港股IPO：卓正医疗 - 公司于2026年2月6日在港交所以股票代码“2677”主板挂牌上市 [2][3] - 本次IPO总计发行475万股股份，募资总额为2.84亿港元，香港公开发售获2730.73倍认购，国际发售获5.79倍认购 [3] - 基石投资人阵容多元化，包括小鹏汽车董事长何小鹏（认购100万美元）、明略科技（200万美元）、金域医学（300万美元）以及由微盟集团、库洛游戏、手回集团共同组建的Health Vision（认购4400万港元） [3] - 腾讯系多家具备AI属性的科技企业作为基石投资人，与公司AI转型战略契合，腾讯IPO前已是公司最大机构投资方，持股约20% [4] - 公司成立于2012年，战略专注于服务中高端医疗服务市场，目标客户为大众富裕人群 [4] - 按截至2024年12月31日覆盖的中国城市数量计算，公司在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一；按2024年付费患者就诊人次计算排名第二 [4] - 2022年至2024年，公司营收从4.73亿元增长至9.59亿元，复合年增长率为42.2% [4] - 2022年至2024年，公司毛利从0.44亿元增长至2.26亿元，复合年增长率为126.7% [4] - 公司于2024年实现扭亏为盈，2025年前八个月的经调整净利润约为1045万元，同期经营活动净现金流为1.12亿元 [4] A股IPO：北芯生命 - 公司于2026年2月5日在上交所科创板以股票代码“688712.SH”挂牌上市 [6] - 公司是重启科创板第五套标准后，该标准下第三家、医疗器械行业首家成功上市企业，也是2024年以来首家在科创板成功上市的医疗器械企业 [6] - 公司成立于2015年，是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的国家高新技术企业 [6] - 截至2025年9月30日，公司累计向市场推出11个产品，在研产品共有6个，覆盖IVUS系统、FFR系统、血管通路产品、冲击波球囊治疗系统和电生理解决方案五大类别 [6] - 核心产品IVUS系统是中国首个获国家药监局批准的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品，入选国家科技部国家重点研发计划 [7] - 核心产品FFR系统为PCI治疗指导及诊断心肌缺血的金标准，获得国内外多项指南和专家共识高级别推荐，国家药监局评价其“属于国际领先、国内首创” [7] - 公司是国内首家拥有血管内功能学FFR及影像学IVUS产品组合的国产医疗器械公司，两款核心产品均进入国家创新医疗器械特别审查程序 [7] - 公司的脉冲电场消融PFA系统成为中国首个入选欧洲心脏病年会突破性临床研究进展的PFA产品，临床成果发表于国际顶尖期刊JACC [8] - 核心产品已覆盖国内30个省市的医院，并在比利时、德国、意大利等海外十余个国家和全球超过1000家医院实现临床应用 [8] 港股递表：鹿客科技 - 公司于2026年2月6日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市 [10] - 公司成立于2014年，专注于提供以智能锁为核心的家庭和社区安全防护、智能管理与家庭看护的综合解决方案 [10] - 公司于2015年率先发布“云丁”一体化公寓智能锁及管理系统，引领中国公寓智能化管理浪潮，2024年在中国公寓智能锁细分市场保持最大市场占有率 [10] - 2021年推出“鹿客”品牌及业内首款量产的指静脉智能锁，2023年推出业内首款量产的掌静脉智能锁，将生物识别认证推进至更安全精准的静脉识别 [10] - 2024年，公司全球智能锁出货量130万套，排名全球第四，市场占有率为2.6%；在中国内地智能锁出货量120万套，排名第三，市场占有率为5.8% [11] - 2024年，公司静脉智能锁出货量位居行业第一，市场占有率为10.5% [11] - 2023年和2024年，公司营收分别为10.15亿元和10.86亿元；2025年前三季度营收从2024年同期的6.94亿元增加11.5%至7.74亿元 [11] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司毛利率分别为31.1%、35.2%及31.2%；净利润率分别为1.4%、4.9%及4.1% [11] - 