行业投资评级 未提及 核心观点 - 报告认为生猪市场处于震荡调整状态 ，从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨 ；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑 ；2509合约对现货价格基本平水，且短期猪价涨跌幅度都有限，建议暂时观望 [4] 各部分总结 行情概览 - 7月22日生猪注册仓单284手 [2] - 短期现货继续下跌空间有限，中期生猪基本面矛盾不大，LH2509合约宽幅震荡调整 [2] - 主力合约（LH2509）7月22日减仓4438手，持仓约5.98万手，最高价14415元/吨，最低价14285元/吨，收盘于14380元/吨 [2] - 7月22日，01合约期货价格14290元/吨，较前一日涨180元，涨幅1.28%；03合约13305元/吨，涨65元，涨幅0.49%；05合约13595元/吨，涨145元，涨幅1.08%；07合约14010元/吨，持平；09合约14380元/吨，涨15元，涨幅0.1%；11合约13960元/吨，涨90元，涨幅0.65% [6] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看，3 - 12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限；从仔猪数据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端下半年消费比上半年好 [3] - 从历史情况来看，肥标差或震荡走强 [3] - 空头逻辑为养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放，后续出栏量有望持续增加，二三季度尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限；多头逻辑为冻品库存仍有增加的空间，能给猪价以支撑，现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松，后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡调整 [4] - 核心逻辑是从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难有明显上涨；150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，会削弱散户群体的降重意愿，给猪价一定支撑；2509合约对现货价格基本平水，且短期猪价涨跌幅度都有限，建议暂时观望 [4]

猪肉概念板块表现 - 截至7月22日收盘，猪肉概念板块上涨2.86%，位居概念板块涨幅第9位，板块内32只个股上涨 [1] - 大禹生物、邦基科技、神农集团涨幅居前，分别上涨10.33%、7.77%、7.69% [1] - 今日猪肉概念板块获主力资金净流入4.68亿元，24只个股获主力资金净流入，7只个股主力资金净流入超3000万元 [2] 个股资金流向 - 牧原股份主力资金净流入居首，达7330.72万元，净流入比率3.06% [2][3] - 新希望、神农集团、唐人神主力资金净流入分别为6611.58万元、5822.16万元、5630.02万元，净流入比率分别为10.14%、12.91%、9.54% [2][3] - 东瑞股份、神农集团、正虹科技主力资金净流入比率居前，分别为16.20%、12.91%、12.04% [3] 其他概念板块表现 - 雅下水电概念涨幅最高，达11.77%，民爆概念、水泥概念、抽水蓄能分别上涨6.04%、4.58%、3.89% [2] - MLOps概念、智谱AI、华为盘古跌幅居前，分别下跌1.80%、1.60%、1.56% [2]

牧场运营管理 - 牧场采用全自动喷淋系统和利拉伐转盘式挤奶机，挤奶大厅温度控制在16-18℃的舒适区间 [3] - 奶牛佩戴智能脖环实时监测活动、反刍及身体数据，实现精准管理和健康预警 [5] - 营养师根据节气特点调配日粮，高温天气下日均单产仍稳定在42公斤以上 [5] 生态循环与可持续发展 - 牧场将牛粪转化为牛床垫料和有机农家肥，实现绿色生态循环 [7] - 牧场外围种植300亩新疆杨防风林，形成独特的"小气候"和避暑乐园 [7] - 牧场获评"内蒙古自治区生态循环农业示范基地" [7] 科技赋能与标准化建设 - 牧场通过"智慧牧场"建设，将管理经验转化为标准化流程 [9] - 采用自动温控系统、精准饲喂模型、健康预警算法等数字化成果 [9] - 牧场获评"国家级畜禽养殖标准化示范场"和"学生饮用奶奶源基地" [9]

金十期货7月22日讯，国内新生仔猪供应相对稳定，高温高湿天气增加了运输难度，养殖端补栏情绪不 足，仔猪价格普遍下跌。据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，7月第3周全国仔猪平均价格35.78 元/公斤，比前一周下跌0.7%，刷新逾5个月低点，亦低于去年同期水平，同比下跌18.4%。海南、山 西、广东、陕西、安徽5个省份仔猪价格上涨，天津、辽宁、新疆、贵州、湖北等24个省份仔猪价格下 跌。华北地区价格较高，为36.89元/公斤；西南地区价格较低，为33.47元/公斤。 （农业农村部） 仔猪跌跌不休 刷新逾5个月低点 ...

