稳定现金流资产 - 医药商业25Q2自由现金流/EBITDA比例达55%，资本开支力度CAPEX/D&A为0.5，潜在股东回报率9.4%远高于实际回报率2.2%[11][14] - 酒店餐饮25Q2自由现金流/EBITDA比例为49%，盈利能力EBITDA/营收达28%，潜在股东回报率5.5%显著高于实际1.3%[18][19][20] - 一般零售25Q2自由现金流/EBITDA比例为49%，资本开支力度为0.5，去库贡献现金流（25Q2库存缩减96亿元）[25][26] - 电信运营商25Q2自由现金流/EBITDA比例为39%，盈利能力稳定在30%，实际股东回报率4.1%接近潜在4.4%[32][34][35] 现金流改善资产 - 贸易25Q2自由现金流/EBITDA比例达63%，库存缩减贡献现金流（25Q2存货减少47亿元），潜在股东回报率7.1%显著高于实际1.9%[41][43][44] 基本面承压资产 - 旅游景区25Q2自由现金流/EBITDA比例为21%，盈利能力EBITDA/营收为19%，盈利规模不及疫前，潜在股东回报率仅2.0%[48][50][51] - 专业服务25Q2自由现金流/EBITDA比例为13%，盈利能力从20年19%下滑至25Q2的12%，潜在与实际股东回报率接近（1.8% vs 1.7%）[54][55][56] - 医疗服务25Q2自由现金流/EBITDA比例为25%，疫后盈利能力下滑，潜在股东回报率1.6%接近实际1.3%[58][61][62] - 教育25Q2自由现金流/EBITDA比例为52%，盈利能力EBITDA/营收为17%但盈利规模承压，潜在股东回报率仅1.2%[66][68][69] 不稳定现金流与高开支资产 - 专业连锁25Q2自由现金流/EBITDA比例达85%但波动大，盈利能力仅2%，潜在股东回报率2.7%有限[72][76][77] - 互联网电商25Q2自由现金流/EBITDA比例为43%，现金流不稳定，潜在股东回报率4.0%但兑现依赖现金流稳定性[80][82][83] - 汽车服务25Q2自由现金流/EBITDA比例为58%，资本开支力度1.6处扩张期，潜在股东回报率1.8%[88][89][90] - IT服务25Q2自由现金流为负，资本开支力度1.6，CAPEX/EBITDA达117%，股东回报非重心[94][96][97]

减持计划核心信息 - 股东新疆昆仑投资发展合伙企业计划减持公司股份不超过465万股 [1] - 减持股份数量约占公司总股本比例3% [1] - 减持方式为集中竞价或大宗交易 [1] 减持计划时间安排 - 减持计划将在公告披露之日起15个交易日后开始实施 [1] - 减持计划实施期间为3个月 [1]

10月20日，"一把手发布·京华巡礼"系列主题新闻发布会聚焦大兴区"协同发展示范区，繁荣开放国门新城"建设， 北京大兴区主要负责同志带队介绍，大兴区正以协同发展为核心定位，依托京津冀协同发展腹地核心区位与多重 政策优势，固定资产投资已连续多年保持近千亿规模，今年以来落地高质量项目突破1000个，境外迁入企业数、 规上企业数及亿元以上重大项目数均居全市首位，正加速从传统农业大区向现代化开放新城转变，全力打造首都 南部高质量发展重要增长极。 六大功能区构筑产业核心 作为大兴未来产业发展的总纲，"6+5+3"产业布局的落地是区域经济跃升的关键。大兴区委副书记、区长，北京 大兴国际机场临空经济区（大兴）管理委员会主任刘洋明确表示："蓝图已经绘就，关键在于落实。在核心的'六 大产业功能区'建设上，我们将倾注最大精力，实施最精准的滴灌，确保每个功能区都能强势起步、加速成势。" 在临空经济区建设上，随着民航大学、适航审定中心、航科院等项目落地，临空产业加速集聚。今年上半年，大 兴已携手全球顶尖企业谋划国际会展中心、国际消费枢纽等顶流地标，下一步将以百亿投资强度汇聚战略性项 目，打造国际航空城市新标杆。生物医药基地作为全国面 ...

