文章核心观点 - “十五五”时期将建设现代化产业体系提升为首要战略任务，标志着发展思路从单点技术突破转向系统性产业升级 [6] - 现代化产业体系由推动传统产业提质升级、着力打造新兴支柱产业、前瞻布局未来产业三部分构成 [20] - 未来产业、新兴支柱产业与传统产业将协同演进与深度融合，共同构成螺旋上升、韧性强大的现代化产业体系 [94][95] 新兴支柱产业 - **新能源**：产业重心正从追求装机规模转向构建“源网荷储”协同体系，更注重系统消纳能力与动态平衡 [7][31] - 截至2024年底，中国新能源累计装机容量达14.1亿千瓦，风电、光伏装机量均居世界第一 [25] - 2024年全年新增装机中，新能源占比达83%，预计“十五五”期间年新增装机将维持在3亿千瓦左右 [25] - 技术创新聚焦提升效率与系统平衡，如钙钛矿电池、小型模块化核反应堆、氢燃料电池、固态电池及全钒液流电池等新型储能技术 [30] - **新材料**：产业规模迅速增长，但关键高端材料国产化替代需求迫切 [34] - 2024年总产值已突破8万亿元，但约30%的关键高端材料仍依赖进口 [34] - 在第三代半导体材料（如12英寸硅片）、高端光刻胶、航空发动机单晶叶片（如DD6型号）等领域取得阶段性突破，但高端民用叶片国产化率仍不足10% [38][39] - 中国商飞要求C919大飞机国产发动机叶片国产化率将于2027年达到50% [39] - **航空航天**：形成国家重大工程与商业航天双轮驱动格局，进入产业化放量与能力建设关键期 [8][42][49] - C919大飞机已累计交付22架，进入初步产业化阶段 [42] - 2025年，航空装备制造产业市场规模预计达6017亿元，2029年有望突破10180亿元，年均复合增长率约14.05% [42] - 2025年商业航天产业规模预计达2.5-2.8万亿元，年均复合增长率20%以上，未来五年将进入高密度发射期 [42][49] - **低空经济**：政策推动下产业从试点走向规范化，预计将成为新的万亿级增长极 [50] - 2023年产业规模达5059.5亿元，同比增长33.8%，预计到2026年有望突破万亿元，2021-2026年复合年均增长率约29.6% [50] - 技术创新集中在动力系统（如能量密度达500Wh/kg的固态电池、氢燃料电池）与智能控制（依赖国产AI芯片） [53][56] - 电动垂直起降飞行器（eVTOL）将在局部区域开展载人运输先行先试 [57] 未来产业 - **量子科技**：中国整体处于全球研发第一梯队，旨在抢占技术标准与产业生态制高点 [9][63] - 2024年全球产业规模约80亿美元，预计到2035年可能达到近万亿美元 [64] - 量子通信最为成熟，我国在天地一体化量子保密通信网络构建上处于国际前列 [64] - 量子计算是潜力最大领域，我国在超导和光量子路线上均开发了国际先进水平的原型机，专用量子计算机预计在2027年前后实现性能突破 [66] - **生物制造**：产业已具备相当基础，但存在“大而不强”问题，核心技术与装备仍依赖进口 [69] - 中国生物制造总规模约1.1万亿元，生物发酵产品产量占全球70%以上 [69] - 核心产业增加值占工业增加值比重仅为2.4%，低于主要发达国家 [69] - 预计2033年市场规模将达到近2万亿元 [69] - **氢能与核聚变能**：体现了从近期替代到长远终极解决方案的能源技术布局思路 [72] - 氢能：2024年市场规模达3720亿元，但绿氢占比不足1%，未来产业化核心在于降低绿氢成本并拓展应用 [72] - 核聚变能：全球研发处于工程可行性攻坚期，我国遵循“三步走”战略，工程试验堆CFETR计划于2035年建成，2030-2035年是验证工程可行性的关键窗口期 [74] - **脑机接口**：当前以医疗康复为首要突破口，远期有望变革人机交互模式 [76][77] - 2024年中国市场规模约32亿元，预计将在特定医疗需求驱动下稳步增长 [76] - 