发布会走进乡村广场，当地干部、企 业家化身发布官，推介永安特色。 10月29日下午，内江市市中区永安镇尚腾新村露天广场上，一场特别的新闻发布会举行。年出栏 3.3万头的内江黑猪、日供千条的白乌鱼、年产2.4万吨的柠檬……永安镇党委副书记、镇长刘兴 刚"晒"出当地产业"家底"，解码永安"了不起"的地方。这是内江市"镇"了不起系列主题新闻发布 会第三场。走出传统报告厅，这一系列发布会，以接地气的会场环境、鲜活实用的内容，让参会 者直呼"有意思、收获多"。 唐广 摄 内江黑猪、永安白乌鱼等当地特色产 品摆满展台。 ...

西藏工布江达养鹿基地蹚出致富新"鹿"径 2025年存栏将到达1000只 编辑：郭晋嘉 广告等商务合作，请点击这里 同吉村党支部书记旦增玉杰说，产业发展红利直达民生。2024年首年基地向同吉村村委会分红12万元， 带动当地民众增收30余万元。通过采购本地20余吨饲草料、引导民众采集林间落叶1.2万余斤，既验证 了饲草料本地化可行性，又拓宽增收渠道，还培育5名本地养殖技术人才，累计兑现工资28万余元。 图为工布江达县高原生态养鹿基地。 贡嘎来松 摄 西藏天边牧场农牧业科技发展有限公司总经理郑运飞说，依托高原生态优势，基地研发"藏地天鹿"系列 12种产品，年产鹿系列产品2000斤以上，年产值超1000万元。目前基地里100多只公鹿顺利实现丰茸、 收获鹿茸400余斤，自主培育的花马杂交鹿崽顺利降生、累计自主繁育鹿崽90余只，年底通过引进扩容 存栏有望突破1000只。 未来，基地将着力于打造养殖、产品研发和深加工于一体的高原鹿全产业链综合体，推动鹿产品与虫 草、灵芝等原生资源深度融合，打造"藏字号"高原鹿特色品牌。通过完善利益联结机制、推行种养结 合、探索入户养鹿模式，力争2025年存栏量突破1000只，让高原养鹿业成 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端，10月末全国在产蛋鸡月度存栏量环比降0.7%，结束9个月增长，同比增5.6%，预计四季度前期存栏维持高位，年末或下降 [6][22][38] - 需求端，10月销量同比偏弱、环比未回暖，11月需求难集中释放，整体需求偏弱 [6][33][38] - 观点，11月现货低位震荡；期货上方空间有限，建议区间滚动操作，偏空头思路，期权用宽跨式双卖策略，基本面拐点最早明年初出现 [6][40] - 策略，养殖户及现货贸易商关注11月现货低位震荡；期货投机者区间滚动偏空操作，关注现货低价区走势 [6][40] - 重要变量，淘汰增速持续性、低价区现货走势、饲料成本 [6][41] 根据相关目录分别进行总结 一、市场价格 - 现货方面，10月触底企稳反弹，产区均价2.93元/斤，主销区3.23元/斤，预计11月低位震荡 [8] - 期货方面，主力切换至12合约，走势与现货相似，月末冲击3200点，建议逢高布局空单 [9] 二、供应端 2.1 淘汰鸡 - 10月海兰褐淘汰鸡日度均价4.39元/斤，较9月下跌，处于历史同期偏低位置，价格趋势性下跌 [10][18] - 截至10月30日前三周，淘鸡量分别为2053万只、2002万只和2032万只，8月后淘汰量抬头，9 - 10月稳定，绝对值高于前三年 [18] - 10月30日淘鸡日龄平均494天，环比提前5天，较上月提前6天，10月淘汰速度加快，11月淘汰量稳中略偏多 [20] 2.2 存栏补栏 - 存栏方面，10月末全国在产蛋鸡月度存栏量约13.59亿只，环比降0.7%，同比增5.6%，预计四季度前期维持高位，年末或下降 [22] - 补栏方面，10月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3915万羽，较9月减少，与2024年同期相比大幅减少，近四个月补栏量同比减少且势头扩大 [23] - 10 - 11月新开产蛋鸡对应25年6月补栏鸡，补栏偏高水平，高于2024年同期，11月在产蛋鸡存栏大概率维持高位 [25] - 产蛋率方面，10月末约91.94%，遵从季节性规律 [25] 2.3 养殖利润 - 10月养殖利润偏弱，对标往年同期极低，截至10月30日，中国鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值约 - 0.20元/斤，处于近七年最低水平 [29] - 未来利润或继续低位运行，对标20年利润水平 [32] 三、需求端 - 10月代表销区鸡蛋周度销量同比偏弱、环比未回暖，11月需求难集中释放，整体需求偏弱 [33][35] - 10月30日鲜鸡蛋流通环节库存约1.11天、生产环节库存约1.05天，整体库存总量偏高，反映需求平淡 [36] - 生猪价格近期低位运行，暂难带动鸡蛋价格；蔬菜价格11 - 12月或季节性上涨，有助于托底蛋价 [37] 四、后期展望及策略 - 供给端，10月末在产蛋鸡存栏环比降0.7%，同比增5.6%，预计四季度前期维持高位，年末或下降 [38] - 需求端，10月销量同比偏弱、环比未回暖，11月需求难集中释放，整体需求偏弱 [38] - 观点，11月现货低位震荡；期货上方空间有限，建议区间滚动操作，偏空头思路，期权用宽跨式双卖策略，基本面拐点最早明年初出现 [40] - 策略，养殖户及现货贸易商关注11月现货低位震荡；期货投机者区间滚动偏空操作，关注现货低价区走势 [40] - 重要变量，淘汰增速持续性、低价区现货走势、饲料成本 [41]

