公司基本情况 - 公司成立于2003年6月13日，于2017年11月17日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内首家拥有自主油田的民营企业，核心业务涵盖勘探开发、油服工程、石油装备制造，具备全产业链优势 [1] - 所属申万行业为石油石化 - 油服工程 - 油田服务，所属概念板块包括天然气、可燃冰、油气勘探核聚变等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入29.85亿元，在行业中排名第4/8，行业平均营收为160.33亿元 [2] - 主营业务构成中，原油及其衍生品收入10.84亿元，占比54.70%，钻井工程服务收入7.61亿元，占比38.43% [2] - 2025年三季度净利润为4.7亿元，行业排名第4/8，行业平均净利润为9.33亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为63.51%，高于行业平均的60.32%，且高于去年同期的61.99% [3] - 2025年三季度毛利率为44.60%，高于行业平均的17.03%，但低于去年同期的47.73% [3] 管理层与股权 - 公司实际控制人为李春第，董事长李春第2024年薪酬为203万元，较2023年增加41.95万元 [4] - 总裁李世光2024年薪酬为110万元，较2023年减少12.05万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.01万，较上期减少32.03%，户均持有流通A股数量为1.54万，较上期增加47.13% [5] 机构持股与预测 - 大成新锐产业混合A（090018）为第三大流通股东，持股1126.34万股，较上期增加441.24万股 [5] - 大成产业趋势混合A（010826）和大成睿景灵活配置混合A（001300）为新进十大流通股东 [5] - 长江证券预测公司2025-2027年归母净利润为7.4亿元、11.0亿元和13.9亿元，维持"买入"评级 [5] - 信达证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.51亿元、8.50亿元和11.47亿元，维持"买入"评级 [6] 业务亮点 - 原油产量稳步提升，上半年油气产量持续攀升 [5] - 油气储量丰富，温宿油田、哈萨克斯坦坚戈油田及伊拉克EBN、MF区块等储量可观 [5] - 海外坚戈油田为增产主力，上半年温宿、坚戈油气产量当量同比增长 [6] - 海外新项目稳步推进，伊拉克项目完成方案编制，哈萨克斯坦新岸边项目试油获高产油流，中标阿尔及利亚ZerafaII区块 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2001年6月29日，于2008年1月28日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于新疆 [1] - 公司是新疆地区唯一一家以油田技术服务为主营业务的上市公司，拥有多项行业领先的核心技术 [1] - 主营业务为石油技术服务和油田相关的配套服务，涉及天然气、油气勘探、页岩气等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为2.13亿元，在行业8家公司中排名第7，行业平均营收为160.33亿元，中位数为18.66亿元 [2] - 主营业务构成：工业营收占比74.84%，运输业营收占比13.80%，施工营收占比11.11% [2] - 2025年三季度净利润亏损3192.48万元，行业排名第8，行业平均净利润为9.33亿元，中位数为2.52亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为90.79%，高于去年同期的82.35%，且高于行业平均的60.32% [3] - 2025年三季度毛利率为-4.01%，低于去年同期的0.69%，也低于行业平均的17.03% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东为克拉玛依市城市建设投资发展有限责任公司，实际控制人为克拉玛依市国有资产监督管理委员会 [4] - 总经理简伟2024年薪酬为47.99万元，较2023年的45.95万元增加了2.04万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.29万，较上期减少0.54% [5] - 户均持有流通A股数量为6079.82股，较上期增加0.54% [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入环比增长6%至4.471亿美元 [10] - 技术服务业收入占总收入94% 环比增长6% 支持服务业收入占总收入6% 环比增长4% [10] - 收入成本（不包括折旧和摊销）为3.35亿美元 环比上一季度的3.18亿美元有所增加 主要由于活动增加带来的可变费用 [10] - 销售及行政管理费用为4460万美元 环比上一季度的4080万美元上升 占收入比例增加30个基点至10% 主要由于员工激励应计调整和其他薪酬成本 [10][11] - 第三季度有效税率为42.6% 略高于上一季度 异常偏高主要由于收购相关雇佣成本的不可抵扣部分以及季度内纳税申报调整 [11] - 调整后稀释每股收益为0.09美元 调整总额为0.03美元 全部与收购相关雇佣成本有关 [11] - 调整后息税折旧摊销前利润为7230万美元 环比上一季度的6560万美元增长 得益于大多数业务的广泛增长 [11] - 调整后息税折旧摊销前利润率环比上升60个基点至16.2% [11] - 年初至今经营活动现金流为1.395亿美元 资本支出为1.178亿美元后 自由现金流为2170万美元 [12] - 季度末公司持有超过1.63亿美元现金 一笔5000万美元卖方融资票据 1亿美元循环信贷额度无未偿债务 [12] - 年初至今至第三季度股息支付总额为2630万美元 本季度支付股息880万美元 [12] - 2025年全年资本支出预计在1.7亿至1.9亿美元之间 主要涉及维护性支出 包括机会性资产购买以及ERP和其他IT系统升级 [12] - 第四季度计划清算终止的高管补充退休计划 预计将获得约800万美元净现金分配（受市场变化影响）并导致有效税率出现一次性离散增加 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 压力泵送、连续油管和井下工具业务收入增长最为显著 [3] - 除压力泵送外的服务线占第三季度总收入的72% 并实现3%的环比增长 [3] - 井下工具收入环比增长5% 在落基山脉和东南部地区表现尤为强劲 [3] - 租赁工具和射孔服务（通过ThruTubing Solutions）也实现增长 [3] - 压力泵送业务占收入27.9% 射孔服务占23.5% 井下工具占23.5% 连续油管占9.5% 固井占5.4% 租赁工具占4.2% 这些服务线合计占总收入94% [10] - ThruTubing Solutions是井下技术市场的领导者 其新型A10井下马达继续获得市场认可 [4] - A10马达在更长水平段应用中非常有效 这带来了市场份额增长 [5] - 名为Metalmax的新型金属对金属马达部件已完成超过100次运行 该设计允许更小的马达尺寸 更高的扭矩输出 减少停机时间 在苛刻压力下提高性能 [5] - ThruTubing Solutions继续积极推广和开发其unplugged技术 这是一种创新产品 可减少甚至有时消除对桥塞的需求 实现更快的钻出时间 同时实现高效层段隔离 [6] - 公司最近与一家领先工业承包商合作 在一所大学钻了一口地热交换井 展示了如何将工具应用于规模小得多的业务领域 [7] - 射孔完井服务（Permian Completions）是二叠纪盆地最大的射孔服务提供商 尽管二叠纪完井市场仍面临挑战 但本季度射孔枪使用量增加 第三季度受益于一些客户完井活动的加速和转向同步压裂作业 [8] - 压力泵送业务在第三季度整体活动有所改善 得益于第三方非生产时间减少和空白时间减少 尽管收入有所改善 公司仍在10月份停用了一套车队并相应减少了人员配备 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点始终是股东回报和周期管理 [9] - 公司继续通过有机增长和收购战略性地发展资本密集度较低的服务线 [9] - 公司认为其资产负债表在充满挑战的市场条件下提供了灵活性 [9] - 公司正在评估车队配置 基于回报框架进行决策 已部署的车队主要支持那些预计在未来几个月将继续进行完井活动的客户 [8] - 公司正在通过监管驱动的储气井维护工作计划等努力继续实现业务多元化 [7] - RPC Energy Services已接收并正在使用一台新的100%天然气压裂泵进行测试和替代技术评估 另一台设计略有不同的单元也在路上 [9] - 在之前的商业周期中一样 公司将审慎管理业务 重点关注成本、回报、资本配置 并利用资产负债表把握机会 [14] - 公司相信其更加多元化的产品供应和广泛的地理覆盖范围 为在基本面改善时更好地定位自己提供了机会 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前油价和市场不确定性给近期经营环境带来了额外风险 [14] - 由于第三季度期间及之后普遍存在的宏观和地缘政治不确定性增加 公司正在观察其影响 [3] - 尽管收入有所改善 但考虑到近期油价波动 预计油田服务市场在短期内将继续面临挑战性条件 [8] - 对于第四季度 管理层目前对情况感到满意 但预计客户可能会因假期宣布一些放缓 并为此做好准备 其对第一季度的影响取决于第四季度放缓的严重程度 [17][18] - 公司努力保持灵活、勤奋 并准备对出现的任何情况做出反应 [17] 其他重要信息 - 一些陈述可能具有前瞻性 并反映许多已知和未知风险 [2] - 提及若干非GAAP业绩和流动性衡量指标 认为这些指标有助于在不同时期持续比较业绩 其新闻稿和网站包含这些非GAAP指标与最直接可比GAAP指标的调节表 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 第四季度展望以及活动水平在未来三到四个月的可能情况 [17] - 管理层承认第四季度存在不确定性是合理的可能性 目前对第四季度情况感到满意 但预计客户可能因假期宣布放缓并已做好准备 [17] - 对第一季度的影响取决于第四季度放缓的严重程度 目前对第四季度感觉尽可能良好 因此希望事情能顺利进行 明年年初不会开局太慢 [17][18] 问题: 鉴于压力泵送市场由大型公司主导 而其他业务线表现优于大市 公司是否考虑转向 减少对压力泵送的关注 [19] - 管理层回应指出 压力泵送在总收入中的占比已比近年低得多 公司仍在寻找机会 但未进行积极投资 而是维持运营 并正在研究各种不同选项 [19] - 高层面上 公司正专注于资本密集度较低的服务线 对压力泵送的重大投资将保持审慎态度 [19] 问题: A10井下马达的差异化优势以及客户转向该产品的原因 [20] - 管理层解释其性能更佳 在钻出方面 对更长水平段更有效 主要体现在时间和效率上 其设计和尺寸是重点 [20] - ThruTubing Solutions拥有出色的研发和工程团队 不断进行创新和改进性能 A10马达能更可靠、更快速地完成任务 这有望为公司带来改善的回报和额外工作量 同时对客户也有利 [20]

公司概况 - 公司是全球最具规模的综合型油田服务供应商之一，拥有覆盖石油及天然气勘探、开发及生产各阶段的稀缺全产业链服务能力 [1] - 公司核心业务分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入348.54亿元，在行业中排名第2/8，高于行业平均160.33亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为33.91亿元，在行业中排名第1/8，高于行业平均9.33亿元 [2] - 主营业务收入中，提供服务收入为224.1亿元，占比96.10% [2] 财务状况 - 2025年三季度公司资产负债率为44.26%，低于去年同期的46.83%，且低于行业平均的60.32% [3] - 2025年三季度公司毛利率为18.20%，高于去年同期的17.24%，也高于行业平均的17.03% [3] 股东结构 - 截至2014年6月30日，公司A股股东户数为9.86万，较上期增加0.49% [5] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司持股1.38亿股，数量不变；招商优质成长混合(LOF)持股1307.74万股，相比上期增加474.46万股 [5] 机构观点与业务亮点 - 申万宏源指出公司钻井板块景气维持高位，作业量和使用率显著提升，未来使用率和日费有望继续提升 [6] - 申万宏源指出油田技术服务作业量同比持续提升，已成为核心业务，未来有望带动公司稳健发展 [6] - 国信证券指出公司2025年第三季度归母净利润同环比大幅提升，钻井平台使用率高位运行 [6] - 国信证券指出公司船舶服务工作量大幅提升，工程勘察板块聚焦高回报业务并进行结构调整 [6] - 申万宏源上调2025-2026年盈利预测至40亿、47亿，维持2027年盈利预测54亿 [6] - 国信证券上调盈利预测，2025-2027年归母净利润分别为40.98/42.74/45.6亿元 [6]

