公司经营现状 - 公司目前经营收入的三大主要来源为高功率电源业务收入、电池业务收入以及机顶盒业务相关收入 [1] 公司未来战略 - 公司接下来的行动和发展将主要围绕高功率电源、电池及机顶盒业务方向开展 [1]

公司控制权变更 - 共进股份于2026年2月2日完成控制权变更，新控股股东唐山工业控股集团有限公司提名的9名新任董事全部当选，公司正式从“无主状态”进入国资控股时代 [1] - 控制权变更源于2025年10月31日创始团队与唐山工控签署的《股份转让协议》等一系列公告 [1] - 唐山工控此前已取得康达新材等2家上市公司的控制权，共进股份是其入主的又一家上市公司 [1] 新任管理层与战略方向 - 董事会选举王建祥为董事长，程树新为副董事长，原董事长胡祖敏转任总经理 [1] - 新任管理层指出，投资共进股份是基于认可其价值，且其产业能与唐山工控现有体系形成协同，符合唐山市发展战略性新兴产业的目标 [1] - 管理层定位是推动公司向硬科技转型，这需要大规模研发投入，国资股东将帮助公司获得更多低成本资金支持，打造第二增长曲线 [5] 公司业务与财务概况 - 公司成立于1998年，2015年上市，主要产品覆盖网通业务（如PON、AP、DSL）、数通业务（如交换机、服务器）以及汽车电子、EMS等AI硬件制造业务 [4] - 公司在数据中心交换机领域，400G产品已批量出货，800G交换机已完成试产 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入65.39亿元，同比增长8.15%，归属上市公司净利润8628.81万元，同比增长529.94% [4] - 2025年前三季度，公司境外业务收入同比增长超过40%，占总营收比重高达70%以上 [9] 具体业务发展策略 - 公司策略是巩固传统优势业务基本盘，同时紧抓AI发展机遇 [6] - 在高端硬件制造领域，公司坪山、太仓、越南、海宁四地工厂合计拥有近90条SMT生产线，具备精密高效的贴片和组装能力 [6] - 2025年公司通用服务器出货数量更多，AI服务器也已经批量出货，管理层正考虑借助国资力量在数据中心方面争取更多业务机会 [6] - 公司积极发展新兴业务，包括汽车电子（如激光雷达、毫米波雷达制造）和EMS业务，并为扫地机器人、泳池机器人等提供整机代工服务 [7] - 汽车电子业务已于2022年开始布局，并顺利通过IATF16949质量体系认证 [7] 产业协同与唐山国资战略 - 共进股份产品中使用的PCB板、覆铜板需要大量电子级环氧树脂及半导体材料，未来可与唐山工控旗下其他产业打通，实现板块间相互补充与赋能 [2] - 唐山工控是唐山市国资委控制的国有资本运营平台，入股共进股份将唐山市产业延伸至通信设备、高端制造等战略性新兴产业 [8] - 共进股份的业务可与本土上市公司三友化工的传统化工业务形成“新旧动能互补”格局，并成为唐山工控“高端制造板块”的核心上市平台，优化其业务结构 [8] - 唐山市正推动工业向新材料、生物医药和半导体集成电路三个战略性新兴产业方向转型，希望将共进股份做大做强，对材料产业及全产业链布局产生拉动作用 [8] 全球化布局 - 公司在越南设有生产基地且二期工厂已投产，北美合作工厂项目也已落地 [9] - 公司在欧洲、新加坡、美国设有办事处，销售据点遍布全球 [9] 新任董事背景 - 董事会引入了多名具有高端制造背景的董事，例如赵峰拥有特种集成电路领域20余年从业经历，曾就职于电子科技集团公司第四十七研究所，后为成都中科华微电子有限公司创始人兼总经理 [7] - 董事陈更生毕业于复旦大学微电子学院，为正高级工程师、博士生导师，自2022年11月起任苏州智程半导体科技股份有限公司独立董事 [7]

