公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为31,000万元至37,000万元，比上年同期增长51.04%至80.27% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为30,000万元至36,000万元，比上年同期增长51.49%至81.79% [1] 业绩增长驱动因素 - 下游行业快速发展与复苏，消费电子、新能源汽车等行业带动公司数控机床产品销售增长 [1] - 公司产能与品牌影响力提升，募集资金投资项目产能持续释放，交付能力显著增强，助力市场拓展 [1] - 精密主轴等核心部件及高端卧式加工中心、五轴加工中心等机型开始量产和市场应用，成为业绩增长新动能 [1] 行业运营环境 - 智能制造升级、机床更新需求、国产替代加速为公司数控机床业务发展提供了良好的运营环境和发展助力 [1]

公司业务进展 - 公司机床产品自2022年全面推向市场后，经过客户前期试用，已有不少客户存在返单情况，客户采购量有所提升 [1] - 当前公司对外销售的主要产品包括立式五轴加工中心、精密加工中心、超硬刀具五轴激光加工中心、卧式五轴加工中心、卧式车铣复合加工中心等 [1] - 2025年1月至9月，公司数控机床产品合并口径实现营业收入约8亿元 [1] - 目前公司机床业务生产忙碌，2025年度的合并口径营业收入数据与行业政策、市场需求及内外部订单结构变化等相关 [1] 客户与市场 - 公司机床产品的客户群涉及电子信息、汽车制造、精密模具、半导体等行业 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为4950万元 [1] - 预计净利润将较上年同期增加约2367.06万元 [1] - 预计净利润同比增长约91.64% [1]

公司业绩表现 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润约为4950.00万元，同比预增约91.64% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为4200.00万元，同比预增约129.15% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司持续强化产品竞争力与市场影响力，积极把握市场机遇 [1] - 市场拓展节奏稳步加快，项目交付能力显著提升，推动了销售收入的进一步增长 [1] - 规模经济逐步显现，公司在降本增效方面持续取得成果 [1] - 运营效率持续改善，盈利能力稳步提升 [1]

