技术研发与突破 - 华中科技大学联合清华大学、北京信息科技大学成功研发全新的“双模态”激光雷达系统 [1] - 该研究成果近日发表于国际光学期刊《光：科学与应用》(Light：Science & Applications) [1] 应用领域与影响 - 新技术旨在提升自动驾驶汽车、机器人和无人机等设备的三维感知能力 [1]

技术突破核心 - 中国科学家成功研发出全新的“双模态”激光雷达系统，提升了自动驾驶汽车、机器人、无人机等设备的三维感知能力 [1] - 该成果由华中科技大学智能微系统团队联合清华大学、北京信息科技大学共同完成，并发表于国际顶级光学期刊《Light: Science & Applications》 [1] - 技术核心在于一种名为“混合级联平动超表面”的器件，由两层经过特殊设计的纳米镜片组成 [1] 技术原理与优势 - 通过改变入射激光的偏振态，系统可在高精度扫描模式和闪光模式之间自由切换 [1][4] - 在扫描模式下，系统能够精确捕捉远处目标的细节；在闪光模式下，则能一次性均匀照亮整个视野，瞬间完成三维成像 [1] - 该方案成功融合了传统扫描式（精度高但速度慢）和闪光式（速度快但精度有限）激光雷达的优势 [1][4] - 系统可先用闪光模式快速获取环境信息，然后自动判断哪些区域需要精细扫描，并切换到扫描模式进行重点探测 [2] 系统特性与应用前景 - 两层超表面的微小相对平移可由微型执行器件完成，使得整个光束调控器件轻巧灵活，易于集成 [2] - 研究团队已经成功构建了基于此器件的“双模态”激光雷达系统原型 [2] - 未来，这种更高效、更灵活、更小巧的“双模态”激光雷达有望在自动驾驶汽车、智能机器人、无人机等领域发挥重要作用 [4]

股价表现 - 截至发稿时股价上涨6.5%至44.54港元 成交额达1.65亿港元 [1] 业务合作进展 - 与英伟达深化合作 全球唯一可量产高性能车规级数字化激光雷达E1/EMX/EM4接入NVIDIA DRIVE生态 [1] - 为NVIDIA DRIVE AGX平台提供高清三维感知数据支持 缩短自动驾驶技术开发与测试周期 [1] 机构评级调整 - 摩根大通将投资评级从"中性"上调至"增持" 目标价从28.6港元大幅提升至53港元 [1] - 中国新能源汽车ADAS及激光雷达加速渗透 机器人割草机/无人驾驶出租车/物流机器人等领域需求强劲 [1] 公司经营前景 - 基于数字化激光雷达平台在ADAS和机器人领域获得增量设计订单 利润率提升 [1] - 出货量加速增长 预计2026年实现正净利润 [1] - 更广泛的激光雷达应用场景带来估值重估机会 [1]

股价表现 - 速腾聚创股价上涨6.5%至44.54港元 成交额达1.65亿港元 [1] 业务合作进展 - 公司与英伟达深化合作 高性能车规级数字化激光雷达E1、EMX和EM4接入NVIDIA DRIVE生态 [1] - 激光雷达将为NVIDIA DRIVE AGX平台提供高清三维感知数据 缩短自动驾驶技术开发与测试周期 [1] 机构评级与目标价 - 摩根大通将投资评级从"中性"上调至"增持" 目标价从28.6港元大幅提升至53港元 [1] 行业需求趋势 - 中国新能源汽车ADAS及LiDAR加速渗透 机器人应用领域（包括割草机、无人驾驶出租车和物流机器人）呈现强劲需求 [1] 公司业务前景 - 基于数字化LiDAR平台 公司在ADAS和机器人领域获得增量设计订单并提升利润率 [1] - 预计出货量将加速增长 2026年实现正净利润 [1] - 更广泛的LiDAR应用前景带来估值重估机会 [1]

上市信息 - 禾赛港股最终发售价确定为每股212.80港元 [1] - 发售价参照每股美国存托股份2025年9月10日纳斯达克收市价厘定 [1] - B类普通股预计2025年9月16日以代号"2525"在港交所主板开始交易 [1]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数单日涨幅超过2% [1] - 再鼎医药股价上涨超过12% 万国数据上涨超过8% 禾赛、金山云、阿里巴巴均上涨超过4% [1] - 沪指日内大涨1.65% [1] 投资者情绪 - 美国投资者对中国股票兴趣达到五年来最高水平 超过90%投资者明确表示愿意增加对中国市场的敞口 [1] - 外资重返中国市场的步伐刚刚开始 [1] 资金流向 - 8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元 创近一年最高规模 [1] - 中国市场8月债券和股票合计净流入390亿美元 占据新兴市场资金流入大头 [1] 投资兴趣回升原因 - 中国在特定行业的领导地位 [1] - 中国提振股市和稳定经济的努力 [1] - 流动性状况改善 [1] - 投资者多元化投资需求上升 [1]

