**金辰股份收购芯脉微电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 金辰股份收购芯脉微 旨在增强无线通信领域实力 尤其在AIoT应用方面[2] * 芯脉微专注于4G/5G WiFi 蓝牙及卫星通信等全栈式无线通信芯片及解决方案[3] * 行业涉及物联网 车联网 移动智能终端 智慧城市 智慧工业 智慧农业等AIoT应用领域[2][12] **收购背景与标的公司核心情况** * 收购以现金方式进行 交易对价预计约3.16亿元 芯脉微将成为金辰全资子公司[3] * 芯脉微成立于2021年 总部上海 在杭州 西安 珠海和深圳设有研发中心 员工约70人[3] * 芯脉微核心团队拥有超过15年通信芯片研发与量产经验 大部分来自展讯[6] * 芯脉微CEO孙斌拥有超过22年研发与管理经验 曾在展讯担任高级职务[6] * 芯脉微已有6款产品完成流片 应用于物联网 车联网和移动智能终端领域[3] * 芯脉微2025年上半年收入68万元 净利润负4000万元 预计10月底完成交割[4][17] * 收购产生的商誉影响较小 约3000万元左右[17] **技术产品与市场应用** * 物联网产品有多个型号：4+2配置 4+4配置和8+8配置[5] * 8+8配置产品（7718P）已出货 用于物联网模组和智能玩具（如连接云端大模型的毛绒玩具）[5] * 另有专用于通话手表（7718S）的4+4配置芯片[5] * 支持功能手机和汽车电子TBOX的8+8配置芯片已进入量产或大规模导入阶段[5] * 公司主推高附加值 高毛利率的Cat 1产品 应用于云端豆包 AI智能以及学生卡等领域[9] * 学生卡产品支持电子围栏和WiFi扫描功能 可实现精确定位[9] * K4产品预计2026年第二季度流片 力争2026年底量产出货[9] * 公司同时开发4G/5G双模的5G ReCap产品[9] **战略整合与协同效应** * 收购旨在构建从蜂窝到光再到WiFi的完整无线通信能力 实现技术协同与互补[3][11] * 整合后将增强金辰在无线通信蜂窝技术上的实力 并增强WiFi通信技术能力和团队实力[11] * 公司将构建包含蜂窝通信 光通信和WiFi通信的多维完整底层通信技术栈[11] * 整合可拓展广域网AIoT应用 包括智慧城市（智能交通 公共安全） 智慧工业（能耗管理） 智慧农业（精准灌溉）等[12] * 通过全球250多家运营商渠道 结合通信技术的新型AIoT终端导入市场[12] * 在汽车领域 整合能满足软件定义汽车对蜂窝通信（远程联网） 光通信（车内主干网）和WiFi（短距离通信）的需求[12][14] * 光通信在汽车电子中具大带宽 高稳定性和强抗干扰能力 支持复杂数据交互[13] * WiFi主要用于车内短距离近场通信 满足多终端本地数据互联需求[14] * 整合将推动WiFi 7等高带宽技术发展 并增强在WiFi路由市场的竞争力[14][15] **市场前景与财务预测** * 全球蜂窝通信市场快速增长 2024年全球芯片出货量约2.5亿颗 2025年预计达3亿颗 2026年预计达3.5亿颗[18] * 增长主要受益于2G/3G网络退网以及4G/5G时代的到来[18] * 若占据10%市场份额 芯脉微2026年收入将超3亿元 有望扭亏为盈[4][18] * 乐观估计可能拿到30%市场份额 相当于销售1亿颗芯片 实现10亿元收入[19] * 公司团队70人 每月总花费约300万元人民币 年支出约5000万元[20] * 按30%毛利率计算 实现盈亏平衡需达2亿元左右销售收入[20] * 公司产品集成度行业领先 外围器件数量最少 集成了射频 基带 CPU 电源和射频前端等多个模块[19] * 产品在高附加值智能玩具 学生卡和带通话功能的手表等领域受客户好评[19] **公司整体发展战略** * 公司专注于高附加值 高毛利率产品 并积极拓展汽车电子市场（毛利率更高）[10] * 公司计划在未来四年内实现第二个10亿美元收入目标[28] * 公司拥有现成客户群和产品叠加优势 通过配套新型芯片可迅速提升收入[28] * 公司计划进入显示器芯片市场 中国每年约1.5亿颗芯片依赖进口 市场巨大[27] * 公司在AIoT市场已有布局 如在机顶盒中应用AI技术（语言翻译） 并与谷歌Gemini后台打通实现家庭安防功能[23] * 公司对AR VR等新兴技术持谨慎乐观态度[26] * 公司坚持务实发展策略 有清晰长远战略规划[30]

巴西电视信号升级政策 - 巴西总统卢拉于8月27日签署行政令宣布开启电视3.0时代 新一代电视信号将提升音像质量和观众互动性 并实现与互联网更大程度融合 [1] - 巴西通信部表示电视用户需安装机顶盒才能实现现有电视系统升级 [1] 中国企业市场机会 - 海信等中国制造商有意提供电视信号升级相关产品 [1] - 中国企业最早将于2025年向巴西市场供货机顶盒产品 [1]

