政策导向与资金支持 - 国务院常务会议部署创新完善政策措施 加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具 以促进有效投资 [1] - 政策总导向是政府投资要精准发力 着力提高资金使用效益 避免低效重复建设 充分发挥政府投资带动作用 [1] - 国家发改委已下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划共计约2950亿元 其中“两重”建设安排约2200亿元 中央预算内投资安排超过750亿元 [2] 投资主体与模式 - 政策强调要更好发挥央国企扩投资作用 同时加大力度支持民间投资发展 形成促进有效投资的合力 [1] - 注重投资、财政、金融政策协同 发挥好新型政策性金融工具作用 优化“新型政策性金融工具+中长期配套贷款”的投贷联动模式 [2] - 推动完善城市地下管网建设改造投融资模式和市政公用事业价费机制 以形成项目建设实施和运营维护的长效机制 [2] 重点投资领域 - 投资将聚焦于基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域 深入谋划推动一批重大项目、重大工程 [1][3] - 传统基础设施方面 交通、能源、水利、市政等领域的新建和改造投资将保持较大量级 [3] - 新型基础设施方面 低空、算力等领域投资潜力较大 [3] - 产业升级方面 制造业高端化、智能化、绿色化改造的投资需求有望快速增长 [3] - 高技术赛道方面 新能源汽车、智能机器人、量子科技领域的高端装备制造 以及商业航天领域的卫星超级工厂等 均有较大投资空间 [3] 投资理念与效益 - 未来投资需将投资于物和投资于人紧密结合 提高公共服务水平、改善民生将是重要发力方向 [3][4] - 随着经济发展水平提高 投资于基础设施的边际收益在递减 民众需求转向医疗、教育、养老、住房保障等方面 [4] - 投资思路从过去的“要想富、先修路” 转变到现在的要有更好的基本公共服务 以更好地提高投资收益 [4]

量子物理实验进展 - 奥地利和德国科研人员利用约7000个钠原子创造了迄今最大的量子叠加态 其宏观度也是最大的薛定谔猫态 [1] - 实验在约零下196摄氏度的超高真空环境中进行 生成的钠原子簇直径约为8纳米 其叠加的两个位置间距为133纳米 是原子簇直径的10多倍 [2] - 此前曾有研究使16微克的晶体处于薛定谔猫态 质量更大但位置间距小 因此宏观度低于本次实验 [2] 科学意义与应用前景 - 该成果有助于探索微观与宏观尺度的界限 并理解量子系统失去量子特性（退相干）的过程 即薛定谔猫态坍缩为确定态的过程 [2] - 研究对量子计算机研发具有重要意义 因为量子计算机需要大量量子比特长时间维持相干叠加态以进行有效计算 [2] - 相关研究成果已发表在《自然》杂志上 [3]

市场行情历史与特征 - 北证市场已显现春季躁动行情，2023至2025年北证50指数涨幅分别为+12.84%、+23.76%和+40.17%[6][7] - 2025年春季行情期间，北证A股区间总交易额高达1.26万亿元，总交易量达2570.55亿股[6][7] - 春季躁动由政策预期、主题投资、流动性改善、业绩真空期和估值修复等多因素共同推动[3][5] 业绩基础 - 历史数据显示，业绩正增长公司占比越高，次年春季行情越显著，2024年营收和归母净利润正增长公司占比分别为65%和44%，对应2025年春季行情涨幅+40.17%[12][13] - 截至2025年末的287家上市公司中，2025年前三季度营收和归母净利润正增长公司占比分别为62%和48%，为2026年春季行情提供业绩支撑[13][14] 流动性状况 - 流动性是推升阶段性行情的关键因素，2024年和2025年的行情均始于连续交易日的放量成交[3][16] - 北证与沪深市场的资金“跷跷板”效应减弱，2025年行情中北证有11个交易日量能大增，仅2个交易日沪深交易量下滑，资金流动趋于一致[17] - 2026年初至今北证板块成交量有数次大幅变化，但指数波动相对较小，流动性持续向好或支撑春季行情[3][21] 估值水平 - 阶段性行情启动前往往伴随估值回调，例如2024年行情前估值从29倍回调至21倍，2025年行情前从43倍回调至34倍[3][23] - 当前北证板块估值从2025年9月的55倍调整至2026年2月的47倍，处于阶段性低位，为行情启动作了铺垫[3][26] 投资建议与关注方向 - 投资策略建议自上而下聚焦北交所新质生产力赛道，如新能源、具身智能、生物制造等，并关注A股市场具“稀缺”属性的公司[3][60] - 同时建议自下而上筛选财务指标，关注业绩增速高、研发投入强、成长性好的“强而久”潜力公司[3][60] - 报告列举了量子科技、可控核聚变、具身智能、6G、AI与数字经济、商业航天及新材料等七大未来产业的重点公司案例[34][35][36][38][40][43][45][53][55] 主要风险提示 - 政策支持力度低于预期可能影响中小企业数字化改造积极性[61] - 人工智能等技术迭代较快，可能影响部分公司研发落地进度和长期成长性[61] - 市场竞争加剧可能对行业内公司的销量、价格及竞争格局产生不利影响[61]