牛羊产品价格方面，全国牛肉平均价格69.75元／公斤，比前一周下跌0.1%，同比上涨1.7%。全国羊肉 平均价格68.82元／公斤，比前一周下跌0.2%，同比下跌2.6%。 另外，饲料价格方面，当周全国玉米平均价格2.50元／公斤，比前一周上涨0.4%，同比下跌3.5%。主产 区东北三省玉米价格为2.28元／公斤，与前一周持平；主销区广东省玉米价格2.60元／公斤，与前一周 持平。全国豆粕平均价格3.27元／公斤，比前一周下跌0.6%，同比下跌7.9%。育肥猪配合饲料平均价格 3.39元／公斤，与前一周持平，同比下跌4.2%。肉鸡配合饲料平均价格3.52元／公斤，与前一周持平， 同比下跌3.0%。蛋鸡配合饲料平均价格3.23元／公斤，比前一周下跌0.3%，同比下跌3.9%。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京7月22日电农业农村部畜牧兽医局22日发布7月第3周畜产品和饲料集贸市场价格情况。据 对全国500个县集贸市场和采集点的监测，7月第3周（采集日为7月17日）鸡蛋、玉米价格环比上涨，生 猪产品、鸡肉、商品代雏鸡、肉牛、肉羊、豆粕、蛋鸡配合饲料价格环比下跌，生鲜乳、育肥猪配合饲 料、肉鸡配合饲料价格环比持 ...

7月第2周生猪定点屠宰企业生猪收购和白条肉出厂价格情况 金十期货7月22日讯，据农业农村部监测，2025年7月7—13日，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为 16.10元/公斤，环比上涨0.2%，同比下降14.4%；白条肉平均出厂价格为21.10元/公斤，环比上涨0.4%， 同比下降12.8%。 ...