公司治理动态 - 公司于2025年8月8日召开第七届第四次董事会会议 审议补选非独立董事等议案 [2] - 会议采用现场结合通讯方式在深圳恒明珠金融大厦公司会议室举行 [2] 业务结构分析 - 2025年上半年电池业务收入占比达94.04% 成为绝对主导业务 [2] - 贸易业务收入占比4.47% 其他业务占比1.03% [2] - 传统机顶盒领域业务收入占比仅0.46% 显示业务转型成效显著 [2] 市场表现 - 公司股票代码SZ 002052 8月11日收盘价为10.87元 [2]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，平治信息股价报31.09元，较前一交易日下跌0.98元，跌幅3.06% [1] - 当日成交量为71903手，成交金额2.25亿元 [1] 主营业务 - 公司属于通信服务行业，主营业务包括算力业务和通信设备业务 [1] - 子公司深圳兆能讯通科技主要从事通信设备硬件产品生产，包括网关、路由器、机顶盒等产品 [1] 项目进展 - 5G无线接入网核心产品建设项目和新一代承载网产品建设项目已于2024年8月建设完毕并投入生产 [1] - 富阳工厂于2024年8月开始投产，主要生产接入网和承载网相关硬件产品 [1] - 截至目前累计签订的算力业务订单已超过22亿元，相关算力服务器硬件均已采购交付完毕 [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出99.46万元 [1] - 近五日主力资金净流出1.04亿元 [1]

公司业务表现 - 子公司深圳兆能讯通科技有限公司主营业务为通信设备硬件产品，包括网关、路由器和机顶盒等 [2] - 受运营商去库存影响，行业竞争加剧，导致公司营业收入和净利润下滑 [2] 行业动态 - 运营商去库存导致通信终端设备行业竞争加剧 [2] - 运营商采购节奏恢复正常后，行业有望企稳回升 [2] 未来展望 - 随着运营商恢复正常采购节奏，公司通信终端设备业务有望企稳回升 [2]

公司业绩表现 - 2024年公司营业收入5.99亿元，同比增长155.52%，净利润6960.94万元，成功扭亏为盈[9] - 2025年上半年营业收入5.4亿元，同比增长606.5%，净利润2.03亿元，同比增长662.77%[8] - 高功率电源业务2024年收入4.74亿元，占比79.15%，2025年上半年收入4.87亿元，占比90.23%[8][9] 股价表现 - 2024年6月11日股价触底0.8元，2025年最高涨幅达274%，较2024年6月低点最高涨幅达1545%[1][5] - 2024年下半年累计63个涨停，股价从0.8元飙升至7元，累计上涨近8倍[4] - 截至2025年8月7日收盘价为10.07元[3] 股东持股与减持 - 丁肖立通过司法竞拍以2.03亿元获得1.23亿股（16.5%），成为第一大股东，截至2025年8月7日持股市值12.39亿元，浮盈10亿元[4][6] - 由鑫堂及其一致行动人累计增持5010万股（6.72%），浮盈超4亿元[4][6] - 瑞众人寿持有7459.6万股（10%），拟减持不超过752.44万股（1%）[1][3] - 股东累计减持1180.8万股，套现金额超1亿元[2][7] 业务转型 - 公司原主营电视机机顶盒，2010年后转型失败，2016-2021年连续亏损[3] - 2022年2月被实施其他风险警示，2024年4月23日起被实施退市风险警示[3] - 高功率电源业务成为主要收入来源，受益于数据中心和云计算市场需求增长[8] 公司历史问题 - 2018-2023年累计亏损超10亿元[8] - 2021年7月因证券信息虚假陈述受监管处罚，2025年上半年确认负债7166.37万元，已支付4137.06万元[9] - 仍面临340名投资者合计2356万元的证券虚假陈述诉讼索赔[9]

公司业务发展 - 公司研发AI Chatbot数字机器人 通过升级智能音箱 AI眼镜 机顶盒等智能硬件为老年人提供情感陪护 健康提醒及实时音视频交互服务 [1]

