美股市场表现 - 周五美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌285.30点，跌幅0.58%，收于49098.71点；纳斯达克综合指数上涨65.22点，涨幅0.28%，收于23501.24点；标普500指数微涨2.26点，涨幅0.03%，收于6915.61点 [1] - 本周美股主要指数累计下跌，道指累计下跌0.53%，标普500指数累计下跌0.35%，纳斯达克指数累计下跌0.06% [1] 欧洲股市表现 - 周五欧洲主要股市涨跌互现，德国DAX30指数上涨25.17点，涨幅0.10%，收于24901.41点；英国富时100指数下跌10.15点，跌幅0.10%，收于10139.90点；法国CAC40指数下跌5.84点，跌幅0.07%，收于8143.05点 [1] - 欧洲斯托克50指数下跌6.67点，跌幅0.11%，收于5949.50点；西班牙IBEX35指数下跌120.02点，跌幅0.68%，收于17543.38点；意大利富时MIB指数下跌250.73点，跌幅0.56%，收于44840.50点 [1] 加密货币市场 - 比特币价格在8.9万至9.1万美元之间徘徊；以太坊价格微跌，报2949.5美元 [2] 美元与贵金属市场 - 美元指数失守98关口，为去年12月30日以来首次 [3] - 现货黄金价格上涨1.05%，报4988美元/盎司，刷新历史新高 [3] - 现货白银价格突破103美元/盎司，涨幅超过7.4%，首次突破100美元/盎司大关 [3][5] 原油市场 - 周五国际油价上涨，布伦特原油期货价格上涨1.82美元，涨幅2.84%，收于每桶65.88美元；纽约商品交易所3月交割的WTI原油期货价格上涨1.71美元，涨幅2.88%，收于每桶61.07美元 [3] - 油价上涨主要由于地缘政治因素，美国总统特朗普宣布对运输伊朗石油的船只实施新制裁，并宣布一支舰队正驶向中东国家 [3] 宏观经济动态 - 美国谘商会领先经济指标在10月和11月再次下滑，消费者信心疲弱是2025年全年指标下滑的主要推动因素，次要推动因素是新订单下降 [4] - 尽管2025年第三季度美国实际GDP增长达到4.4%，但领先指标仍显示美国经济在2026年可能放缓 [4] - 欧盟核心政党集团呼吁银行业监管机构在履行监管职责时，将欧盟产业竞争力纳入考量，以助力实现更宏观的经济增长目标 [4] - 德国总理默茨领导的基民盟也呼吁减轻金融监管负担，认为当前欧盟金融监管法规要求过于严苛 [4] 固定收益市场 - 美国投资级企业债券信用利差降至本世纪以来最低水平，根据ICE BofA数据，投资级企业借款成本仅比同期限美国国债高出0.73个百分点，为自1998年6月以来最低水平 [5] - 尽管特朗普政府的关税威胁引发其他资产波动，但投资者纷纷抢购公司债，对美国投资级债券的需求非常强劲 [5] 工业金属与矿业 - 智利矿业协会警告称，该国新一届政府的增长激励政策可能推动新铜矿产能加速释放，但任何实质性的产量增长仍需数年时间才能落地 [6] - 该协会执行主席表示，没有依据支撑智利矿业产量在未来一到两年内提升高达20%的预期，生产水平不可能一夜之间改变 [6] 科技与互联网公司动态 - Meta宣布在全球范围内暂停旗下全平台应用向青少年用户开放人工智能角色功能，旨在为青少年群体打造专属版本，此项措施出台前，Meta在美国新墨西哥州面临一桩涉及未能有效保护儿童用户免遭性剥削侵害的诉讼 [6] 大行观点与公司评级 - 瑞银分析师指出，英特尔预计将于今年年底正式推出14A制程工艺设计套件，届时有望与一家或多家大型科技企业达成合作，潜在合作客户包括英伟达、苹果、亚马逊以及某家高端消费电子厂商 [7] - 瑞银认为这类合作可能成为拉动英特尔股价上行的积极催化剂，但同时对该业务的盈利前景持观望态度，并将英特尔的目标股价由每股49美元上调至每股52美元 [7]

