行业概况 - 青岛市即墨区作为青岛国际种都核心区，构建了从种子研发到终端销售的现代农业全产业链闭环[1][4] - 产业链涵盖种质保护、研发加工、种权交易、规模种植、精深加工、终端销售等环节[2][4] 种业研发与技术 - 青岛硕丰源种业应用分子标记辅助育种等高科技手段，每年开展几千个材料与品种选育[1] - 公司已研发推广5代40余个品种，其中"旱黄瓜"占据全国市场三分之一以上份额[1] - 即墨区移风店镇已吸引23家种业全产业链企业入驻，研发培育500余个蔬菜花卉品种[2] - 本土品种就地转化使用率达70%以上，瑞克斯旺牛角椒种子占全国70%市场份额[2] - 韩国农友"秋宝"黄心白菜占东北市场60%份额[2] 种植与生产规模 - 即墨区规划1.6万亩核心区、3.4万亩重点区和34万亩辐射区发展种业[2] - 已建高标准农田17.9万亩，改造提升1.1万亩，蔬菜种植面积近6万亩[3] - 发展3个国家级合作社示范社、22个区级以上示范社、12个示范家庭农场[3] - 实现年产蔬菜60万吨，远销30余个国家和地区[3] 育苗与销售数据 - 青岛润之禾农业科技年销售种苗超1500万棵，高峰期日出货量达50万棵[3] - 优质种苗具有抗病性强、产量高等优势，为农户带来显著收益[3] - 诚一果蔬基地年加工蔬菜超1万吨，销售额破5000万元[3] - 采用"4小时锁鲜、8小时直达"模式，实现凌晨采摘当天送达的时效配送[3] 产业链协同效应 - 形成"研发育苗—规模种植—精深加工—终端销售"全链闭环[4] - 实现从种子基因编码到百姓餐桌鲜食体验的完整链条[1][4] - 全域种子年销售额突破8亿元[2]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 生猪养殖供应缩量猪价上涨，短期或偏强但有回调可能，优质猪企有望盈利，建议关注牧原股份等 [2][10][33] - 白鸡苗价跌，上游产能或收缩，蛋鸡苗价高景气或持续，分别建议关注益生股份等和晓鸣股份 [3] - 种业监管加强，转基因商业化进程或加速，豆粕期现震荡，分别建议关注隆平高科等和豆粕ETF [3][48][49] - 过去一周农林牧渔板块上涨，渔业等子板块有不同表现，给出涨幅和跌幅前五个股 [54] 根据相关目录分别进行总结 生猪养殖 - 本周猪价上涨，7月4日全国生猪均价15.37元/公斤，周环比+0.71元/公斤，二次育肥销量占比增长，补栏端观望，部分养殖户出栏意向增强 [2][10] - 本周屠企宰量下跌，6月28日 - 7月4日涌益样本屠企日均宰杀量13.80万头，周环比 - 3.83%，冻品库存率达16.67%，周环比 + 0.10pct [16] - 本周生猪出栏均重反弹，7月3日当周出栏均重128.64kg，周环比 + 0.50kg，集团场均重124.59kg，周环比 - 0.25kg，散户均重140.73kg，周环比 + 1.04kg [2][22] - 本周仔猪、母猪价格持平，7月1日规模场7kg仔猪价格均价431元/头，7月3日当周50kg二元母猪市场均价1622元/头 [30] - 后市供应压力减轻，猪价短期或偏强，但库存压力未释放，仍有回调可能，优质猪企有望盈利，建议关注牧原股份等 [2][33] 白羽肉鸡 - 鸡苗价格跌至年内新低，7月4日白羽肉鸡价格6.75元/公斤，周环比 - 0.26元/公斤，肉鸡苗价格1.36元/羽，周环比 - 0.34元/羽，鸡产品价格8.45元/公斤，周环比 - 0.10元/公斤 [3][35] - 后市海外禽流感疫情使白鸡上游产能或收缩，白鸡有望受益于餐饮消费复苏，建议关注圣农发展等 [3][39] 种业&农产品 - 农业农村部公布涉种典型案例，种业监管加强，转基因商业化进程有望加速，建议关注隆平高科等 [3][48] - 本周豆粕期现震荡，7月4日豆粕现货价2928元/吨，周环比 + 22元/吨，DCE豆粕2509合约收2954元/吨，周环比 + 8元/吨，美豆种植面积缩减，关注天气和贸易政策，建议关注豆粕ETF [3][49] 行情回顾 - 截止2025年7月4日过去一周，农林牧渔板块上涨2.55%，在申万一级行业中排名第7 [54] - 分子板块渔业涨幅5.13%最高，动物保健Ⅱ跌幅0.07% [54] - 华资实业等涨幅排名前五，贤丰控股等跌幅排名前五 [54]

