天眼查App显示，近日，广东科电立能科技有限公司成立，注册资本500万人民币，经营范围为通信设 备制造;工程和技术研究和试验发展;电气设备销售;终端测试设备销售;配电开关控制设备研发;配电开关 控制设备销售;智能输配电及控制设备销售;电力设施器材销售;电器辅件销售;电子元器件零售;仪器仪表 销售;电气机械设备销售;电池销售;发电技术服务;风力发电技术服务;太阳能发电技术服务;储能技术服务; 信息系统集成服务;工程管理服务;通信设备销售;网络设备销售;物联网技术研发;物联网设备销售;物联网 技术服务;计量技术服务;软件开发;信息技术咨询服务;国内贸易代理;会议及展览服务;技术服务、技术开 发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。 ...

上海民营企业进出口表现 - 前7个月上海民营企业进出口总值达9823.8亿元人民币 同比增长25.5% [1] - 出口额5357亿元人民币 同比增长27% [1] - 进口额4466.8亿元人民币 同比增长23.6% [1] 海关政策支持措施 - AEO认证企业享受减少查验、优先送检、快速通关等便利政策 [1] - 政策服务包支持加工贸易模式转型升级 [1] - 时鲜农产品通关实施"零延时、秒放行"绿色通道 [2] 企业案例表现 - 移远通信通过AEO认证后货物通关时间缩短约2天 产品出口至70多个国家和地区 [1] - 海亮铜业加工贸易转型后前7个月进出口值同比增长76.32% [1] - 永大菌业前7个月食用菌和菌棒出口量同比增长16.3% 植物检疫证书出具时长缩短至原三分之二 [2]

投资评级与核心观点 - 维持"增持"评级，目标价5.73元（基于26年72倍PE估值）[1][5][7] - 核心观点：1H25经营扭亏为盈，车载终端业务显著放量带动毛利率改善，C-V2X全栈布局优势有望持续受益车路云一体化建设[1][4] 财务表现 - 1H25营收8.97亿元（同比+36%），归母净利润0.26亿元（扭亏）；2Q25营收5.20亿元（同比+47%），净利润0.28亿元[1] - 综合毛利率37.25%（同比+3.69pct），车载终端业务毛利率39.25%（同比+2.58pct）[3] - 三费比率显著优化：销售/管理/研发费用率分别11.26%/8.27%/12.78%（同比-4.55/-2.47/-4.93pct）[3] 业务分拆 - 车载终端收入5.19亿元（同比+47.3%），创历史新高，其中： - 汽车终端3.23亿元（同比+79.1%），新增18个项目定点，5G T-Box进入批量发货[2] - 轨交终端1.96亿元（同比+14%）[2] - 其他业务：电子车牌及车路云0.23亿元（+14.3%），智慧政法及视频云2.43亿元（+19.2%），动力环境监控0.46亿元（+57.6%）[2] - 海外收入1.52亿元（同比+52.6%），占比提升至17%[2] 行业机遇与布局 - 车路云试点政策落地：1Q24工信部启动应用试点，SAE预测2030年路侧基础设施市场规模达4174亿元（2025-30年CAGR 80%）[4] - 全栈V2X产品矩阵覆盖车端（OBU）、路端（RSU/MEC等）、云端（云控平台），已参与多省市智能网联示范区建设[4] - 研发投入聚焦车载通信领域，具备Autosar底层软件至通信协议栈的全栈自研能力[3] 盈利预测 - 维持25-27年归母净利润预测0.63/1.38/1.74亿元，对应EPS 0.04/0.08/0.10元[5][11] - 营收预测：25年17.52亿元（+23.7%），26年21.00亿元（+19.9%）[11]

上海民营企业进出口表现 - 前7个月上海民营企业进出口总值达9823.8亿元，同比增长25.5% [1] - 出口5357亿元，同比增长27% [1] - 进口4466.8亿元，同比增长23.6% [1] 移远通信 - 国家级高新技术企业，主营物联网领域无线通信模组及天线产品 [1] - 产品出口至美国、德国、新加坡等超70个国家和地区 [1] - 通过AEO认证后享受减少查验、优先送检、快速通关等便利政策 [1] - 27种113项商品享受政策优惠，通关时间缩短2天左右 [1] 海亮铜业 - 生产铜产品的民营企业，主要产品为空调制冷用无缝铜管 [2] - 受2024年12月出口铜产品取消出口退税政策影响 [2] - 转型为进料、来料并存的复合型加工企业 [2] - 采用企业集团加工贸易监管模式，实现集团资源深度共享 [2] - 前7个月进出口58.21亿元，同比增长76.32% [2]