核心资本运作 - 创维集团计划私有化退市，同时分拆旗下光伏业务（创维光伏）以介绍方式于香港联交所主板上市 [5] - 为达成私有化，公司需向其他股东回购约6.35亿股股份，并提供了换股或现金两种方案 [11][12] - 换股方案为一股创维集团股份兑换一股创维光伏股份；现金方案为每股支付4.03港元 [12] - 根据估值，每股创维光伏股份价值中位数为16.57港元，较创维集团公告前股价溢价135% [14] - 股东每股还可获发约0.37股创维光伏股份作为额外红利，理论价值约6.13港元 [14] - 若股东选择现金套现并获赠股权，每股获得资产价值达10.16港元，较公告前收盘价5.18港元溢价96% [14] - 若所有股东选择现金方案，公司预计将支付不超过25.6亿港元 [14] - 此资本运作公告后首个交易日（1月21日），创维集团股价大幅高开，盘中最高涨逾43%，收盘报7.12港元，增长37.45%，市值重回百亿港元 [7] 光伏业务表现 - 光伏业务已成为公司新的增长曲线，2025年上半年收入达138.36亿元，同比增长53.5%，占总营收约38% [25] - 2025年，光伏业务营收规模预计将首次超过电视业务 [15] - 公司于2020年成立创维光伏，从户用分布式光伏切入C端市场，并推出光伏设备融资租赁模式以吸引客户 [21] - 2022年，公司新能源业务（主要为光伏）营业额为119.34亿元，较2021年的41.01亿元增长191% [22] - 2025年，公司推出“阳台光伏”解决方案，进一步拓展产品应用场景 [23] - 公司入局时（2020年），中国光伏行业投融资金额为682亿元，同比增长279%，融资事件33起，同比增长230% [18] - 2022年，跨界进入光伏行业的企业数量达到75家 [19] 传统家电业务状况 - 智能家电业务（含电视）增长乏力，2025年上半年收入为170.44亿元，同比增长9.4%，占总营收约47% [25] - 2025年上半年，智能家电分部业绩（营业利润）为4.26亿元，较去年同期的4.68亿元下降8.9% [31] - 核心电视产品在中国市场营业额出现下滑，2025年上半年为55.36亿元，同比减少0.2% [32] - 智能电视业务曾因技术路线选择错失Mini LED发展先机，难以进入国内市占率前三 [31] - 2024年双十一期间，创维电视被曝出先涨价后降价问题，影响了消费者好感度 [31] - 2025年上半年，公司总营收为362.6亿元，距离其“千亿营收”目标仍有较大差距 [29] 创始人背景与战略历史 - 创始人黄宏生长期以来倾向于将业绩较好的子业务拆分上市 [7] - 2004年曾计划拆分机顶盒业务，但因个人法律问题被搁置，最终该业务（创维数字）于2014年借壳上市 [7][10] - 2021年，黄宏生曾提出计划分拆10家上市公司，每家公司目标百亿规模 [11] - 截至目前，公司旗下上市公司仍只有创维集团与创维数字两家 [11] - 黄宏生夫妇及其一致行动人目前持有创维集团约12.6亿股，占比约66.46% [11] - 创始人保持着高强度工作状态，2025年国内飞行时间达324小时 [4]

公司资本运作 - 2026年1月，创维集团宣布将推进集团私有化退市，并向全体股东分派所持创维光伏股份，后者将申请以介绍方式在联交所主板上市，实现“一退一进”[9] - 为达成私有化，公司需向其他股东回购约6.35亿股股份，股东可选择以1股创维集团兑换1股创维光伏股份，或换取每股4.03港元的现金[22][23] - 按估值师估算，每股创维光伏价值为16.57港元，较创维集团公告前股价高出135%，股东每股还可额外获发约0.37股创维光伏股份，价值约6.13港元[25][26] - 若股东选择“现金套现+附赠股权”，每股获得资产价值达10.16港元，较公告前收盘价5.18港元溢价96%，公司预计支付不超过25.6亿港元[27] - 该资本运作方案公布后，创维集团股价于1月21日大幅高开，盘中最高涨逾43%，收盘报7.12港元，增长37.45%，市值重新突破百亿港元[12] 创始人战略与历史 - 创始人黄宏生长期保持高强度工作状态，2025年国内飞行时间达324小时，几乎平均两天飞一次[6][7] - 创始人一直倾向于将业绩表现较好的子业务拆分上市，早在2004年就希望拆分机顶盒业务，但该计划因个人法律问题被搁置，最终创维数字于2014年借壳上市[15][16][19] - 2021年，创始人曾提出未来可能分拆10家上市公司、每家公司目标百亿规模的计划，但截至目前，集团旗下上市公司仍仅有创维集团与创维数字两家[21] - 创始人创业历程中涉足多个领域，包括彩电、机顶盒、光伏、汽车、房地产等，集团旗下设有十多家产业公司[46][49] 光伏业务发展 - 光伏业务（创维光伏）成立于2020年，入局时间相对较晚，当时光伏行业投融资金额为682亿元，同比增长279%[34][35] - 业务从户用分布式光伏切入C端市场，采用光伏设备融资租赁模式，并依托集团原有的乡镇家电经销商网络进行扩张[38] - 光伏业务增长迅猛，2022年新能源业务营业额达119.34亿元，较2021年的41.01亿元增长191%，而集团当年总营业额同比仅增长5%[39] - 2025年上半年，光伏业务收入为138.36亿元，同比增长53.5%，约占总营收的38%，收入规模已接近智能家电业务[42] - 2025年，公司推出“阳台光伏”解决方案，进一步拓展产品线，创始人预计2025年光伏业务营收规模将首次超过电视业务[31][40] 家电业务现状 - 智能家电业务（主要为电视）增长乏力，2025年上半年收入为170.44亿元，同比增长9.4%，约占总营收的47%，但分部业绩（营业利润）从去年同期的4.68亿元下滑至4.26亿元，下降8.9%[42][51] - 核心的智能电视业务面临挑战，2025年上半年在中国市场的营业额为55.36亿元，较去年同期小幅减少0.2%[53] - 智能电视业务曾因技术路线选择错失Mini LED发展先机，已难以挤入国内市占率前三，且行业存在产品同质化严重、技术进入瓶颈期等问题[51][55] - 集团2025年上半年总营收为362.6亿元，距离创始人2012年定下的“千亿营收”目标仍有较大差距[50] 行业背景与竞争 - 中国光伏产业自2013年迎来高峰，光伏发电量从2013年的84亿千瓦时增长至2018年的895亿千瓦时，2018年行业市场规模达7000多亿元[34] - 2020年光伏行业竞争激烈，2022年跨界进入光伏领域的企业数量达到75家[36] - 创维光伏选择户用分布式光伏赛道，避开了与阳光电源等能源巨头在大型地面电站和B端变压器领域的直接竞争[38]

