公司投教活动核心观点 - 公司致力于构建"立体化、全覆盖、有温度"的长效投教生态，通过线上线下联动和创新载体为投资者提供专业陪伴 [1] - 公司以提升投资者金融素养与风险识别能力为目标，为资本市场生态建设注入动能 [1] 8·18投教节活动 - 公司紧扣"理性投资，'财'有未来"主题，通过线上线下活动让投教知识更生动 [2] - 面向退伍老兵和党员群体开展"红色电影润初心·防非宣传筑防线"活动，结合防非小课堂和红色电影实现双融合教育 [2] - 在福保社区举办防非宣传茶话会，以通俗语言和案例传递防非要点，并走访慰问百岁老党员以守护养老钱 [5] - 线上推出"投途有'责'"系列内容，引导投资者建立理性认知框架和长期主义投资观，并针对市场焦虑输出专项攻略 [7] 金融教育宣传周 - 公司聚焦社区居民、老年人等普惠群体，围绕权益保障问题让金融知识更接地气 [8] - 参与第二十五届中国国际投资贸易洽谈会，通过多媒体展示和互动游戏打造沉浸式投教场景，涵盖指数投资和养老金融等领域 [8] - 在深圳市金融教育宣传周推出"金融知识拼拼乐"互动游戏，提升公众金融素养与风险防范意识 [9] - 走进社区公园结合"捏面人"非遗文化传递金融知识，使投教内容兼具文化韵味与实用价值 [10] - 在罗湖口岸开展专项活动，通过趣味游戏引导跨境人群识别金融骗局，强化风险防范能力 [12] - 线上邀请基金经理撰写深度分析，并针对新型诈骗制作创意漫画和短视频进行风险提示 [15] 反洗钱宣传月 - 公司联合同业机构普及反洗钱知识，针对养老钱守护、网络赌博等高风险领域进行主题宣传 [16] - 采用长短图、音频等多维形式揭露求职陷阱和荐股骗局，针对不同群体定制内容以推动"全民反洗钱" [16] 投教服务创新与优化 - 公司开展"七夕真心话调研"等专项活动，通过数据分析推动投教服务从广泛覆盖向精准滴灌转变 [17] - 联合媒体和券商组织投资者走进上市公司，搭建直接沟通桥梁以助力投资者理解企业价值 [18] - 推出AI投教智能体"南南FUND搭子"，提供24小时实时咨询和知识问答服务，提升投教互动体验 [21] 行业影响与未来展望 - 公司通过走进上市公司活动推动资本市场"投融两端"良性互动，服务科技发展与实体经济转型 [18] - 公司未来将持续以投资者为中心，通过更鲜活的传播形式和更温暖的服务体验提升行业金融素养 [21]