核心观点 - 四川省五个省域经济副中心城市（绵阳、宜宾、南充、泸州、达州）正通过产业转型升级、区域协同和扩大投资消费实现经济增长 数据反映增速分化但结构优化趋势明显 [15][16][23] 经济数据表现 - 2024年上半年五市GDP合计7424.68亿元 占全省25.20% 2025年上半年预计达7917.09亿元 占比24.80% [8][9] - 绵阳2024年上半年GDP1949.7亿元（增速8.1%） 2025年上半年预计2130.4亿元（增速6.8%）为五市中唯一超全省平均增速5.6%的城市 [8][15] - 宜宾2024年上半年GDP1694.93亿元（增速6.7%） 南充1283.35亿元（增速4.5%） 泸州1265.4亿元（增速3.6%） 达州1231.3亿元（增速5.0%） [8] 产业转型升级 - 绵阳高技术制造业产值增速12.6% 其中航空航天设备制造业增20.0% 医疗设备制造业增17.6% 液晶显示屏产量增105.9% 锂离子电池增81.9% [17][18] - 宜宾晶硅光伏产业增速从2023年上半年93.7%降至2024年上半年23.8% 仍远高于酒类产业4.1%的增速 智能网联新能源汽车增55.7% [17][18] - 泸州工业增加值从2023年上半年下降1.0%转为2024年上半年增长3.8% 智能酿酒系统节约30%能耗和75%人工 出酒率提升5% [20] - 达州能源化工产业延伸产业链 规划建设磷氟新材料产业园生产半导体用电子级氢氟酸 [19] 区域协同发展 - 宜宾泸州共建"天府森林四库"示范区 目标打造千亿林竹产业 [21] - 南充达州成立川东北能源化工联盟和酸性天然气开发创新联合体 开展技术联合攻关 [21] - 成达万高铁和重庆-叙永-筠连高速公路加强区域交通连接 [28] - 南充达州实现政务服务"跨域通办"和7×24小时自助办理 [29] 投资与消费拉动 - 南充2024年上半年工业投资增速18.2%（2023年同期17%） 带动工业增加值从1.1%提升至8.8% 签约169个项目协议总投资744.3亿元 [24] - 泸州通过茶酒融合消费场景和音乐节拉动服务业增加值增速从4.5%提升至6.1% [26] - 宜宾"新三样"（新能源汽车、锂离子电池、太阳能电池）出口超40亿元 同比增近6000% 绵阳外贸出口增34.7% 其中OLED显示屏出口增199.5% [27] 产业体系重构 - 绵阳从电子信息转向新型显示、人工智能、机器人、核医疗等新赛道 [10] - 南充从纺织化工升级为汽车汽配、真空产业、新能源新材料 [10][11] - 达州从钢铁硫磷化工转向天然气精细化工和盐卤化工 [11] - 宜宾从煤炭白酒拓展至动力电池、晶硅光伏、数字经济 [12][13] - 泸州从白酒能源化工延伸至装备制造、先进材料、医药健康 [14]

财务表现 - 公司季度每股亏损1.06美元，优于Zacks一致预期的1.12美元亏损，上年同期为每股亏损0.76美元[1] - 季度盈利超预期幅度达5.36%，过去四个季度中有三次超过EPS预期[2] - 季度营收37.2亿美元，低于Zacks一致预期2.87%，上年同期为39.5亿美元，过去四个季度仅一次超营收预期[3] 股价表现 - 年初至今股价累计上涨42.3%，同期标普500指数涨幅7.8%[4] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期表现与市场同步[7] 未来展望 - 下季度EPS预期为亏损1.29美元，营收预期38.2亿美元；本财年EPS预期亏损4.3美元，营收预期154亿美元[8] - 行业前景对股价有重大影响，卫星与通信行业在Zacks 250多个行业中排名后31%[9] 同业比较 - 同业公司Telesat预计季度每股亏损0.69美元，同比改善76%，营收预期7905万美元，同比下降29.1%[10][11]

行业动态 - 中国电子技术标准化研究院等单位联合主办"GPMI产业生态推进会暨电视操作复杂治理标准研讨会"，工信部、广电总局及产业链超百名专家学者参与探讨[1] - GPMI产业拓展组宣告成立，包含20多家企事业单位成为首批成员，包括中国电子技术标准化研究院、国家广播电视总局相关研究院、三大运营商、海信、TCL、海尔、康佳、华为终端等[2] - GPMI微型机顶盒试点项目正式启动，获得湖南、江苏等地方有线及广科院、电子标准院、马栏山音视频实验室、康佳、创维、浪潮等单位支持[2] 技术进展 - GPMI技术在标准检测和产业应用中具有重要性，已在电视、机顶盒、显示器等领域实现创新应用[1] - 青岛海尔多媒体有限公司荣获首个GPMI商用VID(编号：0FX06)授权，用于GPMI电视机的商用推广[2] - 现场设立GPMI展区，集中展示机顶盒、电视、芯片及测试设备等最新成果[3] 标准化进程 - 召开电视操作复杂治理标准起草组会议，对已发布标准GY/T 408-2024《4K超高清晰度插入式微型机顶盒技术要求和测量方法》进行宣贯[3] - 讨论即将发布的团体标准《智能电视机直播电视频道显示技术要求及测试方法》[3] - 深入讨论行业标准《智能电视开机广告服务规范》和国家标准《插入式微型机顶盒技术要求和测量方法：第2部分：基于GPMI接口》[3] 产业影响 - 会议标志着GPMI产业化与标准化取得关键进展，通过产业链协同优化电视操作体验[3] - 将为推动视听电子产业高质量发展提供坚实支撑[3] - 未来GPMI生态将持续深化合作，加速技术普及，为消费者创造更智能便捷的视听生活[3]