行业动态 - 第五届全国玉米科技青年论坛在上海召开 聚焦特色种源新赛道和农业科技攻关 [1] - 上海重点突破生物育种"底盘"技术 建立快速精准育种技术体系 创制和改良突破性新品种 [1] - 上海是我国最早从事鲜食玉米研究和应用的地区之一 选育的"金菲""申科甜811""黑金699"等品种大面积推广应用 [1] 公司研究 - 上海市农业科学院玉米研究团队经过三代人60多年积累 形成较强学科优势和业界影响力 [1] - 2018年上海市农科院与国际玉米小麦改良中心(CIMMYT)联合建立CIMMYT-中国特用玉米研究中心 [1] - "申科甜811"连续两年(2023-2024)被农业农村部遴选为全国农业主导品种 [1] 行业前景 - 玉米作为我国第一大粮食作物 产业稳定发展直接关系国家粮食安全 [2] - 当前面临资源环境约束趋紧 气候变化挑战加剧 国际竞争激烈等新形势 推动产业高质量发展更为迫切 [2] - 青年科技工作者将促进基础研究与产业需求对接 助推玉米产业绿色可持续发展 [2]

产业园项目进展 - 东方国家现代农业产业园已签约落地项目27个 总投资33 33亿元 [1][2] - 项目建设总体进度达76%以上 22个项目已开工建设 完成投资约6 3亿元 3个项目已投产见效 [2][3] - 产业园规划总面积32万亩 覆盖东方市西侧部分海域和陆域 直接惠及2 8万户约11 4万沿海群众 [2] 产业规模与市场地位 - 产业园热带海水鱼鱼卵年产量占全国市场约25% 鱼苗占比约12% [2] - 石斑鱼新品种"龙虎杂交斑"市场占有率突破70% [2] - 鳄鱼小镇年出栏商品鳄近10万尾 养殖规模占全国总量80%以上 [2] 产业升级与科技创新 - 产业园从"养得好"向"加工强 链条长 融合深"迈进 推进热带特色鱼类精深加工技术研发 [3] - 已建成国家名贵鱼种种质资源保存中心 东星斑育种育苗生产基地等核心项目1740 6亩 [2] - 集聚院士工作站2个 院士创新平台2个 建有农业农村部重点实验室等高端科研平台 [3] 招商引资与合作 - 2023年招引投资额2000万元以上农业项目20个 跟踪服务涉农项目42个 [3] - 与20余家科研院校深度合作 引入主导产业专家团队10个 [3]

报告行业投资评级 - 看好农林牧渔行业 [3] 报告的核心观点 - 2025年上半年农林牧渔行业整体盈利明显改善，生猪养殖、饲料业、宠物食品、动物保健表现较好；单Q2业绩增速预计晓鸣股份、回盛生物扭亏为盈，邦基科技+1192%、牧原股份+93%、神农集团+80%、中宠股份+39%、乖宝宠物+31%表现较好 [4] 各子行业情况总结 生猪养殖 - 25H1生猪供给增长，猪价震荡走平，全国生猪均价14.80元/kg，同比-4.2%；养殖场户优化成本，5千 - 1万头养殖场平均养殖完全成本13.32元/kg，同比-7.2%；养殖盈利兑现，25H1自繁自养养殖平均盈利69.04元/头，24H1为 - 24.82元/头；预计25Q2多数猪企业绩增长，头均盈利因成本差异分化 [4] 禽养殖 - 白鸡：供给过剩、需求低迷，景气探底，25H1商品代鸡苗销售均价2.4元/羽，同比-21%，鸡肉分割品25H1销售均价9.0元/kg，同比-5% [4] - 黄鸡：供给平稳、需求低迷，叠加成本下行、猪价回落，价格同比明显下行，25H1青脚麻鸡销售均价8.9元/kg，同比-19% [4] - 蛋鸡：受海外引种断档与种鸡端竞争格局优化影响，2025年蛋鸡苗价格上涨，25H1国内商品代蛋鸡苗销售均价4.3元/羽，同比+39% [4] 宠物食品 - 国内：2025年行业高景气且增速加快，1 - 5月宠物食品线上GMV同比+17%；龙头企业新品推出加快，产品力、品牌力增强，1 - 5月乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份线上GMV分别同比+51%、+26%、+33% [4] - 境外：受美国加关税影响，2025年4月、5月中国宠物食品对美出口额分别同比-45%、-37% [4] 动物保健 - 兽用疫苗：2025年1 - 5月共批签发疫苗9128批，同比+15.8%，预计25H1疫苗企业业绩恢复增长，部分企业因新产品销售推进增速更快 [4] - 兽用制剂与原料药：竞争格局改善叠加需求回暖，兽用制剂销售显著复苏；截止5月，泰乐菌素与泰万菌素价格分别为300、410元/公斤，同比分别+39.8%、+9.3% [4] 种业 - 22 - 24年玉米价格连续下跌，玉米种子行业制种面积高企、供过于求，价格于24/25销售季开始下降；行业竞争激烈，对品种抗病性要求提高，部分大品种推广面积下滑、库存高企，龙头种企业绩预计承压 [4] 重点公司2025年中报前瞻 |子行业|公司名称|25Q2E同比|25H1E同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |猪养殖|牧原股份|+93%|+1189%| |猪养殖|温氏股份|-2%|+239%| |猪养殖|巨星农牧|+14%|扭亏| |猪养殖|神农集团|+80%|+270%| |禽养殖|圣农发展|+22%|+241%| |禽养殖|晓鸣股份|扭亏|扭亏| |禽养殖|益生股份|-59%|-91%| |禽养殖|立华股份|-80%|-47%| |饲料业|邦基科技|+1192%|+190%| |饲料业|天马科技|+21%|+38%| |饲料业|海大集团|+7%|+24%| |宠物食品|乖宝宠物|+31%|+34%| |宠物食品|中宠股份|+39%|+48%| |宠物食品|路斯股份|-8%|+3%| |宠物食品|佩蒂股份|0%|-20%| |动物保健|科前生物|+22%|+23%| |动物保健|瑞普生物|+33%|+33%| |动物保健|回盛生物|扭亏|扭亏| |动物保健|普莱柯|+7%|+39%| |种植业|诺普信|-69%|+19%| |种植业|隆平高科|-115%|-106%| |种植业|登海种业|-20%|-19%| [5]