行业生态变革 - 行业正经历从“重规模”到“重质量”的触及根基的生态性变革，核心驱动力从规模导向切换为质量优先 [2] - 行业经营理念和运作模式被系统性重塑，推动形成“基金公司－销售机构－投资者”的良性互动闭环，减少短期逐利行为 [2] - 转变带来规模与业绩的正向循环，业绩优异、风格清晰的产品更易获资金认可，避免了“规模膨胀－业绩下滑”的恶性循环 [3] - 价值投资理念深度落地，机构短期择时、风格漂移行为减少，基金经理更聚焦企业长期价值 [3] - 方案推动行业从产品设计、客户服务到公司治理全面升级，尤其在权益投资和中长期资金管理领域角色更重要 [3] 投研能力建设 - 行业围绕投研体系建设、人才梯队培养、科技赋能发力，推动投研能力从“个体驱动”向“体系驱动”转型 [4] - 多家公司探索特色升级路径，“一体化”和“团队化”成为共同趋势，例如中欧基金的“资管工业化”和博时基金的投研一体化小组 [4][5] - 投研体系落地依赖稳定专业的人才队伍和长期导向的考核激励机制，如嘉实基金的“传帮带”机制和海富通基金的长期业绩导向考核 [5][6] - 科技赋能成为投研升级加速器，公司加大AI、大数据投入，实现数据驱动决策，如嘉实基金和海富通基金的应用 [6] 投资者服务与获得感 - 行业从降费让利、产品创新、投教陪伴三个维度落实“以投资者为中心”理念，提升投资者获得感 [7] - 费率改革切实降低投资者持有成本，行业竞争逻辑向“业绩驱动”转型，并推出多批浮动费率产品，建立利益共担机制 [7] - 在市场走牛背景下，公司通过控制新发产品规模、暂停热门产品申购等方式优先维护持有人利益和投资体验 [8] - 投资者教育工作不断创新，如博时基金的创意干货内容和线下活动，以及中欧基金发布《服务公约》提出四大服务准则 [8][9] 产品创新与业务发展 - 行业产品供给从“供给驱动”转向“需求引领”，构建多元化、精细化、工具化的产品体系 [11] - 平安基金加速权益产品布局，主动与被动双轮驱动，并将主动权益产品细分为四大系列以满足不同需求 [11] - 嘉实基金推出首批新型浮动费率产品，未来将继续打造与投资者风险共担、利益共享的产品体系 [12] - 博时基金在公募REITs领域深入布局，为实体经济发展贡献力量 [12] 合规风控与文化建设 - 费率改革和合规风控成为支撑行业转型的重要动力，督促管理人通过深度研究追求中长期超额收益 [13] - 海富通基金新增及修订多项合规制度，上线AI合规知识库，并新建专项方案强化流动性风险与信用风险防控 [14] - 诺德基金强化全员合规意识，定期重检制度流程，落实监督检查与风险防控，并培育合规文化 [14] - 海富通基金组织开展多轮企业文化大讨论，提升整体运转效率和组织活力 [14] 行业挑战与未来格局 - 转型面临内部惯性思维、利益格局局限及外部销售渠道模式、投资者习惯制约等多重挑战 [15][16][17] - 未来三到五年高质量发展是主旋律，行业从规模比拼转向价值竞争，具备核心能力的公司将脱颖而出 [18] - 竞争格局可能呈现强者恒强态势，主动权益投资能力强、产品布局多元化的公司及在被动型产品有优势的公司有望胜出 [18] - 适应工业化与数字化趋势、提供系统性一站式服务的公司更可能抢占先机 [19]

投资策略 - 在全球除美国以外的市场投资策略中 股息策略通常被认为是可靠的选择 [1] 分析对象 - 分析对象为WisdomTree国际高股息基金 交易代码为NYSEARCA DTH [1] 分析师背景 - 分析师为动态金融专业人士 拥有巴黎第一大学银行与金融硕士学位 [1] - 分析师的投研背景融合了公司金融 并购和投资分析 专注于房地产 可再生能源和股票市场 [1] - 分析师擅长金融建模 估值和定性分析 在私募股权 资产管理和房地产领域有实践经验 [1]

文章核心观点 - 在市场波动加剧、沪指站上3900点关口的环境下，投资者需要建立“底仓思维”，通过配置风格稳健的“底仓型”基金来平滑风险、均衡持仓，从而在市场上涨时参与收益，在市场调整时控制回撤 [1][2][3][4] 底仓型基金的定义与作用 - 底仓基金是投资者长期持有、作为投资组合基础的那部分基金资产，旨在实现稳健增值，即使在市场出现巨大回撤时也能坚定持有 [2] - 其作用在于提升持有体验、分散投资组合风险，并方便投资者在市场调整时观测买入时机进行合理补仓 [3] - 通过构建科学合理的基金组合作为底仓，既可参与中国经济转型升级的长期增长机遇，又能平滑短期大幅回撤，实现收益与风险的有效平衡 [4] 底仓基金的特征 - 投资均衡、不押注单一赛道，通过分散投资来降低风险以应对市场极端情况 [5] - 具有中长期配置价值，基金需呈现长期向上趋势，中长期表现较为优异，而非追逐短期主题热点 [6] - 能为投资者带来较好的投资体验，表现为能够战胜市场，力争获取超越市场的超额收益 [7] 底仓基金的选择类型 - 固收类、宽基指数以及红利类基金通常被视为账户打底的优选 [9] - 宽基指数基金（如上证50、沪深300、中证500等）选样范围广、行业多，能反映市场整体走势，适合作为获取市场平均收益的底仓配置，尤其适合初入市场的投资者 [10][12] - 红利策略基金的核心优势在于通过企业分红获取“类债性”收益，并借助市场低估值实现防守或修复，其投资方向通常具备高股息、高ROE、低估值、大市值特征 [13] - 固收类基金（包括债券基金和固收+产品）主要功能是降低组合波动、提供票息，是底仓中最具防御性的部分；固收+产品以债券资产为底仓，同时配置不超过30%的权益资产以增强收益 [15] - 数据显示，随着持有时间拉长，固收类基金获得正收益的概率显著增加，例如持有短期纯债型基金1年正收益概率为100%，持有二级债基5年正收益概率也为100% [16]