市场表现 - 冰雪产业概念板块于10月20日午后震荡走强 [1] - 长白山公司股价涨停 [1] - 大连圣亚公司股价涨停 [1] - 冰山冷热 天府文旅 西藏旅游 西域旅游等公司股价跟涨 [1]

檀谷景区坐落于京西潭柘寺镇，景区总占地面积4.25公顷。这里不仅是古时京西古道的途经之地，更与 千年古刹潭柘寺、戒台寺为邻，北眺定都峰定都阁，周边森林覆盖率高达98.5%，自然资源得天独厚。 新京报讯 据"北京门头沟"微信公众号消息，檀谷景区已通过门头沟区旅游景区质量评定委员会的严格 评审，被正式批准为国家AAA级旅游景区，并于10月17日获授"AAA级国家级旅游景区"牌匾。门头沟 区等级旅游景区总数已增至20家。 ...

10月19日，青浦上达中央公园南园迎来一场别开生面的艺术盛宴。作为第二十四届中国上海国际艺术节"艺术天空"特别呈现项目，上海青浦水岸音乐节 ——金承志与上海彩虹室内合唱团音乐会举行。这场立足长三角一体化示范区、以水为媒的音乐盛会，成为青浦新城打造农文旅商体展"六业融合发展标杆 区"的生动实践。 上海彩虹室内合唱团自2010年成立以来，以其多元的创作风格和扎实的音乐素养深受观众喜爱，多部作品成为年轻人情感表达的"神作"。演出中，不同 的主题作品轮番登场，展现了彩虹室内合唱团的多面魅力。 青浦区供图 音乐拉近了舞台与观众的距离，也让更多人认识青浦这座"上海西门户"的魅力。 从杭州赶来的大学生刘雨桐表示，自己和同学是早上出发的，"半小时高铁加十分钟接驳就到了，非常方便"。音乐会精彩纷呈，青浦的风光则让她们印 象深刻。演出结束后，刘雨桐打算先在环城水系公园骑行，再去曲水园感受古典园林的韵味，第二天去朱家角古镇游玩。 据了解，不少观众都有在欣赏音乐会之余深度游览青浦的计划。青浦拥有丰富的文旅资源：举办音乐会的上达中央公园以"儒家耕读文化"为核心，打造 北山林、西岛堤、东溪涧、中书苑四大主题片区；环城水系公园串联起淀浦河 ...

旅游市场表现 - 今年国庆中秋假期，上饶市接待游客1350.41万人次，同比增长16.8% [1] - 今年国庆中秋假期，上饶市实现旅游综合收入124.91亿元，同比增长17.1% [1] - “十四五”期间，上饶市接待游客年均突破2亿人次，旅游综合收入年均突破2000亿元 [2] 旅游资源与基础设施 - 上饶市拥有国家5A级景区4个，4A级景区35个 [1] - 上饶市建设452个文旅项目，总投资额超2000亿元 [1] - 上饶市将370公里国道、省道升级为串联各大景区的黄金旅游廊道 [1] 发展战略与举措 - 上饶市通过“交通+文旅”、“业态+开发”、“乡村振兴+产业发展”等多元化方式推动文旅融合 [1] - 上饶市推行一体化集成行李服务，107个行李寄存服务点覆盖全市 [2] - 上饶市设立2000万元诚信退赔金，300元以下实现受理当场先行垫付退赔，处理率和游客满意率均达100% [2] 品牌推广与营销 - 线上数字化复原“晒秋”民俗，海内外短视频平台曝光量超20亿次 [1] - 线下举办全球推介会、国际旅游名村村长峰会等展会进行全球推广 [1] - 秉持“国际标准、中国风范、上饶特色”理念，通过创新营销、深化合作优化供给 [2]

旅游市场整体趋势 - 金秋时节旅游市场持续火热 [1] - 节后错峰出行成为游客选择 陕西西安秦岭太平国家森林公园国庆中秋假期后门票订单量同比增长34% 四川甘孜稻城亚丁景区假期后接待游客同比增长47.8% [6] 秋季特色旅游活动 - 云南香格里拉普达措国家公园秋色景观吸引游客 [3] - 宁夏石嘴山红叶公路由戈壁荒山经生态建设成为国家级风景区 吸引游客赏叶登山 [3] - 江苏南京秋色与古迹结合吸引游客打卡 [3] - 福建南靖土楼景区推出农事体验加乡土消费模式 游客可参与传统农事活动感受丰收 [3] 生态观鸟旅游热点 - 辽宁沈阳康平县近7000公顷湿地生态良好 为数万只候鸟提供栖息 近200只国家一级保护动物白鹤吸引游客 [5] - 黑龙江兴凯湖国家级自然保护区雁鸭类候鸟日均监测数量稳定在5万只左右 吸引摄影爱好者 [5] 节后错峰旅游亮点 - 陕西西安秦岭太平国家森林公园红叶瀑布同框景观吸引游客拍摄 [6] - 四川甘孜稻城亚丁景区迎来错峰旅游小高峰 [6]