股价与交易表现 - 10月30日公司股价报2.26元/股，当日下跌2.16%，成交金额3.36亿元，换手率1.08%，总市值428.43亿元 [1] - 当日主力资金净流出4755.99万元，其中特大单净卖出2156.51万元，大单净卖出2599.47万元 [1] - 公司股价今年以来上涨10.78%，近5个交易日下跌8.13%，近20日上涨9.18%，近60日上涨10.78% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为10月22日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入551.63亿元，同比增长0.51%；归母净利润6.69亿元，同比减少1.05% [2] - 主营业务收入构成为：钻井49.10%，工程建设23.37%，井下特种作业13.87%，地球物理4.89%，测录井4.67%，其他2.99%，其他(补充)1.11% [1] - 公司A股上市后累计派现20.84亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为10.75万，较上期微减0.05% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股9569.20万股，较上期增加4325.51万股 [3] - 南方中证500ETF为第六大流通股东，持股5927.87万股，较上期减少142.85万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为石油石化-油服工程-油田服务 [1] - 公司涉及的概念板块包括页岩气、油气改革、可燃冰、中石化系、天然气等 [1]

股价表现与交易数据 - 10月30日盘中下跌2.08%，报9.43元/股，成交1.29亿元，换手率3.17%，总市值40.18亿元 [1] - 主力资金净流出854.18万元，特大单买入0元占比0.00%，卖出333.85万元占比2.60%，大单买入2985.73万元占比23.22%，卖出3506.06万元占比27.26% [1] - 今年以来股价上涨121.88%，近5个交易日涨5.72%，近20日涨25.90%，近60日涨18.32% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次为7月9日，龙虎榜净买入-1633.37万元，买入总计5943.28万元占总成交额14.12%，卖出总计7576.65万元占总成交额18.00% [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市福田区，成立于2006年9月27日，2011年11月3日上市 [2] - 主营业务为油田技术服务的技术研发、方案设计、服务提供及油田化学助剂的研发、生产 [2] - 主营业务收入构成为：新能源电力工程34.69%，油气田技术服务31.93%，钻井工程服务18.06%，新材料及石化产品销售14.76%，其他0.55% [2] - 所属申万行业为石油石化-油服工程-油田服务，概念板块包括油气勘探、页岩气、天然气、可燃冰、QFII持股等 [2] 股东与财务数据 - 截至6月30日股东户数2.56万，较上期减少7.45%，人均流通股13916股，较上期增加8.05% [2] - 2025年1月-6月实现营业收入5041.33万元，同比减少44.38%，归母净利润-1184.80万元，同比增长32.65% [2] - A股上市后累计派现7014.56万元，近三年累计派现0.00元 [3]

财务表现 - 公司首三季净利润为32.1亿元人民币，同比增长31% [1] - 公司第三季净利润为12.46亿元，同比增长46%，环比增长16%，表现好过预期 [1] - 公司第三季营收115亿元，同比增长4%，环比减少8%，符合预期 [1] 业务运营 - 第三季营收增速放缓主要源于油井服务扩张步伐趋缓 [1] - 钻井服务贡献度迅速攀升，主要受惠于高日费率的北海合约执行及钻井平台利用率提升 [1] 市场评级 - 美银证券将公司目标价由8港元升至8.2港元，评级中性 [1]

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，中海油田服务(02883)首三季净利润为32.1亿元人民币(下 同)，同比增31%;第三季净利润为12.46亿元，同比增46%、按季增16%，表现好过预期。第三季营收115 亿元，同比增4%、按季减8%，符合预期，营收增速放缓主要源于油井服务扩张步伐趋缓。与此同时， 钻井服务贡献度迅速攀升，主要受惠于高日费率的北海合约执行及钻井平台利用率提升。美银证券将中 海油服目标价由8港元升至8.2港元，评级中性。 ...