非侵入式设备已率先应用，侵入式设备已进入临床试验 [76] - **具身智能**：产业处于发展初期，中国具备强大的工业机器人产业基础 [81][82] - 到2026年，中国相关市场规模有望突破万亿元 [82] - 人形机器人可能在2030年前后开始规模化生产 [82] - 当前主要挑战在于突破“具身智能大模型”、高精度传感器与执行器等核心技术 [82] - **第六代移动通信（6G）**：中国在前期研发中处于全球第一梯队，旨在构筑数字经济的“超级基础设施” [84][86] - 截至2025年底，中国6G专利申请量全球占比约40.3%，位居世界第一 [86] - 预计2030年左右实现全球商用，届时中国6G市场规模预计将达1.3万亿元 [86] - 面临太赫兹信号损耗大、基站能耗高、部署成本高昂等产业化挑战 [87] 传统产业转型 - 转型方向包括推动重点产业（如矿业、冶金、化工、机械等）提质升级、提升产业链自主可控水平、加快制造业数字化转型与技术改造 [92] - 首次明确推动“服务型制造”，引导制造业价值重心从产品生产向提供覆盖产品全生命周期的综合服务解决方案拓展 [10][92]

“十五五”规划核心经济目标与增长路径 - 规划核心是推动高质量发展，首要目标是“高质量发展取得显著成效”，经济增长需保持在合理区间，全要素生产率需稳步提升，居民消费率需明显提高，内需需成为经济增长主动力 [2] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平（约2万美元以上）的远景目标，2025年至2035年十年间GDP年均增长需至少达到4.17%，“十五五”期间GDP增速预计在5%左右，潜在经济增速高于5%，考虑通胀后名义增速或达7%左右 [4] - 中国长期向好的基本面未变，综合创新能力全球排名从2020年的第14位提升至2024年的第10位，支撑未来增长 [5] 现代化产业体系建设与重点行业机遇 - 规划强调“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”，为多个行业领域带来发展机遇 [3] - 明确提及的重点行业包括：矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑、新能源、新材料、航空航天、低空经济、量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信 [3] 居民收入与消费提振策略 - 将实施城乡居民增收计划，重点增加工资性收入，并提高居民收入在国民收入分配中的比重、提高劳动报酬在初次分配中的比重，促进“技高者多得、创新者多得” [7] - 规划旨在多渠道增加居民财产性收入，随着经济稳定和市场预期改善，财产性收入在居民收入中的比重预计将增加 [7] - 提振消费主要依靠消费补贴、增加低收入群体收入等普惠政策，而非“全民发钱” [8] - 当前经济面临的主要问题是有效需求不足，导致产能利用率降低和价格“内卷”，解决关键在于释放增长潜力、提高产能利用率，而非单纯减少供给 [9] 投资导向与“人”的价值提升 - 规划坚持“投资于物和投资于人紧密结合”，明确要提高民生类政府投资比重，使投资与“人”直接相关 [11] - 新型城镇化是重要切入点，当前户籍人口与常住人口城镇化率相差约18个百分点，填补此缺口相当于新增约2.5亿个城镇消费主体，将带动大量相关投资 [12] - 政府的投资将跟随人口流动，意味着“人”作为流动要素将承载更多投资价值 [12] 资本市场发展与居民财富 - A股投资者总数已接近2.5亿，稳定股市有利于增加居民财产性收入和增强市场信心 [14] - 资本市场需要增强内在稳定性，吸引保险资金、社保基金等长期资金投入，特别是支持“投早、投小、投硬科技”，以形成新质生产力发展与投资收益提高的良性循环 [15] - 需防范“伪创新”企业炒作概念套利离场，关键在于深化市场化、法治化、国际化方向的监管改革，建立健全长效机制 [16][17] - 培育拥有国际竞争力的高质量科技上市公司，需要创造良好的投融资环境，利用超大规模市场红利和政策支持，形成科技企业与资本市场相互促进的生态 [17][18] “中国人经济”与全球化布局 - 在关注GDP的同时，也要重视国民总收入（GNI），做大做强“中国人经济” [13] - 支持企业从“走出去”向“走进去”转变，提升全球资源配置能力，推动产业链供应链国际合作 [13] - 规划明确提出要“拓展双向投资合作空间”、“引导产业链供应链合理有序跨境布局” [13]