融资交易情况 - 8月18日融资买入额0.28亿元 居沪深两市第2043位 [1] - 当日融资偿还额0.27亿元 实现净买入140.53万元 [1] - 最近三个交易日（14日-18日）融资买入额分别为0.19亿元、0.15亿元、0.28亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 净卖出0.00万股 [2]

电力与经济关联性 - 南京上半年全社会用电量达372.38亿千瓦时，7月7日用电负荷创历史新高至1643万千瓦 [1] - 上半年全市GDP达9179.18亿元，同比增长5.3%，电力数据与经济增速呈现同频共振 [1] 消费市场复苏 - 1-7月批发零售业用电量同比增长12.55%，夫子庙商圈餐饮零售商户总用电量同比增13% [2] - 网红街区丰富路用电量同比上升19%，供电线路改造后设备平均年龄从18.4年降至3.1年 [2] - 住宿餐饮业用电量同比增长2.87%，与客流量、订单量等指标形成正向呼应 [3] 数字经济与绿色转型 - 南京腾讯数码1-7月用电量同比激增520.26%，算力中心平均负荷达7万千瓦（相当于6个制造业企业） [4] - 小米南京园区7月用电量同比增87%，已办理电力增容 [5] - 新能源汽车产量同比增45%，零售额增68.9%，充换电服务业用电量同比上升51.64% [5] 先进制造业发展 - 上半年第二产业增加值2851.73亿元，同比增4.1%，计算机通信设备制造业用电量增长显著 [6] - 芯德科技封测基地项目获500千伏安临时用电支持，比开工早12天实现"电等建设" [6] - 易咖智车项目从申请到送电仅用5个月，电力服务助推年产2万台无人车目标 [7] 电力服务优化 - 国网南京供电公司完成43项省市重大项目接电，建成16个"开门接电"示范区 [7] - 阿里巴巴江苏总部园区获高效用电对接，B、C地块已建成，A地块明年完工 [4][5]

公司基本情况 - 公司系依照《公司法》设立的股份有限公司，由武汉凡谷电子技术有限责任公司整体变更设立，注册于武汉市工商行政管理局，统一社会信用代码为914201001776620187 [2] - 公司于2007年11月15日首次公开发行5,380万股A股，并于2007年12月7日在深圳证券交易所上市 [2] - 公司注册资本为人民币683,285,806元，法定代表人为董事长 [3][6][8] - 公司注册地址为武汉市洪山区关东科技园三号区二号楼，英文名称为WUHAN FINGU ELECTRONIC TECHNOLOGY CO.,LTD [4][5] 经营宗旨与范围 - 经营宗旨为"产业报国，服务通信"，目标成为移动通信核心供应商，注重员工发展与股东回报 [5] - 经营范围涵盖通讯设备制造、电子元器件零售批发、软件开发、进出口业务等，以登记机关核准为准 [5] 股份结构与管理 - 公司设立时总股本8,000万股，主要发起人孟庆南、王丽丽各持股46% [6] - 现行股份总数683,285,806股，股份发行遵循"三公"原则，同股同权 [6][18] - 禁止为他人取得股份提供财务资助，特殊情况需经股东会/董事会决议且累计总额不超过股本10% [6][7] - 股份回购情形包括减资、股权激励等六类，回购后需在规定期限内转让或注销 [7][9] 股东权利与义务 - 股东享有分红、表决、质询等权利，连续180日持股3%以上股东可查阅会计账簿 [14][15] - 控股股东需保持独立性，不得占用资金、违规担保或从事内幕交易 [19][20] - 股东会分为年度和临时会议，单独或合计持股10%以上股东可请求召开临时股东会 [22][24] 董事会运作 - 董事会成员5-19人，其中独立董事不少于1/3，设战略、审计等专门委员会 [46][55] - 独立董事需符合独立性要求，任期不超过6年，连任届满后仍需履行保密义务 [55][57][58] - 董事辞职导致董事会低于法定人数时，原董事需继续履职至新任就任 [51] 公司治理特色 - 实行累积投票制选举董事，中小投资者表决单独计票 [42][47] - 关联股东表决回避制度，关联交易需经非关联股东过半数/2/3以上通过 [40][47] - 建立党组织和职工代表大会制度，保障职工参与民主管理 [4][11]