核心观点 - 研究团队在国际上首次构建了可扩展量子中继的基本模块，并首次将器件无关量子密钥分发的传输距离突破百公里，极大推进了该技术的实用化进程，扩大了在该领域的国际领先优势 [1][2] 技术突破与成果 - 首次构建出可扩展量子中继的基本模块，实现了单原子节点间的远距离高保真纠缠 [1] - 首次将器件无关量子密钥分发的传输距离突破百公里，较国际此前最好实验水平提升两个数量级以上 [1][2] - 成功实现长寿命量子纠缠，纠缠寿命（550毫秒）显著超过纠缠建立所需的时间（450毫秒） [1] - 通过发展长寿命囚禁离子量子存储器、高效率离子—光子通信接口及高保真度单光子纠缠协议，解决了纠缠寿命短于产生纠缠所需时间这一制约可扩展性的近30年重大技术难题 [1] 技术意义与应用前景 - 量子中继方案是解决光纤传输损耗（导致量子纠缠传输效率随距离成指数衰减）的有效方案，此次突破使得远距离量子网络成为现实可能 [1] - 器件无关量子密钥分发方案即使量子器件完全不可信也能保障密钥安全，被誉为“密码学者千年来所追寻的‘圣杯’”，将大幅提升量子密钥分发的实用性和抗攻击能力 [2] - 该突破标志着基于量子纠缠的光纤量子网络正在从理论构想走向现实可能 [2] 行业地位与影响 - 该成果是我国继“墨子号”量子卫星之后又一里程碑式成果 [2] - 该成果进一步扩大了我国在该领域的国际领先优势 [2]

行业战略地位与政策支持 - 量子信息科技被视为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性、颠覆性技术，是全球科技竞争的关键焦点 [2] - 中国将量子科技视为十五五规划未来产业之首，战略权重远超其他新兴产业 [2] - 截至2025年4月，全球公共部门在量子技术领域投资总额达540亿美元，其中中国以153亿美元位居全球首位 [2] - 十五五期间，中国计划投入不低于300亿人民币的专项研发资金，并设立2000亿的国家级新兴产业引导基金及510亿的央企战新专项基金支持量子产业 [2] 中国量子科技发展现状 - 中国在量子通信领域实现全面引领，成功发射世界首颗量子科学实验卫星“墨子号”，建成全球首个远距离量子保密通信骨干网“京沪干线” [2] - 在量子计算领域，中国跻身全球第一方阵，坚持多条技术路线并行探索 [2] - 中国科学家在可扩展量子网络研究方面取得重大突破，首次构建出可扩展量子中继的基本模块，使远距离量子网络成为现实可能 [1] 科大国创的量子产业布局 - 公司选择专注于量子生态建设的差异化路径，通过参股投资方式前瞻布局量子科技产业优质企业 [3] - 公司先后参股了国仪量子与九章量子两家领先企业，积极推动量子软件方向的协同与多行业场景应用探索 [1][3] - 对两家量子科技企业的投资是基于生态协同的战略布局，而非简单的财务投资 [5] 参股公司国仪量子详情 - 国仪量子是估值接近百亿元的行业“独角兽” [3] - 2022年至2024年，其营业收入从1.51亿元快速增长至5.01亿元，复合增长率超过80% [3] - 国仪量子已启动科创板上市进程，计划募资约11.69亿元，用于高端科学仪器产业化等项目 [3] - 科大国创持有国仪量子2.75%的股份，位列其第八大股东 [3] 参股公司九章量子详情 - 九章量子的研发团队直接源于中国科学技术大学“九章”光量子计算原型机团队 [4] - 该团队研制的“九章”是全球第一个光量子计算原型机，“九章二号”处理特定问题的速度比超级计算机快亿亿亿倍 [5] - 2025年4月，九章量子完成A++轮融资，科大国创是投资方之一 [3] 科大国创的协同优势与生态卡位 - 作为长期深耕行业软件的“科大系”企业，公司在电信、能源、交通等领域有深厚的行业积累和软件技术能力，这些是量子计算可能率先落地的应用场景 [5] - 公司通过与中国科学技术大学及“科大系”量子企业紧密合作，深度融入量子计算底层逻辑，打通软硬件生态协同壁垒，形成“软件技术积累+量子生态协同”的复合优势 [5] - 公司占据了连接量子科研、硬件开发和行业应用的战略枢纽生态位 [5] 量子技术应用探索与前景 - 科大国创已迈入应用探索阶段，例如与国核电力院签署战略合作协议，共同探索量子计算软件在能源电力行业的创新应用 [5] - 公司正积极探索量子算法在能源调度领域的应用，通过优化储能策略与燃料配比，为“智能电网”和“新能源利用”提供新方案 [6] - 量子计算在药物发现、材料设计、金融服务、物流优化等领域的应用，有望创造数万亿美元的经济价值 [6] - 据预测，到2035年，量子计算单项技术的市场规模可能达到720亿美元 [6]

