引擎，大兴区在各类规划中前置绿色标准，为新能源企业提供了广阔舞台 [4] - 有新能源公司深耕太阳能、热泵、光伏技术三十余年，在大兴区分布式能源推广与节能改造中找到大量应用场景 [4] - 绿色发展需走科技创新、产业升级与城市建设协同共进之路，有公司将自身科技园作为试验场探索低碳路径，打造碳中和示范基地，并计划为花园城市永定湾建设提供清洁能源技术链综合方案 [4]

网约车与智能交通板块市场表现 - 网约车、智能交通板块整体走强，市场关注度显著提升 [1] - 大众交通、兴民智通股价表现强势，双双涨停 [1] - 锦江在线股价大幅上涨，涨幅超过8% [1] - 富临运业、万马科技股价跟随板块上涨 [1]

公司战略调整与资金投向 - 公司拟将原“下一代智慧交通系统产品与解决方案研发升级及产业化项目”的后续资金约9.56亿元进行变更，集中投入于“物流无人化关键技术研发及产业化项目” [1] - 此举旨在全力发展干线物流自动驾驶业务，为行业提供可规模化落地的无人化物流整体方案 [1] - 公司将干线物流自动驾驶确立为战略升级的关键新赛道，是公司整体战略升级的重要组成部分 [2] 业务模式与战略驱动 - 自2024年起，公司全面推动原有业务模式从项目集成向标准化技术产品升级、从提供系统建设向运营服务升级，同时深化全球化市场布局 [2] - 进军干线物流自动驾驶是“技术产品+生态运营”驱动模式的融合载体，也是基于公司在智慧交通与AIoT领域的深厚积淀进行的战略延伸 [2] - 项目实施主体为控股子公司千曙科技，其核心盈利模式将聚焦于自动驾驶运输服务、SaaS模式软件订阅等 [2] 市场机遇与行业背景 - 我国公路货运量占全国货运总量的74%，其中干线物流承载了公路货运的70% [3] - 行业长期面临司机短缺、人力成本高、超载与疲劳驾驶事故多发等问题，格局呈现“小、散、乱、弱”的特征 [3] - 2025年，国内自动驾驶物流领域正从“试点示范”迈向“规模化商用”的关键阶段 [3] - 自动驾驶干线物流市场拥有万亿级规模并处于规模化应用的前夜，当前行业渗透率较低、尚未出现巨头主导 [4] 技术发展路径与政策环境 - 随着AI大模型跨越式发展与感知、算力等智能硬件产品迭代升级，L4级自动驾驶技术已在多个场景开启示范运营与商业化尝试 [3] - 2024年底以来，《交通物流降本提质增效行动计划》《关于“人工智能+交通运输”的实施意见》等政策密集发布，推动自动驾驶产业全面提速 [3] - 行业预测，2026年L3级自动驾驶准入将推动干线物流的货车自动驾驶运输试点扩大，促使更多线路实现“有人监督”自动驾驶常态化运营 [3] - “新能源重卡自动驾驶编队”模式有望成为大宗物流降本增效的标准解决方案 [3] 公司的技术积累与布局 - 公司作为国内车路协同自动驾驶技术路线发起者和践行者，自2016年起牵头成立了北京智能车联产业创新中心，协助制定了全国第一套自动驾驶上路测试政策、标准并建设了全国首个自动驾驶T5级封闭测试场 [5] - 公司构建了涵盖路侧智能感知、边缘计算、云控平台及车端V2X设备的完整技术产品体系 [5] - 千曙科技主要聚焦L4级自动驾驶重卡在高速公路复杂环境下的关键技术瓶颈，研发包括车端多传感器感知模型、VLA大模型及云端世界模型在内的共性关键技术 [5] - 公司自2016年起积累的6大类900余项AI算法及“梧桐”AIoT大模型、“鲲巢”交通大模型等能力，为自动驾驶提供了超越纯“单车智能”的独特车路协同赋能路径 [6] 生态资源与竞争优势 - 公司已形成“技术+场景+资源”的闭环优势，能够有效支持千曙科技规避“有技术无场景、有车辆无订单、有试点难复制”的行业难题 [2] - 在“路”端，公司与多个省级交投集团、路公司合作基础稳固，有利于支持业务在各省干线公路优先获取测试牌照与示范运营许可 [7] - 在“数”端，公司生态可链接全场景公路运行数据，持续用于训练智驾模型与云端世界模型 [7] - 在“货”端，公司生态可链接覆盖近3000家物流企业、1000万卡车司机及货主，为无人化运力服务提供真实的业务入口 [7] - 生态企业已为5万家企业提供运力服务，拥有全国最大的运力池之一，可提供真实的业务入口与智能调度能力 [7] - 通过集团集采与成熟体系复用，千曙科技的单车运营成本将显著降低，运营效率可得到有效保障 [7]