股价表现 - 禾赛股价上涨超过5% 报29.2美元 [1] 香港IPO定价与融资规模 - 香港IPO定价为每股212.8港元 [1] - 集资规模至少36.2亿港元 [1] 公开发售认购情况 - 孖展累计金额约468亿港元 [1] - 公开发售部分集资3.88亿港元 [1] - 孖展超额认购近120倍 [1]

公司上市与融资 - 公司以每股212.8港元定价 集资至少36.2亿港元[1] - 公开发售部分录得超额认购170倍 涉及资金669亿港元[1] - 孖展累计约468亿港元 孖展超额认购近120倍[1] - 基石投资者总认购金额约为1.48亿美元或约11.5亿港元[1] - 基石投资者占全球发行的29.76% 若悉数行使额外发行则占比降至22.51%[2] - 2023年2月登陆美股以每股ADS发行价19美元发售1000万股ADS 融资1.9亿美元[2] 公司业务与业绩 - 主要研发及生产激光雷达传感器 应用于ADAS乘用车和商用车 自动驾驶汽车和各类机器人[2] - 2023年第二季度实现营收7.1亿元人民币 同比增长53.9%[2] - 2023年第二季度净利润突破4000万元人民币[2] - 第二季度激光雷达总交付量达352,095台 同比增长306.9%[2] - 第二季度ADAS产品交付量为303,564台 同比增长275.8%[2] - 第二季度机器人领域产品交付量为48,531台 同比增长743.6%[2] - 2025年前六个月激光雷达总交付量达547,913台 同比增长276.2%[2] - 截至2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司[3] 行业地位与市场 - 按收入计 公司于2022年 2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商[3] - 全球激光雷达行业收入由2020年的3亿美元增加至2024年的16亿美元 年复合增长率为57.8%[3] - 预计全球激光雷达行业收入2029年将增加至173亿美元 年复合增长率为61.7%[3] - 中国的激光雷达行业的市场规模及增长率已经大幅超越其他地区[3] 股价表现 - 9月8日创美股上市以来新高 今年股价已翻倍[3] - 截至昨日收盘报27.74美元/美股 市值超37亿美元[3]

公司上市与融资 - 禾赛科技以每股212.8港元定价 集资至少36.2亿港元 [1] - 公开发售部分录得超额认购170倍 涉及资金669亿港元 [1] - 孖展累计约468亿港元 孖展超额认购近120倍 [1] - 初订发行1700万股B类普通股 10%用于公开发售 计划集资最多38.8亿港元 [1] - 基石投资者总认购金额约为1.48亿美元或约11.5亿港元 [1] - 不行使额外发行权时基石投资者占全球发行29.76% 悉数行使后占比降至22.51% [2] - 2023年2月登陆美股 以每股19美元发售1000万股ADS 融资1.9亿美元 [2] 财务与业绩表现 - 二季度实现营收7.1亿元人民币 同比增长53.9% [2] - 二季度净利润突破4000万元人民币 [2] - 二季度激光雷达总交付量达352,095台 同比增长306.9% [2] - 二季度ADAS产品交付量303,564台 同比增长275.8% [2] - 二季度机器人领域产品交付量48,531台 同比增长743.6% [2] - 2025年前六个月总交付量达547,913台 同比增长276.2% 超越2024全年 [2] - 2022年、2023年及2024年均为全球第一大激光雷达供货商 [3] - 2024年12月成为全球首家单月出货量突破10万台的激光雷达公司 [3] - 美股股价创上市以来新高 今年已翻倍 截至昨日收盘报27.74美元 市值超37亿美元 [3] 业务与技术发展 - 主要研发及生产激光雷达传感器 应用于ADAS乘用车和商用车、自动驾驶汽车及各类机器人 [2] - 斩获丰田汽车旗下合资品牌的新定点车型 计划于2026年量产 [2] 行业市场前景 - 全球激光雷达行业收入由2020年3亿美元增加至2024年16亿美元 年复合增长率57.8% [3] - 预计2029年全球激光雷达行业收入将增加至173亿美元 年复合增长率61.7% [3] - 中国激光雷达行业的市场规模及增长率大幅超越其他地区 [3]

评级与目标价调整 - 摩根大通将速腾聚创评级由"中性"升至"增持" 目标价由28.6港元上调至53港元 [1] - 新目标价相当于未来一年预测市销率5倍 [1] 业务增长驱动因素 - 中国新能源汽车ADAS LiDAR采用加速推动需求增长 [1] - 机器人应用领域（包括机器人割草机、无人驾驶出租车和物流机器人）对LiDAR产生强劲需求 [1] 财务与运营预测 - 2025至2027年LiDAR总出货量预测分别为83.6万、180万、280万单位 [1] - 2025-2027年出货量复合年增长率达74% [1] - 约30%出货量来自机器人应用领域 [1] - 综合毛利率预计稳定在28%左右 [1] - 2025年预计净亏损约8600万元 [1] - 2026年调整后净利润预测1.87亿元 [1] - 2027年调整后净利润预测4.93亿元 [1] 投资价值重估 - 更广泛的LiDAR应用前景和未来上行空间支持估值重估 [1]