上证指数表现 - 上证指数上午继续上行 盘中最高触及3636 17点 续创年内新高 盘中一度涨逾20点 [1][3][4] - 深证成指盘中一度突破11300点 创业板指数表现较弱 盘中跌幅一度超过1% [4] 行业板块表现 - 申万一级行业中 钢铁 石油石化 传媒等板块涨幅居前 电力设备 通信 综合 计算机等板块跌幅居前 [6] - 概念板块方面 短剧游戏 仿制药 创新药等涨幅居前 数字货币 军贸概念板块跌幅居前 [6] 新股悍高集团 - 悍高集团首日上市涨幅超过270% [2][7][8] - 公司主营家居五金及户外家具产品 拥有德国红点奖 IF设计奖等荣誉 与金牌厨柜 麦德龙等知名企业保持合作 [10] - 具备智能制造能力 应用ERP PLM MES等数字化系统提升生产效率 [10] 港股市场动态 - 恒生指数盘初跌幅超1%后收窄 中通快递-W 中国石油股份等成份股涨幅居前 理想汽车-W 中芯国际等领跌 [12][13] - 巨星传奇股价盘中暴涨逾30% 公司与宇树科技合作开发IP属性消费级机器人产品 [11][14][16] - 合作涉及四足机器狗研发 巨星传奇负责IP设计及营销 宇树科技负责硬件研发生产 [16]

公司定位与行业地位 - 公司定位为多元化创新型企业 专注于家居五金及户外家具领域[3] - 公司是五金家居行业领军企业 国家高新技术企业 以原创设计和品质铸就品牌[1][3][5] - 公司产品矩阵以家居五金为核心 涵盖功能五金 基础五金 厨卫五金 柜类照明 内门锁 智能厨电 浴室柜 户外家具 提供一站式全屋高端五金解决方案[3] - 收纳五金和基础五金产品销售占比65%以上 构成坚固业务基本盘[8] 技术创新与智能制造 - 公司拥有30项国际设计殊荣 1100余项专利 60万㎡数字化生产智造基地[5] - 通过ERP PLM SRM MES WMS等数字化信息系统实现产能 研发设计和服务效率多线提升[5] - 募集资金重点投入智慧家居领域 包括自动化制造基地项目 研发中心建设项目和信息化建设项目[5] 财务表现与资本市场 - 2022至2024年扣非归母净利润年均复合增长率达61.83%[8] - 2025年1-6月预计实现营收13.87亿元至15.02亿元 同比增长17.04%至26.77%[8] - 同期预计实现净利润2.34亿元至2.63亿元 同比增长18.64%至33.66%[8] - 公司于7月30日顺利亮相资本市场[8] 全球化战略与市场布局 - 2023年成立越南子公司 2024年布局蒙古和哈萨克斯坦市场[6] - 产品已进入全球90余个国家和地区[6] - 采用本土化+全球化双轨发展模式 在东南亚 西欧 北美等市场深入布局[6] - 推动从产品出海向品牌出海的质变升级[6]

公司上市概况 - 悍高集团于7月30日在深交所主板挂牌上市 股票代码001221 SZ 成为佛山市首家今年A股上市企业和顺德区第44家上市企业[1] - 公司公开发行股票4001万股 发行价15 43元 股 募集资金约6 17亿元 主要用于智慧家居五金自动化制造基地 研发中心及信息化建设项目[1] - 上市首日开盘价超47元 股 涨幅超200%[1] 公司业务与市场地位 - 公司成立于2004年 总部位于佛山市顺德区 主要从事家居五金及户外家具的研发 设计 生产和销售 产品涵盖收纳五金 基础五金 厨卫五金及户外家具领域[1] - 2022年度收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一 基础五金和厨卫五金销售规模在报告期内实现快速增长[1] 区域资本市场发展 - 顺德区通过1+N政策体系和六个一工作机制推动科技型企业利用多层次资本市场发展 包括召开上市工作大会 建设金融集聚区 举办专题活动等措施[2] - 截至目前顺德区上市公司累计44家 占全市52% 在审企业3家 辅导企业5家 上市后备企业54家 新三板挂牌企业60家 完成股改企业406家[2]