市场准入与主体发展 - 安徽省在“十四五”期间通过“多证合一”、“证照分离”、“一屏注销”等突破性改革，大幅降低了市场准入准营退出的制度性交易成本 [1] - 安徽省经营主体五年净增263.69万户，总量从全国第14位上升至第9位 [1] - 截至今年11月底，安徽省实有各类经营主体达851.51万户，经营主体发展质量连续2年居全国第9位 [1] 消费环境与权益保护 - 安徽省优化消费环境，12315平台共接收投诉举报咨询678.88万件，为消费者挽回经济损失7.79亿元 [2] - 累计发展线下无理由退货承诺单位10.23万家，在线纠纷企业和解成功率达87.38%，高于全国平均水平34个百分点 [2] - 重拳整治预付式消费乱象等消费痛点难点问题，12315效能评价稳居全国前列 [2] 质量提升与品牌建设 - 围绕新能源汽车、量子科技等19个重点产业开展质量强链行动，国家、省级质检中心分别达到28个和72个 [2] - 获得中国专利奖金奖7项，中国质量奖提名奖8个 [2] - 全省制造业质量竞争力指数达89.25，消费品质量合格率达93%，分别高于全国平均水平3.65个标准分和0.9个百分点 [2] 安全监管与市场稳定 - 食品安全评价性抽检合格率保持在99%以上，药品抽检合格率保持在99%以上，产品质量省级监督抽查合格率稳定在93%以上 [2] - 建成应用“互联网+AI监管”平台，加强食品安全全链条监管 [2] - 食品安全、质量、知识产权保护及打击侵权假冒工作在国家级考核中多次获得A级或优秀等次 [1]

全球量子科技产业战略布局与竞争态势 - 全球主要国家将量子科技提升至国家战略核心地位，并大幅增加资金投入以抢占未来产业先机 [3] - 美国通过《国家量子倡议重新授权法案》，将2025-2029财年量子研发拨款从18亿美元提升至27亿美元，重点转向实际应用开发 [3] - 英国在2026至2030财年间将为量子技术提供10.13亿英镑专项支持，其《国家量子战略》提出十年25亿英镑的政府投资计划 [3] - 加拿大启动“加拿大量子冠军计划”第一阶段，投资9200万加元支持本土量子计算企业研发实用型容错量子计算机 [4] - 中国在“十五五”规划中将量子科技列为未来产业之首，在量子通信、量子计算领域已跻身国际第一方阵 [4] 量子科技产业化关键窗口与领域进展 - 未来五到十年是量子信息领域技术路线竞争、应用转化和产业化培育的关键期 [2] - 量子通信领域中国已确立全球领先地位，进入规模扩张新阶段，正通过重大项目形成“研发—应用—反馈—优化”的闭环生态 [6] - 量子精密测量进入标准化与商业化落地初期，中国牵头提出的量子重力仪国际标准提案已获批立项 [6] - 量子计算正与人工智能深度融合，技术路径多样，产业链中上游是发展重点，预测2035年全球市场规模有望超过8000亿美元 [7] - 专用型量子计算机已走到实用节点，例如玻色量子交付了国内首台1000量子比特、可在室温稳定运行的相干光量子计算机 [7] 量子信息产业发展现状与投融资 - 近五年全球新增量子信息企业保持约60家/年的平均增速，目前相关企业总数已超800家 [1] - 近十年全球量子信息领域产业投融资事件达1400余笔，累计融资金额超145亿美元 [1] - 量子计算在目标预测、风险评估、药物研发、通信优化等领域已展现出巨大潜力 [8] - 当前产业化首要矛盾已从追求技术指标转向解决技术与市场需求的适配性与可用性问题 [8] 产业化面临的挑战与瓶颈 - 量子科技产业化仍处于导入和爬升阶段，面临人才短缺、场景不足、开发者规模有限等关键瓶颈 [9] - 量子计算领域复合型人才供给不足，现有教育体系难以满足产业快速扩张的需求 [9] - 下游应用场景开发验证进展缓慢，国内量子计算算法应用公司不足50家，远低于美国的五六百家，导致技术迭代正向循环难以形成 [9] - 国内资本对下游算法应用关注不足，导致产业链下游对上游的带动力不足 [9]