纪要涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司为**津上机床（金尚机床）**[1] * 公司主营业务为**数控机床**的研发、生产和销售，产品线包括自动车床、磨床、刀塔车床、加工中心等[2][6][8] * 下游应用行业主要包括**汽车、3C（消费电子）、气动液压、AI液冷、人形机器人**等[2][3][4] 核心财务与经营数据 * **2025年业绩**：销售额创历史新高，达**51.9亿元**，同比增长**38.6%**[2][3] 国内订单总量约**15,800台**，总订单金额近**50亿元**[3] * **2026年1月订单**：已超**1,000台**[2][4] * **2026年展望**：预计销售额同比增长**10%**[2][5] * **毛利率结构**：不同产品线差异显著，**磨床毛利率最高，接近50%** 自动车床毛利率相对较高，刀塔车床和加工中心毛利率较低[2][8] * **成本与采购**：**90%以上**零部件采购自国内或自制，国外进口主要为**数控系统**（通过日本法兰克/发那科购买）[2][13][18] * **研发投入**：公司拥有**200~300名**研发人员，近年来应用研发费用及占比有所提高，未来将继续加大投入[15] 下游行业需求与订单详情 汽车行业 * 是公司下游**最大的板块**，2025年订单占比**40.5%**，约**20亿元**，同比增长**18.2%**[3] * 整体设备需求增速有所放缓，但仍有增长[2][9] * 公司成立专门小组对接客户（如制动系统领域），快速推出专用机型，模式类似在AI液冷领域的成功经验[2][9] * **2026年重点拓展领域**：汽车板块中的**刹车系统**领域[4][22] 3C行业 * 2025年订单占比**10.1%**，约**5亿元**，由于年末大单进入，同比增长**72.9%**[3] * 公司产品（特别是中小型设备、自动车床）与3C行业需求高度匹配，在国内市场占有率较高[2][6][7] * **苹果产业链大单**：2025年11-12月获得**300多台**订单，预计将持续到2027财年，总量可能达**1,000-1,500台**[2][6][21] 这些订单预计在2026财年上半年形成销售业绩[4][21] AI液冷领域 * 2025年获得**1,000多台**订单，总金额约**3亿到4亿元**[5][9] * 订单遵循先打样、再批量的逻辑[4][27] * **2026年展望**：订单量预计将达**2,000-3,000台**[2][5] * 主要使用自动车床，因此毛利率相对较高[2][8] 人形机器人领域 * 2025年订单量为**250多台**，总金额接近**1亿元**[2][5] 涉及加工直线执行器、行星滚柱丝杠和RV减速器等部件[4][27] * 客户目前处于试样阶段，预计特斯拉将在**2027年**对C端客户进行批量销售[28] 其他行业 * **气动液压行业**：2025年订单占比**6.8%**，约**3.4亿元**，同比增长**9.3%**[3] * **其他零散领域**：2025年订单占比**42.6%**，约**21.2亿元**，同比增长**54.6%**[3] 市场、竞争与战略 * **市场定位**：定位于**中高端数控机床**市场，主要竞争对手是日系品牌以及台湾和韩国的部分品牌[19] * **竞争策略**：将继续**降低成本、压低价格**以扩大市场份额，预计未来会与国产品牌展开更多竞争[2][20] * **国产化与供应链**：**90%以上**销售在国内，采购也主要转向国内，以应对潜在的中日关系紧张风险[18][20] * **区域市场**： * **台湾市场**：业绩呈下滑趋势，大部分订单最终来自大陆客户[10][11] * **东南亚市场**：与日本母公司有约定，尚未达成最终协议，公司将积极协助国内客户在当地的设厂需求[29] * **行业周期**：通常为4年（两年上行，两年下行），当前周期从2024年3月开始上行，处于第二年 公司希望新型行业需求能打破周期规律，预估2026-2027财年业绩将继续增长[23] 公司治理与资本规划 * **母公司管理**：日本母公司管理层通常每**3至4年**换届 中国区营收或利润目标由**中国区自行设定**（如中期70亿、长期100亿销售额）[24] * **融资计划**：目前**没有再融资计划**，因业绩良好、资金充裕，可支持未来资本开支及研发需求[25] * **高新技术企业认定**：曾申请但未享受优惠，主要因研发主要由母公司负责，且技术使用费不计入自身研发费用，难以满足销售额**3%** 用于研发的硬性指标[26] 潜在风险与挑战 * **地缘政治风险**：中日关系紧张曾对公司产生一定程度影响，若未来恶化可能会有宏观层面的限制，但目前主要市场和采购在国内，暂未受太大影响[17][18] * **产品竞争力**：在半导体级别走心机等产品上，竞争力**稍弱于对手**，正在不断改进[12] * **销售费用**：随着规模扩大，销售及客服人员数量增加，销售费用量将加大，但占比可能不会大幅增加[16]