隔夜全球股市表现 - A股市场全天震荡走强 上证指数涨0.33% 深证成指涨0.64% 创业板指涨1.86% 北证50涨0.68% 沪深两市成交额18031.71亿元 较前日放量608.63亿元 [1] - 港股三大指数集体下跌 恒生指数跌0.57%或131.8点收23157.97点 恒生国企指数跌0.86% 恒生科技指数跌0.7% 全日成交额1452.45亿港元 [1] - 美股三大指数集体收跌 道琼斯指数跌0.46%收44632.99点 标普500指数跌0.30%收6370.86点 纳斯达克指数跌0.38%收21098.29点 [1] 新股上市信息 - 悍高集团今日上市 证券代码001221 发行价格15.43元/股 发行市盈率11.86倍 [3] - 公司主营家居五金及户外家具产品 业务涵盖功能五金 基础五金 厨卫五金 柜类照明和户外家具 [3] 宏观经济数据与预测 - IMF大幅上调2025年中国经济增速预期0.8个百分点至4.8% 反映上半年经济强于预期及中美实际关税税率低于预期 [4] - IMF预计今明两年全球经济增速分别为3.0%和3.1% 较4月预测分别上调0.2和0.1个百分点 [4] - 1-6月国有企业营业总收入40.75万亿元 同比下降0.2% 利润总额2.18万亿元 同比下降3.1% [5] - 1-6月国有企业应交税费3万亿元 同比下降0.8% 6月末资产负债率65.2% 同比上升0.3个百分点 [5] 市场技术指标 - MACD金叉信号形成 部分个股涨势表现突出 [6]

公司概况 - 悍高集团主营业务为家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，定位中高端市场，是国内少数兼具出色产品研发设计能力及多元营销渠道的家居五金供应商之一 [1] - 产品涵盖收纳五金、厨卫五金、基础五金、户外家具等，其中收纳五金和基础五金销售收入占比超65%，设计能力突出，多款产品获德国红点奖、德国IF设计奖等国际知名奖项 [1] - 已构建经销和直销相结合、线上和线下相补充的多渠道营销体系，经销网络覆盖国内191个地级市，并逐步向欧洲、北美、亚太、拉美等地区延伸，直销渠道进入金牌厨柜、全友家私等头部企业供应链 [2] 行业分析 - 中国家居五金行业市场规模从2022年2093.6亿元增长至2024年2487.2亿元，预计2028年达3244.5亿元，呈稳步上升趋势 [2] - 全球户外家具市场规模从2016年142亿美元增长至2020年192亿美元（CAGR 7.83%），预计2025年达254亿美元 [2] 财务表现 - 2022~2024年营业收入分别为16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，同比增速9.91%、37.13%、28.57% [3] - 2022~2024年归母净利润分别为2.06亿元、3.33亿元、5.31亿元，同比增速25.06%、61.77%、59.72% [3] - 2025年1-6月管理层预测营业收入同比增长17.04%~26.77%，归母净利润同比增长18.64%~33.66% [3] IPO与募投项目 - 发行新股4001万股，募集资金6.17亿元，发行价15.43元/股 [3][5] - 募投资金用于悍高智慧家居五金自动化制造基地（5.61亿元）、研发中心建设（5226.25万元）、信息化建设（3004.04万元） [3] 上市表现预期 - 近一个月A股新股首日平均涨幅224.22%，沪深主板最近10只新股首日平均涨幅157.5% [4] - 发行市盈率10.93倍，显著低于可比公司平均动态市盈率23.34倍（坚朗五金、海鸥住工等），估值优势明显 [5] - 发行价15.43元/股处于较低水平，今年以来同价格区间（12~18元）的5只沪深主板新股首日平均涨幅达256% [5]