场景驱动赋能生产生活 合肥高新区云飞路，这条仅三四公里的市政道路，却有着响彻全球的名号——"量子大道"。道路两侧分 布着30余家量子科技龙头企业，带动全球三分之一的核心量子企业在合肥扎根。从科研院所的创新突破 到产业化中的工程推进，从单一企业的孤军奋战到全链条的生态共荣，合肥以"量子大道"为支点，用政 策铺路、资本护航、场景赋能，炼就中国量子产业的核心地标。 耐心陪伴筑牢产业根基 量子科技作为未来产业，研发周期长、投入风险高，亟需顶层设计的精准引导与长期资本的坚定陪伴。 合肥早已备好"政策工具箱"。早在2020年合肥就出台《合肥市量子信息产业发展规划(2020—2030 年)》，在创新支持、成果转化、试点工程、场景建设方面多管齐下，加速量子科技成果从落地生根到 开花结果。"量子大道"也迎来扩容——合肥高新区正加快建设量子科技未来产业先导区，打造全国量子 科技和产业中心。 对于各种技术路线尚需验证、商业模式建构仍需打磨的未来产业，合肥展现了"长期主义"的陪伴耐心。 国盾量子董事、总裁应勇谈到，合肥政府对未来产业有充分的理解，从来不以短期税收贡献作为衡量， 而是能跨越任期，秉持长期主义并从实际出发持续给予支持。 ...

文章核心观点 - 合肥通过政策引导、资本支持和场景驱动 成功打造了以“量子大道”为核心的量子科技产业生态 成为中国量子产业的核心地标 并致力于从基础研究到产业化应用的全链条发展 [1][2][3] 产业发展与政府支持 - 合肥早在2020年就出台了《合肥市量子信息产业发展规划(2020—2030年)》 从创新支持、成果转化、试点工程、场景建设多方面推动产业发展 [1] - 政府对未来产业秉持长期主义 不以短期税收贡献作为衡量标准 而是跨越任期持续给予支持 [1] - 合肥市级财政已投资近百亿元 全周期支持量子技术攻关、成果转化、企业发展和产业应用 [2] 产业基础与资本助力 - 合肥量子产业的崛起根植于中国科学技术大学量子研究团队数十年的技术积累 [2] - 合肥将天使基金、种子基金的风险容忍度分别提高至40%和50% 并推出“星火贷”“科大校友创业贷”等特色金融产品支持中小企业成长 [2] - 2009年国盾量子成立时 当地政府果断支持成为公司技术转化的重要节点 [2] 技术突破与产业化进程 - 2009年全通型量子通信网试验项目在合肥展开 验证了城域网基础技术可行性 [2] - 2011年全球首个规模化量子通信网络在合肥建成 标志着大容量城域量子通信网络技术走向成熟 [2] - 量子技术正加速跨界融合 本源量子与多家企业合作推动量子计算技术迈向生物医药、智能驾驶、低空经济等领域的产业化应用 [3] 应用场景与市场成果 - 合肥主动打造“全域场景创新之城” 通过发布量子场景清单等政策 让场景需求驱动技术迭代 [2] - 量子城域网已深度融入合肥电子政务外网 量子密话密信服务用户已超600万 [2] - 2024年建成的合肥候店220千伏变电站 成为国内首座融合量子测量、通信、计算三大技术的在运变电站 [2] - 本源量子联合中国科学技术大学设计的量子嵌入图神经网络架构 将HIV抗病毒药物筛选准确率从73%提升至97% [3] 产业生态与未来规划 - 合肥高新区云飞路“量子大道”两侧分布着30余家量子科技龙头企业 带动全球三分之一的核心量子企业在合肥扎根 [1] - 合肥高新区正加快建设量子科技未来产业先导区 致力于打造全国量子科技和产业中心 [1] - 按照规划 到2027年 合肥力争培育量子产业上市企业2家 量子产业规模达50亿元 [3]

