红星资本局1月13日消息，今日晚间，海底捞（06862.HK）公告了董事会成员调整安排。 自1月13日起，公司原CEO及执行董事苟轶群辞任，董事会主席兼执行董事张勇将兼任集团CEO。苟轶群辞任CEO后，将在集团统筹推动管理流程的智能化 与自动化规划。 此外，宋青辞任公司执行董事及提名委员会成员，高洁辞任公司执行董事；宋青将继续担任集团产品委员会主任一职。 从四位新任董事的履历来看，四位董事均长期在海底捞体系内成长。最早加入的李娜娜，于2005年10月入职，20年来在集团若干门店及区域担任店经理及教 练职务。最晚加入的朱轩宜，也早在2018年就已入职，自2023年7月起担任首席执行官秘书处秘书长。 红星新闻记者 俞瑶 周怡 海底捞门店 图据视觉中国 公告称，为支持公司持续创新及长期发展，积极磨砺并培养年轻一代管理团队，李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜四位女士，已分别获委任为公司执行董 事。同时，李娜娜获委任为公司提名委员会成员。 ...

公司高管及董事会变更 - 2026年1月13日起，执行董事兼首席执行官苟轶群、执行董事兼提名委员会成员宋青、执行董事高洁辞任相关职务，但将继续在集团担任重要管理职能，苟轶群将统筹推动管理流程智能化与自动化及智能中台建设，宋青将继续担任集团产品委员会主任[1] - 同日，李娜娜、朱银花、焦德凤及朱轩宜四位女士获委任为公司执行董事，四位新董事均长期在海底捞体系内成长，分别来自区域运营管理、产品与供应链管理及集团战略支持等不同岗位，具有完整的一线经营与管理经验[1][2] - 董事会主席兼执行董事张勇获委任为公司首席执行官，李娜娜获委任为公司提名委员会成员，均自2026年1月13日起生效[2] - 新任董事加入后，董事会成员结构在性别构成与年龄层次上呈现更为多元化特征，委任新董事旨在带来新视野和新动力，提升董事会效率并维持高标准的企业管治[2] 机构观点与业绩预期 - 花旗将海底捞2025年销售预测上调2%，以反映其配送业务增长以及2025年下半年新业务贡献高于预期，同时将目标价从18.5港元上调至19.7港元，维持“买入”评级[3] - 东吴证券维持海底捞“买入”评级，认为公司是中国火锅第一品牌，服务运营和供应链构建了品牌壁垒，在行业需求承压下公司优化单店运营模型并孵化新品牌矩阵，未来仍有发展空间[3]

从新任四位董事的履历来看，四位新董事均长期在海底捞体系内成长，分别来自区域运营管理、产品与 供应链管理及集团战略支持等不同岗位，具有较为完整的一线经营与管理经验，在门店运营、区域管理 及产品创新等具体业务中深耕多年，体现出公司在董事会层面对内部管理人才的持续培养与使用。 随着新董事加入，海底捞董事会成员结构在性别构成与年龄层次上呈现出更为多元化的特征。董事会在 公告中表示，考虑到公司的战略方向及未来发展需要，董事会认为委任新董事将会带来新视野和新动 力，提升董事会效率，并有助于公司维持高标准的企业管治。 在董事会成员调整的同时，海底捞亦完成新一轮执行董事委任。公告称，为支持本公司持续创新及长期 发展，积极磨砺并培养年轻一代管理团队，李娜娜女士、朱银花女士、焦德凤女士及朱轩宜女士已分别 获委任为公司执行董事，自 2026 年 1 月 13 日 起生效。 公告同时显示，基于对本公司管理层安排的整体调整及综合考量，董事会主席兼执行董事张勇先生亦已 获委任为本公司首席执行官，自 2026 年1月13日起生效。同时，李娜娜女士获委任为公司提名委员会成 员，自 2026 年1月13日起生效。 1月12日，花旗发布研报称， ...

