公司近期资金与交易情况 - 2026年02月13日，朗威股份出现主力资金大幅流出，主力净流出2414.33万元，主力净量为-1.44% [1] - 同日公司股价上涨1.06%，但换手率较高，表明主动卖出压力较大 [1] - 截至2026年02月10日，公司股东人数为12380户，较前期无显著变化 [1] 公司股价近期走势与市场表现 - 近7个交易日（2026年02月08日至02月13日），朗威股份股价表现活跃，区间涨跌幅达9.72%，振幅为14.38% [2] - 2026年02月13日收盘价为44.94元，成交金额2.98亿元，换手率达17.68% [2] - 技术面显示，股价已突破20日均线（42.62元），且MACD指标转正 [2] - 技术面同时显示，布林带上轨压力位在44.84元附近 [2]

高毅资产美股持仓（2025年四季度） - 截至2025年末，高毅资产海外基金共持有13只美股，总市值约6.83亿美元（折合人民币约47亿元）[1][9] - 持仓行业分布：消费品行业公司5家，通讯服务行业公司4家[1][9] - 持仓动向：新进2只标的，加仓5只，减仓2只，4只持股不变[1][9] - 第一大重仓股为华住，持股市值约2.43亿美元，占美股总持仓约36%，该股在2025年四季度涨幅超20%[1][9] - 第二大重仓股为拼多多，持股市值约2.22亿美元，占美股总持仓约33%，四季度持股数增加47.17%[1][9] - 其他重点持仓：持股市值9414万美元的通讯服务股（占组合14%）在四季度上涨28.84%[1][9]，持股市值3409万美元的非日常生活消费品股（占组合5%）在四季度上涨11.23%[1][9] 高毅资产A股持仓（2025年三季度末） - 截至2025年三季度末，高毅资产旗下产品重仓18家A股公司，合计持股市值约235.74亿元[4][12] - 持仓动向：新进3家公司，加仓3家，减仓10家，2家持股保持不变[4][12] - 基金经理持仓风格：邓晓峰持股集中在有色金属和电子行业，冯柳持股集中在食品饮料、化工和医药生物行业[4][12] - 第一大重仓股为海康威视，冯柳管理的基金持股市值超88亿元，位列公司第四大流通股东，持股占流通股3.06%[5][13] - 第二大重仓股为紫金矿业，邓晓峰重仓，2025年三季度末持股市值超53亿元，该股2025年前三季度涨幅超99%，2025年10月至2026年2月13日又涨超28%[6][14] - 邓晓峰自2019年二季度开始持有紫金矿业，当时股价低于3元，持股已满6年，公司股价在2026年1月最高点超40元[6][14] 高毅资产近期A股调研活动 - 截至2026年2月13日近一个月，高毅资产共调研了26家A股公司[7][15] - 调研公司行业分布：机械设备行业公司占8家[7][15] - 重点调研公司：月内2次调研海安集团[7][15]，1月30日调研网宿科技，该公司在AI算力需求驱动下近一个月涨幅超85%[7][15] 高毅资产公司概况 - 公司成立于2013年，聚焦基本面研究和产业研究，践行长期投资、价值投资和责任投资[2][10] - 核心团队：邱国鹭任董事长，邓晓峰任首席投资官，卓利伟任首席研究官，孙庆瑞、冯柳、吴任昊为合伙人及资深基金经理，韩海峰为合伙人及研究总监[2][10] - 投研团队超过60人，6位资深基金经理平均证券从业经验超过20年，基金管理经验超过15年[2][10] - 公司及6位基金经理职业生涯共获得31座金牛奖，公司展业10年中共获得18座金牛奖[2][10] - 公司是国内少有的千亿规模私募[4][12]

