文章核心观点 海泰科作为中国汽车内外饰注塑模具领域佼佼者，凭借技术研发、产能提升和国际化战略，2025年一季报归母净利润同比暴增57倍，未来有望跻身细分行业三甲 [2][3] 技术领航破局 - 汽车注塑模具是现代汽车制造关键材料，头部企业构建卓越设计研发体系形成核心技术壁垒 [3] - 公司形成产品生产控制流程，产品矩阵丰富涵盖多个细分领域 [4] - 近三年研发投入超7000万元，现有研发人员160多人，2024年末累计获专利98项，2024年研发投入占比4.17%且新增8项核心技术 [4] 产能乘势跃升 - 汽车注塑模具需求节奏与汽车产品迭代周期绑定，过去公司模具业务受产能瓶颈制约，现进入业绩释放黄金期 [6] - 2024年公司实现营业收入6.79亿元，同比增长18.59%，2025年一季度营收同比增长超三成，净利润同比增长超57倍 [6] - 2024年新接注塑模具订单金额8.52亿元，同比增长26.97%，年末在手订单9.38亿元，同比增长22.57%，其中新能源汽车注塑模具在手订单3.29亿元，同比增长16.05% [6] - 首发募投项目达产后产能预计达每年1000套左右，新增产能预计2025 - 2026年陆续确认收入 [7] 全球落子谋势 - 中国汽车出口升级转型，公司以国际化战略构建独特竞争优势，形成覆盖全球主流市场的客户网络 [8] - 海泰科（泰国）有限公司形成“双引擎”能力，强化“模具 - 部件”协同交付体系 [8] - 海泰科（欧洲）公司选址斯特拉斯堡，构建全流程闭环提升对欧洲主机厂配套效率 [9] - 公司有序推进北美分支机构筹建，完善全球网络，实现“全球智慧协同” [9]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为0 1000元 同比增长11 11% 2023年为0 0900元 [1] - 每股净资产2024年为2 44元 同比增长11 93% 2023年为2 18元 [1] - 每股公积金2024年为1 1元 同比增长25% 2023年为0 88元 [1] - 每股未分配利润2024年为0 19元 同比增长35 71% 2023年为0 14元 [1] - 营业收入2024年为27 46亿元 同比下降1 79% 2023年为27 96亿元 [1] - 净利润2024年为0 95亿元 同比增长13 1% 2023年为0 84亿元 [1] - 净资产收益率2024年为4 44% 同比增长9 63% 2023年为4 05% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有20761 56万股 占流通股比20 66% 较上期增加305 33万股 [1] - 胡津生持有4514 45万股 占总股本4 49% 持股不变 [2] - 常世平持有3460 08万股 占总股本3 44% 持股不变 [2] - 董书新持有2792 36万股 占总股本2 78% 持股不变 [2] - 宁波益到投资管理中心持有2652 14万股 占总股本2 64% 减持300 00万股 [2] - 冯量持有1863 84万股 占总股本1 85% 增持723 06万股 [2] - 张青花新进前十大股东 持有408 93万股 占总股本0 41% [2] - 刘冼退出前十大股东 原持有526 66万股 占总股本0 57% [2] 分红送配方案情况 - 分红方案为10派0 3元(含税) [2]

过去一周，汽车零部件企业众捷汽车、国内铝型材挤压模具及挤压配套设备企业江顺科技等多家民营企 业成功登陆A股商场。Wind统计显现，到4月27日，归入统计的57家民营上市公司年内经过IPO、增 发、可转债等多种形式累计募资逾450亿元。 围绕服务实体经济主线，我国多层次本钱商场正多措并举，在方针精准发力、商场结构优化、产品东西 立异的多重推动下，为民营企业开展腾飞铺就一条生机涌、立异燃、生态兴的"黄金跑道"。 精准匹配融资需求 股权商场激活"一池春水" 创业板服务"三创四新"、科创板聚焦"硬科技"、北交所打造"专精特新"主阵地、区域性股权商场"梯度 培养"……到现在，A股近三分之二的上市公司是民营企业，科创板、创业板、北交所约八成公司是民 企，新三板约九成是民企，民企再融资、并购重组家数约占全商场的七成。 以深市为例，深交所近两年已支撑166家民营企业上市融资，首发征集资金1532.6亿元；深市民营上市 公司再融资注册收效258家次，征集资金2229.9亿元；发行股份购买财物注册收效10家次，交易金额合 计60.8亿元。 助力民营企业完成工业整合与转型晋级，并购重组商场活泼度也在不断提高。Wind统计数据显现， ...