公司资本运作方案 - 创维集团计划进行“母退子进”式资本腾挪，推动集团私有化退市，同时分拆旗下光伏业务创维光伏独立上市 [2] - 具体方案为以实物形式向全体股东分派创维光伏股份，每持有1股创维集团股份可获发约0.37股创维光伏股份，创维光伏将以介绍方式在港交所主板上市 [3][4] - 创维集团将回购黄宏生家族以外的全部股份以完成私有化，黄氏家族目前持股约66.46%，剩余约33.54%的股份为回购范围 [4] - 私有化方案中，投资者可选择每股兑换4.03港元现金，或兑换1股新股份，完成运作后每股对应总价值约10.16港元，较停牌前收盘价5.18港元溢价约96.15% [4] - 若所有股东均选择现金方案，创维集团需支付的最高对价总额约为25.57亿港元 [4] 分拆业务估值与财务表现 - 创维光伏每股估值中位数约为16.57港元，每股集团股份可分得价值约6.13港元的创维光伏股份 [4] - 截至2025年11月30日评估基准日，创维光伏每股估值区间为12.9元至17.26元（约14.18港元至18.96港元），对应公司整体估值约90.31亿元至120.79亿元，中位数为105.55亿元 [5] - 2025年上半年，创维集团实现营业收入约362.64亿元，同比增长20.3%，其中新能源业务收入达138.36亿元，同比增长53.5%，占集团整体营收的38.2% [15] - 创维光伏2025年上半年营业收入137.76亿元，净利润5.32亿元，是集团最重要的盈利增长来源之一，其2025年收入预计有望首次超过创维电视收入 [6][15] - 2024财年，创维集团总营业额为650.13亿元 [15] 公司发展战略与业务布局 - 公司创始人黄宏生计划将创维集团打造成生态平台，目标是到2030年分拆出5到8家上市公司，旗下光伏、白色家电、互联网等业务均具备独立上市潜力 [2][16] - 公司业务涵盖智能家电、智能系统技术、新能源、现代服务业四大板块，创维光伏承担新能源业务，布局户用分布式光伏、工商业光伏、智慧能源管理及储能设备 [5][15] - 创维光伏正开拓国际市场，其首个泰国工商业光伏项目（春武里府UMC钢铁厂3MW屋顶分布式光伏电站）已于2025年12月开工 [15] - 公司认为欧洲、中东、南美及南部非洲等电价高昂、电力基础设施薄弱的地区存在市场开拓空间 [15] - 目前创维系已拥有A股上市公司创维数字，其为数字智能机顶盒业务主体 [17] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人黄宏生出生于1956年，1988年创立创维，历经多次创业失败后，于1991年通过吸纳香港迅科集团彩电专家团队成功开发出国际领先的第三代彩电 [7][8][9] - 2000年，黄宏生推动创维集团在港交所主板上市，募集资金10亿港元，2001年创维彩电销售额突破70亿元并进入行业前三 [10] - 2004年黄宏生因串谋盗窃及诈骗上市公司资产被拘捕，2006年被判刑6年，2009年提前保释出狱 [11] - 2010年，黄宏生套现部分集团股份后成立开沃新能源汽车集团，进入造车领域，并于2017年获得工信部乘用车生产许可 [12] - 2012年黄宏生回归创维集团，2013年其妻林卫平接任董事会主席，黄宏生被市场视为再度掌控公司 [12]