根据公告内容，因服务于公司战略发展的董事会组成及角色调整，自2026年1月13日起，苟轶群先生辞 任公司执行董事及首席执行官，宋青女士辞任公司执行董事及提名委员会成员，高洁女士辞任公司执行 董事。相关人员辞任后，将继续在集团担任重要管理职能。其中，苟轶群先生辞任首席执行官职务后， 将在集团统筹推动管理流程的智能化与自动化规划，推动运营模式升级和智能中台建设，提升组织管理 效率与决策效能；宋青女士将继续担任集团产品委员会主任一职。 北京商报讯（记者 郭缤璐）1月13日，海底捞发布执行董事及首席执行官变更及委任提名委员会成员公 告，披露董事会的最新调整情况。 在董事会成员调整的同时，海底捞亦完成新一轮执行董事委任。公告称，为支持本公司持续创新及长期 发展，积极磨砺并培养年轻一代管理团队，李娜娜女士、朱银花女士、焦德凤女士及朱轩宜女士已分别 获委任为公司执行董事，自 2026 年 1 月 13 日 起生效。 公告同时显示，基于对本公司管理层安排的整体调整及综合考量，董事会主席兼执行董事张勇先生亦已 获委任为本公司首席执行官，自 2026 年1月13日起生效。同时，李娜娜女士获委任为公司提名委员会成 员，自 2026 ...

豪威集团港股上市 - 图像传感器龙头豪威集团于1月12日正式登陆港交所主板，成为今年首家“A+H”企业及港股“图像传感器第一股”[1] - 公司为全球化Fabless半导体设计公司，主要产品为CMOS图像传感器，业务涵盖图像传感器解决方案、显示解决方案及模拟解决方案三大业务线[1] - 上市首日收盘报121.8港元/股，较发行价上涨16.22%，总市值达到1529亿港元[1] 海底捞获机构看好 - 东吴证券于1月12日发布研报，维持海底捞“买入”评级，认为其是中国火锅第一品牌，服务运营和供应链构建了品牌壁垒[2] - 报告指出，在行业需求承压背景下，公司正优化单店运营模型并孵化新品牌矩阵，未来仍有发展空间[2] - 公司股息率达6%，截至当日收盘，股价报14.77港元/股，上涨5.58%，总市值为823.28亿港元[2] 恒生银行私有化进展 - 摩根大通发布研报称，恒生银行股东已批准私有化提案，预计将于1月27日除牌，完成日期较市场预期提前[3] - 摩根大通认为私有化对汇丰控股是正面消息，管理层将能提供更多协同效应指引，且交易完成后汇丰的CET1（普通股一级资本）比率将回升[3] - 报告还指出，在恒生私有化后，中银香港和汇丰控股均可能受益于被动及主动基金流入[3] 极物思维申请上市 - 餐酒吧品牌运营商极物思维已于1月9日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司和中银国际[4] - 截至2025年9月30日，公司在中国40个城市运营112家直营餐酒吧，其中109家为COMMUNE幻师品牌门店，均位于城市核心商圈[4] - 根据弗若斯特沙利文资料，COMMUNE幻师在2022年至2024年连续三年以营业收入计位列中国餐酒吧品牌首位，2024年市场份额约为7.8%，是第二、第三大竞争对手合计市占率的两倍[4] 港股市场行情 - 恒生指数报26608.48点，上涨1.44%[5] - 恒生科技指数报5863.20点，上涨3.10%[5] - 恒生中国企业指数报9220.08点，上涨1.90%[5]