报告行业投资评级 - 生猪策略为中性 [3] - 鸡蛋策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场供强需弱，养殖端体重平稳因气温高增重难，出栏进度未增、存栏稳定，消费淡季需求疲软，部分地区零星疫病暂未影响整体产能，需关注疫病及政策变化 [1][2] - 鸡蛋市场供应端压力因新开产蛋鸡增加而增大，虽高温使产蛋率下降，但新开产蛋鸡增量大；需求端贸易商和商超等补货积极性增加，但消费淡季利好有限 [5] 各目录总结 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日生猪2509合约收盘14365元/吨，较前交易日涨230元/吨，涨幅1.63% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格14.44元/公斤，较前交易日持平，现货基差LH09 + 75，较前交易日降90；江苏外三元生猪价格14.73元/公斤，较前交易日降0.03元/公斤，现货基差LH09 + 365，较前交易日降170；四川外三元生猪价格13.62元/公斤，较前交易日持平，现货基差LH09 - 745，较前交易日降130 [1] - 7月21日“农产品批发价格200指数”为112.91，比上周五升0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.98，比上周五升0.19个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.80元/公斤，比上周五升0.7%；牛肉63.91元/公斤，比上周五升0.3%；羊肉59.47元/公斤，比上周五降0.8%；鸡蛋7.32元/公斤，比上周五升4.1%；白条鸡17.57元/公斤，比上周五升2.4% [1] 生猪市场分析 - 养殖端体重平稳源于气温升高增重困难，非出栏去体重；养殖企业出栏进度本月未增加，存栏相对稳定；处于季节性消费淡季，消费端未来一段时间将保持疲软；生猪市场供强需弱，部分地区零星疫病暂未影响整体产能，需关注疫病及政策变化 [2] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日鸡蛋2509合约收盘3636元/500千克，较前交易日涨41元，涨幅1.14% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.90元/斤，较前交易日涨0.10元，现货基差JD09 - 736，较前交易日涨59；山东地区鸡蛋现货价格3.35元/斤，较前交易日涨0.20元，现货基差JD09 - 286，较前交易日涨159；河北地区鸡蛋现货价格3.07元/斤，较前交易日涨0.07元，现货基差JD09 - 566，较前交易日涨29 [3] - 2025年7月21日，全国生产环节库存为0.48天，较昨日持平；流通环节库存为0.71天，较昨日持平 [4] 鸡蛋市场分析 - 本月新开产蛋鸡主要为3月前后补栏鸡苗，3月鸡苗销量增加，预计本月在产蛋鸡存栏量大幅增加，虽高温使产蛋率下降，但供应端压力仍明显增大；需求端因蛋价上涨贸易商拿货积极性增加，各环节清理库存，南方销区出梅鸡蛋储存问题改善，商超、电商补货积极性增加，但消费淡季需求利好提振有限 [5]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 市场持续上涨但农业板块表现较差，农林牧渔行业指数跌0.14%，在申万31个一级行业中涨幅排名第21 位，动保板块反弹明显，猪、鸡等大权重板块调整 [4] - 生猪需求低迷价格下跌，供应充足以库存去化为主，下半年供应或增加，预期猪价呈季节性波动，四季度压力较大；25年猪价或窄幅波动，政策影响或明年体现，成本博弈是今年竞争重点，建议关注成本优势标的 [5][15][17] - 白羽鸡价格筑底微涨、深度亏损，上半年祖代更新量下降明显，引种有不确定性，但当前产业链上下游供给充足，行业暂时受影响较小 [6][26] - 种植产业链中，白糖微幅下调、大豆小幅反弹、棉花小幅上涨、玉米小幅下降 [30] 根据相关目录总结 1 行情回顾 - 市场上涨但农业板块表现差，农林牧渔（申万）行业指数跌0.14%，沪深300、上证综指分别上涨1.09%、0.69%，农林牧渔在申万31个一级行业中涨幅排第21位 [11] - 农业子板块中动保板块因前期跌幅大上周反弹明显，其余子板块表现差，猪、鸡等大权重板块调整 [12] 2 养殖产业链追踪 2.1 生猪：需求低迷，产能增长放缓 - 价格方面，截至7月20日全国生猪均价14.26元/公斤，较上周回落0.26元/公斤，受高温等影响需求端制约明显，北猪南调使南北价差收窄；本周生猪出栏体重128.83公斤，较上周降0.2公斤，出栏积极性增加且体重增长或受高温影响放缓；下半年生猪供应将增加，预期猪价7 - 8月或短暂回升，四季度压力大 [15] - 盈利方面，截至7月18日当周，自繁自养生猪头均盈利91元左右，较上周降43元；外购仔猪头均亏损19元，较上周少50元 [15] - 存栏方面，6月能繁存栏环比增速放缓，自繁自养仍可盈利使市场产能惯性增加，但政策指引下养殖企业增产谨慎 [16] - 结论：25年猪价或窄幅波动，政策影响明年体现；成本博弈是今年竞争重点，建议关注成本优势突出标的，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份等 [17][18] 2.2 白羽鸡：价格筑底微涨，产业链深亏 - 截至7月18日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格1.50元/羽，较上周底部小幅反弹0.1元/羽，平均单羽亏损约1.1元；肉毛鸡价格3.20元/斤，较上周持平，平均单羽亏损3.4元，下游需求疲软、高温及饲料涨价使养殖户补栏谨慎 [26] - 2025年1 - 6月祖代雏鸡更新54.12万套，同比下降29.62%，进口、国产品种同比均降较多；受美国禽流感影响，24年12月 - 25年2月进口品种未引种，3 - 5月从法国引进部分祖代，紧俏品种供应恢复；当前祖代、父母代存栏高位，25年产业链上下游供给充足，行业暂时受影响小 [26] 3 种植产业链追踪 - 截至25年7月18日，柳州白砂糖价格6080元/吨，较上周下跌20元/吨；巴西大豆到岸完税价3935元/吨，较上周涨1.1%；棉花价格15366元/吨，较上周小幅反弹1.16%；全国玉米均价2375元/吨，较上周小降24元/吨 [30]