农业领域发展 - 强调以产业急需为导向推进农业科技协同创新，重点领域包括种业、农机、饲料、种植养殖技术等[1] - 加快农业科技成果转化，推动先进适用技术大面积集成推广，发挥农业科技为农服务、联农带农作用[1] - 支持发展智慧农业，推广农用无人机等新型农机装备以提高农业生产效率[1] - 大力发展农产品精深加工以延伸农业产业链价值链，提升农业综合效益[1] - 加强农民工稳岗就业支持，包括跟踪监测、就业指导和技能培训[1] 医疗健康领域发展 - 加大政策支持力度优化创新生态，鼓励企业、医院和科研机构攻关药品医疗器械前沿科技及"卡脖子"技术[2] - 推动产学研用深度融合，鼓励企业加大研发投入，运用大数据、人工智能等技术补齐创新药和高端医疗器械短板[2] - 加快构建药品医疗器械领域全国统一大市场，支持企业参与国际竞争以拓展产业发展空间[2] 区域经济与产业调研 - 实地调研深圳市、广州市的港口码头、科创中心及农业、农机、电子、跨境电商等企业，了解农业科技创新与产业发展进展[1] - 走访医疗器械研发生产企业，重点关注产品创新及应用情况[2]

农业科技创新 - 强调以产业急需为导向推进农业科技协同创新，重点领域包括种业、农机、饲料、种植养殖技术等 [1] - 加快农业科技成果转化，推动先进适用技术大面积集成推广，发挥农业科技为农服务、联农带农作用 [1] - 支持发展智慧农业，推广农用无人机等新型农机装备以提高农业生产效率 [1] - 大力发展农产品精深加工以延伸农业产业链价值链，提升农业综合效益 [1] 医疗器械研发应用 - 加大政策支持力度优化创新生态，鼓励企业、医院和科研机构攻关药品医疗器械前沿科技及"卡脖子"技术 [2] - 加强产学研用深度融合，鼓励企业加大研发投入并运用大数据、人工智能等新技术 [2] - 加快补齐创新药和高端医疗器械研发生产短板，满足高质量医疗需求 [2] - 构建药品医疗器械全国统一大市场，支持企业参与国际竞争拓展产业发展空间 [2] 区域经济与产业调研 - 实地考察深圳市、广州市的港口码头、科创中心及农业、农机、电子、跨境电商等企业 [1] - 关注农业科技创新、产业发展及农民工稳岗就业进展 [1]