文章核心观点 - 2025年4月宁波方正公布2024年年报 公司营收微增但净利润亏损 多项费用增长 经营面临挑战 需积极应对以提升盈利能力和可持续发展能力 [1][8] 营收与利润情况 - 2024年公司实现营业收入969,821,738.92元 较上年增长0.08% 几乎持平 [2] - 因新能源结构件市场竞争加剧、固定资产投入增加等 公司净利润由盈转亏 归属于上市公司股东的净利润为 -9,296,374.40元 同比下降245.40% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -17,754,237.42元 同比下降300.88% [2] - 基本每股收益为 -0.0682元/股 同比下降241.83% 扣非每股收益为 -0.1302元/股 同比下降300.92% [2] 费用情况 - 2024年销售费用为24,101,446.33元 较上年上升14.33% 可能与加大市场推广和客户拓展力度有关 [3] - 管理费用为67,742,058.63元 比上年上升13.05% 或因业务规模扩大管理复杂度增加 [3] - 财务费用为13,637,709.12元 较上年上升34.07% 主要系银行借款利息增加 债务负担加重 [3] - 研发费用为38,233,679.01元 比上年上升0.54% 公司凭借技术和人才优势提升竞争力 [3] 现金流情况 - 经营活动现金流量净额为88,748,963.10元 上年同期为 -104,675,042.98元 同比增长184.79% 得益于加强经营管理和优化业务流程 [4] - 投资活动现金流量净额为 -91,664,394.73元 上年同期为 -595,681,596.46元 同比增加84.61% 因2024年购买理财产品减少 [4] - 筹资活动现金流量净额为259,325,546.23元 上年同期为937,438,997.27元 同比减少72.34% 因2023年向特定对象发行股票募集资金 [4] 研发情况 - 2024年公司研发投入金额为38,233,679.01元 占营业收入比例为3.94% 研发投入资本化金额为0 [5] - 公司在汽车轻量化领域投入研发 NFPP麻纤维板热压一体注塑广泛应用 智能装备公司进入全球佛瑞亚集团供应商体系 [5] - 2024年硕士学历研发人员0人 较上年减少100.00% 30岁以下研发人员94人 较上年增长6.82% 30 - 40岁研发人员76人 较上年下降17.39% 40岁以上研发人员25人 较上年下降32.43% [5] 风险与挑战 - 行业竞争加剧 若公司不能抢占先机、控制成本 可能面临市场份额被挤压风险 [6][7] - 公司应收账款规模大 若管理不善可能面临坏账风险 影响现金流和财务状况 [7] - 跨境业务涉及多币种结算 人民币汇率波动可能影响公司经营成果和财务状况 [7] - 业务拓展和规模扩大使公司面临管理模式、人才储备等方面挑战 影响高效运营 [7] - 锂电池结构件行业技术迭代快 公司若不能跟进技术更新 产品、技术可能缺乏竞争力 [7] - 公司主要原材料为钢材、铝材等 原材料价格波动影响营运资金安排和生产成本控制 [7]