投资评级与目标价 - 维持"增持"评级，目标价162.38元人民币，较当前收盘价136.19元存在19.2%上行空间 [2][10] - 基于2025年82倍PE估值（前值50倍），调整主因可比公司Wind一致预期PE均值提升至80倍 [10][20] 财务表现与预测 - **收入增长**：1H25营收8.28亿元（YoY +62.49%），2Q25单季营收4.58亿元（YoY +59.80%，QoQ +23.58%）[12] - **利润表现**：1H25归母净利润1.73亿元（YoY +118.02%），2Q25单季0.94亿元（YoY +96.77%，QoQ +18.42%）[12] - **毛利率波动**：1H25综合毛利率39%（YoY +7pct），但2Q25单季环比下滑6pct至36%，主因新产能爬坡影响 [8] - **费用管控**：1H25销售/管理/研发费用率分别为1.98%/6.96%/5.10%，研发费用率同比优化2.13pct [8] - **未来预测**：2025-2027年归母净利润预测维持4.50/6.46/8.53亿元，对应CAGR+37.8% [10][20] 业务亮点 - **产品结构**：光器件收入8.12亿元（YoY +63.94%），MPO连接器规模化产销驱动增长 [7] - **区域拓展**：海外收入6.81亿元（YoY +71.19%），占比提升至82.1%（1H24为78.5%）[7] - **技术布局**： - 自研MT插芯MPO连接器满足数据中心高密度布线需求 [9] - 光柔性板产品应用于AI算力场景，与多家厂商合作开发CPO无源布纤方案 [9] 行业与竞争 - **可比公司估值**：2025E平均PE 80倍，报告公司69倍低于行业均值但获溢价因MPO领先地位 [20] - **成长性优势**：2025E营收增速61.7%显著高于可比公司（如仕佳光子397百万元预测）[5][20] 财务指标 - **盈利能力**：2025E ROE 22.31%，毛利率36.16%，净利率20.11% [5][26] - **估值水平**：当前PB 15.53倍，EV/EBITDA 58.55倍，股息率0% [5][26] - **营运效率**：1H25应收账款周转率4.5倍，总资产周转率0.99倍 [26]

担保事项进展 - 公司股东大会于2025年5月15日通过议案 拟为控股子公司提供不超过8.7亿元担保额度 [1] - 全资子公司波发特向苏州银行太平支行续申请2000万元综合授信 公司提供等额连带责任担保并签署最高额保证合同 [1] - 截至公告日 公司及控股子公司担保协议金额3.21亿元 占最近一期经审计归母净资产35.49% 占总资产21.96% [1] - 当前担保余额1.48624亿元 无违规及逾期担保情形 [1]

财务表现 - 上半年营收22.59亿元 同比下降17.5% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润9358万元 同比下降42.37% [2][3] - 扣除非经常性损益后的净利润7911万元 同比下降46.83% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额2.39亿元 同比大幅增长525.66% [3] - 总资产118.50亿元 较上年度末增长5.97% [2][3] - 归属于上市公司股东的净资产25.21亿元 较上年度末增长5.62% [2][3] 业务发展 - EMS智能制造业务聚焦新能源及汽车电子、机器人、服务器三大重点领域 [4] - 新能源及汽车电子领域与全球领先动力电池厂商及国内头部新能源汽车厂商深化合作 [4] - 产品服务终端车型覆盖特斯拉、极氪、小鹏、问界、理想、大众、宝马等热门乘用车品牌 [4] - 深度拓展新能源商用车领域新势力头部客户并取得研发与供应深度进展 [4] - 机器人领域与国内头部互联网零售科技企业战略合作 完善低空经济布局 [4] - 工业无人机客户产品实现量产交付 提升低空经济领域供应链配套能力 [4] - 积极拓展扫地机器人、割草机器人、陪伴机器人等服务型机器人市场机会 [4] - 服务器业务从传统服务器延伸至AI终端应用 实现部分客户量产交付 [5] - 持续为算力行业客户提供智能制造及供应链支撑服务 [5]