公司股东结构 - 截至2025年10月24日，共有9个机构投资者持有鱼跃医疗A股股份，合计持股量达3.51亿股，占公司总股本的35.05% [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了0.04个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金为建信中证全指医疗保健设备与服务ETF，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金共计2个，包括华宝中证医疗ETF和南方中证500ETF，持股减少占比达0.32% [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计567个，主要包括工银前沿医疗股票A、大成高鑫股票A等产品 [2] 社保基金持股变动 - 本期较上一季度持股减少的社保基金为全国社保基金一一三组合，持股减少占比达0.20% [2] 养老金基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的养老金基金为基本养老保险基金一二零一组合，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期较上一季度持股减少的养老金基金为基本养老保险基金八零二组合，持股减少占比小幅下跌 [2] 外资持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金为香港中央结算有限公司，持股增加占比达1.51% [2]

活动概况 - 2025进博会上海会议活动将于11月6日至9日举办，会期延长至四天 [1][3] - 活动以“破局共生，韧性增长”为核心主题，形成“1+2+X”会议体系 [1] - 会议体系包括1场投资中国·上海城市投资推介大会、2场虹桥国际经济论坛分论坛以及100余场边会活动 [1] 核心议题与焦点 - 边会活动围绕六大议题板块展开：开放中国与上海实践、企业出海和海外综合服务、寻找贸易驱动力、ESG与可持续发展、构建消费创新生态、人工智能赋能产业发展 [1] - “开放中国与上海实践”议题探索制度型开放的创新路径，展示中国在国际领域持续融合创新的成果 [1] - “企业出海和海外综合服务”议题助力企业破解全球化经营难题，构建可持续的出海生态圈，实现从单点突破转向产业链协同出海 [2] - “构建消费创新生态”议题从免税经济、健康消费、银发经济等细分切口，探讨提升消费体验与破解实体商业空心化难题 [2] - “人工智能赋能产业发展”议题促进AI与实体经济深度融合，支撑上海国际科技创新中心建设 [2] 参会嘉宾与规格 - 活动汇聚高级别嘉宾数量超200位，覆盖政、产、学、研各界领军人物 [2] - 嘉宾包括国际标准化组织、世界知识产权组织、联合国工发组织等国际机构代表，法国、匈牙利等国驻华大使和部长级官员，以及高通、IBM、GE医疗等世界500强企业全球负责人 [2] - 浦东分论坛特邀2011年诺贝尔经济学奖得主托马斯·萨金特和中国工业经济学会名誉会长江小涓发表主旨演讲 [3] 活动形式与创新 - 50人以下的高质量小型会议占比从首届的约20%提升至40%以上，促进深度交流 [3] - 开发升级的“上海会议活动”小程序支持嘉宾查询议程、发起一对一洽谈、完成会见预约，实现线上匹配与线下洽谈无缝衔接 [3] 重要成果发布 - 会议期间将发布《中国数字产品出海网络弹性应对策略蓝皮书》、《2025全球消费者绿色消费调研报告》、《中资企业出海指引》等系列报告 [3] - 将揭牌成立数字产业标准创新联合体、绿色贸易认证服务站等功能性平台，并首发多项科创与产业合作项目 [3]

报告行业投资评级 - 对医药生物行业维持“标配”评级 [1][5][28] 报告核心观点 - 医药生物板块近期持续回调，已进入三季报业绩密集披露期，后续建议关注三季报业绩有望超预期的板块投资机会 [5][28] - 医疗卫生领域迎来第二波财政拨款，资金将用于支持普惠托育服务发展相关支出 [4][22][26] 行情回顾总结 - SW医药生物行业在2025年10月10日至10月23日期间下跌3.41%，跑输同期沪深300指数约1.22个百分点 [4][14] - 行业三级细分板块中多数录得负收益，线下药店和中药板块涨幅居前，分别上涨4.19%和1.55%，医疗研发外包和医疗设备板块跌幅居前，分别下跌8.86%和7.66% [4][17] - 报告期内约56%的行业个股录得正收益，约44%录得负收益，振德医疗涨幅最大达43.97%，海辰药业跌幅最大为18.95% [18][20] - 截至2025年10月23日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM）约为53.10倍，相对沪深300整体PE倍数为3.90倍，行业估值有所下降 [21][28] 行业重要新闻与公告总结 - 财政部与国家卫生健康委下达2025年医疗服务与保障能力提升补助资金（第二批），该资金为中央财政支持普惠托育服务发展示范项目的绩效资金 [4][22][26] - 君实生物全资子公司苏州众合通过美国FDA的CGMP飞行检查 [27] 行业观点与关注板块 - 建议关注的板块及代表性公司包括： - 医疗设备：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜等 [5][28] - 医药商业：益丰药房、大参林、一心堂等 [5][28] - 医美：爱美客、华东医药等 [5][28] - 科学服务：诺唯赞、百普赛斯、优宁维等 [5][28] - 医院及诊断服务：爱尔眼科、通策医疗、金域医学等 [5][28][29] - 中药：华润三九、同仁堂、以岭药业等 [5][28] - 创新药：恒瑞医药、贝达药业、华东医药等 [5][28] - 生物制品：智飞生物、沃森生物、华兰疫苗等 [5][28] - CXO：药明康德、凯莱英、泰格医药等 [5][28]