财务表现 - 公司首三季净利润为32.1亿元，按年增长31% [1] - 第三季净利润为12.46亿元，按年增长46%，按季增长16%，表现好过预期 [1] - 第三季营收为115亿元，按年增长4%，按季减少8%，符合预期 [1] 业务运营 - 营收增速放缓主要源于油井服务扩张步伐趋缓 [1] - 钻井服务贡献度迅速攀升，主要受惠于高日费率的北海合约执行及钻井平台利用率提升 [1] 市场观点 - 美银证券将公司目标价由8港元上调至8.2港元，评级为"中性" [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为2.94亿美元，环比下降10% [19] - 净亏损为200万美元，摊薄后每股亏损0.02美元，相比第二季度700万美元的净亏损（每股亏损0.07美元）有所收窄 [19] - 调整后EBITDA为3500万美元，占营收的12%，环比下降29% [19] - 经营活动产生的净现金为4200万美元，投资活动使用的净现金为4300万美元 [19] - 完井业务自由现金流为2500万美元 [19] - 截至2025年9月30日，公司现金总额为6700万美元，ABL信贷额度下借款为4500万美元，总流动性为1.58亿美元（包括现金和9100万美元的可用信贷额度） [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井业务：尽管市场活动水平下降，但通过成本优化和灵活的资本支出，该业务继续产生可持续的自由现金流 [4][5][19] - ProPWR业务：取得显著进展，已部署首批资产，并获得了新的长期合同，包括一个60兆瓦的数据中心合同和一个80兆瓦的分布式油田微电网合同 [10][11] - 设备构成：约75%的压裂车队由下一代燃气设备组成，约70%的活跃水马力受长期合同保障 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地目前约有70支全职压裂车队在运营，低于年初的90至100支，显示完井市场活动水平低迷 [4] - 定价纪律在市场的低端有所软化，尤其是一些规模较小的压裂服务提供商 [7] - 数据中心电力市场：公司通过一份长期合同进入该市场，承诺提供约60兆瓦电力支持美国中西部的一个超大规模数据中心 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点集中在资本密集度低的资产和对工业化运营模式的投资上，即使在行业停滞期也能产生自由现金流 [4] - 通过积极的成本控制措施（特别是维护性资本支出）来维持自由现金流 [15] - 在具有挑战性的市场中，选择让部分车队闲置，而不是在次经济水平下运行，以保护设备供未来市场条件好转时使用 [8] - ProPWR业务是关键的增长引擎，公司计划继续分配资本给高需求的FORCE电动设备 [10] - 行业竞争：规模较小、纪律性较差的公司难以在无序的价格下维持回报，这有利于像ProPetro这样资本充足、拥有下一代资产和行业领先效率的公司 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于关税和欧佩克增产的影响，充满挑战的经营环境预计将持续到至少2026年上半年 [5] - 近期的完井市场需求能见度仍然有限 [16] - 预计第四季度将维持10至11支活跃车队，并考虑正常的假日季节性影响 [16] - 在目前的市场条件下，公司预计至少将这一水平的压裂活动维持到2026年 [17] - 对ProPWR的增长前景非常乐观，预计到2028年底交付的产能将达到750兆瓦，并设想到2030年达到1吉瓦或更高的装机容量目标 [12][15] 其他重要信息 - 公司已就一份3.5亿美元的租赁融资设施签署了意向书，该设施将由一家在发电融资方面经验丰富的投资级合作伙伴提供，用于支持ProPWR业务的增长 [13][25] - ProPWR设备（包括厂区平衡设施）的总成本预计平均约为每兆瓦110万美元 [13] - 2025年全年已发生资本支出预计在2.7亿至2.9亿美元之间，其中完井业务占8000万至1亿美元，ProPWR业务占1.9亿美元 [22][23] - 2026年ProPWR的资本支出预计在2亿至2.5亿美元之间，具体取决于加速交付进度和额外订单 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于60兆瓦数据中心合同的细节，包括部署的电源解决方案类型以及合同未来在容量和期限上的扩展潜力 [30][31] - 回答：该合同将部署往复式发动机和电池储能系统，这是由客户需求驱动的 [33] 公司认为这只是一个开始，该站点将有更多容量，未来会有更多类似站点，并期待与现有合作伙伴在合同期限和容量上共同成长 [33] 数据中心领域发展迅速，存在多种参与方式，公司对此次进入该领域感到兴奋，并预计未来会有更多机会 [34] 问题: 关于未来融资结构的细节，特别是在目标达到750兆瓦乃至超过1吉瓦时，如何填补资金缺口 [35][36] - 回答：优先使用业务自身产生的有机自由现金流是首要融资机制 [37] 即使在疲软的完井市场，第三季度完井业务也产生了2500万美元的自由现金流 [37] ProPWR业务比传统油田服务业务能够支持更高的杠杆，因为其拥有长期照付不议合同 [38] 已安排的租赁设施提供了灵活性，公司只在需要时提取资金，这并不排除其他融资选项 [38] 随着业务增长和规模扩大，融资方式可能会随之演变 [40] 问题: 关于60兆瓦数据中心合同的期限，以及公司在当前环境下对合同期限的偏好 [44] - 回答：出于竞争原因，未披露60兆瓦合同的具体期限，仅确认为长期合同 [46] 公司会逐案评估项目，如果与强大的合作伙伴在可接受的回报阈值上签署长期协议是可行的，公司会愿意签署长期合同，同时也保留考虑更高利润的短期合同的灵活性 [46] 问题: 关于数据中心设备与二叠纪微电网设备的成本差异，特别是电池储能系统的影响 [47] - 回答：两种应用的设备成本差异不大，电池系统的成本已计入60兆瓦项目的经济和资本支出中，平均每兆瓦110万美元的成本是整个设备组合的平均值 [48] 公司在供应链方面建立了强大的合作伙伴关系，实现了接近最佳的设备资本成本 [48] 问题: 关于未来兆瓦装机容量在不同终端市场（油田、数据中心等）的分布展望 [53] - 回答：短期内，数据中心（60兆瓦）和石油天然气（其余部分）的分布可能保持相似 [54] 长期来看，随着数据中心合同趋向大型化，分布比例可能迅速变化，具体比例（如50/50, 60/40等）目前难以确定 [55] 公司将追求最佳回报，同时建立长期稳定的机会，会在两个领域同时发力 [56][57] 问题: 关于数据中心和油田电力市场的经济性比较 [58] - 回答：目前看到的两个领域的经济性非常相似，设备足迹和部署方式也相对类似，因此基于合同期限的回报也大致相同 [58] 问题: 关于数据中心愿意支付更高电价是否会导致压裂业务电力成本上升或被竞价排挤的担忧 [61] - 回答：目前公司对现有电动船队的电力供应安排和商业协议感到满意，回报良好 [61] 长期影响有待观察，但设备构成的差异（并非所有压裂设备都能用于数据中心）有助于维持现状 [62] 公司会追求最佳经济回报 [61] 问题: 关于公司在压裂和电力业务中带给客户的差异化优势 [64][65] - 回答：差异化体现在以客户为中心的方法上，包括提供高质量、安全的服务，并愿意根据客户需求调整工作方式 [66] 商业上的合作方式也具有差异化，带着倾听的耳朵、开放的心态和一篮子创造性解决方案与每个客户单独接触，这在两个业务线中都带来了显著效益 [67] 在电力业务方面，拥有技术专长和灵活资产以在不同领域竞争是独特的，特别是工程团队在电池储能系统等技术上的支持能力 [68] 问题: 关于压裂车队数量的计算方式（Simulfrac船队是否算作一个还是两个）以及不同船队（如FORCE船队与其他船队）的EBITDA利润率差异 [71][73] - 回答：Simulfrac船队仍计为一个船队 [71] 承认合同船队与非合同船队之间存在利润率差异是准确的 [73] 公司在第三季度主动闲置了三支船队，体现了纪律性，宁愿不完全利用产能也不愿在不可持续的低端市场价格下运营 [73] 特别是对于占比越来越小的第二代柴油设备，可以采取不同的经济性评估和运营方式 [74] 问题: 关于在活动水平维持当前水平（10-12支船队）下，对2026年油田服务业务资本支出的初步预估 [75] - 回答：目前未提供2026年官方指引，但高层评论指出完井业务处于维护模式，不期望出现大规模的增长性资本支出周期，旨在实现业务的稳定性和一致性 [75] 问题: 关于股价因电力业务相关评论而大幅上涨，这是否会影响公司对油田服务业务战术性整合的看法和战略 [76][77] - 回答：并购是整体战略的一部分，过去主要通过横向整合（如测井、湿砂等）进行 [77] 更高的股价总是更有利，但公司更专注于做正确的事情，保持在高品质、具有成本效益的服务公司定位上 [78] 目前没有依赖股价来达成的交易，业务稳固，重点是做出下一个正确决策 [79] 此外，通过 attrition（自然淘汰）进行的整合每天都在发生，拥有持久力、高质量服务和客户本身就是一种整合 [81] 问题: 关于未来设备构成的展望，以及在数据中心市场是否会转向使用更大的涡轮机 [84] - 回答：对目前的设备构成感到满意，可能会继续类似路线，但始终对新技术持开放态度，会评估更大的、效率更高的发电模块，为数据中心领域的不同板块提供最低成本、最高效的解决方案 [84] 问题: 关于在数据中心机会中，是主要电力应用还是桥接/备用电源应用的机会更大 [85] - 回答：公司只参与主要电力应用，团队和运营结构是为支持主要电力而构建的，作为备用电源提供商在经济上难以实现，因此只关注主要电力机会 [86]