高毅资产2025年四季度美股持仓概况 - 截至2025年末，高毅资产海外基金共持有13只美股标的，持股总市值约为6.83亿美元（折合人民币约47亿元）[2] - 从持股行业分布看，消费品行业公司占5家，通讯服务行业公司占4家[2] - 从持股动向看，2025年四季度新进2只美股标的，加仓5只，减仓2只，4只持股不变[2] 美股前两大重仓股详情 - **第一大重仓股为华住**，2025年末持股市值约为2.43亿美元，占其美股总持仓约36%，该股在2025年四季度涨幅超20%[2][4] - **第二大重仓股为拼多多**，2025年末持股市值约为2.22亿美元，占其美股总持仓约33%[3][4] 其他美股持仓及变动亮点 - 持仓中包括声网与逸仙电商，均为2025年四季度新进标的，持股市值分别为285万美元和206万美元[4] - 部分个股在四季度获得显著加仓，例如一只房地产股被加仓75.11%，一只信息技术股被加仓814.80%[4] - 多只持仓个股在四季度股价表现分化，华住涨20.30%，拼多多跌14.21%，一只通讯服务股涨28.84%，另一只跌25.00%[4] 高毅资产A股持仓概况 - 根据2025年三季度末（最新数据），高毅资产旗下产品共重仓18家A股公司，合计持股市值约235.74亿元[7] - 当季度持仓变动为：新进3家公司，加仓3家公司，减仓10家公司，2家公司持股保持不变[7] A股前两大重仓股及基金经理风格 - **第一大重仓股为海康威视**，由冯柳管理，2025年三季度末持股市值约88.26亿元，持股占公司流通股份的3.06%[8] - **第二大重仓股为紫金矿业**，由邓晓峰重仓，2025年三季度末持股市值超53亿元，该股2025年前三季度股价涨幅超99%，2025年10月至2026年2月13日又涨超28%[8][10] - 邓晓峰的持股集中在有色金属和电子行业，冯柳的持股集中在食品饮料、化工和医药生物行业[7] 近期A股调研活动 - 截至2026年2月13日近一个月，高毅资产共调研了26家A股公司，其中对海安集团进行了2次调研[11] - 调研公司中，机械设备行业公司占8家[11] - 1月30日调研的网宿科技，在AI算力需求驱动下，近一个月涨幅超85%[11]

市场整体表现 - 2026年2月13日A股主要股指普遍下跌，上证指数收于4082.07点跌1.26%，深证成指收于14100.19点跌1.28%，创业板指收于3275.96点跌1.57%，科创综指收于1809.18点跌0.38% [2] - 农历蛇年（2025年2月5日至2026年2月13日）市场整体大幅上涨，上证指数累计上涨25.58%，深证成指累计上涨38.84%，创业板指累计上涨58.73%，科创综指累计上涨64.20% [2] 存储芯片行业动态 - 2026年2月13日存储芯片概念逆势走强，深科技涨停，微导纳米涨超14%，德明利、江波龙、朗科科技、精测电子等涨超3%，中芯国际微涨0.30% [3] - 中芯国际联合首席执行官赵海军表示，人工智能对存储的强劲需求挤压了手机等中低端应用领域的芯片供应，导致这些领域面临供应不足和涨价压力 [3] - 中芯国际给出2026年业绩指引：一季度销售收入预计环比持平，毛利率预计在18%到20%之间；2026年销售收入增幅预计高于可比同业平均值，资本开支与2025年大致持平 [3] - 东方证券研报认为，中芯国际在AI、存储、中高端应用相关订单增加，凭借在BCD、模拟、存储、MCU、中高端显示驱动等领域的技术优势，有望在本轮周期中保持有利位置 [4] 上市公司业绩表现 - 多家存储芯片企业2025年业绩预喜，模组龙头江波龙预计2025年净利润为12.5亿元至15.5亿元，同比增长151%至211%；德明利预计2025年净利润为6.5亿元至8亿元，同比增长85%至128%；佰维存储、朗科科技均预告业绩大幅增长或实现扭亏 [4] - 2026年2月13日，计算机设备、养殖等2025年业绩向好板块也获得资金关注 [4] - 中信证券研报表示，2025年A股业绩预喜比例扩大，科技、金融、周期是亮点，呈现“科技驱动、外需支撑、金融压仓”的结构性特征，基础化工、电子、医药、有色金属、机械等行业业绩超预期个股数量领先，汽车、电力及公用事业行业超预期公司数量与占比排名也较为靠前 [4] 机构后市观点 - 多家机构认为春节假期后，以AI为代表的科技主线有望回归，宏观数据披露、国内外AI产业事件催化等因素可能凝聚市场主线共识 [5] - 兴业证券首席策略分析师张启尧判断，春节假期后科技制造、资源品与基建链有望明显占优，历史显示节后风险偏好提升驱动TMT、先进制造等成长板块占优，同时“金三银四”开工旺季可能提振资源品与基建链 [5] - 中银证券策略团队回顾近三年春节假期行情，指出期间全球AI产业均有重要事件发酵并引发节后科技股上涨，例如2023年ChatGPT、2024年Sora和Gemini 1.5、2025年DeepSeek等事件均带动了节后A股科技板块表现 [6]