业务拓展 - 金鹰基金管理有限公司自2025年10月24日起新增广发证券股份有限公司为旗下部分基金的代销机构 [1] - 公司同时新增深圳腾元基金销售有限公司为旗下部分基金的代销机构，生效日期同为2025年10月24日 [6] 新增服务 - 通过新增的代销机构，投资者可办理相关基金的开户、申购、赎回、基金转换及基金定期定额投资等业务 [1][6] - 两项合作均开通基金转换、基金定投业务并实施费率优惠 [1][6] 特定基金状态 - 金鹰民安回报一年定期开放混合型证券投资基金A/C类份额及金鹰民丰回报定期开放混合型证券投资基金仍处于封闭期，暂不开放申购、赎回及转换业务 [2] - 金鹰添润、金鹰添盛、金鹰添兴一年定期开放及金鹰添益3个月定期开放债券型基金仍处于封闭期，暂不开放相关业务 [7] 费率优惠安排 - 公司旗下基金在广发证券的申购、定投及转换补差费费率折扣最低不低于1折 [2] - 公司旗下基金在腾元基金的申购、定投及转换补差费费率折扣同样设定为最低不低于1折 [8] - 投资者通过代销机构申购、定投及转换适用基金（仅限前端收费模式）时，具体费率以代销机构公布的费率优惠活动为准 [2][8] 业务规则说明 - 基金转换业务不适用于后端收费模式基金、中登系统基金、FOF基金与非FOF基金之间以及同一基金的不同份额类别之间 [2][7] - 赎回金鹰民族新兴灵活配置混合型证券投资基金份额时，公司将对每笔基金份额年化收益率超过5%的部分按15%的比例计提附加管理费 [7]

推动资本市场驶向财富分享型的正途。 这本质上是一种相对收益的比较基准，而非基民所希望的绝对收益，很多时候基金跑赢基准与基民投资 亏损并行不悖，但跑赢基准则是基金经理和基金公司收益的重要依据。这种机制设计带来的一个扭曲特 征就是基民在持续亏钱，基金经理和基金公司却可以获取高额薪资和费用。 这种基金公司、基金经理和基民利益上的不一致，及基金业运作方式上的激励约束不兼容，致使国内资 本市场在机制设计上缺乏财富分享型市场特征，进而削弱了其对参与者的财富效应、心理效应和预期效 应。若资本市场难以有效传导这几个效应，就可能削弱稳股市提升老百姓消费底气的成色，进而带来逆 向选择效应，即由于市场上真正产生财富效应的投资者相对有限，且集中度偏高，导致财富过度向消费 偏好和消费敏感度弱的投资者聚集，股市反而可能对整个经济体系中的有效购买力和消费偏好产生向下 拉力。 为此，即将发布的基金业绩基准规则，有望在可操作性上推动国内资本市场驶向财富分享型市场的轨 道，推动基金公司走出以基金经理为中心选择业绩基准的偏颇方式，不再主要以沪深300等为参照，而 是更基于基金公司产品描述特征和投资范围，配置更专业和细分的业绩基准。这将有助于结束基 ...

证券市场整体表现 - 上证综指下跌0.07%，收于3913.76点 [1] - 深证成指下跌0.62%，收于12996.61点 [1] - 创业板指下跌0.79%，收于3059.32点 [1] 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为-0.43% [2] - 规模指数ETF中平安MSCI中国A股国际ETF收益率最高，为1.08% [2] - 行业指数ETF中广发国证通信ETF收益率最高，为4.77% [2] - 策略指数ETF中永赢中证红利低波动ETF收益率最高，为0.76% [2] - 风格指数ETF中华宝上证180价值ETF收益率最高，为0.65% [2] - 主题指数ETF中银华中证油气资源ETF收益率最高，为1.27% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅前三的ETF为广发国证通信ETF（4.77%）、银华中证油气资源ETF（1.27%）、华夏中证银行ETF（1.21%）[4][5] - 跌幅前三的ETF为国泰中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.28%）、华安中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.26%）、工银瑞信中证沪深港黄金产业股票ETF（-3.17%）[5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入前三的ETF为华宝中证全指证券公司ETF（流入3.45亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（流入3.31亿元）、平安中证A50ETF（流入3.15亿元）[6][7] - 资金流出前三的ETF为华泰柏瑞沪深300ETF（流出7.6亿元）、南方中证500ETF（流出6.54亿元）、华夏上证科创板50成份ETF（流出6.36亿元）[7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额前三的ETF为华夏上证科创板50成份ETF（4.88亿元）、国泰中证全指证券公司ETF（4.17亿元）、嘉实上证科创板芯片ETF（2.9亿元）[8][9] - 融券卖出额前三的ETF为易方达上证科创板50成份ETF（2172.54万元）、华泰柏瑞沪深300ETF（1418.31万元）、华夏上证50ETF（1381.28万元）[9] 银行业机构观点 - 预计2025年前三季度上市银行累计营收和归母净利润将分别同比增长0.4%和1.1%，城商行业绩增速有望领先 [10] - 2025年第四季度或成为红利股底部布局的关键时点，A股高速公路龙头股息率重回5%左右 [10]