投资评级与核心观点 - 报告对千方科技维持“推荐”评级 [2] - 报告核心观点：千方科技作为智慧交通与智慧安防领域领军企业，通过变更募集资金用途，发力干线物流自动驾驶，有望打开新的发展空间，推动商业模式转型，同时存量业务提质增效，基本盘稳中向好 [7] 战略转型与业务分析 - 公司于2025年12月26日通过议案，将原募投项目“下一代智慧交通系统产品与解决方案研发升级及产业化项目”的剩余募集资金9.557047亿元用途变更为新项目“物流无人化关键技术研发及产业化项目” [7] - 新项目实施主体为千方科技控股子公司北京千曙科技有限公司及其全资子公司 [7] - 战略转变基于对干线物流自动驾驶市场巨大潜力的判断：中国公路运输市场规模超过5万亿元，其中干线物流运输市场规模占比78%，约3.9万亿元 [7] - 公司转型具备“技术+场景+资源”的闭环优势：在“路”端有深刻的场景理解与数字化能力，与多个省级交投集团合作良好；在“数”端可链接全场景公路运行数据用于模型训练；在“货”端可链接近3000家物流企业、1000万卡车司机及货主，为无人化运力提供业务入口 [7] - 物流运营能力方面，千方生态企业已为5万家企业提供运力服务，拥有全国最大的运力池之一，其成熟的物流运营服务体系可直接迁移复用 [7] - 新业务有望推动公司商业模式从项目制向运输服务收入（按里程或吨位收费）和软件订阅费（SaaS模式）转型 [7] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为76.73亿元、84.62亿元、93.31亿元，对应增长率分别为5.9%、10.3%、10.3% [1][8] - 预计公司2025-2027年归属母公司股东净利润分别为2.92亿元、4.75亿元、6.51亿元，对应增长率分别为124.5%、62.9%、37.0% [1][8] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.18元、0.30元、0.41元 [1][8] - 基于2025年12月30日收盘价，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为64倍、39倍、29倍 [1][8] - 预计公司毛利率将从2024年的31.1%提升至2025-2027年的34.2%-34.3% [8] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为2.53%、3.97%、5.18% [8] - 公司注重股东回报，2025年中期现金分红预案为每10股派发现金红利0.2元 [7] 存量业务与经营状况 - 公司重视传统智慧交通与智慧安防业务的提质增效，最近三年经营活动现金流每年均明显大于净利润 [7] - 公司持续加强海外业务拓展，已覆盖公路、铁路、公交、机场等多个交通场景 [7]

公司战略与合资事项 - 公司为优化战略布局并提升核心竞争力 拟与上海安雅实业发展有限公司在广东省深圳市共同出资设立合资公司 并拟共同签署《设立合资公司之合作协议》[1] - 公司当前市值为41亿元[1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份 公司营业收入构成为智能交通行业占比100.0%[1]

公司动态 - 公司于2025年12月29日召开第五届第二十二次董事会会议，审议了关于调整部分募投项目投资规模后结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案 [1] - 截至新闻发稿，公司市值为65亿元 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来自智能交通行业 [1]

公司业务合作动态 - 四维图新在互动平台确认，公司与九识智能、新石器等无人物流车公司存在合作 [1] - 合作领域涵盖数据合规与车路云方面 [1]

公司战略调整与资金投向 - 千方科技将原“下一代智慧交通系统产品与解决方案研发升级及产业化项目”后续资金约9.56亿元进行变更 集中投入于“物流无人化关键技术研发及产业化项目” [1] - 此举旨在把握AI与交通深度融合的战略机遇 全力发展干线物流自动驾驶业务 为行业提供可规模化落地的无人化物流整体方案 [1] 项目实施主体与盈利模式 - 项目实施主体为千方科技控股子公司千曙科技 [1] - 核心盈利模式将聚焦于自动驾驶运输服务、SaaS模式软件订阅等 [1] 公司技术积累与行业参与 - 千方科技自2016年起牵头成立北京智能车联产业创新中心 协助北京市制定了全国第一套自动驾驶上路测试政策、标准并建设了全国首个自动驾驶T5级封闭测试场 [1] - 通过助力北京市高级别自动驾驶示范区建设 参与了车路云一体化进程 [1] - 公司构建了涵盖路侧智能感知、边缘计算、云控平台及车端V2X设备的完整技术产品体系 [1]

股东权益变动 - 公司员工持股平台智能人及云智慧近期通过集中竞价合计减持公司股份261.84万股，占公司总股本的1.0000%，其本轮减持计划的集中竞价部分已实施完毕 [2] - 自2025年11月24日至2025年12月22日，智能人和云智慧通过集中竞价和大宗交易方式合计减持公司股份688.77万股，占公司最新总股本的2.6304% [2] - 公司控股股东瞿磊及其一致行动人智能人和云智慧的合计持股比例由68.4657%减少至65.8353%，仍为公司绝对控股股东，公司控制权结构未发生变化 [2] - 公司表示减持计划实施完毕不会对公司治理结构、核心团队稳定性及日常生产经营产生重大影响，业务布局与战略推进保持正常节奏 [2] 公司经营与基本面 - 公司基本面持续向好，核心业务与创新布局多点开花 [3] - 作为智慧口岸、智能交通领域的领军企业，公司海外市场拓展成效显著，在非洲、中东、东南亚等区域的多个标杆项目顺利落地并获得客户高度认可，海外业务收入同比实现大幅增长 [3] - 公司围绕“盛算”大模型打造的“1+N+X”研发体系持续优化，AI技术在海关、边检、政务等核心场景的规模化应用不断深化，为长期发展注入强劲动力 [3] 行业前景与公司展望 - 随着智慧口岸行业景气度提升、海外市场渗透率持续提高及AI技术产业化落地加速，公司的核心竞争力与成长潜力将进一步凸显 [3] - 公司未来将持续聚焦主业创新，深化海内外市场布局，依托技术优势与行业经验巩固市场地位 [3]