牧歌悠扬，科技赋能。这场从传统牧场到智能工厂的深刻变革，在天山南北铺展开一幅产业兴旺、民生 改善的高质量发展画卷。 天山脚下，清澈的冰雪融水静静流淌，滋养着广袤的草原；现代化的牧场里，自动饲喂系统正将科学配 比的饲草精准送入食槽，牲畜的每一组生长数据被电子耳标实时记录；同步运转的加工厂中，本地生产 的乳制品与肉类产品正经由标准化生产线的精深加工，跨越山海，走上国际消费者的餐桌。从"靠天养 畜"到"科技兴牧"，新疆畜牧业正加速向智慧化、绿色化转型。2024年，全区畜牧业产值突破1122亿 元，一条贯穿"养殖—加工—销售"的完整产业链已然形成。 ...

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入约1117.9亿元，同比增长15.52% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约147.79亿元，同比增长41.01% [1] 资产负债状况 - 截至2025年三季度末公司资产负债率为55.50%，较二季度末有所下降 [1] - 负债总额较年初已下降约98亿元，考虑10月完成的50亿元权益分派后，降负债目标已超额完成 [1] 屠宰肉食业务 - 2025年前三季度共计屠宰生猪1916万头，同比增长140%，产能利用率为88% [1] - 屠宰肉食业务在第三季度实现单季度盈利，整体经营策略初见成效 [1] - 公司将把握春节前消费旺季，拓展客户群体及销售渠道，争取实现全年扭亏为盈 [1] 赴港上市进展 - 赴港上市现阶段处于中国证监会备案环节，正在按流程推进 [2]

文章核心观点 - 县域经济是中国经济韧性的根基与内需潜力蓝海，覆盖超90%国土面积，承载超6亿人口，贡献近四成国民生产总值[2] - 金融服务正通过精准滴灌支持县域特色产业发展，从外部输血转向内生支撑，成为产业运转中不可或缺的生产要素[4][13] - 金融支持重心从依赖传统抵押物转向基于真实交易和行为数据的信用评估，有效打通金融服务“最后一公里”[19][30] 筑产业之基：让“一县一业”有根可依 - 在甘肃张掖，通过“河西走廊种业贷”为金葵花种业提供1000万元信用贷款，解决1.2亿元制种款兑付难题，保障超5000户签约农户收入[3][4] - 在广西玉林博白县，创新“粮农e贷”凭粮食补贴等数据为83%的种粮户提供授信，解决无抵押担保难题[4] - 农行粮食和重要农产品保供贷款达1.24万亿元，“惠农e贷”余额1.79万亿元，其中信用类贷款占比超三分之二[5] - 在甘肃古浪，通过“智慧畜牧贷”以活体奶牛为抵押物，连续五年为佳秉运牧业提供每年1000万元信贷支持，企业存栏计划扩至5000头[7][9][10] - 当地9家奶牛养殖企业获贷2.28亿元，覆盖率达81%，带动70余人就业，人均年收入超5万元，每年收购青贮玉米4万余吨，惠及100余户农户[9][10] - 在广西玉林，投放八角产业相关贷款1240万元，带动户均年增收6000元；支持超150户香料商户，贷款余额2.42亿元；为玉林香辛料产业园投放贷款3.59亿元，推动项目总投资16亿元[11][13] 筑设施之基：激活县域发展新动能 - 在甘肃武威，基于企业电费缴纳记录推出“电费e贷”，为源硕节水提供200万元纯信用贷款用于滴灌带生产，支持高标准农田建设[16][19][20] - 在安徽歙县，由县级平台公司牵头将15个村打包纳入整体项目，提供2.5亿元贷款支持古村落改造，村民人均年增收4.3万元，村集体年均门票分红超70万元[20] - 在甘肃酒泉，为总投资42亿元的“光热+光伏”多能互补电站授信15亿元；支持全球首个300兆瓦压缩空气储能电站建设[21][22] - 农行乡村建设领域贷款余额达2.44万亿元，支持领域从传统硬设施拓展至现代农业装备、文化空间和新能源系统[24] 筑信任之基：打通金融服务“最后一公里” - 在甘肃金塔县，构建“线下客户经理包村联户+线上大数据授信”服务网络，为800余户葡萄种植户精准投放贷款9049万元[27][28] - 推广“金融村主任”模式，在5个定点帮扶县及试点区域选聘超1000名，通过与村级组织深度协同完善信用生态[29] - 科技赋能提升效率，“惠农e贷”申请数小时内到账；创新“惠农网贷·飞手贷”将无人机作业数据转化为信用资产，提供最高30万元无抵押贷款，最快5分钟放款，已帮助超2万户农户[30] - 农行已构建“四位一体”县域金融服务体系，包括1.27万个县域物理网点、基层人员触角、线上产品和信用村建设[31] - 截至2025年6月末，“惠农e贷”余额较2020年末增长逾4倍，累计服务农户超1800万户[32]