市场环境与投资策略 - 市场持续走高，趋势接近历史高点，投资者可能寻求安全感以应对不确定性 [1] - 像Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund此类基金具有价值 [1] - 一种混合增长与收益的系统性方法，其总回报可与标普500指数相媲美 [1] 投资组合构建 - 构建稳固的经典股息增长型股票基础是高效方式 [1] - 在组合中纳入商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金可提升投资收入 [1] - 此策略旨在提升投资收入的同时，捕捉与传统指数基金相当的总回报 [1]

市场环境与投资策略 - 市场持续走高，趋势接近历史高点，投资者可能寻求安全感以应对不确定性 [1] - 采用增长与收益相结合的混合系统，总回报率可与标准普尔指数持平 [1] - 构建由经典股息增长型股票为基础，并加入商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金的投资组合，是提高投资收益的有效方式 [1] 特定投资工具 - 类似Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund这样的基金具有价值 [1] - 封闭式基金等资产可提供长期增长潜力，并具备强大的支付账单潜力 [1]

行业发展历程与现状 - 公募基金投顾业务试点于2019年10月正式落地，开启本土化探索，至今已试点六年，行业实现跨越式发展 [1] - 业务规模实现从零到近两千亿元人民币的跨越式增长，展业形式呈现多元化，政策层面有重大突破如科创板ETF纳入配置范围 [1][3] - 行业格局呈现“头部引领、梯队共进”局面，中金财富、华泰证券等机构规模稳居百亿阵营，平安证券“安心投顾”规模三年内突破170亿元 [4] 业务规模与增长 - 截至2025年上半年末，华泰证券基金投顾业务规模为210.37亿元，较2024年末的180.79亿元增长16.36% [3] - 中信建投截至2025年6月末累计客户总数突破1600万户，金融产品保有规模突破2800亿元，买方定制业务保有规模同比增长161.62% [3] - 盈米基金截至2025年9月30日投顾服务资产规模超510亿元，投顾签约客户数超46万人 [3] AI技术赋能与业务创新 - AI技术从辅助工具升级为核心驱动力，旨在实现“千人千时千面”的个性化服务，包括策略定制化和互动个性化 [2][8] - 盈米基金将AI视为重构投顾效率、扩大服务半径的关键，赋能分为对内提质增效和对外开放赋能两大维度 [8] - “帮你投”应用AI进行客户行为感知与分析，结合AIGC技术实现从标准化输出到个性化服务的升级，使用其服务的客户复投率高35.7% [7][8] - 平安证券深化“AI+投顾”战略，在投研领域依托近千个有效因子数据库将AI融入策略迭代，在服务领域通过智能画像实现精准匹配 [9] 投资者体验与行为改善 - 基金投顾在提升用户盈利体验上成效显著，投顾账户盈利数占比近一年、两年、三年均高于非投顾账户，分别高出约27.1%、10.9%和11.2% [6] - 中欧财富“中欧带你投”跟投服务截至2025年10月15日主理人账户持仓收益率达32.17%，用户侧盈利账户占比达94.43%，显著高于同期偏股基金指数收益率2.97% [6] - 通过“帮你投”投资的客户整体盈利比例超90%，其中使用信号发车跟投服务的客户盈利比例超过97% [7] 未来发展趋势与机遇 - 行业渗透率不足0.1%，相较于美国市场16.1%的渗透水平存在百倍增长空间，预计到2030年行业规模有望突破10万亿元 [1] - 行业正从“量的积累”转向“质的飞跃”，未来服务将更聚焦“账户级管理”，从规模导向转向投资者回报导向 [1][11] - 未来市场竞争格局将呈现“专业分工、生态共赢”态势，券商、公募基金、第三方机构将基于各自资源禀赋在差异化赛道构建核心竞争力 [12]