行业投资评级 - 对医药生物行业维持“标配”评级 [1][24] 核心观点 - 医疗卫生领域迎来第二波财政拨款，资金将用于支持普惠托育服务发展示范项目 [1][18][22] - 医药生物板块近期持续回调，已进入三季报业绩密集披露期，建议关注业绩有望超预期的板块投资机会 [24] - 行业整体估值有所下降，截至2025年10月23日，SW医药生物行业指数整体PE（TTM）约为53.10倍，相对沪深300整体PE倍数为3.90倍 [17][24] 行情回顾 - SW医药生物行业跑输沪深300指数，在2025年10月10日至10月23日期间下跌3.41%，跑输同期沪深300指数约1.22个百分点 [10] - 多数三级细分板块录得负收益，其中线下药店和中药板块涨幅居前，分别上涨4.19%和1.55%，医疗研发外包和医疗设备板块跌幅居前，分别下跌8.86%和7.66% [13] - 行业内约56%的个股录得正收益，约44%的个股录得负收益，振德医疗涨幅最大，周涨幅为43.97%，海辰药业跌幅最大，周跌幅为18.95% [14][16] 行业重要新闻 - 财政部下达2025年医疗服务与保障能力提升补助资金（第二批）预算，该项资金为“中央财政支持普惠托育服务发展示范项目”的绩效资金 [18][22] - 君实生物全资子公司苏州众合通过美国FDA的CGMP飞行检查 [23] 行业观点与关注板块 - 建议关注多个细分板块的投资机会，包括医疗设备、医药商业、医美、科学服务、医院及诊断服务、中药、创新药、生物制品和CXO [24] - 报告列出了具体建议关注的公司标的及其推荐理由，例如通策医疗（国内领先的口腔医疗服务平台）、迈瑞医疗（国产医疗器械龙头）、恒瑞医药（国内创新药龙头企业）等 [25][26]

DRF系统，即为数字化透视摄影X射线机（DRF）系统，又可称为数字化X射线摄影透视系统，是一种可拍摄X射线动态影像的医疗成像系统，可使放射科 医生从不同角度观察器官的活动。DRF系统主要由动态平板探测器、高压发生器、X射线管以及图像处理和传输系统组成，可广泛应用于临床实践，为内 科、外科、骨科、创伤科及急诊科提供清晰的医学影像。 近年来,我国人口老龄化程度快速上升，内科疾病患者日渐增加，老龄化及经济发展导致的饮食水平提高被认为是造成内科疾病的风险因素，从而导致对可 就疾病进行无创初筛的透视成像技术的需求不断增加，一定程度上推动了我国DRF系统市场的扩大。2024年，中国65岁及以上人口数量达202亿人。 一方面，我国经济高速发展，人口老龄化问题加重，医疗服务需求持续增加，临床影像检查的需求相应快速增长；另一方面，数字化医疗影像设备存在设施 老旧等问题，设备更新换代需求也成为DRF系统市场增长的重要驱动力。按收入计，2023年中国DRF系统市场规模约为7.25亿元。 本文节选自华经产业研究院发布的《2025年中国数字化透视摄影X射线机（DRF）系统行业现状及展望，市场规模将在更广泛的应用场景驱动下不断发展 「图 ...