公司定增计划概述 - 浙海德曼计划向特定对象发行股票，募集资金总额不超过15.17亿元 [1][12] - 募集资金将投向三大方向：高端复合化机床产业化、高端精密机床与机器人硬件智造研发、补充流动资金 [1][3] - 此次定增是公司响应高端数控机床国产替代、切入机器人赛道以构建双增长引擎的战略举措 [1][12] 行业背景与公司地位 - 公司是深耕工业母机领域三十余年的国家级高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业 [3][14] - 公司专注于数控车床研发、设计、生产和销售，致力于高精密数控车床的核心制造和技术突破 [3][14] - 数控机床市场规模从2020年的3260亿元增长至2024年的4325亿元，复合年增长率为7.32% [3][14] - 预计到2029年，数控机床市场规模将突破6000亿元 [3][14] - 高端数控机床市场规模年均增速保持在15%以上，但国产替代率不足30%，市场空间广阔 [6][16] 募投项目具体规划与资金分配 - 高端复合化机床产业化项目：拟投资总额91,739.95万元，拟使用募集资金91,739.95万元 [5][16] - 高端精密机床与机器人硬件智造研发项目：拟投资总额24,960.05万元，拟使用募集资金24,960.05万元 [5][16] - 补充流动资金：拟使用募集资金35,000.00万元 [5][16] - 三个项目拟投资及使用募集资金总额均为151,700.00万元 [5][16] 高端复合化机床产业化项目分析 - 该项目是本次募资的重点，拟使用募资金额达9.17亿元 [5][16] - 项目聚焦卧式加工中心、五轴联动加工中心、五轴车铣复合加工中心等高端产品的规模化生产，并非简单产能扩张 [4][15] - 项目同时将新增T系列数控车床等成熟产品产能 [4][15] - 公司当前高端数控车床营收占比将近70.99%（2024年数据），但受制于产能限制 [6][16] - 项目实施将打破产能桎梏，提升承接大额订单能力并深化客户合作 [6][17] - 通过规模化生产摊薄成本，结合核心部件自主化优势，可扩大价格与毛利率优势 [6][17] - 项目将重点攻克多轴联动控制、高精度加工、智能诊断等关键技术 [6][17] - 五轴联动加工中心等产品量产将填补公司在高端复合加工设备领域的产能空白，使产品谱系延伸至全系列高端加工装备 [7][17] 机器人硬件智造研发项目分析 - 研发项目直击行业痛点，针对机器人关节模组加工难、装配效率低等问题 [4][15] - 公司将构建从专用加工设备到核心零部件智能制造、自动化装配检测的全链条能力，为机器人企业提供一体化硬件解决方案 [9][19] - 公司依托三十余年精密制造技术，在机器人核心零部件加工领域具备天然优势 [8][18] - 公司2025年底称，2026年为五八智能整体规划了至少1万台机器狗产能 [8][18] - 公司目前机床设备每月有500台产能，可根据订单需求倾斜部分产能至机器狗专用设备 [8][18] - 公司已有人形机器人订单，为合作主机厂的人形机器人提供OEM制造 [8][18] - 预计2030年全球人形机器人核心零部件市场规模将超千亿元 [9][19] - 此布局旨在形成“高端机床 + 机器人硬件”双轮驱动的增长格局，打破对机床主业的单一依赖 [9][19] 补充流动资金的必要性及影响 - 公司处于业务快速发展阶段，自身经营积累难以满足营运资金需求 [10][20] - 现阶段主要依赖债务融资，但额度有限且受信贷政策影响，扩大规模会增加资产负债率及财务风险 [10][21] - 工业母机行业研发投入大、产能建设周期长、应收账款回收周期较长 [10][21] - 2023年至2024年，公司存货账面价值持续处于较高水平，应收账款规模随营收增长而扩大，加大了现金流管理压力 [10][21] - 补充3.5亿元流动资金预计将从四方面改善财务状况：降低杠杆水平减轻财务负担；改善现金流匹配提升运营韧性；增强融资弹性支撑战略落地；对冲行业周期风险稳定经营预期 [11][22]

浙海德曼近年来业绩却面临较大压力。2022年至2024年，归母净利润连续三年下滑，下滑幅度分别为 18.25%、50.71%和12.27%。尽管2025年第三季度业绩有所回暖，截至2025年9月30日，公司货币资金余 额仅为6536万元，较上年同期大幅减少，资金压力明显。 （文章来源：每日经济新闻） 值得注意的是，业绩回暖的同时，二级市场上似乎并未"买账"。自2025年三季报发布以来的三个月间， 浙海德曼股价已跌落近三成，这反映出投资者对公司未来发展的信心不足。尽管公司计划通过募投项目 实现高端数控机床的规模化生产，但高端数控机床市场竞争激烈，技术迭代迅速，公司需要确保其技术 升级能够精准匹配市场需求，避免出现产品滞销或技术落后的风险。此外，公司还需在项目实施过程中 优化资金使用效率，合理规划资金投入，确保募投项目顺利推进，同时维持日常运营。 笔者认为，在当前的市场环境下，浙海德曼需要通过更透明的信息披露和积极的市场沟通，重建投资者 信心。公司应详细披露募投项目的具体规划、技术路线、预期收益等信息，让投资者能够清晰了解公司 的发展战略和决策依据。同时，公司还需优化资金管理，强化市场沟通，及时回应市场关切，通过 ...