公司概况 - A股投资者数量已超过2.4亿，悍高集团首次公开发行引发市场高度关注 [1] - 公司扎根佛山顺德二十年，是家居五金领军企业，以"原创设计+智能智造"双引擎驱动发展 [1] 企业基本面 - 2022—2024年营收从16.20亿元跃升至28.57亿元，研发投入从0.64亿增长到1.11亿 [3] - 累计获得1173项专利，连续五年斩获红点、iF等国际设计大奖，产品覆盖全球110余个国家和地区 [3] - 星际总部、六角大楼、独角兽生产基地（预计2027年建成）三大数字化生产基地，预计构建超60万平方米的智造体系 [3] 战略与管理 - 创始人欧锦锋坚持"原创·品质"品牌定位，提出深化渠道合作、优化产品矩阵、提高生产能力的发展战略 [3] - 在2025全球经销商大会上，欧锦锋表示将赋能全球代理商共同实现韧性增长 [3] IPO信息 - 公开发行不超过4001万股，网下最终发行1080.25万股，网上最终发行2520.65万股 [5] - 发行价15.43元/股对应11.86倍市盈率，估值存在一定安全边际 [5] 行业与市场 - 公司承载中国制造升级的时代机遇，同时面临行业竞争加剧的挑战 [6] - IPO既是分享企业成长红利的机会，也是检验市场价值发现能力的试金石 [6]

行业渠道变革 - 京东MALL携资源、技术、流量和全新模式切入家居家装市场 可能对现有家居生态、传统渠道模式和品牌经营方式产生影响[2] - 行业探讨跨界力量涌入家居生态下的企业升维新路径 旨在穿透现象解码变革本质并勾勒高质量发展路径[4] 政策支持与消费数据 - 国家下达第三批690亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新[6] - 全国2.8亿人次申领以旧换新补贴 带动相关商品销售额超1.6万亿元[6] - 上半年限额以上单位零售额同比增幅：家电和音像器材30.7%、文化办公用品25.4%、通信器材24.1%、家具22.9% 乘用车零售量增长10.8%[6] - 社会消费品零售总额同比增长5% 高于去年全年1.5个百分点[6] 公司治理事件 - 富森美董事长刘兵因涉嫌违法被郫都区监委留置 副董事长刘云华代为行使董事长职权[6][9] 资本市场动态 - 悍高集团完成A股IPO申购 发行1080.25万股 总发行4001万股 发行价15.43元/股[10][12] - 预计募集资金6.17亿元 重点投向智慧家居五金自动化制造基地、研发中心建设及信息化建设项目[12] 产品与品牌发展 - 新豪轩门窗好物节第三季凸显门窗作为人居品质核心载体的价值 反映行业从产品竞争向生态协同进化[14] - 新标门窗通过高铁广告、明星代言、技术革新和全产业链布局实现市场突破 2025年上半年表现亮眼[16] - 大角鹿以超耐磨技术为核心驱动力 升级全球品牌战略、发布新品、收购海外工厂并获多项行业荣誉[16][17] - 兔宝宝获权威机构认证为板材全国销量第一 销量达百亿级[22] 行业规范与挑战 - 家装行业存在资金存管痛点 住范儿资金链断裂、靓家居停业等事件冲击行业信誉[19][21] - 行业通过第三方监管普及、技术赋能和标准化推进向规范透明发展阶段转型[21] - 《家具质量追溯体系规范》施行 针对产品质量参差不齐、假冒伪劣和维权难等问题[24]