公司IPO进展 - 正大种业北交所IPO获受理 保荐机构为中信证券 会计师事务所为毕马威华振 [2] - 公司成立于1996年7月 主营玉米种子研发、生产、销售 具备"育繁推一体化"体系 [2] - 截至2024年底 累计获得植物新品种授权68项 在售审定玉米品种71个 覆盖中国四大玉米主产区 [2] 募投项目 - 拟募集资金3.63亿元 用于三个项目：云南种子加工中心(2.64亿元)、张掖玉米种子加工二期(5435.87万元)、襄阳核心试验站(4447.25万元) [3] - 项目总投资3.78亿元 募集资金占比96% [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.19亿元、4.09亿元(+28.3%)、3.80亿元(-7.1%) [4][5] - 同期净利润分别为9469万元、8843万元(-6.6%)、8113万元(-8.25%) [4][5] - 毛利率从2022年47.13%降至2024年40.71% [4] - 加权平均ROE从33.17%(2022)降至16.97%(2024) [4] 业务结构 - 种子业务收入占比超88% 其中玉米种子为核心 [5] - 2022-2024年种子业务收入分别为3.07亿元、3.53亿元(+15%)、3.53亿元(持平) [5][6] 销售驱动因素 - 2023年销量增长15.87%带动收入增长4549万元 单价下降0.91%抵消324万元 [6] - 2024年销量增4.45%抵消单价降4.26%的影响 玉米现货价格走低抑制种植需求 [7] 研发投入 - 研发费用占比从2022年7.04%降至2024年5.37% [4]

智慧农业技术应用 - 河源东源万绿智慧无人农场实现5200亩稻田全程机械化种植，仅需6名工作人员管理，其中1500亩示范田实现无人化耕作[9][10] - 农场采用无人植保机巡航监测水稻长势，智能农机可24小时完成多种田间作业[2][11] - 两造水稻收割后，5000亩农场将全部种植"航天稻"品种[3] 水稻育种创新成果 - 兆华种业联合华南农大建立国家水稻育种创新研究院，利用生物育种和航天育种技术培育新品种[15][16] - "华航香银针"航天水稻品种通过广东省审定，被认定为2025年度超级稻品种，2024年推广25万亩，销售额900万元[17][18] - 该品种产量、品质和抗性均优于对照种美香占2号，多次创下亩产新纪录[19][20] - 2024年水稻制种面积达5300亩，产值5000万元，预计2025年将达1万亩，产值1亿元[22][23] 马铃薯种业突破 - 河源灯塔盆地建成广东省首个马铃薯南繁育种基地，填补广东规模化马铃薯脱毒种薯育种空白[43][44] - 基地首期工程每年可培育2000万粒脱毒微型薯，首批预计收获800万粒[30][45] - 气雾栽培技术使每株苗产出微型薯数量是传统方法的30倍[47] - 将有效解决广东马铃薯种薯"北薯南调"问题，降低运输成本并提高品种适应性[33][36] 畜禽种业发展 - 东瑞股份现代农业综合体项目年供应祖代及以上种猪5.6万头、父母代种猪13.5万头，种猪年产值约6.5亿元[57][58] - 广弘种业南方国鸡种业基地预计年供应家禽种苗超400万套、鸡苗8000万羽，年产值约2亿元[71][72] - 天翔达鸽业存栏种鸽15万对，年出栏原种种鸽15万对，"天翔1号"是国内首个自主知识产权原种种鸽[76][77][78]

中国农业新气象：本土化"超级蔬菜"崛起 - 健康管理普及推动羽衣甘蓝等"洋食材"进入中国市场，但存在口味、烹饪方式与国人习惯不匹配的问题 [1] - 本土零售企业如盒马率先布局国产创新型"超级蔬菜"赛道，推出本土化改良品种如板蓝根青菜（菘油1号）和亚非皱叶青菜 [1] - 亚非皱叶青菜相比羽衣甘蓝维生素C和膳食纤维含量更高，口感脆嫩鲜甜，适配中式烹饪，上市后月环比销售增长达80% [1] 亚非皱叶青菜的研发与优势 - 亚非种业从全球收集300多份羽衣甘蓝材料，培育出兼具营养与风味的亚非皱叶青菜，嫩叶、菜薹、老叶均可食用或加工 [4][9] - 新品种针对中国消费者"甜口"偏好和烹饪习惯研发，维C含量高于国外品种，适口性更优 [9] - 研发团队通过改良种子春化特性（冬性）和优化花期，使其更符合国内消费习惯和农业生产实际 [10] 种业自主创新的战略意义 - 中国种业存在部分种子（如番茄、西兰花、胡萝卜）对外依赖严重的短板，部分进口种子被设计为"雄性不育"以限制发展 [6] - 行业专家强调掌握种源可控的重要性，避免被"卡脖子"，需提升自主创新研发能力以获取国际话语权和定价权 [4][6] - 华中农业大学教授指出，种子企业需突破初级发展阶段，通过创新防止低价竞争等低质量内卷 [6] 供应链延伸与市场潜力 - 亚非皱叶青菜可加工成蔬菜粉或用于奶茶供应链，参考欧洲、日本市场应用模式，提升供应链附加值 [11] - 本土化改良使"超级蔬菜"实现从田间到餐桌的全链条适配，包括榨汁、沙拉、中式烹饪及深加工 [9][11]