2026年度向特定对象发行股票预案核心信息 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过151,700.00万元人民币，募集资金净额将全部用于高端复合化机床产业化项目、高端精密机床与机器人硬件智造研发项目及补充流动资金 [1] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过33,383,918股 [3] - 发行价格将不低于定价基准日（发行期首日）前二十个交易日公司股票交易均价的80% [3] 募集资金具体用途与分配 - 拟投资项目及金额分别为：高端复合化机床产业化项目投资总额91,739.95万元，拟使用募集资金91,739.95万元；高端精密机床与机器人硬件智造研发项目投资总额24,960.05万元，拟使用募集资金24,960.05万元；补充流动资金拟使用募集资金35,000.00万元 [2] - 三个项目拟投资总额及拟使用募集资金总额均为151,700.00万元 [2] 发行程序与公司控制权 - 本次发行相关事项已通过公司第四届董事会第九次会议审议，尚需股东大会审议、上海证券交易所审核通过及中国证监会同意注册 [3] - 截至预案公告日，本次发行尚未确定具体发行对象 [3] - 截至2025年9月30日，公司实际控制人高长泉、郭秀华、高兆春合计控制公司60.93%的股份 [4] - 按本次发行上限且实际控制人不参与认购测算，发行完成后实际控制人持股比例将下降，但控制权不会发生变化 [4] 公司历史融资情况 - 公司于2020年9月16日首次公开发行（IPO），发行1,350万股，发行价格33.13元/股，募集资金总额4.47亿元，募集资金净额3.82亿元，较原计划多6,081.63万元 [4][5] - 2024年，公司以简易程序向特定对象发行股票359.63万股，发行价38.49元/股，募集资金总额13,842.00万元，募集资金净额13,581.74万元 [6] - 上述两次募资共计5.85亿元 [7] 公司近期财务表现 - 2021年至2024年，公司营业收入分别为5.41亿元、6.31亿元、6.64亿元、7.65亿元，呈增长趋势；2025年前三季度营业收入为6.08亿元 [7] - 2021年至2024年，归属于上市公司股东的净利润连续三年下降，分别为0.73亿元、0.60亿元、0.29亿元、0.26亿元；2025年前三季度为0.31亿元 [7] - 2021年至2024年，扣除非经常性损益的净利润连续三年下降，分别为0.63亿元、0.52亿元、0.20亿元、0.18亿元；2025年前三季度为0.27亿元 [7] - 2023年，公司归属于上市公司股东的净利润为2,944.11万元，较2022年调整后的5,972.85万元下降50.71% [8] - 2023年，公司扣除非经常性损益的净利润为2,040.94万元，较2022年调整后的5,154.72万元下降60.41% [8] - 2025年第三季度单季，公司营业收入为2.46亿元，同比增长44.18%；年初至报告期末营业收入为6.08亿元，同比增长11.71% [10] - 2025年第三季度单季，归属于上市公司股东的净利润为2,282.25万元，同比增长257.82%；年初至报告期末为3,088.77万元，同比增长78.18% [10] - 2025年第三季度单季，扣除非经常性损益的净利润为2,251.94万元，同比增长9,673.33%；年初至报告期末为2,684.77万元，同比增长177.54% [10]

证券日报网讯 1月26日，科德数控在互动平台回答投资者提问时表示，公司银川新厂区已投入使用；沈 阳厂区已完成主体建设，部分生产设备已经进场处于安装调试中。随着产能的逐步释放，将推动规模与 效益同步提升。 （文章来源：证券日报） ...

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行股票 募集资金总额不超过15.17亿元 [1] - 募集资金净额将全部用于三个项目：高端复合化机床产业化项目 高端精密机床与机器人硬件智造研发项目 补充流动资金 [1] 募集资金用途 - 资金将用于高端复合化机床产业化项目 [1] - 资金将用于高端精密机床与机器人硬件智造研发项目 [1] - 资金将用于补充流动资金 [1]