宏观经济与城市发展目标 - 2025年上海全市生产总值达到5.67万亿元，同比增长5.4%，圆满完成了年度及“十四五”经济增长预期目标 [2] - 2026年全市生产总值增长预期目标设定为5%左右，将着力以国家战略为牵引，全面深化改革开放 [2] - “十五五”期间，“五个中心”建设是重中之重，2026年将加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，并加快实施一批重大产业项目 [2] 外资与对外贸易 - 截至2025年底，上海累计认定跨国公司地区总部1076家、外资研发中心636家 [3] - 2025年新设外资企业超6300家，同比增长6.8%，合同外资增长19.8% [3] - 2025年上海外贸进出口规模突破4.5万亿元大关 [3] 产业发展与科技创新 - 2025年上海规上工业总产值突破4万亿元，创历史新高 [4] - “十五五”期间将瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，再造万亿级产业新增量，并因地制宜打造25个千亿级细分赛道 [4] - 上海在工业企业百元营收成本比全国低3.6元的基础上，将持续做优产业生态 [4] - 2025年全社会研发经费支出相当于GDP比例从2020年的4.1%提高至4.5%左右，基础研究投入强度从7.9%提高至12%左右 [4] - 将加快技术难题攻关，覆盖即将进入产业爆发期的细胞与基因治疗、脑机接口，研发攻坚期的硅基光电子、6G，以及探索培育期的量子科技、可控核聚变、再生医学等领域 [5] 消费促进与内需扩大 - 2026年将继续坚持扩大内需战略基点，持续放大“上海消费”品牌效应 [3] - 将精心办好新春消费季、“五五购物节”、“上海之夏”国际消费季、环球美食汇等扩消费活动 [3] - 将实施家电手机等智能产品以旧换新，首次开展有奖发票试点，并支持各区发放总额约1.5亿元的消费券 [3] 金融与高端服务业建设 - 将加快打造人民币资产全球配置中心、风险管理中心，吸引企业在沪设立全球供应链管理中心，加快大宗商品资源配置枢纽建设 [2] - 将着力提升船舶管理、航运保险、海事仲裁等高端航运服务能级 [2] 人工智能与数字经济 - 上海多家AI企业近期上市，当地好模型不缺算力，好应用不缺语料，好产品不缺芯片 [4] - 将积极应对人工智能发展对就业的影响，推广“AI+就业”应用场景 [6] 就业与技能发展 - 2026年上海计划新增就业60万人以上 [6] - 将举办第48届世界技能大赛，并以此为契机激发更多人投身新技能，推动职业技能与产业紧缺、民生急需相结合 [6] - 将动态更新急需紧缺职业工种、技能提升补贴“两张目录”，加快开发产训融合的新技能培训项目 [6] 养老产业与银发经济 - 目前全市已建成122家智慧养老院 [7] - 将加强科技智慧赋能养老，重点发展智慧家庭照护床位服务 [7] - 已推动一批银发友好消费场所落地，并印发了相关建设指引，银发商店受到老年群体和家属广泛认可 [7]

量子网络技术突破 - 中国科学技术大学科研团队在世界上首次构建成可扩展的量子中继基本模块 [1] - 基于该模块 首次在最高安全等级的量子密钥分发传输距离突破百公里 [1] - 该技术突破为构建量子互联网奠定了重要基础 [1]

文章核心观点 - 成都市政府通过举办“进解优促”面对面活动，与通信及量子科技产业链企业代表直接沟通，旨在解决企业发展中的堵点难点，并以此为契机建立长效服务机制，共同推动成都通信及量子科技产业高质量发展 [1][2][3] 政府服务与政策支持 - 活动由市领导、10余个市级部门和7个承载区（市）县相关负责人参与，与30多家产业链企业代表围坐一堂，聚焦研发创新、要素保障、市场拓展等问题，实打实问需、点对点解题 [1] - 市经信局市新经济委相关负责人回应企业诉求，将重点打造“量子+”重大应用场景，结合成都电子信息、生物医药等优势领域挖掘需求，开放城市管理、公共服务等领域政务数据资源与应用场景，为量子技术提供“试验场”，同时高频次组织场景供需对接会 [2] - 针对企业提出的算力平台建设和生态完善诉求，市领导及相关部门明确了具体对接措施，承诺会后进一步联动落实，助力企业快速融入本地生态 [2] - 成都将依托“链长制+专班”工作机制，建立“1+7+365”服务机制，以本次活动为基础，开展为期7天的局长坐班解决企业问题诉求“攻坚周”，并推行全年365天常态化服务，持续深化“链长周周进、局长天天进” [3] 产业发展现状与实力 - 成都已形成以“高校+实验室创新平台+科研院所”为主体的创新体系，构建起“四链融合”协同创新格局，在量子计算、量子通信、量子精密测量三大领域实现全覆盖 [2] 企业诉求与痛点 - 成都中微达信科技有限公司等量子科技企业希望依托成都军民融合、生物医药等领域优势，打造重大应用场景，推动量子科技高精尖成果转化 [2] - 成都玻色量子科技有限公司提出了算力平台建设和生态完善的双重诉求，希望推动量超智混合算力平台建设，并将量子计算算力纳入算力券政策范围、建立常态化产学研对接机制 [2]