公司业务与合同 - ST信通全资子公司大连图灵信通科技有限公司与海外某供应商签订了服务器采购合同 [1] - 该采购合同总额为5778.85万美元，折合人民币约4亿元 [1] - 此次合同若能顺利履行，将对公司业绩产生积极影响 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对联想集团维持“买入”评级 [6][10] - 核心观点：AI PC渗透率稳健提升与AI服务器充足订单有望带动公司营收平抑周期波动，较强的供应链韧性有望保障盈利率稳定，FY2026Q3业绩超预期 [6] 公司业绩表现 - FY2026Q3公司收入为222.04亿美元，同比增长18.1%，超出彭博一致预期的207.6亿美元 [7] - FY2026Q3 non-GAAP归母净利润为5.89亿美元，同比增长35.5%，超出彭博一致预期的4.63亿美元 [7] - 报告上调FY2026财年业绩预测，预计FY2026-FY2028财年non-GAAP归母净利润分别为18.1亿、20.7亿、23.6亿美元，同比增长25.5%、14.5%、13.9% [6] - 预计FY2026-FY2028财年营业收入分别为812.89亿、881.86亿、945.18亿美元 [9] 分业务运营情况 智能设备业务集团 - IDG业务FY2026Q3实现收入157.55亿美元，同比增长14.3% [7] - 2025年第三季度联想PC出货量同比增长14.4%，优于行业9.6%的增速 [7] - PC业务收入同比增长18%，测算均价同比增长3.2%，环比增长6% [7] - AI设备终端收入同比增长71%，在IDG业务中占比达到40% [7] - IDG业务运营利润率（OPM）为7.32%，同比微升0.07个百分点 [7] 基础设施方案业务集团 - ISG业务FY2026Q3实现收入51.76亿美元，同比增长31.4% [7] - AI基础设施收入同比增长59%，得益于GB300 NVL72的部署 [7] - 后续业绩具备155亿美元的订单储备支撑 [7] - ISG业务运营利润率（OPM）为-0.21%，亏损率环比收窄，有望下个季度转正 [8] - 公司通过资产重组在单季度产生2.85亿美元费用，并有望在未来3个财年年均净成本节省超2亿美元 [8] 方案服务业务集团 - SSG业务FY2026Q3实现收入26.52亿美元，同比增长17.5%，连续四个季度实现高双位数增长 [8] - 递延收益为37.8亿美元，同比增长20%，提升了业务可预见性 [8] - SSG业务运营利润率（OPM）为22.48%，同比提升2.12个百分点 [8] 估值与市场数据 - 当前股价为9.000港元，总市值为1116.42亿港元 [2] - 考虑潜在可转债摊薄，当前股价对应FY2026-FY2028财年市盈率（P/E）估值分别为9.5倍、8.3倍、7.3倍 [6] - 近3个月换手率为54.37% [2]

公司经营与财务 - 公司因土地回收尚待主管部门决策存在不确定性，期末根据评估进行减值预估，准确数据尚需审计确定[1] - 公司连续多年平均占营业收入近20%的研发投入，属于行业较高水平[1] - 高强度研发使业绩承压，但近两年收入和毛利率实现稳步增长，体现经营积极发展趋势[1] 产品与技术竞争力 - 公司通过高强度研发构筑起较高竞争力壁垒，技术实力已实现从量到质的转变[1] - 高端产品发布以来，产品已在高性能计算、智算中心等技术前沿领域斩获多个标杆[1] - 公司过往国产自主可控产品性能经历了从低到高的补强过程[1]