生猪出栏数据 - 2018年生猪出栏6638.3万头 出栏均价15.56元/公斤 [1] - 2019年生猪出栏4852.6万头 出栏均价35.65元/公斤 [1] - 2020年生猪出栏5614.4万头 出栏均价33.03元/公斤 [1] - 2021年生猪出栏6314.8万头 出栏均价13.91元/公斤 [1] - 2022年生猪出栏6548.4万头 出栏均价26.82元/公斤 [1] - 2023年生猪出栏6662.7万头 出栏均价16.4元/公斤 [1] - 2024年生猪出栏6149.6万头 出栏均价18.81元/公斤 [1] 四川猪企盈利情况 - 2025年上半年新希望预计归母净利润6.8亿元至7.8亿元 同比增长超150% [3] - 巨星农牧盈利1.65亿元至1.95亿元 [3] - 德康农牧股价从3月底31元港币/股涨至102元港币/股 [3] - 上半年四川生猪出栏3080.4万头 同比增长1.0% [3] - 巴山牧业表示持续盈利已让大部分川猪企业走出资金压力阴霾 [4] 盈利原因分析 - 全国生猪均价15.50元/公斤 同比仅下跌0.8% 跌幅不大 [2][3] - 前5个月全国猪肉进口45万吨 处于2017年以来低位 [5] - 中央储备冻猪肉1-5月累计收储11.22万吨 稳定猪价 [5] - 四川猪企选择不卷产能 2024年生猪出栏6149.6万头 同比下降7.7% [6] - 二季度末四川生猪存栏3728.0万头 同比下降1.3% [6] - 上半年末能繁母猪存栏362.4万头 同比下降1.8% [6] - 巨星农牧2025年商品猪完全成本目标6.5元/斤以内 远低于业内平均值 [7] - 上半年四川猪肉产量243.8万吨 同比增长3.1% [8] 未来展望 - 农业农村部引导生猪出栏活重控制在120公斤左右 供应将更均衡 [10] - 三季度后半段猪价将季节性回升 有望持续到春节 [10] - 四川省政府出台《促进畜牧业高质量发展十条措施》 [12] - 对超额完成出栏目标的市州给予财政激励 生猪50元/头 [12] - 培育专精特新肉制品加工企业 给予重点支持 [12]

链博会概况 - 作为全球首个以供应链为主题的国家级展会，链博会吸引了众多行业领军企业参展，涵盖物流、高端制造、农业科技、基建、消费品等多个领域 [1] - 链博会已连续举办三年，参展商综合满意度达95%，既有大量"回头客"也有一批"头回客"，多国专业观众变成参展商 [1] - 链博会核心价值为"链接世界、共创未来"，推动形成更加开放、高效、可持续的供应链体系 [1][2] 企业参与与成果展示 - 圆通速递表示链博会促进上下游企业互联互通，愿与合作伙伴打造"普惠全球万物互联的发展之链" [2] - 华润集团强调构建开放、韧性、高效的供应链至关重要，目前全球已有27万家供应链上下游企业参与其采购与供应链业务活动，包括2600余家境外供应商 [2][5] - 霍尼韦尔第三次参展，展示自动化、能源转型及未来航空领域创新技术，期待深化与中国企业合作 [2] - 中国石化展示"能源至净、生活至美、开放至诚"三方面成果，聚焦"双碳"目标发展天然气、氢能等产业，与近50家企业签订氢能合作协议，与32家企业组成创新联合体 [3] - 九号公司展示10款短途交通及服务机器人产品，展现智能出行领域全产业链布局 [3] - 内蒙古基硕科技展示全球领先的"瘤胃胶囊"技术，推动畜牧业数字化管理 [3] - 中交集团展示亚洲最大自航绞吸式挖泥船"天鲲号"、全球首个生态清淤智能平台船"太湖之星"等"大国重器" [4] - 中信集团展示在汽车零部件、低空经济、科技金融等领域的全链条服务能力 [5] - 青岛啤酒产品远销全球120多个国家和地区，通过智慧冷链物流技术实现从生产到消费的全链条鲜活保障 [6] - 金光集团APP展示"双循环跨国产业链"与"绿智赋能生态链"创新成果，首次将跨国产业链实践成果带到链博会 [6] 行业联动与技术创新 - 链博会促进跨行业合作形成"展产融合"良性生态，推动企业从单一产品竞争转向全产业链生态共建 [5][7] - 众多企业展示前沿技术和智能化解决方案，彰显供应链领域创新活力 [3] - 链博会助力技术对接与市场拓展，促进全球供应链韧性与可持续发展 [7] 全球供应链发展 - 链博会为全球企业搭建共商、共建、共享的高端平台，推动全球产业链迈向更高效、更智能、更绿色的新阶段 [2][7] - 在全球贸易面临挑战背景下，构建开放、韧性、高效的供应链至关重要 [2] - 链博会是中国深化对外开放的体现，也是全球企业加强产业链协作的桥梁 [2]