公司已获得百度、顺为资本、小米等知名机构投资，2025年12月获得中关村科学城2亿元投资后，估值为35亿元人民币 [12] A股辅导：天仪研究院 - 公司于2026年1月27日同国泰海通证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程，有望于2026年上半年完成备案并递交招股书 [14][15] - 公司成立于2015年，是一家SAR卫星星座运营商，致力于提供极致性价比的SAR星座建设和SAR卫星数据一体化服务 [15] - 成立9年多以来完成21次太空任务，成功发射共计38颗卫星，包括中国首批商业组网SAR卫星“海丝一号”、“巢湖一号”等，填补我国商业SAR卫星的空白 [15] - 公司具备业务化InSAR干涉成像能力，可实现对地表毫米级形变监测，提供常态化、高品质及自主可控的商业SAR数据服务 [15] - 在轨SAR卫星已获取数万景成像数据，成功应用于城市安全、应急救灾、基础设施监测等重点领域 [15] - 公司还拥有定制化空间实验服务卫星平台，可实现不同级别的搭载能力，实验成果多次登上国际顶级期刊《Nature》 [16] 科创板辅导：博睿康 - 公司于2026年2月4日同中信证券签署辅导协议，正式启动科创板IPO进程 [18] - 公司成立于2011年，核心团队来自清华大学神经工程实验室，以自主创新的“脑-机接口”技术为核心 [18] - 2023年10月，公司脑机接口产品NEO在首都医科大学宣武医院完成首例植入，后陆续在多家医院开展可行性试验并取得显著成效 [18] - 2024年8月，NEO进入国家药监局创新医疗器械特别审评通道，成为我国首款进入创新医疗器械特别审查程序的脑机接口产品 [18] - 2025年下半年，78天内有32位颈部脊髓受损患者在11家医院完成NEO植入手术，术后无器械相关不良反应，受试者累计安全植入近5000天 [19] - 公司已获得红杉中国、凯风创投、BV百度风投等知名机构的投资 [19]

核心观点 - 多家券商认为A股市场存在显著的春节“日历效应”，春节前后市场上涨概率较高，普遍建议投资者“持股过节”或“轻仓持股过节”以把握节后潜在的“红包行情” [11][12][13][16] - 机构普遍认为短期市场调整已接近尾声或已到位，春节后随着风险偏好改善、政策预期落地，春季行情有望延续 [12][14][15][17] - 配置方向上，科技成长（如AI、半导体、算力）、顺周期（如有色金属、化工）以及高股息板块是机构关注的主线，部分券商也提及非银金融、消费链和地产链的机会 [12][14][15][18][21] 机构对春节前后市场走势的研判 - **东吴证券**：认为压制市场的海外流动性冲击和AI叙事调整两大因素存在逆转可能，结合春节“日历效应”，大盘有望从下周开始反弹并持续至节后，建议持股过节 [12] - **国信证券**：基于历史数据，春节后一周A股成交额较节前一周平均放量22.3%，且春节前后上证指数上涨概率分别达81%和76%，涨幅均值分别为1.8%和1.3%，因此当前持股过节或为上策 [13] - **华创证券**：判断短期市场调整或已到位，市场情绪触及过去半年底部，春节前市场或进入存量博弈，建议把握当下配置区间，节后科技及顺周期仍是主线 [14] - **申万宏源证券**：认为市场快速回调阶段已过，短期在探明震荡区间下限后，基于中期视角的配置窗口有望打开，春节前后可关注AI产业链反弹 [15] - **中国银河证券**：指出A股存在显著春节“日历效应”，节后上涨概率较大，“轻仓持股过节”是既能规避节前波动风险又能保留节后参与机会的审慎策略 [16] - **华金证券**：认为春节期间经济和盈利预期有望改善，风险扰动有限，同时节后稳增长政策落地预期较强，因此春季行情未完，可持股过节 [17] - **中信证券**：认为中国资本市场已先行完成“脱虚向实”定价，无需焦虑短期市场波动，建议维持“资源+传统制造”底仓，并逢低增配非银金融 [18] - **广发证券**：从历史经验看，2月及春节前后是“春季躁动”胜率最高阶段，以小盘指数为例，其在春节到3月间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5% [19][20] 机构推荐的配置方向 - **科技成长方向**：普遍被看好，具体细分领域包括半导体设备、存储芯片、算力通信、云计算、AI应用、机器人、商业航天、储能等 [12][14][15][21] - **顺周期方向**：有色金属、基础化工被多次提及，其配置逻辑与PPI回升、行业格局改善相关 [14][15][22][23] - **高股息板块**：中泰证券指出其收益率较长债更具吸引力，估值处于历史偏低区间，呈现“横向抗跌、纵向修复”特征，春节后配置逻辑将更清晰 [21] - **其他关注方向**：包括非银金融（估值修复）、消费链与地产链（春季躁动）、风电、锂电/储能产业链、电力及机械设备等 [12][15][18][23]