核心观点 - 海底捞已从传统火锅店转型为一种提供情绪价值和社群归属感的“生活方式”品牌 其市场边界从有限的餐饮消费扩展至为“热爱”付费的无限心智市场 [4][5][6] - 面对2026年餐饮行业饱和竞争 公司自2025年下半年起系统性地将明星与二次元IP营销作为核心新策略 旨在破圈并深度绑定年轻客群 [8][9] - 公司二次元营销的成功关键在于对IP文化的深度理解和细节还原 从而被核心圈层认可为“自己人” 这种信任基于其长期营造“快乐”品牌底色 难以被同行简单复制 [12][21][29][30][32] - 公司的终极竞争力并非餐饮本身 而是其塑造的“积极世界观”和“快乐生活方式” 这填补了消费者超越饱腹之外的情感需求 建立了深厚的品牌护城河 [34][35] 行业竞争态势 - 截至2026年 整个餐饮行业竞争白热化 门店与外卖市场均陷入激烈内卷 面临消费者胃容量有限的物理天花板 [8] - 在消费者选择过剩的时代 品牌需从文化层面建立差异化 单纯比拼口味或性价比已不足以形成核心竞争力 [34] 公司战略转型 - 公司传统服务策略在饱和市场中效力减弱 需寻找超越“吃火锅”的新消费吸引点 [8] - 新策略核心是融合明星（破圈）与二次元IP（交心） 例如2025年夏季联动《时光代理人》并官宣曾舜晞为代言人 秋季联动《明日方舟》 冬季联动《一人之下》 [9][13][14] - 该策略旨在为顾客创造更多到店理由 将消费动机从“挑选火锅”转变为“选择一种生活方式” [9][27] IP营销执行细节 - 成功的二次元营销绝非简单贴牌 需深入IP细节以通过粉丝检验 例如《时光代理人》联动套餐因角色Vein设定而必须包含鸭血 [12] - 公司注重文化自洽与埋梗 如将《明日方舟》的“罗德岛”组织与番茄锅底结合 推出“番迎回家”双关主题 [13] - 关键意见领袖选择精准 如邀请B站《明日方舟》领域头部UP主“魔法Zc目录”担任一日店长 [13] - 设计专属互动仪式增强归属感 如《一人之下》联动中设置暗号“宝儿姐 我想吃火锅”以获取专属周边 [21] - 营销活动与IP周期深度绑定 如配合《一人之下》动画第六季开播在九城举办“异人年会”巡游活动 [25] 品牌价值重塑 - 公司本质是“努力让顾客快乐” 其服务（如过生日、表演）从火锅店角度看无意义 但从塑造生活方式看不可或缺 [29] - 品牌通过长期一致性行为（如唱生日歌）积累信任 这是其能快速被二次元圈层接纳的基石 新营销策略建立在多年沉淀的“尊重顾客”底色之上 [29][30] - 公司构建了允许消费者展现真实自我的安全场域 如为纸片人庆生、二次元聚会在此被视为平常 降低了消费者的心理负担 [4][26] - “海底捞=开心”的认知一旦形成 便成为可自我复制的“模因” 通过顾客社交分享不断强化 最终成为大众常识 [26] 竞争壁垒与市场定位 - 同行可模仿表面活动 但无法复制公司通过长期坚持所建立的品牌信任与情感连接 这是其藏在“海底”的核心内核 [30][32] - 公司竞争维度已超越餐饮 转向填补消费者“内心的空洞” 提供理解与尊重 这比满足肠胃需求更具挑战性和价值 [35] - 公司不再被视为一家火锅店 而是一种积极的世界观和寻找快乐的生活方式 成为一代人生活中不可或缺的一部分 [35] - 其市场不再局限于火锅食材消耗量 而是扩展至人们为“生活方式”和“热爱”的支付意愿 市场空间理论上是无限的 [5]

事件进展与司法判决 - 海底捞“小便门”事件两名当事人吴某与唐某均已履行法院判决的赔礼道歉义务 吴某及其父母于1月12日在《人民法院报》发布致歉声明 唐某及其父母已于1月8日完成登报道歉 [1] - 上海市黄浦区人民法院一审判决 唐某及吴某的父母需赔偿相关餐饮公司餐具损耗费、清洗消毒费13万元 赔偿经营损失、商誉损失及维权开支共计207万元 两项赔偿总计220万元 [2] - 法院判决要求唐某及吴某的父母在保护未成年人隐私的情况下 在指定报刊向四川新派餐饮管理集团有限公司及上海捞派餐饮管理有限公司赔礼道歉 [2] 公司应对措施 - 海底捞在事件发生后 将涉事门店内的餐具全部销毁换新 并对整个门店进行深度消毒 [2] - 公司对事发时段至消毒期间用餐的4109单客户全额退还餐费 并进行订单付款10倍金额的现金补偿 [2] - 海底捞已向上海黄浦区法院提起民事诉讼申请 坚决依法追究当事人的相关责任 [2] 事件详情与后续 - 据警方通报 2025年2月24日凌晨 17岁的唐某与吴某在海底捞火锅店包间内醉酒后 分别站上餐台向火锅内小便 吴某还将拍摄的视频发布在网上 警方已依法对两人作出行政拘留处罚 [1] - 2025年12月31日 海底捞徐州云龙万达广场店发生另一起事件 一名两岁儿童将尿不湿扔至用餐锅具内 门店已对锅具进行废弃处理并报警 警方已依法对在场监护人作出相应处理 [2]