美股市场表现 - 周五美股三大指数涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌285.30点，跌幅0.58%，收于49098.71点；纳斯达克综合指数上涨65.22点，涨幅0.28%，收于23501.24点；标准普尔500指数微涨2.26点，涨幅0.03%，收于6915.61点 [1] - 本周累计表现，道指下跌0.53%，标普500指数下跌0.35%，纳指下跌0.06% [1] 欧股市场表现 - 周五欧洲主要股指多数小幅下跌，德国DAX30指数上涨25.17点，涨幅0.10%，收于24901.41点；英国富时100指数下跌10.15点，跌幅0.10%，收于10139.90点；法国CAC40指数下跌5.84点，跌幅0.07%，收于8143.05点 [1] - 其他欧洲股指，欧洲斯托克50指数下跌6.67点，跌幅0.11%；西班牙IBEX35指数下跌120.02点，跌幅0.68%；意大利富时MIB指数下跌250.73点，跌幅0.56% [1] 加密货币市场 - 比特币价格在8.9万至9.1万美元之间徘徊；以太坊价格微跌，报2949.5美元 [2] 美元与贵金属市场 - 美元指数失守98关口，为去年12月30日以来首次 [3] - 现货黄金价格上涨1.05%，报4988美元/盎司，刷新历史新高；现货白银价格突破103美元/盎司，涨幅超过7.4% [3] 原油市场 - 周五国际油价上涨，布伦特原油期货价格上涨1.82美元，涨幅2.84%，收于每桶65.88美元；纽约商品交易所3月交割的WTI原油期货价格上涨1.71美元，涨幅2.88%，收于每桶61.07美元 [3] - 油价上涨主要由于地缘政治因素，美国总统特朗普宣布对运输伊朗石油的船只实施新制裁，并宣布一支舰队正驶向中东地区 [3] 宏观经济动态 - 美国谘商会领先经济指标在10月和11月再次下滑，2025年全年消费者信心疲弱是主要推动因素，次要因素是新增订单下降 [4] - 尽管2025年第三季度美国实际GDP增长达到4.4%，但领先指标显示美国经济在2026年可能放缓 [4] - 欧盟核心政党集团呼吁银行业与市场监管机构在履行监管职责时，将欧盟产业竞争力纳入考量，并着手对金融监管法规体系进行全面修订 [4] 固定收益与信用市场 - 美国投资级企业债券相对于美国国债的信用利差降至本世纪以来最低水平，根据ICE BofA数据，利差仅为0.73个百分点，为自1998年6月以来最低水平 [5] 大宗商品与矿业 - 白银价格首次突破100美元/盎司大关，现货白银站上101美元/盎司，地缘政治动荡及市场对美国降息的预期推动贵金属价格创新高 [5] - 智利矿业协会警告，尽管新政府有增长激励政策，但任何实质性的铜矿产量增长仍需数年时间才能落地，与当选总统提出的未来一两年内产量提升高达20%的承诺形成对比 [6] 科技与互联网公司动态 - Meta宣布在全球范围内暂停旗下全平台应用向青少年用户开放人工智能角色功能，旨在为青少年打造专属版本，此项措施出台前，公司在美国新墨西哥州面临涉及儿童保护的诉讼 [7] 半导体行业与公司评级 - 瑞银分析师指出，英特尔预计将于今年年底正式推出14A制程工艺设计套件，届时有望与一家或多家大型科技企业（如英伟达、苹果、亚马逊等）达成合作，这可能成为股价的积极催化剂 [8] - 瑞银将英特尔的目标股价由每股49美元上调至每股52美元 [8]

市场行情与价格表现 - 现货白银价格首次突破每盎司100美元大关，日内涨幅近4%，正式进入“三位数时代”[1] - 自年初以来不到一个月的时间内，现货白银价格涨幅已逼近40%[1] - 白银概念股普遍上涨，其中科尔黛伦矿业涨0.8%，赫克拉矿业涨0.9%，Endeavour Silver涨超2.9%，First Majestic Silver涨超3%，泛美白银涨超4%[1] 驱动因素分析 - 价格上涨主要得益于投资者对避险资产的青睐、美元的疲软以及强劲的工业需求[1] - 市场势头成为行情的重要组成部分，FOMO（错失恐惧）心理发挥了显著作用，因为价格正进入未知领域[1] - 分析师指出，将这轮上涨简单地视为纯粹的投机行为将是一个错误[1]

政府执法行动 - 印尼政府已关闭全国约1000处非法矿场 [1] - 政府已查封约400万公顷非法种植园和矿区 [1] - 政府决定吊销或没收28家企业的经营许可，涉及土地面积超过101万公顷 [1] 政策立场与投资环境 - 印尼总统强调法治是营造良好投资环境的基础，自然资源领域的执法行动不存在妥协空间 [1] - 总统表示“没有公平公正的法治，就不会有投资。法治必须凌驾于任何既得利益之上” [1] - 政府指出被处罚的企业存在在受保护森林内非法经营等违法行为，是对国家主权和法治的公然破坏 [1] 非法活动的影响 - 非法采矿活动往往无视安全和环保标准，易引发洪水和山体滑坡等自然灾害 [1] - 印尼国家灾害管理署数据显示，去年底苏门答腊岛发生的洪水和山体滑坡已造成约1200人死亡，还有大量居民被迫撤离并安置在临时避难点 [1]