核心观点 - 多家券商研究机构的主流建议是“持股过节”，其依据基于对历史“春节效应”的复盘以及对当前经济预期、流动性环境和风险偏好的综合评估 [1] - 市场节奏建议为“节前注重均衡与防御，节后聚焦成长与产业趋势” [1] 市场表现规律（春节效应） - 量能呈现“节前缩量、节后放量”的典型特征，节前市场量能通常自春节前8个交易日（T-8）起开始回落，缩量趋势一般持续至节后首个交易日，随后从T+2日起量能中枢显著抬升 [2] - 指数运行呈现“先下后上”趋势，通常在春节前5个交易日左右开启趋势性反弹，行情一般持续至节后T+6日前后 [2] - 大小盘风格在春节前后反转特征突出：春节前大盘风格（以沪深300为代表）上涨概率和涨幅均值高于小盘风格（以国证2000为代表）；春节后则小盘风格明显占优，节后一周国证2000指数上涨概率为87.5%，涨幅均值为4.1%，高于沪深300指数的71.4%和0.8% [3] - 风格切换可能与资金行为有关：春节前融资资金（杠杆资金）流出、ETF资金流入；春节后融资资金流入、ETF资金流出 [4] 机构对当前行情的研判 - 银河证券策略团队认为2026年春节前市场表现有独特性，因“春季躁动”提前启动，成长风格在1月份已兑现，节前市场或延续“求稳”风格，节后可能迎来风格切换 [4] - 光大证券策略团队认为春季行情仍值得期待，但节前市场可能进入短暂的震荡修正阶段，仍建议持股过节，预期节后交易热度回升，行情可能延续至至少4月份 [4][5] - 东吴证券策略团队对节前行情相对乐观，认为压制市场的因素（海外流动性、AI叙事分歧）将逐步减弱，大盘有望在2月第二周开始反弹并持续至节后数个交易日 [5] - 国信证券策略团队认为当前持股过节或为上策，从历史数据看春节前后一周A股上涨概率均大，且海外风险相对可控，国内宏观政策基调延续积极 [6] - 国信证券分析指出，历史上牛市春季行情期间指数往往具备20%左右的涨幅空间，而2025年12月17日以来上证指数最大涨幅为9.8%，本轮春季行情或仍有进一步演绎空间 [6] - 华金证券策略团队认为春季行情未完，春节期间风险可能有限，支持持股过节，理由包括春节期间经济和盈利预期可能改善、流动性可能维持宽松、风险偏好可能维持中性 [6][7] 行业配置与投资策略 - 总体策略建议为“节前求稳、节后进取” [8] - 节前策略核心是“均衡配置”：热点阶段性轮动，红利、银行、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐，市场或维持区间震荡 [8] - 科技成长仍是中长期共识主线，券商普遍建议逢低布局，并将在节后重点发力 [8] - 东吴证券策略团队建议关注：1）本轮调整中被过度定价的科技方向，如国产芯片、半导体设备、存储芯片、算力通信和云计算；2）景气方向，如储能/锂电产业链、风电，周期涨价分支；3）“十五五”规划相关主题，如商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等 [8] - 光大证券策略团队建议重点关注春节期间有望出现边际变化的领域，如人形机器人、AI产业链、游戏、影视等；顺周期方面，建议关注资源品以及线下服务相关领域 [9]

宏观经济与城市发展目标 - 2025年上海全市生产总值达到5.67万亿元，同比增长5.4%，圆满完成了年度及“十四五”经济增长预期目标 [2] - 2026年全市生产总值增长预期目标设定为5%左右，将着力以国家战略为牵引，全面深化改革开放 [2] - “十五五”期间，“五个中心”建设是重中之重，2026年将加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，并加快实施一批重大产业项目 [2] 外资与对外贸易 - 截至2025年底，上海累计认定跨国公司地区总部1076家、外资研发中心636家 [3] - 2025年新设外资企业超6300家，同比增长6.8%，合同外资增长19.8% [3] - 2025年上海外贸进出口规模突破4.5万亿元大关 [3] 产业发展与科技创新 - 