编者按 美国将量子技术视为维护国家安全与科技霸权的关键支柱。其2024年底通过《国家量子倡议重新授权法 案》，将2025-2029财年的量子研发拨款从18亿美元大幅提升至27亿美元，重点从基础研究转向实际应 用开发。在《2025年美国国家安全战略》中，量子技术与人工智能、生物技术并列，被定义为"决定未 来全球竞争格局的关键领域"。 量子之光刺破边界，未来产业浪潮奔涌。"十五五"规划指明了未来产业方向，推动量子科技、生物制 造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）等成为新的经济增长点。我国未 来产业已从战略布局迈入产业化攻坚的关键阶段。 中国证券报推出"壮大产业新动能-区域探索与实践"系列报道，以量子科技为开篇。从合肥"量子大 道"的集聚生态到深圳具身智能的全链布局，从武汉生物城的集群崛起至上海临港创新药的全球竞速， 报道以"政策-区域-企业"三维透视，定格科研突破向产业动能转化的鲜活瞬间，解读技术迭代与场景融 合的创新密码。旨在以深度洞察与鲜活案例，勾勒中国未来产业的成长脉络，见证新质生产力如何为高 质量发展注入澎湃持久的时代动能。 当量子力学遇上新一轮科技革命的浪潮，量子科技来到产业化 ...

文章核心观点 - 全球科技竞争加剧，以颠覆性技术为核心的“未来产业”正从概念验证迈向商业落地，成为引领经济社会变革的先导力量，资本市场布局显著加速 [1] 政策与顶层设计 - 国家“十五五”规划建议明确将量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等七大领域作为未来产业重点培育方向 [2] - 北京通过“创赢未来”活动累计支持83家潜力企业，推动融资超20亿元 [2] - 深圳上半年推出15条金融措施，从信贷、融资等多维度支持未来产业 [2] - 上海印发措施支持生态主导型科技企业前瞻谋划新赛道 [2] - 广州提出到2029年基本形成未来产业集聚发展态势，在关键核心技术上实现突破 [2] 资本市场融资与表现 - 截至2025年12月26日，七大未来产业首发及再融资总额已接近700亿元 [4] - 核聚变领域的中国核电增发募资140亿元 [4] - 具身智能领域的赛力斯和德赛西威分别募资超80亿元和40亿元 [4] - 核聚变指数年涨幅超过85%，6G指数涨幅接近80%，具身智能、脑机接口、氢能指数涨幅均超50% [5] - 机构一致预测，381家未来产业公司2025年整体净利润中值有望超过6500亿元，同比增幅超20% [5] - 其中，福田汽车、赛诺医疗、亚信安全等60余家公司2025年净利润增幅有望翻倍 [5] 资金动向与投资机会 - 在381家未来产业公司中，有40余家公司的最新股东户数较今年三季度末有所下降，其中27家公司股东户数降幅超过3% [6] - 福晶科技、中原内配、英维克股东户数降幅均超过10% [6] - 有10家公司年内跑输大盘，主要集中在具身智能、量子技术、生物科技领域 [6] - 致远新能股东户数降幅超10%，其氢能装备生产线已具备量产条件 [6] - 富瀚微股东户数降幅近9.5%，其视觉芯片已在消费机器人领域应用 [6]

第四届全球供应链促进博览会核心信息 - 第四届全球供应链促进博览会组织筹备工作有序开展 [1] - 本届链博会将首次设置人工智能专区 [1] 展会内容与结构 - 延续设立创新链专区 集中展示创新成果转化应用完整生态并精准搭建供需交流合作平台 [1] - 将量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来新经济增长点作为链博会“六链一展区”重点展示内容 [1] - 在数字科技链首次设置人工智能专区 组织国内外人工智能领域链主企业及其生态伙伴共同参展 全景展现从数据采集、智能分析到场景落地的完整AI产业生态 [1] - 聚焦新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 组织国内外链主和链属企业在先进制造链等展区进行集中展示 [1] - 全面呈现以技术创新为驱动、以高质量为导向的新质生产力发展情况 [1] 展会平台与服务升级 - 将升级“网上链博”平台 为企业提供精准的供需匹配和决策支持 [1] - 升级后的平台让全球观众可随时随地“云参展” [1]