财务表现 - 公司2024年营业总收入6.79亿元 同比增长18.59% [1][4] - 归属于上市公司股东的净利润1575.60万元 同比下降32.34% [1][4] - 扣非净利润同比下降51.31% 反映成本控制和盈利能力问题 [4] 营收增长驱动因素 - 首发募投项目产能逐步释放推动营收增长 [4] - 新能源汽车产品收入1.66亿元 同比增长126.21% 占总营收24.39% [1][5] - 新接注塑模具订单8.52亿元 同比增长26.97% [5] 净利润下滑原因 - 新增运营管理费用和股权激励计划实施增加成本 [4] - 欧元汇率贬值带来汇兑损失 [4] - 首发募投项目"大型精密注塑模具项目"投产后未产生足额收益 [4] 新能源汽车业务 - 新能源汽车注塑模具在手订单3.29亿元 同比增长16.05% [5] - 新能源汽车市场份额逐步扩大 但盈利贡献仍有限 [5] 研发与技术 - 研发投入2833.12万元 占营收4.17% 同比增长15.34% [7] - 全年取得专利29项（发明专利19项 实用新型10项） 累计专利98项 [7] - 在大型精密叠层+微发泡注塑模具技术等领域取得显著进展 [7]

核心观点 - 天汽模拟分步收购东实股份50%股权，交易完成后持股比例将达75%，实现控股 [1] - 东实股份曾于2023年申报深市主板IPO但撤回，原计划募资17.98亿元 [5][7] - 并购反映"曲线上市"趋势，2024年多家上市公司收购曾IPO失败企业 [3] - 交易将推动天汽模从模具制造商向零部件系统集成商转型，形成产业链协同 [11][12] 公司概况 东实股份 - 主营业务为商用车/乘用车零部件生产，国内少数同时服务两类车型的厂商 [4] - 2020-2022年对东风公司销售占比分别为65.24%、58.55%、47.14%，存在客户集中风险 [8] - 2022年营收32.58亿元，扣非净利润1.59亿元 [8] - IPO终止原因包括18.5亿元改制遗留负债及独立性问询 [8] 天汽模 - 主营汽车车身模具及冲压件制造，客户含特斯拉、蔚来、比亚迪等新能源车企 [11] - 2023年营收27.96亿元（同比+9.56%），扣非净利润0.27亿元 [12][13] - 2024年前三季度营收19.18亿元（同比+15.6%），归母净利润9040万元（同比+3%） [14] - 历史业绩波动：2020年亏损8.45亿元，2022年起扭亏 [13] 交易细节 - 收购方式为现金分步收购，当前已持有东实股份25%股权 [1] - 双方保荐机构均为国新证券，存在关联性 [9] - 天汽模年开发新车模超500套，技术积累与东实量产能力互补 [12] 行业趋势 - 新能源车轻量化趋势下，并购将强化铝合金车身、一体化压铸领域协同 [12] - 2024年并购重组市场频现"曲线上市"案例，如概伦电子收购锐成芯微等 [3] - 天汽模通过收购德国GIW、设立军工基金持续拓展业务边界 [12]

制造业模具行业概述 - 制造业模具是用于批量生产工业零部件的工具，由高强度金属制成，应用于注塑、冲压、压铸等工艺，广泛服务于汽车、电子、家电等行业 [1] 全球市场规模与增长 - 2031年全球制造业模具市场规模预计达34.7亿美元，2020-2031年复合增长率CAGR为6.9% [2] - 2022年全球前十强厂商市场份额合计约34.0%，主要企业包括Tianjin Motor Dies、Rayhoo、Yesun (Shanghai) Mould等 [6] 产品类型与应用分布 - 直线模具是主导细分产品，占市场份额约35.6% [9] - 汽车行业是最大需求来源，占市场份额约46.5% [11] 主要驱动因素 - 制造业升级与自动化：智能制造、工业4.0推动高精度模具需求 [13] - 汽车行业需求增长：新能源汽车、轻量化材料应用带动高端模具需求 [13] - 电子产品小型化趋势：5G、智能手机等消费电子对精密模具需求旺盛 [13] - 航空航天与高端制造：钛合金、复合材料应用提升模具技术要求 [13] 技术发展与新兴需求 - 3D打印与增材制造技术优化模具生产流程 [14] - 新能源行业扩张：锂电池、光伏组件等产业带动相关模具需求 [14] - 供应链本土化：地缘政治推动中国、东南亚本地模具供应链建设 [14] 行业发展机遇 - 新能源汽车产业链：电动车电池壳体、轻量化零部件需求增长 [16] - 半导体封装模具：先进封装技术如Chiplet推动市场增长 [16] - 国产替代加速：中国、印度中高端模具本土化率提升 [16] - 智能模具与数字化：AI、CNC技术提升制造效率 [16] - 可持续材料：环保模具钢与再制造技术发展 [16] - "一带一路"新兴市场：中东、东南亚制造业升级需求 [16] 行业挑战 - 原材料价格波动：高质量钢材（如H13、P20）成本影响 [15] - 制造成本上升：能源、人工及环保要求增加压力 [15] - 高端技术壁垒：精密模具研发周期长、门槛高 [15] - 国际竞争加剧：欧美日韩在高端市场占据优势 [15] - 周期性波动：下游汽车、电子行业需求不稳定 [15]