2025年上海规上工业总产值突破4万亿元，创历史新高 [4] - “十五五”期间将瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，再造万亿级产业新增量，并因地制宜打造25个千亿级细分赛道 [4] - 上海在工业企业百元营收成本比全国低3.6元的基础上，将持续做优产业生态 [4] - 2025年全社会研发经费支出相当于GDP比例从2020年的4.1%提高至4.5%左右，基础研究投入强度从7.9%提高至12%左右 [4] - 将加快技术难题攻关，覆盖即将进入产业爆发期的细胞与基因治疗、脑机接口，研发攻坚期的硅基光电子、6G，以及探索培育期的量子科技、可控核聚变、再生医学等领域 [5] 消费促进与内需扩大 - 2026年将继续坚持扩大内需战略基点，持续放大“上海消费”品牌效应 [3] - 将精心办好新春消费季、“五五购物节”、“上海之夏”国际消费季、环球美食汇等扩消费活动 [3] - 将实施家电手机等智能产品以旧换新，首次开展有奖发票试点，并支持各区发放总额约1.5亿元的消费券 [3] 金融与高端服务业建设 - 将加快打造人民币资产全球配置中心、风险管理中心，吸引企业在沪设立全球供应链管理中心，加快大宗商品资源配置枢纽建设 [2] - 将着力提升船舶管理、航运保险、海事仲裁等高端航运服务能级 [2] 人工智能与数字经济 - 上海多家AI企业近期上市，当地好模型不缺算力，好应用不缺语料，好产品不缺芯片 [4] - 将积极应对人工智能发展对就业的影响，推广“AI+就业”应用场景 [6] 就业与技能发展 - 2026年上海计划新增就业60万人以上 [6] - 将举办第48届世界技能大赛，并以此为契机激发更多人投身新技能，推动职业技能与产业紧缺、民生急需相结合 [6] - 将动态更新急需紧缺职业工种、技能提升补贴“两张目录”，加快开发产训融合的新技能培训项目 [6] 养老产业与银发经济 - 目前全市已建成122家智慧养老院 [7] - 将加强科技智慧赋能养老，重点发展智慧家庭照护床位服务 [7] - 已推动一批银发友好消费场所落地，并印发了相关建设指引，银发商店受到老年群体和家属广泛认可 [7]

行业战略地位与政策支持 - 脑机接口是融合生命科学、信息技术与人工智能的颠覆性技术，正成为大国角逐未来产业主导权的战略高地 [1] - “十五五”规划建议明确将脑机接口列为六大未来产业之一，标志着其从前沿技术探索升级为国家经济增长新引擎 [7] - 多地正积极抢占脑机接口赛道，产业布局呈现多点发力、特色竞逐的格局 [7] 技术突破与进展 - 西北工业大学团队在植入式脑机接口研究领域取得新进展，其研发的三维锥形碳基软性大脑皮层电极阵列破解了脑组织损伤、信号衰减、生物相容性差等核心行业难题 [3][4] - 该电极关键性能较传统金属电极提升数百倍，采集信号更稳定，能够长期安全地进行刺激调控，并可在超高场核磁共振检查中安全使用 [5] - 该电极已完成国际首次太空环境技术验证，为脑机接口的临床转化与航天应用开辟新路径，并已通过第三方医疗器械质量检验院认证，满足医用标准 [3][5] 市场规模与增长 - 2024年中国脑机接口市场规模为32亿元，同比增长18.8% [10] - 预计到2027年市场规模将达到55.8亿元，增长率为20% [10] 地方产业布局与政策 - 北京市印发《加快北京市脑机接口创新发展行动方案(2025—2030年)》，系统规划打造高水平创新与产业高地 [9] - 全国首个脑机接口未来产业集聚区“脑智天地”在上海启动 [9] - 天津市政府工作报告提出争建国家脑机接口技术创新中心，江苏等地也通过设立省级研究院等方式推动产学研用融合 [9] 概念股市场表现 - 截至2月6日收盘，与年内高点相比，有14只脑机接口概念股回撤幅度超20% [12] - 海格通信回撤幅度为34.37%，排在第一位，公司预计2025年净利润亏损7亿元至7.9亿元 [13] 相关公司业绩表现 - 2025年净利润同比增长（含扭亏为盈）的脑机接口概念股有9只 [14] - 北陆药业预计2025年净利润为0.87亿元至1.3亿元，同比增长537.28%至852.26%，其参股的医未医疗是国内唯一全面覆盖脑部疾病全流程的脑科学医疗AI企业 [15] - 乐普医疗预计2025年净利润为8亿元至12亿元，同比增长223.97%至385.95%，核心业务稳中有升，创新药和皮肤科业务贡献业绩增量 [16] - 道氏技术预计2025年净利润为4.8亿元至5.8亿元，同比增长206.01%至269.76%，海外业务拓展成效明显，阴极铜产能释放及钴价回升推动盈利提升 [17]