01 两重天 火锅行业正在经历一场前所未有的分化。 根据窄门餐眼数据显示，刚刚过去的2025年，火锅行业经历了一场16.5万家新开门店与19.2万家闭店同时出现了的可怕对 冲，净减少27126家。 回看火锅江湖20年，这一深受全国各地消费者喜爱的餐饮形式经历了璀璨且持续的繁荣。 火锅行业正上演一场残酷的"冰火博弈"。 一边是行业全年闭店数量超19万家；另一边是行业高端品牌的代表之一巴奴毛肚火锅（以下简称巴奴）逆势向港交所递交招 股书，计划募资扩张，希望在3年内将开店数量翻倍。 资本市场的惨烈与巴奴的豪赌形成了鲜明的对比。在此之前，港股投资者已经对火锅股集体放弃——海底捞股价较高点下跌 80%，呷哺呷哺下跌97%，锅圈下跌75%，九毛九下跌93%。 而巴奴在此时选择激进融资，想要获得更多投资者的认可并不容易。 火锅行业的上市公司实际上也在转型。作为行业标杆，海底捞的烤肉、炸鸡、中式快餐业务都开始崭露头角；呷哺呷哺精简 店铺，以求断臂求生。面对资本市场对火锅公司的严苛审视，巴奴的新故事想要讲好并不容易。 如今小肥羊已经一店难觅，海底捞从小弟变成了大哥。在新老交替的过程中，巴奴以全新挑战者的姿态出现了。 在巴奴的门 ...

事件概述与法律进展 - 2025年2月24日凌晨，当事人唐某与吴某酒后于餐厅用餐，唐某实施了向沸腾火锅中小便的不当行为，吴某拍摄视频并发布至网络，事件随后在网络平台引发广泛关注 [4] - 上海市黄浦区人民法院已审理此案，判决当事人及其监护人进行赔礼道歉，并赔偿餐具损耗费、清洗消毒费、经营损失、商誉损失及维权开支等多项费用，判决书现已生效 [1] - 当事人吴某及其父母已于1月12日通过人民法院公告网公开道歉声明，吴某表示深刻认识错误并向四川新派餐饮管理集团有限公司、上海捞派餐饮管理有限公司致歉 [1] - 另一当事人唐某及其父母的道歉声明已于1月8日先行公开于人民法院公告网 [3] 涉事公司背景 - 涉事餐厅关联公司为四川新派餐饮管理集团有限公司与上海捞派餐饮管理有限公司，两者均属于“海底捞”企业集团 [1][3] - “海底捞”企业集团旗下共有115家企业，四川新派餐饮管理集团有限公司是其中13家核心企业之一 [3] 事件影响与舆论反应 - 相关视频在微信朋友圈发布后，迅速出现在热门网络平台并引发广泛关注 [4] - 网络舆论呈现分化，部分网友指责当事人的荒唐行为，也有部分网友对海底捞的品牌环境与食品安全提出了质疑 [4]

评级与核心观点 - 维持海底捞“买入”评级 公司是中国火锅第一品牌 服务运营和供应链构建品牌壁垒 股息率达6% 行业需求承压下公司优化单店运营模型 孵化新品牌矩阵 未来仍有发展空间 [1] 近期运营表现 - 2025年12月31日和2026年1月1日 全国海底捞火锅门店累计接待顾客超450万人次 多地演唱会散场后客流支持跨年夜部分门店营业高峰延长 [2] - 预计2025年11月 海底捞整体门店翻台率同比维持稳定 整体运营稳定 公司翻台率下半年环比上半年改善 预计12月火锅旺季延续稳健经营 [3] 门店经营优化策略 - 餐饮行业需求持续承压 火锅品牌普遍进入发展调整期 [4] - 公司以“不一样的海底捞”策略推动品牌运营效率 如推出甄选店、鲜切店、夜宵店等主题店型 增加季节性和常态化的产品创新 支持同店改善 [4] - 降本增效有望带动利润率回升 [4] 新品牌孵化与增长 - 公司推出红石榴计划寻找新的增长点 [5] - 截至2025年6月 红石榴计划已孵化14个餐饮品牌 涵盖寿司、烤肉、炸鸡等品类 共计126家门店 其中“焰请烤肉铺子”门店达70家 [5] - 2025年H1其他餐厅收入为6.0亿元 同比+227% [5] - 公司通过评估和筛选创业品牌 集中资源扶持潜力项目 强化多品牌协同效应 [5]