文章核心观点 随着制造业发展，塑料模具因能提高生产效率和保证产品质量，行业需求不断增加，中国塑料模具产品在全球竞争力提高，行业未来呈现数字化、智能化等发展趋势 [1][13] 塑料模具行业相关概述 - 塑料模具是重要加工工具，用于塑料成型加工，由成型件等多部分组成，按成型方法可分为注射、压塑等多种类型 [3] 塑料模具行业产业链 - 上游为原材料及相关机械设备，原材料包括模具钢等，机械设备包括数控机床等；中游为塑料模具制造环节；下游应用领域包括机械、汽车等 [5] - 钢材是主要原材料，常用有预硬钢等，2024年中国钢材产量达14亿吨，较2023年的13.84亿吨有所增加 [7] - 汽车是主要应用领域之一，用于生产汽车内外部零部件，2019年以来我国汽车产销量总体上升，2025年1 - 2月产销量分别为455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1% [9] 塑料模具行业发展现状 - 我国已成为世界模具制造和贸易重要大国，市场规模持续上涨，2023年市场规模达3589亿元，同比上涨3.50%，估计2024年增长至3710.27亿元左右，塑料模具占细分市场比例最大，为45% [11] - 行业需求增加，2017 - 2023年进口额从8.47亿美元降至5.31亿美元，出口额从29.68亿美元增长至53.51亿美元，产品全球竞争力提高 [13] 塑料模具行业竞争格局 - 与国际先进水平有差距，高端领域缺乏核心技术和创新能力，行业“大而不强”，企业规模普遍较小，产业集中度不高 [15] - 相关企业有上海亚虹、海泰科等，上海亚虹2024年上半年模具产品营收537.76万元，同比上涨1.29%；宁波利安科技2024年上半年精密注塑模具营收720.88万元 [16][17] 塑料模具行业发展趋势 - 数字化：通过三维扫描等手段精确建模和优化参数，应用于仿真设计降低修模成本 [20] - 智能化：引入物联网等技术实现生产自动化和智能化，应用于维护保养减少停机时间 [21] - 环保化：采用环保材料，优化设计和工艺，建立循环经济模式降低环境污染 [23] - 定制化与专业化：根据客户需求定制产品，各环节专业分工细致 [24] - 全球化：企业需提高自身能力，加强国内外合作交流推动行业发展 [25]

担保情况 - 2024年度为子公司担保总额度不超2.5亿元，拟为方正部件担保不超1亿元[2] - 近日为方正部件提供1000万元担保，担保后总额度6150万元，剩余3850万元[3] - 截至披露日，公司及子公司担保额度2.5亿元，占2023年净资产18.89%[8] - 截至披露日，实际担保余额9389.75万元，占2023年净资产7.09%[8] 方正部件情况 - 公司持有方正部件100%股权，注册资本4500万元[5] - 2024年9月30日，方正部件资产13071.16万元，负债7473.66万元，净资产5597.50万元[6] - 2024年1 - 9月，方正部件营收6925.63万元，利润总额768.05万元，净利润744.36万元[6]