文章核心观点 - 中国脑机接口行业在2025年迎来发展“元年”，技术突破、临床转化与资本投入均呈现加速态势，行业正从实验室探索迈向临床与产业化应用 [1][2][4] - 尽管行业长期前景广阔并获国家政策支持，但二级市场相关概念股在短期内经历了显著的价格回调，显示出市场情绪波动与技术商业化进程之间的差异 [6][7] 技术突破与临床进展 - 西北工业大学团队成功研发三维锥形碳基软性大脑皮层电极阵列，解决了脑组织损伤、信号衰减、生物相容性差等核心难题，关键性能较传统金属电极提升数百倍，并完成国际首次太空环境技术验证 [1] - 2025年国内多项脑机接口临床突破落地，包括阶梯医疗发布超柔性微创植入式系统进展、全球首例介入式脑机接口辅助患肢运动功能修复试验完成，以及全国产自主研发脑机接口芯片完成首例临床植入 [2] - 新技术加速从实验室走向临床，例如明视脑机发布植入式视觉重建系统、中科院实现从二维光标控制到三维物理世界交互的突破、脑虎科技完成首款内置电池全植入无线脑机接口产品的首例临床试验 [3][5] 市场规模与资本投入 - 2024年中国脑机接口市场规模为32亿元，同比增长18.8%，预计到2027年将达到55.8亿元 [6] - 2025年1月至11月，国内脑机接口领域共完成24起融资，同比增长30% [4] - 近五年，国内脑机接口领域发生近百起融资，融资总额超过百亿元，吸引了红杉、高瓴、经纬等上百家资本参与 [4] - “十五五”规划建议已将脑机接口列为六大未来产业之一，推动其成为国家经济增长新引擎 [4] 二级市场表现 - 受埃隆·马斯克宣布Neuralink计划于2026年实现设备大规模量产的消息影响，A股脑机接口概念股一度被引爆，但随后陷入大面积调整 [6] - 截至2月6日收盘，有14只脑机接口概念股较年内高点回撤幅度超过20%，例如海格通信回撤34.37%、普利特回撤31.68%、翔宇医疗回撤30.56% [6][7] - 部分概念股在2025年仍实现业绩预增，按预告净利润下限计算，有9只股票净利润同比增长，其中北陆药业增长537.28%、乐普医疗增长223.97%、道氏技术增长206.01% [7][8]

公司上市进程 - 2026年2月，博睿康技术（上海）股份有限公司正式启动科创板上市进程，由中信证券担任辅导机构[1] - 辅导协议于2026年2月4日签署，辅导机构为中信证券，律师事务所为北京市通商律师事务所，会计师事务所为天健会计师事务所[2] - 几乎同时，另一家脑机接口企业强脑科技已以保密形式递交港股IPO申请，“中国脑机接口第一股”归属引发市场关注[3] 公司背景与发展蓝图 - 公司成立于2011年11月，最初注册于常州，2025年迁至上海并完成更名，核心团队源于清华大学生物医学工程学院神经工程实验室[4] - 创始人胥红来与联合创始人黄肖山均出身清华大学生物医学工程专业，早期洞察到脑机接口技术帮助神经损伤患者恢复功能的临床潜力[5] - 创始人提出的“脑机接口三阶段论”构成公司发展蓝图：从神经功能修复，到认知能力增强，最终探索脑机融合[6] - 成立初期主要面向科研市场，为清华大学、中科院等顶尖机构提供脑电采集设备，积累了研发经验与行业认知[6] 核心技术产品与临床验证 - 公司研发的NEO脑机接口系统采用半侵入式的硬膜外电极方案，在信号质量与手术创伤之间寻求平衡[14][17] - 2023年10月，NEO系统完成中国首例微创植入式脑机接口临床手术，设备直径如硬币、厚度仅3毫米，内含8个电极[9] - 2024年8月，NEO系统进入国家药监局创新医疗器械特别审评通道，成为国内首款获此资格的脑机接口产品[11] - 2025年下半年，全国11家顶尖医院在三个月内为32位颈部脊髓损伤患者植入了NEO系统，患者累计安全植入时间近5000天，未出现器械相关不良反应，所有患者手部功能均得到显著改善，抓握准确率超过90%[11] - 术后数据显示患者能够通过意念控制外部气动手套完成抓握动作，一名患者在家中使用系统9个月后成功恢复了自主进食和饮水能力[12] - 这些数据初步验证了硬膜外微创植入路径的安全性与长期可行性[13] 行业背景与竞争格局 - 脑机接口技术主要分为非侵入式、半侵入式和侵入式三类[14] - 全球范围内，Neuralink等公司正推进侵入式脑机接口的临床研究[15] - 与Neuralink将电极植入脑实质的方案相比，硬膜外路径在手术风险与长期安全性方面可能具备不同特点[15] - 