文章核心观点 - 报告认为A股春季行情有利条件不变，市场短期上涨由流动性驱动，并看好春季期间产业、资金、政策等多主题轮动机会 [8] - 报告对2026年黄金的战略配置价值持积极看法，认为在美国财政赤字和去美元化趋势下金价长期有上涨空间，但2026年需加强战术择时以应对可能增加的波动性 [19] 一周回顾与展望（大势研判） - 短期A股连续上涨体现出流动性驱动的特征，尽管部分投资者担心中证A500ETF年底冲量后年初市场可能反复，但报告认为春季行情有利条件不变 [8] - 股市流动性保持宽松，支撑因素包括私募逢低集中申购、保险开门红以及人民币汇率升值利好股市流动性 [8] - 支撑风险偏好的时间窗口连续，包括2月春节、3月两会以及4月特朗普可能访华 [8] - 春季主题轮动线索包括：产业主题（商业航天、核聚变）、资金主题（从A500到保险开门红，高股息可能成为低估值板块轮动修复线索）、政策主题（海南、服务消费）以及中期牛市预期主题（保险、券商） [8] - 对于具体板块，光连接Alpha逻辑演绎后股价可能高位震荡，其他AI产业链方向暂时无法突破原有高位震荡区间，顺周期只推荐有Alpha逻辑的基础化工和工业金属，其Beta行情在春季可能仅为超跌反弹 [8] 行业比较与估值跟踪 - 截至2025年12月26日，主要指数估值如下：中证全指（剔除ST）PE为21.6倍（历史81%分位），PB为1.8倍（历史42%分位）；上证50 PE为11.8倍（历史62%分位）；沪深300 PE为14.1倍（历史65%分位）；中证500 PE为33.8倍（历史64%分位）；中证1000 PE为46.4倍（历史66%分位）；国证2000 PE为57.1倍（历史73%分位）；创业板指 PE为41.3倍（历史36%分位）；科创50 PE为160.7倍（历史97%分位） [11] - 从PB估值的历史百分位看，申万制造板块为5.3倍，处于历史96%分位；申万投资板块为2.5倍，处于历史68%分位；中证A股为1.8倍，处于历史63%分位；科创100为5.8倍，处于历史96%分位；北证50为5.2倍，处于历史94%分位 [13] - PE估值在历史85%分位以上的行业包括：房地产、商贸零售、计算机（IT服务、软件开发） [11] - PB估值在历史85%分位以上的行业包括：电子（半导体）、通信 [11] 主题投资与未来产业 - 量子科技领域出现硅基量子计算学术新突破，并关注加拿大政府的相关战略投资 [16] - 生物制造领域关注AI for science中的“AI+医药”应用 [16] - 氢能和核聚变领域，“双碳”目标引领氢基能源发展，全球最大绿氢氨醇一体化项目一期已投产，同时特朗普媒体科技集团跨界进入核聚变领域 [16] - 脑机接口领域，临床试验与政策支持正在协同推进 [18] - 具身智能领域，自动驾驶加速迈向量产应用，世界模型开源取得进展 [18] - 第六代移动通信（6G）产业生态正在加速构建 [18] 资产配置与全球市场 - 本周（20251219-20251226）全球资本市场方面，美国市场核心矛盾聚焦于政策分歧与经济结构性失衡，特朗普明确要求下任美联储主席推动大幅降息 [17] - 在白银逼仓背景下，贵金属领涨全球资产，美股整体震荡收涨 [17] - 沪深300隐含波动率出现低位回升 [14] 专题研究：2026年黄金配置 - 战略层面，在美国财政赤字居高不下以及去美元化长期趋势（全球央行购金）持续的背景下，金价长期仍有上涨空间 [19] - 战术层面，2026年金价年内择时需要重点关注美国周期性变化下的美债利率走势与波动率等交易性指标 [19] - 相比2025年，2026年美国利率周期的边际变化和交易性力量的增加可能提升黄金的波动性，因此需要加强战术择时 [19]