股价表现与交易情况 - EchoStar股票在最近一个交易日上涨4.9%，收于116.06美元，成交量显著高于平均水平 [1] - 此次上涨发生在该股过去四周已累计上涨25.4%的背景下 [1] 股价上涨的驱动因素 - 多重需求和政策利好同时出现，使卫星基础设施在战略和商业上变得至关重要 [2] - 地缘政治动荡（如近期委内瑞拉与美国的紧张关系）正推动各国大力投资于安全的卫星通信、情报监视侦察和GPS弹性建设，这直接使卫星运营商受益 [2] - 随着低地球轨道和混合卫星架构受到关注，以及企业寻求可靠网络来支持云采用、数字化转型和远程运营，对卫星连接的需求正在加速增长，EchoStar从中受益 [3] - 农村市场对宽带接入的需求增长、旨在弥合数字鸿沟的政府计划以及移动应用的扩展，为其Hughes业务部门创造了有利条件 [3] 公司财务预期 - 预计EchoStar在即将发布的季度报告中每股亏损0.81美元，较去年同期变化-165.3% [4] - 预计季度营收为37.4亿美元，较去年同期下降5.7% [4] - 过去30天内，市场对该季度的共识每股收益预期保持不变 [6] 同业比较 - EchoStar属于Zacks卫星与通信行业 [7] - 同业公司Iridium Communications在最近一个交易日上涨2.1%，收于18.48美元，过去一个月回报率为1.7% [7] - Iridium对即将发布报告的共识每股收益预期在过去一个月保持在0.24美元不变，较去年同期变化-22.6% [8]

核心交易 - 公司子公司深圳创维数字以1.16亿元人民币的价格向控股股东创维集团转让其持有的蜂驰电子公司40%股权 [2][4] - 同时，创维集团以其持有的安时达公司100%股权（评估作价1.04亿元人民币）对蜂驰电子公司进行增资 [2][5] - 交易完成后，深圳创维数字对蜂驰电子公司的持股比例预计从84%下降至32.40%，蜂驰电子不再纳入公司合并报表范围 [5] - 该交易构成关联交易，交易对方创维集团为公司的间接控股股东 [5] 交易标的评估与财务数据 - 蜂驰电子公司股东全部权益于评估基准日2024年12月31日的市场价值为2.91亿元，较其账面净资产6382.76万元评估增值2.27亿元，增值率达356.07% [2][6] - 2024年及2025年前8月，蜂驰电子营业收入分别为4.34亿元和2.9亿元，净利润分别为2657.26万元和1504.5万元 [6] - 截至2025年9月30日，公司与蜂驰电子经营性资金往来余额为公司应付蜂驰电子4472.78万元 [6] 公司近期业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入64.56亿元，同比下降2.45%；归母净利润8585.93万元，同比下降63.69% [2][7] - 2024年，公司营业收入为86.93亿元，同比下降18.20%；归母净利润为2.51亿元，同比下降58.34% [7] - 2023年，公司营业收入为106.27亿元，同比下降11.50%；归母净利润为6.02亿元，同比下降26.85% [7] 核心业务分析 - 智能终端业务是公司核心业务，2025年上半年该业务实现营业收入28.87亿元，同比下降12.36%，占公司营业收入比重为70.49% [7] - 传统集采产品（机顶盒、网关、融合终端）需求量下滑，产品价格下探，公司为规避恶性价格竞争主动放弃了部分订单，导致智能终端业务营收规模下降 [3][8] 财务状况变化 - 公司资产负债率在2021年底至2024年底期间从59.29%持续下降至39.71% [8] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率回升至42.92%，上年同期为42.31% [8][9] 业务发展亮点 - 2025年4月，公司首款全场景AI智能眼镜正式亮相，探索“眼镜即入口”的跨终端生态 [10] - 汽车车载专业显示业务在2025年上半年实现跨越式发展，产销同比大幅增长，成功与两家头部车企建立新的合作关系，核心项目定点持续增长 [10] 交易影响与行业观点 - 通过出售股权，公司获得了1.16亿元的现金流入，有助于缓解资金压力，改善现金流状况 [11] - 由于蜂驰电子不再纳入合并报表，上市公司总资产规模将有所缩小 [11] - 控股股东创维集团业绩亦不理想，2024年度净利润为-3.76亿元，2025年1-9月净利润为-1.69亿元 [12]