国内除博睿康外，强脑科技等公司主要专注于非侵入式技术在消费与康复领域的应用[15] - 行业分析普遍认为，医疗康复是脑机接口技术近期最明确的落地场景[15] 技术迭代与研发规划 - 目前申报医疗器械注册的为NEO 1.0版本，下一代2.0版本正在研发中，计划增加对语言神经信号解码、更精细肢体运动控制等功能的支持[16] - 长期技术目标聚焦于提升信号采集通量、降低植入创伤、优化系统功耗与成本[16] - 公司研发工作不仅限于产品，也积极参与手术标准化流程、术后康复方案及医生培训体系的建设[18] 业务布局与市场定位 - 业务布局呈现双轨制：一方面继续服务科研市场，提供脑电采集与处理设备；另一方面重点推进临床级植入式产品的注册与商业化[20] - 在科研市场，公司产品已应用于神经科学、心理学、人因工程等多个领域，在国内高精度科研级脑机接口设备市场中占有率居前[20] - 在临床市场，产品定位于辅助因神经系统损伤导致运动功能障碍的患者进行康复训练与功能代偿，遵循严格的医疗监管体系[21] - 公司的商业逻辑基于清晰认知：脑机接口是解决临床实际问题的工具，从帮助瘫痪患者重获生活自理能力开始拓展[21] - 2024年12月，NEO系统被国际顶级期刊《自然》列为2025年值得关注的八大科学事件之一，与马斯克的Neuralink并列为代表性进展[21] 融资历程与估值 - 公司早期融资包括：2015年1200万元天使轮，2018年3000万元Pre-A轮，2019年6000万元A轮[23] - 随着技术突破与临床进展，红杉中国、凯风创投、松禾资本、华控基金、联新资本等知名机构陆续入局[23] - 2024年D+轮融资后，公司估值已达35-40亿元[23] - 2025年11月，招商局中国基金通过其全资附属公司出资1500万元参与了博睿康的E轮融资[23] - 融资记录显示，2022年12月C轮融资数亿元，2021年3月B轮融资超亿元[25] 上市意义与行业影响 - 科创板IPO是公司发展历程中的关键节点，需向监管与投资者证明技术的先进性、安全性、产品的可生产性、质量稳定性、成本可控性及清晰的商业化前景[26] - 作为三类高风险医疗器械，其注册审批进度、医保支付可能性、医院终端推广效率等都将影响长期价值[26] - 脑机接口企业公开上市有助于市场更理性地评估技术成熟度、实用价值与投资风险，推动行业从概念聚焦走向务实发展[26]

宏观经济与增长目标 - 2025年上海全市生产总值达到5.67万亿元，比上年增长5.4%，圆满完成了年度和“十四五”经济增长预期目标[3] - 2026年全市生产总值增长预期目标为5%左右，将着力以国家战略为牵引，全面深化改革开放，并着力促消费扩投资稳外需[3] - 2025年上海外贸进出口规模突破4.5万亿元大关，进出口值、出口值和进口值增速分别比全国高1.8个、4.7个、1.3个百分点[9] 产业发展与升级 - 2025年上海规上工业总产值突破4万亿元，创历史新高，成功关键在于将“强化高端产业引领功能”作为高质量发展的突出主线[4] - “十五五”期间将瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，再造万亿级产业新增量，并因地制宜打造25个千亿级细分赛道[4] - 在工业企业百元营收成本比全国低3.6元的基础上，优化产业营商环境[4] - 加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，加快实施一批重大产业项目[6] 科技创新与未来产业 - 2025年，全社会研发经费支出相当于GDP比例从2020年的4.1%提高至4.5%左右，基础研究投入强度从7.9%提高至12%左右[11] - 对即将进入产业爆发期的细胞与基因治疗、脑机接口等领域，对处于研发攻坚期的硅基光电子、6G等领域，对处于探索培育期的量子科技、可控核聚变、再生医学等领域，加快技术难题攻关[9] - 加快构建“项目经理团队主责、重点任务清单突破、未来产业基金赋能、未来产业集聚区支撑”的“四位一体”未来产业培育机制[9] - 在上海，好模型不缺算力，好应用不缺语料，好产品不缺芯片，将进一步做强产业链[8] 外商投资与对外开放 - 截止2025年底，累计认定跨国公司地区总部、外资研发中心1076家、636家[5] - 2025年新设外资企业超6300家，同比增长6.8%，合同外资增长19.8%[5] - 下一步将扩大高水平对外开放、支持外资转型升级、持续打造国际一流营商环境[5] - 