公司IPO情况 - 悍高集团首次公开发行股票网上中签号码5 04万个 发行价15 43元/股 共计发行4001万股 [1] - 此次IPO标志着公司迈入全新发展阶段 同时折射家居五金行业向中高端市场突围的产业变革 [1] 公司业务与技术优势 - 公司深耕家居五金及户外家具领域二十余载 构建覆盖研发 设计 生产到销售的全产业链体系 [3] - 产品矩阵涵盖厨房 浴室 卧室等多场景的功能五金 基础五金 厨卫五金 柜类照明与户外家具 [3] - 作为"省级工业设计中心" 累计斩获德国红点奖 iF设计奖等国际权威奖项 [3] - 参与多项行业标准制定 如《家居用功能五金拉篮》团体标准 《家用厨房设备》等 [3] - 截至25年3月 公司及子公司拥有1173项专利 形成专利集群护城河 [5] 募投项目与战略方向 - 募投项目包括3 7亿元用于智能家居五金自动化制造基地建设 3000万元加码研发中心 剩余资金投入信息化建设 [4] - 三大项目与"智造技术+原创设计"双轮驱动战略高度契合 目标成为"领先的世界级家居五金航母" [4] - 计划打造超60万平方米的生产基地群 包括星际总部生产基地 六角大楼生产基地和独角兽生产基地 [6] 财务表现与增长驱动 - 2022-2024年营业收入从16 2亿元增至28 57亿元 年复合增长率达35% [5] - 同期净利润从2 06亿元上升至5 31亿元 [5] - 增长驱动因素包括持续攀升的研发投入 立体化渠道布局(经销与直销结合 线上线下互补) 以及智能制造能力提升 [5][6] 行业格局与公司定位 - 家居五金市场呈现两极分化 低端代工市场陷入同质化价格战 而消费需求升级推动头部企业向品质化 智能化转型 [4] - 公司作为A股市场新势力 兼具智能制造升级 消费需求升级受益等多重特质 [8] - 在注册制改革深化背景下 有望借力资本力量加速产业整合 [8]

报告行业投资评级 - 对兔宝宝、北新建材、伟星新材、三棵树、科顺股份维持增持评级；对中国巨石、中材科技继续重点推荐；首推福耀玻璃、信义玻璃、旗滨集团 [20][53][55] 报告的核心观点 - 本周建材行情因需求和供给优化共振迎来强催化，西藏雅下水电站等大工程开工拉动建材需求，反内卷政策也有实际抓手，建材反内卷有望驱动板块向合理价格和盈利水平回归 [2][5] 各部分总结 周观点 - 悍高集团7月30日正式上市，其主营业务分家居五金和户外家具两大板块，2024年家居五金占总收入85%，公司重视研发创新，获多项专利和设计奖项，以经销模式为主构建销售网络，2022 - 2024年营收和归母净利润高速增长，计划募资用于相关项目，未来将深耕家居五金市场 [3][4][7] - 西藏雅下水电站等大工程开工使需求修复有实际抓手，预计后续工程项目将拉动建材需求；反内卷政策在水泥和玻璃行业有实际举措，有望驱动板块回归合理水平 [5] 消费建材 - 企业价格沟通和竞争缓和预期提升，防水行业龙头同步提价，三棵树业绩降费改善盈利逻辑兑现，2025年消费建材盈利修复或领先营收增长 [18] - 推荐东方雨虹、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、三棵树、科顺股份等公司，竣工端细分品类龙头公司也受益于格局改善和需求周期预期扭转 [19][20][22] 水泥 - 本周全国水泥价格环比回落1%，部分地区涨跌，下游需求环比略升，出货率约46%，预计后期价格震荡调整 [23] - 水泥行业政策端有催化预期，沿限制超产方向推进，部分水泥公司有长期配置价值，维持水泥年内高确定性判断，行业股权激励等集中推出是见底信号 [24][25] - 以供需收缩比喻“龟兔赛跑”，供给优化成效有望在需求跌幅放缓时转化为盈利改善，目前行业盈利确定性逻辑强于量的逻辑 [26][28] - 海螺水泥、华新水泥、天山股份等公司2025年业绩有不同表现 [29][30] 建筑浮法玻璃 - 本周浮法玻璃均价上涨，期货盘面提振使库存转移，后市关注期货及补货持续性，全国日熔量减少，库存下降 [31] - 环保标准提升或成反内卷抓手，行业亏损加剧或使冷修提速，本轮周期企业现金流紧张，厂家面临多因素博弈 [32][33] - 信义玻璃、旗滨集团2024 - 2025年盈利情况不同 [34][35] - 汽车玻璃和药用玻璃产品结构改善、成本优化，盈利能力提升 [36][37] 光伏玻璃 - 本周需求端部分备货，供应下降，库存天数环比降9.08%，价格持平，行业进入现金亏损区间，冷修提速，海外盈利好于国内 [39] - 短期买方定价，中长期回归成本曲线定价，头部企业中长期布局价值凸显 [40] 玻纤 - 本周粗纱产销分化，大厂风电及高端产品出货好，中小厂受限，电子布保持景气，高端产品价格涨后暂稳，7 - 8月淡季稳价稳库存，旺季或提价 [41][42] - 差异化产品价格提升确定性高，关注风电、热塑等高端品长协提价对头部企业盈利的提振 [43] - 中国巨石、中材科技2025Q2业绩表现良好 [44][45] 碳纤维 - 近月风电市场需求环比修复，增量有限，民用市场盈利压力高，主力原丝价格维稳 [46] 港股通建材股持仓变动 - 西部水泥单周增持最多，增持比例0.54%；中国建材单周净买入最多，净买入额约1.74亿港币；信义光能单周减持最多，减持比例0.21%，净卖出额约0.59亿港币；南下资金最新持股比例前三为西部水泥、凯盛新能、信义光能 [47] 各行业价格数据 - 水泥各地区P·O42.5均价有不同涨跌变化 [69] - 玻璃各地区5mm白玻均价有不同涨跌变化 [69] - 碳纤维各型号价格部分有涨幅 [69] - 煤炭、钢铁、纯碱、燃料油、沥青、PVC、PE、废纸等价格有不同涨跌 [69][70]