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营业收入为18.7亿元，同比微降0.01% [1] - 2025年第三季度公司营业收入为7.55亿元，同比增长14.5% [1] - 2025年前三季度归母净利润为亏损1.2亿元，亏损额较去年同期的4.63亿元有所减少 [1] - 2025年第三季度归母净利润为亏损1600万元，亏损额较去年同期的1.65亿元大幅收窄 [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为亏损2.28亿元，亏损额较去年同期的4.97亿元减少 [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为亏损2539万元，亏损额较去年同期的1.73亿元减少 [1] - 2025年前三季度经营现金流净额为-2.89亿元，但同比改善66.1% [1] - 2025年前三季度全面摊薄每股收益为-0.287元，第三季度为-0.0384元 [1] 研发与运营策略 - 公司报告期内研发投入合计为1.23亿元，占营业收入的比例为16.27% [1] - 公司研发投入金额相较于上年同期有所减少 [1] - 公司强调持续推动降本增效策略，并聚焦核心项目以优化资源配置 [1]

公司股价与交易表现 - 10月24日股价上涨5 09%至89 20元/股 [1] - 当日成交额达6724 15万元，换手率为1 37% [1] - 公司总市值为79 92亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2001年7月27日，于2022年11月1日上市 [1] - 主营业务是为睡眠呼吸暂停低通气综合征及呼吸功能不全患者提供全周期、多场景的治疗服务整体解决方案 [1] - 家用呼吸诊疗产品是主要收入来源，占比64 19%，耗材占比32 67%，医用产品占比3 05% [1] 基金持仓情况 - 诺德中小盘混合基金二季度持有瑞迈特1 8万股，占基金净值比例5 02%，为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模为3016 08万元，今年以来收益率为35 43% [2] - 10月24日瑞迈特股价上涨为该基金带来约7 78万元的浮盈 [2]

公司基本信息 - 新公司名称为左礼柚情（江西）医疗设备有限公司 [1] - 法定代表人为邱永泉 [1] - 注册资本为200万人民币 [1] 公司经营范围 - 核心业务包括第一类和第二类医疗器械的销售与生产 [1] - 业务范围涵盖技术服务与开发、医护人员防护用品批发及专用设备修理 [1] - 业务延伸至电子产品、办公用品、网络设备及计算机软硬件的销售 [1] - 业务还包括污水处理、水资源设备制造、泵及真空设备销售和普通机械设备安装服务 [1] - 业务亦涉及互联网销售（除需许可商品）、仪器仪表、软件及五金产品批发 [1]

股价与交易表现 - 10月24日盘中股价上涨2.07%至33.57元/股，总市值145.26亿元 [1] - 当日成交额1945.48万元，换手率0.14% [1] - 主力资金净流出47.51万元，其中大单买入79.93万元（占比4.11%），卖出127.44万元（占比6.55%） [1] - 公司今年以来股价上涨14.61%，近5个交易日上涨1.57%，近20日下跌3.20%，近60日上涨5.43% [1] 公司基本面 - 公司主营业务为医疗诊断及治疗设备的研发、生产与销售，收入构成为彩超58.07%，内窥镜及镜下治疗器具40.90%，其他1.02% [1] - 2025年1-6月实现营业收入9.64亿元，同比减少4.78% [2] - 2025年1-6月归母净利润4703.03万元，同比大幅减少72.43% [2] 股东与股本结构 - 截至6月30日股东户数为1.43万，较上期减少1.46%，人均流通股30244股，较上期增加1.48% [2] - A股上市后累计派现3.81亿元，近三年累计派现2.58亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中华宝中证医疗ETF持股718.67万股（较上期增13.42万股），广发医疗保健股票A持股614.64万股（较上期增83.62万股），香港中央结算有限公司持股568.11万股（较上期增4.06万股） [3] - 广发高端制造股票A为新进第十大流通股东，持股523.49万股，易方达创业板ETF退出十大流通股东 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗设备 [1] - 所属概念板块包括体外诊断、医疗器械、中盘、融资融券、基金重仓等 [1]

评级与价格目标 - Evercore ISI将公司评级上调至“跑赢大盘”，目标股价从350美元提升至390美元 [1] - 评级调整时公司股价为309.35美元 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 调整后每股收益为1.96美元，超出市场预期的1.68美元，实现17.37%的盈利惊喜 [2] - 净销售额达到8.046亿美元，同比增长7.7%，超出预期的7.8793亿美元 [2] 业务部门表现 - 专有产品部门销售额增长至6.475亿美元，同比增长7.7%，有机增长率为5.1% [3] - 合同制造产品部门销售额增长至1.571亿美元，同比增长8.0%，有机增长率为4.9% [3] - 高性能组件业务实现两位数增长，受GLP-1产品需求和高性能组件转化率提升推动 [3] 财务展望与驱动因素 - 公司上调了年度利润预期 [4] - 业绩展望乐观主要源于对GLP-1减肥和糖尿病药物所需组件的强劲需求 [4][6] 股票表现与市场数据 - 公司股价当前为308.33美元，日内涨幅达11.31%，交易区间为300美元至322.34美元 [5] - 过去52周股价最高为352.33美元，最低为187.43美元 [5] - 公司市值约为221.7亿美元，当日纽约证券交易所成交量为996,599股 [5]