加快打造人民币资产全球配置中心、风险管理中心，吸引企业在沪设立全球供应链管理中心，加快大宗商品资源配置枢纽建设[6] 消费促进与市场活力 - 2026年将实施家电手机等智能产品以旧换新，首次开展有奖发票试点，支持各区发放总额约1.5亿元的消费券[13] - 精心办好新春消费季、“五五购物节”、“上海之夏”国际消费季、环球美食汇等扩消费活动[13] - 推动消费从传统商品向服务消费、品牌消费、绿色消费等领域拓展深化，加快商业品牌建设，打造夜间经济地标[13] - “银发商店”模式受到老年群体广泛认可，2025年10月印发了《银发友好型商场建设指引（试行）》《银发特色商店建设指引（试行）》[12] 就业与技能发展 - 2026年上海要新增就业60万人以上[11] - 充分发挥“一站（乐业上海第一站）、一圈（15分钟就业服务圈）、一行动（“乐业上海优+”行动）”的联动效应，加大对青年群体的就业帮扶力度[11] - 积极应对人工智能发展可能对就业产生的影响，推广“AI+就业”应用场景[11] - 动态更新急需紧缺职业工种、技能提升补贴“两张目录”，加快开发产训融合的新技能培训项目[12] 养老服务体系 - 目前全市已建成122家智慧养老院[8] - 重点发展智慧家庭照护床位服务，实现“机构式服务、居家式享受”，持续推广“为老服务一键通”[8] - 精准匹配机构需求，加大养老科技产品在机构的应用，并以科技赋能社区居家养老服务新业态、新模式[8] 贸易与服务业发展 - 加快贸易创新发展，一是持续夯实稳外贸调度机制，实施新一轮稳外贸政策；二是不断提升跨境贸易便利化水平；三是大力培育外贸新业态新模式；四是创新发展服务贸易和数字贸易[9] - 推进跨境电商全链路高质量发展，优化海外仓综合服务平台功能[9] - 建设国家服务贸易创新发展示范区，深化自然人移动、增值电信服务等服务业领域开放试点[9] - 着力提升船舶管理、航运保险、海事仲裁等高端航运服务能级[6]

上海市经济发展目标与成果 - 2025年全市生产总值达5.67万亿元，比上年增长5.4%，完成了年度和“十四五”经济增长预期目标 [1] - 2026年作为“十五五”开局之年，全市生产总值增长预期目标为5%左右 [1] - 2025年，全市规上工业增加值增长5.1%，总产值迈上4.07万亿元，规模创历史新高 [3] - 过去五年，上海战略性新兴产业制造业占比从40%提高到45%，集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业制造业占比从7.8%提高到12.4% [3] 高端产业与制造业发展战略 - “十五五”时期上海将累计建成500家先进智能工厂，工业机器人应用密度达600台每万人，创建200家市级以上绿色制造企业 [1] - 将因地制宜打造25个千亿级细分赛道，并在工业企业百元营收成本比全国低3.6元的基础上，进一步优化产业营商环境 [3] - 瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，以再造万亿级产业新增量 [1] - 大飞机、大邮轮、大型LNG船、重型燃机、工业母机等“国之重器”竞相涌现 [3] 人工智能产业发展与支持 - 上海已有近40款人形机器人从实验室走进日常生活、赋能实体经济 [1] - 上海拥有全国近10%的算力，运营全国首个语料公共服务平台，推出138款备案大模型，实现多款智算芯片突破 [5] - 将发挥600亿元国家AI基金、225亿元上海AI母基金，以及超千亿元社会化基金带动作用 [5] - 通过打造“模速空间”和“模力社区”，在浦东张江和徐汇北杨推出百万平方米的产业空间 [5] - 将设立AI青年创业基金，支持年轻创业者在上海发展，超过三分之一的海外回国人才优先选择在上海创业就业 [1][5] - 将建设医疗、金融、制造这三个国家AI应用中试基地，并打造AI国际开源社区 [5] - 今年将连续第9年举办世界人工智能大会，并于3月12日在东方枢纽举办中国家电及消费电子博览会 [5] 未来产业培育与突破 - 在脑机接口领域完成全球首例符合GCP标准植入式脑机接口临床试验、主导制定我国首部脑机接口医疗器械标准、实现了全国首例侵入式脑机接口临床试验 [7] - 建设全国第一个脑机接口未来产业集聚区，并聚焦量子计算、细胞与基因治疗、6G、可控核聚变等细分赛道 [7] - 构建“项目经理团队主责、重点任务清单突破、未来产业基金赋能、未来产业集聚区支撑”的“四位一体”培育机制 [7] - 组建总规模150亿元的未来产业基金，引导社会资本投早、投小、投硬科技、投长期项目 [7] - 建设细胞与基因治疗、脑机接口、硅光、第四代半导体、新材料等领域高质量孵化器和概念验证平台 [7] - 对即将进入产业爆发期的细胞与基因治疗、脑机接口等领域，加速产品工程化、产业化；对处于研发攻坚期的硅基光电子、6G等领域，重点支持优化产品设计、拓展应用场景；对处于探索培育期的量子科技、可控核聚变、再生医学等领域，加快技术难题攻关 [7][8] 银发经济与智慧养老 - 截至2024年底，上海市户籍老年人口占比已超过37.6% [10] - 上海银发商店开业后，日均销售额约3万元，单日最高达5万元 [10] - 已推动一批银发友好消费场所落地，如上海市康复辅具养老科技创新产品体验馆、“繁花里”银发消费主题空间、“虹彩乐龄”生活馆、全市第一家“AI+养老”体验店“晞颐·AI体验馆” [10] - 2026年将搭建科技企业与养老机构供需对接平台，开展养老科技产品的结对攻关，并对产品应用效果进行评估 [10] - 对开展养老科技产品应用场景建设的，或与科技企业联合开展结对攻关的，给予10万元的一次性奖补 [10] - 将推动养老与互联网、大数据、人工智能、物联网等技术深度融合，整合助餐、陪诊、助浴、助行、物业+养老等服务资源，重点发展智慧化家庭照护床位服务，持续推广“为老服务一键通” [11]

文章核心观点 - 脑机接口技术正处在从实验室迈向产业化的关键拐点 被上海提升至“十五五”规划未来产业六大方向之一的战略高度 目标是打造世界脑机接口中心城市 [1][3][8] - 脑机接口是实现人脑与物理世界、数字世界及人工智能深度融合的核心信息渠道 其发展具有超越传统医疗器械范畴的战略意义 [2][8] - 上海在脑机接口领域已具备研发机构集聚、企业生态成形和临床资源丰富三大优势 正通过“敏捷布局”串联资源形成合力 旨在抢占全球科技竞争制高点 [1][9][10] 技术路线与应用场景 - 技术路线按植入方式分为侵入式、半侵入式和非侵入式 侵入式与半侵入式是医疗康复领域的核心突破方向 非侵入式则以便捷安全见长 已在消费及部分医疗场景应用 [3] - 医疗应用结合人机交互是当前落地最广、商业化潜力最大的方向 临床主要聚焦运动、言语等功能重建 其中运动功能重建进展最快 [3] - 侵入式脑机接口面向高精度需求场景 如瘫痪患者的运动功能重建和视觉损伤患者的视觉修复 基本路径是通过植入电极采集并转化神经信号 实现意念操控外部设备 [3] - 非侵入式脑机接口在康复训练中更常见 例如通过头戴设备采集脑电信号驱动康复器械 辅助中风患者恢复运动功能 [4] - 在教育娱乐等消费场景 以非侵入式设备为主的脑电监测产品可用于注意力、压力与睡眠状态识别与管理 [7] - 在军事领域 设想集中在通过脑信号操控无人系统或外部设备 以提升作业效率与反应速度 [7] 产业进展与公司案例 - 上海脑机接口创新公司已进入国内乃至全球第一梯队 [5] - 阶梯医疗研发的“超柔性微纳电极”是全球尺寸最小（厚度仅1微米）、柔性最强的神经电极 其细胞级尺寸和极佳的生物相容性有助于长期稳定记录神经信号 [6] - 脑虎科技于2025年10月底启动“全植入、全无线、全功能”脑机接口临床试验 受试者植入后可实现脑控上网、操控智能轮椅、联动智能家居及与人形机器人协同操作 [6] - 脑虎科技自研的脑机操作系统XessOS 能让受试者与市面上大多数品牌的平板、游戏机等完成互联适配 实现跨设备脑控操作 [6] - 有受试案例显示 患者可通过脑控小米平板在淘宝购物、下单外卖并通过脑控画“福”字 [6] 产业链与上海产业生态 - 脑机接口产业链条长、环节多 上游涵盖柔性电极材料、低功耗脑电芯片、生物相容封装等关键部件 中游包括系统集成、神经编解码算法等 下游连接医疗器械注册、康复服务及智能家居、AI大模型等更广泛场景 [8] - 上海在脑机接口领域具备三方面优势：研发机构（高校院所与平台）集聚、企业生态初步成形（既有大企业布局也有初创企业涌现）、临床资源丰富（多家三甲医院已开展临床探索） [9] - 上海“敏捷布局”的重点在于灵活快速响应技术迭代与场景拓展 通过机制创新（如快速审批通道）加速技术转化 核心是串联科研、临床与产业资源形成合力 [1][9][10] - 产业发展关键不是求快而是求准 需聚焦“研发-临床-转化”核心环节 并借脑机接口联动AI、具身智能、集成电路等上海优势产业 打造“脑机接口+”生态以抢占标准制定和产业落地主动权 [10] - 行业高度依赖跨学科协作 需通过专项引进计划和政策组合拳吸引更多领军人才回流 [10]