公司股东结构 - 截至2024年1月20日，西部矿业股东总户数为12.76万户 [2]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为10亿元至11.2亿元 [1] 重大资产收购 - 公司完成对国城实业60%股权的收购，相关数据已纳入合并报表 [1] - 国城实业2025年度预计实现净利润11亿元至12亿元 [1] 重大资产出售 - 公司完成对赤峰宇邦矿业有限公司65%股权的出售 [1] - 该出售事项确认的投资收益影响归属于上市公司股东的净利润约6.58亿元 [1]

基金业绩表现 - 2025年第四季度基金利润为3620.01万元，加权平均基金份额本期利润为0.0422元，季度净值增长率为1.93% [2] - 截至2025年四季度末，基金规模为19.57亿元 [2][16] - 截至1月22日，基金近三个月复权单位净值增长率为14.62%，在1286只同类可比基金中排名第304位 [4] - 截至1月22日，基金近半年复权单位净值增长率为40.36%，在1286只同类可比基金中排名第262位 [4] - 截至1月22日，基金近一年复权单位净值增长率为53.83%，在1286只同类可比基金中排名第288位 [4] - 截至1月22日，基金近三年复权单位净值增长率为33.04%，在1286只同类可比基金中排名第346位 [4] - 截至12月31日，基金近三年夏普比率为0.7663，在1275只同类可比基金中排名第323位 [9] - 截至1月22日，基金近三年最大回撤为25.18%，在1264只同类可比基金中排名第381位，单季度最大回撤24.79%出现在2021年一季度 [12] 基金经理与产品概况 - 基金经理为章晖，其管理的5只基金近一年均为正收益 [2] - 截至1月22日，章晖管理的南方成安优选灵活配置混合近一年复权单位净值增长率最高，达59.49% [2] - 该基金为灵活配置型基金，截至1月22日单位净值为2.55元 [2] - 近三年基金平均股票仓位为85.14%，高于同类平均的72.57%，最高仓位90.45%出现在2021年末，最低仓位70.53%出现在2019年一季度末 [15] 投资策略与行业配置 - 2025年第四季度，基金超配有色和通信行业并取得正收益，但超配的医药行业下跌拖累了净值表现 [3] - 基金管理人看好三个主要行业方向：资源、光通信和保险 [3] - 看好资源行业的原因包括：国际形势复杂提升实物资产稀缺性，各国资本开支增加利好需求，且主要资源品供给预计增加有限 [3] - 看好光通信行业的原因包括：AI行业发展健康，该环节是中国厂商最具全球比较优势且竞争格局较好的子行业 [3] - 看好保险行业的原因包括：上市公司销售向好，股市回暖及长端利率企稳利好投资端，且当前估值水平不高 [3] - 基金管理人表示可能继续调整部分海外敞口较多公司的持仓，原因包括汇兑负面影响和企业自身经营周期因素 [3] 基金持仓 - 截至2025年四季度末，基金前十大重仓股依次为：中际旭创、洛阳钼业、中国平安、阳光电源、宁德时代、中国人寿、中钨高新、华友钴业、宝丰能源、新易盛 [20]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，亏损区间为-1.42亿元至-9500万元 [1] 子公司经营状况 - 公司子公司海正石墨因尚未办理矿区用地、未取得安全生产许可证和环评批复文件，未达到矿山企业开工生产条件 [1] - 海正石墨短期内无法进行矿山开采 [1]

合作主体与协议性质 - 阿联酋投资部与乌兹别克斯坦政府签署谅解备忘录 [1] 合作核心领域 - 合作旨在推动乌兹别克斯坦矿业领域的可持续发展和现代化升级 [1] - 合作覆盖矿业勘探、开发及下游加工制造等环节 [1] 合作机制与模式 - 拟建立政府、监管机构和私营部门协作机制 [1] - 合作将支持外商直接投资和公私合营模式 [1] 配套基础设施重点 - 协议将优先推进电力、可再生能源、输配电网、水资源和物流等配套基础设施建设 [1]

公司业绩预告 - 2025年预计归属于上市公司股东的净利润为10亿元至11.2亿元 [1] - 上年同期重组后盈利4.53亿元，重组前亏损1.13亿元，实现扭亏为盈 [1] 业绩变动主要原因 - 完成国城实业60%股权收购，其预计实现净利润11亿元至12亿元 [1] - 出售赤峰宇邦矿业65%股权确认投资收益约6.58亿元 [1] 业绩面临的挑战 - 全资子公司国城钛业所处行业产品售价低，影响公司净利润 [1] - 扣除非经常性损益后，预计净利润亏损2.3亿元至2.9亿元 [1]