公司成本结构 - 公司当前场线之间的成本离散度进一步缩小 [1] - 成本在12元/kg以下的场线出栏量占比超过80% [1] - 成本在11元/kg以下的场线出栏量占比约为25% [1] - 最优秀的场线成本可以做到10.5元/kg [1] 生产运营指标 - 今年9月公司断奶到上市成活率达到93% [1] - 全程成活率约为87% [1] - PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）约为29 [1] - 肥猪日增重约为880克 [1] - 育肥阶段料肉比约为2.64 [1] 生产指标提升驱动因素 - 生产指标提升主要来源于猪群健康水平的改善 [1] - 通过提高后备猪进群标准和改善能繁母猪健康状况提升源头健康水平 [1] - 在蓝耳病、PED等核心疾病防控方面取得显著进展 [1] - 人员管理和技术路径优化，调整现场干部和员工工作方式 [1] - 遵循"防大于治"原则，减少人猪直接接触和非必要治疗操作，降低疫病扩散风险 [1] - 规范技术方案与管理行为，降低了劳动强度和药费投入 [1] 未来运营展望 - 公司认为当前生产成绩仍有进一步提升空间 [1] - 公司将稳步提升运营效率和提高管理精细化水平 [1] - 公司将持续深挖成本下降空间 [1]

（编辑 袁冠琳） 证券日报网讯 牧原股份10月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，在国内，公司已完成大规 模的产能建设，越来越多的场线进入到满产运营状态，未来国内部分的资本开支将呈现下降趋势。在国 外，公司希望充分把握海外市场的发展机遇，为公司业务开拓新的增长空间。近期，公司与BAF越南农 业股份公司签署合作协议，双方将合作在越南建设并运营楼房养殖项目。根据内部评估，公司认为将自 身的技术及生产体系复制到海外市场，能够取得较好的盈利。因此，与海外合作伙伴共同在当地落地项 目会是公司未来几年海外资本开支的方向，具体量级将根据海外业务的进展确定，但相比于国内的资本 开支，预计将处于较低水平。后续公司将结合市场情况、战略发展规划、生产经营需要综合决策明年资 本开支水平。 ...

公司财务状况 - 公司三季度末资产负债率相比二季度末有一定程度下降 [1] - 公司已超额完成年初制定的降负债总额100亿元的目标 [1] - 若考虑10月份已完成50亿元权益分派，资产负债率进一步改善 [1] 未来经营策略 - 对于四季度及明年的降负债规划，公司未制定具体目标 [1] - 在当前市场行情下，公司采取更为审慎的经营策略，优先保证现金流充裕与安全 [1] - 长期来看，公司仍会持续推进降负债工作，目标将资产负债率降至50%以下 [1] - 具体实施进展将根据每年的经营情况而定 [1]

基本面维持宽松，期现货价格反弹受限 一、行情回顾 从价格走势来看，自下半年至今，生猪现货延续下跌。尤其8月下旬以来，在生猪集中出栏与市场悲观 情绪打压之下，现货价格全线下跌，至10月中旬跌至阶段性低点，同时也跌破市场心理线与行业成本 线。全国标猪市场价由13.69元/公斤跌至10.81元/公斤，下跌2.88元/公斤，肥猪市场价由14.16元/公斤跌 至11.58元/公斤，下跌2.58元/公斤。由于价格跌至成本线下方，扛价压栏情绪再起，叠加月末集团厂出 栏锁粮，现货价格止跌反弹。其中标猪、肥猪市场价分别反弹至12.54元/公斤、13.23元/公斤，虽然反 弹，收回部分跌幅。期货层面，下跌于7月下旬开始，早于现货，截至目前LH2601合约由高点15070元/ 吨跌至最低11655元/吨，跌幅3415点，跌幅高于现货。当前期货全线低位运行。基差先跌后涨，目前主 力基差为470元/吨。 图 ：生猪期货主力合约（1月） 单位：元/吨 资料来源：Mysteel，长安期货 图 ：全国生猪市场价 单位：元/公斤 二、基本面分析 （一）能繁母猪去产能效果不明显 农业农村部数据，9月能繁母猪存栏4035万头，较6月的4043万头 ...