公司动态 - 檀谷景区于10月17日正式获授国家AAA级旅游景区牌匾 [1] - 景区成功通过门头沟区旅游景区质量评定委员会的严格评审 [1] - 此举使门头沟区等级旅游景区总数增至20家 [1] 景区概况 - 景区总占地面积4.25公顷 [3] - 景区坐落于京西潭柘寺镇，是一处微度假地标 [3] - 整体规划以步行为尺度，划分慢闪公园与慢闪广场两大核心区域 [5] 区位与资源 - 景区坐拥九峰环抱，与千年古刹潭柘寺、戒台寺为邻，北眺定都峰定都阁 [3] - 周边森林覆盖率高达98.5%，自然资源得天独厚 [3] - 景区深植于自然生态与历史人文沃土，为古时京西古道的途经之地 [3] 发展理念与影响 - 景区秉承“山系慢生活”理念，巧妙依山势而建 [3] - 将自然景观与现代生活休闲方式深度融合，满足都市人群放松身心的需求 [5] - 成功扮演连接历史与现代、自然与人文的“京西精神坐标”角色 [5] - 进一步推动京西文化旅游带的繁荣与发展 [5]

假期特征与旅游动机 - 2025年是中国历史上首次一年出现两个八天长假的年份，分别为春节和国庆中秋连假[4][5] - 自2008年至2025年，中国总共仅出现8次八天长假，假期资源稀缺[3][7] - 春节假期由3天增至4天，五一假期由1天增至2天，公共假期增加促使长假形成[4] - 稀缺的长假资源是刺激旅游出行的重要动机[2][3] 旅游目的地选择与体验 - 选择江西省赣州市和吉安市井冈山作为八天自驾游目的地，游览6个景点且未完全覆盖当地旅游资源[10][14][15] - 刻意避开滕王阁、婺源等热门景点，选择知名度较低的4A和5A景区以规避拥挤人群[12][89] - 实际游览景点包括南武当山（4A）、三百山（5A）、江南宋城（4A）、井冈山（5A）、上堡梯田（4A）和小漓江[14][15] - 赣州单一地级市即拥有多个4A及以上景区，如通天岩、阳明山等，旅游资源供给丰富[16] 景区服务质量与消费体验 - 景区住宿性价比高，国庆期间南武当山景区门口民宿大床房价格仅为100多元人民币一晚[28] - 景区基础设施完善，道路全程为水泥路，卫生环境干净整洁[27][29][92] - 消费价格透明，未遇宰客现象，当地物价约为深圳的一半[47][90] - 地方政府通过携程等平台发放旅游消费券，如南武当山套票原价90元人民币实付60元，三百山套票原价145元人民币实付50元[90] - 多个景区对硕士及以上学历游客实行免票政策[91] 特色旅游资源价值 - 江南宋城保留全国最大北宋城墙，结合赣江景观和辛弃疾词作背景，形成独特历史文化体验[38][39] - 三百山作为东江源头，自1965年起向香港供水，具备特殊地理意义[34] - 井冈山作为革命圣地，保留大量历史遗迹如八角楼、朱德扁担等，兼具自然景观与红色教育功能[52][61][65] - 上堡梯田提供日出云海观赏体验，民宿中秋赏月活动增强游客沉浸感[75][77] 旅游业供给端进步 - 中国旅游业在体验和品质上快速提升，景区建设和服务水平超出预期[9][20][93] - 景区推出特色表演项目，如江南宋城的仙女飞天表演，提升夜间旅游吸引力[46] - 旅游产品多样化，满足不同需求，如中小城市休闲游结合共享电驴骑行体验[50] 交通与成本挑战 - 长假集中出行导致高速严重拥堵，深圳至赣州300公里路程耗时10小时，返程400公里耗时9.5小时[94][96] - 国庆期间交通住宿成本显著上涨，如某航线机票价格从平时1300元人民币涨至近4000元人民币[97]