投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 核心观点 - AI PC渗透率稳健提升与AI服务器的充足订单有望带动公司营收平抑周期波动，较强的供应链韧性有望保障盈利率稳定 [6] - 考虑到FY2026Q3业绩超预期，上调FY2026财年业绩预测 [6] 财务业绩与预测 - **FY2026Q3业绩超预期**：第三财季收入222.04亿美元，同比增长18.1%，超出彭博一致预期的207.6亿美元；non-GAAP归母净利润5.89亿美元，同比增长35.5%，超出彭博一致预期的4.63亿美元 [7] - **FY2026-FY2028财年盈利预测**：预计non-GAAP归母净利润分别为18.1亿美元、20.7亿美元、23.6亿美元，同比增长25.5%、14.5%、13.9%；其中FY2026财年预测值由前值17.6亿美元上调至18.1亿美元 [6] - **营收预测**：预计FY2026-FY2028财年营业收入分别为812.89亿美元、881.86亿美元、945.18亿美元，同比增长17.7%、8.5%、7.2% [9] - **估值**：考虑潜在可转债摊薄，当前股价对应FY2026-FY2028财年PE估值分别为9.5倍、8.3倍、7.3倍 [6] 分业务表现 - **IDG（智能设备业务集团）**： - FY2026Q3收入157.55亿美元，同比增长14.3% [7] - 2025年第三季度联想PC出货量同比增长14.4%，优于行业9.6%的增速 [7] - PC业务收入同比增长18%，测算均价同比增长3.2%，环比增长6% [7] - AI设备终端收入同比增长71%，在IDG业务中占比达到40% [7] - 营业利润率（OPM）为7.32%，同比微升0.07个百分点 [7] - **ISG（基础设施方案业务集团）**： - FY2026Q3收入51.76亿美元，同比增长31.4% [7] - AI基础设施收入同比增长59%，得益于GB300 NVL72部署 [7] - 后续业绩有155亿美元的订单储备支撑 [7] - 营业利润率（OPM）为-0.21%，亏损率环比收窄，有望下个季度转正 [8] - 公司通过资产重组在单季度产生2.85亿美元费用，并有望在未来3个财年年均净成本节省超2亿美元 [8] - **SSG（方案服务业务集团）**： - FY2026Q3收入26.52亿美元，同比增长17.5%，连续四个季度实现高双位数增长 [8] - 递延收益达37.8亿美元，同比增长20%，提升业务可预见性 [8] - 营业利润率（OPM）为22.48%，同比提升2.12个百分点 [8]

公司股价与交易表现 - 近期股价呈现震荡走势，区间涨跌幅为2.33%，振幅达3.36% [1] - 截至2月13日收盘，股价报10.96元，单日上涨1.86%，成交金额3446万元，换手率0.94% [1] 公司资金流向 - 2月13日主力资金净流入3.49万元 [2] - 近5日整体资金面波动较大，2月12日主力净流出761.31万元，2月11日则净流入107.90万元 [2] 公司与行业比较 - 公司所属概念板块（如金融科技、移动支付）近期受市场关注 [3] - 个股表现与计算机设备板块（近5日涨0.52%）基本持平，略弱于大盘指数 [3]

市场整体表现 - 2025年2月13日，A股三大指数集体下跌，上证指数收于4082.07点，下跌1.26%，成交额8468.08亿元；深证成指收于14100.19点，下跌1.28%，成交额11358.72亿元；创业板指收于3275.96点，下跌1.57%，成交额5421.17亿元 [1] 领涨行业板块分析 - 军工装备板块涨幅居首，上涨1.79%，总成交额700.56亿元，净流入资金32.41亿元，板块内上涨家数60家，下跌21家 [2] - 造纸板块上涨0.82%，总成交额48.74亿元，但呈现资金净流出0.45亿元，板块内上涨与下跌家数均为12家 [2] - 计算机设备板块上涨0.76%，总成交额269.71亿元，资金净流出0.60亿元，板块内上涨家数42家，下跌37家 [2] - 影视院线板块上涨0.51%，总成交额369.33亿元，获得资金净流入19.64亿元 [2] - 电机板块上涨0.35%，总成交额79.22亿元，资金净流入1.33亿元，板块内上涨12家，下跌11家 [2] 领跌行业板块分析 - 光伏设备板块跌幅最大，下跌3.22%，总成交额598.26亿元，遭遇资金净流出87.36亿元，板块内仅5家上涨，71家下跌 [2] - 小金属板块下跌2.88%，总成交额451.48亿元，资金净流出45.24亿元，板块内仅3家上涨，24家下跌 [2] - 钢铁板块下跌2.70%，总成交额158.68亿元，资金净流出25.72亿元 [2] - 工业金属板块下跌2.26%，总成交额595.02亿元，资金净流出97.97亿元 [2] - 通信设备板块下跌1.97%，总成交额1038.38亿元，资金净流出83.97亿元，板块内上涨16家，下跌72家 [2]