行业现状 - 江苏省标准产出量质齐升 [1] - 行业对标国际标准化发展更高要求与产业链升级现实需要仍面临制约因素 [1] 战略与行动建议 - 建议强化战略引导，开展标准强企稳链行动，并分类制定行动计划 [1] - 建议在机器人、量子科技等关键和新兴技术领域提前布局一批国际标准提案 [1] - 建议培育合成生物、电力装备等具有国际影响力的团体标准组织 [1] 平台与输出 - 建议发挥平台作用，鼓励企业依托海外工程输出中国标准 [1] - 建议加快建设国际标准化服务平台 [1] 人才与机制 - 建议加强人才培育，成立“企业+高校+科研机构”国际标准联合体 [1] - 建议完善激励机制 [1]

文章核心观点 - 最高决策层与国务院国资委高度重视未来产业发展，将其视为构建现代化产业体系和开辟增长“第二曲线”的关键战略 [1] - 多地城投公司正积极响应，通过成立合资公司、建设基础设施、设立产业基金等方式，主动布局未来产业，以推动自身转型和区域高质量发展 [2][3][4][7] - 未来产业（如量子科技、人工智能、低空经济等）市场前景广阔，预计产值将从2024年的11.7万亿元增长至2026年的15.5万亿元，年复合增长率达15% [7] 政策与战略导向 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，国务院国资委要求中央企业统筹推进战略性新兴产业、未来产业发展和传统产业升级 [1] - 工信部等七部门将未来产业定义为由前沿技术驱动、处于孕育或产业化初期的前瞻性新兴产业 [4] - 国家“十五五”规划建议明确了量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等重点发展方向 [4] - 地方政府布局未来产业呈现因地制宜特点，如安徽布局量子科技、内蒙古发展风光氢储、海南布局海洋生物制造 [7] 城投公司具体实践与转型方向 - **低空经济领域**：天津城投与中国电信合资成立天津低空量子网络科技发展有限公司，注册资本1000万元人民币，定位为低空经济信息化基础设施建设与运营服务商，核心产品为低空飞行服务平台 [3] - **人工智能与算力领域**：上海徐汇城投集团成立具身智能创新中心，孵化智能机器人、自动驾驶等项目 [4]；西安雁塔人工智能创新发展中心算力达每秒50亿亿次半精度浮点计算，算力使用率达90%，已孵化200多个方案 [5] - **产业投资与基金**：成都产业投资集团与成都交子金融控股集团启动未来产业创投基金，首期规模超过百亿元，采用“政府引导+市场运作”机制，重点投资量子科技、脑机接口等领域 [7] - **专项债融资**：量子科技已被纳入地方政府专项债券范围，可用作项目资本金，例如成都高新区曾发行2000万元专项债用于天府绛溪实验室建设 [8] 行业发展机遇与规模 - 据中国工业互联网研究院测算，中国未来产业产值规模预计将从2024年的11.7万亿元，增长至2025年的13.4万亿元和2026年的15.5万亿元，年复合增长率达15% [7] - 发展未来产业被视为城投公司实现转型升级、开辟增长“第二曲线”的重要机遇 [2][7] 专家观点与建议 - 专家建议城投公司应发挥资源整合优势，联合政府、科研院所和科技企业，完善数据开放机制，攻克关键技术，共建实验室，并引导产业基金培育创新企业 [4] - 城投公司应利用人工智能等新技术解决城市化进程中的问题，并借助产业发展趋势实现自身转型升级 [5][6] - 对于发展未来产业，建议从三方面强化支持：设立未来产业引导基金构建投资孵化生态、开放各类应用场景牵引技术迭代、加强多层次人才引育打造开放式创新社区 [9] - 在发行量子科技等专项债时，应避免跟风，确保资金切实用于项目，并在产业链（上游材料、中游芯片制造、下游应用开发）中寻找契合点进行投资 [8]