发行情况 - 公司首次公开发行股票并在主板上市网下初步配售结果及网上中签结果公布，网上发行有效申购户数为14857668户，有效申购股数为11136905.35股 [1] - 回拨后网下最终发行数量为1080.25万股，占本次发行总量的27%，网上最终发行数量为2520.65万股，占本次发行总量63% [1] - 本次网上发行中签率为0.0226%，中签号码共有50413个 [1] 财务表现 - 2022-2024年公司营业收入分别为162028.69万元、222191.10万元和285677.03万元，年均复合增长率为32.78% [1] - 2022-2024年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为19869.46万元、32910.83万元和52035.00万元，年均复合增长率为61.83% [1] 业务表现 - 收纳五金及基础五金作为传统优势品类常年处于满产满销状态，2023-2024年产能利用率及产销率均维持在96%以上 [2] - 2022-2024年收纳五金及基础五金每年为公司贡献合计占比超65%的销售收入 [2] - 2022年度收纳五金国内销售额在同类企业中排名第一，基础五金和厨卫五金销售规模快速增长 [2] - 2024年厨卫五金及户外家具销售收入分别同比上升15.93%及39.69% [2] - 2025年1-3月厨卫五金产品收入增长1334.41万元，同比增长22.22% [2] 募投项目 - 募集资金将用于悍高智慧家居五金自动化制造基地项目、研发中心建设项目及信息化建设项目 [2] - 募投项目旨在提升研发设计能力，提高生产自动化与智能化程度，扩大现有产能规模 [2] 发展战略 - 公司将顺应系统化家居五金发展趋势，巩固核心产品市场地位 [3] - 通过资源协同和品牌效应打造全屋五金解决方案 [3] - 实施全渠道发展战略，加强营销网络建设，持续下沉销售渠道，全面布局海外战略地区 [3] - 实现多品类产品和多渠道销售的有机结合与协同发展 [3] - 提高技术创新能力和智能制造能力，力争成为全球领先家居五金企业 [3]