公司业务范围 - 公司主要产品覆盖PON、AP、DSL、机顶盒、小基站、FWA等网通业务 [1] - 公司主要产品覆盖交换机、服务器、CM模式产品等数通业务 [1] - 公司业务包括汽车电子、EMS业务等AI硬件制造业务 [1]

DOE认证概述 - 美国能源部(DOE)能效认证旨在节能减排、帮助用户节约电能并降低能耗需求[1] - 法规范围内产品必须满足法令要求[1] 适用产品范围 - 卫浴产品如水龙头、花洒、马桶、小便器有节水强制要求[3][12] - 小型电池充电系统包括蓝牙耳机、蓝牙音响、运动手环、手机、平板等[4] - 电源类产品如外部电源、电源适配器需满足6级能效要求[5] - 家电类产品包括冰箱、空调、洗衣机[10] - 其他类别涵盖电视机、音视频设备、信息技术设备、变压器、马达及照明产品[6][7][8][9][11][15] 关键测试要求 - 面盆/厨房水龙头最大流量限制为2.2加仑/分钟(约8.3升/分钟)测试压力60磅/平方英寸(414千帕)[13] - 淋浴喷头最大流量限制为2.5加仑/分钟(约9.5升/分钟)测试压力80磅/平方英寸(552千帕)[13] - 小便器每次冲水最大用水量为1.6加仑(约6.0升)[14] 认证流程 - 认证流程包括确认产品范围、准备资料样机、选择合规实验室、样品测试、出具报告、DOE注册及更新电商平台[16] - 需满足DOE制定的能效标准包括压力损失、热效率等指标测试项目涵盖流量测试、耐压测试、耐用性测试[16]

德龙汇能控制权变更 - 公司控股股东北京顶信瑞通科技发展有限公司拟将其持有的29.64%股份转让给东阳诺信芯材企业管理合伙企业(有限合伙) [1] - 该交易可能导致公司控制权发生变更 目前各方正在就具体交易方案进行磋商 尚存在重大不确定性 [1] - 若股权转让完成 公司实际控制人将发生变更 但不会对正常生产经营和持续发展造成不利影响 且不涉及要约收购 [3] - 公司主要从事城市燃气业务、LNG类业务和综合能源类业务 [4] 共进股份控制权变更 - 公司大股东及其一致行动人正在筹划股权转让事宜 可能导致公司控制权变更 [4] - 公司股票自2025年10月27日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [6] - 公司系信息与通信产品提供商 主要产品覆盖网通业务、数通业务及AI硬件制造业务 [6] *ST宝鹰控制权变更及定增 - 公司拟向海南世通纽投资有限公司发行不超过4.23亿股股票 募资不超过8亿元 用于补充流动资金和偿还债务 [6] - 公司控股股东大横琴集团拟将所持5.01%股份转让给世通纽 转让价格不低于每股4.67元 股份转让价款合计不低于3.55亿元 [8] - 交易完成后 公司控股股东将变更为世通纽 实际控制人变更为傅晓庆和傅相德 公司股票自10月27日起复牌 [8] - 公司作为控股平台型上市公司 通过旗下宝鹰建科开展建筑、装饰工程施工等主营业务 [8] 山大地纬控制权划转 - 公司实际控制人山东大学等与山东高速集团签订协议 山大资本将其持有的公司24.59%股份无偿划转给山东高速集团 [9] - 若划转完成 公司控股股东将变更为山东高速集团 实际控制人将变更为山东省国资委 权益变动后山大资本仍持有4.99%股份 [13] - 公司主要业务包括智慧人社、智慧医保、智能用电等 收入主要来自政府部门、医疗机构及国家电网等客户 [13] 华脉科技控制权变更终止 - 公司因筹划控制权变更事项停牌 但由于与交易对方就核心事项未达成共识 决定终止筹划本次重大事项 [13] - 公司股票将于2025年10月27日上午开市起复牌 [14] - 公司是一家信息通信网络基础设施解决方案提供商 [14]